ホームデポ(HD) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
The Home Depot ($HD)
業界：
ホームセンター、ホームインプルーブメント（住宅改修）
本社：
ジョージア州、アメリカ合衆国
上場年：
1984年 (NYSE)
概要：
The Home Depotは、世界最大のホームインプルーブメントリテーラーです。
1978年に創業され、現在ではアメリカ、カナダ、メキシコに2,300以上の店舗を展開し、約475,000人の従業員を擁しています。
同社はDIY（Do-It-Yourself）、プロフェッショナル、そしてDo-It-For-Meの顧客に向けて幅広い製品とサービスを提供しています。
事業内容：
住宅改修および建築資材、ツール、ガーデニング用品、DIY製品などを販売しています。
加えて、オンラインショッピングと店舗での一貫したサービスを提供し、顧客に対して高い利便性を提供しています。
最近では、環境、社会、ガバナンス（ESG）の取り組みも強化しており、カーボン排出削減や従業員教育の向上に注力しています。
類似企業：
Lowe's (アメリカ合衆国)、カインズ (日本)
公式HP：
https://www.homedepot.com
前回決算
決算
⭕️EPS:実際$3.78 予想$3.65
⭕️売上高:実際$40.22B 予想$39.22B
前年同期比売上高成長率:6.6%
Memo:
調整後の営業利益率は13.8%で、前年同期の14.5%から減少。
顧客取引件数は0.2%減の3億9900万件。
平均チケット価格は0.8%減の88.65ドル。
小売店舗1平方フィート当たりの売上高は2.1%減の582.97ドル。
2024年通期見通し：
総売上高を約4％増、既存店売上高を2.5％減と予想しており、これは事前の見通しである3％減～4％減から改善。
ホームセンターは約12店舗の新規出店を見込む。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
テッド・デッカーCEOは、第3四半期の売上高が402億ドルで前年同期比6.6%増加したと述べた。
既存店売上高は前年同期比で1.3%減少し、米国店舗では1.2%減少。
調整後の1株当たり利益は前年同期の3.85ドルに対し、3.78ドルとなった。
ハリケーン関連の売上による影響についても言及。
2.戦略と取り組み
ホーム・デポは、迅速な配送オプションの改善やプロ顧客体験マネージャーの導入を通じてプロ向けエコシステムを強化した。
また、SRSの買収を通じた業績改善が報告され、クロスセルの機会が増加している。
3.市場の動向とマクロ経済要因
CEOは、金利上昇とマクロ経済の不透明感が大型リフォームプロジェクトに圧力をかけていると述べた。
住宅ローン金利の上昇が中古住宅市場の低迷を引き起こしている。
4.競合他社との比較
テッド・デッカーは、ほとんどのカテゴリーにおいて同社の業績が上場企業の業績を上回っていると述べた。
特に建築資材とペイント部門でのシェア拡大を強調。
5.業績報告
売上高は前年同期比で6.6%増加し、402億ドルとなったが、調整後の1株当たり利益は3.78ドルで前年から減少した。
粗利益率は33.4%で前年同期より約40ベーシスポイント減少。
6.セグメント別業績
電力、屋外用ガーデン用品、建築資材などのカテゴリーで売上高がプラス成長を示した一方、木材や配管の部門は全社平均を上回る成長を記録。
7.財務状況
第3四半期には22億ドルの配当を支払い、資本支出に約8億2000万ドルを再投資。
長期債務と自己資本を基にした投資資本利益率は31.5%。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2024年度の売上高は約4%の増加を見込んでおり、既存店売上高は約2.5%減少と予測。
1株当たり利益は前年比約2%の減少を見込んでいる。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問：
第4四半期にハリケーン関連の売上がどの程度影響するか。
回答：
ハリケーン関連の売上が第4四半期の業績に若干影響を与える見込み。
2.
質問：
プロ市場での機能拡張の成果は。
回答：
17の市場でシェア拡大が確認され、優れた成長を達成。
3.
質問：
長期的な粗利益率の見通しは。
回答：
SRS買収による影響で約70ベーシスポイントの変化が見込まれるが、全体の見通しは予想通り。
10.AIに関連したコメント
AIによる商品レビューの要約やパーソナライズされた検索結果の提供が顧客エンゲージメントを向上させていると報告された。
全文
会社参加者：
イザベル・ジャンチ - 投資家向け広報担当副社長兼財務担当
テッド・デッカー - 会長、社長兼最高経営責任者
アン・マリー・キャンベル - 上級執行副社長
ビリー・バステック - 執行副社長、マーチャンダイジング
リチャード・マクフェイル - 執行副社長兼最高財務責任者
チップ・デバイン - 上級副社長、外勤営業
ヘクター・パディリア - 執行副社長、米国店舗および業務
ジョン・ディーコン - 執行副社長、サプライチェーンおよび製品開発
電話会議参加者：
ザック・フェイデム - ウェルズ・ファーゴ
チャック・グロム - ゴードン・ハスケット
セス・シグマン - バークレイズ
スティーブン・ザッコーン - シティ
スコット・チカレリ - トゥルイスト
マイケル・ラッサー - UBS
シメオン・ガットマン - モルガン・スタンレー
スティーブン・フォーブス - グッゲンハイム
オペレーター
こんにちは。
ホーム・デポの2024年第3四半期の収益報告電話会議へようこそ。
現時点では、すべての参加者は聞くだけのモードになっています。
正式なプレゼンテーションの後、簡単な質疑応答の時間があります。
[オペレーターの指示] 念のためにお知らせしますが、この会議は録音されています。
それでは、司会者のイザベル・ジャンチをご紹介いたします。
どうぞ、続けてください。
イザベル・ジャンチ
ありがとうございます、クリスティーン、そして皆さん、おはようございます。
ホーム・デポの2024年第3四半期の収益報告会へようこそ。
本日の電話会議には、テッド・デッカー会長、社長兼最高経営責任者（CEO）、アン・マリー・キャンベル上級執行副社長、ビリー・バステック商品担当執行副社長、リチャード・マクフェイル執行副社長兼最高財務責任者（CFO）が参加しています。
私たちの用意した説明に続いて、質疑応答の時間となります。
質問はアナリストおよび投資家の皆様のみに限らせていただきます。
また、念のためにお知らせしますが、質問は1人1回とし、それに1回のみの追加質問を認めます。
電話会議中に質問にお答えできなかった場合は、当社の投資家向け広報部（770-384-2387）までご連絡ください。
テッドに電話を代わる前に、本日発表のプレスリリースおよび当社経営陣によるプレゼンテーションには、1995年私募証券訴訟改革法で定義された「将来の見通しに関する記述」が含まれていることをお伝えしておきます。
これらの記述には、リスクや不確実性が伴い、実際の業績が当社の見込みや予測と大幅に異なる可能性があります。
これらのリスクや不確実性には、プレスリリースや証券取引委員会への提出書類で特定された要因が含まれますが、これらに限定されません。
