投資初心者向けブログ：資産運用は敗者のゲーム？プロ運用の実態と投資家が取るべき戦略
こんにちは！個人投資家のTAKA Chanです。
投資の世界では、常に「市場を上回る運用成績を目指す」ことが目標とされています。
しかし、チャールズ・エリスの著書『敗者のゲーム』では、このアプローチが必ずしも成功するわけではないと警鐘を鳴らしています。
では、なぜ多くのプロの運用者が市場に勝てないのでしょうか？
そして、投資家として私たちはどのような戦略を取るべきなのでしょうか？
見ていきましょう。
それではどうぞ！
運用成績の現実
エリス氏が指摘する通り、運用成績を測定する多くのデータは、運用期間中に期待はずれの結果を示しています。
こことても大事なのですが、具体的には、投資信託や年金基金、財団などの機関投資家の多くが、市場平均を一時的に上回る成績を出すことはありますが、それが長期間持続することはほとんどありません。
長期的に見れば、プロの運用者の多くは市場平均を下回る結果となっています。
なぜプロでも運用は難しいのか
市場の効率性: 現代の金融市場は非常に効率的で、多くの情報が瞬時に価格に反映されます。このため、情報の非対称性を利用して市場を上回ることは困難です。
高い手数料とコスト: アクティブ運用には多くのリソースが必要であり、その分手数料や運用コストが高くなります。これが最終的な投資家のリターンを圧迫します。
行動バイアス: 投資家自身や運用者の心理的なバイアスが、合理的な判断を妨げることがあります。例えば、過度な自信や損失回避傾向などです。
敗者のゲームから学ぶべきこと
エリスの主張を踏まえると、個人投資家としては以下の戦略が有効と考えられます。
パッシブ運用の採用: 市場全体に連動するインデックスファンドやETFを利用することで、低コストで市場平均に近いリターンを得ることができます。長期的に見ると、アクティブ運用を選ぶよりも高いパフォーマンスを実現する可能性が高いです。
分散投資の実践: リスクを分散することで、特定の銘柄やセクターに依存しない安定したリターンを目指します。これにより、一部の投資が失敗しても全体のポートフォリオへの影響を抑えることができます。
長期的視点の保持: 短期的な市場の変動に一喜一憂せず、長期的な成長を見据えた投資を心掛けることが重要です。時間を味方につけることで、複利の効果を最大限に活用できます。
コストの最小化: 運用手数料や取引コストを低く抑えることで、投資のリターンを最大化します。特に長期投資では、コストの差が大きな影響を与えることがあります。
まとめ
チャールズ・エリスの『敗者のゲーム』は、投資の基本に立ち返り、シンプルで効果的な戦略を提案しています。
プロの運用者でも市場を継続的に上回るのは難しいのです。当然個人投資家としてはパッシブ運用や分散投資、長期的視点を持つことが成功への鍵となります。
市場の複雑さやバイアスに惑わされず、堅実な投資戦略を実践することで、安定した資産形成を目指しましょう。
出典：敗者のゲーム：チャールズ エリスより引用