[PSX] フィリップス66、コスト削減達成で株主還元継続も精製事業の弱体化が懸念材料

# フィリップス66社：2024年第3四半期決算サマリー

1. 会社概要

フィリップス66社は、米国に本社を置く石油・ガス精製、化学、ミッドストリーム事業を統合した総合エネルギー企業です。同社は、米国最大の精油会社の一つであり、化学製品、天然ガス液体（NGL）、石油パイプライン、その他のミッドストリームインフラストラクチャを所有しています。

2. ビジネスモデル

フィリップス66社のビジネスモデルは、以下の4つの事業セグメントに分けられます。

• 精製: 原油をガソリン、ディーゼル燃料、ジェット燃料などの製品に精製します。

• * 化学: エチレン、ポリプロピレンなどの化学製品を製造します。

• * ミッドストリーム: 原油、NGL、天然ガスの輸送、貯蔵、処理を行います。

• * マーケティング＆スペシャルティ: 燃料、潤滑油、その他の製品を販売しています。

3. 財務状況と業績動向

フィリップス66社は、近年、安定した財務状況と堅調な業績を維持しています。2022年以降、同社は125億ドルを株主還元（自社株買いと配当）に充当しており、目標としている130億～150億ドルに近づいています。

4. 今決算の財務指標

2024年第3四半期決算は、調整後利益が8億5900万ドル（1株当たり2.04ドル）でした。これは前四半期比で1億2500万ドル減少しました。セグメント別の調整後利益は、ミッドストリーム事業が季節的なメンテナンス費用とロッキーエクスプレスパイプラインの株式売却によるエクイティ利益の減少により減少しました。化学事業は、ポリエチレンのチェーンマージンの増加とコストの減少により増加しました。精製事業は、クラックスプレッドの弱体化により減少しました。

5. 企業の成長性

フィリップス66社は、以下の戦略的優先事項に基づいて、事業の成長を目指しています。

• コスト削減: ビジネス変革とシナジー効果によりコストを削減し、2024年第3四半期までに目標の14億ドルの削減を達成しました。

• * ポートフォリオの最適化: 非中核資産の売却を進めており、目標の30億ドルを超える見通しです。

• * ミッドストリーム事業の成長: 有機的なプロジェクトと戦略的な取引を通じて、ミッドストリーム事業を拡大しています。

• * 持続可能な燃料: ローデオ再生可能エネルギー複合施設で、再生可能燃料を生産しています。

6. 市場の成長性

エネルギー市場は、世界的な需要の増加と供給の制約により、今後も成長が見込まれます。フィリップス66社は、この成長市場で、その事業規模、技術力、顧客基盤を活かして、競争力を維持していくことを目指しています。

7. 今決算の良かった点

今決算の良かった点は、以下の通りです。

• コスト削減目標の達成: ビジネス変革とシナジー効果により、目標の14億ドルのコスト削減を達成しました。

• * ミッドストリーム事業の成長: DCPミッドストリームの買収と統合により、ミッドストリーム事業の調整後EBITDAを14億ドル増加させました。

• * 株主還元: 2022年7月以降、125億ドルを株主還元（自社株買いと配当）に充当しました。

8. 今決算の懸念点

今決算の懸念点は、以下の通りです。

• 精製事業の弱体化: クラックスプレッドの弱体化により、精製事業の調整後利益が減少しました。

• * ロサンゼルス精油所の操業停止: ロサンゼルス精油所の操業停止は、同社の収益にマイナスの影響を与える可能性があります。

• * 再生可能燃料の低いマージン: ローデオ再生可能エネルギー複合施設の再生可能燃料は、まだ低いマージンで販売されています。

9. 今後の見通し

フィリップス66社は、今後も、コスト削減、ポートフォリオの最適化、ミッドストリーム事業の成長、持続可能な燃料の生産など、戦略的な優先事項に基づいて事業を進めていく予定です。同社は、世界的なエネルギー需要の増加と供給の制約を背景に、長期的な成長を目指しています。

10. 次回の決算で確認すべき点

次回の決算では、以下の点を特に確認する必要があります。

• 精製事業の業績改善: クラックスプレッドの回復とコスト削減による精製事業の業績改善が見られるか。

• * ロサンゼルス精油所の操業停止の影響: ロサンゼルス精油所の操業停止が同社の収益にどのような影響を与えるか。

• * 再生可能燃料のマージン改善: ローデオ再生可能エネルギー複合施設の再生可能燃料のマージンが改善する見通しがあるか。

• * 株主還元の継続: 今後も株主還元を積極的に行っていくのか。

11. まとめ

フィリップス66社は、石油・ガス精製、化学、ミッドストリーム事業を統合した総合エネルギー企業です。同社は、近年、安定した財務状況と堅調な業績を維持していますが、精製事業の弱体化など、いくつかの課題も抱えています。今後の同社の業績は、世界的なエネルギー市場の動向、特にクラックスプレッドの動向に大きく左右されると考えられます。

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