JP Mogan Chase 24’4Q決算短信記事：普段の記事よりもスピードを重視して要点をコンパクトにまとめた短信記事です。
24’4Q Managed Revenue ＄43.74B Consensus ＄41.56B Beat ＄2.18B ◎ Y/Y+13.4％⤴ EPS nonGAAP ＄4.81 Consensus ＄4.04 Beat ＄0.71 ◎ Y/Y+36.8％ 24’4Q Net income ＄14.0B Operating Expenses（営業コスト）＄22.8B managed overhead ratio （営業コスト比率）52％
JP Morgan 強固なBS：CET1 4Q24: 2760億ドル（前四半期比+30億ドル、前年同期比+250億ドル） CET1 資本比率 先進方式: 15.8%（前四半期: 15.5%、前年同期: 15.0%）※CET1とは？ 一般的には最低基準4.5％とされる銀行が持つ資本のうち、最も安全性が高い部分を指します。損失を被った際、最初に損失を吸収する役割を果たします。CET1は銀行の中核的な財務基盤を評価する為に用いられます。（バイデン政権下でFedはこのCET1指標の底上げを各行に求めました）
Consumer＆Community Banking（地域銀行部門）：Revenue ＄18.362B 内訳：銀行＆ウェルスマネジメント: 101.54億ドル（前年比▲7.23億ドル）住宅ローン: 12.97億ドル（前年比+1.36億ドル）カードサービス＆オート: 69.11億ドル（前年比+8.52億ドル）貸倒損失（NCOs）: 20.66億ドル（前年比+4.28億ドル）純利益: 45.16億ドル、前年同期比▲6%（クレジットコストの増加が要因）クレジットコストの増加と預金残高の減少に直面
Commercial & Investment Bank（商業、投資銀行部門）：Revenue ＄17.59B（Y/Y+18％）Net income ＄6.6B（Y/Y+59％）投資銀行業務収益: ＄2.6B（Y/Y+46%）主にM&Aアドバイザリーや株式資本市場業務で高収益。マーケット＆証券サービス収益：合計: ＄8.33B（Y/Y+21%）固定金利市場: ＄5.0B（Y/Y+20%）株式市場: ＄2.04B（Y/Y+22%）証券: ＄1.31B（Y/Y+10%）費用: ＄8.71B（Y/Y+7%）
Asset & Wealth Management（資産、富裕層ビジネス）：Revenue ＄5.78B（Y/Y+13％）Net income ＄1.5B（Y/Y+25％）内訳：資産管理収益: ＄2.887B（Y/Y+20%）グローバルプライベートバンク収益: ＄2.891B（Y/Y+7%）費用: ＄3.772B（Y/Y+11%）主に報酬やディストリビューション費用の増加。運用資産: ＄4.0T、顧客資産: ＄5.9T（いずれもY/Y+18%）長期資金のinflowが＄7.6Bでした。
2025年純金利収入予測：2025年の純金利収入（市場部門を除く）は約＄90Bを見込む（2024年実績: 純金利収入は約＄93Bと-3.2％予測、市場部門を除く）カードサービスの平均残高：24’4Q総残高（Total O/S）＄224B（21’4Qの＄148Bから着実に増加）平均預金残高：＄241.7B（前年同期: ＄238B）マージン圧縮がNIIに対する大きなネガティブ要因ですが預金バランスの増加が一部カバーすると見られます。カードサービス部門が収益の成長を支える中、預金残高や市場部門の減少が課題です。
2025 expense outlook（費用見通し）：2024年調整後費用: ＄91.1B、2025年調整後費用予測: 約＄95B。2025年において事業拡大のための戦略的投資（バンカー、テクノロジー、マーケティング）を強化しながらも、増加費用の抑制に努めている。特に、テクノロジー（クラウドやサイバーセキュリティ）およびマーケティングへの投資が注目されます。インフレーションによる費用増加も一定の影響を及ぼしているが、収益基盤の成長によりカバーする計画です。
まとめ：地域銀行収益は鈍化するも商業、投資銀行部門での収益伸び率がY/Yで59％の背景には注目すべきです。2025年は2020年～21年に掛けて起債した社債の満期を迎えるものが多く、高金利下でも借り換え需要が旺盛になると思われ企業の資金調達の方法には注目が必要です。JPモルガンの扱うカード利用残高が21’4Qから51.4％も伸びている背景を見ると、この背景はフィンテック企業にも金利収入増加の恩恵がありそうに思えます。2025年は利下げが前提でしたが現状金利収入は2024年と同程度かもしれません。