シンタス(CTAS)Q２ ２０２４ カンファレンスコール和訳
決算概要
オペレーター
シンタス・コーポレーション、2025年度第2四半期決算発表カンファレンス・コールへようこそ。本日の電話会議は録音されています。それでは、財務・IR担当副社長のジャレッド・マティングリー氏にお電話をお繋ぎします。どうぞよろしくお願いいたします。
ジャレッド・マティングリー
ご参加ありがとうございます。社長兼最高経営責任者のトッド・シュナイダーと、取締役副社長兼最高財務責任者のマイク・ハンセンです。ご説明の後、アナリストの皆様からのご質問を受け付けます。1995年米国私募証券訴訟改革法（Private Securities Litigation Reform Act of 1995）は、将来の見通しに関する記述に対する民事訴訟からのセーフハーバーを規定しています。この電話会議には、将来の出来事や業績に関する当社の現在の見解を反映した、将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来見通しに関する記述にはリスクや不確実性が伴うため、実際の結果は私たちが説明する将来見通しに関する記述と大きく異なる可能性があります。これらの点については、当社が証券取引委員会に提出した最新の報告書をご参照ください。それでは、トッドに電話を回します。
トッド・シュナイダー
ありがとう、ジャレッド。
第2四半期の好調な業績には満足しています。これは、従業員パートナーによる優れた実行力と、イメージ、安全性、清潔さ、コンプライアンスに関するニーズをサポートする上で当社が顧客に提供する包括的な価値提案を反映したものです。
第2四半期の総収益は7.8%増の25億6,000万ドルとなり、四半期収益としては過去最高となりました。買収や為替変動の影響を調整した有機的成長率は7.1%でした。当第2四半期は、当社のプラットフォームが補完的な性質を持ち、あらゆる種類や規模の企業向けに比類のない製品とサービスを提供していることを反映し、当社のサービスに対する需要が引き続き旺盛でした。事実上、あらゆるビジネスにシンタスのニーズがあります。マットが必要な玄関ドア、トイレ、出口照明、消火器やスプリンクラーシステム、応急処置や安全性のニーズ、アパレルソリューションなどです。シンタスは、特に医療、ホスピタリティ、教育、州政府・地方政府という4つの垂直分野に特化した価値提案を継続的に深めており、これらの分野は引き続き好調に推移しました。第 2 四半期の売上総利益率は前年同期比 11.8％増の 49.8％となり、第 1 四半期に記録した過去最高を下回りました。営業利益は23.1%で、売上高に対する比率は過去最高となり、前年同期比で18.4%増加した。希薄化後EPSは21.1%増の1.09ドルと堅調な伸びを示した。
私たちの力強い収益成長は、調達とサプライチェーン・イニシアチブ、ルートとエネルギーの最適化、テクノロジーを駆使した施設の効率化を通じた卓越したオペレーションを反映している。キャッシュ・フローも引き続き好調で、上半期のフリー・キャッシュ・フローは前年比34.9％増となりました。
私たちは、事業への再投資を始めとする資本配分の各費用にわたって資本を配備し続けています。この強力なキャッシュフロー創出により、当社は顧客と従業員パートナーへの戦略的投資に集中することができ、株主の皆様に長期的な価値を提供することができます。
テクノロジーへの投資は引き続き重要な再投資分野です。
引き続きSAPシステムを活用し、業務全体のプロセスを標準化していきます。オペレーショナル・エクセレンスに重点を置くことで、従業員の働き方を改善し、適切な製品をより早くお客様にお届けすることができます。顧客や従業員パートナーへの投資や戦略的買収と同時に、シンタスの株主への資本還元も引き続き重要な優先事項です。シンタスは先週、1株当たり0.39ドルの四半期配当金を支払いました。また、今後も自社株買いを継続する予定です。
マイクに第 2 四半期決算の詳細を説明させる前に、私たちの力強い勢いと見通しに対する自信を反映した、通期の財務見通しを更新します。
年間売上高の予想を102億2,000万ドルから103億2,000万ドルの範囲から102億5,500万ドルから103億2,000万ドルの範囲に更新します。
既存事業成長率は7.0％から7.7％の範囲と予想している。
また、希薄化後の年間EPS予想は4.17～4.25ドルから4.28～4.34ドルに変更し、成長率は12.9～14.5％になると予想しています。シンタスの差別化された企業文化、優れた製品とサービス、そして業界最高の人材は、2025年度以降も有意義な価値創造を実現するために必要なものです。卓越したカスタマーエクスペリエンスを提供し、成長を維持するために適切な投資を行うことに引き続き注力していきます。シンタスの従業員パートナーの皆様の卓越した働きとお客様への献身が、当社の成功の鍵であり続けていることに感謝いたします。それでは、第2四半期決算の詳細についてマイクに説明をお願いします。
J・ハンセン
トッド、おはようございます。
2025年度第2四半期の売上高は、昨年の23億8000万ドルに対して25億6000万ドルでした。買収と為替変動調整後の既存事業売上成長率は7.1％でした。事業別の有機的成長率は、ユニフォームレンタル・施設サービスが6.9％増、救急・安全サービスが12.3％増、防火サービスが10％増、ユニフォーム直販が9.2％減でした。25年度第2四半期の売上総利益率は12億8,000万ドル（前年同期11億4,000万ドル）で、11.8％増加した。
