エンフェーズエナジー(ENPH) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Enphase Energy, Inc.($ENPH)
業界：
エネルギー技術
本社：
カリフォルニア州、アメリカ
上場年：
2012年（NASDAQ）
概要：
Enphase Energyは、住宅および商業用のソーラープラス蓄電ソリューションを提供するグローバルなエネルギー管理技術会社です。
同社は、マイクロインバーター技術で知られており、この技術は太陽光発電パネルの効率と安全性を向上させるものです。
事業内容：
ソーラーパネル向けのマイクロインバーター、エネルギー貯蔵システム、EV充電ステーション、およびこれらのシステムを統合して管理するためのソフトウェアを開発および製造しています。
最新の製品には、IQシリーズのマイクロインバーター、Encharge蓄電システム、そしてIQバッテリーが含まれます。
これらはすべて、グリッドからの電力を自動的にバックアップ電力に切り替える機能を備えています。
類似企業：
SolarEdge Technologies（アメリカ）、シャープ（日本）
公式HP：
https://enphase.com
決算
❌EPS:実際$0.65 予想$0.78
❌売上高:実際$380.87M 予想$393.90M
前年同期比売上高成長率:-30.9%
ガイダンス:
❌来四半期売上高:実際$360M-400M 予想$435.21M
Memo:
2024年第4四半期見通し：
GAAPベースの粗利益率は、IRA給付金控除後で47.0%から50.0%の範囲内となる見込み。
非 GAAP 総利益率は、IRA 純利益を含めると 49.0%～52.0% の範囲、IRA 純利益を除くと 39.0%～42.0% の範囲。
GAAPに基づく営業費用は1億3500万ドルから1億3900万ドルの範囲内となる見込み。
非GAAPに基づく営業費用は8100万ドルから8500万ドルの範囲内となる見込み。
株式報酬費用、買収関連費用、償却費として5400万ドルの見込み。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOのバドリ・コタンダラマンは、同社の四半期収益が3億8,090万ドル、マイクロインバーター出荷数は約170万台、バッテリー出荷量は172.9メガワット時と報告。
また、米国での大手顧客の破産にもかかわらず、売上は増加していることを強調した。
2.戦略と取り組み
第4世代IQバッテリーを2025年初頭に導入予定。
これは壁面スペースを60%削減し、設置コストを1kWhあたり300ドル削減することを目指している。
米国のマイクロインバーター生産も強化。
3.市場の動向とマクロ経済要因
米国市場は順調に成長しているが、ヨーロッパでは消費者信頼感の低下や電力価格の下落により売上が減少。
4.競合他社との比較
競合他社のEV充電器と比較し、Enphaseの充電器はグリーン充電や双方向充電機能を強化している。
5.業績報告
売上高は3億8,090万ドルで、前年同期比増加。
第4四半期の売上高ガイダンスは3億6,000万ドルから4億ドル。
6.セグメント別業績
米国市場では売上が43%増加。
特にカリフォルニア州以外の州での販売は14%増加。
ヨーロッパでは15%減少。
7.財務状況
フリーキャッシュフローは1億6,160万ドル、キャッシュバランスは17億7,000万ドル。
第3四半期に自社株買い戻しを実施。
8.将来の見通し（ガイダンス）
第4四半期の売上予測は3億6,000万ドルから4億ドル。
米国市場は改善が期待され、ヨーロッパ市場は引き続き厳しい見通し。
9.質疑応答（Q&A）
1.
質問:
第3四半期の米国での電池販売が増加した一方で、出荷量が減少した理由は？
また、第4四半期の販売計画について教えてください。
回答:
第3四半期のバッテリーチャネルは健全なレベルに戻っており、今後も安定した出荷が期待される。
米国市場では販売と出荷がほぼ均等な水準で推移している。
2.
質問:
EV充電器の販売拡大戦略と、2025年までのアタッチメント率の見通しについて。
回答:
Enphaseは米国と欧州市場の両方でEV充電器の拡大を進めており、IQ EV充電器は太陽光発電と統合され、グリーン充電を可能にしている。AC双方向充電にも対応する計画が進行中。
3.
質問:
米国市場は成長しているが、金利の上昇が今後の影響を与える可能性は？
回答:
金利の上昇にもかかわらず、米国市場は2025年までに成長が期待されている。
主な要因として、国内ITC加算や電力料金の上昇が挙げられる。
10.AIに関連したコメント
Enphaseは、AI搭載のエネルギー管理ソフトウェアを使用し、顧客のROIを向上させ、住宅用エネルギー市場での競争力を強化している。
全文
会社参加者：
ザック・フリードマン - IR
バドリ・コタンダラマン - 社長兼CEO
マンディ・ヤン - CFO
ラグー・ベール - 最高製品責任者
電話会議参加者：
クリスティン・チョウ - バークレイズ
コリン・ラッシュ - オッペンハイマー
マーク・ストラウス - JPモルガン
ブライアン・リー - ゴールドマン・サックス
フィリップ・シェン - ROTHキャピタル・パートナーズ
ジョーダン・レヴィ - トルーイスト・セキュリティーズ
パベル・モルチャノフ - レイモンド・ジェームズ
ディラン・ナサノ - ウォルフ・リサーチ
ディンプル・ゴサル - バンク・オブ・アメリカ
カーシー・ハリソン - パイパー・サンドラー
マヒープ・マンドロイ - みずほ証券
ジュリアン・デュムラン＝スミス - ジェフリーズ
オースティン・メラー - カナコード
オペレーター
こんにちは。
Enphase Energyの2024年第3四半期の財務業績に関するカンファレンスコールへようこそ。
すべての参加者は聞くだけのモードになります。
[オペレーターによる指示]
このイベントは録音されていますのでご注意ください。
それでは、ザック・フリードマンにカンファレンスを交代します。
どうぞ、続けてください。
ザック・フリードマン
こんにちは。
本日は、Enphase Energyの2024年第3四半期の業績に関する電話会議にご参加いただきありがとうございます。
本日の電話会議には、当社の社長兼最高経営責任者（CEO）であるバドリ・コタンダラマン、最高財務責任者（CFO）であるマンディ・ヤン、最高製品責任者（CPO）であるラグー・ベールが参加しています。
本日、市場が閉まった後、Enphaseは2024年9月30日に終了した第3四半期の業績を発表するプレスリリースを発表しました。
このカンファレンス・コールにおいて、Enphaseの経営陣は、当社の将来の財務実績、市場動向、当社の技術および製品の能力、住宅所有者および設置業者へのメリット、製造、顧客サービス、需給を含む当社の業務、既存および新規市場の成長見込み、新製品の発売時期、規制および税制に関する事項など、将来の見通しに関する記述を行います。
これらの将来の見通しに関する記述には重大なリスクや不確実性が伴い、実際の結果が事象のタイミングにおいて、これらの予測と大幅に異なる可能性があります。
リスクや不確実性に関するより詳細な説明については、SECに提出された最新のフォーム10-Kおよび10-Qをご覧ください。
将来の見通しに関する記述を過度に信頼しないようご注意ください。
また、新しい情報、将来の事象、または期待の変化を理由として、将来の見通しに関する記述を更新する義務または責任を当社は一切負いません。
また、本電話会議で使用される財務指標は、特に記載がない限り、非 GAAP ベースで表記され、特定の費用を除外するために調整されています。
これらの非 GAAP 財務指標と GAAP 財務指標の調整表は、フォーム 8-K として SEC に提出した収益報告書に記載されています。
この報告書は、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションにも掲載されています。
それでは、当社の社長兼最高経営責任者であるバドリ・コタンダラマンをご紹介いたします。
バドリさん？
バドリ・コタンダラマン
こんにちは。
本日は2024年第3四半期の財務結果についてお話しする機会をいただき、ありがとうございます。
当社は、四半期の収益を3億8,090万ドル、マイクロインバーターの出荷台数を約170万台、バッテリーの出荷電力量を172.9メガワット時と報告しました。
また、フリーキャッシュフローは1億6,160万ドルでした。
第3四半期終了時点での当社のチャネル全体の在庫は通常通りでした。
第3四半期の粗利益率は48%、営業費用は21%、営業利益は27%でした。
これらはすべて、非GAAPベースの収益に対する割合であり、IRA給付金純利益を含んでいます。
マンディが後ほど財務状況について説明します。
カスタマーサービスについてお話します。
第3四半期の当社の全世界におけるネットプロモータースコアは78%で、第2四半期の79%から若干減少しました。
インストーラーの状況が混乱したことによるコール件数の増加が原因のひとつとなり、平均コール待ち時間は2.5分から4.4分に増加しました。
当社は、この問題に積極的に取り組むと同時に、ソフトウェアの修正と自動化を展開して閑散期を削減しています。
業務についてお話しましょう。
当社のグローバルな生産能力は、四半期あたり約725万のマイクロインバーターで、そのうち500万は米国での生産です。
第3四半期には、米国の契約製造施設から約120万のマイクロインバーターを出荷し、45倍の生産税額控除を計上しました。
第4四半期には、米国の施設から130万ユニットを出荷する予定です。
また、リース/PPA、および商業用資産所有者が10%の国内生産品割当額のITC加算の対象となることを支援するため、IQ8HCマイクロインバーターの国内生産品目高SKUを導入しました。
これにより、ワットあたり約0.40ドルの節約となります。
この製品に対するリースおよびPPA市場からの強い引き合いが見られます。
今四半期より、米国の契約製造施設から、国内生産比率の高い商業用IQ8P-3Pマイクロインバーターと住宅用IQ8Xマイクロインバーターの出荷を開始する予定です。
中国にある当社のセルパックサプライヤーは、2024年と2025年のバッテリー計画をサポートするのに十分な生産能力があります。
