EHang Holdings Limited (EH) Q3 2022 Earnings Call Transcript

EHang Holdings Limited (NASDAQ:EH) 2022年第3四半期決算カンファレンスコール 2022年12月2日8:00 AM ET

https://seekingalpha.com/article/4562071-ehang-holdings-limited-eh-q3-2022-earnings-call-transcript

EHang Holdings Limited (EH) Q3 2022 Earnings Call Transcript

■企業参加者

Hu Huazhi - CEO

Fang Xin - COO

Richard Liu - CFO

■コンファレンスコール参加者

Jiahui Wu - ゴールドマン・サックス証券

De Lu - Tianfeng証券

■司会進行

皆さん、こんにちは。お立ち寄りいただきありがとうございます。そして、EHangの2022年第3四半期決算コンファレンスコールへようこそ。本日のお電話は録音させていただいております。

それでは、EHangのシニア・インベスター・リレーションズ・ディレクターの[indiscernible]に電話を回します。チーさん、(ﾟДﾟ)どうぞお進みください。

■不明確な会社代表者

皆さん、こんにちは。本日は、2022年第3四半期の当社の決算について、電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。決算短信は、当社のIRサイトに掲載しております。なお、本コンファレンスコールは録音されており、音声の再生は当社IRサイトに掲載される予定です。

本日は、イーハンの経営陣である最高経営責任者の胡華芝、最高執行責任者の辛芳、最高財務責任者のリチャード・リウが、用意周到にスピーチを行います。中国語で行われる発言には、英語の翻訳が付きます。また、中国語で行われた発言には英訳が付されます。万が一、相違がある場合は、経営陣の原語での発言が優先されます。その後、質疑応答が行われます。

本日の発表には、1995年米国民事証券訴訟改革法のセーフハーバー規定に基づく将来予想に関する記述が含まれていることをご了承ください。将来予想に関する記述は、固有のリスクと不確実性を内包しています。従って、当社の実際の業績は、本日発表の予想とは大きく異なる可能性があります。

これらおよびその他のリスクや不確実性についての詳細な情報は、当社が米国証券取引委員会に提出した書類に記載されています。当社は、適用法令にもとづく場合を除き、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。また、特に断りがない限り、表示されている数値はすべて人民元建てで、2022年第3四半期のものであることにご留意ください。

それでは、CEOの胡華芝に電話をお繋ぎします。胡さん、どうぞよろしくお願いします。

■Hu Huazhi - CEO

[外国語］

[通訳】CEOの発言を英訳したものです。

＜耐空証明について＞

皆さん、こんにちは。本日は、当社の決算説明会にご参加いただきありがとうございます。
EHangは2020年末に中国民用航空局であるCAACにEH216-S認証申請書を提出して以来。我々は、過去2年間、EHang 216認証の進捗状況を積極的に推進するための努力を継続的に行ってきました。

耐空証明においては、安全証明と正式な民間航空機の運航の前提条件であるだけでなく、EHangがUrban Air Mobilityプラットフォーム事業者になるという戦略を進めるための重要な道であり、したがって会社の事業成長のための重要な触媒と原動力となるものです。

ここで、投資家、顧客、規制当局、パートナーの長期的な注目と支援に感謝したい。EHangチームのメンバー全員が、EHangに寄せられたサポートを大切にし、ステークホルダーの期待に応えるべく、全力を尽くしています。

革新的なプロジェクトである耐空証明のプロセスは、中国でのパンデミックの継続的な影響とともに、途方もないチャレンジに満ちています。

私たちの技術、製品、認証チームは、協力的な相乗効果の中で困難を克服するために、昼夜を問わず疲れを知らずに働いてきました。さらに、CAACの専門家チームと緊密な協力関係を築き、私たちは勝利を迎えようとしています（indiscernible)。

現在、私たちの認証計画はすべてCAACの専門家チームによって正式に承認されています。言い換えれば、すべての試行指定耐空審査対象について、適合の手段が確認されたのです。

航空機、その性能と飛行、構造強度、設計と構成、地上管制ステーション、空中での人間とコンピュータの相互作用、耐空性の継続などを含む、さまざまな項目です。

その結果、EHang216の認証プロセスは、すでにコンセプトデザイン、要件定義、適合計画の段階を終え、現在進行中の適合の実証と検証の最終段階に入っています。
私たちは、最も困難で複雑な作業を、最も困難な障害を越えて完了し、多くの困難な不確実性を克服しました。

