揺れるロビンフッドの株・オプション買い規制から推定できるものいろいろ

この記事はすべて無料で読めます。考察記事やPSR株価推理など、投資に実際に使っているものも含めた予想を入れています。内容がよかったと思ったらぜひとも「スキ」ください。応援で100円の投げ銭もいただければ励みになります！

GME戦争で、その主な参加者が使う証券ブローカーがロビンフッドだ。オプションの買いがかさんでロビンフッドは先週資金難に陥り、窮余の策として渦中のGMEなど複数銘柄を買い禁止にした。

ところがユーザー側にしてみれば、これは１ブローカーのエゴ。売買の自由を阻む暴挙、として政治やSECなども介入してくる事態になり、さらに個人投資家VSウオール街に巣食う金持ちヘッジファンド、格差社会問題のなんちゃらかんちゃらと、騒ぎが大きくなっていく（そもそもリスク設定が甘すぎた。いつも以上のオプション行使を前提になぜしていなかったのか？単純に経営陣の稚拙さが出たとしか言えない）。この「買い禁」という前代未聞の事態で、GMEは一時暴落した。私のポジションもその時泡と消えた。

その翌日、ロビンフッドは買い禁止を解除したものの、以下50銘柄についての売買を制限する、とし、資金問題が完全に解消されていないことをにおわせる状態のまま、週末を迎えた。

Reddit勢、大激怒

GMEの取引の自由をいまだに奪われているユーザーたちは、Redditで「#CancelRobinhood」「#RemoveRovinhood」などのハッシュタグで、ロビンフッドのアプリ評価を「星１つにしよう！」と呼び掛けて達成させてしまった。★１つと５つではダウンロード獲得率が５０％以上違う。

もともとサポートの質が悪い、スリッページ価格が高すぎる、などのクレームもあったようだが、今回の売り禁ならぬ買い禁は、顧客満足をほぼゼロにするほどのブランド棄損であったことは間違いない。

Redditでは「GMEが買えるブローカー」一覧が出回り、「すぐに乗り換えよう！」というスレッドが林立した。

2月1日現在、8銘柄まで絞り込んできた

ロビンフッドは規制対象銘柄を8銘柄に絞り込み、週明けを迎えることになりそうだ。

Changes due to ongoing market volatility | Robinhood

その銘柄はこちら。

ん？新規？GNUS？？？これは、、、、別のスレッドでの銘柄か。

Robinhood 100 Most Popularと比較してみる

ロビンフッドは、顧客が最も取引している100銘柄を毎日公開している。最新のリストがこちら。

2021/1/28現在

今回、規制で残った８銘柄は、じつはこの中にすべて含まれているわけではない。EXPR,GNUS,KOSS,NAKDは圏外だ。いちばん取引されている銘柄がロビンフッドの資金を圧迫するので規制されるのでは、と思ったが、そうではないらしい。

では、その前の規制だった50銘柄はどうか？

直近の終値と、過去5日間の暴騰・暴落を見てみると、この50銘柄は1日に10%以上乱高下した銘柄のリストであることが、追加調査をしてみてわかった。Top100は流動性だが、それ以下で高い値動きをした銘柄がどれか、ということも間接的にわかる資料になる。どの銘柄がどうだったか、凡例をもとに色分けをしてみたのが以下のリストになる。

ロビンフットは、いちおうの落ち着きを見せて流動性もなんとかカバーできる42銘柄は規制外にし、引き続き暴れ出しそうな８銘柄を規制しながら自社の資金繰りを強化する策なのかもしれない。

規制数字から、GME戦に参加している投資家を推定する①：ロビンフッター実は少ないのでは？銘柄

規制の数字と、平均流動性比率で見てみると、GMEが突出して参加できないしくみになっているように感じるが、他の銘柄にもなんらかの、明らかな傾向があるように思えた。

新規で追加されてたGNUSは、規制比率はBBやNOKと同程度だが、GME・AMCよりははるかにゆるい。しかし暴れ具合はほぼ一緒。GNUS・BB・NOKはロビンフットからの参加者が少ないのではないか？かつ、GNUSは少ないが、BBとNOK並みに参加者が増えてきているのではないか？

