原油・米10年債利回り・ドル円
過去の記事で
米10年債利回りの
1975年ピークは
9月8.430％
原油価格は
1974年11月～1975年12月まで
右肩下がりと伝えたのですが
この時はスタグフレーション下で
原油が高騰している最中でした。
2016年～2020年
期間は2016年～2020年
期間は2016年～2020年
米10年債利回りのピーク：
2018年10月第2週3.261％
に対して
原油先物のピーク：
2018年10月第1週76.90ドル
ほぼ同時期にピークをつけています・
この時のCPI前年同月比を
眺めてみると
2018年7月でピークアウトしています。
CPIのピーク3か月後に
米10年債、原油先物ともに
ピークアウトしています。
2006年～2008年不動産バブル
米10年債利回りは
2006年6月5.228％がピーク
原油先物のピークは
2008年7月147.27ドル
2018年が同時期に
ピークをつけたのに対して
2008年では
米10年債利回りが約2年先行しています。
米10年債利回りが
ピークをつけたのは
2006年6月5.228％ですが
2007年7月第1週5.187％
をつけています。
この時原油先物価格は
2007年7月第1週72.94ドル
原油は1年前
2006年7月第2週78.40ドル
をつけて下落し
1年後の
2007年7月第1週72.94ドル
まで再上昇していました。
この後、原油は
2008年7月147.27ドル
まで上昇しています。
原油が1年かけて
再上昇したのと同じように
米10年債も1年後に
売られた、利回りの上昇が見られました。
原油価格の予想以上の上昇は
ドル安株安を引き寄せる為
安全資産である債券が
買われはじめるシグナルになります。
原油の高騰はインフレに
拍車をかけるため
政策金利が高止まりし
株式にとってはマイナスです。
債券が買われる理由になります。
2000年
米10年債利回りのピーク：
2000年1月第3週6.772％
に対して
原油先物のピークは
2000年9月第3週37.80ドル
2000年では
米10年債利回りが
8カ月先行しています。
2008年は約2年、
2018年は同時期でした。
原油先物に注目してみると
1996年12月第3週につけたピーク
26.80ドルを更新したのが
1999年11月第3週ですが
一度レンジ相場になり
再上昇したのは
2000年1月第3週です。
米10年債利回りのピーク
と重なります。
湾岸戦争
湾岸戦争は
1990年8月2日 ～1991年2月28日に
中東で行われた戦争で
このとき、原油価格が突如急騰しました。
米10年債利回りのピーク：
1990年4月第4週9.073％(1度目)
1990年8月第3週9.048％(2度目)
に対して
原油先物のピークは
1990年10月第2週41.15ドル
1990年では
米10年債利回りが
2カ月先行しています。
2000年は8カ月先行
2008年は約2年先行、
2018年は同時期でした。
原油先物価格が
1989年4月第3週につけた高値
25.30ドルを更新したのが
1990年7月第5週です。
これは
米10年債利回りのピーク：
1990年4月第4週9.073％(1度目)
1990年8月第3週9.048％(2度目)
2度目のピークの8月と
とても近いです。
2007年、2000年、1990年を
見てみると
原油が高値を更新するタイミングで
米10年債利回りがピークを
つけていることがわかります。
原油の高騰は株式にとってマイナス
なので、安全資産である債券が
買われます。
ドル円と原油
期間は2022年～2023年9月
期間は2022年～2023年9月
ドル円のピーク：
2022年10月21日1ドル151.96円
に対して
原油先物のピーク：
2022年3月7日130.50ドル(1度目)
2022年6月8日123.18ドル(2度目)
原油がピークをつけてから
ドル円がピークアウトした
と言えますし、
原油の高騰は粘着性があり
原油が下がっても
通貨安はすぐには収まらない
とも言えます。
原油先物のピーク：
2018年10月第1週76.90ドル
に対して
ドル円のピーク：
2018年10月4日1ドル114.56円
このときは同じタイミングで
ピークをつけています。
2018年は米10年債も
翌週にピークをつけていました。
原油先物のピーク：
2008年7月147.27ドル
に対して
ドル円のピーク：
2007年6月22日1ドル124.17円
2007年ではドル円が
約1年先行しています。
原油が高騰したにも関わらず
円高傾向になっていったのは
興味深いです。
FFレートは2007年8月から
下落を開始しました。
2007年6月の市場では
利下げは近いとの判断から
先行して売りが多くなったのが
原因です。
原油先物のピークは
2000年9月第3週37.80ドル
に対して
ドル円のピーク：
1998年8月11日1ドル147.65円
ドル円が約2年先行しています。
1998年は日本がデフレに陥った為
円高に一気に触れたと言えます。
読んで頂きありがとうござました。
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