スナップオン(SNA) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Snap-on Incorporated($SNA)
業界：
ツールおよび機器製造
本社：
ウィスコンシン州、アメリカ
上場年：
1978年（NYSE）
概要：
Snap-on Incorporatedは、プロフェッショナル向けのツール、機器、診断システム、修理情報を提供するグローバル企業です。
1920年にミルウォーキーで設立され、1930年に現在の本社であるケノーシャに移転しました。
Snap-onは、特に自動車修理、航空宇宙、軍事、天然資源、製造業などの分野での重要な作業を行うプロフェッショナルに対して、高品質で信頼性の高い製品を提供しています。
事業内容：
自動車、航空宇宙、軍事、天然資源、製造業などのプロフェッショナル向けにツール、機器、診断システム、修理情報、システムソリューションを提供しています。
製品およびサービスは、広く認知されているフランチャイズバンのネットワーク、直接販売、ディストリビューターチャネルを通じて販売されており、金融プログラムも提供してフランチャイズ事業をサポートしています。
類似企業：
マキタ株式会社（日本）、スタンレー・ブラック＆デッカー（アメリカ）
前回決算
決算
⭕️GAAP EPS:実際$4.70 予想$4.58
❌売上高:実際$1.15B 予想$1.16B
前年同期比売上高成長率:-0.9%
Memo:
金融サービス調整前営業利益率 22.0%。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOニック・ピンチュックが、厳しいマクロ経済状況にもかかわらずSnap-onの第3四半期業績を「勇気づけられるもの」とし、特に収益と製品の強化を強調している。
市場の圧力に耐え、成長を続けていることを示唆。
2.戦略と取り組み
Tools Groupが短期間での投資回収が可能な製品開発に重点を置いており、C&Iセグメントでは新しいキッティングセンターとトルク製品が収益を支える要因となっている。
ツールや精密機器のプロモーションが成果を挙げている。
3.市場の動向とマクロ経済要因
自動車修理業界は複雑化が進み、技術需要が増加している一方、不透明な金利や選挙の影響が経済の不安要因となっている。
技術者たちの需要は続いているが、投資の慎重さが見られる。
4.競合他社との比較
Snap-onの診断機器は業界をリードしており、特にインテリジェント診断製品が顧客に好評。
新製品のラインナップや診断ソフトウェアの成長が競争力を維持する要因として強調されている。
5.業績報告
第3四半期の売上は11億4,700万ドル、前年同期比で1.7%減少。
しかし、営業利益率は26%に増加し、EPSは前年同期の4.51ドルから4.70ドルへと増加した。
強力な利益成長が評価されている。
6.セグメント別業績
Tools Groupは第2四半期を上回る売上成長を示し、C&Iはトルク製品の成長が顕著である。
RS&Iはソフトウェア売上の増加により、利益率が最高水準に達した。
7.財務状況
第3四半期末時点でのキャッシュフローは2億7,420万ドルで、前年同期からの減少が見られるが、営業活動全体は安定。
配当金や自社株買いによる株主還元を継続している。
8.将来の見通し（ガイダンス）
今後のマクロ経済状況や選挙の影響を注視しつつ、製品ラインの拡充や利益率の改善を図る。
全社的に新たな成長が期待されるが、今後の市場不安はリスクとして認識されている。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問：
ツールグループの成長要因について。
回答：
新製品や製造効率向上が影響し、特にハンドツールが成長を牽引している。
2.
質問：
RS&Iの減少傾向について。
回答：
主にハードウェア売上の減少であり、ソフトウェアの売上増加で一部相殺されている。
3.
質問：
トルク製品の長期成長見通しについて。
回答：
需要増加を受け、重要産業向けトルク製品が成長の柱となっている。
全文
会社参加者：
サラ・バーブスキー - IR担当副社長
ニック・ピンチュック - CEO
アルド・パリアーリ - CFO
電話会議参加者：
クリストファー・グリン - オッペンハイマー
ゲリー・プレストピノ - バリントン・リサーチ
デビッド・マクレガー - ロングボウ・リサーチ
ルーク・ジャンク - ベアード
ブレット・ジョーダン - ジェフリーズ
カロライナ・ジョリー - ガベリ
オペレーター
おはようございます。
Snap-on Incorporated 2024年第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。
すべての参加者は、聞くことのみが可能です。
[オペレーターの指示] 本日のスピーチの後、質問の機会を設けます。
[オペレーターの指示] ご注意ください。
このイベントは録音されています。
それでは、投資家向け広報担当副社長のサラ・バーブスキーにカンファレンスを交代いたします。
どうぞ、続けてください。
サラ・バーブスキー
ゲイリー、そして皆さん、おはようございます。
本日は、今朝早くに発表したプレスリリースに詳細を記載したスナップオンの第3四半期の業績について、説明させていただく機会をいただき、ありがとうございます。
本日の電話会議には、スナップオンの最高経営責任者（CEO）であるニック・ピンチュック氏と、最高財務責任者（CFO）であるアルド・パリアーリ氏が参加しています。
ニックが、当社の業績に関する見解を述べた上で、今朝の電話会議を開始します。
その後、アルドが当社の財務実績についてより詳細なレビューを行います。
ニックがいくつかの締めくくりの考えを述べた後、皆さまからのご質問を受け付けます。
例によって、説明を補足するスライドを用意しました。
このスライドは、ウェブキャスト・ビューアーの「ダウンロード」タブからアクセスできるほか、当社ウェブサイト（snapon.com）の「投資家」セクションからもご覧いただけます。
これらのスライドは、本日の電話会議の議事録とともに当社ウェブサイトにアーカイブされます。
本電話会議中に経営陣の予測、推定、見解に関連して、または経営陣または会社の見通し、計画、予測について言及された声明は、将来の見通しに関する記述であり、実際の結果はこれらの記述と大幅に異なる場合があります。
当社の業績が将来の見通しに関する記述と大幅に異なる可能性がある要因の詳細については、当社のSEC提出書類に記載されています。
最後に、本プレゼンテーションには、GAAP（一般会計原則）に準拠しない財務業績評価指標が含まれています。
これらの指標は、単独で、またはGAAPに準拠する指標の代替として考慮されることを意図したものではありません。
これらの指標に関する追加情報は、本日発表の当社の収益報告書に記載されています。
それでは、ニック・ピンチュクに電話を代わります。
ニック、どうぞ。
ニック・ピンチュク
サラ、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
いつものように、まず第3四半期のハイライトから始めたいと思います。
その結果、当社の市場、そして今後の方向性について、私の見解を述べさせていただきます。
その後、アルドが財務の詳細について説明します。
私の見解ですが、私は勇気づけられていますし、当社の第3四半期も勇気づけられるものだったと考えています。
幅広い利益成長と大幅な前進、製品とプロセスの成功、そしてツールグループの迅速な投資回収への明確な牽引力という、もう一つの期間でした。
もちろん、この四半期も課題はありました。
継続的なマクロ経済の圧力により、以前にも遭遇したような不確実性の障害が生じました。
しかし、最終的には、私たちは適応し、混乱に耐え、好機を活かし、またも力強い収益を達成しました。
そして、そのすべてが業績に明確に表れています。
以下がその内容です。
第3四半期の売上高は11億4,700万ドルで、前年同期の11億5,930万ドルから若干減少しました。
為替レートの不利な変動による20万ドルと買収による720万ドルを除外した有機ベースでは、売上は1.7%減少しました。
しかし、OpCoの営業利益は増加し、OIマージンは80ベーシスポイント増の22%となり、第3四半期の新たなベンチマークを打ち立てました。
金融サービス部門のOIは7,170万ドルに増加しました。
これは2023年の6,940万ドルから増加した数字であり、OpCoの結果と組み合わせると、連結OIマージンは26%に増加し、昨年の25.1%から90ベーシスポイント増加しました。