当社は、今四半期に米国の契約製造施設で、国内生産のインバーター、バッテリー管理システム、およびパッケージングを使用してバッテリーを生産する予定で、中国からセルパックを調達し続ける予定です。
次に地域別の状況について説明します。
第3四半期の米国および国際市場の売上構成比は、それぞれ75%と25%でした。
当社の事業についてより詳しくご理解いただくため、第3四半期の地域別の内訳もご報告いたします。
米国では、第2四半期と比較して当社の売上は43%増加しました。
米国における当社製品の販売実績は、第3四半期には全チャネルを通じて第2四半期比で6%増加しました。
これは、第3四半期に米国の大手顧客が破産を申請したにもかかわらず、このような増加を達成したことを意味します。
米国における当社のディストリビューターの販売実績は、第2四半期と比較して13%増加しました。
これは、米国市場のファンダメンタルズが改善していることを反映しています。
カリフォルニア州では、当社のディストリビューターの販売実績は第3四半期に第2四半期と比較して13%増加しました。
第3四半期には、カリフォルニア州においてマイクロインバーターとバッテリーの双方が健全な成長を見せました。
現在、カリフォルニア州ではNEM 3.0が設置の約65%を占めており、当社のバッテリーの搭載率は50%近くを維持しています。
カリフォルニア州以外の州では、当社の販売代理店の販売高は第2四半期と比較して第3四半期に14%増加しました。
今後、金利の低下、ITC加算、電力価格の上昇が2025年の成長の主な推進要因になると見ています。
ヨーロッパでは、第2四半期と比較して当社の収益は15%減少しました。
ヨーロッパにおける当社製品の販売実績は、第2四半期と比較して第3四半期には34%減少しました。
ヨーロッパの各国にはそれぞれ微妙な違いがありますが、この地域全体のビジネス環境は厳しい状況です。
電力価格は2023年初頭の高値から下落しています。
経済成長は緩慢で、消費者の信頼感も限定的です。
当社では、当社が管理できることに焦点を当てています。
当社は、設置業者との関係構築と強化に重点的に取り組んでいます。
また、当社は、浸透が不十分であると信じている多くの新市場への進出、および流通パートナーとの緊密な連携にも重点的に取り組んでいます。
これにより、サイクルが回復した際には、大幅な成長を実現できると確信しています。
ヨーロッパの主要市場であるオランダ、フランス、ドイツについて、もう少し詳しく説明します。
オランダでは、2027年初めに期限切れを迎えるNEM（再生可能エネルギー法）に関する規制の不透明性や、エネルギー供給業者による輸出ペナルティの適用により、太陽光発電市場が太陽光発電専用システムから移行しつつあります。
これらの問題により、輸出ペナルティを回避し、住宅用太陽光発電と蓄電池システムのエネルギー市場への参加を可能にする蓄電池の導入が増加しています。
この移行はまだ初期段階ですが、当社はオランダのエネルギー供給会社との強力な連携に勇気づけられています。
当社は、オランダ市場の回復をリードする立場にあり、マイクロインバーター、バッテリー、今後発売予定の新型EV充電器、そして、節約を最大限に実現し、住宅所有者のROIを改善するために不可欠なAI搭載のIQエネルギー管理ソフトウェアを武器に、オランダ市場の回復をリードする立場にあります。
フランスでは、第3四半期は夏季の季節要因の影響を受けました。
2025年初頭に予定されている公共料金の値下げにより、同国では太陽光発電需要の低迷が予想されます。
全体的には、フランスは当社にとって重要な成長市場であり、同国の太陽光発電普及率は依然として低い状況です。
当社はフランス向けに多くの新製品を投入する予定で、主に新型EV充電器、バックアップ機能付きバッテリー、給湯器用エネルギー管理システムなどを予定しています。
ドイツでは、間もなく予定されているいくつかの新製品発表を心待ちにしています。
これにより、ヨーロッパ最大のソーラー市場における当社の事業拡大が期待されます。
6月に開催されたインターソーラー・ミュンヘンで発表された、ドイツ、オーストリア、スイス向けの3相バッテリーバックアップソリューションは、非常に高い評価を得ています。
当社の IQ バルコニーソーラーは発売間近です。
この製品で400メガワットの市場をターゲットとしており、エフェーズ社のマイクロインバーターは、このような非常に小規模なシステムに最適であると考えています。
さらに、第4四半期には、新しいIQ EV充電器をドイツで発売する予定です。
ヨーロッパで明るい兆しが見られるのは英国で、第2四半期と比較して販売高は約80%増加しました。
しかし、この市場ではまだ浸透しきれておらず、成長の余地は大いにあります。
ヨーロッパには、イタリア、スペイン、ベルギー、ルクセンブルク、オーストリア、スイス、スウェーデン、デンマークなど、同様の国が他にもあります。
それぞれの国には独自の課題や機会がありますが、家庭のエネルギーシステムに関しては、安全性、信頼性、品質、節約、シームレスなオールインワンアプリ体験を優先する傾向が強まっており、これは当社の強みと完全に一致しています。
私たちは、製品ポートフォリオのすべて、すなわち、マイクロインバーターのIQ8シリーズ、バックアップ付きの単相および三相バッテリー、先ほどお話した新しいIQ EV充電器、後ほど詳しくご説明しますAI搭載のIQエネルギー管理ソフトウェア、そしてSolargrafインストーラー・プラットフォームを、さらに多くのヨーロッパ諸国に導入する予定です。
また、その他の地域でも着実に前進を続けています。
当社のマイクロインバーターIQ8PおよびIQ8HCはインドで順調に普及が進んでいます。
現在、インドではバッテリーの事前予約を受け付けており、12月より設置業者への出荷を開始する予定です。
ブラジルでは、この新興住宅市場に480ワットのIQ8Pマイクロインバーターを投入し、より新しい高出力パネルのサポートに努めています。
オーストラリアでは、最近、より高いDC入力電圧パネル用のIQ8Xマイクロインバーターの出荷を開始し、現在、すべてのIQ8マイクロインバーターに25年間の限定保証を標準で提供しています。
これは、現在オーストラリア市場で最も長い住宅用標準保証です。
第4四半期の業績見通しについて説明します。
売上高は3億6,000万ドルから4億ドルの範囲になる見通しです。
第4四半期には、米国事業は改善し、欧州事業は引き続き低迷すると予想しています。
売上高見通しの中間値に対する達成率は約85%で、前期とほぼ同様です。
第4四半期には、140メガワット時から160メガワット時のIQバッテリーを出荷する見通しです。
当社のバッテリーの販売は好調です。
販売量は増加を続けており、第4四半期には需要がやや増加すると予想しています。
第3四半期と比較して第4四半期のバッテリー出荷量が減少したのは、第3四半期に流通在庫の補充があったためで、第4四半期にはその在庫補充は行われないためです。
新製品についてお話しする前に、単一のハードウェア・コンポーネントから総合的なエネルギー・システムへと移行する業界の進化についてお話ししましょう。
世界中の多くの国々では、太陽光発電だけではもはや十分ではありません。
当社のEnphaseシステムは現在、IQマイクロインバータ、IQ蓄電池、EV充電器、そして、レート裁定取引、グリッドの回復力、VPPへの参加、卸売市場への参加など、複数のユースケースを管理する、ますます高度化するIQエネルギー管理ソフトウェアで構成されています。
システム全体が最高水準でなければならず、すべてのパーツをシームレスにつなぐソフトウェアも最高水準でなければなりません。
当社の現在および将来の製品は、このトータルシステムソリューションに焦点を当てた市場で勝利を収めるための独自のポジショニングを確立していると確信しています。
IQバッテリーについてお話しましょう。
当社の第3世代IQバッテリー5Psは、市場で非常に高い評価を獲得し続けています。
業界をリードする15年保証を提供し、品質、保守性、モジュール性、電力供給能力において差別化を図っています。
第4世代のバッテリーは、米国で第4四半期にパイロット版を導入し、2025年初頭に生産を開始する予定です。
この新しいバッテリーは、当社にとって画期的な製品になると確信しています。
バッテリー管理と電力変換アーキテクチャが統合されているため、壁面のスペースは60%削減されます。
さらに、第4世代のIQバッテリーは、当社の新しいIQメーターカラーおよび強化されたIQコンバイナーと組み合わせて使用されます。
このバッテリーシステムは、バックアップ付きの標準的なシステムの場合、1キロワット時あたり約300ドルの設置コストを削減し、あらゆる用途において高い競争力を発揮します。
当社は、IQマイクロインバーターシリーズを51カ国に展開しており、年内にはさらに多くの国々への展開を計画しています。
特に日本市場には期待しており、2025年初頭にはIQ8HCマイクロインバーターを投入し、1.3ギガワットの市場をターゲットにしたいと考えています。
東京都はMLPE製品への補助金を提供しており、消費者にとって非常に魅力的です。
日本の太陽光発電市場、特に東京は、2キロワットから3キロワットの小規模なシステム、複雑な屋根、高品質の製品への需要など、当社の強みと一致しています。
当社の商業用マイクロインバーター、IQ8Pについてお話しましょう。
新しい三相ケーブルシステムを搭載したIQ8Pは、20キロワットから200キロワットの小規模な商業用太陽光発電システムに最適です。
米国には380以上の設置場所があり、平均規模は50キロワットです。
これまでのところ、フィードバックは非常にポジティブなものです。
この三相マイクロインバーターは、米国工場から間もなく出荷される予定です。
国内生産比率が高まり、10%のITC加算が適用されるため、商業用資産の所有者の需要はさらに高まるでしょう。
次に、ガリウムナイトライド技術を搭載した当社のIQ9マイクロインバーターの最新情報をお知らせします。
IQ9シリーズは、最大18アンペアの高入力直流電流に対応する設計となっており、小規模な商業市場向けの480ボルトを含む、高圧交流グリッド電圧をサポートしています。