トッドも述べているように、売上高総利益率は前年同期の 48％から 180bp 上昇し、第 2 四半期は 49.8％となった。堅調な販売量の伸び、営業レバレッジ、継続的な業務効率化により、この高い売上総利益率を達成することができました。事業別の売上総利益率は、ユニフォーム・レンタルおよび施設サービスが49.1％、救急・安全サービスが57.3％、防火サービスが49.9％。防火サービスは49.9%、ユニフォーム直販は41.2%であった。ユニフォーム・レンタルおよび施設サービス部門の売上総利益率は前年から170ベーシス・ポイント増加しました。
前年比での進捗は、オペレーショナル・エクセレンス・イニシアチブへの注力と、堅調な収益成長によるレバレッジを反映したものです。
シックス・シグマとエンジニアリング・チームによるテクノロジーへの投資と事業からの非効率性の抽出から、引き続き利益を実現しています。救急・安全サービス部門の売上総利益率は昨年から280ベーシス・ポイント増加し、収益の力強い伸びがレバレッジを生み出し続けています。
当社の売上構成は、より収益性の高い応急手当製品と、AEDレンタル、洗眼ステーション、ウォーターブレイクなどの経常収益製品の増加により、引き続き良好です。
SmartTruckへの技術投資により、ルートの最適化と効率性の向上が実現し、応急手当専用の配送センターによる調達効果により、製品コストの削減が継続しています。
これらすべてが利益率の改善に寄与しています。売上高に対する販売管理費の割合は26.8%で、これは昨年と比較的同じでした。
第2四半期の営業利益は、昨年の4億9,970万ドルに対し、5億9,140万ドルでした。売上高営業利益率は、前年同期が21％であったのに対し、25年度第2四半期は23.1％となり、210ベーシス・ポイント増加しました。
第 2 四半期の実効税率は 20.7%（前年同期 20.9%）でした。両四半期の税率は、主に株式ベースの報酬に対する税務会計上の影響など、特定の個別項目の影響を受けました。第2四半期の純利益は、前年同期の3億7,460万ドルに対し、4億4,850万ドルでした。第2四半期の希薄化後EPSは1.09ドル（前年同期0.90ドル）で、21.1%の増加でした。
先ほどトッドが述べたように、当社は引き続き強力なキャッシュ・フローを生み出しています。上半期のフリー・キャッシュ・フローは前年比34.9％増となりました。この6ヶ月間の素晴らしいキャッシュ・フローにより、設備投資、M&A、配当、自社株買いといった資本配分の各優先事項に合計13億ドルの資本を投入することができました。25年度の純支払い利息は、主に変動金利債務の増加により、24年度の9,500万ドルに対し、約1億100万ドルになる見込みです。
25年度の実効税率は20.2％となる見込みで、ガイダンスには将来の自社株買いや大幅な景気後退・混乱は含まれていません。それではジャレッドに話を戻します。
ジャレッド・マティングリー
ありがとう、マイク。以上で準備したスピーチを終わります。
それでは、アナリストの皆様からのご質問にお答えします。質問は1つだけで、必要であればフォローアップもお願いします。ありがとうございました。
オペレーター
最初の質問は、ウィリアム・ブレアのティム・マルーニーさんからです。
ティモシー・マルーニー
オーガニックグロースについてのガイドについてお聞きしたいと思います。8.1%から7.7%へと、高い方では若干下がっているように見えます。
第2四半期の売上高が予想を下回ったのか、それとも下半期の見通しが若干変わったのか、その理由は何でしょうか？小さな数字だとは思いますが、何かコメントがあればお聞かせください。
トッド・シュナイダー
ティム、ご質問ありがとう。
まず、7.1％という既存事業の成長率に満足しています。これは非常に良い数字で、私たちが望んでいた通りの数字です。下半期もこの好調な成長を維持し、1桁台半ばから後半を見込んでいます。レンタル部門は、私たちが望んでいる水準にあります。救急部門と消防部門はともに2桁成長。
つまり、これらの部門は引き続き好調であり、その価値提案は共鳴され続けています。
ですから、私たちは現在の状況を気に入っていますし、私たちのガイドには今年と下半期の魅力的な成長が反映されていると考えています。
J.ハンセン
ティム、私もガイドについて2、3申し上げることがあります。今期は7.7％から8.4％です。
本当にいい範囲です。おっしゃるとおり、オーガニック・レベニューの成長率は7％から7.7％で、私たちにとって本当に良い年であり、大きな変化はありません。しかし、その成長率についても少し考えてみたいと思います。
今お話したガイドについて考えてみますと、下半期のオーガニック成長率は6.6％から7.9％の範囲になると思われます。
言い換えれば、このインプライド・ガイドは変わっていないということです。
トッドが言ったように、私たちは素晴らしい四半期を過ごしましたし、下半期の見通しもそれほど変わっていません。
ティモシー・マルーニー
なるほど。いい色ですね。端々の微調整と、これまでやってきたことの継続という感じですね。
とても参考になりました。
2つ目の質問ですが、EBITDAマージンの増加について触れたいと思います。もちろん、非常に印象的で、ストリートの予想をはるかに上回っています。
ただ、アナリストの帽子をかぶって、これを少し分解してみただけです。60％というのは明らかに非常に高い数字ですが、この好調なパフォーマンスを説明するのに役立つような、今年に有利な、あるいは昨年に不利な一過性の要因や個別要因があれば教えてください。
トッド・シュナイダー
