【ChatGPT要約】LEVI　2023Q2　カンファレンスコール要約

【注意事項】

・この記事はChatGPTで要約した記事です。ChatGPTの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【当記事について】
・当記事は【業績報告】【質疑応答(要約)】【質疑応答(まとめ)】の3部で構成しています。【質疑応答】については質疑応答形式のまま要約した要約と読みやすく箇条書きにしたまとめの2種類を作成しました。お時間の都合に合わせてそれぞれご利用ください。

【業績報告】

[財務パフォーマンスと結果]

• 今四半期の売上は9％減少しましたが、この減少は主に第2四半期から第1四半期への1億ドルの売上のシフトに起因しています。

• このシフトを除くと、前年比で第2四半期の売上は2％減少し、上半期の売上は前年比で23％の困難な比較に対して横ばいでした。

• 我々の戦略的成長の優先事項は計画通りかそれ以上の結果を出しています。

• DTCビジネス（ダイレクト・トゥ・コンシューマー）は非常に好調で、グローバルなリーバイスブランドの最もプレミアムな表現であり、第2四半期には14％の成長を達成し、広範なプラス成長と中一桁の平均単価上昇がありました。

• DTCファースト戦略の持続的な強さは、上半期の売上の44％がDTCによるものであり、リーバイスの素晴らしいブランド価値を引き出すための自信の表れです。

• 国際事業も引き続き強い成長を遂げ、ロシアを除くと8％（または10％）成長し、アジアとラテンアメリカでの強力な勢いが牽引しています。

• ここ数年で国際事業は最も成長しており、将来の最大の機会の一つとなっています。

• ただし、国際事業とDTCの強さは米国の卸売ビジネスのソフトさにより相殺されています。

• 現在、米国の卸売業は総売上の30％未満を占めており、10年前の40％から減少しています。

• 難しい比較にもかかわらず、上半期の米国の卸売売上は昨年に比べて2％増加しており、粗利益率も向上しています。

[ビジネスの運営と戦略]

• 米国の卸売ビジネスに対処するため、DTCと国際ビジネスの成長に焦点を当てています。

• レッドタブのTier 3卸売商品の一部に対して価格の割引を行い、競争との価格差を縮めるための手段を取っています。

• 米国の流通センターでの供給チェーンの課題を解決するために、在庫水準の改善が続いています。

• さらに、注文埋め率の改善により、販売への貢献が向上し、小売店での在庫が増えます。

• これにより、7月の学校再開シーズンや年末の休日シーズンに向けて、準備した新製品を効果的に提供することができます。

• これらの対策により、将来の米国の卸売結果の改善を確信しています。

[製品とサービス]

• リーバイスブランドの売上はわずかながらも成長しましたが、昨年の22％の成長に基づいています。

• リーバイスのボトムスはわずかながら成長し、女性の成長が男性よりもわずかに強かったです。

• スーパーローブーツなどの製品により、女性向けにはよりゆったりとしたフィットと低いウエストの選択肢が増えています。

• 米国では、10万ドル以上の所得を持つ消費者、特にメインライン店舗での需要が強く、米国のジーンズのプレミアムセグメントでシェアを拡大しています。

• 18歳から30歳の重要な顧客層におけるシェアのリーダーシップを維持し、男性と女性のジーンズ全体の市場シェアを拡大しました。

• 501の150周年を祝った大規模なマーケティングキャンペーンは世界中で注目を浴び、強力な需要を生み出し、上半期の売上が低二桁成長しました。

• DTCは強力な二桁成長を達成し、会社運営の店舗でのプラス成長の比較売上やトラフィックの増加がありました。

• デジタルへの投資や新しいチーフデジタルオフィサーの影響により、eコマースビジネスは21％成長しました。

• オファリングの幅をオンラインで拡大しながら、ユーザーエクスペリエンスと顧客の旅を向上させています。

• DTC- 同社は、東海岸に最新鋭のデジタルフルフィルメントセンターを開設し、東海岸からの出荷を今月から開始しました。

• これにより、米国のeコマースビジネスを自社内に完全に統合し、リードタイムを短縮し、顧客満足度を向上させ、デジタルの利益拡大を促進することができます。

• ロイヤリティプログラムの拡大も続けており、会員数が前年比で40％増加しています。

• 会員の取引数と平均取引額はすべてのセグメントで成長しており、会員数の持続的な成長を推進しています。

• 全体的に、デジタルとeコマースビジネスは他社に比べてまだ普及途上であり、会社にとって大きな販売と利益の機会となっています。

[市場と業界分析とトレンド]

