ASML(ASML)Q１ ２０２４ カンファレンスコール
オペレーター
お待たせいたしました。4月17日、ASML 2024年第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、参加者の皆様は傍聴のみとなっております。スピーカーのご紹介の後、質疑応答となります。[本日のカンファレンス・コールは録音されております。
それでは、会議をスキップ・ミラー氏に引き継ぎたいと思います。どうぞ。
スキップ・ミラー
オペレーター、ありがとうございます。皆さん、ようこそ。ASMLの投資家対応担当副社長のスキップ・ミラーです。本日の電話会議には、ASMLの最高経営責任者（CEO）のピーター・ウェニンク、最高財務責任者（CFO）のロジャー・ダッセン、最高事業責任者（COO）兼次期CEOのクリストフ・フーケが出席しています。
本日の通話のテーマは、ASMLの2024年第1四半期決算についてです。通話時間は60分で、質問は受付順に行います。また、この電話会議の模様は、asml.comにてインターネットライブ中継されます。経営陣による冒頭の挨拶と通話のリプレイの記録は、本通話終了後まもなく当社ウェブサイトでご覧いただけます。
この電話会議における経営陣のコメントには、連邦証券法で定義される将来見通しに関する記述が含まれています。これらの将来見通しに関する記述には、重大なリスクと不確実性が含まれています。リスク要因については、当社のウェブサイトasml.comに掲載されている本日のプレスリリースおよびプレゼンテーション、ならびにASMLの年次報告書（フォーム20-F）、および証券取引委員会に提出されたその他の文書に記載されているセーフハーバー・ステートメントをご覧ください。
それでは、ピーター・ウェニンクに簡単な自己紹介をお願いしたいと思います。
ピーター・ウェニンク
ありがとう、スキップ。2024年第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。
質疑応答を始める前に、ロジャー、クリストフ、そして私の3人で2024年第1四半期の概要とコメント、そして今後の四半期の見通しをお話ししたいと思います。まずロジャーが2024年第1四半期の業績を振り返り、短期的な見通しについてコメントを加えます。そして私が現在の市場環境について簡単に述べた後、クリストフに引き継ぎ、今後の事業見通しについてコメントを加えて、紹介を終わります。ロジャー？
ロジャー・ダッセン
ピーター、ありがとうございます。まず2024年第1四半期の業績を振り返り、次に2024年第2四半期のガイダンスをお話ししたいと思います。
まず第1四半期の業績からご説明します。売上高は 53 億ユーロとなり、ガイダンスの中間値となりました。当四半期は 12 台の EUV システムを出荷し、11 台のシステムから 18 億ユーロの売上を計上しました。システム売上高は 40 億ユーロで、ロジックが 63%を占め、残りの 37%はメモリによるものであった。インストールベース・マネジメントの当四半期の売上高は予想通り13億ユーロであった。
当四半期の売上総利益率は51%となり、主に製品ミックスやUVシステムおよびその他への投資により、ガイダンスを上回った。営業費用については、研究開発費が13億2,000万ユーロ、販売費および一般管理費が2億7,300万ユーロとなり、いずれも支出時期が年後半にシフトしたため、ガイダンスを若干下回った。第1四半期の純利益は12億ユーロで、売上高全体の23.1%を占め、EPSは3.11ユーロとなった。
貸借対照表に目を転じると、現金、現金同等物および短期投資の残高は前期を下回る 54 億ユーロの水準で第 1 四半期を終えた。第1四半期のフリー・キャッシュ・フローはマイナスとなったが、その主な要因は、前四半期に比べ た頭金の減少と在庫の増加であった。現在の環境では、顧客は収益性の回復とキャッシュポジションの強化に努めており、当部門は引き続き 顧客に対して一定の支援を行っている。在庫の増加は、来年の旺盛な需要に備えた生産能力増強計画の一環として、High NAを含む原材料の受け入れが増加した結果である。
受注高に目を移すと、第 1 四半期のシステム受注高は 36 億ユーロで、内訳は EUV 向けが 6 億 5,600 万ユーロ、非 EUV 向けが 29 億ユーロであった。第 1 四半期のシステム受注高の 59%はメモリが占め、残りの 41%はロジックが占めた。
受注額についてはさまざまな憶測が飛び交っているので、ここで少しコメントさせていただく。過去6ヵ月間で130億ユーロ近い受注があり、これは非常に大きなものです。以前にも申し上げたように、私たちの受注フローは不安定で、年間を通じて均等に配分されるとは限りません。私たちは受注を誘導しているわけではありませんが、今年度最後の3四半期で四半期当たり40億ユーロ強の受注があれば、2022年のインベスター・デイのシナリオの中間点となる2025年の売上高を2024年末にフルカバーすることができます。2024年第1四半期末の受注残高は約380億ユーロとなります。
続いて、2024年第2四半期の見通しについてご説明します。第2四半期の総売上高は57億ユーロから62億ユーロを予想しています。インストールベース・マネジメント事業の第2四半期の売上高は約14億ユーロを見込んでいる。予想される好調な下半期に比べ、上半期が比較的低水準であることは、予想される景気後退からの業界回復に沿ったものである。第2四半期の売上総利益率は50％～51％と予想される。第2四半期の研究開発費は約17億ユーロ、販管費は約2億9,500万ユーロを見込んでいる。
2024年の年換算実効税率は16％～17％となる見込みです。第1四半期にASMLは、普通株式1株当たり1.45ユーロの四半期中間配当を支払った。2023年および2024年に支払われる1株当たり1.45ユーロの3回の中間配当金を考慮すると、年次株主総会に提案される最終配当金は普通株当たり1.75ユーロとなり、2023年度の配当金総額は普通株当たり6.10ユーロ（2022年度比5.2%増）となる。2024年第1四半期には、総額約4億ユーロで約50万株の自社株買いを実施した。
以上をもちまして、ピーター・ヴェーニンクに電話を戻したいと思います。
ピーター・ヴェニンク
