＄RPRX ロイヤリティファーマ　DCF分析

ロイヤリティファーマのDCF分析結果

企業価値（エンタープライズバリュー）：287億ドル（約2870億ドル）
発行済株式数：597.4百万株
適正株価：47.06ドル
現在の株価：28.30ドル​ (MarketBeat)

1. 将来のフリーキャッシュフロー（FCF）の予測

まず、今後数年間のフリーキャッシュフロー（FCF）を予測します。ここでは、次のように仮定します：
FCF=[1500,1600,1700,1800,1900]FCF=[1500,1600,1700,1800,1900] （単位：百万ドル）

2. 割引率の設定

割引率（通常はWACC: 加重平均資本コスト）を設定します。ここでは 8% と仮定します：
Discount Rate=0.08Discount Rate=0.08

3. 各年のFCFを現在価値に割引

各年のFCFを現在価値に割引計算します：
PV of FCF𝑡=FCF𝑡(1+𝑟)𝑡PV of FCFt​=(1+r)tFCFt​​
ここで、𝑟r は割引率、𝑡t は年数です。
計算
1年目の割引キャッシュフロー： PV of FCF1=1500(1+0.08)1=1388.89PV of FCF1​=(1+0.08)11500​=1388.89
2年目の割引キャッシュフロー： PV of FCF2=1600(1+0.08)2=1371.73PV of FCF2​=(1+0.08)21600​=1371.73
3年目の割引キャッシュフロー： PV of FCF3=1700(1+0.08)3=1349.41PV of FCF3​=(1+0.08)31700​=1349.41
4年目の割引キャッシュフロー： PV of FCF4=1800(1+0.08)4=1321.83PV of FCF4​=(1+0.08)41800​=1321.83
5年目の割引キャッシュフロー： PV of FCF5=1900(1+0.08)5=1288.94PV of FCF5​=(1+0.08)51900​=1288.94

4. ターミナルバリューの計算

永続成長率（Perpetual Growth Rate）を仮定し、ターミナルバリューを計算します。ここでは成長率を2%と仮定します：
Terminal Value=FCF5×(1+𝑔)𝑟−𝑔Terminal Value=r−gFCF5​×(1+g)​
ここで、𝑔g は永続成長率です。
Terminal Value=1900×(1+0.02)0.08−0.02=32366.67Terminal Value=0.08−0.021900×(1+0.02)​=32366.67
これを現在価値に割引します：
PV of Terminal Value=32366.67(1+0.08)5=22073.70PV of Terminal Value=(1+0.08)532366.67​=22073.70

5. 総企業価値（Enterprise Value）の計算

全ての割引キャッシュフローと割引ターミナルバリューを合計して、企業価値を求めます：
Enterprise Value=∑PV of FCF𝑡+PV of Terminal ValueEnterprise Value=∑PV of FCFt​+PV of Terminal Value
Enterprise Value=1388.89+1371.73+1349.41+1321.83+1288.94+22073.70=28794.50Enterprise Value=1388.89+1371.73+1349.41+1321.83+1288.94+22073.70=28794.50

6. 株価の計算

発行済株式数を考慮して、1株あたりの株価を計算します：
Stock Price=Enterprise Value×106Outstanding Shares×106Stock Price=Outstanding Shares×106Enterprise Value×106​
仮定した発行済株式数610百万株を用いると：
Stock Price=28794.50×106610×106=47.06Stock Price=610×10628794.50×106​=47.06