ティム、単発的なものはありません。収益の伸びをうまく活用しています。
ですから、収益の伸びは本当にレバレッジを効かせるのに役立っています。以前にもお話したように、私たちのビジネスから非効率的な部分を抽出するためのプログラム・イニシアチブがあり、それは引き続き順調に進んでいます。
シックスシグマ・ブラックベルト・チーム、グローバル・サプライチェーン。
エンジニアリング・チームはすべて高いレベルで機能しており、組織全体から改善を引き出すことができる。
ですから、一過性のものではありません。私たちは収益に大きなレバレッジをかけ、非効率な部分を抽出しようとしており、その計画はうまくいっています。
オペレーター
次の質問はJPモルガン証券のアンドリュー・スタイナーマンさんからです。
アンドリュー・スタイナーマン
今四半期のオーガニック・レベニューの伸びが7.1%だったということですが、価格実現率が長期的な平均上昇率に戻ったかどうかを教えてください。また、11月期の前年同期比と8月期の前年同期比を比較した場合、採用は大きく変わりましたか？
トッド・シュナイダー
アンドリュー、特定の......値上げを獲得するのは、暦年の早い時期や第1四半期と比べると以前より難しくなっているが、それでも値上げを獲得することはできている。インフレ率の低下に伴い、値上げ幅が縮小しているのは理にかなっています。にもかかわらず、先ほどお話ししたような非効率的な部分を取り除きながらマージンを増加させることができたことは、本当に誇らしいことです。また、以前ティムから聞いたように、私たちの利益率の増加は本当に力強いものです。
一般的な顧客行動について少しお話ししましょう。値上げについては申し上げました。
新規契約は非常に好調です。
継続率も非常に魅力的な水準にあります。[ですから、大きな変化はありません。カタログ消費は少し減少しました。しかし、全体としてビジネスは高いレベルで機能しています。マクロデータもかなり安定しているようです。下期の業績見通しは、上半期だけでなく下期もそれを反映していると思います。
オペレーター
次の質問はトゥルーイスト証券のジャスパー・ビブさんからです。
ジャスパー・ビブ
新政権が提案した関税案と、その関税案が成立した場合の原材料費への潜在的な影響についてお聞きしたいと思います。
以前、トランプ前政権時に中国への関税で[ 格納庫 ]コストが少しインフレになったという話をされたと思います。メキシコ、カナダ、中国を経由する調達が増え、影響を受ける可能性はありますか？
トッド・シュナイダー
ジャスパーです。確かに、私たちは関税に関するすべての項目を注意深く見ています。そこで何が起こるのかを正確に伝えるには、まだ時期尚早です。しかし、私たちには世界トップクラスのグローバル・サプライチェーンがあります。そして、彼らは必要に応じてピボットする態勢を整えている。我々はすでに製品の90％以上を調達している。
そのため、複数の調達先には地理的な多様性も含まれています。
ですから、私たちはいい位置にいると思います。なぜなら、将来、あるいは世界が直面するかもしれない、そのような種類の課題に直面したとき、私たちのグローバル・サプライ・チームが輝くチャンスがあるからです。
J・ハンセン
ジャスパー、ちょっと思い出してほしいのですが、レンタルの材料費について話してください。
レンタル事業では、ウェアやマット、その他の製品のコストを一定期間にわたって償却しています。そうすることで、グローバルなサプライチェーンが現在の状況に適応するための時間を確保することができます。言い換えれば、そのコストをすぐに損益計算書で認識することはありません。そうすることで、調達先の変更だけでなく、事業で進めている取り組みや将来の値上げをどのように考えるかなど、他のことができるようになります。
つまり、関税に関連するような不透明な状況において、原材料の大部分を償却できることは本当に有益なことなのです。
アンドリュー・J・ウィットマン
それから、先ほどのティムさんの質問の続きですが、下半期の営業利益率が上半期に比べて緩やかになると思われるようなことはありますか？つまり、私の計算では、営業日数を調整した場合、営業利益率は上期は40％をはるかに超えていました。上期、下期のスライドに何か具体的な要因はありますか？
トッド・シュナイダー
特にありません。確かに、ビジネスは直線的ではありません。しかし、通期の業績見通しを見ると、営業利益率、EPS、そして魅力的なマージンを成長させることができると考えています。そして、それを実現するためのいい位置にいると考えています。
J.ハンセン
ジャスパーを覚えていらっしゃるかもしれませんが、私たちは25％から35％のマージンを確保したいと考えています。
その範囲に近づく可能性が高い。長期的には40％から50％増になるとは考えにくい。しかし、トッドが言ったように、私たちは本当にうまくいっているイニシアチブをたくさん持っています。
オペレーター
次の質問はバークレイズのマナヴ・パトナイクさんです。
マナブ・パトナイク
補足させてください。トップライン・ガイドを40ベーシス・ポイント引き下げました。あなたの予想に変更はないようですが、それでも引き下げたようですね。
なぜ40ベーシス・ポイントも下げたのでしょうか？カタログの売上が減少したのでしょうか？そのようなことなのでしょうか？何かわかることがあれば教えてください。
J.ハンセン
マナヴ、ちょっとした計算なんだけどね？インプライド・ガイドは、第1四半期が終わった今日と下半期ではほぼ同じです。しかし、私たちはもう1四半期を終えています。