また、本日のプレゼンテーションには、調整後の営業利益率や調整後の希薄後1株当たり利益など、一部の非GAAP指標も含まれます。
これらの非GAAP指標とその他の非GAAP指標の、対応するGAAP指標との調整については、当社の収益プレスリリースおよび当社ウェブサイトをご参照ください。
それでは、テッドに電話を代わります。
テッド・デッカー
イザベル、ありがとう。
皆さん、おはようございます。
第3四半期の売上高は402億ドルで、前年同期比で6.6%増加しました。
既存店売上高は前年同期比で1.3%減少し、米国の店舗の既存店売上高は1.2%減少しました。
調整後の希薄化後1株当たり利益は、前年同期の3.85ドルに対し、第3四半期は3.78ドルでした。
地域別に見ると、嵐やより好天に恵まれたことにより、当四半期の業績は当社の各部門でより大きな変動が見られ、米国19州のうち4州では既存店売上高がプラスとなりました。
現地通貨ベースでは、メキシコとカナダの既存店売上高は全社平均を上回り、メキシコでは当四半期に既存店売上高がプラスとなりました。
第3四半期には、2つのハリケーンが当社の従業員と地域社会に影響を与えました。
アンからご報告があるように、当社の従業員とサプライヤー・パートナーは、困難な状況下で、お客様と地域社会のために尽力しました。
ハリケーン「ヘリーン」と「ミルトン」の被害に遭われた方々には、引き続きお見舞い申し上げます。
ハリケーンの影響を除けば、第3四半期の業績は予想を上回るものでした。
天候が正常化したことで、一部の屋外プロジェクトでは季節商品の販売が好調でした。
しかし、ビリーが詳しく説明するように、金利上昇環境とマクロ経済の不確実性の継続により、大型のリフォームプロジェクトには引き続き圧力がかかっています。
本日、主に第3四半期の業績が予想を上回ったこと、および第4四半期にハリケーン関連の需要が見込まれることから、ガイダンスを更新しました。
2024年度の売上高は約4%増、既存店売上高は約2.5%減、調整後希薄化後1株当たり利益は約1%減を見込んでいます。
詳細はリチャードから後ほどご説明します。
マクロ経済環境の先行き不透明感が続いているにもかかわらず、当社の焦点は、最高の相互接続型体験の創出、新しい店舗の構築における差別化された機能セットを通じてのプロウォレットのシェア拡大に置かれています。
本日は、相互接続型体験の改善について、特に強調したいと思います。
過去数年にわたり、19の直営フルフィルメントセンターを含む下流サプライチェーン施設ネットワークを構築し、全米人口の90%に当日または翌日配達を可能にしました。
最近では、これらの施設で品揃えを拡大し、より多くの商品についてより迅速な配達を実現しています。
より迅速な配送オプションをより良く伝えるために、ウェブサイトを大幅に改善しました。
当社の充実した配送オプションについてご存知ないお客様も多かったのです。
第3四半期には、より迅速な配送速度を周知するマーケティングキャンペーンを開始しました。
開始したばかりですが、期待通りの結果が出ており、顧客エンゲージメントの向上、転換率の増加、売上増につながっています。
また、これはSRSの業績が当社の財務諸表に完全に反映された最初の四半期でもあります。
SRSは、プロジェクトを完了するために専門的な能力を必要とする専門小売業者Proの顧客を獲得する権利を当社に与えてくれます。
SRSチームは当四半期において素晴らしい業績を残し、2024年度の約7か月間において64億ドルの売上達成に向けて順調に推移しています。
当然のことながら、SRSの当面の焦点は、内部成長と買収の両面から同社の成長を支援することです。
しかし、当社独自の製品カタログと競争優位性から、クロスセルの機会も徐々に増えています。
お分かりのように、私たちは目の前にある成長の機会に興奮し続けています。
どのような環境下でもシェアを拡大し続けるために、私たちは能力開発に投資していく所存です。
当四半期を通じて、加盟店、店舗、METチーム、サプライヤーパートナー、サプライチェーンチームは素晴らしい仕事ぶりを見せてくれました。
彼らの献身と努力に感謝したいと思います。
アンに電話を代わる前に、共同創設者バーニー・マーカスの功績を振り返る時間を少しいただきたいと思います。
バーニーには計り知れないほどの感謝の念を抱いています。
彼は優れた商人であり、小売業の未来を見据えた人物でした。
しかし、それ以上に重要なのは、彼は当社の社員、お客様、そして地域社会を何よりも大切にしていたということです。
彼は当社の企業基盤、価値観、文化において、かけがえのない遺産を残してくれました。
ホーム・デポの全社員が、彼の死を深く悲しんでいます。
彼が亡くなったことは、とても残念です。
それでは、アンに電話を代わります。
アン・マリー・キャンベル
テッド、ありがとうございます。
そして、皆さん、おはようございます。
まず、ハリケーン「ヘリーン」と「ミルトン」の被害に遭われた方々、および地域社会の皆様に心よりお見舞い申し上げます。
ホーム・デポの特長の一つは、自然災害時に地域社会を支援することであり、嵐の前後を通じて、社員の安全を確保しながら必要な製品を供給するために、当社のチームがたゆまぬ努力を続けてきたことを誇りに思います。
ハリケーンの被害の後、現場チームと店舗サポートセンターチームの努力は並外れたものであり、地域社会の再建と復旧に必要な支援とリソースの提供に尽力する素晴らしい社員たちの企業文化と卓越性を示しています。
困難な時期を乗り越えようとしている当社の有能な社員と地域社会の皆様に、私たちの思いと祈りは常に寄り添っています。
昨年、私は、より大規模で複雑なプロジェクトに取り組むプロフェッショナルを支援する Pro Ecosystem の機能について、その進捗状況に関するいくつかの重要な洞察を提供しました。
現在、米国の17の市場で展開されているこの Pro Ecosystem の成果に、私たちは満足しています。
本日は、プロのお客様が製品を購入されるあらゆる場面で最高の体験をお届けするために、当社の店舗に投資しているいくつかの取り組みについてご紹介したいと思います。
当社は、複数の取り組みを通じて店頭在庫の充実に注力していることをお話ししてきましたが、店舗におけるプロのお客様の体験全体を向上させるために、リーダーシップの監督、プロセス、システムの強化も行っています。
よりシームレスな体験と卓越したサービスをお届けするために、最近、プロ顧客体験マネージャーを導入し、店舗のプロおよび外部の営業チームとのより緊密な連携を推進しています。
この新しいリーダーシップの役割により、当社の既存のチームは、最も重要なプロとの関係構築に重点的に取り組み、重要な SKU の販売数量を確保し、ショッピングのピーク時にはプロデスクに多くの労働時間を割り当てるなど、[情熱] (ph) プロのニーズにより一層注力できるようになりました。
また、プロのお客様とのより深いレベルでの関わりと、より実用的な成果を導くために、より強固な洞察力を備えた「my view」の改善も継続しています。
これらのツールと、プロセス改善、リーダーシップの関与、サービス重視の姿勢の強化を組み合わせることで、プロのお客様の店舗でのショッピング体験が改善され、より多くのお客様との関わりが生まれています。
また、ここ数四半期にわたって進展した在庫損失削減の取り組みについても、少しお話ししたいと思います。
