JIP-10：TipRouter NCNへのJTO導入に関する意思決定市場（プロトコル開発）

Sushie

本記事はJitoのガバナンスフォーラム JIP-10: Decision Market on Whether to Adopt JTO in the TipRouter NCN (Protocol Development)（2024年11月22日）の日本語訳になります。

本記事は、情報提供を目的としたものであり、投資の勧誘を目的としたものではありません。暗号資産への投資は、価格変動のリスクなど、多大なリスクを伴います。投資の最終決定は、ご自身の判断で行ってください。

要旨

JIP-8では、バリデータへのチップ転送を円滑にするためにTipRouter NCNの創設が承認されました。それ以降、SOLチップの量が大幅に増加し、これによりNCNの経済的セキュリティの強化が必要となっています。

この課題に対する一つの解決策として、JTO保有者がNCNにJTOをステーキングできるようにすることが挙げられます。

本JIPは、TipRouter NCNにJTOを採用するかどうかの判断を、MetaDAOが作成する意思決定市場（decision market）に委ねることを提案します。この市場で、この変更がJitoにプラスの影響を与えると期待できるかどうかを判断します。

採択された場合、本JIPは意思決定市場が提案を承認することを条件に、Jito DAOに以下の行動を許可します：

1. TipRouter NCNへのJTOステーキング機能の追加
2. JTO ボールトレシートトークンを管理するボールトマネージャーの公募（RFP）の承認
3. 別途の公募（RFP）を通じて、DAOが支援するJTO ボールトに対するDAO権限の付与

目的


本提案は、以下の二つの主要な効果を目指します：

  1. Jitoチップの分配プロセスに、もう一つの経済的な保証を加えることで、システムをより分散化し安全にします。具体的には、不正確な分配を行うためのコストを引き上げることで、ネットワーク全体でのチップ分配の信頼性を高めます。

  2. Jitoネットワークの運営の柱として、JTOトークンにさらなるユーティリティを付加します。

これらの効果は、Jitoのより広範な分散化と持続可能性への重要な一歩となります。
意思決定市場により、提案の可決がJitoの価値に真に影響を与えるかどうかを測定することが可能になります。

主要用語

  • Jitoチップ：Jito-Solanaが提供するブロックスペースオークションに参加するユーザーが支払うチップ

  • TipRouter NCN（ノードコンセンサスネットワーク）：Tip Distribution Protocolが収集したチップの配布をプログラムで処理する分散型ネットワーク

  • JitoSOL ボールト：TipRouter NCNに委任される、JitoSOLと他のLSTのステーク

  • JTO ボールト：一つまたは複数のボールトからTipRouter NCNに委任されるJTOのステーク

  • Jito DAO：Jitoネットワークのガバナンスと運営を監督する分散型自律組織

  • Tip Distribution Protocol：SOL（Solanaのネイティブ暗号資産）を集約し、配布用のマークルツリーとマークルルートを生成し、適切なユーザー/アカウントにSOLを転送するメカニズム

  • NCN：ノードコンセンサスネットワーク。オンチェーンまたはオフチェーンのプロセスについての合意を得るためにJito (Re)stakingを使用するネットワーク

  • Vault Restaking Tokens（VRT）：NCN ボールトでステークされた資産を表すトークンで、参加者に経済的報酬を提供

  • DAOトレジャリー：Jitoネットワークから生成され、DAOに向けられる各種手数料からの累積報酬

  • ノードオペレーター：NCNのハードウェアまたはソフトウェアインフラの要件管理を担当する主体

  • ボールトマネージャー：NCNへの委任管理、NCN報酬の配布、VRTの作成を担当する主体

仕様

JIP-8は、Jito (Re)staking を使用して、各エポックでのJitoチップの割り当てと配布に関する分散型コンセンサスを生成する仕組みを導入しました。

JIP-8の実装は、主にJitoSOLなどのSolana LSTを活用します。本JIPは、Jitoチップを通じて流れる価値の増加に対応して経済的セキュリティを強化するため、JTOを単位とする補完的なボールトを作成します。

JTO ボールトは、増加が確認されたJitoチップ数に対応してこの設計のセキュリティを強化します。JIP-8が提案された時点では月間チップが391,000 SOL（現在の価格で9,300万ドル相当）でしたが、現在では817,000 SOL（1億9,400万ドル相当）に達しています。

先月における価値の増加とさらなる成長の可能性により、追加のセキュリティ層が必要とされています。JTO TipRouterは以下の点でセキュリティを強化します：

  • TVLの増加：悪意のある主体がNCNでステークの絶対多数を支配するために必要な資本要件が高くなります

  • デュアルステーキングによる分散化：JitoSOLボールトの経済的セキュリティはLST建であり、Solanaトークン全体の小さな割合となります。委任を悪用するのに必要なJitoSOLの取得は可能ですが、デュアルセキュリティにより攻撃者は相当量のJTOトークンも取得する必要があり、これはより困難です。また、単一トークンの価格変動に備えてTVLベースを分散化します。

