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【AI要約】KMI 2024 Q1

tomiyaman

【注意事項】

・この記事はChatGPTやClaude等、生成AIで要約した記事です。生成AIの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。


【売上・EPS・ガイダンス】
-売上 : 売上(予想) = $3.84B : $4.26B
-EPS : EPS(予想) = $0.34 : $0.33
-ガイダンス利益 = $1.22(年間)
-ガイダンス(予想) = $1.19(年間)
-ガイダンス(過去) = $1.21(年間)

【企業概要】
Kinder Morgan, Inc.は、北米で最大規模のエネルギーインフラ企業の一つです。同社は約79,000マイルのパイプライン、139のターミナル、7,020億立方フィートの天然ガス貯蔵能力を有し、また約6.1Bcfの再生可能天然ガス発電能力を持ち、さらに0.8Bcfを開発中です。同社のパイプラインでは天然ガス、石油精製製品、原油、コンデンセート、CO2、再生可能燃料などを輸送し、ターミナルではガソリン、ディーゼル燃料、ジェット燃料、化学品、金属、石油コークス、エタノールなどの商品を保管・取り扱っています。同社は安全かつ効率的で環境に配慮した方法でエネルギー輸送・貯蔵サービスを提供することで、人々や地域社会、ビジネスに利益をもたらすことに尽力しています。

【業績ハイライト】

  • 1株当たり利益は前年同期比10%増の0.33ドル、分配可能キャッシュフロー（DCF）は同5%増の0.64ドルとなりました。

  • Kinder Morgan, Inc.に帰属する純利益は7億4,600万ドル（前年同期は6億7,900万ドル）。

  • 四半期のDCFは14億2,200万ドル（前年同期は13億7,400万ドル）。

  • Natural Gas Pipelines、Products Pipelines、Terminalsの各事業セグメントの増収により、Kinder Morgan, Inc.に帰属する純利益は前年同期比10%増、調整後EBITDAは同7%増となりました。

【ガイダンスまたはoutlook】

  • 2024年通期の見通しとしては、STX Midstreamの買収資産からの寄与を含め、Kinder Morgan, Inc.に帰属する純利益は27億ドル（1株当たり1.22ドル）で2023年比15%増、DCFは50億ドル（1株当たり2.26ドル）で同8%増、調整後EBITDAは81億6,000万ドルで同8%増を見込んでいます。

  • 2024年の配当金は1株当たり1.15ドルを見込み、これは2023年の配当金から2%の増配となります。

  • 2024年末のNet Debt-to-Adjusted EBITDAは3.9倍となる見通しです。

【部門別業績のデータ】

  • Natural Gas Pipelinesセグメントは、2023年第1四半期と比較して、主に貯蔵資産の利益率上昇や集積システムでの取扱量増加、最近のSTX Midstream買収による寄与により、業績が向上しました。

  • Products Pipelinesセグメントは、既存資産の料率上昇と新規投資プロジェクトの寄与により、2023年第1四半期と比較して業績が向上しました。

  • Terminalsセグメントの業績は、液体ターミナルの拡張プロジェクトからの増収とジョーンズ法タンカーの料率上昇により、2023年第1四半期と比較して向上しました。

  • CO2セグメントの業績は、2023年第1四半期と比較して、主にCO2販売量がKMI持分ベースで前年同期比7%減となったことから低下しました。

【経営陣のコメント】
Kinder Morgan, Inc.の会長であるRichard D. Kinder氏は次のように述べています。

「ウクライナでの戦争の継続と中東での紛争は、政策立案者や一般の人々に対し、エネルギーが世界的な舞台で果たす重要な役割を浮き彫りにしました。エネルギー安全保障は国家安全保障であるということがよく言われてきました。法の支配を尊重する安定した国に所在する企業によるエネルギー供給は、これまで以上に重要になっています。当社はそうした企業の一つであることを誇りに思い、今後も長年にわたりお客様にサービスを提供することに尽力していきます。」

【事業運営と戦略】

  • エネルギーインフラ分野において広範かつ相互接続されたフィーベースの資産ネットワークを開発。

  • エネルギー移行分野での事業基盤を拡大中。

  • 第1四半期に高品質の投資プロジェクトを内部で資金調達しつつ、12億ドルの営業キャッシュフローと5億7,000万ドルのフリーキャッシュフローを創出。

  • 2030年までに天然ガス需要が大幅に増加すると予想。特にLNG輸出需要は2倍以上、メキシコへの輸出は50%以上の増加が見込まれる。

  • プロジェクト・バックログは2023年末の30億ドルから2024年第1四半期末には33億ドルに増加。

  • プロジェクト・バックログの約80%を低炭素エネルギー投資に充当。

【製品とサービス】

  • テキサス州ガルフ沿岸のマタゴルダ郡にあるMarkham貯蔵施設の稼働ガス貯蔵能力を拡張するプロジェクトがほぼ完了。

  • Tejasの約9,700万ドルのSouth Texas to Houston Market拡張プロジェクトの建設活動が継続中。

  • KMTPシステムの約1億8,000万ドルの拡張工事が進行中。

  • Evangeline Passプロジェクトの両フェーズで建設が開始された。

  • ルイジアナ州Geismarにある同社の業界をリードする再生可能ディーゼル燃料と持続可能な航空燃料原料の貯蔵・物流の最新拡張で土木工事とタンク基礎工事が継続中。

  • ミシガン州Autumn Hillsの埋立地ガス発電施設を再生可能天然ガス施設に転換する工事が継続中。

【その他】

  • 長期的なレバレッジ目標を、Net Debt-to-Adjusted EBITDAの約4.5倍から3.5倍〜4.5倍のレンジに調整。

  • 2024年1月に社債を12億5,000万ドル（5.00%、2029年2月満期）と10億ドル（5.40%、2034年2月満期）発行。

  • 2024年4月12日、Kinder Morgan Energy Transitions Ventures (ETV) グループとTGS Cedar Port Partners, LPがヒューストン・シップ・チャネル近くの約10,800エーカーの間隙空間リース契約を締結。

【評価】
Kinder Morganの2024年第1四半期決算は、売上高こそ前年同期比で微減となったものの、主要3事業セグメントの増益により純利益と調整後EBITDAが堅調に伸長し、全体として良好な内容だったと評価できる。

2024年通期の業績見通しについても、STX Midstreamの買収効果も加わり、純利益、DCF、調整後EBITDAのいずれも前年比2桁近い伸びが見込まれており、増配も予定されるなど明るい見通しが示された。一方、想定を下回る天然ガス価格が通期業績に影響を与えるリスクもあり、注視が必要だろう。

長期的には、天然ガス需要の大幅な増加や人工知能、暗号通貨、データセンター関連の新たな需要の創出が期待され、同社の広範なパイプラインネットワークを活かした成長が見込める。低炭素エネルギーへの投資比率も高く、エネルギー移行の潮流を捉えた事業展開を進めている点も評価したい。

ただし、バイデン政権によるLNG輸出の「一時停止」など、政策面の不透明感はリスク要因として意識すべきだろう。また、レバレッジ目標の引き下げは財務健全性の観点からはポジティブだが、それが成長投資の抑制にもつながる可能性には留意が必要だ。

総じて、北米最大級のエネルギーインフラ企業としての優位性を活かし、着実な業績拡大と株主還元を進めながら、エネルギー移行の波を捉えた成長戦略を描くKinder Morganの今後の展開には大いに注目したい。


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