テクノロジー業界の現状とAI投資

ゼノ氏は、まずインテルとその競合企業であるAMDやNvidiaの現状を紹介しています。特に、インテルはデータセンター事業やCPU市場におけるシェアの低下に直面しており、AMDやNvidiaといった競合他社に対して厳しい競争を強いられています。インテルは新しいCPUやアクセラレーターを導入して市場シェアを維持しようとしていますが、競争が激化しており、特にNvidiaが新しい「Blackwell」製品を強化している点で、さらなる脅威となっています。

また、ゼノ氏は、データセンター事業においては、Amazon Web Services（AWS）やGoogle Cloudが独自のチップ（AxiomやGravitron）を搭載し、AI向けのインフラを強化していることも指摘しています。これにより、従来のCPUメーカーであるインテルやAMDにとって、さらなる競争が必要とされています。

インテルの将来について

インテルに関しては、ゼノ氏は今後の展開が不透明であると述べています。特に、買収の可能性や外部からの資金調達が話題に上がっていますが、現実的には、インテルが大幅にコストを削減し、自由キャッシュフローを回復することが最善のシナリオとされています。ゼノ氏は、インテルがパートナーシップを強化し、AWSなどの大手クラウドプロバイダーとの提携を通じて、ファウンドリー（半導体製造）ビジネスを活性化させる可能性があることを指摘しています。特に、外部顧客からの牽引力を得ることで、数四半期内にインテルの状況が改善することが期待されています。

ハイパースケーラーのAI投資

続いて、ゼノ氏はAIへの投資について詳しく言及しています。特に、メガキャッププロバイダー（Google、Amazon、Microsoftなどの巨大技術企業）が、AIに対して「積極的に」設備投資を続けることを予測しています。これらの企業は、AIの新しいユースケースを見越して、将来的な計算需要に備えてインフラを強化し続ける必要があると述べています。

ゼノ氏が強調しているのは、AIの収益化がまだ完全には達成されていないにもかかわらず、ハイパースケーラーが引き続きAIに投資する理由です。Jensen Huang（NvidiaのCEO）が言及したように、今後10年間で計算能力が100万倍に増加する可能性があると予想されており、これがAI投資の根本的なドライバーとなるとされています。AIはまだ成長過程にあり、特にAIの収益化や新たなユースケースが今後数年で急速に拡大する可能性が高いため、これらの企業はその波に乗るために積極的な投資を続ける必要があります。

2025年以降の展望

ゼノ氏は、2025年以降、これらのAI投資がさらに加速し、AIの収益化が現実のものとなると予測しています。特に、クラウドやデジタル広告の分野における支出が増加することが見込まれ、それがテクノロジー業界全体に大きな影響を与えるとしています。ハイパースケーラー企業が支出を続ける限り、これらの技術の進化と市場の拡大が続くことが予想されます。

また、ゼノ氏はNvidiaやAMDのような半導体企業についても触れ、特にNvidiaがAI分野で大きな成長を遂げていると指摘しています。AIの成長に伴い、メモリやデータセンター向けの製品に対する需要も増加することが予想され、これがMicronやBroadcomのような企業にも波及効果をもたらすとされています。