米国の銀行システムと信用市場に関する懸念

以下の記事を要約・解説しています。
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-04-30/RTWJ2VDWRGG001?utm_medium=social&utm_source=twitter&cmpid%3D=socialflow-twitter-japan&utm_content=japan&utm_campaign=socialflow-organic

【要約】
米国の銀行システムと信用市場に関する懸念について論じた記事です。記事では、米連邦準備制度理事会（FRB）の緊急融資制度で2週連続で借り入れが増加し、制度へのストレスが続いていることを指摘しています。また、信用収縮とインフレについても懸念されている。マクロ経済状況が悪化する中、銀行は不良債権の償却や追加準備金の積み増しを行っています。また、レバレッジド・ローン市場のリスクや不良債権の増加についても触れています。全体として、債務危機が迫っている可能性があるとの兆候が見られる。

【解説】
米国の銀行システム危機の懸念: ファースト・リパブリック・バンクの問題が緊急性を増し、銀行システム危機への懸念が再燃しています。米連邦準備制度理事会（FRB）の緊急貸出制度による銀行の借り入れ残高が増加しており、金融システムが負荷を感じていることを示しています。

1. 信用市場の逼迫: 信用市場では、資金調達の厳しさやインフレの高止まりによる影響が懸念されています。これは、銀行からの借り入れが困難になり、資金供給がタイトになる状況を指します。

2. 銀行業界の貸し出し減少: ブラックロックの調査責任者であるアマンダ・ライナム氏は、米国の銀行からの貸し出しは減少する見込みであり、銀行債のスプレッド（金利差）が非金融債に比べて低いパフォーマンスを示していると指摘しています。

3. マネーサプライの縮小: 利上げにより銀行システムからのマネーの流出が見られ、貸出資金が減少しているとされています。これは、資産価格の暴落やデフレにつながる可能性があるとされています。

4. 貸倒引当金の増加: 新型コロナウイルスの影響初期以来、消費者向けローンに対する貸倒引当金が増加しています。これは、債務不履行（デフォルト）リスクへの対策です。

5. オフィス向けローンの引当金増加: 在宅勤務の増加によりオフィスの空室率が上昇しており、これに対応するためにオフィス向けローンの引当金が増加しています。

6. レバレッジドローン市場のリスク（続き）: 金利上昇により、変動金利で借り入れを行っている企業が経済的に困難な状況に陥っています。ローン債権の残高が増えており、その多くがディストレスト水準（額面の80％以下）で取引されていると報告されています。デフォルト率が増加する可能性が指摘されています。

7. 企業幹部のクレジットに関する言及: 新型コロナウイルス感染症の大流行以来、企業幹部が電話会議でクレジットに言及する率が増加しています。これは、クレジット市場の不安定さに対する企業の認識を示していると解釈できます。

これらの情報を踏まえると、米国の銀行システムと信用市場には現在、いくつかの重要な問題が存在していることが明らかです。資金調達環境の厳しさ、銀行の貸し出しの減少、貸倒引当金の増加、そしてレバレッジドローン市場のリスクなどが、これらの問題の一部です。これらは、投資家が米国の金融市場に対する戦略を検討する際に考慮すべき重要な要素となります。

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