EPSは4.70ドルで、昨年の4.51ドルから大幅に増加しました。
以上が全体的な業績ですが、これは、大きな逆風に打ち勝った営業能力、構造的バランス、そして一貫した回復力を示すものです。
それでは、市場の概況を見てみましょう。
第3四半期には、自動車修理は依然として堅調でした。
修理はさらに複雑化し、新型車が市場に投入され、新型の駆動系、モーター構成、および、ドライバー支援型車両の自律性を可能にするセンサーの神経ネットワークを制御するハイテク電気システムが発表されました。
これらはすべて、宇宙時代の素材で製造された最新シャーシに収められています。
そして、このキャボケイト（ph）された洗練された進歩が老朽化した駐車場と組み合わさり、今では平均12.6年で車両の修理がさらに困難になっています。
これは、スナップオン社にとっては耳寄りな話であり、ヒットはまだまだ続き、今後何年にもわたって機会が生まれるでしょう。
組織についてお話しましょう。
OEM、ディーラー、独立系修理工場、主にインフラへの投資に重点を置くセグメント、例えばベイの改装や修理用機器のアップグレードなど、新しい車種への対応や、修理作業の増加に伴う店舗のキャパシティ拡大といった課題への取り組み、そして、車両の複雑性の継続的な増加に牽引されるものなどです。
バッテリーシステムの重量増加に対応する新しいリフト、車両の自動化を可能にする運転支援システムを調整する高度な足回り機器、部品室、サービススペース、顧客インターフェースを管理するためのより強力なソフトウェアスイート、より複雑な設計に対応する強化された車両通信機器、現在および将来の車両の読み取り、診断、修理を行うより強力な修理情報データベースなどです。
当社の修理情報グループ（RS&I）は、この複雑な世界で繁栄し、修理店のオーナーや経営者にサービスを提供し、修理プロセス全体をより簡単にできるソリューションを提供しています。
革新的なディーラーシップ管理システム、独自のインテリジェント診断プラットフォーム、そしてあらゆる種類の優れた修理設備により、前進への道を切り開いています。
現在、整備工場の事業機会は活況を呈していますが、不透明な金利、税制変更の噂、選挙への不安などが投資判断に影響を及ぼし、市場全体としてはまだら模様となっていますが、全体的な見通しは依然として極めて明るい状況です。
そして、スナップオンとRS&Iは、豊富な事業機会に全面的に参加できる体制を整えていると確信しています。
それでは、技術者市場に目を転じましょう。
データ解析、画面操作、問題診断、レンチを回して修理を行うなど、優れたスキルを発揮する人々です。
当社のバン・ネットワークが活躍する場でもあります。
その点で、第3四半期は私にとっていつも素晴らしい時期です。
なぜなら、毎年恒例のスナップオン・フランチャイズ・カンファレンス（SFC）が開催される時期だからです。
この会議には、バンを運転し、毎週何十万もの技術者に電話をかける男女が集まります。
自動車修理の世界との比類ないつながりです。
今年もまた、何十人ものフランチャイズ加盟店の方々とじっくりお話しする機会がありましたが、どの出会いも熱意に満ちたものでした。
私たちは、スナップオンは混乱を乗り越え、自信を持って前進し、フランチャイズ加盟店の方々もそれを理解していると申し上げています。
しかし、選挙とその影響、国境圧力によるインフレの進行や長期化する戦争の不安などにより、マクロ環境は依然として、当社の技術者のお客様に大きな不確実性をもたらしています。
店舗は満員で、賃金は上昇し、労働時間も拡大しており、テクノロジーに対する需要は依然として続いています。
彼らは現金を持っていますが、依然として自信を失っています。
毎日悪いニュースを朝食代わりに聞かされていることが、彼らに重くのしかかっています。
現在、彼らは将来に不安を抱いており、そのため、投資回収期間が長い高額商品には消極的です。
そこで、ツールグループは、技術者の現在の好みに合わせて、より短期間で投資回収できる商品に重点を置き、対応を続けています。
そして、第3四半期の結果は、それが功を奏していることを裏付けています。
ですから、自動車修理市場は堅調であると考えています。
現在の不透明感はさておき、事業を展開するには最適な場所です。
次に、失敗の代償が大きい重要な産業分野に目を転じましょう。
当社の商業・産業グループ（C&I）は、この分野で生計を立てています。
石油やガスのプラットフォーム、採掘現場、戦場といった過酷な環境が対象ですが、コンピューターチップの製造や航空機の製造、ロケットの打ち上げに必要な繊細で高度な環境も含まれます。
このセグメントのお客様は、規模の大小を問わず、さまざまな組織です。
また、テキスト、金利、GDP、業界の需要よりもデータに影響を受けやすい傾向があります。
そのため、これらのセグメントはかなり好調です。
そして、航空、防衛、一般産業、そして当社の精密トルク装置が正確な実行と文書化に必要とされる分野、また、当社のカスタムキットや、品質、生産性、安全性の向上に役立つ特定の作業ニーズに適合するパッケージが有効となる分野で、業績の成長が見られます。
つまり、当社の専門分野にぴったり当てはまるソリューションです。
これはまた、当社が最も国際的に事業を展開している分野でもあります。
そして、結果的に、地政学的な混乱という逆風にさらされている分野でもあります。
その点において、ヨーロッパは地域ごとに依然としてばらつきがあります。
南ヨーロッパは依然として好調ですが、特に北部のいくつかの国では、場合によっては技術的後退という困難に直面しています。
アジアでも状況はまちまちです。
中国は依然としてパンデミックと長期にわたるロックダウンの影響から回復途上にあります。
一方で、韓国と日本は回復力があります。
つまり、重要な産業分野では地域的な課題があります。
しかし全体的には、この市場はポジティブです。
可能性は大きく、当社はこうした可能性を十分に生かすことができると確信しています。
さて、市場についてです。
さて、それでは、市場についてですが、自動車修理は現在ではまだら模様ですが、将来的には大きな可能性を秘めています。
また、重要産業は依然として堅調で、多くの機会に恵まれています。
それでは、事業グループについてお話しましょう。
C&Iでは、昨年の3億6640万ドルの売上に対し、3億6570万ドルの売上を計上しました。
買収関連の730万ドルを除外した売上は、買収関連の720万ドルを除外すると、有機的な売上は2.1%減少しました。
しかし、収益面では、C&I OIは6100万ドルとなり、前年より290万ドル（5%）増加し、OIマージンは80ベーシスポイント増の16.7%となり、前四半期に記録した最高値に並ぶまで拡大しました。
主な要因は、産業部門が上昇傾向と高い収益性を維持し、ケノーシャの新キッティングセンターの能力を活用し、カスタマイズソリューションに対する需要の高まりに対応したことです。
キッティングセンターへの投資に加え、昨年買収したMountz社は12ヶ月目に突入し、小型精密トルクに対する顧客ニーズへの対応に大きく貢献しています。
トルクは、重要な業界のお客様にとって、ますます重要性を増しています。
このニーズに応えるため、当社は既存の中型および大型トルク製品とMountzの小型製品を組み合わせ、幅広い範囲の締め付け力を提供しています。
この幅広い締め付け力は、石油・ガスから航空、防衛に至るまで、重要な業界に不可欠なものです。
当社は、この好機を最大限に活用しており、第1四半期にはその成果が現れました。
当社のトルク専用工具事業は、数量と収益性の両面で大幅な伸びを示しました。
また、修理作業の実施や技術者の期待に沿うよう設計されたプロ仕様のコードレス工具のポートフォリオも引き続き拡充しました。
真剣に仕事に取り組む人々にとって、新製品は大きな価値をもたらします。
そして、当社の当四半期は、まさにその効果を際立たせるものでした。
大型機器や長距離トラックの作業用に、当社はCT9175 3.75インチ18ボルトインパクトを発売しました。
この製品は、1,550フィートポンドのボルト分離トルクを実現します。
最も困難な作業に最適です。
頑丈な軽量ハウジングは過酷な環境にも耐えることができます。
人間工学に基づいた設計により、1,550 フィートポンドのトルクを扱う際に重要なストレスや疲労を軽減します。
さらに、この 9175 モンスターには、LED スポットライト、複数の電源設定、作業に最適なトルクを適用するための可変速トリガーなど、優れた機能が搭載されています。