第2四半期は7.1%で、このレンジのちょうど真ん中に位置しています。
8.1%から7.7%になるというのは、そういうことなのです。それで納得できますか？
マナブ・パトナイク
つまり、今期は思ったよりも良くなかったということでしょうか？
J.ハンセン
そうですね......今四半期は、私たちが示した有機的な収益の目安の中間といったところです。
マナブ・パトナイク
わかりました。わかりました。続けていいですか？
すみません、何かおっしゃることがあればどうぞ。
J・ハンセン
いえ、どうぞ。
マナヴ・パトナイク
今四半期のM&Aについてお伺いしたいのですが、かなり活発だったようですね。
どのような分野でのM&Aですか？
トッド・シュナイダー
マナブ、それについては私からお話しします。M&Aを予測するのは難しいです。私たちは、私が覚えている限り、すべての路線ベースの事業でビジネスを追求してきました。M&Aについては、四半期としては順調でした。各エリアにおいていくつかの事業を買収しました。私たちは、ある場合にはシナジー効果を得ることができ、またある場合にはその顧客ベースに対してより幅広いサービスを提供することができるような、本当に質の高いビジネスを追い求めています。
ですから、私たちは買収する事業を気に入っています。非常に補完的で、質の高い事業であり、私たちの組織にとって長期的に良い投資になると考えています。
オペレーター
次の質問はUBSのジョシュ・チャンさんからです。
ジョシュア・チャン
ガイダンスの質問ですが、このようにお聞きしてもよろしいでしょうか。トップライン・ガイダンスを維持するシナリオと比較して、トップライン・ガイダンスのトップエンドを維持するシナリオと比較して、何が起こらなかったのでしょうか？その質問には少し答えられると思います。
トッド・シュナイダー
ジョシュ、先ほども申し上げたように、値上げを実現するための価格環境は以前よりも厳しくなっています。まだ値上げは可能ですが、より困難になっています。過去の水準に戻っています。
そのため、それ以上の成長を実現しなければなりません。
ですから、それを少し引き締めているだけです。しかし、マイクが話したように、下半期を見ると、オーガニックは6.6％から7.9％、調整後成長率は7.3％から8.6％です。私たちはこの結果を望んでいますし、この結果を達成するための体制は整っていると考えています。
ジョシュア・チャン
確かに、非常に良い成長ですね。今期は10％の成長で、本当に力強いです。しかし、以前の四半期はそれを上回っていたと思います。
今期は火力に異常があったのでしょうか？それとも通常の変動だとお考えですか？
トッド・シュナイダー
はい、ジョシュ、特に異常はありません。昨年はかなり魅力的な成長率でしたから。
ですから......そうではありませんが、私たちはこのビジネスを2桁のレベルで成長させ続けることができる、本当に良いポジションにいると考えています。チームはそのために組織化され、ポジションを確立しています。
ジョシュア・チャン
素晴らしい。後半戦も頑張ってください。
トッド・シュナイダー
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスのジョージ・トンさんからです。
キーン・ファイ・トン
当四半期の新規契約と継続率が好調だったとおっしゃいましたが、顧客心理や顧客の購買行動について、もう少し詳しくお聞かせください。顧客のセンチメントや購買行動について、またそれらが四半期を通じてどのように変化したかについて、もう少し詳しくお聞かせください。
トッド・シュナイダー
ジョージです。顧客行動に関して申し上げた以外に、あまり大きな変化はありません。販売サイクルは長くなっていません。これまでとほとんど変わりません。今でも新規顧客の約2/3はプログラマーではありません。というのも、先ほどお話ししたように、私たちは100万人強のビジネス顧客にサービスを提供しており、北米には6000万社のビジネスがあります。
北米には6,000万社の企業があります。
とはいえ、私たちが売ろうとしているビジネスは、必ずしも新しいお金ではない。彼らは服を着ている。彼らは施設を清潔に保ち、維持するためのアイテムを持っている。私たちはそれを、より良く、より早く、よりスマートに、より安く、ある特定の方法で、ある特定の時間に行うことができる。そうすることで、顧客はより良い方法で目的を達成することができる。
だから、そこに変化はない。ノンプログラマーを大量に販売しているので、将来は明るいと思います。
オペレーター
ジョージさん、次の質問はありますか？
キーン・ファイ・トン
はい。
すみません、ミュートになっていました。
マージン面では、ソーシング、サプライチェーン、ルーティングから良い効果が出ていますね。さらなる効率性の追求という点で、現在どのような段階にあるのか、またすでに達成されているのか、もう少し詳しくお聞かせください。言い換えれば、効率化で達成したいことのごく初期段階にあるということでしょうか？それとも、達成したいことの中間、あるいは後期に向かっているのでしょうか？
トッド・シュナイダー
ありがとう、ジョージ。私たちの企業文化のひとつに、積極的な不満の文化があります。
私たちは常に改善策を探しています。
そのため、今後もそういった分野での改善が見られるでしょう。私たちは......私たちが常に焦点を当てているイニシアティブの長いリストがあり、私たちは興奮しています。私がソーシング、エンジニアリング、シックス・シグマについて言及したかどうかにかかわらず、チームはその分野でとんでもない仕事をしてきました。印象的なパフォーマンスであり、彼らにはまだ大きなto-doリストがある。
