【超優良株】手間いらずの株価は上がる理由（2477）

【1】結果

【1_1】まとめ
　◆株価は上がる
　◆環境悪化でも利益がだせる？
　◆コロナを乗り越える事業のニーズ？
　◆現状は割安？

【2】どんな会社

【2_1】株価
　◆長期では上昇傾向
　　✓2018年：1,700円
　　✓2020年2月：6,900円
　　　 -4倍まで上昇
　◆コロナショックで下落
　　✓43891
　　　 -コロナショックで最高値の半分まで下落
　　　 -手間いらずの事業は宿泊関連
　　　　 -コロナの影響が大きい
　◆回復し落ち着いた
　　✓しかし、コロナからは回復
　　　 -直近の高値は6,300円
　　　　 -コロナショック時の倍に
　　✓今は5,000円
　　　 -最高値の△20%に落ち着いた

【2_2】事業
　◆宿泊予約管理システム
　　✓ホテル・旅館向け
　◆複数の旅行サイトを一括管理
　　✓ホテルや旅館は管理が面倒
　　✓これを一括で行うのが手間いらずの特徴

【3】業績

【3_1】年推移
　◆2020年度までは成長つづく
　　✓2020年6月まで
　　✓過去5年間は売上・利益ともに右肩上がり
　　✓成長幅も+22%と十分
　◆2021年は横ばいに転換
　　✓2021年計画
　　✓なぜ、売上は横ばいに転換？
　◆営業利益率71%
　　✓異常に高い
　　　 -利益体質はとても良い会社
　　✓なぜ、利益率は異常に高い？？

【3_2】四半期推移
　◆2020.4Qに売上減
　　✓年間でも売上減少したが、2020.4Q（4～6月）に潮目が変わった
　　　 -理由はコロナショック
　　✓コロナ前（2020.3Q＝2020年3月まで）は順調
　　✓コロナによって、顧客である旅館・ホテルの利用者数減少
　◆営業利益は横ばい
　　✓一方で、利益の減少幅は小さい
　◆コロナでも営業利益率73%
　　✓2020.4Q（4～6月）の緊急事態宣言の時期でも
　　✓利益率が悪化しないことは大きなプラス要因
　　　 -将来も外部環境が悪化しても期待できる

【3_3】売上要因
　◆コロナの影響が想定より小さい
　　✓具体化
　　　 -ダイレクトにコロナの影響を受ける業界
　　　　 -訪日外国人数は前年比大幅減
　　　　 -2019-2020年比較：△76%
　　　 -それでも売上の減少幅は小さい
　　　　 -2020.3-4Q比較：売上△0.5億
　　　　 -前年の3ヶ月比：+5%
　　　　 -コロナが起きても、前年Q比で増加をキープ
　　✓加えて、2021.1Qは売上が回復
　　　 -コロナショック前の水準に戻ってきた
　　　　 -半年前：2020.3Q：売上4.3億
　　✓なぜ、想定よりもコロナの影響が小さいのか？
　◆理由①固定売上が大きい
　　✓売上内訳
　　　 -固定：月額基本料・オプション料
　　　 -変動：予約数に応じた利用料
　　✓コロナで影響を受けたのは主に変動する売上
　　✓これは手間いらずの大きな強み
　◆理由②売上はSaaS型
　　✓メリット：売上が下がりにくい
　　　 -お客様との契約は続く
　　✓ただし、SaaS型でも売上が下がる銘柄もある
　　　 -具体化
　　　　 -解約率が低い場合
　　　　 -SaaS型売上の比率が低い場合
　　　　 -会社全体の売上に占める構成比
　　✓手間いらずはしっかりと売上が積み上がっている
　　　 -解約率が低いと推測