当社では、在庫損失の削減に重点的に取り組むことで、継続的かつ進化するプロセスを実現してきました。
部門横断的なチームを活用し、在庫損失を削減する最も効果的な方法をテストし、学ぶためにテクノロジーへの投資を行っています。
外部環境は依然として厳しい状況ですが、在庫損失削減の取り組みを通じて、前向きな勢いと改善された業績を達成でき、非常に満足しています。
お客様に最高の体験をお届けするために、全社を挙げて進めているこの取り組みに、これほどまでに胸を躍らせたことはありません。
店舗は準備万端で、社員も意欲的に取り組んでいます。
彼らの努力に感謝したいと思います。
最後に、ホーム・デポの1000人に1人の社員である私が、バーニーの社員や地域社会への貢献に対する情熱に感銘を受けた一人として、マーカス家の皆様に心よりお悔やみ申し上げます。
それでは、ビリーに電話を代わります。
ビリー・バステック
アン、ありがとう。
そして皆さん、おはようございます。
まず、当社の社員およびサプライヤーのパートナーの皆さまに、当社のお客様と地域社会への継続的な貢献に感謝いたします。
テッドからご報告があったように、第3四半期の業績は、好天が続いたことで季節的なリース商品カテゴリーの売れ行きが伸びたため、予想を上回る結果となりました。
さらに、ハリケーンの影響で売上が増加した部門もありました。
しかし、金利上昇とマクロ経済の不透明感の高まりにより、プロジェクト需要全体は引き続き圧迫されています。
第3四半期のマーチャンダイジング部門の既存店売上高をみると、電力、屋外用ガーデン用品、建築資材、屋内用ガーデン用品、ペイント用品の各部門は既存店売上高がプラスとなりました。
一方、木材、配管、金物用品の各部門は全社平均を上回りました。
第3四半期には、既存店売上高は0.6%減少し、既存店平均客単価は0.8%減少しました。
しかし、お客様が新製品や革新的な製品に買い替える傾向は続いています。
1,000ドルを超える高額商品の既存店売上高は、前年同期比で6.8%減少しました。
キッチンやバスルームのリフォームなど、通常お客様が融資を受けて行う大型の自由裁量型プロジェクトへの関心は引き続き低調です。
第3四半期には、プロ向けの販売は好調で、DIY顧客を上回りました。
また、当社のプロ向けエコシステムを利用しているプロは、専任の営業担当者が付いており、当四半期で最も業績が好調なプロでした。
次に、全社のオンライン販売についてです。
当社のデジタルプラットフォームを活用した販売は、前年同期の第3四半期と比較して4%増加しました。
また、第3四半期にオンライン取引を選択したお客様のうち、ほぼ半数が当社の店舗を通じて注文を完了しました。
さらに、テッドからもお話があったように、当社は、より迅速な配送、より関連性が高くパーソナライズされた検索結果、AIによる強化された商品レビューの要約など、相互に連携した小売体験の継続的な改善に重点的に取り組んでいます。
これらはすべて、お客様の購買に対する信頼感の向上につながります。
第3四半期には、当社の年次サプライヤー・パートナーシップ会議を開催し、今後も協力して最良の製品を市場に送り出し、プロジェクトを簡素化する革新的なソリューションを提供し、最高クラスの機能と利点を備えた優れた価値を提供していく方法に重点的に取り組みました。
このイベントでは、当社のお客様に日々もたらされる革新性によって業界を変革し続けている多数のベンダーをカテゴリー別に表彰しました。
これには、スターリンク、ミルウォーキー、RYOBI、WAGO、グレイシャーベイ、ヘンリールーフィングなど、多数の企業が含まれます。
当社は、当社のサプライヤーがホーム・デポにもたらす革新性とパートナーシップ、そして当社がプロおよびDIYのお客様に提供できる価値を誇りに思っています。
また、恒例のレイバーデーとハロウィーンのイベントを開催し、満足のいく結果を残すことができました。
レイバーデーのイベントでは、Traeger社が牽引役となり、グリルなど多くのカテゴリーでお客様のご関心が高まり、当四半期の比較対象期間を上回る結果となりました。
また、ハロウィーンプログラムでは、店舗およびオンラインの両方で、2024年がまたも記録的な売上を達成しました。
これは、当社のユニークで特別な品揃えに、お客様が引き続きコレクションを追加されていることが要因です。
第4四半期に目を向けると、ホリデーシーズン恒例のブラックフライデーやギフトセンターのイベントで勢いを維持していく予定です。
ギフトセンターのイベントでは、ミルウォーキー、リョービ、マキタ、デウォルト、リッジ、ハスキーなど、お客様にとって最も重要なブランドに引き続き力を入れていきます。
RYOBIの幅広い品揃えのコードレス工具、Milwaukee M18 FUEL ツールキット、そして新製品のHusky BITEツールなど、どなたにもお楽しみいただける商品をご用意しています。
RYOBI Edge、DEWALT XR、そしてMilwaukee Forgeのラインナップ拡充による新製品8アンペア時および12アンペア時のバッテリーなど、お客様により大きなパワーをお届けできるよう、バッテリーにさらなる革新をもたらします。
また、革新的なハスキーBITEツール技術は、新しい丸みを帯びた留め具に対するグリップ力を高め、アクセスを改善し、より大きなトルクとより大きな梃子作用を実現します。
これは、あらゆる工具箱に追加する価値のある素晴らしい製品です。
そして、これらはホーム・デポの独占販売です。
当社のマーチャンダイジング部門は、お客様にとって価値のある存在であり続けることに重点的に取り組んでいます。
これは、お客様が必要なときに、在庫があり、入手可能な最高クラスの幅広い品揃えの製品を提供し続けることを意味します。
また、プロジェクトを簡素化し、お客様の時間と費用を節約する革新的な製品ソリューションも引き続き提供していきます。
だからこそ、市場に継続的に革新をもたらすことに私はとても興奮しているのです。
それでは、リチャードに電話を代わります。
リチャード・マクペイル
ビリー、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
第3四半期の総売上高は402億ドルで、前年から約6.6%増加しました。
第3四半期の全社ベースの売上高は1.3%減で、8月は3.3%減、9月は2.3%減、10月は1.0%増でした。
米国の既存店売上高は、当四半期で1.2%減となりました。
8月は3.5%減、9月は2.2%減、10月は1.4%増でした。
当社の月次既存店売上高の推移は、ハリケーン関連の売上を大きく反映しています。
第3四半期の業績には、ハリケーン関連の売上による純貢献額が約2億ドル含まれており、これは同四半期の全社ベースの既存店売上高に約55ベーシスポイント、10月には約120ベーシスポイントのプラス効果をもたらしました。
第3四半期の粗利益率は約33.4%で、前年同期比で約40ベーシスポイント減少しました。
これは主にSRS買収によるミックスの変化によるものですが、在庫縮小による利益で一部相殺されました。
第3四半期の営業費用は、売上高に対する割合が2023年第3四半期と比較して約45ベーシスポイント増加し、19.9%となりました。
営業費用の実績は、当社の予想に沿ったものでした。