オペレーター
次の質問はスティフェルのシュロモ・ローゼンバウムさんからです。
シュロモ・ローゼンバウム
ガイダンスについて少しお話ししたいと思います。M&Aについて少しお聞きしたいのですが。この四半期に約1億4500万ドルの買収を行ったようですね。これらの買収が今期の収益にどの程度プラスになる見込みなのか、また、具体的にどのようなところにプラスになるのか、主にランドリーやユニフォームの分野でプラスになるのか、お聞かせください。それとも他に何か大きなものがあったのでしょうか？[つまり、ニュースにならなかった？そして、私はフォローアップを持っています。
J・ハンセン
シュロモ、レンタルの分野でいくつかいい買収をしました。消防や救急の分野でもいくつか買収しましたが、レンタルの分野ではいい買収をしました。しかし、レンタルの分野では、いくつか素晴らしい買収がありました。そのような企業買収は、地域密着型のものから少し地域的なものまでありますが、その市場において非常に優れた企業です。
シュロモ・ローゼンバウム
なるほど。なぜ質問したかというと、ガイダンスの微調整に大きな注目が集まっていて、価格設定が少し厳しいというコメントが出ているからです。
それが質問の趣旨です。
2つ目の質問ですが、ターゲットとした垂直事業の成長についてもう少し詳しく教えてください。また、そのような業種がどの程度成長を牽引しているのか、加速している業種と減速している業種があるのか、もう少し詳しくお聞かせください。
トッド・シュナイダー
シュロモ、私たちの4つの注力分野は好調に推移しています。これまでも、そしてこれからも好調を維持しています。通常の営業レベルを上回る成長を見せています。
ですから......私たちは、この4部門が注力部門であることを期待しています。そして理解していただきたいのは、単に販売に重点を置いているということではなく、私たちはその分野に特化して組織化しているということです。
私たちはそのようなビジネスを理解し、彼らにとって重要な製品やサービスを理解することに重点を置いたリーダーやパートナーのチームを編成しています。
彼らはそのような世界に身を置き、素晴らしい結果を出し、顧客の目標達成をサポートしている。しかし、それは過去数年間、私たちのビジネスに組み込まれてきたことであり、今後も続くと思われます。
オペレーター
次の質問はRBCのアシシュ・サバドラさんからです。
デービッド・ペイジ
デヴィッド・ペイジです。ユニフォーム・ダイレクトの売上高が今期どのように推移したか、お聞かせいただけますか？予想通りでしたか？それから、話は戻りますが、ユニフォーム・ダイレクトは2025年の有機的収益成長率（目安）にどのように関わってくるのでしょうか？
トッド・シュナイダー
デビッド
ユニフォーム直販事業は、先ほど申し上げたように、四半期では減少しました。この事業は、フォーチュン1000のような航空会社、ホテル、カジノなどの顧客に販売する戦略的な事業です。
そのため、この事業は非常に不安定です。当四半期はマイナスとなりました。しかし、私たちはそのような顧客ベースにさまざまなものを販売していることを覚えておいてください。直接販売だけでなく、レンタル衣料品であれ、施設サービスであれ、私たちにとって戦略的な販売地域となっています。
ですから、私たちにとって本当に戦略的な市場なのです。また、この事業は少し不安定で、第2四半期には後退してしまいましたが、私たちはこの市場を気に入っていますし、そうしたお客さまに提供しているソリューションも気に入っています。
デービッド・ペイジ
素晴らしい。参考になりました。それから、重点分野である垂直市場が非常に好調だとおっしゃっていましたね。しかし、注力分野の中で、あるいは注力分野以外で、特に好調だった分野はありますか。
トッド・シュナイダー
デビッド、4つの垂直部門について特に指摘することはない。私たちは、これらの顧客に対して適切な製品、適切なサービスを提供できるよう、将来に向けたポジショニングを確立するための投資を行ってきました。
オペレーター
次の質問はR.W.ベアードのアンドリュー・ウィットマンさんからです。
アンドリュー・J・ウィットマン
マイク、今日のマージンプロファイルについてもう少しお話しする機会を持とうと思います。もちろん、業績は好調でした。特にどのカテゴリーについてお話いただけますか？もちろん、エネルギーについてはおっしゃるとおりですが、それ以外の主要なカテゴリー、商品コスト、あるいはエネルギー以外のルートコスト全般についてお聞かせください。工場内の他のコストや販管費のコストなど。
粗利益率が数四半期連続で一貫して人々の予想を上回っている今、この項目に関するプット・アンド・テイクの一端を理解するために、もう少し掘り下げる機会があれば助かると思ったのですが。
J.ハンセン
もちろんです。ご存知のように、レンタル料には3つのバケツがあります。材料費、製造費、ランドリー施設の運営にかかる費用、そしてサービス費です。
これがルーティングです。そして、アンディ、本当に良いニュースは、それぞれの分野で本当にうまくいっている取り組みがあるということです。
この1年、2年で、すべての分野で改善が見られました。
材料費については、トッドがグローバル・サプライチェーンについて話してくれました。グローバル・サプライ・チェーンは私たちのために非常にうまく機能しており、現在もその状態が続いています。そして、より良い調達方法を常に模索しています。
それに加えて、ガーメント・シェアリングについてもお話しました。
