2024年Q4 決算情報 GE Vernova (GEV)
決算情報 GE Vernova (GEV)
MISSED
予想を下回る第4四半期の業績を報告したにもかかわらず、水曜日に過去最高値で取引を開始📈
市場が開いてすぐに2％以上上昇し、昨年4月にGE Aerospace（GE ）から分離されて以来、3倍以上に上昇した📈
■2024年Q4 決算情報
✅❌EPS：
$ 1.73 vs 予想：$ 2.30
（YOY：2倍以上📈）
✅❌売上高：
$ 105.6 億 vs 予想：$ 107 億
（YOY：5％増📈）
✅❌純利益：
$ 4.84億 VS 予想：$ 6.35 億
■2025年 通年ガイダンス
✅EPS：
$ 6.87
2024年より57%増加すると予想
✅❌売上高：
$ 360億～$ 370 億 vs 予想：$ 368.8 億
✅フリーキャッシュフロー：
20億～25億ドルという見通し
ドナルド・トランプ大統領は月曜日の就任式で、大陸棚の海上風力発電のリースを一時的に撤回する大統領令に署名した。これは「選挙公約と一致しており、驚くことではない」とRBCのアナリストは火曜日に述べた。
トランプ政権はまた、連邦政府の風力発電リースおよび許可慣行の見直しが完了するまで、陸上および洋上風力発電の許可の発行と更新を停止すると述べた。
RBCキャピタル・マーケッツのアナリストらは、今回の発表がGEVernova株に重大な影響を与えるとは考えていないと述べた。アナリストらは、Vernovaの「米国における洋上風力発電へのエクスポージャーが限られており、連邦政府所有地での陸上風力発電開発も限られている」ことを理由に挙げた。
Q4 2024 ＆ 2024
Highlights Results
◉ 2024年第4四半期のハイライト:
受注額：132億ドル
電力・電化設備の好調により、過去最高
有機的成長率22%増、売上高約1.3倍収益：106億ドル
+5%、有機的成長+9%、機器とサービスの両方で成長、過去最高純利益：5億ドル、3億ドル増
純利益率：4.6%、260bps増調整後EBITDA：11億ドル
調整後EBITDAマージン：10.2%営業活動によるキャッシュフロー：9億ドルで、(10)億ドル減少
フリーキャッシュフロー：6億ドルで、顧客からの注文による頭金の減少と直線性の改善により(11)億ドル減少。
◉ 2024年通期のハイライト:
受注額：441億ドル、有機的成長率7%増。電力・電化設備と各セグメントのサービスが牽引
売上高：349億ドル、5%増、電動化と電力による有機的成長*7%増
純利益：16億ドル、20億ドル増、純利益率は4.5%、590bps増
調整後EBITDA：20億ドル
調整後EBITDAマージン：5.8%営業活動によるキャッシュフロー：26億ドル、14億ドル増
フリーキャッシュフロー：17億ドル、13億ドル増現金残高：2024年第3四半期の74億ドルから82億ドルに増加し、2024年4月2日のスピンオフ時の42億ドルから増加
2025年の財務ガイダンスを再確認
セグメント別業績
Results by Reporting Segment
POWER
年間総受注額
218 億ドル
ガス発電機器の需要が堅調で、サービスが 2 桁成長したことにより、有機的に 28% 増加収益
181 億ドル
ガス発電が牽引し、有機的に 7% 増加
部門 EBITDA マージンは 260 ベーシス ポイント増加し、有機的に 180 ベーシス ポイント増加第4四半期に、英国でNet Zero Teesside Powerプロジェクトの大型契約を獲得しました。このプロジェクトは、二酸化炭素回収・貯留機能を備えた世界初のガス火力発電所となる予定です。
2024年第4四半期の業績：
受注額66億ドルは、24台の大型ユニットを備えたガス発電機器と水力発電が牽引し、有機的に24％増加しました。サービス受注額は、取引注文のタイミングによる前年との比較が好調だったため、有機的に（6）％減少しました。収益は54億ドルで（3）％減少し、有機的に2％増加しました*。電力サービスの成長とHA納入の増加が、航空転用型製品の出荷減少を相殺して余りあるものとなりました。セグメントEBITDAは8億ドル、セグメントEBITDAマージンは14.9％で、60ベーシスポイント増加、有機的に30ベーシスポイント増加*しました。これは、ガス発電が牽引し、サービス量、生産性、価格がインフレを相殺して余りあるものとなりました。
2024 年通期の業績:
受注額は 218 億ドルで、ガス発電機器の堅調な需要と電力サービスの有機的成長率 10% に牽引され、有機的に 28% 増加しました。収益は 181 億ドルで、ガス発電の牽引により 4% 増加、有機的に 7%*増加しました。セグメント EBITDA は 23 億ドル、セグメント EBITDA マージンは 12.5% で、260 ベーシス ポイント増、有機的に 180 ベーシス ポイント増となりました。これは、サービス力の強化、収益性の高い機器量の増加、インフレを相殺する以上の生産性の継続によるものです。
WIND
年間総受注額
71 億ドル
陸上風力発電設備の減少により、有機的に (38)% 減少収益
97 億ドル
主に洋上風力発電の影響を受け、米国 GAAP ベースおよび有機的に (1)% 減少