素晴らしいツールです。
Snap-onの期待通りの、強力なアプリケーションで、使いやすく、非常に効率的です。
技術者たちが、最も困難な作業に取り組む際に、ますます必要としているツールです。
9175は、生産性を大幅に向上させる素晴らしいツールであり、技術者たちもそのことに気づいています。
最後に、業績について一言。
C&Iは当四半期も投資を継続し、製品、ブランド、人材における優位性を維持・拡大しました。
営業費用は前年より140ベーシスポイント増加しました。
しかし、急速な継続的改善（RCI）の恩恵により、新製品の価値と粗利益率は220ベーシスポイント上昇し、追加支出なしに、支出は増加したものの、営業利益率は80ベーシスポイント上昇しました。
C&I、革新的な製品、カスタムソリューション、精密機器、これらすべてを組み合わせることで、重要な産業分野のお客様にリーチし、勢いと収益性を伴って、ガレージからスナップオンブランドを拡大しています。
さて、ツールグループです。
第3四半期の売上高は5億500万ドルで、米国での減少分は3.1%の有機的減少分とほぼ同額でした。
この期間の売上総利益率は21.6%で、販売量の減少により、前年から40ベーシスポイント減少しました。
しかし、粗利益率は新製品、RCI、製造効率の向上により、100ベーシスポイント改善し、依然として堅調に推移しました。
これは実際、素晴らしい成果です。
また、この期間中、当社のチームは製品開発に重点的に取り組み、作業を簡素化し、顧客に迅速な投資回収をもたらすソリューションを設計しました。
この方針転換は功を奏し、米国全体で第2四半期の半分以下の赤字に縮小しました。
また、第2四半期と比較して1850万ドルの増収となったことで、この傾向はさらに強まりました。
夏休みとSFCの休業期間があったため、第3四半期にはツールグループの売上はしばらく連続して増加していません。
これはかなりの勢いがある兆候であると考えています。
ツールグループは復活しつつあります。
数字以外でも、今年の8月にはオーランドで毎年恒例のSFCを開催し、9,000人のフランチャイズ加盟店、ゲスト、Snap-on社員が参加しました。
このツールショーはフットボール場3面分の広さで開催され、4,500を超えるSKUの最新製品イノベーションが展示されました。
週末にはトレーニングセッションも開催され、各ファンのビジネスを成長させ、フランチャイズ加盟店のすでに豊富な製品知識をさらに拡大させることを目的として、特別に設計されたものでした。
そのセミナーの中には、講師が直接車両に接続し、リアルタイムで車と通信しながら、当社のインテリジェント診断ポートフォリオを詳細に検討するものもあり、業界をリードする当社の優位性を明確に示しました。
これは多くの注目を集めました。
土曜の夜は、バス数十台を連ねた艦隊とでも呼べるほどのバスでスタッフ全員をシーワールドに運び、ジェットコースターや水のショーなど、楽しい夜を過ごしました。
これもまた思い出に残るイベントでしたが、何よりも、フランチャイジーとスナップオンチームの間に築かれた特別な絆を証明するものとなりました。
参加した誰もが、フランチャイジーが当社の事業の力強さに安心し、当社の事業への今後の取り組みに熱意を持ち、困難を乗り越え、自信を持って前進していくことを確信したと断言するでしょう。
今年のイベントの製品ブースは大変な賑わいでした。
特に「カートウェイ・トゥ・ヘブン」の近くは大変混雑していました。
目を引くカラフルな移動式ツールカートが並んでいました。
注目を浴びたのは、当社の最新製品であるKRSC 2460フリップトップロールカートでした。
これは、スナップオンツールを迅速に回収できる形で収納できるユニットで、現代の技術者が求めるものです。
それが人気の理由です。
2460は、2インチから3インチ、5インチまでのさまざまなサイズの引き出しに、幅広いソケット、レンチ、電動工具を収納できます。
また、非常に深い上段の収納スペースには、5つのACコンセントと2つのUSBポートが装備されており、電気機器の充電を確実にし、いつでも使用できるように設計されています。
この発表は大きな成功を収め、ツールグループの旋回への取り組み、そしてより短い投資回収期間の製品への取り組みが功を奏していることを証明するさらなる証拠となりました。
また、会場には、スナップオンが顧客とのつながりを重視していることを示す製品も展示されました。
私たちは整備士の隣に立ち、作業を見守り、自動車修理の複雑さを体験し、そこで得た洞察を活かして作業をより簡単にできる革新的な製品を設計しています。
SFCで入手可能なカスタムソリューションのひとつが、当社の新しいS8400ハーフインチドライブアクスルスピンドルナットソケットでした。
長い名前ですが、これはアメリカ国内、アラバマ州エルクモントの工場で製造されています。
2022年以降、GM 3500のヘビーデューティピックアップトラックは、アクスルに深く埋め込まれた独自の留め具を使用しています。
アクスルハブの内側です。
標準的な工具では取り外すのが非常に難しく、時間のかかる作業です。
そこで、当社の新しい特別設計のソケットが、埋め込まれた留め具に正確にリンクし、取り外しや取り付けを安全かつ迅速に、簡単に実行できるようにします。
車両はそれぞれ異なり、経年劣化に伴い、さまざまな修理が必要となります。
これは工具メーカーにとって大きな負担であり、Snap-onの顧客とのつながりが、当社チームに、その作業に適した機器を提供できる立場に置かれています。
これはSFCで展示された大きな利点であり、第3四半期の業績にも反映されています。
Tools Groupは、迅速な投資回収、差別化された新製品の発売、逆風に対する回復力を呼び起こしています。
さて、RS&Iについてです。
第3四半期の売上高は4億2270万ドルで、1.9%の有機的減少となりました。
足回り機器の売上減少とOEMディーラーシップの活動縮小は、独立系ショップ向けの診断および情報製品の売上増加により一部相殺されました。
事実上、ハードウェアの減少はソフトウェアの増加により相殺されました。
RS&Iの営業利益は1億7300万ドルで、前年比2.3%増となりました。
売上高は減少したものの、営業利益率は25.4%と、グループ全体でもここしばらくで最高水準の数値を記録し、2023年から110ベーシスポイント上昇しました。
そのすべては、粗利益における大型製品とRCI主導の利益によるもので、RCI主導の粗利益率の増加によるものでしたが、営業費用への支出により一部相殺されました。
粗利益率は上昇し、営業費用がその一部を相殺していますが、これはすべて当社の優位性を維持し、拡大するための投資であり、そのために投資を行いました。
当四半期において、RS&Iはインテリジェント診断ラインナップの最新製品であるAPOLLO+を発売しました。
これは人間工学に基づいて設計された新しい携帯型診断機で、業界最速の2秒で起動し、視認性とナビゲーションを向上させる10インチの大型タッチスクリーンを搭載しています。
そして何よりも重要なのは、このプラットフォームが、当社独自のインテリジェント診断ソフトウェアを搭載していることです。
このソフトウェアには、約30億件のデータレコードと4000億件を超えるユニークな診断イベントがすべて整理されて組み込まれており、技術者が車両の診断と修理をより迅速に行うことを支援します。
この製品は8月中旬、つまり四半期の終わり近くに発表されましたが、技術者がインテリジェント診断の力を最大限に活用するための最も経済的な方法です。
すでに顧客の注目を集めています。
当社のフィードバックでは、短期間で投資回収が可能なこの新しい洗練されたプラットフォームは大ヒットしており、今後が非常に楽しみです。
当社のハンドヘルド診断機やその他のユニークなソリューションの強さに勇気づけられ、外部の専門家からもその信頼性が裏付けられています。
弊社の SOLUS ハンドヘルドは 2024 賞の対象となり、Motor Magazine 誌では 2024 年トップ 20 ツールのトップに挙げられました。
また、Power Tools and Equipment News 誌（P10）でも、2024 年ピープルズ・チョイス・アワードの受賞製品の一つとして認められました。
これは、全米の実際の技術者やユーザーからの支持に基づく評価です。
RS&Iも、その衝突修理パッケージでP10の評価を受けました。
トラック搭載型ブレーキ診断機、高耐久性診断ソフトウェア、そしてM1、ミッチェル1ショップ管理システムです。
