ニュース解説：Nvidiaの次回決算に向けた投資家の注目ポイントとBlackwellチップの影響

1. 動画の背景と目的

Nvidiaは次週に決算を発表する予定です。このビデオでは、KeyBank Capital Marketsのアナリストであるジョン・ヴィン氏が、Nvidiaの短期的な業績に影響を与える可能性のある要因について詳述しています。特に、次世代のBlackwellチップの遅延がどのように影響するのかについての質問に答えています。

2. Blackwellチップの遅延が業績に与える影響

ヴィン氏は、Blackwellチップの遅延がQ2（第2四半期）の決算やQ3（第3四半期）のガイダンスに大きな影響を与えることはないと述べています。本来、Blackwellチップは7月四半期の終わり頃から生産が開始される予定でしたが、その貢献度は当初から控えめに見積もられていました。現在、顧客からの情報では、Blackwellチップのバックログ（未処理注文）がHopperチップの追加注文でほぼ埋められているとのことです。

Hopperチップの役割

Hopperチップは、Nvidiaの現行のGPU（グラフィック・プロセッシング・ユニット）であり、Blackwellチップの遅延により、その役割がさらに重要になっています。ヴィン氏は、Q4（第4四半期）においてもHopperチップに対する強い需要が続くと予測しており、これはNvidiaの収益基盤を支えるものとなるでしょう。また、Q4からBlackwellチップの収益が加わることが予想されていますが、これもHopperチップの収益に上乗せされる形になると考えられています。

3. Hopperチップの供給状況

動画内では、Hopperチップの供給が十分に行き渡っているかどうかについても議論されています。ヴィン氏によれば、供給はもはや問題ではないとのことです。約1四半期前から、Hopperチップのリードタイム（製品が顧客に届くまでの時間）が正常化し始めており、特に後半にかけては、より多くの高度なパッケージング能力が稼働する見込みです。したがって、Nvidiaの決算発表に向けて供給不足が懸念されることはないとされています。

4. Jensen Wong氏への質問事項

ヴィン氏は、もし決算が予想通りに進んだ場合、NvidiaのCEOであるJensen Wong氏に質問したいと考えている事項を明らかにしています。彼が最も気にかけているのは、「Blackwellチップの進捗状況」についてです。具体的には、Blackwellチップの生産開始時期や、次世代システムレベルのアーキテクチャであるGB200の展開が順調に進んでいるかどうかに関心を寄せています。このアーキテクチャは、ラックレベルでのスケールアップを可能にするものであり、これが計画通りに進むかどうかがNvidiaの今後の成長にとって重要です。

5. BlackwellチップのB100からB200への移行

ヴィン氏は、NvidiaがB100モデルをキャンセルし、B200モデルに移行する決定を下したことについても詳しく解説しています。B200モデルは主にエンタープライズ（企業向け）顧客に向けられる予定であり、これにより、Nvidiaは大規模なハイパースケール顧客に重点を置く戦略を採用していることが分かります。エンタープライズ市場は通常、これらの新世代チップの採用が遅れる傾向にあるため、B200モデルがエンタープライズ市場に出回るのは2025年の前半になる可能性が高いとされています。

企業戦略の変化と顧客への影響

ヴィン氏は、Blackwellチップの遅延やモデル変更が顧客にどのように受け入れられているのかについても言及しています。例えば、B100モデルを期待していた顧客がB200モデルを提供されることになった場合、それがどのように受け止められるのかが焦点です。特に、B200モデルがより高価な製品であるため、これが顧客の購入意欲や戦略にどのような影響を与えるのかが重要なポイントとなります。

6. Nvidiaの株価と評価

最後に、ヴィン氏はNvidiaの株価の評価について触れています。Nvidiaの株価は今年に入ってから約160%上昇しており、依然として魅力的な投資先であると考えています。彼の予測によれば、Nvidiaは来年に1株あたり5ドル以上の収益を上げる見込みであり、現在の株価水準でも依然として割安であると評価しています。NvidiaはAI分野で最も強力な製品群を持つ半導体企業の一つであり、他の半導体グループと比較しても、その評価は依然として高いものです。