第3四半期の営業利益率は13.5%で、2023年第3四半期の14.3%と比較して減少しました。
当四半期の税引き前無形資産償却費は1億3800万ドルで、そのうち8600万ドルはSRS関連でした。
当四半期の無形資産償却費を除外した場合、2023年第3四半期の調整後営業利益率は13.8%でした。
第3四半期の金利およびその他の費用は、主に前年より債務残高が高かったことにより、1億5700万ドル増の5億9500万ドルとなりました。
第3四半期の実効税率は24.4%で、2023年度第3四半期の23.3%から上昇しました。
第3四半期の希薄後1株当たり利益は3.67ドルとなり、2023年度第3四半期と比較して約4%減少しました。
無形資産償却費を除外した場合、第3四半期の調整後希薄後1株当たり利益は3.78ドルとなり、2023年度第3四半期と比較して約2%減少しました。
第3四半期には、5店舗を新規出店し、総店舗数は2,345店舗となりました。
小売販売面積は約2億4,300万平方フィートでした。
当四半期末時点の商品在庫は239億ドルで、2023年第3四半期と比較して約11億ドル増加しました。
また、在庫回転率は4.8回で、前年同期の4.3回から増加しました。
資本配分について申し上げます。
第3四半期には、資本支出という形で、約8億2000万ドルを当社事業に再投資しました。
また、当四半期には、株主の皆様への配当金として約22億ドルを支払いました。
長期債務と自己資本の期首および期末の平均を計算すると、投資資本利益率は約31.5%となり、2023年度第3四半期の38.7%から減少しました。
それでは、2024年度の最新の見通しについてコメントします。
テッドからご説明したように、マクロ経済の不確実性が依然として残っており、住宅改善需要に引き続き圧力がかかっているものの、第3四半期の業績は予想を上回りました。
第3四半期の業績にはハリケーン関連の売上も反映されており、第4四半期にもハリケーン関連の売上が若干見込まれます。
第3四半期の業績が予想を上回り、ハリケーン関連の売上も増加したことを受け、2024年度の業績見通しを更新しました。
SRSの53週目を含む総売上高は、約4%の増加を見込んでいます。
53週目は総売上高に約23億ドルの増加をもたらす見通しであり、SRSは約64億ドルの追加売上高をもたらす見込みです。
52週間の期間における同等の売上高は、約2.5%減少すると予想されます。
当社は、約12店舗の新規出店を予定しています。
当社の粗利益率は、約33.5%となる見込みです。
営業利益率は約13.5%、調整後営業利益率は約13.8%となる見込みです。
実効税率は約24%を目標としています。
純支払利息は約21億ドルを見込んでいます。
希薄後1株当たり利益は、2023年度と比較して約2%減少すると見込んでいます。
追加の1週間により、1株当たり約0.30ドルの増加が見込まれます。
また、調整後希薄後1株当たり利益は、2023年度と比較して約1%減少すると見込んでいます。
追加の1週間により、1株当たり約0.30ドルの増加が見込まれます。
当社は、どのような環境下でも市場シェアを拡大できると確信しています。
当社は、お客様との競争力を強化し、規模と低コストの優位性を活用して市場よりも速い成長を実現し、株主価値を提供するために、投資を継続しています。
本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。
クリスティーン、質問を受け付けます。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。
ただいまより質疑応答の時間とさせていただきます。
[オペレーターによる指示] ありがとうございます。
最初の質問は、トゥルイストのスコット・チカレリ様からです。
どうぞ質問をお続けください。
スコット・チカレリ
おはようございます。
イザベル・ジャンチ
スコットさん、声が途切れています。
もう一度質問をお願いできますか？
スコット・チカレリ
申し訳ありません。
売上は予想を上回るものでした。
ハリケーンに関する具体的な説明はありましたが、明らかに市場が好調だったことから、オープンマーケットに関するコメントはありますか？
イザベル・ジャンチ・スコット
申し訳ありませんが、お話が聞こえません。
次の質問に移りますので、また後ほどお話をお伺いします。
オペレーター
次の質問は、ウェルズ・ファーゴのザック・フェイデムさんからです。
どうぞ続けて質問してください。
ザック・フェイデム
おはようございます。
ハリケーンの影響についてですが、リチャードは第3四半期に55ベーシスポイントの損失を計上したと述べています。
カテゴリー別の影響について、また、その販売がDIY向けとプロ向けでどちらに偏っていたかについて、何か情報はお持ちでしょうか？また、第4四半期についてですが、ハリケーンの影響を受けた事業とそれ以外の事業との比較で、2.5%の売上高減少という見通しをどのように評価されますか？
テッド・デッカー
ビリーに答えてもらいます。
ビリー・バステック
はい、ザック、ビリーです。
後半の質問についてはリチャードに答えてもらいます。
ハリケーンの影響については、すべてのイベントに共通する点がいくつかあります。
発電機や清掃について考えてみてください。
私たちが地域社会にこれらのイベントへの備えを支援するために行うことに関連して、木材について考えてみてください。
つまり、製品ラインナップの観点では、かなり類似しています。
そして、もちろん、すべては消費者主導です。
顧客がそのイベントに向けて準備をしているからです。
後半の質問については、リチャードに回答してもらいます。
リチャード・マクペイル
はい。
ザックが年間2.5%のガイドラインについて話したところですが、当社のガイダンスは、ハリケーン関連の売上によって第3四半期に達成された業績を主に反映したものです。
また、当四半期の大半において、全米で異常気象が続いたことも反映しています。
つまり、通年の見通しは、第3四半期の業績をそのまま反映したもので、第4四半期にはハリケーン関連の売上が若干影響するでしょう。
ザック・フェイデム
わかりました。
ありがとうございます。
少し立ち止まって考えてみたいのですが、現在、御社のビジネスは、ニーズベースと裁量的なもののどちらに分類されるのでしょうか？また、大型のプロジェクトは先延ばしにされている一方で、ニーズベースの修理・修復プロジェクトは実施されているという状況は今も続いていると考えてよろしいでしょうか？さらに、この2つのカテゴリーの傾向について、今年1年を通しての状況を教えていただけますか？
テッド・デッカー
はい。
ザック、ニーズベースのプロジェクトと裁量的なプロジェクトを区別するのは常に難しいことです。
ニーズベースのプロジェクトは完了していると言えるでしょう。
住宅改修への強い関与についてはすでに話しましたが、当社のプロフェッショナルも同様です。
しかし、より大規模で裁量的なプロジェクトが延期されており、そのバランスは今年を通して一貫しています。
ザック・フェイデム
わかりました。
お時間をいただき、ありがとうございました。
テッド・デッカー
ありがとうございます。
ザック・フェイデム
はい。
オペレーター
次の質問は、チャック・グロム氏よりお電話いただいております。
どうぞ続けて質問してください。
チャック・グロム
おはようございます。
