株価「正真正銘のバブル超え」の読み方

通貨安とセットで評価したい株高
7月に入り、日経平均株価指数が連日史上最高値を更新しています。バブル超えを達成し、史上初の4万円台到達などに沸いた2月末から3月初旬とは異なり、今回はプライム市場を中心とした上場企業の全体的な値動きを反映するTOPIX（東証株価指数）も1989年12月以来、約34年半ぶりに史上最高値を塗り替えており、「正真正銘のバブル超え」というフレーズがそこかしこに見られています：

日経平均株価、初の4万2000円台　3日連続で最高値更新 - 日本経済新聞

日本株の上昇に関し、2月末のnoteの寄稿では「全てはインフレの賜物」と題し、筆者なりの見解を示しました：

当時の筆者は日本における株高は実体経済を前向きに評価した結果というよりも、むしろデフレからインフレへの切り替わりに伴って起きている必然の帰結であり、ややもすれば、制御不能の通貨安と高インフレに悩んでいる新興国の症状を彷彿とさせると論じました。

もちろん、日本を途上国と形容するのは性急です。しかし、先進国と新興国の間に位置する「中進国」という国グループに転落しかけている容疑などは完全には否めないところです。こうした基本認識は今も不変です。今回は最新の株価上昇率、通貨変化率、インフレ率などから現状を俯瞰してみたいと思います。日本の奇異な現在地が浮き彫りになります。