ライドシェア市場で注目のWaymo：投資家が見落としているUberの強み
※この記事は2024/12/19にコミュニティで公開された限定記事です。
こんにちは、すなっちゃんです。ドイツで知り合った老夫婦の2人と連絡をとっているのですが、私より返信が早くて怖いです。
さて、今回はUberの最近のニュースや、株価の動きについての見解を説明します。最近発表されたWaymoのマイアミ進出計画に、投資家たちが大きく反応しました。特に注目されたのは、UberではなくMooveとの提携です。
現在、同社は魅力的な銘柄なのでしょうか？
それではいきましょう。
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２週間前、Googleが出資するWaymoが、昨年3月にUber主導で1億ドルのシリーズB資金調達ラウンドを成功させたアフリカのモビリティプラットフォームであるMooveとの提携によりマイアミに進出する計画を発表したことを受け、Uberの株価はは10%急落しました。MooveはUberの支援を受けていますが、WaymoがUberのような大手プラットフォームソリューションプロバイダーと提携せずに新市場への進出を決めたことは投資家を不安にさせたのです。
ライドシェア市場におけるUberの戦略的位置づけを、貴重な需要と供給のデータにアクセスできるグローバルリーダーとして評価した上で、私はWaymoの事業拡大に対する市場の反応は過剰であると考えています。Uberが長期的に競争優位性を維持し、素晴らしい決算成長につながるだろうという確信は変わりません。
Waymoの拡大とMoove
まず、Waymoの最近の動き方の理解を深めていきます。
2009年にアルファベットの有望な投資先の一つとして設立されたWaymoは、外部からの資金調達と技術の市場投入を目的として、2016年に独立した子会社となりました。今年10月下旬には、Waymoは大手ベンチャーキャピタル企業から約56億ドルの資金調達に成功しました。Waymoはすでにサンフランシスコ、ロサンゼルス、フェニックスで自動運転サービスを提供しており、そのアプリはUberの競合企業として台頭しています。
9月には、Uberの車両管理サービスを利用し、Uberアプリを通じてオースティンとアトランタに自動運転車による配車サービスを提供する提携を両社は結んだものの、Waymoは他の提携先も模索しています。マイアミでは、WaymoはUberに代わってアフリカのフィンテック企業Mooveに車両管理を委託しました。
Waymoは、2025年初頭にマイアミの路上で、同社の全電気自動車ジャガーI-PACEの訓練を開始すると発表しました。マイアミは、同社の自動運転車にとって「難しい雨の環境」を提供できる都市です。同社のブログ記事によると、2026年にはマイアミで自動運転配車サービスを提供する予定だそうです。
また、同社は車両基地の運営やその他の車両管理の側面が同社にとって比較的新しい事業であることを踏まえ、マイアミに新しい施設を建設する前に、2025年にフェニックスの同社の現地施設の管理を開始する予定です。
Uberの自律型ライドシェアへの取り組み
世界の自律型ライドシェア市場は、2023年には9億1060万ドルの規模に達し、2023年から2032年にかけては、都市化の進展とスマートシティ構想を背景に、年平均成長率（CAGR）63.5%以上の成長が見込まれています。
Uberは、自動運転車の重要性を認識し、その開発に投資してきました。今までの流れを見てみると、同社は2015年にカーネギーメロン大学の国立ロボット工学センターと戦略的提携を結び、自動運転車の開発に着手し、その後にOttoという自動運転トラックのスタートアップ企業を買収し、自動運転車に焦点を絞りました。
Ottoの買収は、企業秘密の盗用を理由にWaymoから訴訟を起こされる結果となりましたが、2018年に和解が成立しました。2020年、Uberは子会社Uber ATG（カーネギーメロン大学国立ロボット工学センターとの提携）をAurora Innovationに売却しました。現在、Uberは独自のAVの開発ではなく、他のAV企業との提携に完全に注力しています。
Uberは、自律走行技術の潜在的可能性ちゃんとを理解しており、市場シェアを獲得するためにパートナーシップをどんどん拡大しています。例えば同社は、配車サービス、配達、トラック輸送のために、Wayve、Serve Robotics Inc.（SERV、Aurora Innovation, Inc.（AUR）、Waabiなどと強力なパートナーシップを構築しています。Uberはまた、以前はYandex Self-Driving Groupとして知られていたAvrideとも複数年契約を締結しています。
Uberはつい先日、中国の自律走行車技術企業であるWeRide Inc.（WRD）と提携し、アブダビで商用ロボットタクシーサービスを開始しました。これは、同社にとって初の国際的なAV提供となります。