ありがとうございます。
SRSと、2つの事業における製品およびサービスのクロスセルの進捗状況についてお話いただけますか？また、第3四半期の数量貢献についてもお話いただけますか？
テッド・デッカー
もちろんです。
SRSの進捗には非常に満足しています。
私の用意した発言でも申し上げたとおり、第一の課題は、既存の支店網の強化、新規支店の開設、そしてM&Aによる補強を通じて、彼らのビジネス成長戦略の実行を支援することです。
彼らは第3四半期も引き続きその戦略を実行しました。
多くの支店を開設し、事業を拡大し、小規模な買収もいくつか行いました。
SRSの戦略的ゲームプランは、期待通りに進んでいます。
クロスセルの機会に関しては、まず私たちが取り組んだのは、主にプロデスクや社外営業リソースを通じて、当社の顧客にSRSのカタログを提供できるようにすることでした。
その結果、非常に大きな反響がありました。
ホーム・デポのエコシステムを通じてのSRS製品の比較販売は、ベースが非常に小さいとはいえ、その特定の販売による比較販売の3桁の驚異的な成長を加速させています。
また、私たちは、SRSの顧客ベースに当社の製品の見積もりを提示し始めています。
彼らは専門業者であり、屋根職人や造園業者、裏庭のハードスケープの施工やプールや灌漑設備の修理・メンテナンスを専門としています。
しかし、それらの顧客はより幅広い住宅改修工事も手がけており、私たちはすでに彼らの顧客ベースに対して、より幅広い製品ラインナップを積極的に提案し始めています。
まだ始まったばかりですが、営業チームは互いに協力し合い、顧客訪問を一緒に行うなど、非常にうまく連携しています。
まだ初期段階ですが、戦略的仮説はまさに私たちが期待していた通りに展開しています。
リチャード・マクペール
そしてチャック、あなたは具体的な数字を求めていました。
第3四半期の売上貢献は29億ドルでした。
年末までの約7か月間では、64億ドルの売上貢献が見込まれています。
チャック・グロム
わかりました。
ありがとうございます。
それから、リチャード、粗利益率が40ベーシスポイント減少していますね。
SRSが大部分を占めているように思えます。
それをダブルクリックして展開することはできますか？
そして、全体的な視点から、粗利益率のより幅広いプラス要因とマイナス要因について考えてみましょう。
つまり、コロナ禍前の34%を超える水準と比較してです。
今後数年の粗利益率の推移について、どのように考えればよいでしょうか。
ありがとうございます。
リチャード・マクペイル
もちろんです。
具体的には、前年比で見た場合、粗利益率に対する昨年の主な影響は、単純にSRSによるミックスの影響でした。
したがって、それは当四半期において80ベーシスポイントの影響となりました。
それでは粗利益率についてお話しましょう。
これは当社の予想通りでした。
実際、通年の粗利益率の予想は変更していません。
繰り返しになりますが、第3四半期では、SRSによる影響は80ベーシスポイント程度でした。
つまり、計算すれば、残りの事業は大幅に増加しており、当社の予想通りであったことがお分かりいただけるでしょう。
また、これはアンが言及した縮小による利益も反映しています。
念のためにお伝えしておきますが、SRSは2024年のものです。
SRSによる影響は、その年の利益に対して約45ベーシスポイントとなります。
なぜなら、SRSの所有期間は約7か月間だけだからです。
しかし、SRSによる粗利益への影響を年換算すると、約70ベーシスポイントとなります。
ですから、皆さんにご理解いただけたかどうか確認するために少し時間をください。
つまり、それらを当社の事業に加えることで、粗利益率の推移に70ベーシスポイントの変化が予想されるということです。
当社の粗利益率は、予想通りの推移となりました。
輸送費、あるいは輸送費削減による利益は、上半期には変動が激しかったのですが、前年比較が平準化するにつれ、その変動はほぼなくなりました。
ですから、利益率のパフォーマンスには非常に満足しています。
そして、申し上げたように、通期の粗利益率のガイダンスは変更していません。
長期的な見通しについては、2023年6月の投資家向け会議で、私たちは基本シナリオを提示しました。
その要旨は、私たちの営業モデルの一部として、粗利益率は横ばいになると予想しているというものです。
当社の素晴らしいサプライチェーンチームが毎年推進している生産性向上の多くを粗利益率に再投資していますが、これはお客様にとって当社が市場で最も価値の高い企業であることを反映したものであり、当社の意図でもあります。
しかし、繰り返しになりますが、SRSの買収により、当社の事業における利益率のベースに変化が生じます。
チャック・グロム
納得しました。
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのセス・シグマンさんからいただいております。
どうぞ続けて質問してください。
セス・シグマン
皆さん、おはようございます。
この四半期は順調な進捗ですね。
主な質問は市場シェアについてです。
マクロ経済や住宅市場が大きな影響を与えることは明らかですが、御社は顧客サービスを向上させるために様々な取り組みを行っています。
その文脈において、ホーム・デポの業績は今期、業界全体と比較して改善したように思われます。
この点についてお話いただけますか？また、御社がシェアを拡大していると思われる特定のカテゴリーがあれば、教えてください。
よろしくお願いします。
テッド・デッカー
私はより広範なトピックについて触れ、ビリーにバトンタッチします。
私たちは常に、市場シェアを分析するのは難しいと述べてきました。
しかし、政府統計で報告されているように、家庭や家具におけるPC支出は、私たちの業績においてより深刻なマイナス要因となっています。
ですから、最も広範なマクロ経済を見ると、私たちはシェアを獲得していると言えるでしょう。
そして、私たちが事業を展開している特定の製品カテゴリーで機能している競合他社の報告された業績を明らかに見ています。
そして、ほとんどのカテゴリーにおいて、当社の業績は上場企業の業績を上回っています。
ビリー、いくつかのカテゴリーについてお話しいただけますか？
ビリー・バスケ
はい。
私たちが用意した資料でも申し上げたとおり、季節ごとの業績については、季節に関連するカテゴリー全体で大きな関心が高まっています。
ハロウィンもその一つです。
ペイントは引き続き当社にとって素晴らしい分野です。
また、天候に関連する外部事業も若干見られましたが、ペンキのプロ、すなわち、BEHR社やPPG社との提携、店舗サービスモデルの強化、現場での配送拡大により、そのセグメントでのシェア拡大に大きく貢献し、そのチームのパフォーマンスには非常に満足しています。
それから、建築資材についてですが、当社の建築資材は引き続き非常に好調です。
複数の四半期にわたって、複数の四半期にわたって、です。
ですから、テッドが言ったように、それを分析するのはかなり難しいです。
私たちは多くの異なるデータセットを見ていますが、どの市場でも引き続きシェアを獲得できると確信しています。
しかし、これは私たちが継続的な大きな加速を見ている分野のいくつかであり、特に建築資材については、継続的な素晴らしい改善が続いていると申し上げました。
セス・シグマン
わかりました。
