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ビットコイン ETF — トロイの木馬Bitcoin ETF — a Trojan Horse

Bitcoin ETF — a Trojan Horse
ビットコイン ETF — トロイの木馬

Why cash-only ETFs contradict the basic idea of Bitcoin
現金のみのETFがビットコインの基本的な考え方と矛盾する理由


Source: https://twitter.com/Ursli2015/status/1745952173521817748出典: https://twitter.com/Ursli2015/status/1745952173521817748

Maximilian Schima
マクシミリアン・スキーマ

Published in Financial Reflections
Financial Reflections に掲載

‎Jan. 19, 2024
2024‎年‎01‎月‎19‎日


In my last article on the Bitcoin ETF, I already explained why Satoshi Nakamoto would be disappointed with the people investing in this ETF. Based on new information about the ETF approval, I would like to explain below why my opinion has not changed so far.
ビットコインETFに関する前回の記事で、サトシ・ナカモトがこのETFに投資している人々に失望する理由をすでに説明しました。ETFの認定に関する新たな情報を踏まえて、なぜ私の考えがこれまで変わっていないのかを以下に説明したいと思います。

On December 18, it was announced that the SEC will approve only cash-only transactions (deposits and withdrawals) while in-kind transactions will not be accepted. This means that a Bitcoin ETF can only be set up by purchasing Bitcoins with dollars. It is not possible for applicants to contribute existing bitcoins to the ETF.
12月18日、SECは現金のみの取引(入出金)のみを承認し、現物取引は受け付けないことが発表されました。これは、ビットコイン ETFは、ビットコインをドルで購入することによってのみ設定できることを意味します。申請者は、既存のビットコインをETFに拠出することはできません。

The reason for this could be that the SEC wants to give applicants a fair start on a level playing field. Grayscale, which already owns a Bitcoin Trust and already has Bitcoins itself, could otherwise contribute Bitcoins at the start. This would give the ETF a larger market capitalization and thus attract more investors.
その理由は、SECが申請者に公平な競争の場で公正なスタートを切らせたいと考えているからかもしれません。すでにビットコイントラストを所有し、すでにビットコイン自体を持っているグレースケールは、そうでなければ最初にビットコインを提供することができます。これにより、ETFの時価総額が大きくなり、より多くの投資家を引き付けることができます。

Furthermore, the origin of the Bitcoins in the case of in-kind transfers is unclear. Cash-only would avoid this uncertainty.
さらに、現物送金の場合のビットコインの出所は不明です。現金のみであれば、この不確実性を回避できます。

The financial elite has woken up to Bitcoin
金融エリートはビットコインに目覚めている

With the applications for Bitcoin ETFs, it becomes clear that the banks have understood that they need to take the reins back into their own hands. The crypto market was the “little man’s” chance to break free from the shackles of the traditional financial system. It still is, and I believe that the technology behind it will develop to such an extent that it will automatically replace the traditional system according to the principle of creative destruction, as Schumpeter so beautifully described it.
ビットコインETFの申請により、銀行は手綱を自分たちの手に戻す必要があることを理解していることが明らかになりました。仮想通貨市場は、従来の金融システムの束縛から自由になる「個人投資家」のチャンスでした。それは今も変わらないし、その背後にある技術は、シュンペーターが見事に描写したように、創造的破壊の原理に従って、伝統的なシステムを自動的に置き換えるほどに発展するだろうと私は信じています。

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