ロジャー、ありがとう。ロジャーが強調したように、今年の第1四半期は比較的低調なスタートとなりましたが、これは不況からの脱却に向けた当社のガイダンスと期待に沿ったものです。半導体業界全体の在庫水準は引き続き改善しており、より健全な水準に向かっています。また、ロジックおよびメモリの両顧客におけるリソグラフィ装置の稼働率も引き続き改善しており、これらはすべて業界が景気後退から回復を続けていることと一致しています。
市場セグメントを見ると、AI関連アプリケーションからの需要に勢いがあり、前四半期と同様の環境であると見ている。メモリー需要は、主に DDR5 や HBM などの先進メモリーをサポートする DRAM テクノロジーのノード移行が牽引している。ロジックの顧客は、昨年来の大幅な容量増を消化し続けています。
ご存知の方も多いと思いますが、来週4月24日は株主総会であり、私がASMLで働く最後の日です。これはもう驚くようなことではありませんが、私やマーティン、そして私たちの家族にとってはやはり大きな出来事であり、これほど長い間、会社とその多くのステークホルダーに奉仕できたことは大変な特権でした。
私はそのほぼすべての瞬間と、この電話会議を含めた多くの皆さんとの交流を、信じられないかもしれませんが、心から楽しんできました。いつかいつか、皆さんの何人かにお会いできることを願っていますし、皆さんのご健康と繁栄、そしてご多幸をお祈りします。
それでは、クリストフに話を移したいと思います。
クリストフ・フーケ
ありがとう、ピーター。まずはじめに、この10年間ASMLを率い、今日のような素晴らしい会社にしてくれてありがとう。私たちの聴衆の中には、あなたがCEOとして率いた40数四半期の間、あなたと一緒にいた人もいると思いますが、おそらく、あなたがASMLに在籍していた25年間、100回近い四半期ごとの電話会議に出席した人はそれほど多くはないでしょう。私たちASMLの社員全員がそうであるように、この通話に参加された皆さんもきっとあなたを恋しく思うことでしょう。私自身、ピーターの後を継ぐことができて大変光栄に思いますし、皆さんと一緒に仕事ができることを非常に楽しみにしています。
ピーターが述べたように、2024年の市場セグメントに関する当社の見解は、前四半期に述べたことと変わっていません。今年は、主に先端メモリ技術をサポートするための技術移行により、メモリの収益が伸びると予想しています。ロジックについては、過去 1 年間に設置されたリソグラフィーのキャパシティを顧客が消化するため、 昨年と比較して今年の売上は減少すると見ています。
当社の事業について説明します。EUV については、2024 年も引き続き増収を見込んでいます。2023 年と同数の EUV 0.33 NA システムの収益を計上する予定です。加えて、1～2台のHigh NAシステムからの収益を見込んでいます。0.33 NA システムでは、今四半期、最初の NXE:3800E を出荷し、顧客での認定を受けた。NXE:3800Eは、NXE:3600Dの最終構成から37%増となる毎時220枚の生産性を達成し、大幅な性能向上を実現します。
また、NXE:3800Eは、イメージングとオーバーレイの改善により、将来的にはメモリとロジックの先端ノードに最適なツールとなるでしょう。これらの性能向上は、所有コストを含め、顧客により良い価値を提供し、ASMLのASPの向上とマージンの改善につながります。EUVの顧客は、今年中にNXE:3800Eに移行する予定です。その結果、下半期に出荷する低NAのEUV装置の大半は、この装置となります。
高NA（0.55NA）EUVについては、第1号機を出荷し、現在設置中である。今月から2台目の出荷を開始し、こちらも設置が始まろうとしている。2月に開催されたSPIEインダストリー・カンファレンスでは、フェルドホーフェンにあるASMLとimecの共同High NAシステムにファーストライトを当てたことを発表しました。その後、10ナノメートル以下の新記録解像度で最初の画像を達成し、今後数週間でウェハーの露光を開始する予定です。
すべてのHigh NA顧客は、プロセス開発への早期アクセスにこのシステムを使用する予定です。このシステムは、ロジックとメモリの両顧客が高NAをロードマップに組み込む準備をするのに役立つため、当社のシステムラボに対する顧客の関心は高い。0.33NAと比較して、0.55NAシステムはより微細な解像度を提供し、サブ2ナノメーターのロジックおよびサブ10ナノメーターのDRAMノードをサポートする同程度の生産性で、トランジスタ密度を約3倍向上させることができる。
2024年の非EUV事業は、主に2023年と比較して新興システムの売上が減少することにより、減少すると予想しています。設置ベース事業については、本日の見解に基づき、昨年と同水準の売上を見込んでいる。今年、景気回復がより鮮明になるにつれて、顧客は2025年に向けてシステムのアップグレードを検討する可能性があり、これが今年の将来のビジネスチャンスとなる可能性があります。
通期の見通しについては、2023年度と同水準の売上高で変更はない。業界が景気後退から回復を続けていることに伴い、下半期は上半期に比べて好調に推移すると予想している。当社は2024年を転換期と見ており、サイクルの好転に備えるため、生産能力増強と技術の両面で今年も投資を継続する。
より長期的な展望に立つと、主にマクロ環境に左右される大きな不確定要素が残っているものの、この特定のサイクルの底を通過しつつあるように思われ、2024年にかけて業界が回復すると予想している。顧客との話し合いに基づき、また当社の強力な受注残に支えられ、2025年は前四半期に述べたように多くの要因によって好調な年になると予想しています。
第一に、エネルギー転換、電動化、AI など、以前にも取り上げた半導体最終市場の経年的成長ドライバーである。アプリケーション領域の拡大と、将来の技術ノードにおけるリソグラフィの増加は、先端ノードと材料ノードの両方の需要を促進する。第二に、業界は2025年に循環的な好況の真っ只中にあると予想しています。
そして最後に、先に述べたように、私たちは世界中で建設されつつある相当数の新しいファブに備える必要がある。これらのファブは地理的に分散しており、当社の顧客にとって戦略的であり、当社のツールを使用する予定です。