今年、当社の全事業部門で、スナップオンは20の賞を受賞しました。
製品こそがスナップオンの強みであり、誰もがそれを知っています。
私たちはRS&Iの強さに自信を持っており、今後も修理店オーナーやマネージャーの皆様に対して、作業をより簡単にし、生産性を向上させ、現代の自動車修理の課題に対応する手段を整備工場に提供することで、その地位を拡大し続けていきます。
さて、これが第3四半期の業績です。
Tools Groupは、順次改善を示し、顧客の好みに効果的に応じています。
C&IとRS&Iは、革新的な新製品と業務効率により逆風を乗り切り、ベンチマークとなるOIマージンを生み出しています。
そして、企業全体では、売上は有機的に1.7%減少しましたが、OpCo OIは2.9%増加しました。
Opco OIマージンは22%で80ベーシスポイント増加し、EPSは4.70ドルで4.2%増加し、比較対象のすべてで上昇しました。
これは、勝利を収めた結果です。
それでは、アルドに電話を代わります。
アルド、どうぞ。
アルド・パリアリ
ニック、ありがとうございます。
当社の連結営業成績はスライド6に要約されています。
当四半期の純売上高は11億4,700万ドルで、前年同期の11億5,930万ドルと比較すると、1.7%の有機的売上減と30万ドルの不利な為替換算の影響が反映されていますが、買収関連の売上720万ドルにより一部相殺されています。
現在の環境には依然として不透明感がありますが、当四半期の販売活動全体は安定していたといえます。
また、当社のフランチャイズ・バン・チャネルの収益は、技術者の信頼感の低下により引き続き抑制されていますが、ツールグループは前期比で売上増となりました。
一般的に、第3四半期は第2四半期と比較してドル建ての売上活動が減少します。
連結売上総利益率は、売上総利益率の高い事業での売上増加、RCIイニシアティブの成果、材料費およびその他のコストの削減を反映し、前年同期の49.9%から130ベーシスポイント改善し、51.2%となりました。
売上高に対する営業費用の割合は、主に販売数量の減少により、2023年の28.7%から50ベーシスポイント増の29.2%となりました。
金融サービスを除く営業利益は、前年同期の2億4520万ドルから2億5240万ドルとなりました。
純売上高に対する割合では、金融サービスを除く営業利益率は22%で、前年報告の21.2%から80ベーシスポイントの改善となりました。
金融サービス部門の収益は、前年が9490万ドルであったのに対し、2024年第3四半期は1億400万ドル、営業利益は前年が6940万ドルであったのに対し、2023年は7170万ドルでした。
連結営業収益は3億2410万ドルで、前年は3億1460万ドルでした。
営業収益の割合として、営業収益マージンは2023年の25.1%から90ベーシスポイント増加し、26%となりました。
第3四半期の実効税率は22.9%で、前年は22.6%でした。
純利益は2億5,110万ドルで、2023年の2億4,310万ドルから増加しました。
また、希薄化後1株当たり利益は4.70ドルで、前年同期の希薄化後1株当たり利益4.51ドルから4.2%増加しました。
それでは、当四半期のセグメント別業績について、スライド7のC&Iから説明します。
売上高は3億6,570万ドルで、前年同期の3億6,640万ドルと比較すると、2.1%の有機的売上減となりましたが、買収関連の売上720万ドルにより一部相殺されました。
この減少は主に、電動工具のセグメント間取引の2桁減と、欧州を拠点とする手工具事業の1桁台半ばの減少によるものです。
これらは、重要産業の顧客への販売増により一部相殺されました。
重要産業分野に関しては、トルク製品の売上増加に加え、防衛および航空関連の活動も好調でしたが、天然資源セクターの落ち込みにより、その効果は一部相殺されました。
第3四半期の粗利益率は、2023年の39%から220ベーシスポイント改善し、41.2%となりました。
これは主に、販売数量の増加と粗利益率の高い重要産業部門の増加、材料費およびその他のコストの削減、RCIイニシアティブによる節約、買収による50ベーシスポイントの利益によるものです。
これらの改善は、30ベーシスポイントの不利な為替効果により一部相殺されました。
営業費用は、主に人員への投資やその他の費用、および買収による50ベーシスポイントの影響により、2023年の23.1%から、当四半期には24.5%へと140ベーシスポイント上昇しました。
C&Iセグメントの営業利益は6100万ドルで、前年は5810万ドルでした。
営業利益率は2023年の15.9%から80ベーシスポイント改善し、16.7%となりました。
次にスライド8をご覧ください。
スナップオン・ツールズ・グループの売上は5億500万ドルで、前年同期の5億1,540万ドルと比較すると、3.1%の有機的売上減と90万ドルの為替差益を反映しています。
有機的減収は、米国事業における一桁台半ばの減収を反映しており、海外事業における一桁台前半の増収により一部相殺されています。
しかし、歴史的に売上高が低い第3四半期の売上高が、今年第2四半期の4億8,200万ドルを上回り、3.8%の連続増となったことは注目に値します。
また、第3四半期の米国バンネットワークの売上高の前年比減少率が、それ以前の四半期よりも緩やかであったことも、この事業の回復力を示す好例であると考えています。
売上総利益率は、主に材料費およびその他のコストの削減とRCIイニシアティブの利益により、前年同期の46.3%から100ベーシスポイント改善し、当四半期は47.3%となりました。
販売費および一般管理費の売上高に対する割合は、主に販売量の減少により、前年同期の24.3%から140ベーシスポイント上昇し、当四半期は25.7%となりました。
スナップオン・ツールズ・グループの営業利益は1億830万ドルで、前年は1億1340万ドルでした。
営業利益率は21.6%で、2023年の22%と比較すると
スライド9のRS&Iグループに目を転じます。
2023年の4億3,180万ドルと比較すると、4億2,270万ドルの売上高は、1.9%の有機的売上減少と90万ドルの不利な為替換算を反映しています。
この有機的減少には、下位設備機器の販売における一桁台半ばの減少と、OEMディーラーシップとの取引における一桁台前半の減少が含まれます。
これらの減少は、独立系修理業者および経営者に対する診断および情報製品の販売における一桁台前半の増加により、一部相殺されました。
粗利益率は、主に粗利益率の高い製品の売上増加を反映し、前年45.5%から47.4%へと190ベーシスポイント改善しました。
販売費および一般管理費の売上高に対する割合は、販売数量の減少と人件費およびその他の費用の増加を主な要因として、2023年の21.2%から22%へと80ベーシスポイント上昇しました。
RS&Iグループの営業収益は1億730万ドルで、前年は1億490万ドルでした。
営業利益率は、前年報告の24.3%から110ベーシスポイント改善し、25.4%となりました。
次にスライド10をご覧ください。
金融サービスからの収益は、主にローンポートフォリオの成長を反映し、前年9490万ドルから550万ドル（5.8%）増の1億400万ドルとなりました。
金融サービスの営業収益は7170万ドルで、2023年の6940万ドルから増加しました。
金融サービスの費用は2023年の水準から320万ドル増加し、その中には貸倒引当金繰入額の240万ドルの増加が含まれています。
貸倒引当金繰入額は、前四半期比で160万ドル減少しました。
2024年および2023年の第3四半期における金融債権の平均利回りは17.7%でした。
2024年および2023年の第3四半期における契約債権の平均利回りは、それぞれ9.1%および8.8%でした。
第3四半期のローン組成総額は2億8,800万ドルで、2023年の水準から1,720万ドル（5.6%）減少しました。
これは、与信供与の組成が6.7%減少し、契約債権の組成が1.3%減少したことを反映しています。
与信供与の組成の減少は、高額商品の販売減少を主に反映しています。
地域別に見ると、米国での減少は海外での増加によって一部相殺されたものの、ツールグループの販売活動と一致しています。
スライド11に移ります。
当四半期の貸借対照表には、総額約25億ドルの金融債権が含まれており、そのうち22億ドルは米国事業によるものです。
長期信用または金融債権については、米国の60日以上の延滞率は1.9%で、2023年第3四半期から40ベーシスポイント上昇しています。
