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日本のVC業界の課題￤なぜ海外ファンドと差がついているのか？ 🌍

伊波みどり￤BabuFund広報

日本のVCはなぜ海外と比べて成長が遅いのか？

近年、日本のスタートアップ投資は急速に拡大しているものの、アメリカや中国などの海外ファンドと比較すると、まだまだ遅れを取っている のが現状です。

「なぜ日本のVC業界は海外ファンドとここまで差がついてしまったのか？」

本記事では、日本のVC業界の課題を整理し、海外ファンドとの差を生んでいる要因と、その解決策について考察 していきます。💡

日本のVCが抱える主要な課題 🏢💸

1.投資規模が小さい & リスクを取らない

🌍️ 海外VC：シリーズA〜Cで数十億円単位の大型投資が一般的
🇯🇵 日本VC：投資額が小さく、リスクを抑える傾向が強い

日本のVCは慎重な投資を好み、少額での出資を繰り返す傾向があります。海外のファンドは、「一気に資金を投入し、スケールさせる」戦略 を取るのに対し、日本のVCは小出しにすることが多く、スタートアップが十分な成長資金を確保できないケースが多発しています。

2. EXITの選択肢が限られている

🌍️ 海外VC：M&A、IPO、SPAC（特別買収目的会社）などEXITの選択肢が多い
🇯🇵 日本VC：IPO中心で、M&A市場が未成熟

日本では、スタートアップのEXIT手段がほぼIPO一択 になってしまっているのが課題です。アメリカでは、M&AがEXIT全体の9割を占めている のに対し、日本ではM&Aがまだ発展途上。そのため、IPOを目指す企業は多いものの、ハードルが高く、事業の成長スピードとEXITのタイミングが噛み合わないことが多いのです。

3. VCの支援機能が不足している（バリューアップの弱さ）

🌍️ 海外VC：営業支援、マーケティング、人材紹介、事業戦略までフルサポート
🇯🇵 日本VC：資金提供がメインで、成長支援が薄い

海外のトップVCは、投資先の成長を積極的に支援する体制が整っています。例えば、アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z） などは、専門チームを持ち、営業支援・採用・マーケティングなど多方面からバリューアップ を行っています。

一方、日本のVCは「お金を出すだけ」になっているケースが多く、スタートアップ側が成長に苦しむ場面が目立ちます。

4. ファンドサイズの違い

🌍️ 海外VC：数千億円規模のファンドが多数
🇯🇵 日本VC：100億円規模のファンドが主流

アメリカや中国のトップVCは、1つのファンドで数千億円を運用する規模 ですが、日本のVCはその1/10以下の規模が一般的。この規模の違いが、投資のインパクトや成長支援のリソースに直結 しています。

5. 日本のVCの評価基準が不明瞭

🌍️ 海外VC：投資後の成長支援・KPIを明確化
🇯🇵 日本VC：目利き力や経験に頼りがちで、成長支援の成果が曖昧

多くの日本VCでは、「面談数」「投資社数」などの定量的な評価が重視されがちで、投資先の実際の成長支援が評価されにくい仕組み になっています。

これにより、「投資することが目的」となってしまい、投資後の本当のバリューアップ活動が弱くなっているのです。

日本VCが海外に追いつくための改革案 💡

1.投資額を引き上げ、大規模支援を可能にする

  • 日本のVCも「スモールチェック」ではなく、海外並みの大規模投資 に踏み切るべき

  • スタートアップが「資金不足で成長できない」状況を解消することが必要

2. EXIT手段の多様化（M&A・セカンダリーの活用）

  • M&A市場の発展 → 企業買収のハードルを下げ、EXIT手段の選択肢を広げる

  • セカンダリーの活用 → セカンダリーによるEXITをより活用し、VCの都合によるEXITを投資先に強いない

3. VCのバリューアップ機能を強化

  • 資金提供だけでなく、営業・マーケティング・採用のサポート を標準化

  • 投資先企業に深く関わるVC こそが、今後求められる存在になる

4. VCの評価基準を「成長支援型」へシフト

  • 「投資社数」よりも、「投資後の成長支援」を評価する仕組みへ

  • GP（ファンド運営者）の「目利き力」ではなく、実際のバリューアップ成果を可視化

5. 日本VCのグローバル展開を加速する

  • 日本国内に閉じず、海外スタートアップへの投資 を増やす

  • 日本の起業家を海外VCと繋ぐプラットフォームを作る

まとめ￤日本VCが今後進むべき方向性📊

✅ 投資額を増やし、スケールするスタートアップを生み出す
✅ M&A市場を活性化し、EXITの選択肢を増やす
✅ バリューアップ型VCとして、投資後の成長支援を強化する
✅ VCの評価基準を「成長支援型」へシフトする
✅ 海外との連携を強化し、日本VCのグローバル化を進める

日本のVC業界にはまだ多くの伸びしろがあります。今こそ、投資のあり方を見直し、スタートアップの成長を本気で支援する仕組みを作ることが求められています🔥

📢 この記事が、日本のVC業界の未来を考えるヒントになれば幸いです。ぜひご意見やご質問をお寄せください🍃☕

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