次にすることは、私たちが立てた計画をすべて実行に移すことです。また、耐空証明の最終段階では、承認された証明イベントに従って、実験室試験、地上試験と検査、飛行試験、およびEHangのCAAC専門家チームによるデータ分析を通じて検証審査を実施することに、私たちは完全に確信しています。

EHang216は、長年にわたり3万回以上の安全飛行とデータ記録を蓄積しており、コンプライアンス実証の確かな裏付けとなり得る。
また、高高度、台風、砂漠、濃霧などの過酷な気象環境下での試験飛行や、旅客機を搭載した試験飛行の記録も残っています。このたび、適合性検証のプロセスを加速させました。

その上で、補足試験や飛行試験を実施し、型式証明の完成を目指します。私たちは、世界初の人間搭乗型無人航空機システムの耐空証明を完了させることに自信を持っています。

私たちの自信は、AAVの技術革新の強化だけでなく、中国政府、CAAC、航空業界のオープンで革新的な精神と、彼らの関心、支援、指導から生まれたものです。
これらはすべて、EHang 216認証プロジェクトの高度な革新性、広さ、深さ、スピードを後押しし、全世界の新興産業の最前線に立つことになったのです。

＜ICAO関連＞

今年9月と11月、EHangは国際民間航空機関であるICAOの招待を受け、カナダ・モントリオールのICAO本部で開かれた第41回ICAO総会、イノベーションフェア、RPASシンポジウムに出席し、世界の航空規制当局とEHang216耐空証明プロジェクトの探求と実践、革新的な成果を共有することができ光栄であった。

特に、CAACはICAOの一等会員として、ICAO総会で中国初の人間搭乗型無人航空機システムの耐空証明基準を紹介し、各国が関連規制を策定する際の参考とした。先陣を切り、開拓者になるのは簡単なことではありません。
しかし、この8年間、EHangは、安全で、自律的で、環境にやさしい空の移動を誰もが利用できるようにする、という不動の使命を担ってきました。

私たちは、安全第一、革新的な搭乗、慎重な分析、慎重な検証という原則を守り、長年にわたって蓄積した経験と専門知識で、関連する業界標準や規範の策定に貢献し、世界中の新興eVTOL産業の健全で継続的な発展をリードしていきます。

一方、EHangのような革新的な大手バイヤーに牽引され、中国がアーバンエアモビリティと無人民間航空の発展を継続的に支援・促進するために、ますます多くの新しい政策や措置を講じていることは喜ばしいことです。

8月、CAACは「無人民間航空発展ロードマップ1.0」を発表し、2025年、2030年、2035年の短期、中期、長期の発展段階と目標を設定した。これらは、新産業発展の方向性を明らかにした点で意義がある。

一方、中国民用航空局は、第1陣の13区に加え、新たに7区の無人民間航空実験区を証明した。現在、中国には合計20の試験都市があり、政策を実行に移しています。

このうち、EHang社は地方政府およびお客様から強い支持を受け、予約注文を受けています。私たちは、航空、航空物流、スマートシティ管理産業の統合的な発展をもたらすとともに、航空機の運用と実用化のための基盤を提供するため、UAM運用トレイル試験基盤および支援インフラを積極的に構築しています。

そして、他の開発産業と同様に、この新しい産業を構築するために新しい規制を作る必要があり、我々はそれを実現し、爆発的な成長が続くと期待しています。
このような強力で有望な背景のもと、私たちは、EHangが大きな成長結果を達成し、株主とパートナーにより良いリターンを提供するために多角化を完了した後、戦略的目標を達成し、新興UAM産業の持続的発展を引き続き促進するという理由と確信を持っています。

次に、第3四半期の業績について、最高執行責任者のシン・ファンからご説明させていただきます。ありがとうございました。

■Fang Xin - COO＜第3四半期の業績について＞

[外国語]

[通訳】これはCOOの発言の英訳です。胡さん、ありがとうございました。皆さん、こんにちは。第3四半期は、EH216と耐空証明プロジェクトに引き続き注力し、国内外市場の開拓を進め、証明後の商業運転に向けた準備を万全に行いました。以来