2022年11月のインベスター・デーで2025年および2030年の市場シナリオについて述べたように、将来に焦点を当て、さらなる長期的成長に備えて生産能力を増強することが不可欠です。2024年11月14日に開催される今年のインベスター・デーでは、私たちの見解を更新する予定です。まとめると、短期的な不確実性もある。しかし、長期的な成長機会には引き続き自信を持っている。
以上、ご質問を承ります。
スキップ・ミラー
ロジャー、ピーター、クリストフ、ありがとう。オペレーターが質疑応答の手順を説明します。その前に、質問を1つに絞っていただき、必要であれば短いフォローアップを1つお願いします。そうすることで、可能な限り多くの方からご質問をいただくことができます。また、4月24日の年次株主総会の後、来週にはCEOの交代が予定されていますので、前向きなコメントに関する質問の大半はロジャーとクリストフが受けることになります。
それではオペレーターの方、最後の指示と最初の質問をお願いします。
質疑応答セッション
オペレーター
ありがとうございます。[それでは、最初の質問に入ります。最初のご質問はTDコーウェンのクリシュ・サンカーさんからです。どうぞ。
クリシュ・サンカル
こんにちは。そしてピーター、そしてマーティンも、長年にわたっていろいろとありがとう。お二人とも、きっと寂しくなるでしょう。最初の質問はロジャーです。3月期はEUVの受注がかなり落ち込みました。また、25年暦年の中間点を達成するためには、40億ユーロ以上のランレートを達成する必要があるとおっしゃいました。ただ、ちょっと気になるのですが、次の[技術的な難しさ]の中間点よりも良くなるはずだという期待があります。
25年暦年の見通しを本当に達成するために、EUVの受注に[技術的困難]が本当に必要なのでしょうか？それは主にどこから来るのでしょうか？ファウンドリーロジックの垂直統合でしょうか？また、同じ経路で、メモリーの予約のうち、中国からのものはどのくらいありますか？続いて
ロジャー・ダッセン
そしてフォローアップです。クリシュ、1つの質問で多くの質問が出ました。とてもよくできました。できる限りお答えしたいと思います。しかし、クリシュ、あなたのおっしゃる通りだと思います。私たちの結論は、受注は非常に不安定であるということです。何年も何年もそう言い続けてきた。そして今日、一部の人たちから見れば受注がかなり少ないということを申し上げました。したがって、過去6ヵ月を合計すると、130億ユーロ、つまり四半期あたり65億ユーロになります。それでもかなり重要だと考えている。
来年の中盤までに必要な40億ユーロというのは、本当にすべてについてです。もちろんEUVも含まれます。もちろんEUVも含まれます。そして、おそらく多くの方が認識されていると思いますが、ここ数四半期の受注を見ると、またこの四半期でも、受注に欠落があるのは明らかです。それは明らかでしょう？大口顧客の計画を見ると、ファウンドリーの話が出ますが、確かにファウンドリーのことが頭に浮かびます。
いくつかの大口顧客の計画や発表された計画を見ると、今後数四半期に多額の注文が入る必要があることは明らかです。ですから、この中間点を達成するための40億ユーロの一部には、そうした顧客からの受注が含まれているはずです。
ではまた、ミッドポイントというのは、突然、ミッドポイントを導くということなのだろうか？いや、そうではない。ピーターが以前の電話会議ではっきりと言っていたように、2025年を見据えた場合、大幅な上昇を見込んでいます。2022年に提示したシナリオの下限は見ていないが、ガイダンスの中間点を見る必要があるとは言っていない。ガイダンスの中間点に到達するために必要な計算を示しただけであり、2025年に向けて非常に力強い回復を見込んでいることに変わりはありません。
メモリー、特に中国に関するご質問ですが、ご存知のように、通常、私たちは受注量の地理的分布を開示していません。もちろん、受注量の中には中国に関連する健全な部分もありますが、そうではなく、受注量は世界中に分散しています。ですから、第1四半期の売上高に見られたような非常に高い集中度は、受注高には現れていません。ですから、第1四半期の売上高に見られたような地理的な分散はありません。
クリシュ・サンカル
了解です。はい、ありがとうございました。本当にありがとうございました。アメリカやオランダの規則や規制に関するニュースが増えています。中国での販売がどうなるのか、あなたの見解は変わりましたか？3ヶ月前には10％から15％の影響があると言われていました。これについて何か最新の見解があれば教えてください。ありがとうございました。
ロジャー・ダッセン
いいえ、クリシュ、何も変わっていません。つまり、10％から15％という話をしたとき、私たちがそのコメントをしたのはもっと前のことだと思います。それは直接的には、最新世代のイマーシブ（没入型ゲーム機）を出荷するためのライセンスがおそらく得られないという事実を理解した結果でした。それが10％から15％というコメントだったのです。私たちの考え方は変わっていません。ルールは変わっていません。もちろん、輸出規制に関する議論は続いています。ルールは変わっていない。今年の展望は変わっていない。今年も中国での販売は好調に推移すると見ている。
クリシュ・サンカル
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問に移ります。次のご質問はベレンバーグのタミー・キューさんからです。どうぞ。
タミー・キュー
こんにちは、私の質問にお答えいただきありがとうございます。まずは中国についてです。最近の四半期の中国ビジネスの動向についてお聞かせください。というのも、中国は本当に好調で、今年中あるいは今年後半には、中国が不純物だけで生産能力を引き上げるのではないかという懸念が常にありました。中国の動向について何かコメントはありますか？続いての質問です。
ロジャー・ダッセン
そうですね、中国は相対的に見れば高いですが、絶対的な数字を見れば、第1四半期は昨年の第4四半期よりも低いということがわかると思います。つまり......計算すると、今期の中国は19億ユーロでした。前期は22億ユーロでした。だから、その観点から見ると、少し下がったけれども、まだ強いと思う。中国が絶対ベースでも相対ベースでも好調なのは、それ以外の地域の需要が......少なくとも第1四半期の販売と出荷が比較的少なかったからです。回復基調にある市場という私たちの見方と非常に一致していると思います。
