マイクロソフト(MSFT)Q１ ２０２５ カンファレンスコール和訳
決算概要
オペレーター
マイクロソフト2025年度第1四半期決算電話会議にようこそ。それでは、司会のブレット・イヴァーセン（インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント）をご紹介いたします。どうぞよろしくお願いいたします。
ブレット・アイヴァーセン
こんにちは、本日はお集まりいただきありがとうございます。
本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のサティア・ナデラ、最高財務責任者（CFO）のエイミー・フッド、最高会計責任者（CFO）のアリス・ジョラ、コーポレート・セクレタリー兼デピュティ・ジェネラル・カウンセルのキース・ドリバーにご出席いただいております。
マイクロソフトの投資家向けウェブサイトでは、決算プレスリリースと財務サマリーのスライドデッキをご覧いただけます。このスライドデッキは、本日の電話会議における私たちの準備した発言を補足するためのもので、GAAPベースの財務指標と非GAAPベースの財務指標との差異の調整について説明しています。
当社は、2024年8月に発表した25年3月期のセグメント構成の変更を反映させるため、一部の過年度の金額を修正再表示している。
FY'23およびFY'24のリキャストセグメント売上高、営業利益、製品・サービスレベル売上高などの詳細は、投資家向けウェブサイトに掲載されている財務諸表に記載されています。より詳細な業績見通しスライドは、本日の電話会議における業績見通し説明の際に、マイクロソフトの投資家向けウェブサイトでもご覧いただけます。この電話会議では、一部の非 GAAP 項目についても説明します。提供される非 GAAP 財務指標は、GAAP に基づいて作成された財務実績の指標に代わるもの、またはそれに優るものとみなされるべきではありません。これらの項目は、投資家が当社の第1四半期の業績をさらに理解しやすくするための追加的な明確化項目として含まれており、またこれらの項目や事象が業績に与える影響についても説明しています。本日の電話会議での成長率比較は、特に断りのない限り、すべて前年同期との比較です。
また、為替変動の影響を除いた基礎事業の業績を評価するための枠組みとして、入手可能な場合には恒常為替レートでの成長率もお知らせします。成長率が恒常通貨ベースで同じ場合は、成長率のみを記載します。
完全な議事録が入手可能になるまで、準備した発言は電話会議終了直後にウェブサイトに掲載します。本日の電話会議はウェブキャストで生中継され、録画もされています。
質問をされた場合は、ライブ中継、議事録、および今後録音を使用する際に含まれます。
マイクロソフトの投資家向け情報サイトでは、コールの再生と議事録の閲覧が可能です。
この電話会議では、将来の出来事に関する予測、予想、その他の記述である「将来予想に関する記述」を行います。これらの記述は、リスクと不確実性を伴う現在の予想および仮定に基づいています。実際の結果は、本日の決算プレスリリース、電話会議におけるコメント、および当社のForm 10-K、Form 10-Q、および証券取引委員会へのその他の報告書や提出書類の「リスク要因」に記載されている要因により、大きく異なる可能性があります。当社は、いかなる将来見通しに関する記述も更新する義務を負いません。それでは、サティアに電話を回します。
サティア・ナデラ
ありがとう、ブレット。
マイクロソフトのクラウドは引き続き好調で、売上高は22％増の389億ドルを突破しました。AIを活用したトランスフォーメーションは、あらゆる役割、機能、ビジネスプロセスにおいて、仕事、仕事の成果物、ワークフローを変え、お客様が新たな成長と経営レバレッジを推進できるよう支援しています。AI事業は、来四半期には年間売上高100億ドルを突破する勢いであり、史上最速でこのマイルストーンに到達することになります。
それでは、インフラストラクチャーから進捗の例を紹介します。今期、Azureはシェアを獲得しました。
クラウドへの移行が引き続き伸びています。Azure Arcは現在、American Tower、CTT、L'Oréalなど、あらゆる業界で39,000社以上のお客様にご利用いただいており、前年比で80％以上増加しています。現在、世界の60以上の地域にデータセンターを展開しています。今期は、ブラジル、イタリア、メキシコ、スウェーデンにクラウドとAIインフラへの新規投資を発表し、長期的な需要シグナルに沿ってキャパシティを拡大しました。シリコン・レイヤーでは、当社の新しいCobalt 100 VMが、Databricks、Elastic、Siemens、Snowflake、Synopsysなどの企業で採用され、前世代よりも最大50%優れた価格性能で汎用ワークロードを駆動しています。これに加え、当社は次世代AIインフラストラクチャーを構築し、AIワークロード向けに当社のフリートが最適化されるよう、フル・スタックにわたってイノベーションを進めている。私たちは、ファーストパーティのアクセラレータであるMaia 100や、AMDとNVIDIAの最新GPUを含む、最も幅広いAIアクセラレータを提供しています。
実際、GB200を搭載したAIサーバーでNVIDIAのBlackwellシステムを導入した最初のクラウドです。
OpenAIとのパートナーシップも成果を上げ続けています。
私たちは、価値を大きく成長させた企業の経済的利益を得ており、差別化されたIPを構築し、収益の勢いを促進しています。より広くAzure AIで、我々はエンドツーエンドのアプリプラットフォームを構築し、顧客が独自のコパイロットやエージェントを構築するのを支援している。GrammarlyやHarveyのようなデジタルネイティブだけでなく、Bajaj Finance、Hitachi、KT、LGのような既存企業もアプリをテストから本番に移行しており、Azure OpenAIの利用は過去6カ月で2倍以上に増加した。例えばGE Aerospaceは、52,000人の全従業員のために新しいデジタルアシスタントを構築するためにAzure OpenAIを使用した。わずか3カ月で、50万件以上の社内クエリを実行し、20万件以上のドキュメントを処理するために使用されました。そして今期、OpenAIの最新モデルファミリーであるo1のサポートを追加しました。また、Azure AIを通じて、医療画像処理向けのクラス最高のマルチモーダルモデルのコレクションを含む、業界固有のモデルも提供しています。また、GitHubモデルにより、GitHubの開発者ワークフロー内で直接、当社のフルモデルカタログにアクセスできるようになりました。また、Azure AIは、当社のデータおよびアナリティクス・サービスへのオンランプとしてますます利用されるようになっています。