10月以降、COVID-19の復活は、EHangの本社がある広州を中心に、中国全土の多くの都市でもちろん入れ替わりがあります。パンデミック対策が大きな課題となっていますが、広東省広州市、湖南省吉祥市に続く市場をターゲットとする当社のAAVは、低空飛行観光への取り組みを継続していきます。

第3四半期以降、山東省青島市と安徽省黄山市でより多くの潜在的機会を探り、現地の資源を統合して、より広範で多様なUAMエコシステムを積極的に開発しています。

EHangは昨年、「100 Air Mobility Routes Initiative」を正式に立ち上げました。これまでに、中国全土の15の運航地点で、EH216による実用的な空中観光シナリオでの6,800回以上の運航試験飛行を行い、認証後の商業運航に向けて貴重な経験を積み重ねてきました。

これらの運航地は、広州、深セン、上海などの一流都市や観光地をカバーしています。また、EHangが独自に開発したAAV運用システムも、すべての運用拠点で使用されています。現在の社内テストでは良好な結果が得られており、AAVの運用管理効率を大幅に向上させることができます。

10月には、スワイヤー・グループの子会社であるHAECOグループとパートナーシップを確立しました。HAECOグループは、70年以上にわたるメンテナンス、修理、オーバーホールの経験と、世界中に広がるアフターセールス・メンテナンス・サービス・システムおよびネットワークを持っています。

私たちは、製造・組立、耐空性、デジタルプラットフォーム、航空機整備、人材育成などにおける協力の可能性が、将来のEH216の商業運航の基盤をさらに強固なものにすると信じています。

国際面では、アジアと欧州の2つの主要地域で有意義な進展を遂げました。今年に入ってから、日本、マレーシア、インドネシア、タイなどアジア市場の開拓で実りある成果を上げています。
また、乗用型 AV の予約受注は合計 210 件に達しました。第3四半期には、日本のお客様のご支援のもと、4都市でデモフライトを実施し、現在までに日本の6都市で足跡を残しています。

このフライトツアーでは、海上観光、モビリティ、スマートロジスティクスなどのユースケースを紹介しただけでなく、日本で初めてeVTOL機の海上飛行とポイント・トゥ・ポイント飛行を行いました。
また、2025年の大阪・関西万博への出展をアピールすることができ、今後の日本でのビジネス展開に向けた準備をより一層強化することができました。

さらに、EHangは、多くの欧州連合のUAMプロジェクトで重要な役割を果たしました。例えば、10月に行われたEH216のトレイルフライトでは、AMU-LEDプロジェクトの目標を達成し、私たちの事業のUAMコンセプトを検証し確認しました。

11月には、欧州連合宇宙局が開始したSAMVAプロジェクトに参加し、EH216の運用に必要なEGNOS（欧州静止衛星航法装置）を配備し、欧州全体の利用宇宙統合を支援しました。

2022年が終わろうとしていますが、COVID-19の復活や中国でのパンデミック対策の影響が続いており、本来の耐空証明のプロセスや事業展開計画にかなりの課題をもたらしています。このような現状と第4四半期の見通しを踏まえ、ガイダンスを調整しました。

2022年の総収益は5500万元から6500万元の範囲になると予想した。
しかしながら、当社の長期的な財務的成長の達成と、技術的優位性、最終段階に入ったEH216-S TCプロセス、手元にある1200個以上の旅客グレードAAVの予約注文によるUAM販売需要の増加、商業化と産業チェーン展開のための十分な準備、また特に中国での有利な規制上のサポートなどの当社のコアコンピタンスを基にした開発の勢いについて楽観と確信を持ち続けてください。

これらのことと、企業戦略の一貫した実行に基づき、EHang社は将来有望な企業として位置づけられています。

それでは、CFOのリチャード・リューから決算についてご説明します。リチャード、どうぞよろしくお願いします。ありがとうございました。

■Richard Liu - CFO＜決算について＞

シンさん、ありがとうございました。皆さん、こんにちは。詳細に入る前に、ご紹介する数字はすべて人民元建てで、特に断りがない限り2022年第3四半期のものであることにご留意ください。