参考になりました。
追加の質問は、より具体的な高額商品についてです。
今期はハリケーンの影響があったにもかかわらず、発電機など、あなたが言及した特定のカテゴリーでは後退したように見えます。
それをどのように分類しますか？金利について言及されましたが、選挙の影響があったと思いますか？つまり、最終的には、これらのカテゴリーが好転するために、あなたの見解では何を変える必要があるのかを考えてみようということです。
テッド・デッカー
そうですね、まず、この環境全体をどのように見て、何を認識しているかについてお話しします。
つまり、この四半期の売上は、天候やハリケーン関連の需要により、我々の予想を上回る好調な結果となりました。
天候については、天気が良いから庭仕事をするというだけではありません。
10月は全国的に乾燥した日が続いたため、プロが現場に出られない日が限られていたことを考えてみてください。
現在、私たちが引き続き注視しているのは、金利上昇環境におけるマクロ経済の不確実性であり、それが大型のリフォームプロジェクトに圧力をかけ続けています。
そこで、私たちは、商品からサービスへの個人消費の回帰に注目しています。
これは、ほぼ一巡しており、パンデミック時に見られた需要の先食いもほぼ乗り越えました。
ですから、今日もこの金利上昇環境は、通常は債務で賄われる大規模なリフォームプロジェクトや中古住宅販売に圧力をかけています。
さて、FRBが2回利下げを行ったことは周知の事実です。
しかし、9月の利下げ以降、住宅ローン金利は実際には60ベーシスポイントほど上昇しています。
つまり、2回の利下げで合計75ベーシスポイントの引き下げがあったにもかかわらず、10年物国債金利、そしてそれゆえ住宅ローン金利は60ベーシスポイントほど上昇しているのです。
これは住宅の転売に影響を与え続けており、住宅の転売率は約3%で、これは40年で最低の水準です。
そして、最悪の時期は過ぎたと言っても、今後どれほど下がるのでしょうか。
通常、転売率は4.5%から5%の間です。
実際、2.99%まで落ち込んだ時期もありました。
ですから、そこが底値に近いという見方もできます。
しかし、大型プロジェクトでは、現金化融資であれ住宅担保貸付枠であれ、融資が必要になることがよくあります。
それらが減少しているのです。
住宅担保貸付枠は、短期金利の低下をより直接的に反映しています。
住宅担保貸付枠は75ベーシスポイント減少していますが、それでも8％以上と依然として歴史的に高い水準にあります。
それゆえ、ビリーが先ほど挙げたカテゴリーにわたって、前倒し需要が徐々に浸透しつつあるという兆しに、私たちは勇気づけられています。
しかし、私たちが注目しているのは、住宅所有者が大規模なリフォーム・プロジェクトに着手するタイミングです。
ですから、私たちは住宅改修の見通しについて、非常に強気な姿勢を維持しています。
現在のマクロ経済の不透明感や金利上昇による住宅改修需要への圧力といった問題を乗り越えなければなりませんが、結局のところ市場は均衡状態に戻り、改修も同様です。
ただ、まだそこまで至っていないと考えています。
セス・シグマン
わかりました。
ありがとうございます。
オペレーター
シティのステファン・ザッコーン様より次の質問をいただいております。
どうぞ続けてください。
スティーブン・ザッコーン
ありがとうございます。
おはようございます。
私の質問にお答えいただきありがとうございます。
粗利益率について少しお伺いしたいと思います。
第1四半期において、ハリケーン関連の売上増加による粗利益率への圧力はありましたか？また、長期的な観点から、在庫縮小について多くの議論がなされています。
そこではかなりの進展がありました。
中期的にどれほどの機会があるのか、理解する手助けをして頂けますか？これは10ベーシスポイントから20ベーシスポイントの規模のものですか、それとも、長期的にはより大きな意味を持つものになり得るのでしょうか？
リチャード・マクペイル
はい。
そうですね。
粗利益率に関しては、当四半期は若干の圧力がありました。
ハリケーンの準備段階から後片付けまで、ビリーがどのように特徴づけているかを考えてみてください。
粗利益率の低い商品をより多く販売しているのです。
そのため、若干の圧力がありました。
また、商品の紛失に関しては、率直に申し上げて、私たちはただひたすら、チームが毎日一生懸命働いています。
彼らは、金銭的な面だけでなく、組織的な小売窃盗やその他の犯罪に対抗するために、驚くほどの数の取り組みを前進させてきました。
これは小売業界全体の問題です。
数値化するのは困難です。
お伝えできるのは、当社の投資が実を結んでいるということです。
投資による目に見える成果が、前年比で複数の四半期にわたって利益をもたらしています。
しかし、だからといって事業環境が楽になっているわけではありません。
実際には、ますます厳しくなっています。
ですから、当社のチームには脱帽です。
当社のチームは日々、こうした取り組みを続けています。
スティーブン・ザッコーン
はい、わかりました。
私の追加の質問ですが、2025年のガイダンスは今日ありませんが、背景についてお伺いしたいと思います。
2024年の見通しでは、住宅はネットニュートラルになる予定でしたね。
今日ここに座って、金利を予測するのは難しいです。
しかし、2025年について考えると、住宅市場の背景は少し好転すると思われますか？それとも、住宅市場は依然としてベースケースシナリオのようにネット中立だと考えますか？
テッド・デッカー
そうですね、スティーブン、先ほど申し上げたことを繰り返します。
金利環境は確かに落ち着きを見せているという意見もあります。
直近の報告期間では、3%を下回る可能性もありますが、2025年については、まだわからないし、明らかに話す準備ができていません。
また、今日ここに座っている我々も、これが大規模なリフォームプロジェクトの転換点であると断言できる準備ができていません。
スティーブン・ザッコーネ
わかりました。
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、トゥルイストのスコット・チカレリさんからです。
どうぞ続けて質問してください。
スコット・チカレリ
皆さん、ありがとうございます。
技術的な問題が発生して申し訳ありませんでした。
リチャード、ハリケーン関連の売上への影響について概説してくれましたが、当四半期の天候による影響について、より広範な推定値はありますか？ 2つ目に、プロ機能の拡張を展開した17の市場と、その他のベース市場のパフォーマンスの差異について、その規模を教えていただけますか？ そうすれば、これらの機能が与えている影響について、より理解を深めることができます。
ありがとうございます。
テッド・デッカー
スコットさん、ご質問の最初の部分についてですが、ご覧の通り、全米で素晴らしい天候に恵まれました。
文字通り対照群がない場合、天候が与えた影響を切り分けるのは難しくなります。
しかし、太陽が輝いていたときには、お客様が参加されていたことは分かっています。
これは、屋外プロジェクトなどを実施するようお客様を鼓舞した、当社の加盟店やオペレーターの努力の大きな証です。
ですから、天候を分析するのは難しいので、第3四半期の予測については慎重に考えています。
全米的に天候が本当に良好だったことを踏まえると、です。
