CPIと米10年債利回り
1981年
CPI前年同月比(上)月足
米10年債利回り(下)週足
CPIのピークは
1980年5月14.8％
ここから下落し
1981年9月11.0％をつけます。
CPIはこの時
大局で見れば下がっていましたが
同年の7月と8月は数値が
増加傾向にありました。
米10年債利回りは
CPIが11.0％をつけた
1981年9月の第3週に15.663％
でピークアウトします。
CPIが短期的に上昇した
7月、8月、9月の3ヵ月のうち
最後の月に米10年債利回りは
ピークをつけています。
1984年
CPIの1984年ピークは
3月4.8％です。
CPIはピーク
1980年5月14.8％
から下がり
1983年7月2.5％で
底打ちします。
そこから上昇し
ピークをつけたのが
1984年3月4.8％です。
CPIは約3年間下がり続け
底打ちし、反発、
上昇してピークをつけた所が
1984年3月4.8％です。
米10年債利回りのピークは
1984年6月第4週13.827％です。
この時、CPIは
1984年6月4.2％で
ピークの
1984年3月4.8％とさほど変わりません。
1984年のCPI
通年で3.9～4.8％で推移し
横這いの展開でした。
1984年は何が注目されていたのか
FFレートのピークが
1984年8月11.64％です。
米10年債利回りのピーク
1984年6月第4週13.827％
の2カ月後です。
失業率は1983年1月10.8％で
ピークアウトして
下落傾向にありました。
失業率が底打ちするまえに
FFレートが再度上昇していました。
2回目のオイルショックで
原油価格が異常に高騰し
1984年時点で原油価格は
かなり下げていたものの
CPIは再度上昇して
4％代を維持していたことを考えると
失業率を下げる事よりも
インフレの再燃を抑制した
と言えるでしょう。
この時はCPIの数値を下げる
FFレートに注目が集まり
そろそろ利下げが近いということで
先に米10年債が買われた
利回りが下がったと言えます。
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