コロナ過を振り返る金利と株価
コロナショックの前兆
期間：2019年9月～2020年3月
米国市場は2019年7月31日に
政策金利下落を好感して
株高が加速。
S&P500ETFのVOOは
2019年10月10日269.32ドル
2019年2月19日310.92ドル
上昇率：15.44％
これはVOOに100万円
投資していた場合
4カ月間で15万4千円の利益が
発生したことになります。
年間パフォーマンが
10％代というのは
滅多にないことを考えると
驚異的な上昇です。
この株価の上昇の最中に
米10年債利回りは
2020年1月9日から下落をはじめます。
株高が起きた場合
米10年債利回りは上昇しますが
逆に下落しました。
これがコロナショックの前兆です。
中国で広まっていたコロナの動向を
重く受け止めた債券トレーダーが
長期債を買い向かった為
米10年債利回りは下落しました。
市場が
将来、株安が起きると
予想した場合、
元本が保証されている債券を買い向かいます。
債券が買われると
利回りは低下しますので
米10年債利回りは下落しました。
低金利期間
政策金利は
2020年3月15日～2022年3月15日まで
0.25％で推移しました。
S&P500ETFのVOOは
2020年3月23日204.27ドル(底打ち)
2022年1月3日439.25ドル(天井)
上昇率：115.03％
期間：2020年3月～2022年2月
米10年債利回りは
コロナショックで大きく下落し
反発した後
再度下落しました。
2020年8月4日0.512％(大底)
失業率は2020年4月14.8％で
ピークアウトしていました。
米10年債利回りは
2020年8月5日0.549％(上昇開始)
2021年3月31日1.744％(ピーク)
この期間、米国債は
コロナショックで買われすぎた事と
株高の影響を受けて
急ピッチで売られています。
長期債を保有するよりも
株式の方がキャピタルゲイン、
インカムゲインの両方で
利益を確保できるため
金融緩和を好材料視して
株高が加速、
米10年債利回りは上昇しました。
米10年債利回りは
2021年5月20日1.628％(下落開始)
2021年8月3日1.180％(底打ち)
この期間、長期債は買われています。
この時のCPIを見てみると
2021年5月12日発表4.2％
2021年6月10日発表5.0％
2021年7月13日発表5.4％
2021年8月11日発表5.4％
物価の上昇を懸念して
政策金利が上昇するのでは
という思惑から
債券トレーダーが
長期債を買い向かいましたが
失業率がまだ5％代だったこともあり
政策金利の上昇ありませんでした。
米10年債利回りは先行性が強いので
予想が外れると一気に上昇します。
S&P500ETFのVOOは
2022年1月3日439.25ドル(天井)
を打っているのですが
これをつくりだしたのは
原油です。
政策金利の上昇が開始されたのは
2022年3月16日。
米10年債利回りは上昇傾向。
CPIのピークは2022年7月13日9.1％。
WTI原油が
2021年10月26日につけた高値84.65ドル
を更新したのが
2022年1月18日85.43ドルです。
原油の上昇は株式にとってマイナスであるため
原油によって株価の天井がつくられました。
ウクライナ侵攻の前兆が報道されはじめたのが
2021年12月であり
戦争が勃発したのが
2022年2月24日。
ロシアが主要エネルギー産出国で
あることを考えれば
2021年12月から原油先物である
WTI原油が上昇していたことは当然でした。
金利上昇期間
政策金利は
2022年3月17日0.50％に引き上げから
2023年7月27日5.50％まで上昇しました。
S&P500ETFのVOOは
2022年1月5日430.66ドル(下落開始)
2022年10月12日327.64ドル(大底)
下落率：マイナス31.44％
上昇に転じたVOOは
2022年10月13日336.22ドル(上昇開始)
2023年7月31日420.68ドル(ピーク)
上昇率：25.12％
期間：2022年3月～2023年7月
米10年債利回りは
2022年3月7日1.777％(上昇開始)
2022年10月24日4.247％(ピーク)
政策金利の引き上げは
2022年3月17日0.50％からです。
米10年債利回りのほうが
少し早く上昇しはじめています。
長期金利である
米10年債利回りは
政策金利の急上昇の影響を受けて
大きく上昇しています。
政策金利が
2023年7月27日5.50％で
打ち止めになっているにも関わらず
米10年債利回りのピークは
2022年10月24日4.247％(ピーク)
VOOが上昇し始めたのが
2022年10月13日336.22ドル(上昇開始)
米10年債利回りは
ピークをつけた後も乱高下して
2023年5月12日3.463％(上昇開始)
上昇に転じています。
市場では金利の打ち止め
利下げ期待が高まっていましたが
債券市場は利下げは起きないと判断して
売りに走っていました。
2023年は混乱したものの
終わってみれば
株価は大きく上昇しました。
低い失業率が維持された為
物価指数の下落を待つのみとなり
市場の期待感が強くなりました。