IQ9は、427ワットと548ワットの2種類の出力バリエーションが提供される予定で、柔軟性と性能を兼ね備えています。
2025年後半の発売に向けて計画通りに進んでおり、拡大する市場の需要に応える体制が整いつつあります。
EV充電について詳しく見ていきましょう。
当社は、第4四半期に欧州の複数の国々で、年間14億ドルの市場に参入すべく、第2世代のIQ EV充電器の発売に向けて準備を進めています。
最大22キロワットの三相充電が可能です。
この充電器は、Enphaseのソーラーおよびバッテリーシステムと統合されており、住宅所有者は余剰の太陽光発電エネルギーを使用することで電気料金を最小限に抑えることができます。
この新しいIQ EV充電器の主な機能には、動的位相切り替えと1アンペアの電流制御が含まれ、より効率的なグリーン充電を実現します。
また、将来的なAC双方向充電のためのISO 15118サポート、ドイツのMIDメーターとの互換性、サードパーティ制御のためのOCPP 2.0.1ソフトウェアとの互換性など、非常に包括的で将来を見据えたソリューションとなっています。
ソフトウェアについて説明しましょう。
当社のIQエネルギー管理ソフトウェアは、米国のような規制市場におけるグリッドサービスプログラムやVPP、および欧州やオーストラリアのような自由化市場におけるエネルギー市場への参加をサポートしています。
米国では、カリフォルニア、マサチューセッツ、テキサス、ノースカロライナの主要州で約25のプログラムに積極的に参加しており、10,000人以上の顧客と120メガワット時のバッテリー容量が登録されています。
これらのプログラムにより、住宅所有者は電力需要のピーク時にバッテリーを放電することができ、必要な時に電力会社をサポートすることができます。
規制緩和された市場では、当社のソフトウェアにより、住宅所有者はエネルギー供給業者を通じて年間最大1,500ドルを稼ぐことができます。
電気料金が複雑になるにつれ、当社のAI搭載ソフトウェアは他社との差別化を図り、ROIを最大化し、投資回収期間を短縮します。
当社の設置業者向けプラットフォームであるSolargrafについてお話ししましょう。
第3四半期には、Solargrafに新しい機能を追加しました。
これには、バッテリー設計ツールの更新や、米国のお客様向けのDIY許可プランセットなどが含まれます。
Solargrafは現在、米国、カナダ、ブラジル、ドイツ、オーストリア、オランダの住宅および商業用設置業者にご利用いただけますが、今後数四半期でさらに多くの国々への拡大を計画しています。
結論を申し上げます。
当社は業界の低迷を管理し、乗り切るために真剣に取り組んできました。
第4四半期の収益予測の中間値は第3四半期とほぼ同額であり、2024年第1四半期の収益の底値である2億6300万ドルから44%増加しています。
第4四半期も、米国の大手顧客の破産により同様の影響を受けると予想していますが、この収益のかなりの部分は、今後、当社の流通チャネルを通じて回復すると考えています。
2024年の最初の9か月間では、約3億2100万ドルのフリーキャッシュフローを創出し、景気低迷期を通じて高い粗利益率を維持しています。
この1年で、当社はマイクロインバーターとバッテリーにおけるグローバルな事業展開を拡大し、発売間近の革新的な製品群の強力なパイプラインを開発しています。
当社の三相バッテリー、IQバルコニーソーラー、そしてヨーロッパ向けの新型IQ EV充電器は、当社の対象市場を40億ドル規模に拡大する見込みです。
IQメーターカラーと強化されたコンバイナーを特徴とする、当社の次世代の第4世代バッテリーシステムは、バックアップの設置コストを大幅に削減できる見込みです。
当社のGaN搭載IQ9マイクロインバーターは、住宅市場での電力供給とコスト削減を促進しながら、当社にとって新たな成長分野である三相の商業市場への参入を可能にします。
また、オランダの小売エネルギー供給業者との提携によるAI搭載のエネルギー管理ソフトウェアの進歩や、世界中の複雑なエネルギー市場への対応にも期待を寄せています。
2025年を見据えると、米国市場のファンダメンタルズは、金利の低下、ITC加算、主要市場における電力価格の上昇により改善し、良好な成長が見込まれます。
当社のクラス最高水準のマイクロインバーターと次世代バッテリーシステムを組み合わせることで、米国市場における当社の市場シェアを維持し、拡大できるはずです。
国際的には、当社の地理的拡大と製品ポートフォリオにより、太陽光発電市場が安定化すれば、当社は成長の好位置につけると考えています。
当社は引き続き、最高クラスのソリューションを提供することに全力を尽くし、前途に大きな期待を寄せています。
それでは、マンディに財務実績の報告を代わってもらいましょう。
マンディ、どうぞ。
マンディ・ヤン
バドリ、ありがとうございます。
皆さん、こんにちは。
2024年第3四半期の財務実績と、2024年第4四半期の事業見通しについて、詳しくご説明します。
本日発表の収益報告書では、GAAP（一般会計原則）に準拠しない財務指標とGAAPに準拠する財務指標の調整表を提示しています。
この報告書は、当社ウェブサイトのIRセクションでもご覧いただけます。
第3四半期の総収益は3億8,090万ドルでした。
当四半期には、直流で約730メガワットのマイクロインバーターと172.9メガワット時のIQバッテリーを出荷しました。
第3四半期の非GAAPベースの粗利益率は48.1%で、第2四半期の47.1%から増加しました。
GAAPベースの粗利益率は第3四半期は46.8%でした。
第3四半期の非GAAPベースの成長率は、IRA給付金控除後の純利益で38.9%となり、第2四半期の41%から減少しました。
GAAPおよび非GAAPベースの粗利益率は、電池の売上原価に関連する一時的な3.3ポイントの費用によりマイナスの影響を受けました。
第3四半期の非GAAPベースの粗利益率には、3520万ドルの純IRA給付金が含まれています。
非GAAPベースの営業費用は、第2四半期の8170万ドルに対し、第3四半期は8160万ドルでした。
当社は引き続き、新製品、顧客サービス、地理的拡大への投資を行っています。
GAAPに基づく営業費用は、第2四半期の1億3540万ドルに対し、第3四半期は1億2840万ドルでした。
第3四半期のGAAPに基づく営業費用には、株式報酬費用4300万ドル、取得無形資産の償却費310万ドル、および事業再編関連費用67万7000ドルが含まれています。
非 GAAP 基準では、第 3 四半期の営業利益は 1 億 1400 万ドル（第 2 四半期は 6110 万ドル）でした。
GAAP 基準では、第 3 四半期の営業利益は 4980 万ドル（第 2 四半期は 180 万ドル）でした。
非 GAAP ベースでは、第 3 四半期の純利益は 8840 万ドル（第 2 四半期は 5880 万ドル）でした。
これにより、非 GAAP ベースの希薄後 1 株当たり利益は、第 3 四半期は 0.65 ドル（第 2 四半期は 0.43 ドル）となりました。
GAAP基準の純利益は、第2四半期の1,080万ドルに対し、第3四半期は4,580万ドルでした。
これにより、GAAP基準の希薄後1株当たり利益は、第2四半期の0.08ドルに対し、第3四半期は0.33ドルとなりました。
非GAAP基準およびGAAP基準の希薄後1株当たり利益は、非公開企業への投資の減損に関連して、1株当たり0.09ドルのマイナスの影響を受けました。
第3四半期末時点での現金、現金同等物、および市場性有価証券の残高は17億7000万ドルとなり、第2四半期末時点の16億5000万ドルから増加しました。
2023年7月に取締役会が承認した10億ドルの自社株買い戻しプログラムの一環として、第3四半期に434,947株の普通株式を平均1株あたり114.48ドル、総額約4,980万ドルで買い戻しました。
自社株買い戻しに充当する資金として、5億9,830万ドルが残っています。
さらに、第3四半期には、従業員株式の権利確定およびオプションに対する税金を賄うために株式を留保し、約630万ドルを支出しました。
これにより希薄化株式数は59,607株減少しました。
当社は、この希薄化防止策を継続する予定です。
第3四半期には、強力な運転資本管理により、営業キャッシュフローで1億7,010万ドル、フリーキャッシュフローで1億6,160万ドルを創出しました。
資本支出は第2四半期の960万ドルに対し、第3四半期は850万ドルでした。
それでは、2024年第4四半期の見通しについてお話しします。
第4四半期の売上は3億6000万ドルから4億ドルの範囲内になる見込みです。
これにはIQバッテリーの140メガワットから160メガワット時の出荷分が含まれます。
GAAPベースの粗利益率は47%から50%の範囲内になるものと予想しています。
非GAAPベースの粗利益率は、IRA給付金控除後で49%から52%の範囲内、控除前では39%から42%の範囲内になるものと予想しています。
非 GAAP 売上総利益は、株式報酬費用および買収関連償却費を除外しています。
第4四半期における米国のマイクロインバータの推定出荷台数130万台に対する純IRA給付額は、3800万ドルから4100万ドルになると予想しています。
GAAPに基づく営業費用は1億3500万ドルから1億3900万ドルの範囲内になると予想しています。
これには、株式報酬費用、買収関連費用、償却費として約5400万ドルが含まれます。
非GAAPに基づく営業費用は8100万ドルから8500万ドルの範囲内になると予想しています。
2024年の個別項目を除外したGAAPおよび非GAAPベースの年換算実効税率は、IRA給付金を含めて18%プラスマイナス1%の範囲になるものと予想しています。
それでは、質疑応答を受け付けます。
質疑応答
オペレーター
それでは、質疑応答を始めます。
[オペレーターによる指示] 最初の質問はバークレイズのクリスティーン・チョーさんからです。
どうぞ。
クリスティン・チョー
ありがとうございます。
こんばんは。
まず電池についてお伺いしたいと思います。
米国では、前四半期比で電池の販売が若干増加すると予想されているとのお話でしたが、出荷量は減少しています。
これは、四半期中に再在庫が行われているためです。
