HDFC銀行(HDB) 2025年2Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
HDFC Bank Limited($HDB）
業界：
銀行・金融サービス
本社：
ムンバイ、インド
上場年：
1995年（BSE、NSE）、2001年（NYSE）
概要：
HDFC銀行は、1994年に設立されたインド最大の民間銀行であり、世界で10番目に大きい銀行です。
HDFCリミテッド（インド最大の住宅金融会社）と合併しており、銀行のネットワークは都市部から農村部まで広がっています。
銀行はインド国内および国際的なプレゼンスを持ち、4か国に支店を、ドバイ、ロンドン、シンガポールに代表事務所を構えています。
事業内容：
個人銀行業務、法人銀行業務、財務管理、住宅ローン、自動車ローン、個人ローン、クレジットカードなど、多岐にわたる金融商品とサービスを提供しています。
また、デジタルバンキングサービスの提供にも力を入れており、PayZappやSmartBUYなどのデジタル製品も展開しています。
類似企業：
ICICI銀行（インド）、三菱UFJフィナンシャル・グループ（日本）
決算
⭕️EPS:実際$0.78 予想$0.51
❌売上高:実際$4.95B 予想$4.97B
前年同期比売上高成長率:8%
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOサシダール・ジャグディシャンは、マクロ経済環境が徐々に改善しているが、依然として預金金利が高止まりしていると指摘した。
預金残高は前年比で約15%増加しており、運用資産の平均残高も10.2%増加している。
全体的には預金と貸出のバランスは健全に推移している。
2.戦略と取り組み
HDFC銀行は預貸率（CD比率）を適切に引き下げ、今後の貸出成長を計画している。
特にリテールローンでの成長が強調され、住宅ローンのマーケティングに積極的に取り組んでいる。
3.市場の動向とマクロ経済要因
預金金利が高止まりし、顧客は高金利の定期預金を選択する傾向が続いている。
このため、預金の増加率が信用供与の増加率を上回り、金利低下が遅れている。
4.競合他社との比較
HDFC銀行は他行と比較してリテールローン分野で強みを持ち、特に住宅ローンや自動車ローン、カードローンで市場をリードしている。
競合他社との差別化を価格設定で行い、顧客基盤を強化している。
5.業績報告
税引後利益は約16兆8000億ルピーで前年比5.3%の成長を記録したが、調整後では約17%の成長となる。
利ざやは3.45%～3.5%の範囲で安定し、貸倒引当金は1.4%で堅調。
6.セグメント別業績
小売り部門は15.5%の成長を遂げた一方で、卸売り部門は5%の減少が見られた。
また、優先セクターの貸出は4.7%増加し、全体的に堅調な成長を示している。
7.財務状況
キャッシュフローは順調に推移しており、今後も預金の増加により安定した資金調達が見込まれる。
また、借入金の割合が以前の21%から16%に引き下げられ、バランスシートの再構成が進んでいる。
8.将来の見通し（ガイダンス）
今後数四半期にわたって、貸出と預金の成長が均衡し、預貸率が80%台後半に向けて改善すると見込まれている。
来期の成長は10%台前半を維持する予定。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問：
手数料の増加について。
証券化による収入が含まれているか？
回答：
証券化の超過スプレッドは手数料に含まれていない。
2.
質問：
RBIの草案がHDBファイナンシャルに与える影響は？
回答：
HDBはライセンスを受けた事業体であり、草案の影響は限定的。
3.
質問：
LDRの目標水準は？
回答：
80%台後半への引き下げを目指しているが、数四半期かけて実現する見通し。
全文
会社参加者：
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン - CFO
サシダール・ジャグディシャン - CEO、マネージングディレクター兼エグゼクティブディレクター
電話会議参加者：
マフルク・アダジャニア - ヌバマ・ウェルス・マネジメント
クナル・シャー - シティ
ガウラブ・シンハル - アスペックス・マネジメント
プラナフ・ガンドラパレ - サンフォード・C・バーンスタイン
ラフル・ジャイン - ゴールドマン・サックス
リキン・シャー - IIFL証券
アビジト V. - アクシスミューチュアルファンド
M. B. マヘシュ - コタク証券
サウラブ・クマール - JPモルガン
アビシェック・ムラルカ - HSBC
プラカー・シャルマ - ジェフリーズ
チンタン・ジョシ - オートノマス
マニシュ・シュクラ - アクシスキャピタル
オペレーター
皆様、こんにちは。
HDFC銀行第2四半期の決算報告カンファレンスコールへようこそ。
お断りしておきますが、すべての参加回線は聞き取り専用モードとなります。
プレゼンテーション終了後に質問をしていただく機会を設けます。
[オペレーターによる指示] この会議は録音されていますのでご注意ください。
それでは、HDFC銀行の最高財務責任者スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン氏に会議を譲ります。
ありがとうございました。
それでは、どうぞ。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
ありがとうございます、ニラヴ。
参加者の皆様、ようこそ。
本日は電話会議にご参加いただきありがとうございます。
まず初めに、当社の最高経営責任者兼マネージング・ディレクターであるサシ・ジャグディシャン氏からご挨拶をさせていただきます。
その後、皆様からのご質問にお答えいたします。
サシ、どうぞ。
サシダー・ジャグディシャン
スリニさん、そして皆さん、ありがとうございます。
まず、遅ればせながらダシャーラーのお祝いを申し上げます。
また、来週にはディワリのお祝いが控えていますが、それも前もってお祝い申し上げます。
まず、私たちが目撃しているマクロ環境についてお話しします。
ここ数か月間、流動性は徐々に改善しています。
これは少しは良いニュースです。
しかし、預金金利は依然として高止まりしており、なかなか下がりません。
おそらく、システム内の預金増加率を信用供与の増加率が依然として上回っているため、金利がなかなか下がらないのでしょう。
以前の高金利サイクルで目にしたように、顧客はより高い金利を求めて定期預金を選ぶ傾向が続いています。
激しい競争にもかかわらず、競争環境にもかかわらず、預金残高は非常に健全に伸びています。
平均ベースでは、前年比で約15%の伸びとなっています。
リテール支店は、引き続き預金総額の約80%から85%、正確に言えば84%を占めています。
運用資産の進展についてお話します。
以前の公開フォーラムや電話会議で、CD比率を過去に想定していたよりも速く引き下げることをお話しました。
当社の貸出成長の明るい兆しについて、いくつかご説明します。
2013年度は、おそらく業界平均を下回る成長率となるでしょう。
2014年度は、業界平均並みか、あるいはそれを若干上回る成長率となるかもしれません。
2015年度は、業界平均を上回る成長率となるはずです。
当社の想定では、規制当局のコメントや金融政策声明から、この期間中に業界全体の貸出成長率と預金成長率が収束すると考えられます。