また、増減率は特に断りのない限り、すべて前四半期比です。詳細な分析は、当社のIRサイトに掲載されている決算プレスリリースに記載されています。

それでは、ここでいくつかの重要なポイントをご説明します。第3四半期の業績は、中国におけるCOVIDの復活の影響を受けています。しかし、このような短期的な課題にもかかわらず、引き続きコストマネジメントを強化し、経営効率を向上させています。

当社は、総合的なアーバンエアモビリティ事業者になるための戦略を実行しながら、長期的な成長を実現できる分野の開発に引き続き注力しています。

2022 年第 3 四半期の営業成績に目を向けます。総収入は、第2四半期の1460万人民元に対し、820万人民元となりました。これは、主に中国におけるパンデミックの再来と関連する規制措置による好ましくない市場影響によるものです。

EH216 AAVの第3四半期の納入数は、第2四半期の8台に対して4台となりました。しかし、AAVに対する需要は引き続き旺盛であり、特に今年は東南アジア市場からの予約注文が多い。

EH216-Sについては、型式証明の最終段階を完了させることに注力しています。また、EH216-Sの商業化に向け、国内外における市場プレゼンスとパートナーシップの拡大、およびその他の戦略的施策に取り組んでいます。

第3四半期の売上総利益率は65.9％で、第2四半期の67.1％から1.2ポイントの微減となったが、電気自動車など他の新エネルギーモビリティ製品と比較して高いレベルを維持している。
これらは、世界のUAMおよびeVTOL業界におけるEHangの競争力およびフレッシュ・ムーバーの優位性を確認するためのテストです。

第3四半期の調整後営業費用（株式報酬費用を除く）は5970万人民元で、第2四半期の6340万人民元から5.9％改善しました。これは主に、専門 費用が減少したこと、及び製品開発における様々なプロセスや現在進行中の認証プロセスに関する研究開発費が変動し たことによるものです。

これにより、当四半期の調整後営業損失は、第2四半期の51.2百万元に対し、52.9百万元となりました。調整後当期純損失は、第2四半期の50.8百万元に対し、第3四半期は55.1百万元となりました。

貸借対照表については、営業費用およびキャッシュ・フローの継続的な管理により、第3四半期末時点で208.8百万人民元の比較的健全な現金、現金同等物、使途限定現金および短期投資の残高を引き続き維持しています。

さらに、型式証明の取得完了後に予想される会社の新たな成長段階を受け入れるため、広州の新本社オフィスに移転する予定です。

しかし、私たちは慎重なコスト管理戦略をとり、新しいオフィスの賃借料を最適化するための効果的な措置を講じています。新事務所では、現事務所と比較して、約20％のコストダウンを見込んでいます。

中国におけるパンデミック（新型インフルエンザ）の流行を考えると、当面はこのような逆風が吹くことが予想されます。
しかし、長期的には、先進的な技術と総合的な戦略によって、UAM 産業の大きな成長ポテンシャルを取り込むことができると信じています。

私たちはこれからも、安全で自律的、かつ持続可能なモビリティ体験を提供し、株主やステークホルダーの皆様に価値を創造していきたいと考えています。

以上で、私たちの挨拶は終わりです。それでは、質問の受付を開始します。オペレーター、どうぞよろしくお願いします。

■質疑応答

■司会

皆様、これより質疑応答を開始いたします。[最初の質問は、[技術的困難]の方からです。］

■参加者不明

私の質問を聞いてくださってありがとうございます。質問は2つあります。

最初の質問は、型式証明の進捗状況についてです。最近、より深い割合に入るようになりました。EHangは今年中に型式証明を取得することができるということをもう少し拡大してもいいでしょうか？

2つ目の質問は、COVIDのロックダウンを受けて、生産、部品調達、型式証明、納期の面で何か支障がありましたか？また、2023年までの収益計画をどのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

■運営担当者

技術的な問題]の管理者の方はいらっしゃいますか？ありがとうございます。ローカル回線のミュートを解除してください。みなさん、待機してください。[技術的困難] ありがとうございます。

■正体不明の会社代表

もしもし？ハイ

フー・フー

[外国語]

[通訳]

運営担当者

回答ありがとうございました。管理職の通訳をお願いすることがあります。おそらく翻訳回線の管理者の方、聞こえないようでしたらもう一度お願いします。皆さん、待機してください。私たちは問題に対処しようとしているのです。[技術的な問題]わかりました。聞こえるようになりました。続けてください。

