米経済の強さ示した雇用統計 株と債券の同時安を招く
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2025年初頭、米株式市場は不安定な滑り出しを見せ、10日には全面的な売りが発生。12月の雇用統計は労働市場の堅調さを示したが、市場は追加利下げの可能性が遠のいたと解釈。これにより、金利上昇への懸念が高まり、株式や債券のリターンが5週連続でマイナスとなった。
S&P500種指数や小型株は下落し、特にトランプ政権の政策期待による「トランプ・トレード」の巻き戻しが目立つ。さらに、原油価格や消費者の長期インフレ期待も上昇し、物価圧力が高まる兆しが見られる。バーンスタイン・アドバイザーズのスズキ氏は、成長のサプライズがインフレを懸念する要因となり、利上げの可能性を含むシナリオが流動性や成長に与える影響を警戒する投資家が増えていると指摘している。
English
In early 2025, the U.S. stock market had a shaky start, with a broad sell-off occurring on the 10th. The December employment report showed a robust labor market, but the market interpreted this as a sign that further rate cuts were unlikely in the near future. This raised concerns about rising interest rates, leading to five consecutive weeks of negative returns for stocks and bonds. The S&P 500 and small-cap stocks declined, with a notable reversal of the “Trump trade” driven by policy expectations during the Trump administration. Additionally, oil prices and long-term consumer inflation expectations increased, signaling mounting inflationary pressures. Dan Suzuki, Deputy CIO at Richard Bernstein Advisors, pointed out that growth surprises are becoming a source of inflation concerns, and more investors are wary of scenarios involving potential rate hikes and their implications for liquidity, growth, and credit-related issues.