トークノミクスの概要とその重要性

トークノミクスはトークンの経済性を表す用語です。

プロジェクトが成功するためにトークノミクスの設計が適切かは非常に重要です。ユーザーとしては以下の項目を確認すると良いでしょう。

・トークンの作成と配布
・需要と供給
・インセンティブメカニズム
・トークンのバーンスケジュール
・トークンの使用と価値に与える影響

トークノミクスのルールはコードによって実装され、透明性が高く、予測可能で、変更が難しいと言う特徴があります。

お金を印刷して金融政策を実施し、支出・貸出・貯蓄・お金の動きを奨励・抑制する中央銀行のやり方と根本は類似しています。

ビットコインのトークノミクスを例に出すと

ビットコインの総供給量は2100万枚とプログラムで決まっており、コインの生成と流通は採掘(PoW)によって行われます。

採掘者は10分おきにブロックが採掘されると報酬金(ブロック補助金)をもらえますが、21万ブロックごとに半減される。スケジュール的にはオリンピックと同じ4年に1度のペースで半減するようになっています。

ビットコインのトークノミクスには新しいブロックが検証(トランザクション)されたときに採掘者が受け取る取引手数料の設計も含まれています。

この取引手数料は取引サイズとネットワークの混雑度が上昇するにつれて増加するように設計されています。

ブロック補助金が減少しても取引を検証し続けられるよう、採掘者にインセンティブを付与しているのです。

トークンの主要要素

トークンの供給

需要と供給は、あらゆる財やサービスの価格に影響を与える主要な要因です。暗号通貨も同じです。トークンの供給量を測定する重要な指標がいくつかあります。

・最大供給量
この暗号通貨の存続期間中に存在するようコード化されたトークンの最大数が存在することを意味します。ビットコインの最大供給量は2,100万コインです。ライトコインは8400万枚のハードキャップがあり、BNBは2億枚の最大供給量があります。

・流通供給
流通しているトークンの数を意味する。トークンは鋳造されて燃やされたり、他の方法でロックされたりすることがあります。これは、トークンの価格にも影響を与えます。

トークン・ユーティリティ

トークンのために設計されたユースケースを指します。

BNBのユーティリティには、BNBチェーンへの電力供給、BNBチェーンでの取引手数料の支払いや取引手数料の割引、BNBチェーンのエコシステムにおけるコミュニティユーティリティトークンとしての機能などが含まれます。また、ユーザーはBNBをエコシステム内の様々な商品と交換し、副収入を得ることもできます。

他にも、ガバナンストークンは、保有者がトークンのプロトコルの変更に投票することを可能にします。

ステーブルコインは、通貨として使用することを想定しています。

一方、セキュリティトークンは、金融資産を表します。例えば、企業はイニシャル・コイン・オファリング（ICO）の際にトークン化した株式を発行し、保有者に所有権と配当を付与することができます。

トークンの流通を分析する

需要と供給の他に、トークンがどのように配布されるかを見ることも重要です。大規模な機関投資家と個人投資家は異なる行動をとります。どのような機関がトークンを保有しているかを知ることで、その機関がどのようにトークンを取引するかを知ることができ、ひいてはトークンの価値に影響を与えることができます。

一般的に、トークンがどの程度均等に分配されているかに注意を払いたいものです。トークンの大部分を少数の大組織が保有している場合は、一般的にリスクが高いとみなされます。トークンの大部分を辛抱強い投資家や創業チームが保有している場合、ステークホルダーの利害が一致し、長期的な成功につながることを意味します。

バーン

多くの暗号化プロジェクトは定期的にトークンを燃やし、トークンを永久に流通から引き離すことを意味します。

例えば、BNBは、コインを流通から排除し、そのトークンの総供給量を減らすために、コインバーニングを採用しています。2億枚のBNBが事前に採掘されているため、BNBの総供給量は2022年6月現在で165,116,760枚です。BNBは総供給量の50％が破壊されるまでさらにコインを燃やすので、BNBの総供給量は1億BNBに減少することになります。同様に、イーサリアムも2021年にETHを燃やして総供給量を減らし始めた。

トークンの供給量が減ると、デフレとみなされます。その逆で、トークンの供給量が増え続ける場合は、インフレとみなされる。

インセンティブメカニズム

トークンのインセンティブ・メカニズムは非常に重要です。トークンが参加者にどのようにインセンティブを与え、長期的な持続可能性を確保するかは、トークノミクスの中心をなすものです。ビットコインのブロック補助金と取引手数料の設計は、エレガントなモデルの完璧な例です。

ちなみに、非代替性トークン（NFT）は、デジタルの希少性に基づく別のトークノミクス・モデルを提供します。不動産や美術品などの伝統的な資産のトークン化は、将来、トークノミクスの新たなイノベーションを生み出す可能性があります。

重要なのは、単一の要因で魔法の鍵が得られるわけではないことです。評価は、できるだけ多くの要因に基づいて、全体として分析する必要があります。トークノミクスは、他のファンダメンタル分析ツールと組み合わせることで、プロジェクトの将来性やそのトークン価格について、情報に基づいた判断を下すことができます。