o3と振り返る「DeepSeek Shock」
DeepSeek Shockの一件を以下の二つの観点から振り返ってみたいと思います
・観点A：DeepSeekの登場でNVIDIAの価値は下がった
・観点B：暴落は一時的なパニックで、本質的にNVIDIAの価値は下がっていない
DeepSeekショックがNVIDIAに与えた影響：二つの見方
DeepSeekとは何者か？
中国発のAIスタートアップ：創業1年ほどの中国企業「DeepSeek（ディープシーク）」が2025年1月、AI業界を驚かせました
toyokeizai.netGPT-4級モデルを低コスト実現：DeepSeekは、わずか2,048基のNVIDIA製GPU（H800モデル）でOpenAIのGPT-4相当の大規模言語モデルを開発
toyokeizai.netモデルの公開と特徴：2024年末には6850億パラメータのモデル「DeepSeek-V3」をオープンソース公開し、2025年1月20日には長推論向けモデル「DeepSeek-R1」をリリース
notai.jp
NVIDIA株価の急落と市場の反応
株価17%急落：DeepSeekの快挙が報じられると、1月27日の米市場でNVIDIA株は前日比17%安と急落しました
toyokeizai.netハイテク全体への波及：NVIDIAに引きずられ、NASDAQ総合指数も**-3%超と下落し、半導体同業のAMD株は-6%、製造パートナーのTSMC株は-12%**と軒並み急落しました
understandingai.org投資家の動揺：「生成AIブームの象徴」とも言われたNVIDIA株への突然の売りは、市場にAI需要減退への不安が広がったことを示唆します。まさに「DeepSeekショック」とも呼ぶべき事態で、AI関連の人気銘柄への信頼感に揺らぎが生じました。
観点A:DeepSeekの登場でNVIDIAの価値は下がったという見方
GPU需要減少のリスク：DeepSeekの登場は、「今後AI開発にこれまでほど大量の最新GPUが不要になるのではないか」という懸念を生みました。実際DeepSeek-V3は競合モデルに比べ約45倍も高効率で訓練でき、「GPU販売企業にとっては悪いニュースだ！」との声もあります
notai.jp競争優位性への疑問：NVIDIAが誇る先端GPU「H100」を数万個投入しなくても、中国企業が旧世代の「H800」2千個程度で最先端モデルを作れてしまった事実は、NVIDIAの技術的優位や価格設定力に疑問を投げかけます
toyokeizai.net市場の反応が示す懸念：上記のような論理から、投資家はNVIDIAの成長ストーリー（「より大きなAIモデルにはより多数のGPUが必要」という前提）が揺らいだと判断しました。その結果の大幅売りであり、「DeepSeekがNVIDIAを駆逐するか？」との論調も現れています
toyokeizai.net
観点B: 暴落は一時的なパニックで、本質的にNVIDIAの価値は下がっていないという見方
DeepSeekもNVIDIA製GPU頼み：冷静に見れば、DeepSeekの快挙自体NVIDIA製GPUあってのものです。彼らが用いたH800はNVIDIAの中国向け製品であり、成功はむしろ「NVIDIAのGPUの有用性」を証明するものです
channelnewsasia.com効率化が需要を拡大する可能性：技術革新でAI計算コストが下がれば、むしろ利用範囲が拡大して総需要が増えるとの指摘もあります。これはジェボンズのパラドックス（効率向上により利用量が増える現象）に近い状況で、専門家は「より効率的なモデルはAIの敷居を下げ、新たな用途開拓を促す。結果的にデータセンター需要は増大しうる」と分析しています
investopedia.com業界の継続的な追い風：NVIDIAのCEO黄仁勲（ジェンスン・フアン）氏は以前から「生成AIは始まったばかり」と述べており、今回のような効率化競争もAI普及を加速する追い風と捉える向きがあります。NVIDIAも「高度なAIモデルの推論（インフェレンス）には引き続き大量のGPUと高速ネットワークが必要だ」と強調しており
channelnewsasia.com専門家・投資家の評価：市場でも「NVIDIAの下落は行き過ぎ」「絶好の押し目」との声が少なくありません。あるテック投資家は「DeepSeekはせいぜい話題先行で本質的影響は限定的。むしろ米国勢はこの挑戦に対抗してAI投資を増やすだろう」とコメントしています
reddit.com
技術革新とNVIDIA競争優位への影響
CUDAの壁を超える最適化：DeepSeekの技術チームはNVIDIAの独自開発環境CUDAすら低レベルで迂回する最適化を行ったと伝えられます
reddit.comそれでも残る高性能チップ需要：一方で、DeepSeekが**「古いGPUで工夫しても限界がある」ことも示したとの見方があります。彼らが用いたH800は旧世代で、もし最新のH100や次世代GH200が使えればさらに大規模モデルや短期開発が可能になるはずです。結局のところ最高性能チップへの欲求は不変であり、NVIDIAは今後も最先端GPU供給でリードすると期待されています。特に西側企業や研究機関は輸出規制なく先端GPUを利用できるため、DeepSeekの功績を逆に刺激剤として、より大型のモデル開発競争に拍車をかける可能性もあります。そうなればNVIDIAの競争優位（ハイエンドGPUの独占的地位）はむしろ強固**になるでしょう。
関連企業への波及と今後の展望
他社AI株への影響：DeepSeekショックでNVIDIA以外のAI関連株も打撃を受けました。前述のAMDやTSMCの他、AIブーム恩恵を受けていたハード・ソフト企業の株価が総じて下落し、マーケット全体がリスクオフの動きを見せました。短期的にはAIセクターのボラティリティの高さが露呈しましたが、一部銘柄では下落を契機に買い増しの動きも出ています。
中国テック各社の反応：DeepSeekに触発される形で、中国アリババは直後に自社の大規模モデル「Qwen 2.5-Max」を発表し、「GPT-4やDeepSeek-V3をほぼ全てのベンチマークで上回った」と主張しました
reuters.com米クラウド勢の取り込み：興味深いことに、AmazonやMicrosoftといった米クラウド大手はDeepSeekのモデルを自社クラウドにいち早く取り入れています。AWSは独自サービスにDeepSeek-R1を搭載し、AzureやIBMも自社AIプラットフォームでDeepSeekモデルを利用可能にすると発表しました
constellationr.com今後の注目点：DeepSeek発の効率化競争が、ハード需要の頭打ちにつながるのか、それとも新たな応用拡大で需要増につながるのか、現時点では議論が分かれています。投資家にとってはNVIDIAの四半期業績や受注動向にそのヒントが現れるでしょう。技術関係者にとっても、オープンソース化されたDeepSeekモデル群が業界標準を塗り替えるのか、従来路線（巨大モデル＆高性能GPU路線）との共存が進むのか注視すべき局面です。
今回のDeepSeekショックは、AI業界のダイナミズムとそれに振り回される市場心理を浮き彫りにしました。短期的な株価変動を超えて、本質的な価値と長期見通しを見極める目が投資家には求められています。NVIDIAにとっても試練の時ですが、依然としてAIインフラの要であることに変わりはなく、今後の戦略次第で評価は十分回復し得るでしょう。いずれにせよ、生成AI第2幕とも呼べる新展開が始まったことは間違いなく、技術革新と市場の反応の両面から目が離せません。
Written by ChatGPT o3