開発者がAzure上で新しいAIアプリケーションを構築するにつれて、Air India、Novo Nordisk、Telefonica、Toyota Motors North America、Uniperなどの顧客がAIアプリケーションのために構築された機能を利用することで、Azure Cosmos DBとAzure SQL DBのハイパースケール利用が加速しています。また、マイクロソフト・ファブリックにより、シャネル、EY、KPMG、スイス航空、シンディゴなどの顧客がクラウド間でデータを統合できるよう、単一のAI搭載プラットフォームを提供しています。現在、フォーチュン500社の70％以上に当たる16,000社以上のFabricの有料顧客がいます。
次は開発者です。GitHub Copilotは、世界のソフトウェア構築方法を変えています。AMDやFlutter Entertainmentのような企業がCopilotを自社のコードベースに合わせたため、Copilotのエンタープライズ顧客は前四半期比で55%増加しました。そして私たちはAIコード生成の次の段階を導入し、開発者のワークフロー全体でGitHub Copilotをエージェント化します。GitHub Copilot Workspaceは、最初から最後までエージェントを活用する開発者環境で、開発者は仕様から計画、コードまですべて自然言語で行うことができます。Copilot Auto FixはAIエージェントで、AsurionやAuto Groupといった企業の開発者が、コードの脆弱性を自力で修正するよりも3倍以上速く修正できるよう支援する。私たちはまた、GitHub Copilotを通じてより多くのモデルを利用できるようにすることで、GitHubのオープンプラットフォームの理念を継続的に構築しています。さらに、GitHub Sparkを導入することで、誰でも自然言語でアプリを開発できるようになり、GitHubの新しい開発者層へのリーチを広げています。すでに私たちは、Power PlatformにジェネレーティブAIを導入し、顧客がローコードツールやノーコードツールを使ってコストと開発時間を削減できるよう支援しています。現在までに、約60万もの組織がPower PlatformのAI機能を利用しており、前年比4倍増となっています。例えば、ゼット・エフ社の市民開発者は、自然言語を使用して必要なものを記述するだけでアプリを構築しています。さらに今期は、Power Automateによって、複雑なワークフローを合理化するためにAIを適用する新しい方法を導入しました。
さて、仕事の話です。私たちは先月、Microsoft 365 Copilot イノベーションの次の波を開始し、Web、Work、Pages をナレッジワークのための新しいデザインシステムとしてまとめました。PagesはAI時代の最初の新しいデジタル アーティファクトで、AIを使ったアイデア発想や他の人とのコラボレーションを支援するように設計されています。また、Microsoft 365 Copilotの応答を2倍高速化し、応答品質を約3倍向上させました。このイノベーションにより利用が加速しており、Microsoft 365 を毎日利用する人の数は前四半期比で 2 倍以上に増えています。
また、Microsoft 365 Copilot を使用して真のビジネス価値を推進することで、あらゆる業界のお客様からの導入が増加しています。例えば、Vodafone は、Microsoft 365 Copilot を 68,000 人の従業員に展開する予定です。また、UBSは、これまでで最大のfinserve取引で50,000シートを導入する予定です。また、企業のお客様がさらに多くのシートを購入するために戻ってきています。現在、フォーチュン500社の70%近くがMicrosoft 365 Copilotを使用しており、Microsoft 365のどのスイートよりも速いペースで導入が進んでいます。CopilotはAIのためのUIであり、Microsoft 365 Copilot、Copilot Studio、Agent、そして今回のAutonomous Agentsによって、AIによるビジネス変革のためのエンドツーエンドのシステムを構築しました。Copilot Studioにより、組織はMicrosoft 365 Copilotを構築してAutonomous Agentsに接続することができ、Autonomous Agentsは例外が発生した場合にCopilotに委任する。エンシュア、スタンダードバンク、トムソン・ロイターから、ヴァージンマネー、チューリッヒ・インシュアランスまで、これまでに10万を超える組織がCopilot Studioを使用しており、前四半期比で2倍以上増加しています。より広範に見ると、顧客がレガシーアプリからAIファーストのビジネスプロセスに移行するにつれて、AIがビジネスアプリケーション市場の根本的な変化を促しています。Dynamics 365は、Evron、Heineken、Lexmarkなどの企業が他のプロバイダーではなく当社のアプリを選択したことで、シェアを拡大し続けています。また、当社のCRMおよびERPポートフォリオ全体のCopilotの月間アクティブユーザーは、前四半期比で60%以上増加しました。
また、Dynamics 365コンタクトセンターは、あらゆる顧客エンゲージメントチャネルにジェネレーティブAIを導入することで、Curry's、Le Creuset、RXOなどの顧客を獲得しています。そして先週、Dynamics 365に10人の自律型エージェントを追加しました。このエージェントは、顧客が自動的にセールス・リードを絞り込み、サプライヤーを追跡し、サービス担当者と連携して問題を解決するのを支援します。また、業界固有のワークフローにもAIを導入している。DAX Copilotは、Baptist Medical Group、Baylor Scott & White、Baltimore Medical Center、Novant Health、Overlake Medical Centerなど500を超える医療機関で、毎月130万件を超える医師の患者面会を文書化しています。初年度はGitHub Copilotを上回る収益成長を見せている。また、新機能はDAXをメモだけにとどめず、医師が診察の指示や診断の証拠をもとに自動的に紹介状を作成できるように拡張している。このようなAIイノベーションに加え、Microsoft Teamsの利用率は、あらゆるコミュニケーションを効率化するために利用され、過去最高を維持しています。現在、Teams Enterpriseの顧客の75%近くが、Premium、Phone、またはRoomsを購入しています。Windowsに関しては、新しいクラスのCopilot+ PCが新たな顧客を獲得しています。クラス最高のAI機能、パフォーマンス、価値を提供しています。現在、AMD、インテル、クアルコムのすべてがCopilot+ PCをサポートしています。
今期は、デスクトップ上にインタラクティブなオーバーレイを配置して次の最適なアクションを提案するClick to Doなど、Copilot+ PCでしか利用できない新しいAIエクスペリエンスも導入しました。また、Windows 10のサポート終了が1年後に迫る中、当社はお客様をWindows 11に移行させる態勢を整えており、過去数年にわたって導入してきた強化された機能とセキュリティ向上のメリットを確実に享受していただけます。