市場が回復傾向にあるということは、まず顧客がツールの稼働率を上げるということだ。そして、稼働率がある程度まで上がれば、その時点でこのようなことを始めるでしょう。注文が入り、出荷が必要になる。ピーターも上半期より下半期の方がずっと好調でした。
中国の動向については、第1四半期は確かに好調でしたが、記録的な四半期ではありませんでした。今年も中国の好調は続くと予想しています。また、世界の他の地域も回復に向かうと思われます。また、以前の電話会議でも申し上げましたが、改めて申し上げると、中国の需要は引き続き堅調です。そしてそれは、前にも申し上げたように、成熟した技術に対する需要が引き続き強いという事実と関連しています。そして、2022年のキャピタル・マーケッツ・デーで我々が言ったことを指摘しておきます。2022年のキャピタル・マーケッツ・デイでは、22年から2030年までの間、毎年38万枚のウエハーの生産が開始され、成熟するために生産能力を追加する必要があると考えていると述べました。
そして、昨年何が起こったか、中国と世界のその他の国々で何が追加されたかを見てみると、実際にはその数字を下回っている。ですから、中国は強いのです。もちろん、それは成熟したものだけではありませんが、成熟したものは中国が追加したものの非常に重要な部分です。しかし、中国が強いのは、世界が必要としている生産能力を追加しているからです。
その結果、中国のシェアや世界市場シェアは、数年後には現在よりも大きくなるでしょう。自給率も現在より高まるだろう。しかし、現在中国が追加している成熟した生産能力は合理的なものであり、10年後半に世界が必要とする生産能力を達成するために追加すべき生産能力と成熟した生産能力に関する我々の予想に沿ったものであると我々は信じている。
タミー・チュウ
ロジャー、ありがとう。EUVと2ナノメータ、3ナノメータの領域についてフォローアップをお願いします。ファウンドリーやロジックの顧客から大量の注文を期待しているようですね。それは3ナノメーターのことでしょうか、それとも2ナノメーターのことでしょうか。また、この2つのEUVのレイヤー数はどの程度になるのでしょうか？というのも、3ナノメーターの一部は2ナノメーターに移行または再利用できるため、潜在的に2ナノメーターの需要を損なう可能性があることは理解しているからです。
クリストフ・フーケ
クリストフです。最初のご質問の件ですが、これまで何度かお話したと思いますが、お客様はまだロジックのお客様でした。ファウンドリーの顧客はまだ消化中で、導入したキャパシティの一部を消化しています。そこで、3ナノメートルと5ナノメートルに言及しました。2ナノメーターの生産能力はまだこれからで、おそらく皆さんもご存知のように、この技術の立ち上がりは来年になると予想しています。
これは、最初の質問への回答でロジャーが述べたコメントでもあります。ですから、EUVとロジックファウンドリーに関しては、2ナノメーターの受注に集中することになるでしょう。
また、レイヤー数については、変更はありません。2ナノメーターのEUVレイヤーは、3ナノメーターのものと非常によく似ています。2ナノメートルは、ほとんどがデバイスの移行です。ご存知のように、ほとんどの顧客、ロジック--ファウンドリーの顧客は、全方位への移行を行うでしょう。その結果、変化の焦点はそこにあります。ですから、2ナノメートルのEUVレイヤーに関して私たちが抱いているすべての期待は、すでに数カ月前から皆さんと共有しているものと変わりません。
タミー・チウ
わかりました。ありがとう、クリストフ。ピーター、引退おめでとう。この10年間、私たちと一緒にいてくれてありがとう。
ピーター・ウェニンク
どういたしまして。ありがとう。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問をお受けします。次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのジョー・クアトロキさんからです。どうぞ。
ジョー・クアトロチ
はい、ご質問をありがとうございます。オーダーブックについて考え、2025年を埋めていくことを考える中で、今年から来年にかけての低NAツールのプレビルドについて非常に具体的に述べています。このことは、御社の顧客にとって、オーダー・スケジュールに対する考え方に変化をもたらしているのでしょうか？
ピーター・ウェニンク
まあ、それは彼らの側からすれば、ちょっとご都合主義的でしょうね。私たちは顧客との関係を、単発的な取引よりも単発的なパートナーシップだと考えています。ですから、それが必ずしも影響するとは思いません。もちろん、私たちは以前の電話会議で、来年に向けてできるだけ多くの柔軟性を確保するために、いくつかの事前準備を行うと言いました。しかし、それはもちろん、顧客と密接に連絡を取り合い、顧客のニーズを理解した上でのことだ。
これは大きな違いだと思います。つまり、一方では顧客のニーズを理解するために顧客と非常に緊密なやり取りをしています。そしてPOがある。POのプロセスは、最近私たちが話している金額を考えればお分かりになると思いますが、かなり官僚的で形式的なプロセスであり、そこに到達するためには多くのガバナンスが必要です。そのために多くのガバナンスが必要なのです。しかし、その一方で、私たちは顧客との交流に基づいて、彼らが本当に必要としているものをかなりよく理解しています。
つまり、顧客との対話、そのような会話から得られる安心感こそが、最終的に私たちの今年の計画を推進し、プレビルドの計画を推進するのであって、注文が入るかどうかよりもはるかに重要なのです。
クリストフ・フーケ
はい。過去25年間の経験から言えば、私たちは透明性の高い企業です。ですから、リードタイムが非常に長いので、在庫を作ったり、準備に努めたりすることもあります。そして、そのことを株主である皆さんにお知らせしています。そしてもちろん、顧客はこのことを耳にし、最終的な注文に関する交渉の真っ最中であり、仮に商業ベースであったとしても、この2つを合わせれば、その注文には少し時間がかかるかもしれませんが、それはごく普通のことです。
