景気後退前のシグナル
景気後退が近づくと
債券・株式・コモディティ
がどのような動きをするか
過去のチャートで検証していきます。
2000年
2000年はドットコムバブルで
株価が急騰していた年です。
政策金利は
2000年5月16日6.50％で利上げ打ち止め
2001年1月3日6.00％から利下げを開始
2000年6月～12月までは6.50％で高止まり
していました。
S&P500株価指数
S&P500株価指数を見てみると
天井をつける前の調整局面
天井前の底打ち：2000年2月28日1325ドル
ここから上昇して天井をつけます。
天井：2000年3月24日1553.10ドル
天井をつけた後、下落して底打ち
天井後の底打ち：2000年5月24日1361.20ドル
再度上昇して
本格的に下落トレンド入りしたのが
下落：2000年9月5日1507.10ドル
大底：2002年10月10日768.60ドル
金利が高止まりしても
その後の利下げの期待感から
天井後の底打ち：2000年5月24日1361.20ドル
下落：2000年9月5日1507.10ドル
この5/24～9/5までの期間は株価が上昇しています。
米10年債利回り
米10年債利回りは
天井：2000年1月20日6.790％
債券利回りの天井は
債券価格の底打ちを意味します。
底打ち(1回目)：2000年4月10日5.805％
利回りの底打ちは
債券価格のピークです。
債券利回りは再度上昇して
2番天井：2000年5月8日6.568％
ここから利回りの減少
債券価格の上昇が起きます。
底打ち(2回目)：2001年3月22日4.748％
再度上昇して
3番天井：2001年5月29日5.522％
ここから減少して
底打ち(3回目)：2001年11月7日4.187％
銅価格
天井の1つ前のピーク
ピーク：2000年1月20日0.8850ドル
ここから下落して
天井をつける前の調整局面
天井前の底打ち：2000年4月17日0.7490ドル
銅価格が天井をつけたのは
天井：2000年9月14日0.9355ドル
ここから下落して大底をつけます。
大底：2001年11月7日0.6080ドル
まとめ
天井をつける順番は
債券利回り→株式→コモディティです。
天井(債券利回り)：2000年1月20日
天井(株式)：2000年3月24日
天井(銅)：2000年9月14日
米10年債利回りの天井と
銅価格が天井をつける前に
つけたピークの時期が同期しています。
ピーク(銅)：2000年1月20日
天井(債券利回り)：2000年1月20日
株式が天井をつけた後、
再度上昇する前の調整局面と
米10年債利回りが天井をつけて
下落した後、再上昇してつけた
ピークのタイミングが近いです。
2番天井(債券利回り)：2000年5月8日
天井後の底打ち(株式)：2000年5月24日
株式が大底をつけるタイミングよりも
銅が大底をつけるタイミングのほうが早く
景気後退局面ではコモディティのほうが
投資妙味があると言えます。
大底(株式)：2002年10月10日
大底(銅)：2001年11月7日
読んで頂きありがとうござました。
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