次はセキュリティです。
私たちは、何よりもセキュリティを優先していきます。セキュア・フューチャー・イニシアチブでは、34,000人分の専任エンジニアを投入し、最優先のセキュリティ課題に取り組んでいます。
私たちは、テナントのアイデンティティ、ネットワーク、エンジニアリング・システムをよりよく保護するために大きな進歩を遂げ、社内のあらゆるレベルでセキュリティが優先されるように新しいプロセスを構築しました。そして、学んだことを製品全体のイノベーションにつなげ続けています。たとえばSecurity Copilotは、Clifford Chance、Inetesa Sanpaolo、Shellなど、あらゆる業界の企業に利用されており、SecOpsタスクをより迅速かつ正確に実行しています。そして現在、私たちはお客様のAI導入の保護も支援しています。お客様はDefenderやDiscoverを使用して75万以上のAIアプリのインスタンスを保護し、Purviewを使用して10億以上のCopilotインタラクションを監査し、コンプライアンス義務を果たしています。そして、私たちがサービスを提供するすべての主要カテゴリーでシェアを獲得し続けており、トップアナリストからは常に、他のどのベンダーよりも多い20のカテゴリーでリーダーとして認められています。
次に、コンシューマー向けビジネス、リンクトインについてご説明します。会員の成長は加速し続けており、インドとブラジルの市場はともに2桁成長を遂げています。
また、10億人以上の会員がつながり、サービスを販売し、採用され、知識を共有するための新しい方法を導入しているため、過去最高のエンゲージメントを記録しています。
動画などのリッチフォーマットへの投資は、B2B広告における当社のリーダーシップを強化し、顧客に提供する価値を増幅させました。週間没入型動画視聴数は前四半期比で6倍増加し、LinkedInの総動画視聴数は前年同期比で36%増加しました。
また、当社のAI搭載ツールは、営業、学習、採用の方法を変革し続けています。営業部門では、新しいAI機能により、すべてのチームメンバーがトップセールスと同等のパフォーマンスを発揮し、より収益性の高い成長を促進することができます。学習においては、昨日、パーソナライズされたキャリア開発プランなど、コーチング体験のアップデートを発表したばかりです。LinkedIn初のエージェント採用アシスタントは、採用担当者が最も時間のかかるタスクに取り組むことで、優秀な候補者をより早く見つけられるよう支援します。すでにAIアシスタントのメッセージを利用している採用担当者は、利用していない採用担当者に比べて44%高い採用率を示しています。そして、私たちの採用ビジネスはシェアを拡大し続けています。
次は検索、広告、ニュースです。Copilotでは、今月初めに導入した新しいCopilotエクスペリエンスで、すべての人のための新しいAIコンパニオンを作成するための最初のステップを見ています。また、音声や視覚のような高度な機能を搭載し、より楽しく、より便利で、より自然に感じられるようになりました。
Copilotはあなたが見ているものを見ているので、Copilotと同時にブラウズと会話の両方を行うことができます。より広範に、AIは検索、ブラウザ、デジタル広告にも変革をもたらし、当社はBingとEdge全体でシェアを獲得し続けています。Bing の TAC 以外の収益の伸びは、検索市場を上回っています。
次はゲームです。アクティビジョン・ブリザード・キングの買収を完了してから1年が経過しましたが、私たちは、より利益率の高いコンテンツとサービスによって、長期的な成長に向けたビジネスを構築することに注力しています。
ゲーマーの皆様が当社のコンテンツにアクセスする方法が多様化する中、当社の業績にはすでにこの変革が表れています。当四半期の月間アクティブユーザー数は新記録を達成し、これまで以上に多くのプレイヤーがデバイスやXboxプラットフォームで当社のゲームをプレイしています。また、ゲームパスは、総収益と加入者一人当たりの平均収益で第1四半期の新記録を達成しました。また、今後の展望として、当社の各スタジオのIPはかつてないほど強化されています。先週の『Black Ops 6』の発売は、『Call of Duty』史上最大のリリースとなり、発売初日のプレイヤー数およびゲームパス加入者広告数の記録を更新しました。また、PlayStationとSteamでの販売本数も前年比で60％以上増加しました。これは、ゲーマーの皆様が時間を費やすさまざまなスクリーンでより多くのゲームをプレイできるようにすることで、ゲーマーの皆様がいる場所で対応するという当社の戦略を物語っています。最後に、当社は業務用およびコンシューマービジネスの機会を拡大するため、急速にイノベーションを進めています。3週間後にはイグナイト・カンファレンスを開催し、この新時代における成長を促進するために、あらゆるビジネス部門がAIを活用できるよう、当社がどのように支援しているかについて、詳しくお話しできることを楽しみにしています。それでは、エイミーにお願いします。
エイミー・フッド
サティヤさん、ありがとうございます。
当四半期の売上高は 16％増の 656 億ドル、1 株当たり利益は 10％増の 3.30 ドルでした。営業チームとパートナー各社による強力な業務遂行により、当部門は上下2桁成長を達成し、堅調な会計年度スタートを切ることができました。
また、多くの事業で引き続きシェアが拡大しました。コマーシャルビジネスでは、マイクロソフトのクラウドプラットフォームに対する需要の増加と長期的なコミットメントの増加が業績を牽引しました。コマーシャル事業の売上高は予想を上回り、30%増、恒常為替レートベースでは23%増となりました。これは、中核となる年金の販売活動が堅調に推移したことと、AzureとMicrosoft 365の両方で1,000万ドル以上の契約件数が増加したことによるものです。
さらに、Azureの1億ドル以上の契約数も増加しました。商業ベースの残存履行義務は22%増、恒常為替レートベースでは21%増の2,590億ドルとなった。今後1年間に収益として認識されるのは、前年同期比17％増の約40％。残りの部分は今後12ヶ月を超えて認識され、27%増加しました。また、今期は年金ミックスが 98%に増加しました。
予想通りの業績に加え、マイクロソフト 365、アジュール、オンプレミス・サーバー事業の期中収益認識による利益もありました。会社レベルでは、アクティビジョンは売上高成長率に約3ポイントの正味影響、営業利益成長率に2ポイントの影響、1株当たり利益にマイナス0.05ドルの影響を与えました。この正味影響額には、アクティビジョンのコンテンツをサードパーティパートナーからファーストパーティパートナーに移行するための調整、およびパーチェス会計の調整、統合、取引関連費用による9億1,100万ドルが含まれています。FXは当社の業績に大きな影響を与えず、会社全体の売上高、セグメントレベルの売上高、COGS、営業費用の伸びはほぼ予想通りでした。マイクロソフト・クラウドの売上高は389億ドルで、22%増とほぼ予想通りでした。マイクロソフトのクラウド売上総利益率は前年比2ポイント減の71％でした。これはAzureの改善により予想を若干上回ったが、売上総利益率の前年比減少は引き続きAIインフラのスケーリングによるものである。これは、前述のマイクロソフトのクラウド売上総利益率の低下に加え、アクティビジョン買収に伴うパーチェス・アカウンティングの調整、統合および取引関連費用の影響によるものです。営業費用は 12%増加しましたが、これはコスト効率と継続的な優先順位付けに重点を置いているためです。営業費用の増加には、アクティビジョン買収による 9 ポイントが含まれています。全社レベルでは、9 月末時点の従業員数は前年比 8%増。