ですから、これは以前にも見られたことで、今回も見られることだと思います。しかし、先ほどロジャーが言ったように、2025年を信じ、EUVツールを買いたい場合、実際にダイヤルできる電話番号は1つしかないと知っていれば、このようなことが起こるでしょう。しかし、これは、私たちが顧客に出荷できるようにしたいため、私たちが製造していることを顧客が知っているという点で、私たちが今いる場所にすぎないのです。
ジョー・クアトロキ
ありがとう。参考になりました。続いて、メモリの受注についてお聞かせください。それとも、従来のDRAMの需要に何らかの兆しが見えているのでしょうか？
ロジャー・ダッセン
いいえ、前四半期に見られたメモリ関連の注文の大部分は、依然としてテクノロジー関連だと思います。つまり、DDR5やAPMなど、それに関連した注文がほとんどです。
ジョー・クアトロチ
完璧です。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問に移ります。次のご質問はUBSのフランソワ・ブービニーズさんからです。どうぞ。
フランソワ・ブヴィニー
どうもありがとう。まずはピーター、本当にありがとう。あなたは投資家コミュニティで間違いなく惜しまれるでしょう。とても参考になりました。そして、クリストフともっと一緒に仕事ができることを楽しみにしています。
最初の質問は、リードタイムについてです。私の読みが正しければ、在庫の積み増しはリードタイムにはそれほど影響しないとおっしゃいましたね。また、前四半期にEUVのリードタイムは12ヶ月、もしくは12ヶ月以上とおっしゃっていました。今、2025年のターゲットや範囲を見ると、このミドルエンドからハイエンドに到達するためには、さらに70台のEUVツールが必要なのでしょうか？
私の計算によると、来年のバックログには約30台のEUVツールがありますから、2025年の収益を満たすには、まだ40台以上のEUVツールが必要ということになります。つまり、2025年の売上を達成するためには、まだ40台以上のEUV装置が必要だということです。また、リードタイムが12ヶ月以上かかるため、顧客にとって、最後の瞬間まで待つのは非常に危険なゲームだと思います。
ですから、短期間にかなりの注文が必要であるという事実を明確にし、次の3四半期で40億ユーロ以上必要だとおっしゃいましたが、EUVが25年に納品されるには第3四半期や第4四半期では遅すぎるということです。
クリストフ・フーケ
そうですね、まず、少し違う質問ですが、基本的には今見ていた質問と同じです。ジョーが提起した質問と同じです。そこで私が言ったことをもう一度言います。もちろん、顧客とは、彼らが何を必要としているのかについて対話を続けています。そしてピーターが言ったように、官僚的なプロセスがあり、いくつかの交渉が行われ、最終的に注文がなされ、POに変換される。それが、顧客--一部の顧客が発注を少し先延ばしにしている理由でもあるのだろう。
しかし現実には、私たちはお客さまが何を望んでいるのかをよく理解していますし、お客さまもそれを理解しています。だから、この2つの世界が一緒になって、最終的にPOにつながるということなんだ。それは彼らの側にとって危険なゲームなのか？我々の側が危険なゲームなのか？私はそうは思わない。つまり、私たちがお互いに非常にオープンな対話をしている限り、近い将来、私たちが知っている確固たる需要が受注に結びつくと確信している。私はそう確信している
ピーター・ウェニンク
2025年という数字を信じるのであれば、それは非常に高いレベルの相互依存ということになります。だから......だから、このゲームはそれほど危険なものではないんだ。私たちはお互いを必要としている。
フランソワ・ブヴィニー
理にかなっている。ありがとう。続いてHigh NAについてです。ここ数四半期、いくつかのマイルストーンがありましたね。クリストフ、あなたは生産性、つまり密度の改善について話してくれましたね。高NAのリードタイムについて考えるとき、現在はどのくらいなのでしょうか？また、仮に'26、'27年に量産が開始されると仮定した場合、今後数四半期でこの製品の受注が増加する可能性はあるのでしょうか？また、より多くの採用を促進するために、製品的、技術的な観点から、どのような状況を待っているのでしょうか？
ピーター・ウェニンク
いくつか重要なマイルストーンがあると思います。最初のものは、数四半期前から話していたことだと思いますが、EUV High NAに2桁の基本的な出荷台数をコミットしているという事実です。このことは、私たちの新技術に対するコミットメントと信頼の高さを示していると思います。
さて、最初の画像について触れましたが、10ナノメートル......10ナノメートル未満の解像度の画像です。このたった1枚の画像によって、私たちが何年も何年もかけて開発してきた技術が機能していることが証明されたのですから。この画期的な出来事は、お客様にとっても私たちにとっても非常に重要なことです。
私たちはすぐにウェハーを露出させることができるので、どの顧客もここに来て、私たちのラボにあるツールにアクセスし、自分たちの垂直方向の露出を始めるでしょう。そして私たちは、この仕事がある時点で、High NAに関する次の決断につながることを期待している。今後数ヶ月の間にラボで起こったこと、すべての顧客と一緒に行う作業、もう一度強調しますが、すべての顧客と一緒に行う作業は、おそらく最もエキサイティングなマイルストーンになると思います。
しかし、最初の画像を生成できたことがどれほど嬉しく、興奮したことか。High NAのような技術の事業について考えるとき、私たちにとって、また私たちの顧客にとって、これは非常に重要な成果です。そしてまた、次の数ヶ月で、この成果を積み上げていくだろう。
フランソワ・ブヴィニー
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問に移ります。次のご質問は、キャンター・フィッツジェラルドのC.J.ミューズさんからです。どうぞ。
C.J.ミューズ