第3四半期の販売状況について教えていただけますか？第4四半期の販売計画は、実際の販売レベルと一致しているのでしょうか？また、出荷の割合を米国向けとそれ以外で大まかに分けることはできますか？
バドリ・コタンダラマン
はい。
つまり、基本的に、90日前にバッテリーチャネルが軽い状態にあると実際にお伝えしましたが、チャネルを健全なレベルに引き上げるつもりです。
この問題はすでに解決しました。
したがって、基本的に、チャネルへの出荷とチャネル外への出荷は均衡しており、同じ水準にあるとお考えください。
ですから、140メガワットから160メガワットという数字になるのです。
また、米国での収益はほぼ均等配分であると考えてください。
これは75-25です。
バッテリーについても同様の配分であると考えてください。
クリスティーン・チョー
わかりました。
それに関連して、米国では前四半期比で43%の増収だったと、確かあなたは言いましたね。
そして、全チャネルで一桁台の消化率だと言いました。
ここで言及したように、問題はバッテリーだけだったのでしょうか？それとも、MI側で再入荷があったのでしょうか？また、ヨーロッパについても同様ですが、ヨーロッパでは販売率が販売率よりも悪かったように思います。
そのため、在庫が数週間分増加したのでしょうか？また、第4四半期については、どのように想定すべきでしょうか？
バドリ・コタンダラマン
そうですね。
当社の収益が43%増加した理由は、とてもシンプルです。
第3四半期に過剰出荷を止めました。
そのため、収益が通常の水準に増加したのです。
つまり、米国では現在、出荷と販売が均衡する地点に達しているということです。
そして、それが健全な在庫水準を維持できる理由です。
当社にとって健全な在庫水準とは、常に8週間から10週間であり、その数字を超えることはありません。
10週間という数字は、当社が定めた規律です。
これが、収益が43%増加した理由です。
これは販売在庫による収益です。
米国での良いニュースは、すべてのチャネルにおける当社の全体的な販売実績です。
流通チャネルと直接チャネルの両方で、第3四半期の販売実績は第2四半期と比較して6%増加しました。
そして、私は、この増加は第3四半期に米国の大手顧客が破産を申請したにもかかわらず達成されたと申し上げました。
流通チャネルだけを見ると、米国の販売は13%増加し、カリフォルニア州での販売は13%、カリフォルニア州以外でも14%と、同様のレベルで増加しました。
そして、全体的に見ても、マイクロインバータとバッテリーの両方で販売は好調です。
ヨーロッパでの状況 ヨーロッパでは、少し事情が異なります。
当社の収益が減少したのは、全体的な販売製品数が34%減少したことで、再び規律を学んだためです。
対応しなければなりません。
昨年と比較すると、そのサイクルはかなり短縮されました。
そのため、販売サイクルが短縮されたにもかかわらず、ヨーロッパでは引き続き出荷が減少しています。
そのため、ヨーロッパにおける当社の在庫は若干高めですが、当社は非常に規律正しく、状況が好転した瞬間に在庫は急速に減少するでしょう。
その点については心配していません。
第4四半期については慎重な見方をしており、これが当社のガイダンスに第4四半期のヨーロッパにおける減速を織り込んでいる理由です。
また、当社はチャネルへの出荷をこれ以上増やしていません。
オペレーター
わかりました。
次の質問は、オッペンハイマーのコリン・ラッシュ氏からです。
どうぞ。
コリン・ラッシュ
どうもありがとうございます。
車両充電器の販売が少しずつ軌道に乗っているようですね。
その販売拡大戦略について少しお話いただけますか？また、2025年までにアタッチメント率の軌道をどのように考えればよいでしょうか？
バドリ・コタンダラマン
そうですね。
EV充電器に関しては、基本的に2つの興味深い市場があります。
1つはもちろん米国市場、もう1つは欧州市場です。
2021年の終わり頃に、ClipperCreekという企業を買収しました。
同社は高品質の充電器を製造しており、サービスも非常に優れていました。
米国ではそれなりの市場シェアを獲得していました。
私たちがしたのは、その製造をグアテマラにある当社の契約製造施設に移管したことです。
その後、製品にいくつかの改良を加えました。
これらの費用は、いわゆる無関係な費用です。
これにはWi-Fiは含まれていません。
ですから、私たちは時間をかけてその製品を作りました。
そして昨年、米国でIQ Smart EV充電器を発売しました。
その間、ヨーロッパでも精力的に活動してきました。
ヨーロッパ市場も非常に興味深い市場です。
IQ EV充電器を導入する予定の国は14カ国ほどあります。
当社のSAM（Served Available Market）は約14億ドルです。
これらの料金は米国とは少し異なります。
すべてスマートチャージです。
そして、申し上げたように、ヨーロッパ向けのEV充電器にはいくつかの特徴があります。
例えば、これらのEV充電器のほとんどは三相充電器です。
そして、例えばEV充電器でグリーン充電を行う場合、競合製品の多くは、ソーラー充電を行うには特定の最低電力が必要となります。
当社の製品には、単相から始めて、より低い電力で太陽光発電によるグリーン充電を可能にし、太陽光発電の電力が増大した時点で三相に切り替えることができるという革新的な機能があります。
これは非常に重要なことです。
また、もちろん、Enphaseのソーラーおよびバッテリーシステムと非常にうまく統合されており、住宅所有者はアプリからすべてを閲覧することができます。
もうひとつ注目しているのは、双方向EV充電には2つの方法があるということです。
AC双方向充電とDC双方向充電です。
AC双方向充電では外部インバータは不要です。
DC双方向充電では外部でインバータを処理する必要があります。
ですから、弊社の製品である最新のIQ EV充電器は、ISO 15118という規格に対応しています。
このISO 15118は、EV充電器が車と通信し、車の充電状態などの情報を取得できる規格です。
これは現在では不可能なことです。
AC双方向性規格の進化が見込まれています。
このEV充電器は、その機能を備えています。
現在、米国および欧州向けにAC双方向性充電器の開発も進めています。
先ほど申し上げたAC双方向性充電器は、つまり、DC双方向性充電器です。
つまり、その設計はすべて [GaN 設計] です（笑）。
当社が製造しているインバーターはそれぞれ約 3.8 キロワットです。
一方の端は 1,000 ボルトの直流に接続され、もう一方の端は自動車と交流に接続されます。
ですから、例えば11キロワットの双方向充電器を設置するには、3.8キロワットのインバーターを3つ設置することになります。
そして、この3.8キロワットのインバーターは、当社のマイクロインバーター・アーキテクチャと同じインバーターに基づいて構築されています。
話を戻しますが、現在、当社にとって最も重要なことは、欧州14カ国に第2世代のIQ EV充電器を導入し、14億ドルの大きなサービス可能市場を活用することです。
そして、欧州ではAC双方向充電、米国ではDC双方向充電の両方に取り組むことです。
コリン・ラッシュ
わかりました。
ありがとうございます。
では、最後に少しだけお伺いします。
商業市場における初期の牽引力と、2025年までに貴社が対応可能なシステムの規模について、最新情報を教えていただけますか？100～200キロワットのシステムに対応可能でしょうか？それとも、現時点では、商業用システムは概ね小規模なものが中心でしょうか？
バドリ・コタンダラマン
はい。
当社のIQ8Pは商業施設専用のマイクロインバーターです。
三相ケーブルシステムを採用しています。
20～200キロワットの小規模な商業用ソーラーシステムに最適です。
ご存知のように、商業施設プロジェクトはサイクル時間がやや長くなります。
そこで、この製品の出荷を約9か月前から開始したところ、非常に好評をいただいています。
90日前には、数百カ所だったと記憶していますが、現在では急増しています。
380カ所を超えています。
実際、私が今座っているフリーモントのビルでは、屋根に396枚のパネルが設置されています。
私はそれを監視することができます。
うまく監視できます。
インバーターが作動していない場合は、すぐに発見できます。
これが設置業者にとって重要な点です。
発電量が増え、パネルごとのモニタリングが可能になり、品質に即座に焦点を当てることができます。
これは214キロワットのシステムで、550ワットのパネルを使用しています。
このマイクロインバーターは480ワットに最適です。
私たちはこれに非常に期待しています。
私たちはいくつかのことを行っています。
その一つは、私たちはまだ480ボルトの市場に対応していませんが、IQ9で対応する予定です。
その製品は2025年の後半に発売予定です。
ガリウムナイトライド設計で、高出力かつ超低コストを実現します。
そして、2つ目に注目すべき重要な点は、国内契約です。
このIQ8P三相マイクロインバータは、米国から出荷される予定です。
米国では国内調達率が高いため、商業用資産の所有者は、追加の10%のITCの恩恵を受けることができます。
これにより、需要がさらに促進されると考えています。
私たちは、この点について非常に期待しています。
コリン・ラッシュ
はい。
皆さん、ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、JPMorganのマーク・ストラウス様からです。
どうぞ。
マーク・ストラウス
はい。
こんにちは。
ご質問の機会をいただきありがとうございます。
RE+についてですが、2025年についてかなり楽観的な見通しを聞いていました。
それ以来、金利は悪い方向に大きく上昇しました。
ちょっと興味があるのですが、最近、お客様とどのようなお話をされているか、業界に変化は見られますか？
バドリ・コタンダラマン
つまり、当社のデータですが、お話したように、第3四半期の販売データは米国では正しい方向に向かっています。
例えば、カリフォルニア州では、NEM 3.0が足かせになっているというお話をしましたが、もはやそうではありません。
設置業者はNEM 3.0に慣れてきており、少なくとも一部の設置業者はNEM 3.0に慣れてきており、経済性の面で太陽光発電と蓄電の両方がうまく機能していることが分かってきました。