アクティビジョン買収による増加を除くと、従業員数は2%増加しました。営業利益は14%増加し、営業利益率は前年比1ポイント減の47%でした。
アクティビジョンの買収による正味の影響を除くと、営業利益率は1ポイント上昇しました。これは、AIインフラと能力への投資を継続しながら、事業全体で効率化を推進しているためです。
次にセグメント別の業績です。Productivity and Business Processesの売上高は283億ドルで、すべての事業で予想を上回る業績を達成したことにより、恒常為替レートベースで予想を上回る12%増、13%増となりました。M365商用クラウドの売上高は、予想通りの事業動向により、恒常為替レートベースで15%増と16%増となった。予想を上回ったのは、前述の期中収益認識によるわずかな恩恵によるものである。ARPUの伸びは主にE5とM365コパイロットによるものである。M365の商用有料座席数は、すべての顧客セグメントでインストールベースが拡大し、前年比8%増となった。座席数の伸びは、中小企業およびフロントワーカー向け製品に牽引された。M365商用クラウド収入は、M365商用製品およびクラウドサービス全体の90%近くを占める。M365商用製品の売上は、主に前述の期中収益認識による恩恵により、予想を上回る2%増、恒常為替レートベースでは3%増となった。M365コンシューマー向け製品およびクラウドサービスの売上は、恒常為替レートベースで5％および6％増加した。M365コンシューマー・クラウドの売上は、恒常為替レートベースで6％および7％増加した。M365コンシューマー向けクラウド収入は、M365コンシューマー向け製品およびクラウドサービス全体の85％を占める。リンクトインの売上高は10%増、恒常為替レートベースでは9%増と、すべての事業ラインにわたる成長により予想をわずかに上回った。ダイナミクスの売上は、すべてのワークロードで継続的な成長を遂げ、シェアが引き続き拡大したダイナミクス365が牽引し、14%増収、恒常為替レートベースで18%増収、19%増収となった。
なお、Dynamics 365はDynamics全体の売上の約90%を占めている。セグメント売上総利益率はドルベースで11%増、恒常為替レートベースでは12%増となり、売上総利益率は前年同期比で若干低下しましたが、これはAIインフラを拡大したことによるものです。営業費用は2%増加し、営業利益は16%増加しました。
次に、インテリジェント・クラウド・セグメントです。売上高は241億ドルで、予想通り20%増、恒常為替レートベースでは21%増となりました。アジュールおよびその他のクラウド・サービスの売上高は、恒常為替レートベースで33%増、34%増となり、消費動向は健全で予想通りだった。予想を上回ったのは、前述の期中収益認識によるわずかな恩恵によるものである。Azureの成長には、前四半期と同様、AIサービスによる約12ポイントが含まれている。需要は引き続き当社の利用可能なキャパシティを上回っている。非AIサービスの成長傾向も、顧客によるAzureプラットフォームへの移行とモダナイゼーションの継続に伴い、全体および各地域で予想通りであった。Azureの成長に対する非AIポイントの寄与は、前四半期比で約1ポイント減少しました。オンプレミス・サーバー事業では、売上高は1%減少した。ウィンドウズ・サーバー2025の発売を控えたトランザクション購入の減少、およびマルチクラウド環境を実行するライセンス購入の減少は、前述の期中収益認識による利益でほぼ相殺された。エンタープライズ・サービスおよびパートナー・サービスの売上高は1%減少し、恒常為替レートベースでは比較的横ばいであった。セグメント売上総利益は、AI インフラストラクチャの拡大により、前年同期比で 15%増加し、売上総利益率は 3 ポイント低下した。営業費用は8%増加し、営業利益は18%増加しました。
次にパーソナル・コンピューティングです。売上高は132億ドルで17%増、アクティビジョン買収による純影響は15ポイント。ゲームと検索が牽引し、業績は予想を上回った。Windows OEMおよびデバイスの売上は前年比2%増。これは、収益性の高い市場へのミックスシフトによりWindows OEMの業績が予想を上回ったものの、コマーシャルセグメントにおける実行上の課題によりデバイスの業績が予想を下回ったことで一部相殺されたため。TACを除く検索広告収入とニュース広告収入は、主に継続的な実行改善により、予想を上回る18％増と19％増（恒常為替レートベース）となった。EdgeとBingの両方で健全なボリューム増に加え、レート拡大が見られました。ゲーム事業では、アクティビジョン買収による純影響が43ポイントあったものの、売上高は43%増、恒常為替レートベースでは44%増となりました。ファーストコンテンツ、サードパーティコンテンツ、ゲーム機ともに予想を上回る好調な業績により、業績は予想を上回りました。Xboxのコンテンツおよびサービスの売上は61％増加し、アクティビジョン買収による純影響は53ポイントでした。セグメント売上総利益は、アクティビジョン買収による純影響が12ポイントあったものの、ドルベースで16％、恒常為替レートベースで17％増加しました。売上総利益率は前年同期比で比較的横ばいでした。
ゲームおよびサーチ事業における利益率改善への力強い実行は、これらの事業への売上構成シフトにより相殺されました。営業費用は、アクティビジョン買収による 51 ポイントの影響を受け、49%増加しました。営業利益は 4%減少しました。
さて、会社全体の業績に話を戻そう。ファイナンス・リースを含む資本支出は200億ドルで、予想通りであり、PP&Eに支払った現金は149億ドルであった。クラウドとAI関連の支出の約半分は、今後15年以降の収益化を支える長寿命資産に対するものです。残りのクラウドとAI関連の支出は、主に需要シグナルに基づいて顧客にサービスを提供するためのサーバー（CPUとGPUの両方）に対するものである。営業キャッシュフローは342億ドル（12%増）で、好調なクラウドの請求と回収に牽引されたが、サプライヤー従業員と納税額の増加で一部相殺された。フリー・キャッシュフローは、クラウドとAIをサポートするための設備投資の増加を反映して、前年同期比7%減の193億ドルとなりました。
当四半期のその他収益費用は2億8,300万ドルのマイナスとなり、為替再測定と投資純益により予想を大幅に上回りました。
持分法投資損失は予想通りでした。