上記の戦略を踏まえて、運用資産の平均残高は前年比で約10.2%増加しました。
利ざやは、これまで申し上げてきた通り、3.45%～3.5%の範囲で安定しています。
3.46%となっています。
総貸倒引当金は約1.4%で安定しています。
実際、総滑り率は1.2%で、昨年の同時期よりも改善しています。
税引後利益は約16兆8000億ルピーの増加となりました。
これは約5.3%の成長率を示していますが、債券利益と昨年の同時期に享受した税調整を調整すると、調整後の成長率は約17%となります。
ここで一旦区切ります。
おそらく多くの質問が出るでしょう。
こちらにはチームが揃っています。
スリニ、バヒンも質問に答えるために参加するでしょう。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
ありがとうございます、サシ。
ニラヴ、それでは質問を受け付けてください。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。
それでは質疑応答を始めたいと思います。
[オペレーターによる説明]最初の質問は、ヌバマ・ウェルス・マネジメントのマフルク・アダジャニアさんからです。
どうぞ。
マフルク・アダジャニア
はい、こんばんは。
最初の質問は手数料についてです。
手数料は大幅に増加していますが、 手数料の中に証券化による収入は含まれているのでしょうか？
また、証券化による収入がある場合、その会計処理について教えていただけますか？
以上が最初の質問です。
2つ目の質問は、偶発引当金の動きについてです。
どのような種類の、あるいはどのようなクラスのローンに対して使われたのでしょうか？
なぜなら、前四半期比で偶発引当金が減少しているように見えるからです。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
わかりました。
マールク、まず手数料についてお答えします。
手数料は約8,000億ルピーで、前年同期比で約17%増加しました。
手数料について考えてみましょう。
サードパーティ製品、流通製品は非常に好調です。
当四半期では前年同期比でほぼ32%増加しました。
前年同期比で、昨年の同じ四半期と比較すると32%です。
小売りのすべてのカテゴリー、資産、カード、小売り負債、その他のすべてのカテゴリーを合計すると、約15%、15.5%の成長となりますね。
卸売りは、その中にいくつかの例外的なものがあり、約5%の減少となりました。
これが純ベースで見たもので、手数料は約17%の成長です。
前四半期は14%から15%の間でした。
ですから、14%から17%の間というのは、数四半期にわたって見た場合、手数料が前年比で成長する範囲とほぼ同じです。
四半期ごとの季節変動もあります。
これが、手数料に関するご質問の最初の部分でした。
証券化についてお尋ねの件ですが、証券化には超過スプレッドが伴い、超過スプレッドは手数料には含まれません。
今期の超過スプレッドは、先週のほぼ終わり頃に行ったものです。
そのため、収入やその他はあまりありません。
しかし、それは超過スプレッドであり、手数料ではありません。
サシダール・ジャグディシャン
マールク、それはローンの期間にわたって償却され、前払いされるものはありません。
ですから、証券化によって手数料項目が影響を受けることは一切ありません。
マフルク・アダジャニア
わかりました。
来四半期以降、利回りよりもマージンの方が高くなるように見えるでしょうか？いや、そうでもないですね。
いずれにしても投資の一部になるわけですから。
そうですね、わかりました。
申し訳ありません。
偶発引当金についてはどうでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
わかりました。
偶発引当金ですが、もし偶発引当金の戻入れがあったとすれば、その旨を記載しています。
財務諸表の注記に、AIF引当金について、AIFに関する説明を受けました。
AIFへの拠出金の100%を引当金として計上していましたが、AIFに拠出した金額のルピー単位でルピー単位で引当金を計上する必要はないという説明を受けました。
AIFがゲッター企業に貸し付けた額を基に、比例配分で提供すれば十分です。
したがって、引当金は適切に引き下げられました。
マフルク・アダジャニア
わかりました。
完璧です。
ありがとうございます。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
信用とは関係ありません。
単に規制上の引当金が設けられ、それが取り下げられただけです。
マフルク・アダジャニア
ありがとうございます。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問はシティのクナル・シャーさんからです。
どうぞ。
クナル・シャー
ええ。
質問はRBIの草案に関するもので、グループ企業との貸付の重複についてです。
HDBファイナンシャルへの影響についてどうお考えでしょうか。
また、最終的なガイドラインが出るまでの間、計画中のHDBファイナンシャルの上場に、規制要件として求められているものに、何か影響があるでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
クナールさん、ご質問ありがとうございます。
ご質問には2つの側面があります。
1つは草案の通達です。
ここでいう「草案」という言葉が重要です。
2つ目は、11月20日までに意見を提出することが求められていることです。
当行はもちろん、銀行業界全体も同様の意見を提出するでしょう。
ですから、最終的にどのような内容になるのかを待つ必要があります。
3つ目に、留意すべき背景として、HDBはインド準備銀行のライセンスの下で規制された事業体として運営されているという事実があります。
つまり、ライセンスを受けた事業体なのです。
ライセンスには一定の条件があり、HDBはそれらの条件を満たしています。
また、銀行を監督する同様のチームによって監督されています。
HDBが採用している方針や手続きは、収益認識、引当金、必要な貸出基準、貸出が禁止されている分野など、銀行が行っていることと一致しています。
つまり、両者は非常に類似した原則に従っており、銀行とHDBの間で裁定取引が行われることはありません。
裁定取引は存在しません。
銀行はご存知のように、特定の製品セグメント、つまり、そのような種類の製品を対象に、プログラムベースで業務を行っています。
そして、HDBは顧客セグメントの性質上、銀行の顧客セグメントとは大きく異なり、支店ネットワークを通じて顧客により近いところで対応し、定期的に顧客をサポートしています。
つまり、HDBの業務運営の方法については、銀行とは大きく異なるモデルであり、信用の進化がまだ初期から中期段階にあるこの市場では、それは必要不可欠なのです。
HDBの観点から、また、文脈に適合させるための草案の通知についてです。
最終的な内容がどうなるかはわかりません。
私たちはフィードバックを提供し、その後、対応していく予定です。
IPOに関連して、上位層に関する通達が数年前にありました。
その通達は、3年ほど前に発表されたこの草案通達に関する白書の後に実際に発表されました。
その白書に続いて草案が作成されました。
その草案は、上層階向けの草案で、HDBは2025年9月までに上場することが求められています。
