ファイナンス～プロジェクト・ファイナンス

プロジェクト・ファイナンスとは、
貸し手側が利払いと元本の返済を当該プロジェクトの資産およびキャッシュフローに全面的に依存するかたちで行う資金調達方法。
プロジェクトファイナンスの原点は代物弁済。
石油掘削設備の代金をお金ではなく生産物（石油）で支払う契約。
プロジェクト・ファイナンスの適用例
①USJ
返済原資はUSJ遊園地のパスポート収益。
②六本木ヒルズ
2700億円
政策投資銀行、みずほコーポレート銀行1000億円
1700億円を森ビル出資金
返済原資はテナントの不動産収入
プロジェクト・ファイナンスの借り手と貸し手にとってのメリットやデメリット
・借り手のメリット
リスク分散効果
オフバランス効果
資金調達レバレッジ効果
・借り手のデメリット
コストが高い
金利が高い
時間がかかる
・貸し手のメリット
儲かる
・貸し手のデメリット
担保はプロジェクトからのキャッシュフローのみ
貸し手にとってのリスクは多大

プロジェクトのキャッシュフローは、
送金陸巣があるため、海外のオフショアエスクロー口座へいれる。
プロジェクトファイナンスの優先劣後
→原料
→人件費
→操業費（メインテナンス）
→金利
→元本
→返済積立/プール
→返済おわるまで配当は出ない
スポンサー目線ではファイナンシャルのリターンはない。

株主の出資した見返りは、