実効税率は約19%であった。最後に、配当と自社株買戻しにより90億ドルを株主に還元しました。
次に第2四半期の見通しですが、特に断りのない限り米ドルベースです。
まず為替です。
米ドル安が進み、現在の為替レートが安定していると仮定した場合、為替による総収益およびセグメント・レベルの増収は1ポイント未満になると予想しています。
売上総利益および営業費用の増加については、為替による影響はないと予想しています。
当社の見通しでは、第 1 四半期に見られた傾向の多くが第 2 四半期まで続くと見ている。当社の差別化されたソリューションに対する顧客の需要は、第 2 四半期も力強い成長を牽引するものと思われる。コマーシャル・ブッキングでは、当社のプラットフォームに対する長期的なコミットメントの増加と、中核的な年金販売モーション全体における力強い実行力により、契約満了ベースが拡大し、力強い成長が見込まれる。
ただし、Azureの長期契約はその時期が予測しにくいため、四半期ごとに予約の伸び率が変動する可能性があります。マイクロソフト・クラウドの売上総利益率は、AIインフラを拡張した影響により、前年同期比で減少し、およそ70%になるはずです。
クラウドとAIの需要シグナルから、設備投資は前四半期比で増加すると予想しています。
前四半期にも申し上げましたが、私たちは常に足並みを揃え、必要であれば目に見える需要シグナルに合わせて調整していきます。
注意点として、クラウド・インフラストラクチャーの構築やファイナンス・リースの引渡しのタイミングにより、四半期ごとに支出が変動する可能性があります。
次に、セグメント別のガイダンスですが、まずは「生産性向上とビジネス・プロセス」です。
ナレッジベースのコパイロットとエージェントに関しては、当社はエンタープライズ分野でマーケットリーダーであり、生産性ソリューション全体でシェアを拡大し続けることに注力しています。したがって、生産性向上とビジネス・プロセスの売上高は、恒常為替レートベースで10％から11％、287億米ドルから290億米ドルの成長を見込んでいる。M365商用クラウドの収益成長は、顧客セグメント全体における座席数の緩やかな伸びと、E5およびM365 CopilotによるARPUの伸びにより、恒常為替レートベースで約14%となる見込みである。
下半期については、第2四半期と比べて比較的安定した増収が続くと予想している。
M365コパイロットの座席数は引き続き伸びており、関連収益は長期的に緩やかな成長を続けると予想している。
M365 コマーシャル製品については、一桁台前半の減収を見込んでいる。
注記として、M365商用製品にはM365スイートのオンプレミスコンポーネントが含まれます。
そのため、四半期ごとの収益の伸びは、主に契約の構成による期中の収益認識によって変動する可能性がある。M365コンシューマー・クラウドの収益成長は、M365サブスクリプションに牽引され、一桁台半ばになるはずです。
LinkedInについては、すべての事業で継続的な成長が見込まれることから、約10%の増収を見込んでいます。また、Dynamics 365については、すべてのワークロードで継続的な成長が見込まれることから、10％台半ばから後半の売上成長を見込んでいる。
次に、インテリジェントクラウドです。革新的なクラウドとAIソリューションでお客様の変革と成長を支援することが、Azureの継続的な成長の原動力となっています。そのため、インテリジェント・クラウドの売上高は、恒常為替レートベースで18%から20%、255億5,000万米ドルから258億5,000万米ドルの成長を見込んでいます。売上高は引き続きアジュールに牽引されることになるが、アジュールは主に契約構成によって期中の収益認識から四半期ごとに変動する可能性がある。アジュールでは、当社のサービス・ポートフォリオに対する旺盛な需要に牽引され、第2四半期の売上高は恒常為替レートベースで31%から32%の成長を見込んでいます。
消費額の伸びは第1四半期と比較して安定的に推移すると見込んでおり、アジュールへの前四半期比の追加額は過去どの四半期よりも多くなると予想しています。
AIサービスからの寄与は、第2四半期にシフトした一部のキャパシティに加え、キャパシティの制約が続いていることから、前四半期と同程度になると予想しています。また、下半期においても、当社の設備投資により、需要の増加に対応するために利用可能なAIキャパシティが増加するため、Azureの成長は上半期から加速すると見込んでいます。また、オンプレミス・サーバー事業では、ウィンドウズ・サーバー2012のサポート終了に先駆けた購入が寄与した前年同期比で、1桁台前半から半ばの減収を見込んでいます。また、エンタープライズ・サービスおよびパートナー・サービスでは、1桁台前半の増収を見込んでいます。
次に、パーソナル・コンピューティングについてです。
当社は、各コンシューマー事業において、より利益率の高い戦略的機会を優先する決断を続けています。
当社の見通しは、ゲーム、検索、デバイスの各事業におけるこの優先順位付け作業による売上総利益率および営業利益率の改善を反映しています。
その他のパーソナル・コンピューティング事業の売上高は138億5,000万米ドルから142億5,000万米ドルになると予想している。Windows OEMおよびデバイスの売上は1桁台前半から半ばで減少すると予想される。
ウィンドウズ OEM の売上は PC 市場と同様に増加するが、デバイスの売上は第 1 四半期の傾向が続くため、減少によって相殺されると予想する。検索広告およびニュース広告（TACを除く）の売上成長率は10%台後半となり、検索件数と検索単価の両方が引き続き増加すると予想される。これは、1桁台後半と予想される検索・ニュース広告全体の収益成長率を上回る。また、ゲームについては、ハードウェアの影響により、1桁台後半の減収を見込んでいる。
Xboxのコンテンツとサービスの収入は比較的横ばいになると予想しています。先週の『コール オブ デューティ』の発売日には、これまでで最も多くのゲームパス加入者を獲得することができました。1年前のコールオブデューティ発売時とは異なる点が2つあります。
第一に、このゲームはゲームパスでプレイできるため、ゲームパスを通じてプレイするプレイヤーにとっては、サブスクリプション収入が長期にわたって認識される。
第二に、このゲームをプレイするにはオンライン接続が必要であるため、スタンドアロンのゲームを購入したプレイヤーであっても、収益認識は時間の経過とともに発生する。
さて、企業ガイダンスに戻ろう。
売上原価は恒常為替レートベースで11％から13％、または219億米ドルから221億米ドルの伸び、営業費用は恒常為替レートベースで約7％、または164億米ドルから165億米ドルの伸びを見込んでいる。この結果、営業利益率は第4四半期も拡大するはずである。その他の収益および費用は、主に持分法適用会社であるオープンエーアイの予想損失の当社持分によるもので、およそマイナス15億ドルになる見込みです。
念のため申し上げておきますが、私たちは持分法投資の時価評価損益を認識していません。