アン、チップ、プロ市場についてお話いただけますか。
アン・マリー・キャンベル
はい、私も参加します。
少しチップとヘクターに話を振ります。
しかし、すでに申し上げたように、プロフェッショナルな複雑なサービスで顧客の財布のシェアを拡大する可能性は非常に大きいと考えています。
そして、私たちはエンドツーエンドのエクスペリエンスに投資しています。
以前にも、私たちがビジネスにおける複雑な業務の能力について行っていることについてお話しました。
そして本日、私はヘクターと彼のチームが店頭プロフェッショナルで実施している素晴らしい取り組みの数々について強調しました。
そして、エコシステム全体について考えるとき、私たちは店舗外でも素晴らしい体験を提供したいと考えています。
また、店舗内でも素晴らしい体験を提供したいと考えています。
ですから、私たちはこれらの取り組みを同時に進めていかなければなりません。
ご指摘の通り、当社の機能に深く関わっていただくほど、大きな可能性が見えてきます。
そして、17の市場について考える際には、信頼性を高め、優れた体験を提供することが重要です。
チップ、あなたは引き続き重要な機能に取り組んでおり、店舗での取り組みの一部をヘクターに引き継ぐ予定ですね。
チップ・デバイン
はい、ありがとうございます。
スコット、私たちは、アンが言及したエコシステムを構築している17の投資市場で起こっていることに非常に勇気づけられています。
私たちの基盤能力、幅広い在庫、サプライチェーン、配送、そして重要な販売部隊への投資が、これらの市場すべてにおいてシェアの拡大と業績の向上につながり、一桁前半の成長率を達成しました。
非常に満足しています。
ビリーが言及したように、当社のエコシステムとやりとりしているお客様は、当社の最も業績の良いお客様の一部です。
一例として、当社は取引信用供与を開始しましたが、まだ始まったばかりですが、お客様には非常に好評で、通常は参加できないプロジェクトの一部でシェアを獲得することができました。
ですから、現状には非常に満足しています。
ヘクター、どうぞ。
ヘクター・パディーヤ
はい。
スコット、付け加えたいのは、店舗スタッフの取り組みに非常に満足しているということです。
店舗スタッフが素晴らしい体験を提供できるように、私たちは戦略的な調整を行いました。
私たちは、プロのスタッフがレジでより迅速かつ簡単に会計を行えるようにすることに焦点を絞っています。
また、顧客が必要とする大量の商品を確実に在庫として確保すること、そして、チップと彼のチームが外部のプロ向けに開発しているツールやリソース、機能を統合し、店舗スタッフの経験にも付加価値をもたらすことを目指しています。
このように、私たちは、これらの市場やその他の市場で生態系がまとまりつつあることを歓迎しています。
オペレーター
質問は以上でよろしいですか？次の質問は、UBSのマイケル・ラッサー氏から来ています。
どうぞ続けてください。
マイケル・ラッサー
おはようございます。
質問に答えていただきありがとうございます。
テッド、金利が高止まりすればするほど、住宅所有者はプロジェクトを先延ばしにするため、金利が下がればすぐに、より力強い回復につながるという、複数年にわたる住宅改修の見通しを考慮していますか？つまり、今起こっていることと回復の規模には関係があるということです。
その一環として、来年金利が下がらなかった場合、2025年には住宅改善業界は成長できるでしょうか？
テッド・デッカー
はい。
マイケル、ご想像の通り、私たちはそのことをよく考えています。
金利は確かに高いです。
特に回転率に圧力をかけていますが、HELOCの引き出しにも影響を与えています。
HELOCの引き出しは、最近の期間の引き出しの25%程度です。
つまり、金利は明らかに影響を与えています。
しかし、金利が6%まで下がったときに、すぐに住宅市場が活気づいたかどうかはわかりません。
金利が実際に上昇する前の数週間、数か月前には活気づいていたのです。
金利が今後どうなるかについて、多くの議論がなされていると思います。
金利が下がるという確信があったため、人々は金利が下がるのを待っていたのでしょう。
しかし、現時点では、ある程度の安定性が得られるのであれば、金利が下がる方が重要かもしれません。
金利が落ち着き、おそらく徐々に金利が緩和されるでしょう。
しかし、劇的な金利低下は必要ないと思います。
大幅な金利低下が迫っているという噂が流れ、市場が均衡状態に戻ればいいのです。
あるいは、人々が単純に金利上昇に慣れてしまうということもあり得ます。
歴史的に見ても、現在の金利はまだかなり妥当な水準です。
そして、生活サイクルは継続し、新しい世帯が形成され、住宅の規模が拡大し、住宅の規模が縮小し、セカンドハウスが通常の住宅活動の均衡状態に再編成されていくでしょう。
私たちは、価値が劇的に上昇し、それに続いて金利が上昇し、さらにその後に、短期間で大幅な金利低下が起こるだろうという予想が立てられたことで、長年続いてきた安定した回転率が変化し、今ではそれが低金利であると主張されるようになりました。
ですから、私はもう一度お答えします。
金利は急速かつ大幅に引き下げなければならないとは思いません。
金利は安定化すればよいのであって、FRBが何をしようとしているかという議論は、国民的な議論から外れてしまっているのです。
マイケル・ラッサー
わかりました。
非常に参考になります。
追加の質問ですが、関税についてチームの見解を聞きたいのです。
その一環として、ホーム・デポの売上高の何パーセントが中国で関税の対象となる可能性があるのでしょうか。
また、他の国々についてはどうでしょうか。
そして、関税によるより大きなリスクは、商品コストの大幅な増加に関連するものなのか、あるいはインフレが再加速する可能性と、それが個人消費に及ぼす間接的な影響に関連するものなのでしょうか。
ありがとうございます。
テッド・デッカー
もちろんです。
関税については、当社のサプライチェーンを担当しているビリーとジョン・ディートンにコメントしてもらいます。
まず第一に申し上げたいのは、関税にどのようなことが起ころうとも、それは業界全体に影響を与えるものであり、商品を輸入しているさまざまな小売業者や流通業者を差別するものではないということです。
業界として、商品の種類は一般的に同じ国々から調達されています。
調達先は多少多様化していますが、特に東南アジアと中国にやや集中していることは明らかです。
当社では、商品の半分以上を国内および北米で調達していますが、影響は確実にあります。
しかし、当社の規模や、数年前に25%の関税を課された経験（業界の輸入品で1000億ドル規模だったと思います）を踏まえると、当社のサプライヤーと協力し、業界他社とは異なる方法でこの問題に対処できると確信しています。
ビリーとジョン、何か意見はあるかね？
ビリー・バステック
はい、マイケル、ビリーです。
ありがとうございます。
テッドが言ったように、つまり、我々のチームは以前にも同じような経験をしています。
新しい関税についても、過去に経験したのと同様にうまく切り抜けられると予想しています。
テッドが言ったように、我々の商品の大半は北米で調達されています。
そして、聞いてください。
我々は数年前から調達の多様化に重点的に取り組んできましたし、今後も引き続き評価していきます。
ジョンに感謝します。