セグメント EBITDA 損失は 4 億ドル改善した。2024年に1ギガワット以上の米国陸上風力発電の再発電受注を獲得し、2023年より76%増加
2024年第4四半期の業績：
受注額は20億ドルで、主に2023年第4四半期の米国陸上風力発電の大型受注により、有機的に（41）％減少しました。収益は31億ドルで、陸上風力発電機器の納入と価格の上昇により20％増加、有機的に21％増加しましたが、洋上風力発電により一部相殺されました。セグメントEBITDAは若干の利益を上げ、セグメントEBITDAマージンは0.6％で、1,180ベーシスポイント増加、有機的に1,100ベーシスポイント増加しました。これは陸上風力発電が3年間で最高の利益を上げた四半期となり、洋上風力発電の損失が減少したことによるものです。
2024年通期業績:
陸上風力発電設備の減少により、受注額は71億ドルで、有機的に(38)%減少しました。収益は97億ドルで、主に洋上風力発電により、米国GAAPベースおよび有機的に(1)%減少しました。セグメントEBITDAは(6)億ドル、セグメントEBITDAマージンは(6.1)%で、主に陸上風力発電の改善により、+440ベーシスポイント、有機的に+380ベーシスポイント増加しました。
Electrification
年間総受注額
157 億ドル
グリッド機器およびサービスの需要増加により、有機的に 19% 増加収益
75 億ドル
グリッド ソリューションの牽引により、米国 GAAP ベースおよび有機的に 18% 増加
セグメント EBITDA マージンは 530 ベーシス ポイント増加し、有機的に 520 ベーシス ポイント増加
2024 年第 4 四半期の業績:
グリッド機器およびサービスの需要増加により、受注額は 48 億ドルで、有機的に 122% 増加しました。収益は 22 億ドルで、グリッド ソリューションでの販売量と価格の上昇により、11% 増加、有機的に 12% 増加しました。セグメント EBITDA は 3 億ドル、セグメント EBITDA マージンは 13.0% で、販売量、価格、生産性の向上により、440 ベーシス ポイント増加、有機的に 500 ベーシス ポイント*増加しました。
2024 年通期の業績:
受注額は 157 億ドルで、グリッド機器と電化サービスの需要増加により、有機的に 19% 増加しました。収益は 75 億ドルで、グリッド ソリューションが牽引し、米国 GAAP ベースおよび有機的に 18% 増加しました。セグメント EBITDA は 7 億ドル、セグメント EBITDA マージンは 9.0% で、販売量、価格、生産性の向上により、530 ベーシス ポイント増加、有機的に 520 ベーシス ポイント増加しました
コンファレンス コール
Earnings Call Highlights
良い点
Positive Points
GE Vernova Inc ( NYSE:GEV ) は、四半期受注と売上高が過去最高を記録し、調整後 EBITDA マージンは 10.2% に達したと報告しました。
同社は電動化分野で大きな成長を達成し、2024年第4四半期の機器受注は前年比で2倍以上に増加しました。
GE Vernova Inc ( NYSE:GEV ) は風力部門で大きな進歩を遂げ、収益の減少にもかかわらず EBITDA 損失をほぼ半分に削減しました。
電力部門は、2024年に7%の収益成長と約200ベーシスポイントの利益拡大を達成しました。
同社は、強力なフリーキャッシュフロー創出と戦略的なポートフォリオ活動に支えられ、現金残高を80億ドル以上に増加しました。
マイナス点
Negative Points
風力部門は引き続き課題に直面しており、北米の陸上風力発電の受注が好転する時期は不透明です。
洋上風力発電のパフォーマンスは困難で、2024年には契約損失が約10億ドル増加する見込みです。
相互接続待ち行列の増加と金利の上昇により、北米でのオンショア注文の変曲点のタイミングについては慎重な見通しが示されています。
同社は、業界の経済状況が大きく変化しない限り、オフショアの受注残を増やすことは考えていない。
進歩にもかかわらず、風力部門は2025年に2億ドルから4億ドルのEBITDA損失を被ると予想されています。
Q&Aハイライト
Q & A Highlights
Q : 新政権はGE Vernovaの事業全体の見通しにどのような影響を与えるでしょうか?
A : CEOのスコット・ストラジック氏は、同社の最大規模の事業の市場は、特にガスおよびグリッド部門で引き続き堅調であると述べました。しかし、風力部門は依然として低迷しており、北米での市場の転換のタイミングについては慎重です。
Q : 2025 年の電力事業の有機的売上見通しと電力サービスの成長について詳しく説明していただけますか?
A : ケネス・パークス最高財務責任者は、第 1 四半期の成長は鈍化する可能性があるものの、バックログの展開により、年間では 1 桁台半ばの成長を予想していると説明しました。利用率の上昇により、契約サービスとトランザクション サービスの両方で成長の機会があります。
Q : ガス発電部門での値上げに対する顧客の反応はどうですか?