衣料品を共有することで、その衣料品をより有効に活用することができ、発注する衣料品の数を減らすことができるのです。
流通センターからの新しい衣料品の発注も少なくなります。
つまり、使用する衣料品の数を減らすことができるため、償却費が下がる傾向にあるのです。ここ1、2年、私たちにとっては本当に良い分野でした。生産に話を移すと、私たちはオペレーショナル・エクセレンスについてたくさん話をしました。
私たちは仕分けを自動化しています。
ご存知のように、衣類は乾燥機から出された後、お客様のお手元に届けるために仕分けをしなければなりません。その仕分けを自動化することで、生産部門の効率化を図っています。
そのため、ウォッシュ・アレーはより効率的になりました。選別が効率化されたことで、生産コスト全体が改善されました。そして、スマートトラックについても引き続きお話しします。スマートトラックは私たちにとって新しい生活スタイルですが、サービス・コストを活用することができます。
そして、より良いルーティングができるようになります。つまり、購入するトラックを減らし、開設するルートを減らすことができるのです。そして、より効率的になるのです。トッドはいつも、トラックが動いているときはお金にならないと話しています。実際、トラックは以前ほど動いていません。
ですから、本当に素晴らしいパフォーマンスです。
SmartTruckによってできるようになったもうひとつのことは、エネルギーの節約です。アイドリングをモニターすることで、アイドリングが[ 低 ]になり、エネルギーをより効率的に使えるようになりました。
アンディ、これが本当にうまく機能しているさまざまなバケットの構成要素の一部です。そして、おわかりいただけると思いますが、これらは一過性のものではありません。これらはすべて新しい方法、あるいはより効率的なビジネスのやり方なのです。
アンドリュー・J・ウィットマン
分かりました。この1年半の間に、より多くのナショナル・アカウントのビジネスが市場に出回るようになったように感じます。もちろん、それは常にあることで、今に始まったことではないのですが、その周辺がもう少し慌ただしくなったので、今日のナショナル・アカウント・ビジネスについてのあなたの考えをお聞きしたいと思ったのです。過去の水準と比較して、どの程度の取引があるのでしょうか？また、そのような市場セグメントに関するプライシング・ダイナミクスについてお聞かせください。
トッド・シュナイダー
アンディ、特にありません。常に競争の激しい市場です。
私たちのビジネスは全般的に競争が激しい。私たちのチームは、そのような顧客を追い求め、維持するために素晴らしい仕事をしてきました。そして確かに、あの［部屋］はいいものだ。しかし、私たちは販売、つまり顧客のパイを増やすことを中心にビジネスを構築しようとしている。それは本当に魅力的で、大きなチャンスがあると私たちは考えています。
だから私たちは、プログラマーを雇わず、彼らに大きな価値を提供することを中心にビジネスを展開しています。
私たちは、プログラマーがいない顧客に対して、大きな価値を提供することに注力しています。そして多くの場合、顧客と話をすると、私たちが提供していることや、私たちの平均的な顧客が比較的小規模であるという事実に、顧客は気づいていません。多くの顧客は、私たちが提供するようなサービスを受けるほど自分たちは大きくないと思っている。
だから、私たちの役割は、そのようなお客さまに出向いて話をし、気づいてもらうことです。それが私たちのビジネスの成長に役立っていますし、その方向性は気に入っています。
オペレーター
次の質問はモルガン・スタンレーのトニ・カプランさんからです。
トニ・カプラン
直販ビジネスに戻りたいと思っていたのですが、コンプがかなり厳しかったと思うので、四半期にはあまり注目していません。しかし、この事業が長期的にどれくらいのスピードで成長するのかについて考えてみたいと思います。それをどのように考えるべきでしょうか？また、顧客の何パーセントが複数のセグメントにわたって商品やサービスを購入しているのか、最新情報を教えてください。
トッド・シュナイダー
トニ、直販ビジネスに関しては、私たちは他のビジネスを直販ビジネスよりも早く成長させる傾向があります。
直販ビジネスに関しては、私たちは他のビジネスを直販ビジネスよりも速く成長させる傾向があります。しかし、直販事業は特に成長していません。しかし、直販事業は特に成長していません。
ですから、私たちが見ている限りでは、多くの顧客がこれらの製品に非常に興味を持っていることがわかります。
具体的なパーセンテージについては......何人の顧客がどのような製品やサービスを利用しているのか、具体的なパーセンテージは公表していないと思います。しかし、私たちはまだクロスセリングの初期段階にあります。
また、新規顧客を増やすことにも注力しています。私たちは現在の顧客ベースにさらに販売する素晴らしい機会があると考えていますし、さらに顧客を増やす素晴らしい機会もあると考えています。
ですから、大きなチャンスです。
トニ・カプラン
そうだね。素晴らしい。応急手当のマージンについては、ここ数年、急速に拡大しています。
今期はミックスとソーシングの効果が出ているとおっしゃいましたね。これは持続可能なものでしょうか？その効果はどれほどのものですか？また、一般的にマージンは非常によかったと思います。
また、適切な投資レベルについてはどのようにお考えでしょうか？例えば、もっと投資すべきでしょうか？
トッド・シュナイダー
トニ、ありがとう。ありがとうございます。私たちはファーストエイド事業が大好きです。本当に魅力的に成長しています。