サティヤから聞いたように、我々の戦略的パートナーシップとOpenAIへの投資は、AIビジネスの構築と拡大において極めて重要であり、AIプラットフォームの波におけるリーダーとして我々を位置づけています。最後に、第2四半期の実効税率は約19％となる見込みです。最後に、当社は引き続き、株主価値を高めると思われる長期的な事業機会に戦略的に投資することに注力しています。これらの投資による収益化は成長を続けており、わずか2年半で、当社のAI事業の年間売上高ランレートが第2四半期に100億ドルを突破する勢いであることに興奮しています。これは、当社史上最速のマイルストーン達成となります。
私たちは、すべてのチームにおいてコスト管理と優先順位付けに規律正しく注力しながら、マイクロソフトのクラウド全体でこのリーダー的地位を拡大することに全力を注いでいます。それでは、ブレットさん、質疑応答に入りましょう。
ブレット・アイヴァーセン
ありがとう、エイミー。それでは質疑応答に移ります。オペレーター、もう一度指示をお願いします。
質疑応答
オペレーター
最初のご質問は、モルガン・スタンレーのキース・ワイスさんからです。
キース・ワイス
本当に堅調な四半期でおめでとうございます。
サティヤ、能力の拡大、イノベーションのスピード、ジェネレーティブAIの今後のチャンスの大きさは、私が25年間この分野を取材してきた中で、ソフトウェアにとって最もエキサイティングな時期です。そして、この通話に基づくと、あなたもその興奮を共有しているようだ。しかし、私の投資家との会話では、この興奮は2つの関連する質問にもつながっており、どちらも制約に関係しています。1つ目は、マイクロソフトがこうしたイノベーションの背後にある投資、特に数百億ドル、あるいは1,000億ドル以上の値札について人々が話していたような、将来世代の基盤モデルの資金調達に関連する投資に関して、社内の制約やガードレールはどうなっているのかということです。そしてもう一方では、マイクロソフトが需要を満たし、機会を捉えるための能力を構築する上で、どのような外的制約があると見ているのでしょうか。特に、環境的に持続可能な方法で構築される新しいデータセンターすべてに電力を供給する能力における制約が挙げられます。この2つの質問について、マイクロソフトの見解をお聞かせください。
サティア・ナデラ
キース、ご質問ありがとうございます。
最初の点ですが、最終的に、例えばトレーニングのための資本支出について考えるとき、それは本質的にあなたが尋ねていることですから、推論の収益化によってレートが制限されることになると思います。ですから、これまでと同じように、私たちは需要のシグナルに基づいてクラウドを構築するために資本を割り当てました。
つまり、次世代モデルを構築することで、より高性能なモデルを手に入れ、それがより多くの推論需要を牽引するということです。ですから、最終的には、スケーリングの法則や何やらがあっても、最終的にはペースを持つことが普通になると思います。
実際、ムーアの法則が事実上シリコンやシステム・サイズに作用していることを考えると、それを考える最善の方法は、コンピュートだけでなく、データやアルゴリズムも効率化することです。そして、最終的にトレーニングにどれだけ投資するかは、推論需要がカバーすることになります。
外的制約の2つ目は、明らかに多くの外的制約にぶつかったということです。つまり、この世代で最もヒットした製品について考えてみると、ChatGPTであろうと、Copilotであろうと、GitHub Copilotであろうと、DAX Copilotであろうと、この世代の上位4、5製品を選べば、すべて私たちのエコシステム内とその周辺にあります。
したがって、DCは一朝一夕には構築できないため、私たちはさまざまな制約にぶつかりました。
DCがあり、電力がある。
それが短期的な制約でした。例えば、第2四半期でさえ、我々が抱えている需要の問題や、需要を満たす能力の一部は、我々がリースしている外部のサードパーティのものが動いているためです。
そのような制約があります。しかし、長期的に見れば、効率的な電力と直流電源が必要です。
また、もっと長い目で見ていかなければならないものもある。しかし、今年度の下期には需給が一致すると思います。
オペレーター
次の質問はジェフリーズのブレント・ティルです。
ブレント・ティル
エイミー、Azureの下期の再加速について聞けてよかったです。第1四半期は34%の成長でしたが、30%台前半に落ち込んでいます。コンプが2、3ポイント厳しいのは知っていますが、コンプが厳しいということ以外に、Q2のガイドでこの減速を見るために考えていることはありますか？
エイミー・フッド
ありがとう、ブレント。これはとてもいい質問だと思います。第1四半期のCCの34％という数字は、先ほどお話ししたように、私たちがガイダンスしていた33％という数字に対して上振れしていますが、これは主に収益認識によるものです。
そのため、純粋な消費ベースとAIの33％というような形で考えています。その大半は、残念なことに、私が申し上げ、サティヤも再三述べているように、AIの供給がオンライン化されたことによるものです。基礎的な消費の伸びは第1四半期から第2四半期にかけて安定しています。
また、ご質問の内外の変化については、確かに内外の変化はあります。ただ、ご案内の通り、特にAIの面では、今年後半にかけて供給が順調に流入してくれば、需給のマッチングがうまくいくようになると確信しています。また、この機会に申し上げますが、AIワークロードの使用状況を見るとき、私たちは常にそれを単なるGPUの運動として考えるつもりです。GPUとCPUがこれらのワークロードを実行できるようにすることも重要です。
ですから、これもH2におけるアクセラレーションの一部なのです。
オペレーター
次の質問はバーンスタインのマーク・モアドラーです。
マーク・モアドラー
四半期おめでとうございます。投資家の皆さんは当然、設備投資の伸びと設備投資額について質問します。明らかに、その設備の半分は耐用年数の長い同等品ですが、残りの半分は残りの部品です。その成長についてどのようにお考えですか？基本的にCapExはクラウドの収益と同程度か、やや遅いペースで成長するという従来のアプローチに戻るのでしょうか？もしそうなら、そのタイミングは？来年のある時期までに十分な設備がオンラインになるのでしょうか？何かご意見があればお聞かせください。
エイミー・フッド
ありがとう、マーク。
ある意味、10年以上前に取り組んだクラウド移行の初期段階に戻ることは有益だと思います。そして、あなたが見たこと、そして同じ時期に私たちが見ることになることは、需要に合わせて構築しなければならないということです。クラウドへの移行とは異なり、私たちは需要の性質を考慮し、順次ではなく並行してグローバルベースでそれを行っています。そして、需要が伸び続ける限り、おっしゃる通り、設備投資の伸びは鈍化し、収益の伸びは増加するでしょう。そしてこの2つは、ご指摘の通り、時間の経過とともにどんどん近づいていきます。そのペースは採用のペースに大きく左右されます。また、サティアの指摘するように、その支出の一部は次のトレーニング・インフラを構築するために使われるため、そのすべてが売上原価に計上されるわけではありません。
トレーニングに使う場合、その一部はOpExになります。しかし、一般的には、このバランスは健全な考え方です。