長期信用ポートフォリオ全体の直近12ヶ月間の純損失は6230万ドルで、期末時点の未払い残高の3.11%を占めています。
延滞および純損失は増加傾向にありますが、現在の環境を考慮すると、これらのポートフォリオのパフォーマンス指標は比較的バランスが取れていると考えています。
次にスライド12をご覧ください。
当四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは2億7,420万ドルで、純利益の106%を占め、前年同期の2億8,540万ドルと比較すると減少しています。
2023年第3四半期と比較したキャッシュ・フローの減少は、主に営業投資の増加を反映したもので、純利益の増加により一部相殺されました。
投資活動に使用された現金純額4050万ドルは、主に金融債権への純追加額2060万ドルと資本支出2040万ドルを反映したものです。
財務活動に使用された現金純額1億5620万ドルには、9790万ドルの現金配当と、当社の既存の自社株買い戻しプログラムに基づく普通株式21万5000株の5990万ドルでの買い戻しが含まれています。
四半期の期末時点で、当社は、今年8月に取締役会で承認された5億ドルの承認枠を含め、既存の承認枠に基づき、さらに4億7,150万ドルの普通株式を買い戻す余地を残しています。
スライド13をご覧ください。
2023年度末から、売上債権およびその他の売掛金は510万ドル増加しました。
2023年度末の60日に対し、61日間の売上債権滞留日数となりました。
2023年度末から、在庫は1,010万ドル減少しました。
12ヶ月間の在庫回転率は、2.3で、年度末から変化はありませんでした。
当四半期末時点の現金残高は13億1,330万ドルで、2023年度末時点の1,150万ドルと比較すると増加しています。
現金および営業活動によるキャッシュ・フローに加え、当社は9億ドル以上の信用枠を保有しています。
当四半期末時点では、信用枠の未使用残高はなく、またコマーシャルペーパーの借入残高もありませんでした。
以上で、第3四半期の業績に関する私の説明を終わります。
次に、2024年の見通しについて、いくつか簡単に振り返ってみたいと思います。
通年では、資本支出は約1億ドルになると予想しており、2024年の通年実効税率は22～23%の範囲になるものと現時点では予想しています。
最後に、企業費用に関してですが、2023年第4四半期には訴訟関連費用の回収による利益が含まれていましたが、これは繰り返されるものではないため、次期第4四半期の費用は今年第3四半期の費用とほぼ同水準になると予想しています。
それでは、ニックに電話を戻して、彼の締めくくりの考えを聞きたいと思います。
ニック、どうぞ。
ニック・ピンチュック
ありがとうございます、アルド。
さて、これが当社の四半期です。
激動に対する回復力です。
この期間は、それをはっきりと示したと思います。
売上は減少しましたが、重要な課題を解決する優れた製品、材料の節約、RCIが粗利益率の大幅な増加を牽引しました。
そして、これらすべては、当社の継続的な特性によってもたらされたものです。
顧客との継続的なつながりを確立し維持する上で優位に立つよう戦略的に位置づけられた企業、スナップオン社の価値創造に組み込まれたプロセスは、日々確実に前進をもたらしています。
そして、当社の事業に献身し、豊富な経験と実戦経験を持つ非常に有能なチームが、常に優位性を確保し、前向きな成果を導くために力を尽くしています。
これは、当社全体に共通する姿勢です。
C&Iの売上は一桁台前半の減少、利益は増加、OIマージンは80ベーシスポイント増の16.7%。
粗利益は220ベーシスポイント増、重要な産業におけるカスタマイズの活用による利益。
課題への挑戦を続けるツールグループは、短期回収型製品への転換を実行し、販売ギャップを埋め、勢いを見せています。
売上は一桁台前半の減少、営業利益率は40ベーシスポイント減の21.6%ですが、粗利益率は100ベーシスポイント増加しています。
RS&Iはソフトウェアの強みを活かし、売上は一桁前半の減少となりましたが、利益は増加し、営業利益率は110ベーシスポイント増の25.4%、粗利益率は190ベーシスポイント増となり、企業全体としてすべてがうまくまとまりました。
売上は有機的に1.7%減少しましたが、OIは昨年より増加しました。
OIマージンは80ベーシスポイント増の22%に達し、粗利益率は全社的に3桁ベーシスポイント増となり、EPSは4.70ドルと、あらゆる比較対象を上回る結果となりました。
またも心強い四半期となりました。
当社の製品、ブランド、人材における決定的な優位性という推進力により、混乱の中でも維持・強化されたSnap-onは、この四半期で明確に示された勢いを維持し、今後数年間も好調な業績を維持していくでしょう。
オペレーターに電話を渡す前に、フランチャイズ加盟店と社員の皆さんに直接お話したいと思います。
いつも通り、多くの方が聞いてくださっていると思います。
当社の四半期決算は、Snap-onが混乱の中でも確実に成功を収めていることを示しています。
そして、この困難な結果を作り出したのは、皆さんです。
当社の成功を導いてくださった皆さんの功績を称え、お祝いを申し上げます。
皆さんが日々発揮してくださるスキル、エネルギー、経験に感謝いたします。
当社チームを代表して、皆さんの当社事業に対する揺るぎない信頼と献身に敬意を表し、感謝いたします。
それでは、オペレーターに電話を代わります。
オペレーター？
質疑応答
オペレーター
それでは質疑応答を始めたいと思います。
最初の質問は、オッペンハイマー のクリストファー・グリンさんからです。
どうぞ。
クリストファー・グリン
おはようございます。
SOTの季節的な強さについて詳しくお聞きしたいのですが、これは通常の季節的なパターンをリセットするようなものだと感じますか？
通常、第4四半期には上昇傾向が見られますが、これは第3四半期のセルイン・セルスルーにも当てはまるのでしょうか。
また、それは現在の四半期のセルスルーで検証する必要があるのでしょうか？
ニック・ピンチュク
ご存知のように、販売状況はしばらくの間、バンへの販売がバンへの販売よりも少し上回っていました。
しかし、この四半期では、その状況が少し逆転し、バンへの販売が少し上回りました。
しかし、第3四半期は予測が難しい四半期です。
私はいつも、そのような状況を「気まぐれ」と呼んでいます。
ですから、第3四半期を除けば、これはより明確だと思いますが、ツールグループは第3四半期に確実に業績を伸ばしました。
第2四半期を上回る第3四半期は、コビッドの1つを除いて見たことがありません。
しかし、長い期間を振り返っても、そのようなことは見られません。
これはグループ全体、つまり米国全体でのことですから、ある程度の勢いがあると考えています。
問題は、この勢いを維持できるかどうかでしょう。
私たちは、できると考えています。
私たちは彼らの製品が好きですし、このことが利益率を100ベーシスポイント押し上げているという事実も気に入っています。
数量面では若干の影響を受けましたが、素晴らしい新製品と米国の主要工場全体で旧来よりも生産性を高めた新拡張による製造効率化により、粗利益率が100ベーシス・ポイント上昇しました。
ですから、状況はポジティブに推移していると思います。
当社はガイダンスは提示していませんが、ツールの今後の見通しには自信を持っています。
クリストファー・グリン
素晴らしいですね。
それから、RS&Iのスイッチを入れるだけです。
第3四半期は非常に堅調なランレートでしたが、少し落ち込みました。
歴史的に見ると、あまり季節性はありませんが、昨年の第3四半期も、ビジネスのトレンドとはやや異なる形でやや落ち込みました。
その点について何か見解をお持ちであればお聞かせください。
おそらく、顧客による資本再編が一段落したことで、機器関連が一時的に停滞期に入ったということでしょうか？
ニック・ピンチュク
そうですね、私が申し上げたように、非常に単純に言えば、ハードウェアの減少、ソフトウェアの増加です。
つまり、ハードウェアの部分は機器の部分であり、それが若干減速したということです。
季節的な要因もあります。
私はよく分かりませんが、それに期待はしていません。
しかし、第3四半期にはやや逆風が吹きました。
ガレージでの休暇やその他の要因が影響したのです。
しかし、ガレージには不確実性があり、それが重荷になる可能性もあります。
今後、それがどうなるか見てみましょう。
OEMの不安定な事業もその要因のひとつだと思いますが、今四半期は停滞期に当たったようです。