• 高インフレと米国経済の減速のマクロ的影響が、価格に敏感な消費者に圧力をかけています。

• 国際事業とDTCビジネスの強さは、米国の卸売ビジネスのソフトさにより相殺されています。

• 米国の卸売ビジネスは、10年前に比べて総売上の割合が小さくなっています。

• DTCとeコマースビジネスはまだ普及途上ですが、会社にとって莫大な販売と利益の機会を提供しています。

[マクロ環境]

• 高インフレと米国経済の減速が消費者の行動に影響を与え、価格に敏感な消費者に圧力をかけています。

[見通し、ガイダンス]

• 価格の割引、注文埋め率と在庫水準の改善により、将来の米国の卸売結果の改善に自信を持っています。

• キーとなる休日シーズンと年末を迎えるにあたり、弾みをつけて加速することに対する楽観的な見方です。

• 世界的にリーバイスブランドの強さと将来に対する確信を表明しています。

• 新しいチーフデジタルオフィサーと将来のCEOとしての能力に対する信念。

[その他]

• CEOは、リーバイスブランドの将来と強さに対する信念を示しています。

• 新しい役員であるMichelleは、ビジネス、組織、機会について深く理解しており、米国の卸売ビジネスについての道筋を立てる上で重要な役割を果たしています。

• トップスや女性向け製品についても詳しく把握し、今年後半や2024年に市場に投入されるこれらの製品に関してもさらなる良い成果を期待しています。

• 彼女は長期的な会社の準備のためにいくつかの賢明な組織変更も行っています。

• 前任者として彼女を採用した際には自信を持っていましたが、6ヶ月後、彼女がCEOになった時に会社を次のレベルに引き上げることをさらに確信しています。

【質疑応答(要約)】

Q: チップさん、現在の需要動向について、アメリカとヨーロッパの関連性について詳しく説明していただけますか？デニムカテゴリーや市場シェアの動向についても教えていただけますか？

A: こんにちは、マットさん。質問ありがとうございます。まず、カテゴリーについて話し、その後にアメリカとヨーロッパの市場シェアや対比について議論します。アメリカでは、デニムカテゴリーはパンデミック以来、大きな変動があり、極端な上下動や高いボラティリティが見られました。昨年の同じ期間と比較して、過去12ヶ月（5月まで）ではカテゴリーの成長が20％以上増加しました。現在、カテゴリーは2019年と比べて12％大きくなっており、ドルベースでの成長が示されています。市場シェアについては、すぐに詳細を提供します。

アメリカでは、さまざまなチャネルで対照的なトレンドが見られます。アメリカの卸売り市場は弱い一方で、アメリカのDTC（直販）は力強さを示しています。特に、ブランドのプレミアム表現を担当するアメリカのメインラインビジネスでは好調です。アメリカの卸売り市場では、2つの主要なダイナミクスが働いています。まず、所得が低いまたは中程度の消費者が財政的な制約に直面し、価格に対する感度が高まり、価値のあるブランドでの売り上げが減少しています。2つ目は、在庫レベルに影響を与える内部のサプライチェーンの課題があり、納品率の問題や顧客サービスの問題が発生しました。しかし、在庫レベルが正常に戻るにつれ、サービスレベルが改善し、在庫切れの状況が減少しているため、販売促進にプラスの影響があります。全体として、アメリカの卸売りビジネスは、パンデミック前の期間と比べて、上半期で2％増加しています。

一方、アメリカのDTC（フルプライスのメインラインとeコマースを含む）は好調です。第2四半期および上半期では、アメリカのDTCの比較売上高は低～中一桁成長を示し、eコマースは第2四半期に強い二桁成長を達成しました。

さて、市場シェアについて簡単に説明します。アメリカでは、前四半期に市場シェアを拡大しました。男性向けの市場シェアは2ポイント増の22％になり、市場で2番目のブランドを上回りました。女性向けには、12年間のうち初めて市場シェアのリーダーシップを獲得するという重要なマイルストーンを達成しました。市場シェアは1ポイント増の7％となり、女性向けにシェアを拡大した唯一の主要ブランドとなりました。さらに、主力ビジネスで市場リーダーの地位を確固たるものにするため、18歳から30歳の主要なターゲット消費者の中でシェアリーダーシップを維持し、プレミアムティア（60ドル以上）で1ポイントのシェアを獲得しました。

ヨーロッパについては、市場規模やシェアに関する情報は限られています。年次データを受け取るためです。ただし、ロシアを除いたヨーロッパでは、売上高が15％のベースから2％増加しました。ヨーロッパのDTCは非常に好調で、自社チャネルでは中一桁のトラフィック成長と二桁の比較売上高成長がありました。ヨーロッパの卸売り市場では、顧客が購買予算に注意を払い慎重になる傾向が見られました。アメリカと比較してヨーロッパのデータは充実していませんが、全体的な動向は非常に似ており、ヨーロッパはよりプレミアムな市場です。