■Hu Huazhi

先ほどCEOの胡が申し上げましたように、EHang216型認証は最終段階に入りました。具体的には、CAAC専門家チームによって承認された認証事由に従って、適合性の実証と検証作業を完了させることです。

EHangが過去数年にわたり蓄積してきた実用的なデータは、確かな裏付けとなります。そして、CAACと専門家チームのサポートと合わせて、プロセスの最終段階を加速させるのに役立ちます。

世界初ということもあり、不確定要素が多いのですが、216型認証は今年のCAACの重要プロジェクトの一つで、当初は今年12月をめどに完了させる予定でした。具体的には、TCの専門家チームのメンバーが[indiscernible]のEHangサイトに集まり、私たちと密接に作業を行うためのCAACコードです。

しかし、最近広州で疫病が再流行しているため、全国のメンバーが一堂に会することが難しくなりました。というのも、最近、中国ではCOVIDの制限措置が段階的に緩和され始めているためです。その影響は徐々に小さくなっていくと思われます。
そのため、来年1月頃になるのではないかと考えています。
以上、最初の質問の翻訳についてご説明しました。

■オペレーター

ありがとうございました。それでは、投資家の皆様からの次の質問に移りたいと思いますが、いかがでしょうか。

■Hu Huazhi

[外国語]

[通訳] わかりました。これは、上記の回答の英訳です。2つ目のご質問ですが、他の中国企業と同じように、疫病が当社の事業展開や今年に入ってからの当初の予想動向に大きな影響を及ぼしています。

事業展開の面では、観光産業が当社のAAV製品アプリケーションの最初の主なターゲット市場です。観光産業は、疫病の影響を強く受けている産業の一つです。

しかし、広東省肇慶市、湖南省吉首市、山東省青島市、安徽省黄山市などで、さらに潜在的なビジネスチャンスを探っています。また、厳しい流行性感冒にもかかわらず、現地政府やお客様から十分な信頼とご支援、ご協力をいただきました。

また、この流行は当社の生産およびサプライチェーンに大きな影響を及ぼしていません。また、昨年の売上見込みは、中国における流行状況が徐々に落ち着き、型式証明書の取得時期や経済・観光業 の回復に左右されます。

そして、理想を言えば、上記の市場の潜在的な顧客が注文をすることができるようになり、私たちは徐々に製品を提供することができるようになります。
そのため、来年は大幅な増収を達成し、高成長軌道に復帰する可能性が高いです。そして、その詳細については、来年のガイダンスをお待ちください。と、ここまでが回答の翻訳です。

■運営担当者

ご質問ありがとうございました。次の質問に進めさせてください。少々お待ちください。次の質問はゴールドマン・サックスのJiahui Wuさんからです。どうぞお進みください。

■Jiahui Wu

[外国語]

[通訳] 分かった 自分で翻訳するよ そうですね 私の質問を受け入れてくれた経営者に感謝し、結果を祝福します。質問が2つあります。

1つ目は、EHang216からです。この航空機のポンプコストの内訳、特にバッテリー、モデル、バッテリー管理部分、サポート担当者を教えていただけませんか。

また、2つ目は、今までの予約状況や減少状況はどうなっているのか。また、シナリオの面では、[聞き取れない]以外に、どのような旅客輸送のシナリオに浸透しているのでしょうか？ありがとうございました。

■Richard Liu - CFO

質問をありがとうございました。リチャードです。最初のご質問は私から、2つ目のご質問はCOOの新にお願いします。

EH216 AAVのコスト構造は、基本的に大きく3つに分けることができます。1つ目は動力・推進システム、2つ目は機体インフラ、3つ目は電子部品などです。

そして、新エネルギーモビリティ製品の観点から見ると、EH216 AAVの推進システムの主要構成は、EVのそれと似ていると考えることができます。電気モーター、モータードライバー、バッテリー、そしてバッテリーマネージメントシステム（BMS）です。

割合で言うと、今言ったような部分がだいたい全体の3分の1くらいになります。サプライヤーについては、長期的な関係を築いている優良なサプライヤーの多くは、中国南部、特に世界有数の製造拠点として知られるパーリバーデルタ地域にあり、当社の本社もここにあります。