JTOボールトはTipRouter NCNにおいてJitoSOLボールトと対になります。TipRouterでのJTO価値はJitoSOL TipRouter価値と比較して標準化され、コンセンサスには合計価値の2/3以上が必要となります。

JTO ボールトは、Jitoチップに対するTipRouter手数料3%のうち15bpsを獲得します。両提案がDAOによって承認された場合、JitoSOL ボールトとJTOボールトはそれぞれ15bpsの手数料を獲得し、残りの2.7%はDAOトレジャリーに移転されます。これはSolanaのバリデータやステーカーに対するチップの価値に影響を与えません。

JTO TipRouterは、現在の指標を前提として、単独で最低限の経済的セキュリティを確立する必要があります。

以下は、TipRouterにステークされたJTOの利回りプロファイルになります（これも現在の指標に基づく）：

ここにTipRouterのデータを示します。両提案が承認された場合、JTOおよびJitoSOL TipRouter NCNの手数料パラメータの変更については、Jitoのガバナンスが管理を行います。

ボールトの選択：

本提案の範囲を限定するため、ボールトマネージャーの選定については別途RFPを発行します。複数のマネージャーによる分散化のメリットなどを考慮事項とし、トレードオフについてはRFPで詳しく議論します。

ガバナンス：

コミュニティからのガバナンス参加を維持するため、ステークされたJTOはガバナンスに組み込まれる必要があります。これはRealms VSRの更新を通じて実装可能ですが、具体的なパラメータはJTO VRTの設計に依存します。パラメータについては、JTOボールトのガバナンスプロセスのタイミングに応じて、本提案の更新または別のJIPに含められます。

Futarchy（意思決定市場）のパラメータ：

意思決定市場には、本提案へのリンクと「承認された場合、本提案はJIP-10で示された仕様に従いTipRouter NCNへのJTOボールトの追加を認可する」という説明文が含まれます。

取引ペアはJTO/USDCとし、MetaDAOが10万ドル相当のUSDCと同額のJTOで市場を開始します。

パス閾値は1%に設定され、可決市場の時間加重平均価格が否決市場を1%以上上回った場合のみ提案が可決されます。

市場期間はSolanaスロットタイムで5日間とし、Solanaのダウンタイム中も、トレーダーの参加可能時間には影響しません。

TWAPパラメータについて、最初の観測値はCoinGeckoが定める市場作成日のJTOトークンのスポット価格とし、1分あたりの最大観測値変動は0.02ドルとします。これは、1時間の価格操作が検出されない場合でも、観測値の変動は約40%、TWAPの変動は約0.33%に制限されることを意味します。

メリットとリスク

メリット

  • チップ分配の経済的セキュリティの強化

  • JitoのコアユーティリティにJTOを組み込み

リスク

  • プロトコルとDAOの運営が複雑化

成果

  1. JTO ボールトのセキュリティを組み込んだTipRouterコードの更新

  2. ステークされたJTOを含むRealmsの更新（本提案に含まれる場合）

実施手順

  • 第1段階：フォーラムでの30日間の議論

  • 第2段階：2日間のクールダウンを含む5日間の投票

  • 第3段階：JIP-10可決後、MetaDAO市場が基準達成を判定

  • 第4段階：実装（プログラム変更時は追加の投票が必要）

重要事項 JIP-10での投票は、JTOボールト実装の是非ではなく、MetaDAO市場の承認とその結果の受入れを問うものです。市場否決の場合、追加措置にはDAO全体の承認が必要となります。

コスト

Jitoチップに対するJitoトレジャリーの手数料を0.15%引き下げ（2.85%→2.7%）し、JTO TipRouterを通じてJTOステーカーへ還元します。

JIP-10がJitoエコシステムにもたらす新たな可能性に、私たちは大きな期待を寄せています。また、デュアルステーキングの選択肢を増やし、JitoSOL以外の担保資産も導入することを強く支持します。この提案が可決されましたら、KyrosとしてJTOを活用したVRT（$kyJTO）の開発提案を提出させていただきたいと考えています。

JTOの実用性が高まることはより広いコミュニティにも歓迎されると考えており、追加の担保としても機能する可能性があります。

JTOのステーキングがJitoSOLのステーキングを阻害しないようにするために、どのような保護措置を講じることができるでしょうか？

追加の担保は報酬の希薄化をもたらします。これが長期的に他のステークホルダー（バリデーター、ステーカー、キーパー、NCNオペレーター）にどのような影響を与えるのか興味があります。NCNオペレーターはまだ十分な稼働期間がないため、導入後の違いを見極めるのは難しいでしょう。報酬の希薄化に関する主な懸念は、長期的にオペレーターのやる気を失わせ、結果として担保を減少させてしまう可能性があることです。これは本提案の目的と矛盾することになります。この点についてどうお考えでしょうか？

フターキー（予測市場によるガバナンス）を活用して決定を下すことには賛成ですが、長期的な経済的担保が主な焦点である場合、この変更について現時点で判断するのは時期尚早ではないかとも考えています。


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