しかし、それが毎四半期続くとは思っていません。
ただ、不安定なだけです。
今四半期はたまたま下降期、不況期に当たっただけです。
しかし、ソフトウェア事業、診断事業、ミッチェル、それらの事業、つまり修理店オーナーやマネージャー向けの診断情報事業は利益を上げています。
また、電子パーツカタログの販売も好調です。
そして、診断に関連するツールグループのソフトウェアを見てみると、はい、そうです。
私たちはハードウェアの発売に追随していますが、ソフトウェアの売上はかなり好調です。
そして、診断のソフトウェアを見てみると、ツール事業だけでも、前年比でかなり好調な事業であり、ツールグループの収益性の向上に貢献しています。
ですから、RS&Iについてはかなり良い感触を持っています。
それほど心配していません。
ところで、もし利益率の高いソフトウェア事業をハードウェア事業の若干の混乱と引き換えにできるとしたら、そうしますか？私はそうします。
クリストファー・グリン
ありがとうございます、ニック。
オペレーター
次の質問は、バリントン・リサーチのゲイリー・プレストピノ様からです。
どうぞ続けてください。
ゲイリー・プレストピノ
皆さん、おはようございます。
ニックさん、あなたの説明では、ツールグループのこの転換について、それが四半期にどのような影響を与えたか、また、前四半期比で1800万ドルの増加となった理由について、少し説明していただけますか？
ニック・ピンチュク
その大半はハンドツールです。
今期はハンドツールが最も好調なカテゴリーでした。
そして、より大きな... なぜ... なぜピボットが起こったのか、全体を見ればお分かりいただけると思います。
数字を細かく分析するのは好きではありません。
四半期ごとに多少の変動があるでしょう。
しかし、今期はハンドツールが、パンデミック以前のずっと以前から、フランチャイジーに対するツールグループの販売の大部分を占めていました。
これが追い風となっています。
これがまさに、私たちが望んでいた方向転換の証です。
なぜなら、これは顧客が購入する準備ができているものだからです。
また、利益率の向上にも役立っています。
ゲイリー・プレストピーノ
これは、あなたが市場に投入した新製品が原因であると言っていいのでしょうか？
ニック・ピンチュック
そうですね、その通りだと思います。
それに、プロモーションも重ねました。
ご覧ください、4,500点の製品がありました。
SKUで言えば、SFCのツールショーで展示された製品のうち、500点以上が何らかの形で新製品でした。
もちろん、すべてが画期的な製品だったとは言いません。
しかし、4,500人のフランチャイズ加盟店のうち500人は、以前にはなかった製品をお客様に提供していると自信を持って言えるでしょう。
そして、それは新しいものとして認められ、販売する商品を提供し、その一部を後押ししました。
そして、その多くはその分野でした。
プロモーションは、正しいコードを奏でれば、手工具を良く見せることもできます。
例えば、手工具のセットを購入すると、アルド・パリアリとのディナーがもらえる、といったようにです。
これは多くのものを販売するでしょう。
ゲイリー・プレストピーノ
それをするためだけに、Snap-onの工具箱を丸ごと買いますよ。
アルド・パリアリ
覚えておきます。
ゲイリー・プレストピーノ
最後の質問ですが、ここ数四半期にわたって、C&Iのトルク製品についてお話しいただいているように思います。
さて、市場では何か変化が起こっているのでしょうか？
特殊トルクの方向にさらに動きがあるのでしょうか？
御社が製品を開発し、その分野でいくつかの買収を行っていることは存じております。
しかし、どのような長期的な追い風が原動力となっているのか、教えていただけますか？
ニック・ピンチュク
質問をさせてください。
ボーイングという単語を口にしていただけますか？
ゲイリー・プレストピノ
はい。
ニック・ピンチュク
これは...少し似ていますが、一例です。
私は、人々はますます、重要な産業分野におけるメカニズムがますます複雑化していることを認識するようになっていると思います。
そのため、精度は過去に適用されたものよりも高くなければなりません。
つまり、1つには、より精密なツールが必要であり、トルクレンチはその要素の1つであり、また、それを実現するものです。
そして、それらがより正確で、より幅広いレンジに対応できるほど、業務でより高い精度を実現できます。
これが第一の理由です。
そして2つ目は、ゲイリー、誰もが言いたいことですが、何か問題が起こった場合、私は正しい製品を使い、正しいことをしたと人々に言えるようにしたいのです。
私はその作業を実行しました。
そして、当社の多くの製品は、工場内の中央システムと接続し、トルクを記録・文書化します。
ファスナーが正しく適用されていることを記録し、文書化することで、それを推進するのに役立っています。
つまり、その瞬間に正確であるという考えと、ライン上で正確かつ簡単にそれを実行できるという組み合わせです。
そして第二に、その文書はトルクの上昇を後押ししています。
そしてその事業は、四半期において利益と売上高の両方で成長しました。
我々はそれを気に入っています。
ご存知のように、私たちは投資を続けてきました。
つまり、買収や事業拡大など、かなりの数の投資を行ってきました。
私たちは、この事業が今後も成長していくことを期待しています。
また、この事業は、多くの異なる場所にある重要な産業において不可欠なものです。
ゲイリー・プレストピノ
わかりました。
ありがとうございます。
ニック・ピンチュク
もちろんです。
オペレーター
次の質問は、ロングボウ・リサーチのデビッド・マクレガー様からです。
どうぞ。
デビッド・マクレガー
はい。
おはようございます。
ニック・ピンチュク
デビッド、ありがとう。
デビッド・マクレガー
おはようございます。
モデルについて、2、3質問させてください。
SFC受注の伸びについてですが、昨年第3四半期には、一桁台半ばの成長が見られたと示されましたね。
今年度の受注の伸びや減少について、どのような見通しをお持ちか教えていただけますか？また、
ニック・ピンチュク
どうぞ、続けてください。
デビッド・マクレガー
前年比で横ばいだったのか、それとも一桁台半ばの増加だったのでしょうか？
ニック・ピンチュク
前年比で横ばいでした。
つまり、ほぼ同じということですね。
つまり、昨年はかなり良い年だったということです。
SFCから生じた問題は、人々が今頃になって不確実性の壁にぶつかり、注文をキャンセルし始めたということです。
SFCは販売ではなく受注です。
ですから、もちろん、多くの受注や、鋭い棒でつつくよりも良い結果を得ることができました。
しかし、我々はかなり良い結果だと感じました。
さて、今年に関しては、目先には驚くようなことは何もなく、人々は依然としてほぼ同量の注文をしています。
デビッド・マクレガー
ニック、SFCからの今年の注文の達成度や、注文のリズムやタイミングについて考えてみると、3Qと4Qにわたって昨年と異なるパターンがあるでしょうか？
ニック・ピンチュック
違いは、少しだけですが、今年はこれほどまでには追い込んでいないので、期間が少し短いということです。
そして、この種の商品にはベルトとサスペンダーを付けるように、間にいくつかの補強プロモーションを計画しています。
ですから、その結果がどうなるか見てみましょう。
これが、ツールの話で言えば、私たちがやっていることです。
しかし、一般的に、違いは、デビッド、すべて... そうですね、昨年と同じくらいの注文数があります。
人々が理論的に目の前に同じような憂慮すべき不確実性を見出さなければ、状況は良くなるはずです。
しかし、一方で、そのような状況では、実際にやってみるまではわからないものです。
デビッド・マクレガー
では、確認したいのですが、昨年と同じくらいの注文数があったということですが、今年、第3四半期と第4四半期を比較すると、昨年よりも少し多く出荷したということですね？
ニック・ピンチュック
いいえ、そうは言っていません。
はい、その通りです。
しかし、言い方を変えると、同じと言っているのは、これらの商品を販売した時期を調整した注文の量はほぼ同じだということです。
つまり、昨年は2、3週間で販売し、1月には2、3週間分の注文がありました。
今年はそれがありませんでした。
同じと言っているのは、より短い期間で評価しているようなもので、それは同じです。
デビッド・マクレガー
わかりました。
次にアルドに質問です。