2024年第2四半期の決算報告の会議で、UberのCEOであるダラ・コスロシャヒ氏は、Uberが自動運転コンテンツをグローバルに獲得できると自信を持っていると述べていました。同氏は、この市場は1つのプレイヤーによって完全に独占されることはあり得ないことを強調し、それが同社が独自の自動運転車の開発から撤退する理由となりました。また、コスロシャヒ氏は、より新しい模倣学習テクノロジーにより、将来的には資本コスト要件が大幅に低下し、自動運転車の新たな波が生まれるだろうと述べています。
自動運転車のプロバイダーが大幅に増加した場合、需要と供給をマッチングさせるモビリティ、配送、貨物輸送のグローバルプラットフォームとして主導的な立場にあるUberは、それらのプロバイダーの市場シェアを容易に獲得できると私は思っています。
2024年第3四半期末時点で、Uberはモビリティ、配送、貨物輸送の分野で14社の自動運転車企業と提携していました。Uberのハイブリッド型のマーケットプレイスを通じて自動運転車を展開することで、マーケットプレイスの技術、価格設定、マーケティング、需要創出へのより迅速なアクセスが可能になります。同社は今後数四半期にわたって、既存および新規のパートナーシップを立ち上げ、拡大していく予定です。
Uberは正しい道を歩んでいる
Waymoが既存のライドシェアプラットフォーム以外のパートナーを選んだ理由は、車両管理の経験が豊富な企業との提携により、多様なパートナーによるエコシステムを構築するという同社の計画を反映したものだと思います。
現在、WaymoとUberの物流に関する提携はアトランタとオースティンに限定されていますが、将来的には拡大する可能性があります。ライドシェア企業であるUberは、車両管理、車両基地、車両充電の経験も限られており、これが自動運転車プラットフォームとしてのUberの短期的な魅力を減少させる可能性があります。
Waymoやテスラといった自動運転車メーカーが独自のライドシェアリングプラットフォームの普及に取り組んでおり、Uberに影響を与える可能性があるため、投資家は引き続き慎重な姿勢を維持していくと思います。自動運転車分野はまだ初期段階にあり、その応用例は主要都市でもまだわずかです。自動運転車がライドシェア業界に大きな影響を与えるようになるには、長い時間がかかるでしょう。
それでも、Uberは、乗客がロボットタクシーとつながるアプリの1つになると私は思っています。テスラやWaymoは自社車両専用のアプリを開発するかもしれませんが、Uberは、複数の自動車メーカーの自動運転車に対応する、より包括的でユーザーフレンドリーなアプリを作ることができます。Uberは、将来的に自動運転車の乗客をより多く自社のプラットフォームに引き付けることができるよう、できるだけ多くの提携関係を構築するという正しい方向に向かっているのです。
先週のWaymoの拡大に対する市場の反応は、私の意見では、Uberが過去10年間に収集した数十億件のデータポイントの価値を損なうものです。Uberは現在、1億6,100万人の月間アクティブプラットフォーム顧客にサービスを提供しており、第3四半期だけでも、同社による移動回数は約30億回に達しました。
Uberの大きな成功は、アナリストの予想よりも早く同社を黒字化に導きました。長年にわたって収集した貴重なデータを活用し、ドライバーと乗客を高速でマッチングすることで待ち時間を最小限に抑えたことが、この成功の背景にあります。私は、Uberは長期的にこの分野を支配する多くの自動運転車運行事業者の間で、自動運転車市場の選択肢となるのに十分な位置を占めていると考えています。Waymoの事業拡大に対する市場の反応は、Uberの長期的な機会を考慮に入れていないかと。
これに加えて、私がUberが自動運転技術の商業化で成功する態勢が整っていると考える理由はいくつかあります。
何百万人ものユーザーが慣れ親しんでいる、確立されたプラットフォームとモバイルアプリ。
ほぼすべての主要都市圏で確固たるブランドの存在感。
異なるサービスプロバイダーの自動運転技術を統合できる柔軟なビジネスモデル。
人間が運転する相乗り車両により、自動運転のカバレッジのギャップを埋める能力。
特定の地域における契約運転手の雇用に関する規制上のハードルなど、運転手関連の経費の削減が見込まれる。
長期的には、自動技術の商業化は、Uberが利益を生み出す企業として成長するための多くの新たな可能性を開くことになるでしょう。Waymoの拡大に対する市場の反応は、マーケット氏の近視眼性を表していると思います。
リスク
私はUberに対して強気ですが、EV企業がもたらす脅威の大きさを判断するために、テスラのロボットタクシーの進展には細心の注意を払っています。これに加えて、自動運転技術と運転手への補償に関する規制の動向も注意深く監視すべきだと考えています。
結論
２週間前、WaymoがMooveとの提携により事業拡大したことで投資家を驚かせましたが、自動運転ライドシェア市場におけるUberの位置づけを詳しく見てみると、市場の反応は誇張されていたことが分かります。長期的には、Uberは自動運転の商業化による最大の勝者の1社として浮上すると私は予想しています。なぜなら、Uberは利益率の改善、新たなビジネスチャンスの開拓、より大規模な需要と供給のマッチングの提供に役立つからです。株価の下落により、長期的な成長を志向する投資家にとって、Uberは今、魅力的な投資対象であると考えています。