上場に向けたプロセスが開始されました。
ご存知のように、7月から8月にかけて、HDBと当社の取締役会でさまざまな審議を行った後、プレスリリースを発表しました。
時期やその他のことに関係することなので、それについてこれ以上詳しくお話しすることはできません。
これは、IPOプロセスに入った際の広報ガイドラインの一部です。
広報ガイドラインでは、現段階ではこれ以上の詳細について話すことは許可されていません。
クナル・シャー
わかりました。
ありがとうございます。
参考になりました。
2つ目の質問はLDRについてです。
全体的な成長をシステム平均と比較して見るべきだとおっしゃいましたが、当行のローンと預金の成長率を比較すると、おそらくLDRは縮小していると思われます。
LDRを縮小させるために、どの程度の積極性を想定すべきでしょうか？
90%、95%といった水準になれば、比較的安心できるのでしょうか。
それとも、それを下げるために一定の期間が必要でしょうか。
あるいは、今後2、3四半期は貸出の伸び率に比べて預金の伸び率がかなり高くなり、その後、両者とも正常化するのでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
はい。
クナールさん、たくさんの詳細な情報を提供していただきました。
ここで重要なのは、銀行のLDRは86%に近づいており、四捨五入すれば87%になるということです。
これは合併前の当社の運用利率です。
当社は110%まで引き上げましたが、これは長期借入金で資金調達していたため当然のことです。
通常、銀行システム、少なくとも大手銀行を見てみると、資金調達プロファイルにおける借入金の割合は7%から8%程度です。
当社も以前は8%でしたが、それが21%にまで上昇しました。
そのため、より良い経済性と整合性を実現するために、バランスシートの再配置が必要でした。
その結果、現在は約16%となっています。
借入金の割合は16%程度です。
LDRが低下するにあたって、当社のCEOが過去9か月間に明確に示してきた考え方ですが、当社は、歴史的に当社が運営してきた水準、すなわち80年代半ばから後半の水準に達するには4、5年を要するだろうと考えていました。
しかし、実際には、過去2年間の信用の伸び率は高く、今後は預金レベルの成長率に落ち着くことが予想されます。
ですから、このシナリオでは、80％台後半に到達するには2～3年で達成すると言い直すのが妥当でしょう？ ですから、四半期ごとにするのか、四半期または1年ごとにするのか、というご質問ですが、四半期ごとや1年ごとにするつもりはありません。
しかし、加速的なアプローチは、私たちが考えていることです。
繰り返しになりますが、私たちの業務のやり方を念頭に置いてください。
リテール・ローンに関しては、私たちの住宅ローンについて考えてみると、私たちは住宅ローンのマーケティングと販売において市場で全力を尽くしています。
なぜなら、それはより良い顧客関係を提供しているからです。
プライス、つまり価格については、私たちの価格と、そこに存在するレガシー・バンクの価格をご存知でしょう。
そこには大きな差異があります。
ですから、価格には敏感です。
しかし、ご覧の通り、前年比でほぼ11.7%の成長を遂げました。
住宅ローン以外の小売に関しては、ご覧の四半期で前年比11%の成長を遂げましたが、信用動態を考慮して成長を抑制しました。
これは、当社の信用引受基準、引受チームが特定の基準を検討し、調整した結果です。
優先セクターは4%、4.7%の成長を遂げました。
これは16%から20%の成長率に相当します。
優先セクター、高品質、そして、どのような信用フィルターを通過したものであっても、それらが必要です。
大口融資は、価格を意識した調整ツールを再び使用した分野です。
今期でさえも見てみると、2年物AAA債や1年物AAA債の債券スプレッドは15～30ベーシスポイント上昇しています。
市場の融資スプレッドは低下圧力を受けています。
そのため現段階では、それは望ましい方向ではないと判断し、その成長を抑制しました。
ご覧の通り、特定の目標値は設定していません。
今後1～3四半期の間に目標値をお知らせできるようなことは何もありませんが、方向性については、数ヶ月前からサシが話しているような内容をお伝えしています。
サシダール・ジャグディシャン
そして、私たちの思考プロセスに変化が生じた理由は、さまざまな規制に関する論評から、今後2～3年の間に信用環境に変化が生じる可能性があると考えているからです。
ですから、私たちは、これまで申し上げてきたように、非常に安定した資産の質を目の当たりにしてきました。
今後2～3年の間に好循環が変化する可能性がある中で、私たちは、合併前の水準で見たような増分成長を確実に捉えられるよう、万全の体制を整えておきたいと考えています。
これが、CD比率、つまり預貸率の引き下げを加速させている理由のひとつです。
冒頭で申し上げた通り、今後3年間、2025年度、2026年度、2027年度を含むシステム成長率に対する信用成長の軌道についてお話しました。
ありがとうございました。
クナル・シャー
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、アスペックス・マネジメントのガウラブ・シンガルさんからです。
どうぞ。
ガウラヴ・シンガル
こんにちは。
ええ。
いくつか質問があります。
まず優先部門融資についてです。
有機的にどの程度達成できそうか、もう少し詳しく教えていただけますか？なぜなら、ここ数四半期で、合併前の3%、4%から、現在はほぼ6%にまで、総資産に占めるその他の資産の割合が大幅に増加していることに気づいたからです。
しかし、今四半期は、前期比で実際減少しています。
ですから、優先部門要件を自然体でより多く満たしているからなのかどうか、興味があります。
その点について、ご意見を聞かせていただけますか？
2つ目の質問は、あなたが言及した非住宅ローン小売についてです。
私たちはこれを再加速し、再び市場シェアを獲得していくと考えていますか？なぜなら、多くの同業他社が実際に信用コストの上昇を経験しており、その成長は当社よりも速いからです。
つまり、今後数四半期で、同業他社が後退する中、私たちは市場シェアを回復していくということでしょうか？ありがとうございます。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
わかりました。
再度のご質問ありがとうございます。
ご質問のPSLについてお話します。
はい、2024年3月のPSLの達成状況については、すでに公表されているのでご覧いただけると思います。
当社の年次報告書やその他の開示資料にも記載されています。
全体的なレベルでは、当社のPSLは50%強でした。
そして、社会的弱者層に属する小規模農家や零細農家については、若干下回っています。
これは1%以下です。
順を追って、他の資産が減少していくのが見られるでしょう。
これは、RIDFの満期など、さまざまな原因によるものです。
多くのことが起こるでしょう。
約2,000億ルピーです。
それから、PSLについてお話がありましたが、現状ではどうなっていますか？はい、PSLに関しては、私たちが有機的に注力している唯一のPSLは、残りは当然ながら成長するビジネスモデルの一部であるため、小規模農家や弱者層に焦点を当てています。