はい、私の質問を受けてくださってありがとうございます。ピーター、おめでとう。ご一緒できて光栄です。そして、あなたの長い経験を踏まえて、ASMLでの最後の質問をさせてください。ハイパフォーマンス・コンピューティングに代表されるような強力なトレンドを見ると、歴史的に最先端はアップルとファーウェイがリードしており、禁輸措置後はアップルだけがリードしていました。しかし今、性能と電力コストの要件を考えると、高性能コンピュート・サイドのトレンドは、ブリーディングエッジのパイプクリーナーのような存在に近づいていると思いますが、いかがですか？また、そのことは、最先端で働く人々の長期的な成長について、どのようにお考えですか？
ピーター・ウェンニンク
まあ、2つの質問があると思うので、2つ目に答える。あなたは基本的に、何が最先端のハイパフォーマンス・コンピューティングを推進するのか、と言っていますが、まったくその通りです。つまり、ハイパフォーマンス・コンピューティングについて考えるとき、そして特にAIの文脈で考えるとき、これは何度も何度も言ってきたことですが、AIは大量のデータによって駆動され、またそれらのデータ要素間の相関関係を理解し、それをスマートなソフトウェアと重ね合わせることによって駆動されます。しかし......私はまた、実際に私が見ていること、そして私が聞いていることは、産業分野におけるIoTは、実際に......私たちが多くのAIアプリケーションを見ることになる分野だろうということです。
というのも、自動車であれ、ライフサイエンスや医療機器であれ、センシングに関するあらゆる事例があるからです。そしてそれは、まさに半導体のメインストリームの領域なのです。私は成熟した半導体という言葉は好きではありません。メインストリーム半導体とアドバンスト半導体の融合とでも言いましょうか。
そしてこれが、半導体の成長をもう一方と区別できない理由でもあります。つまり、両方が必要なのです。この業界の成長、特にハイパフォーマンス・コンピューティングの成長は、創出される価値によって牽引されることになると思います。しかし、コストは重要な問題です。ムーアの法則は経験経済学です。トランジスタ、新しいトランジスタ、次世代トランジスタの価値を高めれば、その分コストがかかり、成長することになる。そして、AIについて考えるとき、そしてこれらの例のいくつか、特にソフトウェア分野で生産性を見るとき、生産性を30％から50％の電圧として計算するだけで、次世代トランジスターの価値は巨大なものになるでしょう。
さて、ピーター、次のキラー・レプリケーションは何かと聞かれたら？と聞かれたら、私は過去25年間と同じ答えを返すだろう。しかし、私が知っているのは、そのトランジスタ、次世代トランジスタの価値が、それが--特に高性能コンピュートやエネルギー効率の高い性能に後押しされているにせよ--発揮されるときであり、私たちがそれを実現し、ハイNAやハイパーNAになる可能性があることから、顧客とともにそれを実現するときだということです。そうなれば、メインストリーム半導体の連結需要も増えるでしょう。
これが、私が信じていることであり、私が顧客と話したり、この分野の価値を実際に使っているユーザーと話したりすることで見えてくることなのです。だからこそ、私は長期的な将来に自信を持っているのです。この2つを区別することはできません。
C.J.ミューズ
とても役に立った。ありがとうございます。ロジャー、次の3四半期で中間点を達成するためには40億ユーロのプラスが必要とのことですが、それについて追加質問です。その一環として、仮にレンジの上限について考える必要があるとすれば、四半期あたり2プラスになると思います。また、現在の受注残を見ると、High NAを除くと、およそ18カ月分となっています。従って、24年以降の受注残には26年に出荷される工具が含まれていると予想されます。ということは、今後3四半期の受注残は40億ユーロということでいいのでしょうか、それともそれよりも大幅に増やすべきなのでしょうか？
ロジャー・ダッセン
ですから、中間点を見るのであれば、40億ユーロです。そして、その計算の中ですでに25年以降の期間について取り出しているものを過小評価すべきではありません。そして、皆さんは計算するつもりでしょう？計算するのはそれほど難しくないからね。そして、おそらくこの数字がかなり健全な数字であること、そしておそらく皆さんが現在お持ちのHigh NAというモデルを少し上回る数字であることがお分かりになると思います。しかし、それは皆さんの計算にお任せするとして、私たちの計算では明らかにそうなっています。ですから、私たちは25年の分はすべて除外しており、40億ユーロの焦点は本当に2025年に関係するものです。
C.J.の質問だが、もしあなたがレンジのハイエンドを見ているのなら、35と40の間に50億ユーロのデルタがある。そして、5を3で割ると1.7になりますね？そうだ。ということは、年初の帯域幅のハイエンドに到達するためには、あと1.7ユーロが必要ということになります。
ピーター・ウェニンク
はい、2036年です。
ロジャー・ダッセン
その通りです。
C.J.ミューズ
ありがとうございます。
ロジャー・ダッセン
ようこそ。
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問に移ります。次のご質問はゴールドマン・サックスのアレクサンダー・デュヴァルさんからです。どうぞ。
アレクサンダー・デュヴァル
皆さん、こんにちは。ピーター、長い間いろいろとありがとう。簡単な質問を1つ、そしてフォローアップをお願いします。1つ目は中国サービスについてです。米国政府がオランダ政府に対し、中国にある設備基盤の一部についてサービスを提供しないよう求めたというニュース記事をいくつか目にしました。この件に関して多くの投資家から質問がありましたが、潜在的な影響について何か見解をいただけないでしょうか。特に、サービスがなければツールは機能しないことを考えると、禁止されたとしても、中国のサービス収入すべてを網羅するものではないと考えるのが妥当でしょうか？
次に、電化についてですが、電化がリソ需要の潜在的な原動力になりうるとおっしゃっていました。私たちは、グリッドにおける強力なEUV駆動の電力需要やAIサーバー駆動の需要に対処するための技術の必要性について語る多くのニュース記事を目にしました。このことが長期的なリソ需要にとってどのような意味を持つのか、状況を教えていただけないでしょうか？ありがとうございました。
ピーター・ウェニンク