おっしゃるとおり、マージンは非常に良好です。しかも直線的ではありません。
ですから、四半期ごとにプットとテイクがあります。しかし、このマージンは持続可能だと考えています。また、ファーストエイドの専用配送センターから非常に優れた効率性を引き続き得ているという事実以外に、特に指摘すべきことはありません。ビジネス・ミックスは非常に魅力的です。リピート収益です。私たちは多額の投資を行っています。私たちが経験し、今後も経験し続けるであろうこの事業の成長率を見れば、そのことがお分かりいただけると思います。
ですから、本当に良いビジネスであり、それを非常に魅力的な水準で成長させるために投資しているのです。
オペレーター
次の質問は、ドイツ銀行のファイザ・アルウィです。
ファイザ・アルウィ
価格に関するコメントについてもう少しお聞きしたいと思います。全体的に価格設定が難しくなっているのでしょうか、それとももっと特定の製品、カテゴリー、垂直的なもの、あるいは先ほどのアンディさんの質問と同じように、ナショナル・アカウントのようなものでしょうか。
また、価格設定の減速と今後の見通しについて、もう少し具体的にお聞かせください。
トッド・シュナイダー
Faiza、申し上げたように、私たちは常に非常に競争の激しい環境で仕事をしてきました。私のキャリアはずっとそうでした。価格調整に関しては、かなりうまくいっています。第1四半期に比べれば、値上げはより厳しいというのが一般的な見方です。しかし、インフレ率が大幅に低下しているという事実以外に大きな変化はありません。それに伴い、物価上昇率も下がると考えるのは非常に合理的です。
だから我々はそれに直面している。しかし、それにもかかわらず、チームは素晴らしい仕事をし、ビジネスを成長させ、効率性を見出してマージンを拡大しています。
ですから、将来に対して非常に強気ですし、チームが成し遂げていることを誇りに思っています。
ファイザ・アルウィ
素晴らしい。それから、M&Aについてもお聞きしたいと思います。M&Aの動きが活発化しています。バリュエーションへの期待や機会について、どのようにお考えですか？どのような環境ですか？
トッド・シュナイダー
Faiza、M&Aを予測するのは難しいことです。ローカルビジネスであれば、多くの場合、一族がそのビジネスから離れることを決意するような、何らかの出来事が起こる必要があるからです。
だから、それを予測するのは難しい。というのも、私たちは本当に良いビジネスを買いたいと思っているからです。素晴らしい顧客基盤を持ち、幸せで、私たちの組織に入ってきてくれる素晴らしい従業員パートナーを持っている。また、非効率な部分を抽出する能力も必要で、その結果、私たちが活用できるキャパシティが追加されたり、キャパシティをルーティングできるようになったりする。これらの項目はすべて私たちにとってチャンスです。
だから、それを予測するのは難しい。しかし、我々は非常に積極的だ。長期的には非常に戦略的な投資だと考えています。
オペレーター
次の質問はジェフリーズのステファニー・ムーアさんからです。
アナリスト
ハロルド・ランスです。
ご質問の一つ、会社の[ 運賃 ]コストについてです。コストコの中で、医療分野におけるカーテンの提供など、革新的な取り組みについてお話されていましたね。
そこでお伺いしたいのですが、その他の革新的な取り組み、あるいは地方自治体へのホスピタリティはありますか？その上で、これらの革新的な新製品のマージンの増分とその推移、そしてこれらの革新的な製品によってこれらの事業で得られた収益の増加について教えてください。
トッド・シュナイダー
[ご質問ありがとうございます。前半にお答えします。
先ほど申し上げたように、私たちは垂直的な事業を中心に組織化しています。マイクロファイバーモップは、病室や共有スペースを清潔に保ち、医療関連感染を防ぐのに役立っています。
ですから、彼らにとっては非常に重要なことなのです。確かに、医療分野だけでなく、あらゆる分野のお客さまが在庫の払い出しをコントロールできるよう、ウェアの払い出しに関するテクノロジーを提供してきました。また、紛失を防ぐこともできます。
一般的に、医療に特化して言えば、医療従事者はスクラブを着用する傾向があり、通常、スクラブは商品として棚に並べられ、その後、何らかの形で姿を消してしまいます。
ですから、これはお客様にとって本当に貴重なものです。そして最後に、プライバシー・カーテンの件ですね。私たちはこの問題をお客様と一緒に学び、お客様と一緒に時間を過ごし、お困りのことをお聞きしました。そして、この項目は、彼らにとって重大なコンプライアンス上の問題であると言われ続けました。この問題は、医療従事者の感染症にも影響します。この2つは、私たちの顧客にとって本当に強力な「購買モード」なのです。
そこで私たちは、この問題を解決するための技術を開発しました。特許を取得した製品を開発することで、このような問題を解決できるようになりました。そして顧客はそれを受け入れている。とても気に入ってくれている。彼らはそれを処理するための労働力を見つけるのに苦労している。
ですから、これは魅力的なことだと思いますし、そうしたお客様のために今後も投資を続けていくつもりです。
オペレーター
次の質問は、オッペンハイマー社のスコット・シュニーバーガーさんからです。
スコット・シュニーバーガー