これらのすべてのサイトにおいて、私たちは9%、9.5%の間で運営しています。
9%に近い数字ですが、10%が目標です。
ご存知の通りです。
ですから、私たちはできる限りそのギャップを埋めるよう努力しています。
それが、これまで有機的に取り組んできたアプローチです。
市場での入手可能性や、それをどう行うかについてはわからないので、最終的にどこまで到達できるかは申し上げられませんが、少なくとも、できる限りオーガニックに近づけたいというアプローチです。
また、価格に見合った他のツールも利用可能です。
これが9月時点での当社の状況です。
PSLに関するものです。
住宅ローン以外の小売について、私が始め、その後サシが発言します。
あなたは市場シェアについてお話しされましたね。
当社の成長率が鈍化しているにもかかわらず、です。
無担保ローンについては、成長率を10%にまで鈍化させました。
最近の期間、つまり今年1～2四半期の間は、成長率を9～10%に減速させました。
前年を見ると、成長率は19%でしたよね？つまり、リスクは、キャリブレーションからタイミングを計るという点において、かなり先を見越して調整されているということです。
そして、小売部門の不良債権を見ると、当社の不良債権比率（GNPA）は1.36前後、小売部門のGNPAは約0.8です。
無担保ローンもそこに含まれています。
あなたが言及した市場シェアについて、PL（プライベート・ローン）では、つまり政府部門を除いた場合、当社はナンバーワンです。
自動車ローンを見ても、当社はナンバーワンでしょう？ カードローンでもナンバーワンです。
住宅ローン以外の様々な商品について考えてみると、当社は様々な商品セグメントで市場をリードしています。
最近でも、高品質な顧客、750点以上のスコアを持つ顧客、760点以上の顧客を見てみると、これは信用情報機関のスコアで、当社が独自に作成したものではありませんが、参考にするには十分です。
当社は、すべてのセグメントにおいて、申し込み、問い合わせ、融資のシェアが最も高い企業の1つです。
また、格付けの高い信用スコアのセグメントという観点では、株式でも最高水準の1つです。
これは、引き続き注力していく分野であると考えています。
信用スコアは調整されており、信用スコアに関して達成すべき特定の目標は設定していません。
サシダール・ジャグディシャン
そして、冒頭で申し上げたように、ポートフォリオ全体としては、全般的に非常に安定した状態が続いています。
もちろん、四半期ごとの変動はありますが、過度な懸念はしていません。
そのため、当社のポジショニングも非常にうまくいっています。
おそらく、サイクルが再びプラスに転じる準備が整ったときでしょう。
そのときこそ、おそらく、適切な価格で適切な顧客を選別するでしょう。
それは、銀行システムのトレンドのいくつかとは逆行するでしょう。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、バーンスタインのプラナブ・Gさんからです。
どうぞ。
プラナブ・ガンドラパル
こんばんは。
質問の機会をいただきありがとうございます。
質問は、銀行の貸出金利についてです。
歴史的に見ると、銀行およびプロフォーマ企業は、常に競合他社よりも高い利回りを維持してきたと思います。
競合他社との間には大きな差があります。
徐々に、銀行の貸出金利は競合他社と同水準に近づいているのでしょうか、それとも、引受審査における保守的な姿勢により、依然として低い利回りが続いているのでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
セグメントごとに見てみる必要があります。
住宅ローン商品で見てみると、公表金利は8.8%から8.9%の間です。
民間セクターの競合他社は、ほぼ同じ範囲内で10ベーシスポイントの範囲内にあります。
これは価格競争ではありません。
価格差が50ベーシスポイント前後あるのは、昔からある銀行、既存の銀行です。
住宅ローンはそういうものです。
住宅ローン以外の小売側面を見ると、やはり、組成する資産の質や選択する顧客層に応じたリスクベースの価格設定があり、リスクモデルに応じて価格が適切に調整されます。
同様に、商業銀行や地方銀行では、過去6か月間、10ベーシスポイントから20、25ベーシスポイントの範囲でいくつかの価格設定を試してきました。
価格弾力性は極めて高いことが分かりました。
つまり、価格が高くなればなるほど需要が減るということです。
なぜなら、このセグメントでは既存のレガシー銀行の価格が低いからです。
ですから、価格を上げることはできないと見ています。
レポ金利が250ベーシスポイント上昇した際にも、WAL（加重平均貸出金利）は半分、つまり150ベーシスポイント程度しか上昇していません。
しかし、公的部門の銀行の金利変動はそれよりもはるかに低く、120ベーシスポイント程度にとどまっています。
これは、民間部門がレポ金利の変動に合わせて価格をより引き上げることを実質的に阻害しています。
これが要因です。
ホールセールサイド、つまり大口取引サイドでは、クレジットスプレッドについてお話しました。
クレジットスプレッドは、その方向に動きますが、必ずしもそうなるとは限りません。
債券スプレッドは、その方向に動きますが、必ずしもクレジットスプレッドや、あるいはローンクレジットスプレッドが債券スプレッドと同じ方向に追随するとは限りません。
そのため、それをどのように価格設定するかという点で、また選択を迫られることになります。
そのセグメントの信用度が極めて高いことは私も同意します。
しかし、それでも、ライフサイクルの信用コストを考慮して価格設定を行う必要があります。
今日の、あるいは明日の信用コストだけを考慮して価格設定を行うわけにはいきません。
ですから、その点が、そのセグメントにおける弊社の障害となっているのです。
プラナブ・ガンドラパル
わかりました。
非常に参考になりました。
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、ゴールドマン・サックスのラフル・ジェインさんからです。
どうぞ。
ラフル・ジェイン
はい、こんばんは、サシ、スリニ、バビン。
3つの質問があります。
1つ目は、流動性カバレッジ比率の軌道についてです。
私たちは徐々に上昇していますが、これは規制案が存在しているからだと理解しています。
これは、私たちの想定に織り込み、LCRを押し上げているものなのでしょうか？それとも、上昇している理由は何か別のところにあるのでしょうか？これが質問の1つ目です。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
まず、流動性カバレッジ比率は128です。
通常、私たちが運営する目標値は110から120の間であると申し上げました。
そして、歴史的に見ると、私たちは115かその付近で運営しており、プラスマイナス1%、2%の範囲内でした。
それが、私たちが目指す水準です。
しかし、最近では、前期は123、今期は128でした。
繰り返しになりますが、これは、より価値の高い、良質な預金、小口預金、個人顧客による預金が増えていることが要因です。
我々はより多くの預金を得たいと考えており、それにより準備金が増えることになります。
また、貸付の価値提案についてもお話ししましたが、貸付や貸付の成長について、我々はどのように取り組んでいるのでしょうか。
