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市場介入とインデックス投資の盲点

パクノダの猫

※この記事に限らず、その他全ての私の記事は、個人が独自の戦略で市場を予測し、その予測に依存した投資行動を支持するものではありません。むしろ、それならインデックス投資の方がマシです。インデックス投資の限界を認識しつつ、その利点も活かした総合的なアプローチ（システミックな崩壊に対する保険的な役割を持つ資産クラスの価値を、その機会費用も含めて正しく評価することは必須）を提唱しています。

誤読・誤用防止

インデックス投資神話の限界

多くのファイナンシャルアドバイザーやインフルエンサーは、個人投資家に向けてインデックス投資を推奨しています。確かに、市場平均のリターンを低コストで獲得できるインデックス投資には利点があります。しかし、この画一的なアドバイスには重大な盲点があります。

市場介入による構造的歪み

その最たるものが、市場介入による構造的な歪みへの認識不足です。政府や中央銀行による金利操作、量的緩和、規制、補助金などの市場介入は、自然な価格発見機能を阻害し、資源の最適配分を妨げています。この介入は市場の安定をもたらすように見えますが、実際にはシステム全体の脆弱性を高め、より大きな崩壊への道を開いています。

人間の認知的制約

ここで重要なのは、人間が自身の人生という限られた時間軸で物事を捉えがちだという認知的な制約です。この傾向は、市場の本質的な理解を妨げる大きな要因となります。例えば、市場介入による歪みの蓄積と崩壊のプロセスは、数十年という長期にわたって進行する可能性があります。個人の投資家生活という時間軸で見れば、これは途方もなく長い期間に感じられます。そのため多くの投資家は、目の前の市場動向や短期的なリターンに注目しがちとなり、より長期的な構造変化を見落としてしまいます。

世代を超えた視点の重要性

しかし、世代を超えた資産形成という視点、さらには経済システムの歴史的な展開という観点からすれば、これらの市場介入の影響は確かに一時的な歪みとして捉えることができます。この認識の転換は、投資戦略に本質的な違いをもたらします。

崩壊の必然性

オーストリア学派の経済学が示すように、この崩壊は偶発的なものではありません。市場介入型システムに内在する必然的な帰結です。市場の自己修正メカニズムが継続的に阻害されることで、不均衡は蓄積され続けます。そしてインデックス投資は、このシステム全体の歪みをそのまま受け入れることになります。

保険としての資産配分

賢明な投資家に求められるのは、単なる防衛的なポジションの構築ではありません。必然的な崩壊を見据えつつ、市場介入がもたらす様々な投資機会を相対的に評価し、最適な資産配分を検討することです。特に重要なのは、システミックな崩壊に対する保険的な役割を持つ資産クラスの価値を、その機会費用も含めて正しく評価することです。

本質的な長期投資の姿勢

「インデックス一択」という安易な結論は、市場の構造的な問題を見落とし、回避可能なリスクに無防備に晒されることを意味します。真の長期投資家は、市場の表層的な動きではなく、その深層にある構造的な歪みを理解し、それに適切に対応する戦略を持つ必要があります。また、その戦略は自身の投資期間という制約を超えて、次世代以降の資産形成も見据えた長期的な視野に立つべきでしょう。これは個人投資家にとって大きな認知的チャレンジとなりますが、市場の本質を理解する上で避けては通れない課題でもあります。