このため、多くの高品質なサプライヤーに簡単にアクセスすることができ、コストや効率の面でも、他の国の同業他社と比較して、サプライチェーンの面で優位に立つことができるのです。

それでは、2つ目の質問をシンさんにお願いします。

■Fang Xin - COO

[外国語］

[通訳】わかりました。これは方さんの回答の翻訳です。今年のこれまでのところ、アジア市場でのEHang AAVの200台以上の予約受注に加えて、国内でも多くのお客様からの潜在的な受注があります。

広東省青島市、広西チワン族自治区、湖南省吉首市など、多くの国内顧客からの潜在的な注文が控えています。彼らは、低高度観光産業を発展させるために、EHang AAVを地元に配備することに非常に興味を持っています。

また、肇慶市では、60台の無人航空機を受注する見込みで、納税証明書を取得後、順次発注・納品する予定です。また、航空サイズのプロジェクト開発のために、EHang216を5台納品しました。この顧客は、プロジェクトの進展に伴い、さらに25台を購入する意向です。

また、低高度観光市場とは別に、消防や緊急輸送のニーズを持つお客様ともコンタクトを取っており、例えば、青島市消防局やいくつかの病院では、当社の戦闘モデルで6台程度のEHang 216の発注の可能性があります。

私たちの最初の主要なターゲット市場は、より多くのリソースを投資する低標高観光であることを考えると。この市場からの収益は、近い将来、最も大きくなることでしょう。そして、消防と緊急航空輸送のユースケースが続く。これが翻訳のすべてです。

■運営担当者

回答ありがとうございました。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は天鳳証券の盧徳からです。どうぞ、お進みください。

■De Lu

経営陣の皆さん、私の質問を聞いてくださってありがとうございます。

最初の質問は 最近 米国が一連の高級品の輸出を禁止していることです EHangのサプライチェーンに何か影響があるのでしょうか？

また、2つ目の質問ですが、中国国内の防疫政策が、特に広州で緩和されつつあると聞いています。もしこのような政策が今後も緩和され続けるのであれば、例えばTCの承認や市場の需要など、今後の新しい見通しはどうなるのでしょうか？ありがとうございました。

■Richard Liu - CFO

リチャードです。質問をお受けします。まず、私たちの製品では、あの米国で禁止されているチップは使っていません。ですから、ご想像のとおり、当社のサプライチェーンに影響を与える可能性はありません。

しかし、研究開発およびサプライチェーン戦略をさらに進める際には、この点に留意していきます。さらに、私たちは、サプライチェーンの品質と安定性を確認するために、厳格なメカニズムを採用しています。
また、長期にわたる強固なパートナーシップを確立するため、常に優秀なサプライヤーと十分な関係を築きたいと考えています。

2つ目のご質問ですが、最近、COVIDの予防・管理措置の最適化、あるいは緩和が進んでいます。ご指摘の通り、本社のある広州では一昨日から実施されています。そして、さらに多くの都市が徐々にこれに追随しているようです。これは市場にとって非常に良い兆候です。

COVIDの予防措置がさらに緩和されれば、旅行も通常の状態に戻るでしょう。そのため、この課題が緩和されたり、さらに解消されたりすると、ビジネスにプラスの影響を与えることが期待されます。

例えば、型式証明の場合、検査官は輸送の割り当てに支障なく移動し、現地でチェックすることができるようになり、プロセスが円滑化されます。市場に関しては、当初ターゲットにしていた観光産業が正常に戻るようになります。

そのため、観光業を営むお客様からの注文を受けることができるようになります。このように、まもなく得られるTCと相まって、当社のビジネスは来年には回復すると予想され、当社の努力により、この市場の成長機会を捉えることができると信じています。ありがとうございました。

■オペレーター

ご質問をありがとうございました。質問が終わりましたら、Chi (Ph)さんに電話を戻し、最後のご挨拶をお願いします。

■企業担当者名不明

本日のお電話にご参加いただきありがとうございました。ご不明な点がございましたら、IRチームまでEメールでお問い合わせいただくか、当社IRサイトのカレンダーに掲載されている以下の投資家向けイベントにご参加ください。次回の決算説明会を楽しみにしています。ありがとうございました。

■オペレーター

ありがとうございました。これで通話を終了します。これで電話を切ってください。