実は、NOKIAの火がついたのは、最初はWSBではなくoptionスレッドにおけるガンマスクイーズの考察からだったのを私は記憶している。空売り比率が高いことなどで共通点があって、すぐにWSBでも取り上げられ話題株になった。

ロビンフッドが規制されたからと言って、GNUS・BB・NOKの値動きはもしかしたら収束しないかもしれない。あるいは、GME戦が終わったロビンフッターが今後入ってくる余地のある銘柄かもしれない。

規制数字から、GME戦に参加している投資家を推定する②：取引額は『三極化』している

100ドル台、300ドル台、10000ドル前後。これがそのまま、現在のGME戦に参加しているロビンフッターの平均資金規模なのではないか。GMEを1株分解禁しているが、300ドルすらもっていない投資家のほうが圧倒的に多いのかもしれない（ゆえにGMEのオプションは５つまで買える）。損益分岐で考えると、オプション設定数６以上の投資家が異常に多かったのかもしれない。500ドル未満の少額規模投資家はオプションを買わず現物勝負をしていたかもしれない（あるいは6以上のオプション全集中だったかもしれない）。

ロビンフットでの主要取引は、「マイクロトレード」市場の開拓がミッションで、1取引で1ドル以下の約定も受け付けている（1セントを割ることもあるという）。また、最低必要金額（ディポジット）が不要なので、1取引に対する自由度はかなり高い。しかし、資金規模がウオールストリートに比べるとはるかに小さい小規模投資家が多いということでもある。ユーザー数は1300万人を突破（2020年10月末現在）しているので、ロビンフッターは数で団結しても個々の規模ゆえに大した力にはなっていないのが現実なのかもしれない、平時では。

２つの変化。ベテランロビンフッターの成長と各種給付金というタダ券ゲット

少額から始めて100万円規模に成長した投資家もかなりいるはずで、実際Redditで先頭を切るのは10万ドル規模の投資家などが多い印象を受ける（たまに「GMEを持ってるぞ！」のポジション証明にかまけた資金自慢のスクショが投函されるので、それを見るとだいたい1000万円くらいだった）。

また、「600ドルの使い道」みたいな露骨な給付金ネタも多々出ている。失業保険をもらっていると、上積み分なども含めれば20万円くらいは軽く超えるはずで、実態としては10～30万円規模で、3分の１から半分をGME戦に投入している投資家が多いのかもしれない。

Cancelrobinhoodは成立しているのか？

改めて、アプリの評価画面を見てみる。

これはアンドロイド版のほう。

アイフォン版のほうは、レビュー数がそもそも400万もあるので、☆は減っていない。いや、少し減った。★１つの評価はおおむね1月29日以降についていて、２つ以上はゼロだった。

この、☆１つが突出して伸びている状況と、アンドロイド版での評価数から推計すると、60万人分くらいが☆１つにしたのではないか。アンドロイド版とあわせると、100万人くらいが同調したのかもしれない。

WSBの登録者数は2021年2月1日現在770万人。GME戦で200万人から急に500万人以上がやってきたので、なんとも言えないが、少なくとも100万人はアクションを起こしたといえる。

ロビンフッターから別の証券ブローカーにアカウントを移してGME戦（買い足すほう）を継続するようにした人は、この週末をはさんで何人出たのだろうか？アプリの評価を下げるアクションを起こした人と同じくらいしか移動していないのではないか。まず、手数料で差があるし、デポジットが求められるだろう。ゆえに動いたとしても100万円規模の投資家が資金の一部を動かした程度かもしれない。

流動性からこれを考察してみる。GMEは規制により、前日比3458万株の流動性が失われ、翌日も同水準で推移した。ロビンフットからの取引がこれだけ消失したとしたら、週明けの出来高はどうなるのか。

1400万口座のうち、100から200万口座が動いて月曜日に取引をしたとしたら、、6000万から7000万株の出来高を確保するか、同水準で株価が1/29高値を超えるかすると、口座の脱出は現実味が出るのかもしれない（この場合、ダウナスは下がると思われる=ヘッジファンドが負けるので）。