スナップオン・ツールズの粗利益が100ベーシス・ポイント上昇したことについて、スライド資料で価格/コスト、原材料、RCIを挙げておられました。
しかし、診断機器などと比較した手工具のカテゴリーミックスについては言及されていません。
これは単なる見落としでしょうか？それとも、何か読み取るべきことがあるのでしょうか？
アルド・パリアーリ
何か読み取れるものがあるかどうか。
製品ライン全体にわたって効率が改善していると思います。
大まかに言って、鋼材のコストが下がっています。
特にアルゴナ工場で使用している冷間圧延鋼板の一部で顕著です。
しかし、これは主な要因のひとつに過ぎません。
また、新しい工場の配置により、若干効率が改善しています。
その投資の一部が、若干の効率改善につながりました。
目の前の需要に応える能力が少し向上したということです。
そして、ニックが言及した製品構成です。
はい、ハンドツールが少し好調ですが、全体的に好調でした。
デビッド・マクレガー
わかりました。
カテゴリー構成は、前四半期ほど今期は大きく貢献していないようですね。
そのように評価されていますか？
ニック・ピンチュック
必ずしもそうは言えないと思います。
どこからそのような考えが出てきたのか分かりません。
つまり、重要なのは、先ほどアルドが言ったように、この要因は3つあるということです。
カテゴリーミックス、製品ミックスです。
私が言ったように、工場での効率化、RCI、そして材料費があります。
つまり、3つの要因が影響しているということです。
100ベーシスポイントの改善についてお話されているのですね？はい、3つの要因があります。
収益性についてお話したことは、ピボットの効果を示すものです。
つまり、それが当社の売上を後押ししたのです。
デビッド・マクレガー
次の質問は、第4四半期についてです。
スナップオン・ツールズ部門では、前年比較が容易になるというお話でしたね。
第3四半期にトラックの再在庫が行われたというお話でしたが、スナップオン・ツールズの第4四半期の成長について、どのような見通しをお持ちでしょうか？
ニック・ピンチュク
そうですね、それは難しい質問ですね。
当社はガイダンスを提供していません。
今後は多くの変数がありますが、私は当社のチャンスを気に入っています。
Snap-on Tools Groupについてお話されているのであれば、Tools Groupは勢いがあるように見えます。
もしあなたが私で、ここに座って、不確実性に直面している、人々は低投資回収率の製品を求めている、と言っているとしましょう。
その要求に応える当社の能力、その要求を満たす当社の能力、その要求に見合う当社の能力を私は見てきました。
工場が稼働し始めたのを見てきました。
魅力的で強力な新製品を発売したのを見てきました。
ですから、この先が楽しみです。
勢いよく前進できると信じています。
曲線の傾きを予測することはできませんが。
デビッド・マクレガー
わかりました。
では最後に私から質問させてください。
フランチャイジーの減少傾向について最新情報を教えていただけますか？
また、そのルートがオペレーターに戻ってきた場合の成長パフォーマンスについて、典型的な経験についてお話いただけますか？
ニック・ピンチュク
ほぼ同じです。
ここしばらくはほぼ同じです。
四半期ごとに0.1ポイントほど変動しています。
充足率は、人材の確保状況や、基準を下げたくないという理由で変動します。
特定の地域で人材が流出した場合でも、その地域に人材がいるかどうかで、簡単に人材を見つけることができます。
これが四半期ごとの変動の要因です。
私は、それは良いことだと思います。
四半期の良かった点のひとつは、フランチャイジーに占めるアシスタントの割合がいくらか増加したことです。
ですから、私はその構造的な視点が好きです。
おそらく数ベーシスポイントですが、上昇しました。
この時代において、その割合は上昇しているようです。
ですから、私はそれを好ましい出来事のひとつと捉えています。
受注が不安定な場合、それは当社の利益につながるでしょう。
デビッド・マクレガー
そうですね。
そして、退店するフランチャイズ加盟店からの在庫の買い戻しですが、これは今期の成長率に影響を与えたのでしょうか？
ニック・ピンチュク
多少はありましたが、前年比や前期比で大幅な変化があったとは言えないでしょう。
多少はあります。
しかし、私は、世界に向けて報告し、それが重要なことだと言うようなものではないと考えています。
考慮すべきでしょう。
それほど大きな変化ではありません。
時折変化することもありますが、今期は大きな変化ではありませんでした。
デビッド・マクレガー
わかりました。
ありがとう、ニック。
感謝します。
ニック・ピンチュク
もちろんです。
オペレーター
次の質問は、ベアードのルーク・ジャンクさんからです。
どうぞ。
ルーク・ジャンク
おはようございます、ニック。
質問に答えていただきありがとうございます。
やあ、アルド。
君とも話せて嬉しいよ。
まず、ツールグループについて質問します。
第3四半期は第2四半期と比較して素晴らしい結果でした。
もちろん、ほとんどの年では、あなたがおっしゃるように逆の結果になります。
私は実行面に注目したいと思います。
より迅速な投資回収項目に焦点を当てることは、これまでと同様です。
しかし、実現可能な活動について、何がより大きな貢献要因だったと思いますか？
ミルウォーキー工場での生産能力拡大が徐々に貢献しているのでしょうか？
プロモーションの組み合わせが適切だったことが要因でしょうか？ツールカートに注目すべきでしょうか？
ニック、すべてが要因でしょうか？何か他に要因があるでしょうか？
ニック・ピンチュック
おそらく、そのすべてが関係しているでしょう。
しかし、注目すべきは、製品開発と、工場拡張のさなかでより人気の高い製品の生産に軸足を移すことの組み合わせです。
工場長にとっては簡単な作業ではありません。
そして、この2つのことが、アルドが言ったように、さまざまなことと一緒になって起こったのです。
私たちは、デザインの観点から、企業全体でRCIを導入しました。
そこで、私たちは新製品を設計しました。
場合によっては、材料費の削減を活かすことができました。
そして、この状況のすべてが組み合わさり、粗利益率を100ベーシスポイント押し上げました。
販売の転換についてお話しているということは、投資回収が早い項目にかなり近づき、それらを機能させ、工場がより良い製品を提供できるようになったということでしょう。
覚えておいてください。
私たちは注文で首までどっぷり浸かるような状況に陥り、納品ができませんでした。
そこで、生産能力を拡大し、すべてが正常化しました。
工場は新製品とより同期できるようになり、私たちはより良い納品ができるようになり、うまく機能しています。
ルーク・ジャンク
わかりました。
次に、診断で表示されているものをダブルクリックしていただけますか。
特に、RS&Iの数値は明らかですが、ツールグループについても気になります。
RS&Iは、前期の1桁前半から、今では1桁前半のプラスに転じました。
APOLLO+は現在、新しい製品として市場に出回っていますが、RS&Iの数字は徐々に増加しているということでしょうか？ツールグループもその恩恵を受けているのでしょうか？
ニック・ピンチュック
Tools Groupも恩恵を受けています。
つまり、この四半期の好材料のひとつは、前年比の診断が比較的好調だったことです。
主にAPOLLO+の発売によるものです。
白熱しているとは言いませんが、この四半期はかなり好調でした。
APOLLO+で人為的に押し上げられた感もありますが、APOLLO+はかなり好調な滑り出しを見せているようです。
まだ導入されたばかりなので、これからです。
人々は、フロアでスタッフが車に接続しているのを見て、当社のデータベースがどのように活用できるか、そしてそれがより優れており、大きな利点をもたらすことを理解しました。
そのため、彼らはそのことに興奮しながら現場に向かいました。
ですから、前年比で販売は大幅に増加し、四半期の稼働率も順調に伸びました。
少なくとも、ローンチはかなりうまくいったようです。
その結果と持続性については、今後見ていく必要があります。
しかし、私たちが気に入っているのは、インテリジェントな診断を最もコスト効率よく実現できる点です。
また、このキャッチフレーズには魅力があり、市場でもかなりアピールできると考えています。
ですから、これはかなりうまくいっています。
しかし、Tools Groupのもう一つの重要な要素が失われる可能性があると思います。
それは、RS&IとC&Iの両グループに影響を及ぼすさまざまな方法で、つまり、Tools Groupはソフトウェアの台頭です。
