[EXR] エクストラスペースストレージ、FFOガイダンス上方修正もライフストレージ同店売上高は低迷、今後の成長戦略に注目

# エクストラスペースストレージ(EXR) 第3四半期決算サマリー

1. 会社概要

エクストラスペースストレージ(Extra Space Storage Inc., NYSE: EXR)は、米国最大のセルフストレージ不動産投資信託(REIT)です。米国全土に約2,000の施設を所有および運営しており、個人、企業、ビジネス向けのセルフストレージスペースを提供しています。同社は2023年にライフロッカーストレージ(Life Storage, Inc.)を約44億ドルで買収し、米国における市場シェアを拡大しました。

2. ビジネスモデル

エクストラスペースストレージは、顧客にセルフストレージユニットを提供することで収益を上げています。同社は、主に個人、企業、および小規模ビジネスのニーズに対応しています。同社は、収益を生み出すために次の主要なビジネスモデルを活用しています。

•  自社所有および運営: 自社で所有および運営するセルフストレージ施設

•  第三者管理: 他社所有のセルフストレージ施設の運営を請け負う管理契約

•  ブリッジローン: セルフストレージ施設の所有者に短期のブリッジローンを提供する事業

•  共同事業: 他社との共同事業を通じて新しいセルフストレージ施設の開発や取得

3. 財務状況と業績動向

エクストラスペースストレージは、近年、収益とFFO(ファンド・フロム・オペレーション)の成長を続けています。同社は、ライフストレージの買収を通じてポートフォリオ規模を拡大し、収益の成長を加速させています。しかし、2024年は金利上昇と経済の不確実性によって成長が鈍化しており、特にライフストレージのポートフォリオの業績は予想を下回っています。

4. 今決算の財務指標

主要指標

•  FFO: 8億ドル (前年同期比+8.1%)

•  FFO per share: 1.35ドル (前年同期比+7.5%)

•  収益: 6億2,100万ドル (前年同期比+24.4%)

•  総資産: 230億ドル (前年同期比+31.5%)

主要項目詳細

•  **同社は、FFOガイダンスを上方修正し、2024年のFFOは7.95ドルから8ドルに引き上げられました。**

•  **エクストラスペースの同店売上高は、前年同期比で0.125%の増加が見込まれており、下方修正されています。**

•  **ライフストレージの同店売上高は、前年同期比で0.4%の増加が見込まれており、下方修正されています。**

•  **同社のブリッジローン事業は引き続き好調で、第3四半期には1億5,800万ドルの新規ローンが組成されました。**

•  **同社は、ハリケーンミルトンによる被害額を約1,000万ドルと見積もっています。**

5. 企業の成長性

エクストラスペースストレージは、次の要素を通じて持続的な成長を目指しています。

•  ポートフォリオの拡大: 自社所有および運営する施設、第三者管理施設、共同事業を通じてポートフォリオを拡大しています。

•  効率性の向上: スケールメリットを活かして、運営コストを削減し、効率性を向上させています。

•  事業の多角化: ブリッジローン事業など、新たな収益源を開発しています。

•  デジタル化: デジタルテクノロジーを活用して、顧客体験を向上させ、効率性を高めています。

6. 市場の成長性

セルフストレージ市場は、米国で成長を続けています。都市化、住宅の小型化、eコマースの普及などにより、セルフストレージの需要は今後も高まると予想されます。エクストラスペースストレージは、米国最大のプレイヤーとして、市場の成長から恩恵を受けることが期待されます。

7. 今決算の良かった点

•  **エクストラスペースの同店売上高は、予想を上回り、FFOガイダンスの上方修正につながりました。**

•  **ブリッジローン事業は、予想を上回るパフォーマンスを示しました。**

•  **第三者管理事業は、124の施設を純増し、過去最高の増加となりました。**

8. 今決算の懸念点

•  **ライフストレージの同店売上高は、予想を下回りました。**

•  **ライフストレージのポートフォリオは、特にフロリダ州など、市場の低迷の影響を受けています。**

•  **ハリケーンミルトンによる被害額は、約1,000万ドルと見積もられています。**

•  **同社の収益成長は、金利上昇と経済の不確実性の影響を受けています。**

9. 今後の見通し

エクストラスペースストレージは、引き続きポートフォリオの拡大、効率性の向上、事業の多角化を進めることで、市場の成長を牽引していくことを目指しています。同社は、ライフストレージの買収を通じて、米国における市場シェアを拡大し、収益成長を加速させる戦略を立てています。しかし、金利上昇や経済の不確実性の影響を受けながら、成長を維持していくには、戦略的な運営と柔軟な対応が求められます。

10. 次回の決算で確認すべき点

•  **ライフストレージの同店売上高の改善状況**

•  **ハリケーンミルトンによる被害の影響**

•  **収益成長への金利上昇と経済の不確実性の影響**

•  **ブリッジローン事業の今後の成長見通し**

•  **第三者管理事業の収益性向上に向けた取り組み**

11. まとめ

エクストラスペースストレージは、米国最大のセルフストレージREITであり、市場の成長から恩恵を受けるポテンシャルを有しています。同社は、ポートフォリオの拡大、効率性の向上、事業の多角化を進めることで、成長を維持していくことを目指しています。しかし、金利上昇や経済の不確実性の影響を受けており、今後の成長には課題も存在します。投資家は、次回の決算でこれらの課題に対する同社の対応を確認する必要があります。

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