日本時間2月1日15時現在

Redditでの話題は、SLVをやるかやらないかの論争と、仮想通貨リップル（XRP）戦が始まったことのにぎわいと、GMEホールド説得大会の３つが盛んだ。GMEをやりたいけれど規制があるので仮想通貨に行ってる人、規制解除でねらい目と思ったSLV戦を始めようと思ってるが、市場規模からばかなことをするな、と説得されている人、すでにGMEをホールドして規制で弱気になっている人、というグループがあるように感じる。

この８銘柄規制を受けて、15時現在のダウナス先物はプラス圏で推移している。GME戦がおちつくとの観測によるものが大きいはず。

物色ではぱらぱらと新しい銘柄が出てきているが、個人投資家の団結エネルギーはどこに向かうのか、市場に影響をまたもや与える要素になるのか、今後も見ていこうと思う。

最初の取引規制分（テキストデータ

$AAL American Airlines Group Inc 1 share, 10 options
$ACB Aurora Cannabis 1 share, standard limits
$AG First Majestic Silver Corp 1 share, standard limits
$AMC AMC Entertainment 1 share, 10 options
$AMD Advanced Micro Devices Inc 1 share, standard limits
$BB BlackBerry Ltd 1 share, 10 options
$BBBY Bed Bath & Beyond Inc 1 share, 10 options
$BYDDY BYD Co 1 share
$BYND Beyond Meat 1 share, standard limits
$CCIV Churchill Capital Corp IV 1 share, standard limits
$CCLOV Clover Health 1 share, standard limits
$CRIS Curis 1 share, standard limits
$CTRM Castor Maritime Inc 5 shares
$EXPR Express Inc  5 shares, 10 options
$EZGO EZGO Technologies 5 share
$GM General Motors Corporation 1 share, standard limits
$GME GameStop Corpv 1 share, 5 options
$GTE Gran Tierra Energ 5 share, standard limits
$HIMS Hims & Hers Health 1 share, standard limits
$INO Inovio Pharmaceuticals Inc 1 share, standard limits
$IPOE Social Capital Hedosophia Holdings Corp V 1 share, standard limits
$IPOF Social Capital Hedosophia Holdings Corp VI 1 share, standard limits
$JAGX Jaguar Health Inc 5 share, standard limits
$KOSS Koss Corp 1 share
$LLIT Lianluo Smart 5 share
$MRNA Moderna Inc 1 share, standard limits
$NAKD Naked Brands Group 5 shares
$NCTY The9 Ltd 1 share
$NOK Nokia Oyj 5 shares, 10 options
$NVAX Novavax Inc 1 share, standard limits
$OPEN Opendoor Technologies Inc 1 share, standard limits
$RKT Rocket Companies Inc 1 share, standard limits
$RLX RLX Technology 1 share, standard limits
$RYCEY Rolls-Royce Holdings 5 shares, standard limits
$SBUX Starbucks 1 share, standard limits
$SHLS Shoals Technologies Group 1 share
$SIEB Siebert Financial 1 share, standard limits
$SLV iShares Silver Trust 1 share, standard limits
$SNDL Sundial Growers Inc. 5 shares, 10 options
$SOXL Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Share 1 share, standard limits
$SRNE Sorrento Therapeutics 1 share, standard limits
$STPK Star Peak Energy Transition 1 share, standard limits
$TGC Tengasco 5 shares
$TIRX Tian Ruixiang Holdings 1 share
$TR Tootsie Roll Industries 1 share, 10 options
$TRVG Trivago 10 options
$WKHS Workhorse 1 share, standard limits
$XM Qualtrics International 1 share, standard limits
$ZOM Zomedica Corp 5 shares

8銘柄規制分（テキストデータ

Symbol Shares Options contracts
AMC 10 10
BB 700 700
EXPR 20 20
GME 1 5
GNUS 600 600
KOSS 2 N/A
NAKD 600 N/A
NOK 2000 1000