| 企業・目論見書の理解への猫の手 | サークレイス(5029) | #2022年新規上場企業
２０２２年４月 新規上場 サークレイス「クラウドサービス支援」
事業概要
パソナグループの合弁会社パソナテキーラとして設立。クラウドの導入支援サービスとして、主にセールスフォースのプロダクトを中心に企業へ導入していて、サービスはコンサルティングサービスとプラットフォームサービスがあります。
事業情報
直近２１年３期の売上構成は、
・60%がコンサルティングサービス
・40%がプラットフォームサービス
事業(または売上)について
コンサルティングサービスは、
セールスフォース(Salesforce)コンサルティングとアナプラン(Anaplan)コンサルティングがあります。
セールスフォースコンサルティングは、Salesforce社のプロダクトを顧客企業へ導入支援、コンサルティング、開発などを行っています。コンサルティングでは、顧客課題やビジネス環境にマッチしたソリューションを選定し、開発では既存アプリケーションでは満たせない顧客ニーズに対応するため、独自にアプリケーションを開発してサービスを提供します。
アナプランコンサルティングは、顧客企業ビジネス全体の可視性を高めるサービスを提供する、Anaplan社のプロダクトを顧客企業へ導入を行っています。
プラットフォームサービスは、
顧客に導入後のプラットフォームの運用・保守・定着化をサポートするサービスであるカスタマーサクセスと、自社開発のクラウドサービス（海外駐在員管理特化型サービスAGAVE、デジタルコミュニケーションプラットフォームサービスCirclace、個人情報取得申請管理ツールPrigisterOne）を展開するDX、そしてセールスフォース社認定のトレーニングサービスであるエデュケーションがあります。
ＰＩＣＫＵＰ情報
売上の顧客構成について：
２１年３月期の売上のうち、１０％を超える大手顧客は、アルソア慧央グループの約１０％のみとなっている。
導入時の一時売上がそれなりに大きいため、導入後はストック型収益が主要売上となり、顧客あたりの売上が減少することが背景にありそうである。
今後の成長について：
DXやクラウド推進の追い風の中、需要が多いビジネスである。上場の資金調達の使途にあるが、エンジニア不足のために資金を活用することから、エンジニア確保の有無が成長のポイントとなりそうである。決算時のエンジニア数や従業員数の変化に要注目ですね。
リスクとしては、セールスフォース売上構成比率が９割と大きいため、セールスフォース市場の影響を受けやすいこと、自社プロダクトのCirclaceの開発や事業拡大のために投資を行う計画から利益面ではこの新規事業の影響を受けやすいこと、パソナとテキーラの保有割合が大きく市場流動性が約２６％と低いことなどがあります。
同業他社について
クラウドサービスの導入コンサルティング関連は、（4434）サーバーワークス、（3983）オロ、（4397）チームスピリット、（3915）テラススカイ、（4270）BeeX、（4414）フレクト、などの中堅企業のほか、大手上場企業も幅広く参入しています。
まとめ
・セールスフォースやアナプランの導入コンサルティング、開発、自社SaaSプラットフォームの運営
・コンサルティングサービスの売上構成比率が約６割
・セールスフォースコンサルティングや運用支援の売上構成が約９割を占める
・粗利率が５０％前後
・パソナグループの合弁会社パソナテキーラとして２０１２年設立
・パソナグループが筆頭株主で約４割を保有
・テキーラLIMITEDが二番手株主で約４割保有
・新株予約権が約７％ある
業績について
売上高、経常利益、当期純利益の推移について
直近２１年３月期の売上面では、
セールスフォースコンサルティングにおいて大型案件が終了したことで前年比５％減少、一方、規模はまだ小さいがアナプランコンサルティングが前年比＋１７０％成長、エデュケーションにおいて、集合研修型からバーチャル型へ移行しましたが、前年比１７％減となっています。利益面では、粗利率が下がったことが気になりますが、研究開発費が発生しなかったことなどによって赤字額が縮小しています。
２２年３Ｑ時点では、売上高が約1652百万円と前年通期売上の約1813約万円と比較すると、４Ｑに季節性で売上が高くない傾向がなければ進捗率は良いかもしれません。売上原価においてコンサルティングの外注費が増加したことがありますが、売上増などの効果で営業利益が黒字となっています。
ＩＰＯ情報
AI分析
最後まで読んでいただき、ありがとうございます。
私自身が感じたことの課題解決として、
「ポイントがどうも分かりにくい目論見書をわかりやすくできないか？」
を目標に試行錯誤でポイントをまとめてみました。
さらに磨いていきたいと思いますので、ご意見ご感想がございましたら、お送り頂けますと幸いです。
ご一緒に新規上場銘柄の理解を深めていけたら、うれしい限りです♪
これからも、よろしくお願いします。
他の記事もよかったら、御覧頂けますとうれしいです。
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