M&Aに関する質問をいくつかさせてください。M&Aに関する質問は限られていると思います。しかし、M&Aは16年3月期以来、最大の四半期だったと思います。また、M&Aはいくつかの事業分野にわたって行われたとおっしゃいました。しかし、1つの分野で特に大きな買収があったのでしょうか？また、このトピックのフォローアップとして、今M&Aで探しているものは何でしょうか？どのような種類の資産や倍率をお探しですか？ただ、もし倍率について話していただけるのであれば、それは素晴らしいことです。何をお探しですか？技術の追加ですか？自動販売機や施設内にランドリーを作るのですか？
これから参入する分野はありますか？
トッド・シュナイダー
スコット、ご質問ありがとう。私たちは、すべてのルート型ビジネスと事業買収に積極的に取り組んでいます。何に興味があるのですか？私たちは質の高いビジネスに興味があり、優れた顧客ベースと優れた従業員パートナーを持つ、本当に優れたビジネスを買っています。そのような企業はたいてい、顧客と従業員を大切にするための投資を行っています。
だから、私たちが興味を持っているのはそういう選手たちなんだ。マルチプルには手を出しません。しかし、私たちが購入したのは、私たちが参入している事業に関連した質の高い事業です。
そのため、特別なことはしていませんし、路線ベースの各事業にまたがっています。私たちは、それを実行するために本当に良い場所にいると考えています。シナジーを引き出すことに興味がある。場合によっては、本当に良いキャパシティを得ることができる。そして、私たちが常に手に入れるのは、より多く販売し、より多くの価値を顧客に提供できる顧客基盤です。
ですから、私たちの焦点は、優れた人材と優れた顧客を持つ優れたビジネスを買収することです。そうすることで、本当に良いことが起こるのです。
スコット・シュニーバーガー
素晴らしい。補足ですが、決算説明会でマイシンタス・ポータルの話をしたのは久しぶりだと思います。進捗状況を教えてください。マイシンタスは数年前から存在しています。それが今のような素晴らしい利益率に貢献しているのでしょうか？
トッド・シュナイダー
myCintasは私たちのビジネスにとって重要であり、お客様にとっても重要です。マイシンタスは私たちのビジネスにとって重要であり、お客さまにとっても重要です。私たちは常に、ほとんどの場合、毎週お客様にお会いすることができます。確かに、何か必要なことがあれば電話することもできる。でも、直接会って話をすることは本当に貴重なことなんだ。でも、お客さまがその場でビジネスをしたい、すべてのビジネスをしたいというわけではありません。その時点では利用できないかもしれない。
ですから、電子ポータルがあれば、顧客はビジネスを管理し、請求書を支払うことができます。これは、顧客にとってビジネスをしやすくするためのもうひとつの手段であり、私たちにとって重要なことなのです。
私たちにとって重要なことです。顧客が請求書を支払えば、現金の申請は必要ありません。
つまり、口座に振り込まれるということです。
つまり、口座に振り込まれるということです。
ですから、お客さまが口座を管理していて、電話をかけてこないのであれば、効率は上がりますよね。多くの顧客はそのパイプをとても気に入っていて、顧客はよりハッピーになり、私たちは効率化と顧客とのより良い関係を得ることができるのです。
アンドリュー・スタイナーマン
ウェルズ・ファーゴのジェイソン・ハースさんからの質問です。
ジャスパー・ビブ
価格上昇率という点で、過去と比較して現在の状況を数値化していただけませんか？あるいは、どのように説明しますか？また、価格を維持しやすい業種や業界はありますか？
トッド・シュナイダー
ジェイソン、ご質問ありがとう。はい、申し上げたように、歴史的には0％から2％の価格上昇の範囲です。インフレ率はそれを大きく上回っており、インフレ率のピークを大きく下回っています。その結果、値上げ幅は歴史的な範囲に戻りつつあります。今後のインフレを予測するのは難しい。私たちはFRBが何を見出そうとしているのかを注視しています。しかし、私たちはそれを注意深く見守っており、今後も適切に管理していくつもりです。
ジェイソン・ハース
わかりました。とても参考になりました。では、この件についてお話ししましょう。
価格を維持しやすい業種はありますか？それとも、過去の0％から2％の範囲に戻っているのでしょうか？それから、上期はマージンが非常に好調でしたので、増分マージンについても補足しておきたいと思います。下期はもっと通常の目標水準に戻るとおっしゃいましたが、その要因は何なのでしょうか？上期と下期で何が変わり、利益率が下がるのでしょうか？
トッド・シュナイダー
ジェイソン、ではどの垂直分野に関しても、特定の分野でより良い価格上昇を得ることができるのでしょうか？そうとは言えない。おそらく市場全般を反映していると思います。
今年後半の増収に関しては、先ほど申し上げたように直線的なものではありません。
ですから、上半期には本当にいい増収がありました。しかし、私たちは25％から35％の範囲が好きで、それを目指しています。
ですから、それを念頭に置いて考えていただきたいと思います。
J.ハンセン
そうですね。
昨年と比較して厳しいコンプになることもあります。下半期は本当にいいマージンでした。トッドが言ったように、投資のタイミングということもあります。一筋縄ではいかないのは確かです。
オペレーター
この時点で質問はありません。ジャレッドに電話を戻し、閉会の挨拶をお願いします。
ジャレッド・マティングリー
今朝はありがとうございました。
25年度第3四半期の決算は3月に発表する予定です。その時にまたお話しできることを楽しみにしています。
オペレーター
ありがとうございました。以上で本日の電話会議を終わります。ご参加ありがとうございました。
これにて終了させていただきます。