そうですね。おそらく同じ記事を読んでいると思います。そうですね、これは日中両政府の議論であり、日中両政府の議論であるべきです。もちろん、我々は意見を提供している。そして、最終的に何が本当の問題なのかを判断するために、すべてが考慮されていると思います。そして、それは各国政府が議論する必要があることだと思います。おそらく、国家安全保障上の利益と呼ばれるものを議論することになるでしょうから。というわけで、私たちは情報を提供しただけであり、現在のところ、中国に設置されているベースへのサービスを停止するようなことは何もないと思います。
電化については、業界の成長についてお話ししたときに何度も申し上げてきたと思いますが、C.J.の質問にも戻ります。送電網の電化、送電網の構築、再生可能エネルギーへの投資、スマートグリッドへの投資は、半導体の主流にとって重要な原動力となります。その通りです。自動車の電動化も、メインストリーム半導体とアドバンスト半導体の問題です。
つまり、これは業界の一部分の要求や要望ではありません。すべてがつながっているのです。ですから、おっしゃる通りです。再生可能エネルギーに投資するのであれば、このようなことが必要なのです。オランダを例にとると、ソーラーパネルや風力発電に多額の投資が行われていますが、これは送電網をアップグレードする必要があることを意味します。送電網はスマートである必要があります。なぜなら、電子が常に供給されるわけではないからです。つまり、送電網の全面的な見直しが必要だということですね。
そのとおりで、だからこそ主流半導体が必要なのです。そして、もっと多くの半導体が必要なのです。ロジャーが指摘したように、私たちは2022年の資本市場において、年間38万ウェーハの生産開始を追加する必要があると述べました。去年はそうじゃなかった。昨年はそれよりも低かったのです。ですから、世界中で主流の半導体への投資が行われているのは喜ばしいことです。
クリストフ・フーケ
アレキサンダー、それはどこにでもあります。今ピーターが言ったように、発電、ソーラーパネル、風車、配電、ネット......。EUVのように、発電していない時点で電気を必要とすることもあれば、使用することもある。つまり、どこにでもあるのです。ですから、今ピーターが言ったように、これは私たちが話した380の中で非常に重要な部分でした。もちろん、11月になればまた見直しますが、電動化がいかに重要か、そしてそれが成熟したチップの需要にとってどのような意味を持つのか、世界は今、明らかに少しずつ理解していると思います。
アレクサンダー・デュバル
魅力的ですね。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。それでは次の質問に移ります。次の質問はウォルフ・リサーチのクリス・カソさんからです。どうぞ。
クリス・カソ
はい、ありがとうございます。おはようございます。最初の質問は、今年下半期のガイダンスについてです。下半期に収益の伸びをもたらすと予想されるものについて、詳細を教えていただけますか？また、特に中国について、あなたは現在中国が好調であると述べています。下期に入っても好調が続くと予想していますか？
ロジャー・ダッセン
そうですね、下期については、現在の受注とほぼ一致していると思います。これは全体的なものです。これは、ロジックとメモリの両方で2024年に予定されているファブオープンとランプの一部です。ですから、これは本当に全体的なものです。
ご存知のように、インストールド・ベース事業については、かなり保守的と言えるでしょう。ですから、下期のインストールド・ベース・ビジネスは、上期の実績を少し上回る程度です。特に下半期にアップグレードの可能性があるため、この数字が上昇する可能性はまだあると思います。しかし、これは本当に全体的なことです。
クリス・カソ
中国に関しては？
ロジャー・ダッセン
中国に関しては、中国がかなり好調を維持すると予想していることはすでに述べたと思います。もちろん、それ以外の国への販売の役割にも少し左右されます。供給上の制約があるツールもまだありますから、需要構成によっては中国への出荷が制限される可能性もあります。しかし、通常、私たちが言ったように、中国への需要は非常に強いので、中国への好調な販売は今年も続くと予想されます。
ピーター・ウェニンク
2024年までの予約はすべて埋まっており、予約した分を実際に出荷する習慣があります。ですから、2024年についても、私たちが示した見通しの通りになることは間違いありません。
クリス・カソ
わかりました。続いてメモリーについてです。前四半期のお話では、非常に好調なブッキングはメモリに関する技術的な購入が多かったということでした。DPVの受注がメモリ向けのキャパシティを供給することになると思いますが、そのフォロースルーはいつごろになるのでしょうか？メモリー市場にはいくつかの芽が出ています。ただ、そのキャパシティに関して、顧客からどのような話があるのか興味があります。
ロジャー・ダッセン
前にも申し上げましたが、メモリの使用率が上がっているのは明らかで、かなり長い間、その状態が持続しています。そして、私たちが期待するように、市場が期待するように、私たちの顧客が期待するように、この状態が持続するのであれば、今年の下半期には、メモリが単なる技術の移行ではなく、ビットの追加であることがわかるはずです。これは、現在の市場動向と非常に一致していると思います。ですから、下半期に、そして上半期にこのようなステップアップが見られる理由のひとつは、メモリー市場でさらなる生産能力増強が見られるからです。
ピーター・ウェニンク
そうですね。
クリス・カソ
受注面だけでなく、収益面でもということですか？
ロジャー・ダッセン
私は収益の観点からそう言っています。その通りです。
クリス・カソ
収益の観点からですか。
ロジャー・ダッセン
そうですね。
クリス・カソ
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問に移ります。次のご質問は、サスケハナのメヒディ・ホセイニさんからです。どうぞ。
メフディ・ホセイニ