つまり、利用可能な最適なレベルの預金をできるだけ多く獲得し、貸付を現在の状況や状況に合わせて調整し、バランスシートを再配置するとともに、信用フィルターを調整しようとしている結果です。
それが、そのレベルに落ち着くということです。
ラフル・ジャイン
わかりやすく言うと、スリニ、LCRはさらに上昇するのか、それとも少し下がるのか。
明らかに今は構成も変化しており、ROAも潜在的に改善する可能性があるので、マージンも押し上げたいところですが、差し迫った規制や草案があるため、このまま少しずつ上昇していくのでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
はい。
待たなければなりません。
まだ草案の段階です。
その規制はまだ草案の段階です。
私たちやさまざまな組織や団体からフィードバックが寄せられています。
様子を見るしかありません。
たとえば、デジタルバンキング機能、ネットバンキング機能、UPI取引機能（デジタル機能など）を持つ企業など、一部の企業を見てみると、
つまり、日常的な取引を含め、多くのことをデジタル化しようとしている状況において、罰則が課されるようになるということです。
ですから、それがどこに落ち着くのかはわかりません。
それが一方の側面ですね。
草案の規制は存在します。
フィードバックも提供されています。
私たちはそれに取り組まなければなりません。
それがどこで終わりを迎えるのかはわかりません。
しかし、2つ目の側面として、あなたはそれが上昇するか、下降するか、あるいは現状維持になるか、と尋ねましたね？ 繰り返しになりますが、これは機能です。
ラフル、これは預金市場で何が起こるかによる機能です。
我々が言ったように、我々は預金のかなりのシェアを獲得する立場にあり、貸出の成長を調整しています。
ですから、現状維持も可能ですが、拡大することも可能です。
しかし、それは最後の考慮事項であり、顧客フランチャイズを成長させて、望むレベルの預金と融資を獲得することについてです。
ラフル・ジャイン
私がこの質問をした理由は、バランスシートでは四半期ごとに、G-Secsは依然として約15,000億ルピー増加しており、LCRも増加しているからです。
預金の粒度に関するご指摘は理解しており、そのため、流出係数が低くなっているのです。
ただ、方向性について知りたいのです。
ごもっともです。
他の質問は、支店の拡大などについてです。
そこで、新しい考えはありますか？皆さんはどのように考えていますか？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
今期は240の支店を増やし、今年に入ってからは350の支店を増やしました。
昨年は917の支店を増やしました。
私たちの目的は、信用状況が良好な今こそ支店に投資することでした。
ご存じのように、信用状況は依然として良好です。
そして、1,000か750か1,250か、あるいはそれ以外の数字か、正確な数字を提示することはやめました。
しかし、私たちのアプローチは支店を増やし、より多くの地域に進出することであり、都市部でもより密度を高めて、可能な限りの顧客を獲得することです。
ですから、私たちは成長を続けています。
どの程度のペースで成長するかは、その時々に調整していくつもりです。
ラフル・ジェイン
わかりました。
ありがとうございます。
最後の質問は、信用の質に関する最新の考えについてです。
無担保ローンについては、再びサイクルを正しく把握し、距離を置いていますね。
今、他の企業が正常化や信用コストの上昇を経験している中、その分野の成長を開始しています。
では、資産の質全般について、無担保のマイクロファイナンスや、その他に注意しているセグメントなど、信用リスクが顕在化し始めている可能性について、皆が知っておくべきことについて、あなたの最新の考えをお聞かせください。
サシダール・ジャグディシャン
いいえ。
私たちはこの件について、かなり以前から言及してきました。
スリニが数年前から言及しているように、私たちは初期の指標から見えてきたものに応じて成長を調整してきました。
しかし、私たちの信用構造が下した判断は、今回もまた適切だったと思います。
ですから、今日現在、私たちは非常に快適な状況にあります。
もちろん、システムにはリスクがあります。
マクロ面で今後起こり得る影響については、あなたや私には予測できないかもしれません。
しかし、現時点では、当社のポートフォリオを考慮すると、それほど心配する必要はないでしょう。
これが、ブックが構築されるまでには時間がかかるものの、ご覧の通り小売支出が増加している理由のひとつです。
ブックの大半は、今後12～18ヶ月間、この勢いが続いた場合にのみ発生するため、ブックがそれを反映し始めるにはもう少し時間がかかります。
しかし、間違いなく、私たちは時代の先を行くことができ、おそらくは将来に向けて適切な価格で適切な顧客層を獲得できるでしょう。
これが思考プロセスですが、環境やエコシステムで何が起こっているかには常に注意を払っています。
現時点では、レッドアラートやアンバーアラートは出ていません。
私たちは、現場の状況を把握しながら、成長を調整し続けています。
補足になりますが、スリニがLCRについて話した内容について補足すると、私たちがコントロールしたくない、あるいはコントロールできないのは、預金フランチャイズです。
預金の勢いは、一夜にしてプラグアンドプレイで得られるものではありません。
預金は非常に大きなフランチャイズであり、勢いが必要です。
そして、私たちはそのような勢いを抑制するようなことはしたくありません。
もちろん、私たちは非常に競争の激しい環境、非常に厳しいマクロ環境、流動性環境の中で業務を行っています。
そのため、LCRを高めるという点において、私たちは少し不安を抱えています。
それに加えて、先ほどスリニと私が、信用成長率について、その理由と当社が何をしたいのかについてグライド・パスについて述べました。
当然のことながら、これは高品質の流動資産の追加的な増加につながります。
おそらく、ご指摘の通り、近い将来、ある程度のマージンが減少する可能性がありますが、当社は短期の業務を行っていないため、その点については問題ありません。
中長期的に、バランスシートと財務諸表が非常に弾力性のあるものとなるよう努めています。
3つ目の側面として、あなたが適切に指摘したように、指針が実際に適用された場合、つまり指針の草案が回覧された場合に何が起こるかという懸念があります。
もちろん、それについても対応していきたいと考えています。
ですから、皆さんがご覧になっている129やその他の数値は、おそらく一時的な現象であり、私たちは引き続き、さまざまなマクロ経済や規制の枠組みがどのように進化していくかを見守っていきます。
そして、いつかは、私たちがこれまで運用してきた中央値レベルに正常化すると思います。
LCRがやや上昇しているように見えるのは、単にタイミングの問題であり、今後は正常化に向かうと思います。
ラフル・ジャイン
非常に参考になりました。
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。
次の質問は、IIFL証券のリキン・シャーさんからです。
どうぞ。
リキン・シャー
皆さん、こんばんは。
このような機会をいただきありがとうございます。
質問が1つあります。
LDRの正常化が早まったことで、当行のバランスシートには過剰流動性が生じています。
当四半期には現金残高が約7500億ルピー増加しました。
