円安・原油高・インフレで起きるスタグフレーション：2024年6月24日（月）
日本経済は，スタグフレーションに入るかもしれない。景気が上昇すると，インフレーション（持続的な物価上昇）が起きるが，所得も増加を続ければ，好循環のもとで景気は拡大していく。しかしながら，景気が停滞もしくは後退局面にあるにもかかわらず，インフレーションが起きることを「スタグフレーション」という。いわゆる「悪いインフレ」である。
日本経済は，円安ドル高と原油や原材料等の値上げの掛け算による輸入インフレ，賃上げ・人手不足によるサービス価格の上昇が重なり，スタグフレーションの様相が強まってきた。そもそも，この期に及んで，「名目」のGDP（国内総生産）を景気指標として経済分析をするのは正気の沙汰ではない。物・サービスの価格が上がれば，算定された名目GDPの大きさは大きくなるのは当然であり，物・サービスの価格が上がっているにもかかわらず，名目GDPが縮小するような算定結果であれば，統計自体が破綻しているということだ。
用いるべき正しい景気指標は，言うまでもなく，「実質」GDPである。インフレが起きていても，実質GDPが増加を続けているのであれば，好循環のもとで景気が拡大していることになる。日本の2024年第一四半期（1月－3月）の実質GDPは前期比マイナス0.5％，2023年度では前年度比1.2％である。政府が言っているGDPが598兆円というのは2024年第一四半期（1月－3月）の「名目」GDPであって，実質GDPでは556兆円である。こんなことで，国民を騙してはいけない。
スタグフレーションが起きると，家計の消費と貯蓄に最も悪い影響を与える。国民生活のセーフティネットの強化こそが，最も優先されるべき経済政策となる。大企業へのガソリン補助金は即刻に取り止め，ガソリンや軽油等の需要家に直接的に輸送用燃料補助を支給する方法に切り替えるべきだ。日本の財源は豊富にあるわけではない。現状の日本経済がスタグフレーションなのか，あるいは，インフレーションなのかを見誤ると，大変なことになる。
Stagflation Caused by Yen Depreciation, High Oil Prices, and Inflation：June 24th(Monday)
The Japanese economy may be entering a period of stagflation. When the economy grows, inflation (a sustained rise in prices) occurs, but as long as incomes continue to increase, the economy expands under a virtuous cycle. However, when inflation occurs despite the economy being stagnant or in recession, this is called "stagflation," which is essentially "bad inflation."
The Japanese economy is increasingly showing signs of stagflation, characterized by import inflation due to the combination of yen depreciation and rising prices of oil and raw materials, along with rising service prices caused by wage increases and labor shortages. At this point, analyzing the economy using "nominal" GDP (Gross Domestic Product) as an economic indicator is irrational. Naturally, if the prices of goods and services rise, the calculated nominal GDP increases. If nominal GDP decreases despite rising prices of goods and services, it means the statistics themselves are flawed.
The correct economic indicator to use should, of course, be "real" GDP. Even if inflation is occurring, if real GDP continues to increase, it means the economy is expanding under a virtuous cycle. Japan's real GDP for the first quarter of 2024 (January to March) was down 0.5% compared to the previous quarter, and for fiscal year 2023, it was up 1.2% compared to the previous year. The GDP figure of 598 trillion yen stated by the government is the "nominal" GDP for the first quarter of 2024 (January to March), while the real GDP is 556 trillion yen. Deceiving the public with such information is unacceptable.
When stagflation occurs, it has the most detrimental impact on household consumption and savings. Strengthening the safety net for the public should be the highest priority economic policy. Immediate cessation of gasoline subsidies to large corporations is necessary, and the focus should shift to directly providing transportation fuel subsidies to users of gasoline and diesel fuel. Japan's financial resources are not abundant. Misjudging whether the current Japanese economy is experiencing stagflation or just inflation could lead to severe consequences.