Q: もしもマクロのトレンドが後半でグローバルに悪化した場合、費用の柔軟性はどの程度ありますか？

A: ハーミットさん、質問ありがとうございます。費用の柔軟性についてお答えいたします。緊張状態が続く時期には、新しい収益見通しに基づいて費用を削減し、費用基盤を調整する能力があります。現在の市場状況に対応して、国際事業と直販事業にリソースを再配分しています。同時に、アメリカの卸売りに関連するコストを引き締めています。

また、旅費の削減や新規採用の制限など、自由裁量のある費用にも注力しています。顧客や消費者との重要な対話のための必要な旅行には依然として優先順位を付けていますが、他のほとんどの出張は保留されています。状況が悪化した場合は、必要なものについて再評価します。採用については、重要なポジションのみ追加し、必要に応じて固定費も厳密に審査します。これは、COVIDパンデミックの期間中に行ったことと同様です。私たちの目標は、見込まれる収益に費用基盤を合わせ、収益性を維持することです。重要な点として、上半期のヘッドウィンドであった原材料費やCOGS（売上原価）などの要素が、年末に近づくにつれてテールウィンドに変わることが予想されます。これは、収益性を向上させ、目標のEBITマージンを達成するのに寄与するでしょう。

Q: アメリカのDTCチャネルと卸売りDTCチャネルのパフォーマンスの違いについてもっと詳細を教えてください。

A: もちろんです。アメリカのDTCビジネス、つまりeコマースとメインラインストアは非常に好調です。ブランド、消費者体験、ストアの焦点、品揃えに対する私たち自身のコントロールが成功につながっています。一方、卸売りのダイナミクスは課題を抱えています。価値のあるブランドとアメリカの卸売りビジネスの両方が二桁の減少です。中程度から低所得の消費者はプレッシャーを感じており、互いに競合する支出の優先順位によって困難な選択を迫られています。ただし、私たちには制御可能な要素もあります。顧客の納品率は在庫レベルの高さや流通センターの混雑により影響を受けましたが、改善されています。ビジネスの安定化のために、いくつかのアイテムに選択的な価格引き下げを行って価格差を解消し、事業を安定化させるための供給チェーンの改善と組み合わせることで、後半における卸売りビジネスの安定化と成長を支援するでしょう。また、年末商戦に向けた勢いをもたらすでしょう。

Q: なぜ、価格政策が第3四半期に影響を与えたにもかかわらず、第4四半期の粗利益率が改善するのですか？

A: 第4四半期では、売上原価（COGS）の低下の完全な影響が現れます。第3四半期では、まだ以前の期間の在庫があるため、価格政策の影響は小さいです。需要に合わせて将来の入荷を削減することで、大幅な値引きの必要性を最小限に抑えて在庫管理を行っています。第4四半期に調整された価格の新しい在庫は、COGSの低下を反映し、粗利益率の改善につながります。

Q: 後半のSG&A費用の増加についてもう少し詳細を教えていただけますか？

A: 第3四半期において、販売・一般管理（SG&A）費用は中一桁の成長が予想され、第4四半期には低一桁の成長となります。全体的には、年後半には低～中一桁の成長を見込んでおり、全年で中一桁の成長となります。SG&Aの増加は、長期的なDTC戦略にメリットをもたらす店舗の新規オープンに主によるものです。ただし、自由裁量のある費用は厳密に管理されています。

Q: アメリカの店舗やDTCにおける現在のプロモーション状況と消費者活動をどのように捉えていますか？

A: プロモーションに関しては、第3四半期は在庫改善のため、第2四半期よりもややプロモーションが少ないと予想しています。第4四半期は前年よりもやや良い状況になるでしょう。アメリカの店舗やDTCにおける消費者の活動については、好ましいトレンドが見られています。消費者は定価商品を購入し、プロモーションに頼ることが少なくなっています。在庫と取引在庫も改善しており、全体的なパフォーマンスに寄与しています。

Q: マスチャネルについて考えると、他の卸売りビジネスとはどのように異なるのでしょうか？

A: マスチャネルは前四半期に13％減少しました。他の卸売りビジネスと比較して、マスチャネルは売上が減少しました。

Q: 去年と比較して、501の誕生日を考慮した今年後半のマーケティング計画について詳細を教えていただけますか？

A: 前半において、501キャンペーンのためにマーケティング費用を昨年と比較して増やしました。しかし、後半では地域のパフォーマンスに基づいて支出を調整し、マーケティング費用はわずかに低くなる予定です。全体的には、売上高に対するマーケティング費用は1年前とほぼ変わりません。