過去には、予定されていた満期に加えて、債券借入の一部を繰り上げて返済した実績があります。
しかし、今期はそれが見られませんでした。
そこで、私は理解したいのですが、今後数四半期の間も、こうした繰上償還オプションが利用可能だとお考えでしょうか。
それとも、この過剰流動性がバランスシート上に留まるのは、おそらくあと数四半期になるとお考えでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
リキンさんですね？リキンさん、そのとおりです。
その取り組みは、引き続き、私たちの取り組みの中心となっています。
しかし、ご存知のように、旧HDFCから引き継いだ借り入れの大部分はコール不可です。
そのため、多くの交渉が必要となります。
当然ながら、投資家の賛同を得る必要があります。
これが実現することは決まっていません。
彼らの関心にもよりますが、努力は続けています。
また、先ほど申し上げたことに関連して、先ほどラフルの質問に対して、私たちは、預金が将来にわたって持続可能であるという可能性だけでなく、今後策定される予定のガイドライン、そして借入金を削減する機会があるという事実も考慮して、適切な流動性と緩衝資本を確保したいと考えています。
ですから、状況に応じて、そして、今後、これがどう展開するかによって、対応しなければなりません。
しかし、もしそうする機会があり、なおかつ流動性の面で十分な余裕があるならば、そうすべきでしょう。
サシダール・ジャグディシャン
その通りです。
リキン・シャー
はい、ありがとうございます。
以上です。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、アクシス・ミューチュアル・ファンドのアビジトさんからです。
どうぞ。
アビジト・V
質問を受け付けていただきありがとうございます。
最初の質問は、その他の営業費用についてです。
成長率が大幅に減少しています。
この効率化の要因は何でしょうか？また、短期的に予想される軌道はどのようなものでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
はい。
総額...その他のOpExは、支出についてお話されているのですね。
はい、総支出は約10%の割合で増加しています。
今期は人員数もいくらか抑制していることはご存知でしょう。
祝祭日など、支出のタイミングが季節的にあるのです。
また、オリジネーションなどの特定の第三者費用も調整可能です。
これには複数の関係者が関わっています。
これに関して特別な戦略があるわけではありません。
アビジット V.
わかりました。
ありがとうございます。
2つ目の質問ですが、CDRや予算削減策、その他8桁の数字についてお話いただきましたが、それについて理解したいと思います。
オペレーター
アビジット、お話を中断して申し訳ありませんが、音声が途切れています。
声が途切れています。
質問の順番が回ってきた際に、再度ご発言いただけますか？ご回答がないため、次の参加者にお話を移します。
次の質問は、コタック・セキュリティーズのM.B.マヘシュ様からです。
どうぞ続けてください。
M.B.マヘシュ
やあ、こんにちは。
私の方から2つ質問があります。
1つ目は、商業銀行業務、特に新興企業において減速が見られるようですが、その点について詳しく説明していただけますか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
新興企業？
サシダール・ジャグディシャン
企業です。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
新興企業ですね。
新興企業については、以前にも言及したことがありますが、マヘシュ、大口の融資は金利に敏感であり、金利は市場で変動している債券スプレッドと連動していませんよね？これらは格付けの高い新興企業です。
その質に見合った適切な価格が必要です。
ですから、もしそれを達成できなければ、より低いレベルに調整されます。
そして、そのセグメント内でも、私たちは成長しています。
そのセグメント内には、優先部門を提供し、また、それを通じて、特定の小規模農家や限界農家、あるいは農業関連活動への融資を行っている部門もあります。
私たちは、それらすべてを支援しています。
ですから、この件については、ただ一つの方法だけがあるというわけではありません。
優先部門の原価価格など、さまざまなパラメータを考慮してバランスを取ります。
しかし、それが私たちの調整方法です。
特定の方法というものは存在しません。
ただ、それを管理する事業ラインがあるだけです。
M. B. マヘーシュ
もちろんです。
2つ目の質問は預金と貸出の伸びについてです。
業界平均を下回っていることについて、また、預金に関してどのセクターが伸びているか、あるいはそれについてまったく意見がないのか、頭の中にある数字はありますか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
預金については、業界全体では10.5～11%の成長が見られます。
そして、私たちはそれ以上の成長を遂げており、どの期間で見ても市場シェアを獲得しています。
1年、3年、5年のいずれの期間で見ても、年間50～70ベーシスポイントの市場シェアを獲得しています。
しかし、あなたがどの件についてお話されているのか、私にはわかりません。
M.B.マヘシュ
いいえ、スリニさん、システムレベルでの預金は、例えば15％程度で、そのシステムでの融資の伸びが加速し始めます。
融資の伸びをどこまで伸ばしたいとお考えですか？それとも、非常に柔軟な数字にしておきたいとお考えですか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
はい。
私たちはそれを残しています。
つまり、特定の目標値は設定していません。
マヘシュ。
先ほど申し上げたとおり、私たちは、達成したい数値を戦略的に実行しようとしているわけではありません。
そのようなものは存在しません。
M.B.マヘシュ
わかりました。
ひとつだけ確認させてください。
普通預金口座の残高についてですが、口座に入金されるクレジットの数を見ると、そこには減速が見られますか？それとも、これは定期預金への移行を見ているだけでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
その質問をしていただけて嬉しいです。
口座に入金されるクレジットを見ると、そこでは力強い成長が見られます。
20%台の成長ですね？つまり、これはまた、新規顧客による貢献でもあります。
つまり、これは単に... 私は固定的な顧客基盤について話しているのではなく、四半期ごとに200万人以上の顧客基盤が加わっていることを話しているのです。
クレジット残高が増加していることを示しており、私たちはクレジット残高の堅調な増加を見ています。
しかし、人々は支出をしています。
カードの支出は10%台後半から20%前半の間であることが分かります。
当社の顧客ベースでも、発行費用やアクワイアリング費用は、アクワイアリング費用では40%弱のシェアを占めていますが、支出が活発に行われている分野では、かなり堅調な成長が見られます。
つまり、人々は支出をしており、そのお金は政府にあり、戻ってくることも、リサイクルされることも、投資や代替手段を通じて運用されることもありません。