オペレーター
次の質問はUBSのカール・キーステッドです。
カール・キーステッド
数字について質問するつもりはないのですが、サティアとエイミー、OpenAIについて質問したいと思います。3ヶ月前の印刷以来、私たち投資家はOpenAIとマイクロソフトに関するメディア記事の嵐に見舞われています。私は、マイクロソフトにこの関係を説明する機会を与えたいと思います。それは決定的に重要だと思います。しかし、私たちは、マイクロソフトがモデルレイヤーでいくらか多様化し、顧客に選択肢を提供したいと考えているというシグナルを、ラインの全員が受け取っていると思います。
ですから、サティヤ、この関係についてあなたの見解をお聞かせください。それから、数字の面では、これはエイミーさんにとってもう少し重要なことかもしれませんが、マイクロソフトはOpenAIのスケーリングの野望を支援することによる設備投資への要求をどのように管理しているのでしょうか？また、先ほど説明してくれた他の収入への影響はどのように管理しているのでしょうか？
サティア・ナデラ
ありがとう、カール。
まず、OpenAIとマイクロソフトのパートナーシップは非常に有益でした。結局のところ、私たちは4、5年前に彼らに投資し、彼らのイノベーションに賭けたとき、現在最も高い評価を受けている民間企業の一つを事実上スポンサーしたのです。それがマイクロソフトの大成功につながった。それがOpenAIの大きな成功につながったのです。そして、私たちはその上に立ち続けています。私たちは、彼らがモデル面でイノベーションを行うためのワールドクラスのインフラを提供し、その上で私たちはモデルレイヤーでイノベーションを行います。そしてもちろん、製品のイノベーションもすべてです。GitHubコパイロットのような製品が作られたり、DAXコパイロットが作られたり、M365コパイロットが作られたりするのを見て、OpenAIと彼らがやっていることを確信しました。
ですから、私たちはその上に素晴らしいイノベーションのポートフォリオを構築しています。また、私たちは投資家でもあります。私たちはOpenAIへの投資に非常に満足しています。
私たちの焦点は、このようなパートナーシップにおいて常に彼らと対話することであり、私たちが達成したようなペースで双方が成功を収めた場合、私たちはお互いを後押しし、より多くのことを成し遂げる必要があります。
エイミー・フッド
そして、もう2つの質問ですが、カール、聞いてください。私は、彼らの成功と、アジュールとインフラからの供給の必要性に感激しています。彼らのコンピュートに対する需要シグナルやニーズだけでなく、より広範な顧客からの需要も満たすために資本投資を続けることが重要です。ここ数四半期で、これだけの資本を投入しているのは、両社が共に成長し、また両社以外の顧客に対してもAzureプラットフォームを成長させ続けるというコミットメントがあるからです。
だから、どうやってバランスを取るかということはあまり考えていない。ただ、ニーズや実際のユースケースを持ち、今日価値を提供している顧客がいる。それに応えられないのであれば、応えられるように努力する必要がある。そのためには、よりハードに、より迅速に取り組む必要があります。
質問の2つ目は、他の収入への影響についてです。決算報告の電話ではあまり会計に重点を置くつもりはありませんが、念のため申し上げますと、これは持分法に基づいており、四半期ごとに損失の一定割合を計上しています。もちろん、これらの損失は総投資額が上限であり、今四半期のQでは130億ドルとお話ししました。
そのため、長期的に見れば、これは単なる制約であり、少々機械的なものです。
ですから、その管理についてはあまり考えていません。これはOpenAI自身が行っている投資と加速であり、我々はそのパーセンテージを受け取っています。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスのカシュ・ランガンです。
カシュ・ランガン
サティヤ、あなたが投資サイクルについて話したとき、これらのモデルはより大きく、より高価になっています。マイクロソフトにとって、このサイクルはどのように見えますか？AIの推論率が上昇した結果、マイクロソフトの損益計算書に現れる製品やアプリケーションはどこになるのでしょうか？
サティア・ナデラ
ありがとう、カシュ。つまり、私たちにとって良いニュースは、その推論が現れるのを待っているわけではないということです。我々の歴史の中で、100億ドルへの成長が最も早いビジネスになるだろうという点について考えてみてください。あまり知られていないかもしれませんが、私たちはGPUを販売しているわけではありません。
というのも、推論に対する需要は非常に高く、GPUを大量に購入するためにVCから資金を調達している技術系企業がたくさんあるからです。私たちはそのほとんどに参加していないようなものです。なぜなら、私たちは文字通り本当の需要、つまりエンタープライズ・スペースやGitHub CopilotやM365 Copilotのような自社製品に向かっているからです。
ですから、その中で私たちの収益の質もかなり優れていると感じています。エイミーが以前答えたように、私たちの資本支出について確信が持てるのは、もしこれが大規模なモデルをトレーニングする人たちの集まりのようなもので、それしか得られなかったとしたら、それは結局のところ、あなたの指摘するように、実際に需要がある人を待っていることになります。私たちの場合、分散されたポートフォリオがあるのが良い点です。すべてのポートフォリオに実際の需要があります。
エイミー・フッド
カシュ、サティアが言っていることに少し付け加えましょう。
彼の2つの答えの一部は、私たちが話しているこの数字、つまり推論と私たちのアプリ全体で100億ドルという数字は、すでにその勢い、投資、進歩、収益が次のトレーニングのサイクルを構築しているということだと思います。だから、今トレーニングをやって、それから推論をやるというのとは対照的な循環なんだ。トレーニングに投資することで、収益が伸びていくのです。
それが重要な部分です。
カスリ・ランガン
つまり、今投資すれば、たとえ設備投資を減らしても、後で成長を得ることができるということですね？
エイミー・フッド
そのサイクルを理解することが重要なのです。
オペレーター
次の質問はJPモルガンのマーク・マーフィーです。
マーク・マーフィー
第2四半期のアジュールに影響を及ぼしている供給制限の性質について、もう少し詳しく教えていただけないでしょうか。GPUの供給ですか？電力冷却やネットワークの配線能力などでしょうか？また、エイミー、供給が第2四半期のAzureの成長をおよそ2、3ポイント抑制していると推測すべきでしょうか、それとも私が過大評価しているのでしょうか？
エイミー・フッド
マーク、この2つの質問に直接お答えしますと、Q2の回答ではコンポーネントのロジックについては考えていません。サティヤが言ったように、供給のプッシュアウトは、サードパーティからの供給が予想より遅れており、主に下半期、一般的には第3四半期にプッシュアウトされたものです。