Q: 予想されるCapExは280億ドル前後でしょうか、それとも異なる数字を探していますか？

A: 当社の予想されるCapExは2億9000万ドルから3億ドルの間で、以前に示した内容と一致しています。この投資は主に、新しい店舗と電子商取引ビジネスを加速させるための技術に焦点を当てています。また、インフラのCapExには、デジタル直販チャネルの開設、ERPのアップグレード、ヨーロッパでのオムニチャネル流通センターの建設も含まれます。

Q: マスチャネルは他の卸売りビジネスと比較してどのようにパフォーマンスしていますか？

A: マスチャネルは比較的不振で、経済的に苦しんでいる一般消費市場と同様の課題に直面しています。マスチャネルでの当社の代表的な製品の売上は二桁減少しています。ただし、TargetでのLevi'sブランドは全体の卸売りチャネルのパフォーマンスに合わせています。Levi's製品に充てられる店舗面積を拡大することで、Targetとの成功をさらに伸ばすことを目指しています。

Q: 第2四半期と年後半の粗利益率とプロモーションについてもっと情報を提供していただけますか？

A: 第2四半期の粗利益率は昨年と比較して横ばいか若干上昇する見込みです。価格政策は70から80ベーシスポイントのマイナスの影響を与えますが、これはCOGSの利益によって相殺されます。後半のプロモーションに関しては、昨年と同様の水準になると予想していますが、具体的な数字は提供していません。

Q: 中国市場はどのようなパフォーマンスを示しており、その市場での連続的な改善を予測していますか？

A: 第2四半期において、中国市場は大きな成長を遂げ、2019年の水準を上回りました。今後の展望として、アジア地域では高い二桁成長が見込まれ、中国および他のアジア地域でわずかな回復が示されます。2024年の期待を設定する前に、中国市場の安定化をモニターします。中国市場は他のアジア市場と異なり、そこでの製品オファーのプレミアム化に注力しており、これは成功しています。

【質疑応答(まとめ)】

• パンデミック以降、アメリカのデニム市場は大幅な変動を経験しており、前年比でカテゴリーの成長率が20％以上増加しました。

• アメリカのデニム市場は現在、2019年よりも12％大きくなっており、ドルベースでの成長が示されています。

• アメリカの卸売り市場は低調であり、一方、ダイレクトトゥコンシューマー（DTC）は主力事業を中心に強さを示しています。

• アメリカの低所得層の消費者は財政的な制約に直面しており、価格に対する敏感度が高まり、バリューブランドの衰退が起きています。

• 内部のサプライチェーンの課題がアメリカの卸売り在庫レベルに影響を与え、補充率の問題や顧客サービスの問題が生じています。

• パンデミック前の期間と比較して、アメリカの卸売り事業は前半に2％増加しています。

• フルプライスの主力商品とeコマースを含むアメリカのDTCは、コンプセールスで低から中一桁の成長を遂げ、第2四半期には強力な二桁の成長を示しました。

• 男性向けの市場シェアが2ポイント増加し、市場の2番目のブランドを上回り、22％になりました。

• 女性向けの市場シェアは7％に達し、同社は女性向けのシェアを伸ばした唯一の主要ブランドです。

• ヨーロッパでは、DTCと自社チャネルが成長し、ベース15％増の売上が2％増加しました。

• ヨーロッパの卸売り市場は慎重なバイイング予算のために低調でした。

• 同社は費用の柔軟性と環境の変化に応じて費用ベースを調整する能力を持っています。

• リソースは国際事業とDTC事業に再配置されており、アメリカの卸売りに関連するコストは引き締められています。

• 出張費や新規採用などの任意の費用は削減されています。

• 第4四半期の粗利益率は原価低下のため改善することが予想されています。

• SG＆A費用は後半に増加する見込みで、主に店舗のオープンによるものです。

• 第3四半期は第2四半期よりもわずかにプロモーションが少ないと予想されています。

• アメリカの店舗とDTCの消費者活動は好ましいトレンドを示しており、消費者はフルプライスの商品を購入しています。

• 大量卸売りチャネルは他の卸売り事業と比較して売上が減少しています。

• 第2半期のマーケティング費用は前半と比較してわずかに低くなります。

• 期待される固定資本支出は2億9000万ドルから3億ドルで、新しい店舗とeコマースのための技術に焦点を当てています。

• 大量チャネルは比較的低調であり、シグネチャープロダクトの売上が二桁減少しています。

• 第2四半期の粗利益率は昨年とほぼ変わらずまたはわずかに上昇することが予想されています。