金融用語解説　「オーバーアロットメント」「ブックビルディング」

企業が上場するプロセスは、多くの専門的な金融用語が飛び交います。その中でも特に重要な「オーバーアロットメント」と「ブックビルディング」は、投資家や金融関係者にとって理解しておくべき概念です。これらの用語について、簡潔に分かりやすく解説します。

オーバーアロットメント（Overallotment, Green Shoe Option）とは

オーバーアロットメントとは、新規株式公開（IPO）の際に、投資家の需要が想定以上に高い場合に、発行会社が最初に予定していた株数以上の株式を発行する仕組みです。具体的には、引受会社（証券会社）が通常の発行株数に加えて追加で売り出すことができるオプションです。このオプションのことを「グリーンシュー・オプション」とも呼びます。

オーバーアロットメントの目的は、IPO時の株式価格を安定させるために活用されます。需要が高まると株価が急騰する可能性があるため、追加の株式を発行することで市場に流通する株数を増やし、価格の急変動を抑える効果が期待されます。

流れ：

1. IPOで予定された株式が売り出される。

2. 投資家からの需要が非常に高い場合、引受会社は追加で株式を売り出すことができる。

3. オーバーアロットメントで売り出された株式は、後日市場で買い戻されるか、追加で発行された株式でカバーされる。

ブックビルディング（Book Building）とは

続いてブックビルディングについてです。
ブックビルディングは、IPOにおいて株式の発行価格を決定するためのプロセスで、発行会社と証券会社が協力して、機関投資家や個人投資家からの需要を集め、その情報を基に価格帯を決定します。

仕組み：

1. 発行会社は、まず仮の価格帯（例えば、1,500円～2,000円）を提示します。

2. 投資家はこの価格帯を参考に、どれだけの株式を購入したいか、そしていくらで購入したいかを申告します（需要調査）。

3. その申告内容を集計し、需要が高い価格帯を基に最終的な発行価格が決定されます。

メリット：

• 市場の需要に基づいた適正な株価を設定できる。

• 投資家の関心を反映した価格決定が可能。

• 価格決定に透明性があり、フェアなプロセスが保証される。

まとめ

「オーバーアロットメント」と「ブックビルディング」は、IPOの成功に欠かせない重要なプロセスです。オーバーアロットメントは株価の安定化を図るための手段であり、ブックビルディングは需要に基づいて適正な価格を決定するプロセスです。これらの仕組みを理解しておくことで、IPOに関連する金融市場の動向をより深く把握することができるでしょう。

証券業務なので、銀行員の方はあまりピンと来ないかもしれませんが、昨今のスタートアップ企業の上場も数多くなってきていますので、今後担当する先が上場することも想定し、知識を深めておくことをオススメします。