配当リキャップ (Dividend Recap)

今回はLBOモデルの中でも応用論点に該当する配当リキャップについて簡単に解説していく。おそらく日本語の教材で配当リキャップとは何かを解説したものは殆どないと思われるので、ここで概要を掴んでいただければと思う。

配当リキャップ (Dividend Recap) とは

配当リキャップ (Dividend recap)とは、プライベートエクイティによる投資回収の1手段である。通常プライベートエクイティは第三者に対するエグジット（Trade sale）もしくはIPOにより投資を回収するが、先立って投資の回収を特別配当という形で行うことができるため早期に一定のリターンを確定できるというメリットがある。
なお、Dividend recapに際して株主であるファンドは借入 (new debt) を行う点に留意したい。配当リキャップを最初から投資検討の際に積極的に提案することは稀だが、ファンドがリターンを確保するためにオプションに上がることは多い。