また、定期預金も、貯蓄が定期預金に移行している分野の1つです。
M. B. マヘシュ
完璧です。
ありがとうございます。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、JPMorganのサウラブ・クマールさんからです。
どうぞ。
サウラブ・クマール
2つ質問があります。
1つ目は、スライド36の総資産に対するリスク加重資産（RWA）についてです。
前四半期比で減少していますが、法人向け融資を縮小し、住宅ローンも前四半期比で全体の成長率を下回る成長にとどまっています。
このRWAの減少について、どのような説明ができますか？
2つ目は普通預金口座についてです。
50ベーシスポイントの金利引き下げがあったと仮定した場合、普通預金口座の伸びは増加すると予想されますか？
それとも、今回はより構造的なものだと考えますか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
わかりました。
リスク加重資産（RWA）の密度についてお話しましょう。
前期の69が今期は67になりました。
繰り返しになりますが、これは流動資産の増加によるものです。
当行のHQLA（高品質流動資産）を平均ベースで見てみると、今期は約40兆ルピー増加しました。
つまり、HQLAが増加したことによるものであり、貸借対照表の他の1ページにも、より多くの流動資産があることが示されています。
これが1つ目です。
次に、あなたが触れた2つ目の側面についてですが、金利が50ベーシスポイント変動した場合、何が起こるのか、つまり、貯蓄率が低下するのか？ その方向性を推測するには時期尚早です。
サシダール・ジャグディシャン
システム。
我々はそれを監視します。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
我々は、システムをどのように監視するのかという観点で...
サシダール・ジャグディシャン
ええ。
我々は、金利の変化は、貯蓄残高が積み上がる際にはあまり影響しないことを確認しています。
ですから、そうは言っても、単独で、あるいは自発的にそれを実行することはできません。
システムの動き、銀行業界の動きを見守らなければなりません。
現時点では、それを急ぐようなことはしたくないからです。
ですから、何も確約はしていません。
この問題については、今後の動きを見守りたいと思います。
サウラブ・クマール
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。
次の質問はHSBCのアビシェック・ムラカ氏からです。
どうぞ。
アビシェック・ムラカ
はい、こんにちは、サシ、スリニ、バビン。
2つの質問があります。
1つ目は、データ保管に関するものです。
レポ、EBLR、MCLR、固定金利に関連する貸付を共有できますか？2つ目の質問については、後ほどまたお聞きします。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
変動金利のローンですが、外部ベンチマークは、おそらく69%、70%またはそのあたりで、これは前四半期または前々四半期に言及した内容とほぼ同じです。
ですから、ほぼその水準です。
アビシェック・ムルカルカ
スリニ、これにはMCLRも含まれますか？
それとも、これは...外部...完全に外部ですか？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
MCLRはごく一部です。
アビシェーク・ムルカルカ
わかりました。
残りは固定されているということですね？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
はい。
アビシェーク・ムルカルカ
わかりました。
2つ目の質問はNIMについてです。
電話会議でSashiが述べたコメントをすべて集約すると、ポジティブな要因と、流動性蓄積やCD比率の低下といったネガティブな要因の両方があるように思えます。
それらすべてがNIMを現状に保っています。
今後、いずれはレポ金利の引き下げがあり、それがNIMを押し下げる要因となるでしょう。
それを相殺するために何ができるでしょうか？ 現状を維持または増加させたい場合、現在、皆さんの手元にある、つまり皆さんの手にあるレバーは何でしょうか？
サシダール・ジャグディシャン
ご覧ください。
バヒンとスリニが私が言おうとしていることを補足するようなことを言うでしょう。
私たちは常に、バランスシートの修正デュレーションを一致させて維持してきました。
ですから、私たちの見解では、私たちがこれまでマージンを運用してきた範囲では、短期的にはあまり大きな影響はないはずです。
もちろん、完璧なものではありません。
金利変動による変化やデルタは完璧に同期するものではないため、四半期ごとに変動があるでしょう。
しかし、概して、あまり大きな変動はないはずです。
つまり、小数点以下2桁や3桁の数字に目を奪われてはいけません。
私たちはある一定の狭い範囲で業務を行っています。
それを維持すべきだと思います。
中期的には、この利ざやをこの特定の範囲で管理できると思います。
マクロ環境における流動性の持続可能性、持続可能性、そしてそれゆえの預金動員の持続可能性について明確な見通しが立てば、その時点で、草案のガイドラインもまたある程度明確になるでしょう。
そうすれば、LCRを過去に運用してきた水準に正常化します。
過去に常に説明してきたように、ある程度のキッカー効果が見られるはずです。
アビシェック・ムルカルカ
わかりました。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、ジェフリーズ・インディアのプラカー・シャルマ氏です。
どうぞ。
プラカー・シャルマ
こんばんは。
決算おめでとうございます。
信用コストの部分についてお伺いしたいと思います。
一般的に、第1四半期は農業関連の季節要因により、他の四半期よりも負担が重くなる傾向があります。
そのため、通常、季節要因を調整した第2四半期には、遅延が解消される傾向にあります。
信用コストについても同様です。
しかし、遅延比率を見ると、前四半期比でほぼ横ばいとなっています。
この点について、明確な説明をお願いします。
同様に、約270億ルピーの引当金とAIFの戻入分を差し引くと、おそらく330億ルピーになると思います。
信用コストの項目で他に変動する部分があるかどうか、説明していただけますか？ ありがとうございます。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
わかりました。
プラカーさん、NPAは安定しているというご指摘はごもっともですが、改善すべきかどうかというご質問はもっともです。
歴史的に見ると、ある程度の改善は見られますが、それが3ベーシスポイントなのか5ベーシスポイントなのかについては議論の余地があります。
いずれにしても改善は必要です。
私たちがここで話しているのは、そのような範囲のことです。
また、過去1～2年間に小規模農家や限界農家、あるいはより地理的に深いセグメントに参入したという背景も念頭に置いてください。
つまり、季節性は年によって異なる動きを見せます。
特に、異なるセグメントに参入した場合はそうです。
プラカー・シャルマ
わかりました。