つまり、私たちはそのことに重点的に取り組んでいますが、率直に言って、ジョンとチームはそれ以外にも重点的に取り組んでいることがあります。
ジョン・ディーコン
はい。
より目先の課題としては、東海岸の港湾問題の解決と、サプライチェーンにおける製品移動能力への影響に注目しています。
ビリーとテッドが言ったように、貿易政策におけるこの種の混乱や変化を乗り切るという点では、この分野において当社は多くの経験を積んでいます。
そして、今後どのようなことが起ころうとも、乗り切る能力に自信を持っています。
マイケル・ラサー
ありがとうございました。
テッド・デッカー
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・ガットマンさんからです。
どうぞ続けて質問してください。
シメオン・ガットマン
皆さん、おはようございます。
まず、第3四半期から第4四半期にかけての短期の質問です。
第3四半期はハリケーンの影響を除くと予想を上回ったということでしたが、天候の影響があったということでした。
また、第4四半期の動きを考えると、スタックの減速と明らかな絶対数の減少が見られます。
天候の影響はそれほど大きくないと想定しているのでしょうか？第4四半期に変更が生じるような保守的な要素やその他の要因はあるのでしょうか？
リチャード・マクペイル
シメオン、ありがとう。
リチャードだ。
結論から言うと、当社のビジネスのファンダメンタルズが減速するとは思っていない。
天候の影響を大きく受けた第3四半期の結果を外挿することには慎重になっているだけだ。
念のため付け加えておくと、ガイドでは既存店売上高は約2.5%減を見込んでいる。
シメオン・ガットマン
わかりました。
では次にマクロ的な観点についてですが、これは皆さんがどのように考えているかを知りたいのです。
この電話会議がその点で非常に役立ったことは承知しています。
皆さんが考えている、活用可能な自己資本の比重についてですが、これは最近話題に上った住宅の入れ替え率と比較すると、どちらも金利の影響を受けます。
しかし、この活用可能な自己資本の考え方は、いずれはロックイン効果のようなものになる可能性があるのでしょうか？それはいつから影響が出るのでしょうか？金利が高くなっても影響が出るのでしょうか？
リチャード・マクペール
はい。
よく私たちに質問されるのは、住宅の入れ替えには当然より多くのお金が使われるので、動かなければその場所から出て行ってしまうのではないか、ということです。
そして、私たちはそうはしていないものの、修理やリフォームをその場で済ませるために引っ越しを減らすという傾向が見られます。
明らかに遅れており、金利の高騰が原因であると考えられます。
しかし、それ以上に重要なのは、ここ数か月の当社の調査では、プロジェクトのコストや金利の高騰よりも、人々が挙げている最大の懸念事項は、一般的なマクロ経済や政治的な不確実性であるということです。
それらが解消されるにつれ、変動金利型住宅ローン（HELOC）の金利が再び低下するでしょう。
つまり、金利は引き下げられて以来75ベーシスポイント低下しており、12月にさらなる引き下げがあると仮定すると、2019年末以来ほぼ2倍に膨れ上がった利用可能な自己資本が大量に存在することになります。
6兆ドル弱から11兆5000億ドルへと、つまりT、兆ドルへと膨れ上がったのです。
つまり、利用可能な莫大な資産があるということです。
住宅ブームの頃を思い出してください。
四半期あたり1200億ドルもの資金が引き出されていたと思います。
それが最近では四半期あたり600億ドル、800億ドルとなり、今では四半期あたり200億ドルにまで減少しています。
ですから、これ以上下がることはないでしょう。
人々がマクロ経済や政治の動向に再び自信を取り戻せば、それは大きなプロジェクトとなります。
そして、2万5000ドル、5万ドル、7万5000ドルのプロジェクトにゴーサインを出すという決断を下すには、それなりの自信が必要です。
そして、全体的な信頼レベルの変化に向かって進んでいることを期待したいと思います。
シメオン・ガットマン
ありがとうございました。
イザベル・ジャンチ
それと、クリスティーン、もう1つ質問を受け付けます。
オペレーター
ありがとうございます。
最後の質問は、グッゲンハイムのステファン・フォーブス様からです。
どうぞ続けて質問してください。
ステファン・フォーブス
おはようございます。
テッド、SRSのクロスセリングの機会について詳しく説明してくれて感謝します。
しかし、そちらの営業チームをモニターすることで得られた教訓についてもう少し詳しく知りたいと思います。
そこで、SRSの営業チームの現在の規模と、HDの営業チームの規模拡大について考える上で、どのような情報を基に意思決定を行っているのか、教えていただけますか？
テッド・デッカー
そうですね。
彼らの外部営業部隊は約2,500人です。
また、彼らは社内営業部隊とアカウントマネージャーも抱えています。
彼らの行動とやり方を観察することで、当社の変動報酬、管理構造、市場参入方法に関するアプローチに自信を持つことができました。
ですから、当社は間違いなく、外部営業担当者の100人に含まれます。
その数は何倍にもなり、彼らの報酬体系、管理方法、市場開拓に利用するツールなど、すべてが当社の取り組みを強化しています。
チップが言及した信用供与についてですが、信用供与はこうした大規模プロジェクトの大きな鍵となります。
また、彼らの販売のほとんどは掛け売り、つまり自社口座で行われています。
そして、これまでご紹介してきたように、現時点では数百社のお客様が対象となっています。
ホーム・デポのプロ用デスクでクレジットカード決済では実現できないような、はるかに大きな購入も見られます。
はい、素晴らしい学びがありました。
チップと彼のチームはSRSの営業チームと定期的に連絡を取り合っており、非常にうまくいっています。
スティーブン・フォーブス
それについて、少し補足させてください。
注文管理システムにおける納品時請求機能の全面展開の現在のスケジュールや考えについて、最新情報を教えていただけますか？
チップ・ディバイン
はい、スティーブ、チップです。
2025年末までに受注管理を展開する予定です。
現在、在庫予約など、私たちが話している間に展開される受注管理の要素もあります。
プロがより大きなプロジェクトを管理し、将来の配送用に在庫を確保できることは、私たちにとって大きな勝利です。
ですから、2025年の年末までに完了する予定で、現在作業中です。
スティーブン・フォーブス
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。
ジャンシさん、最後に一言いただけますか。
イザベル・ジャンシ
クリスティン、ありがとう。
本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。
2月の第4四半期の決算報告の電話会議でお話できることを楽しみにしております。
オペレーター
皆様、これで本日の電話会議を終了させていただきます。
この時点で電話を切っていただいて結構です。
ご参加いただきありがとうございました。
良い一日をお過ごしください。
お読みいただきありがとうございました!
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