A : スコット・ストラジック氏は、最近は大きな注文活動はないものの、価格よりも需要を満たすことに焦点を当てた話し合いが行われていると述べました。同社はすでに 11 月に値上げを行っており、引き続き顧客と提携して発電ニーズを満たすことに重点を置いています。
Q : 最近の小型モジュール炉 (SMR) 発表の重要性は何ですか?
A : スコット・ストラジック氏は、この発表はデュークや AEP などの新しい顧客がコンソーシアムに加わったことで変化を示しており、SMR 技術への関心が高まっていることを示していると強調しました。最初のプラントは 2029 年に稼働する予定ですが、2030 年代初頭にはさらに多くのプラントが稼働を開始するとの確信が高まっています。
Q : ガス価格の上昇は GE Vernova のサービス活動にどのような影響を与えますか?
A : スコット・ストラジック氏は、現在は効率よりもメガワット数の増加に議論が集中していると説明しました。しかし、ガス価格が上昇するにつれて、サービス活動の範囲が拡大し、停電時の技術への投資が増えることが予想されます。
Q：タービン販売の多様化とそれが生産能力に与える影響について、もう少し詳しく教えていただけますか？
A：スコット・ストラジック氏は、Fクラスやエアロなどのタービン販売の多様化は有益だが、2026年の生産能力に実質的な変化はないと指摘した。同社は、サプライチェーンの能力のバランスを取りながら、顧客の需要に応えるよう取り組んでいる。
Q：電動化の能力拡大を加速するための計画は何ですか？
A：スコット・ストラジック氏は、既存の産業拠点を活用することで、特に北米で電動化の能力拡大を加速する機会があると述べました。これにより、プレミアムスロットの販売と市場の需要へのより効果的な対応が可能になります。
Q：2025 年の電動化機器の受注残増加の見通しはどのようなものですか? A：スコット・ストラジックは、市場の需要と、GE バーノバの市場シェア獲得と事業運営の改善に向けた取り組みにより、2025 年の電動化機器の受注残が大幅に増加すると自信を示しました。
CEO スコット・ストラジック
「GEVernovaは2024年に堅調な受注と収益の伸び、そして大幅な利益率の拡大とキャッシュ創出により強固な基盤を築きました。電力と電化が好調で、風力発電が改善し、機器の受注残がより良い利益率で増加しました」
と述べています。
「当社の進歩は、機器とサービスに対する需要の高まりに応えながら、世界の電化と脱炭素化において当社が果たす重要な役割を強化するものです。当社の無駄のない文化は、安全性、品質、納品、コストの面で業務の改善を推進しています。2025年を迎えるにあたり、私はチームの献身に感謝するとともに、ステークホルダーのために価値を創造し続けるという将来に楽観的です。」
「2024年のGE Vernovaの受注額は441億ドルで、電力および電化部門の設備が堅調に伸び、各部門のサービスが2桁成長したことから、有機的に7%増加しました。収益は349億ドルで、サービスと設備の量が増え、すべての部門で価格がプラスだったため、5%増、有機的に7%増加しました。量、価格、生産性の向上により、利益率は大幅に拡大し、インフレを相殺する以上の成果を上げました。キャッシュフローは、主に調整後EBITDAの成長により、前年比で10億ドル以上改善しました。」
CFO ケン・パークス
「収益性の向上とプラスのキャッシュ創出による規律ある収益成長を実現する戦略を実行し、2024年を力強く締めくくることができました。第4四半期には、過去最高の受注と収益を達成し、各セグメントで利益率を拡大しました」と述べています。
「プラスのフリーキャッシュフローと価値を高めるポートフォリオ活動により、80億ドル以上の現金で年を終えました。株主に資本を還元し、投資適格のバランスシートを維持しながら、成長とイノベーションに投資します。本日、2025年の財務ガイダンスも再確認します。」
GE Vernovaについて
GE Vernova は、電力、風力、電化の各セグメントを含む、アクセラレーター事業に支えられた、グローバルなエネルギー企業です。世界の課題に取り組んできた 130 年以上の経験を基に、GE Vernova は、世界の電化を継続しながら同時に脱炭素化に取り組むことで、エネルギー転換をリードする独自の立場にあります。GE Vernova は、お客様が経済を活性化し、健康、安全、セキュリティ、生活の質の向上に不可欠な電力を供給できるよう支援しています。GE Vernova は、米国マサチューセッツ州ケンブリッジに本社を置き、世界約 100 か国に約 75,000 人の従業員を擁しています。
GE Vernova の使命は社名に込められており、その伝統である「GE」は、品質と創意工夫の永続的な証として、苦労して獲得した証として受け継がれています。「Ver」/「verde」は、地球の緑豊かで豊かな生態系を表しています。ラテン語の「novus」に由来する「Nova」は、低炭素エネルギーの新しい革新的な時代を象徴しています。GE Vernova は、企業目的である「世界を変えるエネルギー」に支えられ、より手頃で信頼性が高く、持続可能で安全なエネルギーの未来の実現に貢献します。詳細については、GE Vernova のWeb サイトおよびLinkedIn をご覧ください。