ありがとうございます。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、オートノマスのチンタン・ジョシ氏からです。
どうぞ。
チンタン・ジョシ
こんばんは。
私の質問にお答えいただきありがとうございます。
貸借対照表についてもう一度お伺いしてもよろしいでしょうか？ いくつかの点についてお伺いしたいのですが、借入金の返済オプションが限られているというお話がありましたが、証券化をより多く行っているため、融資の成長率が低下しているということですね。
例えば、今期は平均で700の預金に対して平均300の貸付というように、余剰の預金は流動性資産に滞留しています。
これをどのように最適化するお考えでしょうか。
流動性を積み上げすぎると、借入のオプションが実現するまでの1四半期の間、貸付を少し増やす余地が生まれるのでしょうか？このような考え方で、バランスシート構造を順次最適化していくべきでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
チンタン、再度ご質問いただきありがとうございます。
以前にも言及したことと似た内容ですが、 預金に関しては、当社の流通網、顧客の獲得、9,600万人以上の顧客との協力、20万7,000人の従業員が、他のすべての条件が許す限り、預金で最大限の成果を上げるために配置されています。
つまり、これは調整の余地のないもので、できる限り最大限の成果を上げたいということです。
価格設定は差別化要因ではありません。
獲得すべき関係性です。
それを手に入れれば、次に、バランスシートの反対側に移り、そこで、何をどう展開するかが問われるのです。
そこで、流動性比率やLCRがどうなるかという質問が出てくるのですね。
LCRは結果です。
推進要因ではありません。
推進要因となるのは、できるだけ多くの預金を得ることと、私たちが実施した貸出の調整です。
ローン調整については、繰り返しになりますが、住宅ローンやリテールサイドで、望ましい価格帯のローンをできるだけ多く獲得したいと考えています。
また、信用審査を通過したローンも獲得したいと考えています。
抑制がかかるのは、高額なローンだけです。
非常に低金利で、価格設定が非常に難しい商品です。
そこで調整を行います。
信用と価格以外に、ローンを調整する方法はありません。
また、ある数値や数値の範囲に到達することを目標としているわけでもありません。
チンタン・ジョシ
つまり、預金の伸びが融資の伸びを上回るようであれば、流動性の増加に伴う問題は発生しないということですね。
なぜなら、ここで重要なのは、短期的なNIMを心配するよりも、このLDR比率を改善することだからです。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
いいえ、それは流動性の蓄積が結果として生じるものであり、成長機会がある場合には、それが成長のために位置づけられるので、それは良いことです。
それは良いことです。
チンタン・ジョシ
そして、2つ目の質問は資産の質についてです。
ここ数年、CRB、中小企業向け融資がかなり成長している分野です。
私たちはMFI、消費者向け融資のサイクルを経験しています。
もしその分野で何か計画中のものであれば、あなた方ではなくても、業界全体として、教えていただけますか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
当社では、当社の業務運営に対する成長や、あらゆる種類の異なるアプローチを阻害するような信用は一切見られません。
チンタン・ジョシ
それはよかった。
また、LDR比率の改善が加速していることは心強い。
私の質問に答えていただき、ありがとうございました。
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。
皆さん、時間制限のため、アクシス・キャピタルのマニッシュ・シュクラさんからの最後の質問を受け付けます。
どうぞ。
マニッシュ・シュクラ
こんばんは。
このような機会をいただきありがとうございます。
スリニさん、流動比率について再確認させてください。
企業向け融資は約19%です。
これは完全にMCLRに連動していると考えてよろしいですね？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
そうは見ないでください。
MCLRである可能性もあるし、そうでない可能性もある企業向けローンもあります。
ええ、かなりの部分がそうでしょう。
EBLRが大半を占めているということですね？ そうです。
マニッシュ・シュクラ
質問は純粋にレポに関するものです。
純粋にレポにリンクしているローンは、全体のローン残高の何％を占めているのでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
いいえ、特に手元に用意していませんが、EBLRには、住宅ローン、一部の商業用不動産担保ローン商品、ホールセール法人向け商品など、レポ取引があります。
その一部は財務省短期証券で、一部はMCLRです。
これらすべてを合わせると、先ほど申し上げた69%、70%になります。
マニッシュ・シュクラ
わかりました。
最後の質問ですが、合併前は、HDFCリミテッドは負債サイドで金利ヘッジを行っていました。
現在もそのヘッジを継続しているのでしょうか、それともすべて満期を迎えたのでしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
はい、ヘッジは継続しています。
ヘッジには借入リスクが伴うことをご存知でしょう。
借入が返済されていない限り、つまりローンの繰り下げや繰り上げ返済が行われていない限り、ヘッジは継続します。
マニッシュ・シュクラ
その割合を数値化することは可能でしょうか？
スリニヴァサン・ヴァイディヤナサン
年次については、3月時点でデリバティブのスケジュールとして公表しています。
年次報告書でご確認いただけるはずです。
四半期ごとではありません。
はい。
年次で公表しています。
マニッシュ・シュクラ
わかりました。
ありがとうございます。
以上が私の質問です。
スリニヴァサン・ヴァイドヤナサン
ありがとうございます。
サシダール・ジャグディシャン
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。
それでは、閉会の挨拶をいただくため、バイディヤナサン氏に会議を譲りたいと思います。
スリニヴァサン・バイディヤナサン
本日はご参加いただき、また、ご質問いただきありがとうございました。
お時間をいただき感謝いたします。
Sashi、ありがとうございました。
また、ご質問やご意見のある方は、当社の投資家向け広報担当までご連絡ください。
喜んで対応させていただきます。
ありがとうございました。
良い週末をお過ごしください。
ありがとうございました。
これで電話を切って結構です。
サシダール・ジャグディシャン
ありがとうございました。
ありがとうございました。
オペレーター
皆さん、ありがとうございました。
HDFC銀行を代表して、この会議を終了させていただきます。
ご参加いただきありがとうございました。
これで電話を切っていただいて結構です。
ありがとうございました。
お読みいただきありがとうございました!
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