2/14発表ウェルスナビ決算分析 - 売上成長絶好調ながら判断難しい決算。今後について分析&解説

ウェルスナビの決算が発表されました。
決算でどのポイントを見るべきかはこちらで解説しておりました。

https://note.com/phoenixwithbiz/n/n93ffe62a0adc

今回書く記事だけでも十分ですが、前回分も合わせて読んで頂ければさらに理解が深まるかと思います。マガジンだと割安で今回の記事とこれまでの記事を全て読めるようになっています。

https://note.com/phoenixwithbiz/m/ma913dfb9cceb

では、決算を見ていきましょう。

決算内容 : 売上は絶好調。しかし不安が残る決算。

売上は決算前noteで書いたとおり、絶好調でYoY+91%です。一方で営業利益はQ3の-7%よりも悪化し-11%となっています。通期では-9%の営業赤字です。Q4の営業利益率悪化の主な要因は広告費と人件費の増加ですが、2022年は売上成長の鈍化が予想されるので、営業利益がしっかり出始めるまで数年はかかるなと正直ちょっと不安になる決算でした。
重要KPI毎に決算内容を見ていきたいと思います。

売上KPI

まず、ウェルスナビの売上は以下のように分解できます。

売上 = 預かり資産 ×1%
預かり資産 = 運用者数 × 運用者あたり運用資産額
運用者あたり運用資産額 = 運用者あたり入金額 × 資産増減率

それでは、上の売上指標の中で今回の決算での重要指標と、今後見ていくべき重要指標を解説していきます。

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