はい、私の質問にお答えいただきありがとうございます。でもその前に、ピーター、君の次の活躍を祈っているよ。そしてクリストフ、アメリカでもっと頻繁に会えることを願っているよ。質問に戻ろう。2つのことを理解したい。まず、EUVを除く中国向け受注残の内訳を教えてください。それから2つ目の質問ですが、ロジャー、NXE:3800Eについて最新情報を教えてください。上期の初期出荷のスループットと、下期の改善状況を教えてください。
ロジャー・ダッセン
メフディさん、中国の件、ありがとうございます。地理的な意味での受注残の構成は開示していません。ですから、私たちは以前、中国が受注残の20％強を占めていて、その結果、売上高がそのくらいの割合になっても誰も驚かないはずだと言いました。それは劇的に変化したわけではありません。ですから、私たちはまだその範囲内にいると思いますが、それについてあまり具体的に説明するつもりはありません。しかし、少なくともこの数字で大体のことはわかると思います。
3800の導入の際にも申し上げましたが、2、3ヵ月後にはフル稼働になると以前申し上げました。ですから、下期には毎時220枚になるでしょう。すぐに195枚になるでしょう。このように、いくつかの段階を踏むことになります。まず、急速に毎時195枚にします。そして、今年の後半か後半の早い時期に工場を出る2号機は220枚になり、まだ195枚にとどまっている2号機はアップグレードされます。それが計画です。
メフディ・ホセイニ
200への改善は、四半期あたり40億ユーロを超える新規受注を牽引する要因やドライバーとして、どの程度貢献しているのでしょうか？
ロジャー・ダッセン
本質的にはそうではありません。これは収益認識の問題ですよね？つまり、最終的なコンフィギュレーション、つまり220ユーロが達成される時点まで、収益の一部を繰り延べることになります。つまり、ここには収益認識の問題があるのです。顧客はPOにサインしたのですから、POの問題ではありません。
メフディ・ホッセイニ
わかりました。ありがとうございました。
ロジャー・ダッセン
どういたしまして。
スキップ・ミラー
それでは、最後に1つだけ質問の時間を設けたいと思います。もし、このお電話がつながらず、まだご質問のある方は、ASMLの投資家向け広報部までお気軽にお問い合わせください。ではオペレーター、最後のお電話をお願いします。
オペレーター
ありがとうございます。では、最後の質問をお受けします。ご質問はバンク・オブ・アメリカのディディエ・シェママさんからです。どうぞ。
ディディエ・シェママ
こんにちは。時間を割いていただいてありがとうございます。ピーター、おめでとう。そしてマーティンが聞いていたら、本当にいろいろありがとう。この24年間、この会社を取材できたことは私にとって素晴らしい特権でした。そして、クリストフのCEO昇格もおめでとう。EUVとDRAMについてひとつ質問があります。まず、大まかに言って、御社のウェーハ生産能力、つまり、業界で展開されているウェーハ生産能力を教えてください。EUVへの移行はどの程度進んでいますか？また、業界がDDR5やHBMにEUVを採用した場合、どの程度まで移行できるとお考えですか？
また、それに関連して、長期的には（2030年というのはそのようなタイムフレームだったと思いますが）、EUVのユニークな内訳は、ロジックとメモリまたはDRAMの間で70対30になる可能性があると過去に述べていたと思います。HBMで見られるようなレイヤー数の増加によって、今後5年あるいは10年の間に、EUVの割合が50対50になる可能性はあるとお考えですか？ありがとうございました。
クリストフ・フーケ
こんにちは、クリストフです。正確な容量についてのご質問ですが、お答えするのはかなり難しいと思います。そのためのすべての要素を持っているわけではありません。私がお伝えできるのは、DRAMで見られる傾向ですが、基本的にEUVの場合、当社の顧客はマップ上で、EUVレイヤーの数をノードごとに増やすよう求めています。そして、いくつかのノードでは、基本的にすでにその傾向が見られます。これは、現在のロードマップを見た限りでは、お客様からの要望通りだと思います。DRAMのロードマップを実行するために、基本的にレイヤーの数は増え続けると見ています。
高帯域幅メモリは、デバイス自体は非常によく似ているため、それほど劇的な変化はありません。変化しているのは、アレイとロジックの比率で、通常、より大きなダイが必要とされるため、より多くのウェハ容量が必要となります。そのため、容積は変わりますが、それはEUVレイヤーの数とは関係なく、高帯域幅のメモリを作るために必要なウェハーの数に関係しています。
また、先ほどRogerが言ったと思いますが、私たちはまだ試行錯誤を続けており、私たちの顧客も、高帯域幅メモリが今後数カ月間のDRAMの全体的なキャパシティ・ニーズに与える影響を正確に理解しようとしているところです。しかし、その点についてはまだ判断がつかないと思いますし、11月14日に皆さんの前に姿を現すときには、もう少し理解が深まっているだろうと考え、我々としても懸命に理解しようと努力しているところです。
ピーター・ウェニンク
70対30ミックスでもあります。70-30ミックス？
クリストフ・フーケ
はい、そうです。
ピーター・ウェニンク
70-30ミックスもそうですね。
ディディエ・シェママ
ありがとうございました。
スキップ・ミラー
それでは。これがピーターにとって最後の四半期電話会議となりますので、この場を借りて、ASML IRチームを代表してピーターに、長年にわたってあなたと一緒に仕事ができたことは私たちにとってこの上ない喜びであったことを公言したいと思います。あなたのリーダーシップ、多くの素晴らしい思い出、そしてASMLへの数え切れないほどの貢献に感謝します。ご退職おめでとうございます。ご家族のご多幸をお祈りいたします。
ピーター・ウェニンク
あなたたちなしでは決して成し遂げられなかった。それは間違いありません。
スキップ・ミラー
それでは、ASMLを代表して、本日はお集まりいただきありがとうございました。オペレーター、電話を正式に終了していただけますか。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。以上でASML 2024年第1四半期決算電話会議を終了いたします。ご参加ありがとうございました。これでお切りください。
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