【AI要約】CSCO 2024 Q3

tomiyaman

【注意事項】

・この記事はChatGPTやClaude等、生成AIで要約した記事です。生成AIの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【売上・EPS・ガイダンス】
-売上 : 売上(予想) = $12.70B : $12.47B
-EPS : EPS(予想) = $0.88 : $0.83
-ガイダンス利益 = $0.84 to $0.86 per share(四半期)
-ガイダンス売上 = $13.40B to $13.60B(四半期)
-ガイダンス(予想) = $0.79 per share on revenue of $13.20B(四半期)


【企業概要】

シスコシステムズは、ネットワーキング機器やソフトウェアの大手メーカーです。主力製品はルーター、スイッチ、セキュリティ製品、コラボレーション製品（Web会議システムなど）、ネットワーク管理ソフトウェアなどです。近年はソフトウェアやサブスクリプションモデルへの移行を進めており、ARR（年間経常収益）の拡大を重視しています。

同社は世界中の企業や通信事業者、公共機関などに製品を販売しており、アメリカ、ヨーロッパ、アジア太平洋、日本、中国の各地域に強固な顧客基盤を持っています。2024年5月にはセキュリティ・観測可能性分野の強化のため、Splunk社を買収しました。

【業績ハイライト】

  • 売上高は127億ドル（前年同期比-13%）、顧客が手元在庫を使った影響を受けた

  • GAAP総粗利率は65.1%、非GAAP総粗利率は68.3%と高い収益性

  • Splunk買収を含むサブスクリプション売上高は69億ドル（売上高の54%）

  • ARR（年間経常収益）は292億ドル（前年同期比+22%）、製品ARRは155億ドル（前年同期比+44%）

  • 希薄化後GAAP EPSは0.46ドル（前年同期比-41%）、非GAAPは0.88ドル（前年同期比-12%）

【ガイダンスまたはoutlook】

  • Q4の売上高は134億～136億ドルの見通し

  • Q4の希薄化後GAAP EPSは0.46～0.51ドル、非GAAPは0.84～0.86ドルの予想

  • 2024年度通期の売上高は536億～538億ドルの見通し（Splunkを含む）

  • 2024年度通期の希薄化後GAAP EPSは2.46～2.51ドル、非GAAPは3.69～3.71ドルの予想

【部門別業績のデータ】

  • アメリカの売上高は74億ドル（前年同期比-15%）

  • EMEAの売上高は35億ドル（前年同期比-9%）

  • APJCの売上高は19億ドル（前年同期比-12%）

  • ネットワーキングの売上高は65億ドル（前年同期比-27%）

  • セキュリティの売上高は13億ドル（前年同期比+36%、Splunkを除くと+3%）

  • コラボレーションの売上高は10億ドル（前年同期比-0%）

  • オブザーバビリティの売上高は2億ドル（前年同期比+27%、Splunkを除くと+14%）

【経営陣のコメント】

CEO チャック・ロビンス:

変化の激しい環境下でも、当社はQ3でしっかりとした業績を上げることができました。ネットワーキング、セキュリティ、オブザーバビリティ、データを統合する独自の力によって、お客様にAI時代のデジタルレジリエンスを提供できると確信しています。

CFO スコット・ヘレン:

Splunkを含めても除外しても、売上高、粗利益、非GAAP EPSはガイダンスレンジの上限かそれを上回る水準でした。これにより営業レバレッジの向上が持続しています。お客様は過去数四半期に出荷された製品を当社の予想通りに使用しており、需要は安定化しつつあります。Splunkを製品ラインナップに加えることで、さらなる成長の原動力となるでしょう。

【事業運営と戦略】

  • Splunk社の買収を完了し、セキュリティとオブザーバビリティ分野を強化

  • 元Splunk社CEOのゲイリー・スティール氏を営業統括責任者に任命

  • サブスクリプションモデルへの移行を推進し、ARRの拡大を図る

【製品とサービス】

  • ネットワーキング製品（ルーター、スイッチなど）

  • セキュリティ製品（ファイアウォール、エンドポイントセキュリティなど）

  • コラボレーション製品（Webex、IP電話など）

  • オブザーバビリティ・ソフトウェア（AppDynamics、ThousandEyes、Splunkなど）

【その他】

  • Q3の営業キャッシュフローは40億ドル（前年同期比-24%）

  • Splunk社買収に伴い、28億ドルの社債を発行

  • 自社株買いに13億ドル、配当金の支払いに16億ドルを充当

【評価】

シスコのQ3決算は、マクロ経済の不透明感から顧客が新規発注を控えた影響が出ており、売上高は前年同期比-13%の127億ドルと低調でした。ただし、サブスクリプション化の進展によりARRは前年同期比+22%の292億ドルに達しており、安定的な収益基盤が着実に拡大していることは評価できます。

また、高い粗利率を維持しており、営業レバレッジの改善も進んでいるため、収益性は高い水準にあります。Splunk社買収によるクロスセル・アップセルの効果にも期待が持てるでしょう。

2024年度の売上高ガイダンスは536億～538億ドルと、通期ではプラス成長への回帰を見込んでいます。ただ、景気動向や為替変動などの外部要因に影響を受けやすいハードウェアビジネスの比率がまだ高いことには留意が必要です。

中長期的には、サブスクリプションモデルへの移行による収益の安定化、セキュリティ事業の強化、ソフトウェア製品の拡充などにより、力強い成長を実現していくことができるでしょう。シスコの強固な顧客基盤と技術力の高さは、同社の優位性を支える重要な要素だと考えます。


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