米国以外、つまりカリフォルニア州以外でも、当社の販売データは良好です。
当社は約14%増加しています。
RE+の6週間前から販売データを監視していますが、週を追うごとに状況は良くなっています。
そして、米国市場では2025年に徐々に状況が改善されると考えています。
もちろん、それに貢献するものは、さらなる料金引き下げ、国内ITC加算10%です。
これは大きな意味を持ちます。
なぜなら、TPOプロバイダーのコストを削減し、あるいは追加の0.40ドルを稼ぐ手助けとなり、その0.40ドルはワットあたりで、設置業者に再投資されるか、あるいは消費者側の需要増加に再投資されるからです。
もちろん、電力料金は上昇し続けています。
ですから、もちろん、私はあなたが言ったことに異論はありませんが、データは2025年の米国市場全体の成長に対して楽観的すぎるように思えます。
マーク・ストローズ
わかりました。
それは素晴らしいお話ですね。
バドリさん、ありがとうございます。
では、ヨーロッパについて少しお話いただけますか。
業界の逆風のような逆流についていくつかお話されましたが、新製品や市場拡大によって相殺される可能性もあるということですね。
それらをすべて総合すると、2025年のヨーロッパにおけるEnphaseの展望について、何かコメントはありますか？もちろん、1年先まで予測できるわけではないことは承知しています。
ただ、一般的なお話で結構ですので、何かご意見があればお聞かせください。
ありがとうございます。
バドリ・コタンダラマン
はい。
つまり、ヨーロッパについてですが、第4四半期は多少のストレスがあるかもしれませんが、そこが底だと考えています。
ヨーロッパの重要な点は、オランダのように非常に機敏な素晴らしい市場がある一方で、NEMの不確実性により大きな影響を受けている市場もあるということです。
そして、それは徐々に解決されつつあります。
2025年に向けて、オランダはゆっくりではありますが確実に、太陽光発電のみから太陽光発電と蓄電、そしてソフトウェアを組み合わせたものへと移行していくでしょう。
オランダ国内だけでも、すでに10社近いエネルギー供給会社と提携しています。
そのうちのいくつかの会社は、例えば、年間を通じてごくわずかな時間だけ太陽光発電を抑制する必要があります。
そうしなければ、多くのペナルティが発生してしまうからです。
ですから、その市場は少し変革する必要がありますが、私はそれが最低限のことであり、その市場を再形成する絶好の機会があると考えています。
フランスは、当社が歴史的に非常にうまくやっている国です。
当社のシェアは50%を超えています。
フランスでは、基本的に、来年初頭には公共料金の影響で逆風が吹く可能性があると聞いています。
しかし、その基盤は強固であり、2025年の終わりが近づくにつれ、状況は再び力強く回復すると誰もが予想しています。
ドイツでは、全般的に低迷しています。
倒産した施工業者も数社あり、米国で起きたことと非常に似ています。
そして、繰り返しになりますが、私たちがそこでやっていることは基本に忠実であることです。
つまり、新しい製品を導入し、40億ドルのサービス可能な市場を当社のポートフォリオに追加しているのです。
そして、それらの新製品はバックアップ付きの三相バッテリーです。
これはDAC地域向けです。
DACとはドイツ、オーストリア、スイス地域のことです。
次に、当社にとってまったく新しいIQバルコニーソーラーについてお話します。
そして、エンフェーズは、非常に小さなシステムで理想的な働きをします。
ところで、バルコニーソーラーはドイツだけに限定されているわけではありません。
例えば、オーストリア、ベルギー、フランスなど、多くの国々で独自のバルコニーソーラーが展開されています。
弊社もそれらの製品すべてをフォローし、紹介していく予定です。
しかし、ドイツのバルコニーソーラーは400メガワットです。
それから、弊社のIQ EV充電器についてはすでに説明しました。
ですから、私たちは立ち止まるつもりはありません。
私たちはヨーロッパでは浸透が不十分です。
カバーすべき国はまだたくさんあります。
私たちは、新製品のリリース、チャネルの管理、新しい地域への進出、そして、長年にわたって実績のある施工業者と一部の一流の施工業者との緊密な連携など、私たちが管理できる分野に重点的に取り組んでいます。
ですから、私たちは正しいことをすべて行っていますし、いずれ市場は回復すると考えています。
オペレーター
次の質問はゴールドマン・サックスのブライアン・リーさんからです。
どうぞ。
ブライアン・リー
皆さん、こんにちは。
質問の機会をいただきありがとうございます。
2つ質問があります。
どちらもガイダンスに関するものです。
まず、収益ガイダンスの中間地点で、第4四半期は横ばいとなっていますね。
要因は3つあると思います。
バッテリーストレージ、ヨーロッパ、そしてサンパワーです。
バッテリーストレージのガイダンスを提示していただきましたが、1,500万ドルの逆風になると思われます。
また、第3四半期の欧州は500万ドルから1,000万ドルの足かせとなりました。
第4四半期も同様でしょうか？業績が落ち込むというお話でしたので。
また、SunPowerは、同社が存在していた最後の四半期には、四半期あたり50メガワット未満の発電量だったかもしれませんが、それでも貴社にとっては1,000万ドルから1,500万ドルの収益です。
ですから、本当に知りたいのは、少なくとも第4四半期の連続成長にとって、3つの意味のある逆風要因を定量化するお手伝いができるかどうかということです。
そして、私はさらに質問しました。
バドリ・コタンダラマン
はい。
第4四半期のマイクロインバータの販売状況は、第3四半期と比較すると若干改善しています。
当社もそのように見ており、その方向で進んでいます。
また、バッテリー側でお話ししたように、170メガワット時に対して140～160メガワット時という話です。
それは、あなたが言った範囲内です。
SunPowerは1,000万ドルから1,500万ドルの逆風です。
その点については、あなたの言うとおりです。
第4四半期にすぐにその効果が現れるとは考えていませんが、すべての設置業者と協力しており、今後数四半期のうちにそのすべてまたはほとんどを獲得できるはずです。
ですから、ご質問の回答としては、マイクロインバータの販売増加による上振れを見込んでいます。
バッテリーの販売も、一度限りの流通在庫の削減を除いては順調です。
また、ヨーロッパは第3四半期と比較してやや弱含みです。
ブライアン・リー
はい、バドリさん、非常に参考になります。
同じ流れで2つ目の質問ですが、バッテリー貯蔵、マイクロインバーターの販売について、4Qのガイダンスの中間値では約5%増になるとおっしゃっていますね。
しかし、サンパワー、ヨーロッパなど、その他の要因をすべて除外すると、米国の季節性や米国の国内需要があると思います。
また、米国では値上げを実施したようですね。
私が知らない追い風要因について、説明していただけますか。
それらが第4四半期に実際に現れているのか、それとも後になってから現れるのか、私にはわかりません。
しかし、先ほどお話した逆風要因を除けば、それらが第4四半期に多少なりとも役立つのではないかと期待しています。
米国の国内生産、米国での値上げ。
それらについて一般的な考えをお聞かせください。
ありがとうございました。
バドリ・コタンダラマン
はい、米国では値上げは行っていません。
国内生産品は新製品であり、国内生産比率を高めるためには、追加費用が発生します。
そして、私たちは、あなたが言ったように、それらが推進要因になると考えています。
国内生産比率を高めることは推進要因です。
マイクロインバータの販売は推進要因です。
バッテリーは全般的に好調で、第4世代システムを投入する2015年第1四半期にはさらに好調になるものと期待しています。
その部分ですね。
はい、しかし、概ねその通りです。
私なりに特徴を表現すると、マイクロインバーターが多少好調であれば、他の弱い分野をカバーできるということです。
オペレーター
次の質問は、ROTHキャピタル・パートナーズのフィリップ・シェン様よりお寄せいただいております。
どうぞ続けてください。
フィリップ・シェン
ええ、質問を受け付けていただきありがとうございます。
まず、以前、貴社は4億5,000万ドルから5億ドルの販売需要の達成率についてお話されていました。
5月には、第4四半期のどこかで達成できるかもしれないとおっしゃっていました。
四半期ベースで達成できる時期について、現在どのようにお考えでしょうか？2025年までのどこかの時点、おそらく第2四半期でしょうか？ それとも、後半になる可能性もありますか？ ありがとうございます。
バドリ・コタンダラマン
はい。
つまり、その件についてはすでに話しましたし、いくつかの事柄がありました。
いくつかの設置業者が倒産しました。
大きなものを挙げましたが、逆風もありました。
米国は正しい方向に進んでいますが、ヨーロッパはまったく異なる状況です。
ですから、数ヶ月前には、米国でのインストーラーの倒産や、欧州でのビジネスのさらなる落ち込みは予想していませんでした。
それが現在の現実です。
しかし、米国の流通市場は、私が申し上げたように、ディストリビューターとの関係において、米国の流通販売数、そしてカリフォルニア州の数字は非常に心強いものです。
カリフォルニア州以外の米国も非常に有望です。
もちろん、大口顧客が倒産したことで、当社は若干の収益を失いましたが、その収益は取り戻せる見込みです。
当社は2025年までの業績予想は立てていませんが、これらは当社の成長ベクトルです。
第1四半期には第4世代のシステムを導入する予定です。
この第4世代システムでは、基本的に設置コストを1キロワット時あたり300ドル削減できる見込みで、現在当社が対象としている系統連系タイプだけでなく、バックアップ用としても競争力を発揮できるでしょう。
例えば、現在、バッテリーの出荷量は第2四半期から第3四半期にかけて40%以上増加しています。
販売量も継続的に増加しています。
そして、NEM 3.0のグリッドタイシステムに関しては、設置業者が行うべきことは、ソーラーシステムの設置と同様の作業です。
複雑な配線は必要ありません。
負荷を管理する必要もありません。