サブスクリプションは大幅に増加しています。
タイトル数は減少していますが、全体的にはソフトウェアの成長は順調です。
そして、全社的に収益性が良好であることは言うまでもありません。
これがツールグループにおけるもう一つの要因です。
ルーク・ジャンク
わかりました。
ニック、ありがとう。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのブレット・ジョーダンさんからです。
どうぞ。
ブレット・ジョーダン
おはようございます。
ニック・ピンチュク
おはよう。
ブレット・ジョーダン
ツールグループで、勢いを高めるというお話がありましたが、それは低価格または短期回収製品がシェアを伸ばしているということでしょうか？それとも、ショップレベルで感情に変化が見られるということでしょうか？
パーツ販売業者と話したところ、交通量は依然としてかなり低迷しているようですし、衝突業界も依然として低迷しています。
つまり、それは構成比のことでしょうか？
それとも、整備士の感情が改善しているということでしょうか？
ニック・ピンチュク
整備士の気分は改善していません。
しかし、ガレージはどうかというと、あなたが誰と話しているのかはわかりませんが、ガレージは満員のように見えます。
衝突修理のようなガレージでの資本的設備の購入は減少しており、それは、ちょっとバブルから外れているようなもので、それは私たちの設備グループにも見られます。
しかし、技術者の気分は、私たちがツールグループの技術者と取引していることを思い出してください。
あまり変化は見られません。
しかし、ご覧になっているのは、ツールグループが重点を移し、3年間の融資を必要としない、今すぐにでも購入できる魅力的なアイデアを人々に提示しようとしていることです。
15週間以内に取引を完了できます。
そして、これが常にうまくいくと私たちが言ってきたことであり、実際にうまくいっています。
これが復活の理由です。
そして、私たちの場合、会話全体を聞き取っていたかどうかはわかりませんが、少なくとも改善と、そのピボットで目に見える牽引力の勢いを示す実際の指標の1つは、第3四半期が第2四半期を上回っているという事実です。
私たちはそれを確認しています。
ですから、この状況にはある程度の勢いがあると言わざるを得ません。
しかし、それは態度が良くなったこととは関係ありません。
ブレット・ジョーダン
はい。
ガレージに部品を販売している人たちは、かなり低迷していると言っています。
しかし、企業の経費モデルについては、2025年の変動を考慮して、少し教えていただけますか。
第3四半期から第4四半期にかけては横ばいでしょうか？来年に向けてこの傾向が続くのでしょうか？
アルド・パリアーリ
私の声には少し期待が込められていると思います。
今年業績が低調な理由のひとつは、業績連動報酬費用の減少です。
2025年の計画目標を再設定するにあたり、通常は目標を達成できると想定して年度をスタートさせます。
つまり、もしそうであれば、四半期あたり27ドル程度、その範囲内の数字になるはずです。
それが私の考えです。
しかし、今年は年初に予想していたほど成長しておらず、それが業績連動報酬の差異の主な理由のひとつです。
ブレット・ジョーダン
わかりました。
もうひとつ素早い質問です。
選挙の結果は、あなたにとって良いものでしょうか？もし輸入品すべてに課税するとなると、ツール事業は競争力を失うことになるのでしょうか？
それについてどう思いますか？
ニック・ピンチュク
誰がわかるでしょうか？言いたいことはわかりますよね。
ほら、いろんなことを耳にするでしょう。
私たちはチップに課税するつもりはありません。
残業代には課税しません。
物価をコントロールします。
スーパーマーケットには課税します。
未実現のキャピタルゲインには課税します。
世界に課税します。
マッドハッターのティーパーティーへようこそ。
実際に何が起こるかは誰にもわかりません。
ですから、断言することさえできないのです。
それぞれについて、法人税を引き上げたいと考えています。
それぞれについて、弱まる可能性もありますし、そうでない可能性もあります。
本当に細かい部分によります。
私は、彼らの発言から何かを読み取ることはできないと思います。
もちろん、彼らが世界のすべてを気にかけているのであれば、おそらく...それには多少の調整が必要でしょう。
確かに多少の調整は必要でしょう。
しかし、彼らが生産する市場で販売する人々にとっては、役に立つかもしれません。
時が経てば、そうなる可能性もあります。
しかし、どの人物が最善か、私たちを助けるか、私たちを傷つけるかについて結論を出すには、非常に苦痛を伴う仮定をしなければなりません。
ブレット・ジョーダン
わかりました。
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、ガベリのカロライナ・ジョリーさんからです。
どうぞ。
カロライナ・ジョリー
こんにちは。
質問に答えていただきありがとうございます。
RS&I、ソフトウェア、診断の分野では、利益率の高い事業が好調のようですね。
しかし、その事業におけるハードウェアの状況について教えていただけますか？
ニック・ピンチュク
もう一度お願いします。
聞き取れませんでした。
教えていただけますか？
カロライナ・ジョリー
ビジネスにおけるハードウェアの部分で、少し低迷している分野について教えていただけますか？
ニック・ピンチュク
そうですね...よく分かりません。
設備機器は長い間、絶好調でした。
これは自動車整備用設備のことです。
アライナーや衝突用設備、リフトなどです。
これらの製品カテゴリーの一部は上昇しています。
リフトは少し上昇しています。
しかし、全体的には、これらは資本負担の少ない拡張です。
資本負担の少ないガレージでの拡張です。
これらはかなり高額商品であり、実際の修理店のオーナーやマネージャーに、直接または代理店を通じて販売されています。
そして、ここで見られるのは、態度がやや後退していることです。
その一部はマクロ環境に関連しているかもしれません。
一部は、連邦準備制度が金利を50ポイント刻みで引き下げる方針であるのに、今すぐに何かを導入してこのレベルの融資を受けたいのか、もう少し待った方がいいのではないか、という意見かもしれません。
ですから、私たちのレポートも少しそのような内容になっています。
つまり、人々は「新しいものを導入する必要がある。
新しい車の複雑性に対応するために変更が必要だ。
ただ、もう少し待ってみたい」と言っているのです。
さらに付け加えると、CDKの混乱について、一部の社員はこう言っています。
この四半期におけるCDKの混乱により、ディーラーの40%が、コンピュータシステムを持っていなかったために、リフトやアライナーを追加するよりも、何とかして経営を維持することに意識を向けた、と。
ですから、その一部は第4四半期に発生したのでしょう。
それを正確に記録するのは難しいですし、それがどの程度だったのかもわかりませんが、それは確かに――第4四半期に発生した私たちにとって好ましい出来事ではありませんでした。
私はその減少をそのせいにしようとしていますが、不確実性の上にさらに積み重なりました。
そういう状況です。
しかし、これはテクニカルな懸念よりも短期間のもので、もう少し解決できるのではないかと考えています。
おそらく、選挙や金利の決定によって、いくらかは解決できるでしょう。
テクニカル派の人は、朝食の席で、2つの戦争、国境の管理がずさんなど、悪いニュースを幅広く話しているようなものです。
すべてが崩壊しているように見えます。
私は、15週間後に何が起こるかはわからないと言っているのです。
15週間後には、少し状況が変わっているでしょう。
カロライナ・ジョリー
ありがとうございます。
オペレーター
以上で質疑応答を終了させていただきます。
最後にサラ・バーブスキーから閉会の挨拶があります。
サラ・バーブスキー
本日はご参加いただきありがとうございました。
この電話会議の録音はまもなくsnapon.comで公開されます。
いつも通り、スナップオンへのご関心に感謝いたします。
それでは。
オペレーター
電話会議は終了しました。
本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。
これで電話を切って結構です。
お読みいただきありがとうございました!
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