250220 XYZ Q4
🔹 調整後EPS: 0.71ドル (予想 0.87ドル) 🔴
🔹 粗利益: 23.1億ドル (予想 23.3億ドル) 🟡; 前年比 +14%
🔹 純利益: 19.5億ドル (予想 5.4989億ドル) 🟢
🔹 調整後EBITDA: 7.57億ドル (予想 7.3820億ドル) 🟢
【Q1'25 見通し】:
🔹 粗利益: 23.2億ドル (予想 23.9億ドル) 🔴; 前年比 +11%
🔹 調整後営業利益: 4.30億ドル (19% マージン)
【FY25 見通し】:
🔹 粗利益: 102.2億ドル (予想 102.5億ドル) 🟡; 前年比 +15%
🔹 調整後営業利益: 21.0億ドル (21% マージン)
🔹 Rule of X: 35.5%
【Q4 Cash App】:
🔹 粗利益: 13.8億ドル; 前年比 +16%
🔹 月間取引アクティブユーザー数: 5700万; 前年比 +2%
🔹 Cash App Card 月間アクティブユーザー数: 2500万; 前年比 +9%
🔹 総インフロー: 711億ドル; 前年比 +12%
🔹 1ユーザーあたりの粗利益: 76ドル; 前年比 +13%
🔹 BNPL GMV: 103億ドル; 前年比 +19%
🔹 BNPL 粗利益: 2.98億ドル; 前年比 +23%
【Q4 Square】:
🔹 粗利益: 9.24億ドル; 前年比 +12%
🔹 総支払い総額（GPV）: 589億ドル; 前年比 +10%
🔹 米国GPV成長率: +6.9%
🔹 海外GPV成長率: +25%
🔹 海外粗利益: 1.29億ドル; 前年比 +22%
【Q4 営業指標】:
🔹 営業利益: 1300万ドル (1% マージン)
🔹 調整後営業利益: 4.02億ドル (17% マージン)
🔹 製品開発費: 29.1億ドル; 前年比 +7%
🔹 販売・マーケティング費: 19.8億ドル; 前年比 -1.7%
🔹 一般管理費: 21.5億ドル; 前年比 -2.7%
🔹 取引および融資損失: 7.94億ドル; 前年比 +20%
🔹 ビットコイン減損損失: 0
【バランスシート（2024年12月31日時点）】:
🔹 現金及び現金同等物: 80.8億ドル (予想 84.3億ドル)
🔹 総資産: 367.8億ドル
🔹 総負債: 155.4億ドル (予想 174.6億ドル) 🟢
🔹 株主資本: 212.3億ドル (予想 202.5億ドル) 🟢
【キャッシュフロー ハイライト】:
🔹 営業活動による純キャッシュ: 17.1億ドル (予想 1376万ドル) 🟢
🔹 調整後フリーキャッシュフロー: 20.7億ドル (予想 -3.7455億ドル) 🟢
🔹 投資活動: -6.499億ドル
🔹 財務活動: 19.5億ドル
【CEO コメント】:
🔸「Q4において、Cash AppとSquareの両エコシステムで強力な成長を達成し、収益性の大幅な改善を実現しました。Cash Appは堅調なインフローとアクティブなユーザーエンゲージメントにより拡大を続け、Squareは海外市場への展開が顕著なGPV成長を牽引しました。今後も、規律ある成長と業務効率の向上を通じて、長期的な株主価値の創出に注力してまいります。」
① 決算・ガイダンス全体のインパクト
結論：🟡中
解説：
EPSが0.71ドルと予想の0.87ドルを下回るなど一部指標に下振れが見られる一方、ネットインカムが1.95億ドル（予想約0.55億ドル）と大幅な上振れ、調整後EBITDAやフリーキャッシュフローの改善、さらにCash AppおよびSquare両部門の成長が強みとなっています。ガイダンスは全体として堅調ながら、一部（例えばQ1の粗利益）が予想を下回る点があるため、結果のインパクトは中程度と判断できます。
② 短期的な投資判断
結論：🟡ホールド
解説：
短期的には、EPSの下振れやQ1ガイダンスでの粗利益予想下回りが市場心理に一時的な不安を与える可能性があります。しかし、ネットインカムやキャッシュフローの大幅改善、各セグメントの堅実な成長といったポジティブ要素も存在します。これらの混合サインから、短期的には極端な買いや売りに踏み切るリスクを避け、慎重なホールド戦略が適切と考えられます。
③ 長期的な投資判断
結論：🟢買い
解説：
長期的な視点では、以下の点から買い材料が強固であると判断できます。
Cash App部門の成長：
月間取引アクティブユーザーは5700万
BNPL GMVは前年比19%増、BNPL粗利益は23%増
これらの数値は、プラットフォームのユーザーエンゲージメントと決済エコシステムの拡大を示しています。
Square部門の国際展開：
国際GPVは前年比25%増、国際粗利益は22%増
海外市場での急速な成長は、長期的な収益拡大の大きな原動力となります。
収益性とキャッシュフローの健全性：
通期FY25ガイダンスでは、調整後営業利益が21.0億ドル（21%マージン）、粗利益が102.2億ドル（前年比+15%）
営業キャッシュフローは17.1億ドル、調整後フリーキャッシュフローは20.7億ドルと、予想を大幅に上回る結果
これらの数値は、今後の利益率改善と持続的なキャッシュフロー創出を裏付けています。