そのため、ACバスにIQバッテリー5Psを2つ、5キロワット時のバッテリーを2つ取り付け、ソーラーシステムと一緒にコンバイナーに接続するだけで完了です。
ですから、これは当社にとって依然として非常に強力なものです。
そして、この第4世代のシステムでは、メーターカラー、バッテリー、強化されたコンバイナーがあります。
システムコントローラーのコストを削減します。
コンポーネントのコストと人件費の両方を削減し、設置コストを300ドル節約できると見込んでいます。
ですから、バックアップの面で当社の成長が急加速すると考えています。
基本的に、米国におけるベクトルはセルスルーの継続的な改善です。
それは、より高い実効税率、より低い金利、そして国内生産です。
欧州では、今はまだ不確定要素が大きいですが、当社の計画は明確に説明しました。
当社は、いくつかの市場では第3四半期と第4四半期に底を打つと考えています。
基本的な要素は揃っています。
オランダでは適切な企業と提携しています。
ドイツでも取り組んでいますし、ヨーロッパでは利用可能な市場の拡大に対応してきました。
ドイツ向けには、多くの製品で40億ドルの利用可能な市場拡大に対応してきました。
特に三相バックアップはドイツ、オーストリア、スイスで最も関連性が高く、バルコニーソーラーもドイツで関連性が高いです。
ですから、それらすべてを準備しています。
ですから、市場の成長を待っているわけではないという定性的な情報を提供できるだけです。
私たちは新製品を投入し、設置業者と協力しています。
最も重要なのは、チャネルを圧迫していないということです。
そして、それらすべてをグローバルに展開しています。
フィリップ・シェン
素晴らしい。
わかりました。
バドリさん、色々とありがとうございました。
Powerwall 3とテスラに話題を移します。
当社の調査では、Powerwall 3の需要は相当な規模で広範囲にわたっていることが示唆されています。
私はそれがストリングインバーターであることを知っていますし、御社の技術が有意義に優れており、より進歩していることも知っています。
また、御社の顧客の多くがPowerwall 3の販売量を大幅に増やしていることも知っています。
御社が顧客とこの件について話しているとき、顧客はどのようなことを言っているのでしょうか？また、Powerwall 3への移行の規模に驚いていますか？ 特に、新しいバッテリーとメーター、コンバイナーボックスが発売されるまでは、Powerwall 3にシェアを奪われることを諦めているのではないかという意見を、一部の大口顧客から聞きました。
どの程度のシェアを失うことになると思いますか？ また、どの程度のシェアを失う計画ですか？ 難しい質問だということは承知していますが、重要な質問だと思います。
ご回答いただきありがとうございます。
バドリ・コタンダラマン
はい。
ご質問ありがとうございます。
重要なのは、目の前のデータに反応できることです。
私たちは継続的にデータを収集しており、第三者機関からの報告も受けています。
そして、それらのデータはすべて、基本的に私たちがシェアを維持していることを示しています。
これがデータポイントの1つ目です。
2つ目のポイントは、私たちが強調しているように、おそらくあなたが言及している地域であるカリフォルニア州での販売実績です。
カリフォルニア州での販売実績は、前期比で13%増加しています。
販売実績はバッテリーとマイクロインバーターの両方で増加していますが、これは両者が相互に密接に関連しているためです。
また、以前にも申し上げたとおり、カリフォルニア州での当社の設置状況を見ると、納得できると思いますが、設置件数の70%は系統連系設置です。
70%は私が申し上げたような系統連系設置です。
あなたが言っているコストは、高くなりません。
実際、Enphaseのバッテリーを設置する方が安くなります。
私たちは2つの5Pバッテリーについて話しています。
ACバスから外して設置するのです。
同じコンバイナーボックスを使用しますので、余分なボックスは必要ありません。
ですから、おそらく当社の市場は系統連系市場でしょう。
そして今、私たちはその問題の解決に取り組んでいるところです。
そして第1四半期には、当社の最新かつ最高のバッテリーを発売する予定です。
10キロワット時のバッテリーです。
この10キロワット時のバッテリーは、当社のバッテリーと比較して壁面設置スペースが60%少なくて済みます。
また、以前はシステムコントローラーが搭載されていましたが、現在は搭載されていません。
今ではカラーも追加されています。
カラーは開発済みです。
規制にも準拠しています。
今後数か月間は電力会社と協力し、2025年第1四半期には電力会社の承認を得られるものと期待しています。
当社のバッテリーは、ニュートラルファーム（中性の農場）を備えており、また、設置業者が好む多くの機能を備えた強化型コンバイナーも備えています。
バックアップ付きの標準的な蓄電システムでは、設置費用が1キロワット時あたり300ドルも大幅に削減されます。
つまり、基本的に、この問題は解決したのです。
2025年第1四半期には、このソリューションを市場に投入する必要があります。
そうなれば、系統連系市場とバックアップ付き市場の両方で成長できるでしょう。
これが2025年の当社の主要な焦点であり、成長に貢献するでしょう。
その他にも、ご存じの通りですが、聴衆の皆様のために申し上げると、Enphaseという製品があります。
メリットは数多くありますが、発電です。
ストリングインバーターによる発電とマイクロインバーターによる発電を比較すると、4%から15%のメリットを得ることができます。
特に、日陰がある場所ではその差が顕著です。
Enphaseのメリットは信頼性です。
単一障害点はありません。
屋根上のマイクロインバーターが故障しても、システムに20個のマイクロインバーターが搭載されていると仮定すると、システムの95%は稼働し続けます。
バッテリー内のマイクロインバーターが故障しても、システムの83%は稼働し続けます。
IQバッテリーには、6個のマイクロインバーターが搭載されています。
信頼性が高く、単一障害点がありません。
弊社の保証期間は、バッテリーは15年です。
マイクロインバーターの保証期間は25年で、一般的なストリングインバーターの保証期間は10年です。
シンプルでプラグアンドプレイのシステムは、屋根の上でも非常に簡単に設置できます。
バッテリーには低電圧の直流が使用されています。
そして、消防士の方々に特に好まれているのが、屋根の上の交流です。
多くの消防士の方々から、また、FEMA（米国の政府機関）からも、 彼らはマイクロインバータを推奨しています。
その他にも、24時間365日のサポート体制があります。
問題が発生した場合は、Enphaseが電話に対応します。
私たちはバッテリーを壁から取り外すことはありません。
修理を行い、現地で基板を交換します。
現地とは、数週間もダウンさせるのではなく、数日で復旧させるということです。
サプライヤーと設置業者の間で複雑な物流が発生することはありません。
保守性は非常に重要です。
バッテリー群を所有していて、サービスに問題があれば、サービスに時間を費やし続けることになります。
アーキテクチャの選択を誤ったことが原因です。
ところで、バッテリーは悪名高い存在です。
インバーター、ソーラーインバーターは業界が成熟しつつありますが、バッテリーは未だに西部開拓時代のような状況です。
ACアーキテクチャです。
私たちは分散型アーキテクチャを信じており、すでに申し上げたように、単一障害点のない、すべてACです。
すべてがAC結合されています。
私たちはソーラー、蓄電、EV充電器、双方向充電器など、すべてAC結合しています。
つまり、基本的に、例えば家庭で得られる電力は、ソーラーと蓄電の両方です。
つまり、当社の強みとなるものをすべて概説しました。
さらに、第4世代システムにより、バックアップの面でも非常に競争力が高まるでしょう。
そして、これらすべてが、今後、バッテリー市場での当社のシェア拡大につながるものと期待しています。
フィリップ・シェン
バドリさん、ありがとうございました。
お伝えします。
バドリ・コタンダラマン
ありがとうございます。
オペレーター
次の質問は、トゥルイストのジョーダン・レヴィ様よりお受けします。
どうぞ続けてください。
ジョーダン・レヴィ
こんにちは。
お時間を割いていただきありがとうございます。
1つだけ質問させてください。
価格設定についてですが、これまでも価格設定については一貫したアプローチを取ってこられましたが、お話が正しければ、ヨーロッパでは価格面で譲歩したとおっしゃいましたね。
ただ、ヨーロッパの第4四半期については、特にその点についてどのように考えているのか、確認したいと思います。
また、価格戦略全体、特にマイクロ分野での変更はありますか？
バドリ・コタンダラマン
価格についてですが、ヨーロッパに関して何かしたとは申し上げませんでした。
ですから、お聞きになったか、あるいは誤解されたのだと思います。
当社はどこにおいても価格を引き下げてはいません。
しかし、価格設定は日常的に管理しているものです。
2017年に価格設定チームを設立し、6人ほどのチームを編成しました。
彼らの仕事は、常に価値に見合った価格設定を行うことです。
そのため、彼らはシステム全体、部品表を理解するためにかなりの時間を費やしています。
システム全体において、消費者のためにコスト削減できる分野を明確に理解しているのです。
ですから、私たちは非常に熱心に取り組んでいます。
そして、当社は決して値下げを行わないと言っているわけではありませんが、当社にとっては取るに足らないことです。
なぜなら、当社には忠実な顧客がおり、彼らには少しの助けが必要な場合があるからです。
しかし、それは取るに足らないことではなく、ビジネスプロセスなのです。
そして、当社は、そのビジネスプロセスが継続することを期待しています。
ジョーダン・レヴィ
わかりました。
詳細なご説明をどうもありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、レイモンド・ジェームズのパベル・モルチャノフさんからです。
どうぞ。
パベル・モルチャノフ
質問を受け付けていただきありがとうございます。
