デュアルモメンタム投資 #3 ：デュアルモメンタムの頻出用語と実際の手順
さて#3からは少しずつ実際の運用に向けて説明します。最初にデュアルモメンタムを行うにあたり頻出する投資用語を説明します。次にステップバイステップ形式でデュアルモメンタムの手順を説明していきます。
デュアルモメンタムの頻出用語集
Tickers:ティッカー
説明: 証券取引所で各銘柄やアセットに付与される短縮されたシンボル。例として、Appleの株式はNASDAQで「AAPL」というティッカーシンボルで表される。
利用方法: デュアルモメンタム戦略を適用する際、特定のアセットや銘柄を選択・評価するためにティッカーを使用してデータを取得します。
Universe:ユニバース
説明: 戦略を適用する対象となる一連のアセットや銘柄のセット。このセットは、特定の国、セクター、アセットクラスなどの範囲を持つことが多い。
利用方法: デュアルモメンタム戦略の初期段階で、どのアセットや銘柄に注目するかを決定するために「Universe」を定義します。この「Universe」の中から相対モメンタムが高いアセットや銘柄を選択し、さらに絶対モメンタムの評価を行います。
Single absolute momentum:絶対モメンタム
説明: アセットの過去のリターンが正であるかどうか、またはあるベンチマーク（例えばインデックスやリスクフリーレート）を上回っているかどうかを評価する方法。
利用方法: アセットの絶対モメンタムが正の場合にのみ投資を行います。
Out of Market Asset:退避先
説明: 絶対モメンタムが負の場合に資金を移動させる安全なアセット。例として短期国債やMMFが考えられます。
利用方法: 絶対モメンタムが負の場合、ポートフォリオを「Out of Market Asset」に移動させることでリスクを回避します。
Performance Periods:
説明: 選択された資産が実際に保有される期間を指します。
利用方法: 例えば、3ヶ月のPerfomance Periodを使用する場合、モメンタムに基づいて選択された資産は3ヶ月間保有されます。
注：Portofolio Visuallizerのサイトでは単期間か複数期間の選択
Lookback Period:ルックバック期間
説明: モメンタムを計算するための過去の期間。
利用方法: 12ヶ月のLookback Periodを設定した場合、過去12ヶ月のデータを使用してモメンタムを評価します。
Exclude Previous Month:
説明: 最新の1ヶ月のデータをモメンタムの計算から除外する方法。短期的なノイズを除去するために使用されることがあります。
利用方法: モメンタムを計算する際に、最新の1ヶ月のデータを除外して、その前のNヶ月のデータを基に評価を行います。
Assets to hold:アセット数
説明: 一度に保有するアセットの数。
利用方法: 例えば、Top 3のアセットのみを保有する場合、相対モメンタムが最も高い3つのアセットを選択して投資します。
Stop Loss:ストップロス
説明: 価格が大幅に下落した場合に投資ポジションを自動的に解消するための事前に設定された価格水準。
利用方法: 例として、10%のストップロスを設定した場合、購入価格から10%下落した時点で該当のアセットを売却します。
これらのパラメータを組み合わせることで、デュアルモメンタムは真価を発揮します。
デュアルモメンタムの手順
この手順に従いステップバイステップで一つずつ進めていけばデュアルモメンタム投資が実行できるはずです。
Universeの設定:
最初に投資対象となるアセットや銘柄のセット（Universe）を定義します。例えば、大きな株価指数や異なる地域のETFなど。
Tickersの収集:
Universe内の各アセットや銘柄に対応するティッカー（Tickers）を収集します。
Lookback Periodの設定:
モメンタムを計算するための過去の期間（Lookback Period）を定義します。例えば、12ヶ月。
Exclude Previous Monthの適用:
最新の1ヶ月のデータをモメンタムの計算から除外します。これは短期的な価格の変動やノイズを排除するためです。
相対モメンタムの計算:
各アセットの過去のリターン（Performance Periods）を使用して、相対モメンタムを計算します。
Assets to holdの選択:
計算した相対モメンタムを基に、最も強いモメンタムを持つ上位のアセットを選択します。例えば、上位3つのアセット。
Single absolute momentumの確認:
選択したアセットの絶対モメンタム（Single absolute momentum）を評価します。これは、アセットのリターンが正であるか、あるいは特定のベンチマーク（例：リスクフリーレート）を上回るかを確認するものです。
Out of Market Assetへの遷移:
もし選択したアセットの絶対モメンタムが負であれば、ポートフォリオを安全なアセット（Out of Market Asset、例: 短期国債）に移動させます。
Stop Lossの設定:
選択したアセットの価格が大幅に下落するリスクを回避するため、ストップロスの価格水準を設定します。
この手順に従えばデュアルモメンタム戦略を実行することができます。
まとめと今後の展開
次回は趣向を変えてportfolio visualizerのサイトを訪れながら、実際に自らパラメーターを変更するとどうなるかを経験して貰いたいと考えています。#2で例にあげたデュアルモメンタムのリンク先を提示した上で、パラメーターによってどのような変化が起きるのか実例を挙げてみようと思います。