LINEヤフー、澁谷工業、GENOVA、木村化工機

LINEヤフー

[企業概要]
ネット広告・Eコマース会社、ソフトバンクグループ。

[決算概要]
売上収益は7.6％増。調整後EBITDAは21.7％増。
EBITDAの進捗率は27.7％～28.3％。
メディア、コマース、戦略とすべてのセグメントが好調。
決算と同時に1500億円の自己株買い（TOB)を発表。
TOB価格は388円で2日終値を11％上回る。
PayPay連結はYoYでは大きな伸びだが、QoQではそれほど伸びてない。
PayPay連結のEBITDAが大きく伸びているのだが、これが何に起因しているのか資料から読み取れず。
PayPay銀行は順調に伸びているし、ここはまだ伸ばしていけそうではある。
ただSBI、楽天と違い、証券事業（LINE証券）があまり強くないので、
証券とのシナジーで顧客を獲得するのはむずかしいか。
株価は底を打ったように見えなくもない。PBRは過去最低水準。

澁谷工業

[企業概要]
ボトリングシステム、金属の切断加工機、半導体製造装置など。

[決算概要]
2024/06期は大幅増収増益で着地。
2025/06期は売上10％増を見込むも、利益面では-5.8％の減益予想。その理由としては
①　人的投資、DX推進により固定費増加
②　素材・エネルギー価格を中心としたインフレにより原材料価格が上昇
③　パッケージングプラント事業において、プラントに占める他社製品の割合が増加し、
原価率が高まる　などをあげている。
保守的にガイダンスを出している印象はあるものの、確信は持てない。
現在の受注残は前期比で21％増で、今期の売上予想が10％なので、上振れはありそう。
この会社は下期偏重の傾向があり、1Qはかなり弱い数字が出る。
なので、半年ほどはカタリストになるものがない。
決算と同時に新たに4工場を建設することを発表。
[株価バリュエーション]
時価総額954億円に対し、ネットキャッシュが408億円ある。
ネットキャッシュを考慮した、実質的なＰＥＲは6倍以下。
海外展開することで成長していけそう。
また、半導体製造装置がAI需要で伸びる可能性あり。・
これから成長していけるのであれば、現在の株価はかなり割安。

GENOVA

[企業概要]
医療情報サイトを運営し、病院の紹介記事作成。
また病院向けの精算機販売も。

[決算概要]
サプライズ感はないものの、売上、利益ともに30％増で着地。好調。
メディカルプラットフォーム事業の契約単価が前期976千円→1055千円。
と8.1％伸びている。
契約数も好調。契約数、契約単価ともに過去最高。
月間PV数も順調増。６月PVは過去最高。
進捗率は低いが下期偏重なので、特に問題はなし。
[株価バリュエーション]
今期も30％成長はできそうだが、これでPER12.5倍はさすがに割安感。
もっとも、この会社のビジネスモデルが強いとは思ってない。
基本的に営業ゴリゴリで売上を伸ばしていく会社。
上場後はPER30倍程度で評価されていたが、最近の暴落でPER10倍まで下落。
成長性を考えるとPER20倍前半で評価されてもよさそう。

[BS評価」
自己資本比率が70.5％。
有利子負債はほぼなし。
現金が56億円。
営業CFが安定していて、投資CFがほぼないので、安定してフリーCFを稼ぎだしている。
財務レバレッジをほぼ使っていないにもかかわらず、ROEは35％。
BSを考慮に入れるとさすがにこれは安すぎるという感。

木村化工機

[企業概要]
化学プラントエンジニアリング会社。化学プラントの開発・施工・保守、原子力装置・輸送容器
・処理設備、化学機械装置、エネルギー・環境機器の設計・製作・加工。

[決算概要]
4Q偏重の会社にもかかわらず、1Qから79.9％の進捗と絶好調。
エンジニアリング事業のみは不調だが、
化工機事業は受注高は17.8％増、売上36.1％増、
エネルギー・環境事業は受注高は41％増、売上73.3％増。
エネルギー・環境事業は六ケ所村のMOX燃料加工工場の竣工に向けた追加工事の受注があったとの記述。
全社の受注残高は前期比で-3.3％とほぼ横ばい。
今後の2Q～4Qが前期とほぼ同じだとすると、2Qで上方修正が出る流れか。