ヨーロッパについて、少し高いレベルの質問をさせてください。
はい、電力価格はモジュール価格が前年比で30%下落しており、リチウムイオン電池も同様です。
なぜ電力価格の低下が相殺されないのでしょうか？
ラグー・ベール
もしよろしければ、こちらにラグー・ベールです。
その理由の一部は、国ごとに見てみると分かると思います。
以前は太陽光発電のみの市場であったオランダの場合、NEMの不透明性や、太陽光発電をグリッドに逆潮流することに対する家庭へのペナルティが大きな逆風となっていました。
そのため、オランダでは、蓄電池の追加によって市場が完全に好転するよう、正しいことをすべて行っていると確信しています。
エネルギーが市場で取引される動的な電力市場において、太陽光発電と蓄電池を組み合わせることは、家庭の投資収益率（ROI）を改善する非常に優れた方法です。
一般的に、危機以前、ウクライナ危機や電力の急激な増加の際にあった緊急性は、もはやなくなっていると思います。
また、一般的に、経済もそれほど順調ではないこともわかっています。
ですから、これらの要因が組み合わさっていることが、ヨーロッパが低迷している理由だと考えています。
しかし、バドリが言及したように、第3四半期が底になる可能性もあります。
特に、Enphaseでは、新製品の導入と40億ドルのSAM拡大が、ヨーロッパを本来あるべき姿に戻すための起爆剤となるでしょう。
パベル・モルチャノフ
まだ誰も質問していないインドについて、簡単に質問させてください。
あなたは最近、インド市場で新製品の発売を発表されましたが、私は通常、インド市場は価格に非常に敏感な市場だと考えています。
インドでコスト競争力を発揮できるのでしょうか？
バドリ・コタンダラマン
はい。
インドについてお話しましょう。
このバッテリーはプレミアムセグメント向けです。
一戸建て、アパート、別荘など、インドには多くの住宅がありますが、ご存じないかもしれませんが、インドでは1日に5回停電します。
そして、現在のシステムは基本的にバックアップUPS、鉛蓄電池です。
鉛蓄電池の特性はご存じでしょう。
ですから、私たちはリチウムイオンに切り替えたのです。
そこで、私たちはこのバッテリーをインドに導入しました。
5キロワット時のバッテリーです。
これは現在、当社が主に輸出しているバッテリーで、インドの家庭では、たとえ高級住宅でも1日10キロワット時以上の電力を使うことはまずありません。
ですから、基本的にこのバッテリーにはバックアップ用のスイッチが付いています。
このバックアップ用のスイッチは、バックアップで稼働していることに気づかないほどです。
ですから、多くの高級住宅メーカーにとって素晴らしいソリューションとなります。
20万ドルから数百万ドルの住宅に組み込むことができます。
住宅に組み込むことで住宅の価値を高め、完全なエネルギー自立を実現できます。
ですから、私たちはこうした建設業者と協力しています。
もちろん、私たちが目にする量は増えるでしょう。
しかし、インドは大きな問題を抱えている美しい市場です。
停電という問題を抱えていますが、私たちはハイエンド市場向けのソリューションを持っています。
ラグー・ベール
インドには多くの輝きがあります。
ですから、非常に有望なソーラー市場です。
現在、小規模システム向けの非常に大きな奨励プログラムがあり、2、3、4キロワットのシステムが対象となっています。
これらはすべて完璧な市場であり、インドにとって完璧な市場です。
私たちはこの市場に非常に強気です。
オペレーター
次の質問は、ウルフ・リサーチ のディラン・ナサノ氏からです。
どうぞ。
ディラン・ナサノ
こんにちは。
市場シェアに関する質問について、少し違った角度からコメントしたいと思います。
また、TPO市場について具体的に質問したいと思います。
4Qに特にシェアを拡大する機会があるという見解を示されたと思いますが、その進捗状況について確認させてください。
バドリ・コタンダラマン
はい。
当社はすべてのTPO販売業者と取引しています。
当社は皆さまと素晴らしい関係を築いています。
当社の市場シェアは、米国では50%以上を占めていますが、これは皆さまと協力してきた結果です。
当社はティア1の販売業者、ティア2の販売業者、ロングテールの販売業者と取引しています。
そして今では、それらの設置業者のすべてが、ほんの一握りのTPOによってサービス提供されています。
そして、それらのすべてが、国内コンテンツに関して当社と協力しています。
そして、もう一度言いますが、それは明確ではありませんでした。
当社はすでに、国内コンテンツの割合を増やしたマイクロインバーターを国内向けに出荷しています。
それは、当社の主力製品であるIQ8HCという製品です。
まもなく、11月には国内調達品を使用したバッテリーの出荷を開始する予定です。
基本的に、国内調達品を確実に供給できるのであれば、現在、その調達先を探しているところです。
なぜなら、国内調達品について明確な計画を持っている企業はほとんどないからです。
当社は、そうした調達先と個別に取引を行っています。
ディラン・ナッサーノ
ありがとうございます。
もう一つだけよろしいでしょうか。
先ほど、バッテリーチャネルの管理についてお話いただきました。
ただ、第4四半期を過ぎたところを見ると、第4世代のバッテリーの出荷開始に向けて準備を進めておられると思います。
つまり、その前にチャネルを準備するという戦略について、どのように考えればよいのでしょうか。
よろしくお願いします。
バドリ・コタンダラマン
はい。
注意すべき点が2つ、3つあります。
1つは、より多くの地域にバッテリーを導入することです。
例えば、申し上げたように、ドイツを含むヨーロッパのいくつかの地域では、当社の浸透率はまだ低い状況です。
そこで、ドイツに三相バッテリーを導入し、バッテリーの販売量を増やそうとしています。
また、ヨーロッパの多くの国々にもバッテリーを導入し、販売量を増やそうとしています。
そして、これはまだ第3世代のバッテリーについてのお話です。
米国では第4世代のバッテリーに切り替える予定です。
その結果、先ほど申し上げたような大幅な部品点数の削減と設置コストの削減が実現するでしょう。
なぜこのようなお話をしたかというと、在庫の移行が私たちにとって少し楽になるからです。
なぜなら、第3世代のバッテリーはまだ世界中に出荷されており、第4世代への移行を徐々に進めていく予定だからです。
ですから、難しい移行は必要ありません。
移行はうまく管理され、チャネルに問題を残すことなく行われると期待しています。
オペレーター
次の質問は、バンク・オブ・アメリカ、ディンプル・ゴサイ様からです。
どうぞ。
ディンプル・ゴサイ
バドリさん、ご質問ありがとうございます。
私の理解では、ASPの上昇とIRA給付金が、国内の製造コストと製品ミックスによる粗利益への影響を相殺するのに役立ったということですが、これは貴社が引き出したレバーなのでしょうか？ それとも、今後、これらのASP上昇の持続可能性についてどのようにお考えでしょうか？
ラグ・ベール
はい。
つまり、これは非常に単純なことです。
米国での製造コストは、当社のコストを10%から15%も増加させます。
ですから、当社が行っているのは、価格設定の面でそのコストを確実にカバーすることだけです。
しかし、全体像を見ると、当社が数セント上乗せするだけで、1ワットあたり0.40ドルから0.50ドルの価値が生まれることになります。
そして、その0.40ドルから0.50ドルは、投資に回したり、製品として受け取ったり、設置者に提供したりすることができます。
各TPOがそれをどうするかは、さまざまな方法があります。
しかし、それが計算です。
私たちはその価値を生み出しています。
私たちは国内のコンテンツを生み出しています。
米国の製造は少し割高なので、そのために数ドルを負担しています。
私たちはそのコストをカバーしています。
そして、依然として多くの価値が生み出されています。
ディンプル・ゴサル
わかりました。
オペレーター
次の質問は、パイパー・サンドラーのカッシー・ハリソンさんからです。
どうぞ。
カッシー・ハリソン
こんにちは。
質問の機会をいただきありがとうございます。
最初の質問ですが、おそらくこれは愚かな質問でしょう。
しかし、第3四半期の流通の成長が、サンパワーの破産により、より多くのチャネルからの売上よりもはるかに高かったと強調されていました。
流通の成長が、サンパワーの破産により、流通顧客が実際にはサンパワーのシェアを奪っているだけではないとどうして言えるのでしょうか？
バドリ・コタンダラマン
わかりません。
しかし、私たちが知っているのは、設置業者が計画を調整するには期間が短すぎること、そして、設置業者が現在の在庫を処分するには通常ある程度の時間がかかるということです。
ですから、私たちの予測では、第4四半期に成果を上げる設置業者がいるでしょう。
大半の設置業者は第1四半期から、このチャネルを通じて成果を上げていくでしょう。
良いニュースは、私たちはほぼすべての設置業者と協力しているということです。
そして、良いニュースは、彼らは皆、当社のことをよく知っています。
彼らと会っており、彼らは皆、当社との関係を強化するための計画を立てています。
カッシー・ハリソン
ありがとうございます。
それでは、少し補足します。
Enphaseのストーリーの大部分は、あなたの就任当初、つまり、就任当初に遡りますが、毎年コストを削減し、その一部をお客様に還元することでした。
最近では、独占状態やインフレ、国内生産品など、さまざまな要因が絡んでいます。
インバータ側でのコスト削減はあまり進んでいないように思えます。
今年後半にIQ9が発売され、大幅なコスト削減が実現する可能性もありますが、コスト削減を実現し、その一部をお客様に還元するという、かつてのやり方に戻す可能性についてはどのようにお考えでしょうか。
バドリ・コタンダラマン
はい。
基本的に、IQ9についてお話しますと、当社の目標、願いは、設置業者様が同じコストでより多くのワットを供給できるようにすることです。
ですから、当社ではその製品を適切な価格で提供したいと考えています。
GaN（窒化ガリウム）のような先進技術を活用することで、フォームファクターとコストを改善しながら、高い出力を実現することができます。
それはなぜ可能なのでしょうか？例えば、現在私たちが主力製品としているマイクロインバーター、IQ8HCの簡単な変更点を説明しましょう。
