投資判断のための企業分析のやり方～5134 POPER編～

2023年5月29日 06:11

3/13に発表された証券コード5134 POPERの1Qの決算分析を行いましたので分析内容について記載していきます。

2部構成となっています。
前半(無料)：現在の業績および決算内容の把握
後半(有料)：来期の業績予想の算出、現状の株価が割高なのかどうかについての考察

※このnoteは情報提供のみを目的として提供しているものであり、特定の銘柄への推奨等を目的としたものではありません。また、情報に基づいて生じる一切の損害についても責任を負担しません。最終的な投資の意思決定は、ご自身の判断でお願いいたします。

1.事業内容

業種：情報・通信業
教育機関向け業務管理プラットフォーム「Comiru」の開発・提供を手掛ける。

2.1Q業績内容

株探より通期予想と四半期推移を確認していきます。
〇通期予想
売上・利益は過去最高予想。
→今期は黒字拡大で、今後売上を成長させながら利益を伸ばせるか注目ポイント。

〇四半期業績_進捗率
売上　 22%
営業利益　11%
経常利益　8%
純利益　 4%

QoQで売上は成長しているが、利益の進捗率が悪い。
→1Qの業績を見ると、良くない決算。下方修正の可能性が出てくる。

現状、良くない決算ということもあり株価は軟調です。
決算内容を見て、通期予想を達成できそうか確認していきます。

3.決算内容

〇決算サマリー
・営業利益の進捗率が悪かった理由
WEB広告を中心としたオンラインマーケティングの拡充による広告宣伝費や、営業体制の強化による人件費などが増加したため。
→2Q以降通期予想を達成するためには、利益率が良くなる必要あり。

・経常利益の進捗率が悪かった理由
支払利息及び上場関連費用(今期のみの費用)の計上のため。

〇POPERのビジネスモデル
教育機関向け業務管理プラットフォーム「Comiru」を運営。

売上=初期費用(フロー収入)＋月額利用料(ストック収入)
※ストック収入がメイン

月額利用料は、利用される教室・生徒数・教師数が増えると増加する。
契約企業数、課金生徒数、解約率が重要になる。

・契約企業数
1Qで2社しか増えていない。

IR資料より、1Q(11～1月)は冬期講習で塾が忙しいため、例年通り契約は伸びなかったと記載あり。例年通りの季節性であるので、進捗に問題なしとのこと。4月から月を追うごとに契約企業数・利用生徒数が増加するので3Qから業績が拡大する。
→会社の回答通りなのか、2Q以降の決算で進捗の確認は必要。