つまり、サード・パーティからキットを含む供給を購入する傾向があるため、サード・パーティからの完全なエンド・ツー・エンドの供給ということになります。
第1四半期と第2四半期で消費量が横ばいであったことを考えると、その差に影響を与えるものは2つしかありません。
オペレーター
次の質問はバークレイズのライモ・レンショーです。
ライモ・レンショー
あなたが最初にコパイロットに携わったとき、あなたはコパイロットと多くのことを話し合いました。サティヤ、そのことについてどう思いますか？私には、AIをよりよく製品化する方法を発見する進化のように見えます。
コパイロット、エージェント、そしてその次に来るものの間の旅について、どうお考えですか？
サティア・ナデラ
私たちが構築したシステムは、コパイロット、コパイロット・スタジオ、エージェント、自律エージェントです。
これは物事のスペクトラムと考えるべきでしょう？つまり、最終的には、AIとインターフェイスできる人間が必要だということです。
AIのUIレイヤーはCopilotです。
そして、Copilot Studioを使ってCopilotを拡張することができます。
例えば、CopilotをCRMシステムやオフィスシステム、人事システムに接続したいとします。
エージェントを効率的に構築することで、Copilot Studioを通じてそれを行うことができます。
自律的なエージェントを構築することもできます。
数週間前に発表したように、Copilot Studioを使って自律型エージェントを構築することもできます。
自律エージェントは独立して動作しますが、時折例外を発生させる必要があります。つまり自律型エージェントは完全な自律型ではないのです。ある時点で誰かに通知したり、誰かに何かを入力させたりする必要があるからです。そのためにはUIレイヤーが必要で、それがCopilotです。
Copilot、Copilot Studioに組み込まれたCopilotエージェント、Copilot Studioに組み込まれた自律型エージェント、これが私たちの考える完全なシステムです。そしてもちろん、今お話したスタック全体の基礎となるシステム・サービスをAzureで利用できるようにしています。ですから、必要であれば未加工のインフラを手に入れることができます。
それとは独立したモデルレイヤーがあります。
Azure AIにはAIアプリサーバーがありますよね？つまり、Azureにはすべてを構築できるビルディング・ブロック・サービスがあるのです。
実際、私たちがCopilotスタックで構築したものをすべて構築したければ、AIプラットフォームを使って自分で構築することができます。
簡単に言えば、これが私たちの戦略であり、このような形ですべてがまとまっているのです。
ブレット・アイバーセン
オペレーター、最後の質問です。
オペレーター
最後の質問はRBCのリシ・ジャルリアです。
リシ・ジャルーリア
コパイロットについて少し考えてみたいと思います。再分類に伴う数字についてどのように考えるべきでしょうか？以前は予想よりも軟調だったようですが、今期は回復に転じているようです。その点について、どのようにお考えですか？また、より重要なこととして、コンシューマー向けとエンタープライズ向けのAI戦略全体について、特に株価が下がっている今、どのように考えるべきでしょうか？
サティア・ナデラ
そうですね。
最初の部分についてですが、リシ、あなたの質問に対して、私たちは商業用コパイロットの勢いについて非常に良い感触を抱いていると思います。私の発言やエイミーが話したように、これはM365の新しいスイートの中で最速の成長です。E3やE5の頃、あるいはOからMへの移行の頃と比較すると、このスピードは本当に速い。フォーチュン500にランクインしている企業への普及率や、さらに多くのシートを求めて戻ってくるという事実があるからです。
ですから、その意味では非常に強力です。
もうひとつ申し上げたいのは、私たちはこれをシステム的なものにしたいと考えているということです。
CopilotやCopilot Studio、エージェントについて話すときのようなツールではありません。本当に新しい仕事のやり方なんだ。
私はこれを、90年代にPCが普及したときのようだと表現することがあります。予測のようなビジネス・プロセスを例にとると、電子メールとエクセルの前と後では、どのような変化があったでしょうか。しかし、全体としては、進歩の速度と普及率には大きな手応えを感じています。そして消費者サイドでは、私たちにとってエキサイティングなのは、構造的な強みを持つコマーシャル部門と同じ投資ができることです。
私たちの決算の中で、TACを除けば、私たちが検索、ニュース、広告と表現しているものに関して、私たちの収益が市場よりも速いペースで成長していることを皆さんに理解していただけると思います。
これは素晴らしいことです。
マイクロソフトのコンシューマー・ビジネスは、マイクロソフトの大きな範囲では100億ドル以上のビジネスであり、時には行方不明になることもあります。しかし、私たちの場合は、市場よりも速いスピードで成長している素晴らしい成長事業です。私たちは、リンクトインでAIをどのように活用するかについて、手ごたえを感じています。
実際、ご存知のようにリンクトインは消費者向けビジネスです。
今週、消費者向けとリクルート向けの新機能が発表されました。
ですから、LinkedInのイノベーションを通じてでも、AIは同じ投資で収益化できると考えています。もちろん、ゲームもこうしたことが適用される場所です。ウィンドウズもそうですね。そこで私が期待しているのは、Copilot+ PCです。
私たちにとっては、エッジを切り離すということではありません。AIのエッジとしてPCが生まれ変わることで、開発者にとって最もエキサイティングなことのひとつになるでしょう。
ですから、率直に言って、私たちは同じ投資で十分なポジションにいると感じています。
つまり、これが問題なのです。私たちはコングロマリットではありません。
私たちは1つの会社のようなものです。つまり、私たちが一度投資し、その恩恵を受けるすべてのカテゴリーがあるということです。
それが私たちの会社のセオリーです。
エイミー・フッド
リシは今、質問を聞きながら考えているのですが、これだけの進展と結果を出しているのに、なぜ私はコパイロットを見ないのだろうと不思議に思っているようです。M365のコマーシャル・ナンバーでは、座席数は伸びていますが、追加している座席の大半は、第一線で働く人や中小企業によるものです。そのため、ARPUは低くなっています。
そのため、E5が引き続き貢献しているだけでなく、今期はコパイロットからの追加的な影響もあり、ARPUの一部がマスクされています。
今後、ARPUやM365のコマーシャルに影響が出てくると思いますが、サティヤが言ったように、コパイロットのエンゲージメントが同じTAC抜きの数字に影響してくると思います。
ブレット・アイバーセン
ありがとう、リシ。本日の決算説明会の質疑応答は以上です。本日はありがとうございました。また近いうちに皆様とお話しできることを楽しみにしております。
オペレーター
以上で本日の会議は終了です。
これにて回線をお切りください。ごゆっくりお過ごしください。