私たちは600ボルトのトランジスタであるシリコンAC FETを4つ使用しています。
また、大きなトランスも使用しています。
丸いトランスは、私たちのマイクロインバーターで見たことがあるでしょう。
次にGaNです。
4つのFETが2つの双方向FETに置き換わります。
これはBDS、双方向GaNスイッチと呼ばれ、4つが2つになります。
そして、GaNトランジスタの周波数を上げると、IQ10ではメガヘルツで動作させる準備ができています。
高周波で動作させると、トランスやフォームファクターのコストが大幅に削減され、多くの受動部品も大幅に削減されます。
これが私たちの考え方です。
私たちは、部品コスト全体の削減という観点で考えています。
IQ8HCは384ワットの出力ですが、設置業者には10%高い価値を提供したいと考えています。
来年の後半に発売予定のIQ9製品では、27ワット、約10%、12%の増加となります。
そして、現在購入されている価格と同等の価格で、設置業者に確実に提供したいと考えています。
これにより、設置業者のワット当たりのコストは、より効率的になります。
これが、マイクロインバーターに関する当社の計画です。
さて、バッテリーに関する当社の計画についてはすでに述べました。
バッテリーコストは継続的に低下しています。
セルパックのコストも継続的に低下しています。
市場調査によると、セルバックのコストは1キロワット時あたり100ドルを間もなく下回るでしょう。
そして、システムを適切に設計し、バッテリーにニュートラルファームを組み込むことで、バッテリーの設置コストを大幅に削減することが可能になります。
これにより、複雑なバックアップボックスは必要なくなります。
必要なのはカラーだけです。
カラーは新しいコンセプトではありません。
以前からありました。
私たちは、コラーとバッテリーを必要としています。
そして、ソーラー、蓄電、EVのすべてに対応するコンバイナーボックスも必要です。
負荷制御機能も備えています。
そこで、私たちは統合を試みています。
7つか8つのボックスを最終的には3つか4つに減らすことを目指しています。
蓄電システム側での取り組みです。
マイクロインバーターと蓄電システムについてお話ししました。
蓄電システムについてもお話しました。
さらに、システムのバランスについても常に検討しています。
システムのバランスとは、例えば、どのように変換するか、どのように組み合わせたマークをなくすかということです。
私たちは何ができるでしょうか。
メインパスにソリッドステートブレーカーを使用することで、コンバイナーボックスを将来的になくせるかもしれません。
現在、その可能性を検討しています。
そうすれば、数千ドルのコスト削減につながる可能性があります。
なぜなら、もはや始動時に何かが必要なくなるからです。
ほとんどのケースにおいて、技術が最終的な解決策となります。
そして、当社が注力しているのは、GaN技術です。
ブレーカー技術、バッテリー技術、そして、当社は今後も革新を続けていきます。
ラグー・ベール
また、ソフトウェアもそうですね。
ソフトウェア、ソフトウェアの品質、AI搭載のソフトウェアは、バッテリーの充電や放電のタイミング、グリッドからの購入やグリッドへの販売のタイミングを非常にインテリジェントに判断することで、住宅所有者のROIを本当に改善することができます。
ソフトウェアでリアルタイムの判断を行うことで、住宅所有者のROIも改善できるのです。
それが最終的に私たちが重視していることです。
また、コンバイナーボックスに組み込まれた電力制御システムソフトウェアにより、メインパネルのアップグレードを回避することも可能です。
これも技術、ハードウェア、ソフトウェア技術を応用して、住宅所有者のROIを改善するものです。
ですから、私たちはシステム全体を見据えています。
私たちはソーラー発電から始めましたが、現在は総合的なエネルギーシステムへと移行しています。
そのため、システムのすべての要素とシステム自体、そしてコストをいかに引き下げていくかについて検討する必要があります。
コスト削減に向けた当社の取り組みについては、数多くの実例があります。
オペレーター
次の質問は、みずほ証券のマヒープ・マンドロイ様からです。
どうぞ。
マヒープ・マンドロイ
こんにちは、マンドロイです。
ご質問ありがとうございます。
IQ9のタイミングについて、1つだけお伺いできますか。
来年の後半とおっしゃいましたが、それは商業用ですか、それとも住宅用ですか？また、商業用だけだとすると、住宅用はいつ頃発売予定ですか？
バドリ・コタンダラマン
まずは業務用マイクロインバーターから開始します。
業務用マイクロインバーターは、427ワットおよび548ワットの交流電力を対象としています。
3相208ボルトおよび480ボルトにも対応します。
480ボルトは、当社にとってまったく新しい市場です。
そして、私たちが話している小規模商業市場では、レストランや教会、アパートなど、小規模事業として考えられるあらゆる小規模建築物で構成されていますが、その75%が480ボルト、25%が208ボルトであると聞いています。
現在、私たちは208ボルトのみに対応しています。
そして、2015年の後半には、そのファンを拡大する予定です。
その後、住宅用マイクロインバーターを導入します。
そこには2つの種類があります。
1つは、現在お話している427ワットの住宅用マイクロインバーターです。
もう1つは、新興市場向けの548ワットです。
非常に高出力のパネル、例えばインドでは、パネルは650～700ワットになります。
ブラジルでも同様です。
メキシコでも同様です。
多くの新興市場では、住宅市場向けに高出力のソリューションが必要ですが、米国や欧州では427ワットのソリューションが必要となります。
そして、それはすぐに続きます。
ですから、2025年の後半にはすべてを導入できると期待しています。
マヒープ・マンドロイ
わかりました。
現金については、現在ほぼ18億ドルあります。
その資金の配分や自社株買い戻し、その他の用途について、何か考えはありますか？
バドリ・コタンダラマン
はい。
私たちは、先ほど申し上げたように、3つのことを検討しています。
1つ目は、工場であれ、契約製造ラインであれ、新規事業の一部であれ、拡大のために十分な資本があることを確認することです。
これが最優先事項です。
2つ目の優先事項は、明らかにM&Aの検討です。
例えば、エネルギー管理ソフトウェアには非常に興味を持っています。
また、EV充電器が主流になるにつれ、双方向充電がEV充電器を太陽光やバッテリーと不可欠なものにするという点にも注目しています。
ですから、その点も視野に入れています。
また、業務用バッテリーにも注目しています。
当社にとっての可能性と機会があるからです。
ですから、広く目を向けています。
もちろん、このマクロでは多くの企業が注目しています。
しかし、当社の基準は非常に高いです。
当社に合わないと思われる企業は買収しません。
ですから、非常に厳選していますが、多くの企業に注目しています。
これが2つ目です。
そして3つ目は、十分な現金が残っている場合、計画的な自社株買いを実施します。
当社はここ数四半期にわたって計画的な自社株買いを実施してきましたが、取締役会と協議の上、特に株価に圧力がかかっているときに好機と判断すれば、今後も実施していく予定です。
マヒープ・マンドロイ
わかりました。
ご質問ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのジュリアン・デュムリン・スミスさんからです。
どうぞ。
ジュリアン・デュムリン・スミス
こんにちは。
[技術的な問題] ここで手短に。
国内コンテンツSKUの割合は、3Q、4Qでは何パーセントで、1Qでは米国製品についてどの程度を見込んでいますか？
バドリ・コタンダラマン
第3四半期はまだ本格化していません。
ですから、ほぼゼロに近いと言わざるを得ません。
第4四半期については、当社の予測では10%前後、10%から15%の間になると思われます。
そこから徐々に本格化していくでしょう。
ジュリアン・デュムラン＝スミス
わかりました。
線形オフセットベースライン。
ありがとうございました。
感謝いたします。
オペレーター
次の質問は、カナコードのオースティン・モラーさんからです。
どうぞ。
オースティン・モラー
こんばんは。
質問の機会をいただきありがとうございます。
来年、新しい議会や大統領によってIRAの30%の住宅税控除が変更されることについて、懸念はありますか？また、それは今後数年の米国の成長に対する貴社の見通しにどのような影響を与えるでしょうか？
ラグー・ベール
ITCは米国市場にとって非常に重要であることは明らかです。
ですから、現段階でこれが中断されると、市場全体にとって良くないと思います。
また、一般経済にとっても良くないでしょう。
事実を見れば、需要は大幅に増加しています。
家庭での電化が進んでいます。
人々はEVやヒートポンプを購入しています。
その需要を満たさなければなりません。
データセンターの需要も大幅に増加していることは周知の事実です。
そして、これらの需要のほとんどすべてが、更新によって即座に満たされています。
ですから、ITCの30%への影響は、誰にとっても悪い結果をもたらすでしょう。
そして、IRAは多くの雇用を創出しています。
製造業はすべてこの国に戻ってきています。
ですから、ITCが廃止される可能性は非常に低い、おそらくゼロに近いと予想しています。
オースティン・モラー
素晴らしい。
お時間をいただき、ありがとうございました。
オペレーター
質疑応答は以上です。
最後にバドリ・コタンダラマンから閉会の挨拶があります。
バドリ・コタンダラマン
はい。
本日はご参加いただき、また、エフェーズへの変わらぬご支援をいただき、誠にありがとうございます。
来期もまたお話できることを楽しみにしております。
オペレーター
会議は終了しました。
本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。
これで電話を切っていただいて結構です。
お読みいただきありがとうございました!
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