ストラタシス(SSYS) 2024年2Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Stratasys Ltd. ($SSYS)
業界：
3Dプリンティングおよびアディティブマニュファクチャリング
本社：
ミネソタ州アメリカ
上場年：
1994年（NASDAQ）
概要：
Stratasysは、産業用3Dプリンティングとアディティブマニュファクチャリングのリーダーです。
同社は、航空宇宙、自動車、消費財、医療などの様々な業界に向けて、ポリマーを基盤とした3Dプリンティングソリューションを提供しています。
Stratasysの技術は、製品設計から量産までの全ての段階で競争力をもたらします。
事業内容：
ポリジェット、FDM（Fused Deposition Modeling）、ステレオリソグラフィー、オリジンP3などの3Dプリンティングシステムを提供しています。
これらのシステムは、試作や量産用の部品製造に使用されます。
また、同社は消耗品材料や、クラウドベースのGrabCADソフトウェアを通じたサービスも提供しています。
類似企業：
EOS GmbH（ドイツ）
公式HP：
https://www.stratasys.com
前回決算
決算
⭕️EPS:実際$-0.04 予想$-0.05
❌売上高:実際$138M 予想$146.34M
前年同期比売上高成長率:-13.6%
ガイダンス:
❌来四半期EPS:実際$0.01-$0.05 予想$0.15
❌来四半期売上高:実際$570M-$580M 予想$631.63M
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOのヨアブ・ゼイフは、2024年第2四半期においてハードウェア販売が低迷したにもかかわらず、利益率の改善と健全なバランスシートの維持を達成したと述べた。
マクロ経済の不透明感や設備投資の減少などの外部要因にもかかわらず、ビジネスモデルの回復力を強調した。
2.戦略と取り組み
航空業界向けにAM Craft社との提携を強化し、EASA認証の航空機維持部品の設計および付加製造能力を拡大する取り組みを進めている。
また、新しいSAF High-Def印刷機能やJ5 Digital Anatomy 3Dプリンターを導入し、特定市場での競争力を強化した。
3.市場の動向とマクロ経済要因
マクロ経済環境の不透明感が依然として強く、顧客の資本支出の減少が継続していると認識している。
特に高金利環境がビジネスに与える影響を強調した。
4.競合他社との比較
ストラタシスは、競合他社と比較して技術と製品ポートフォリオにおいて優位性を持つと述べた。
また、統合の可能性についても考慮しているが、現状では独自戦略への投資を優先している。
5.業績報告
第2四半期の売上高は1億3800万ドルで、前年同期比13.6%減少した。
特にシステム売上高が大幅に減少した一方で、消耗品売上は6.3%増加した。
GAAPベースの純損失は2570万ドル、EPSはマイナス0.36ドルであった。
6.セグメント別業績
消耗品売上が前年同期比で増加し、既存システムの稼働率が高いことが示されたが、サービス収益は減少した。
特にストラタシス・ダイレクトが影響を受けている。
7.財務状況
フリーキャッシュフローは540万ドルのマイナスとなり、現金および現金同等物の残高は1億5,090万ドルで減少しているが、貸借対照表は依然として健全である。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2024年度の売上高は5億7000万ドルから5億8000万ドル、通期の粗利益率は48.7%から49%を予想している。
非GAAPベースのEPSは0.01ドルから0.05ドルの範囲となる見込み。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問 :
戦略的代替案プロセスで得た教訓は？
回答:
統合の重要性を認識しつつ、独自の戦略に投資することで株主価値を最大化すると判断した。
2.
質問:
下半期の粗利益率の見通しは？
回答:
下半期の粗利益率は48.7%から49%を見込んでおり、経費削減によりさらに改善する見込み。
3.
質問 :
4000万ドルのコスト削減の影響は？
回答:
主に営業費用に充当され、EBITDAマージンを8%に引き上げるための重要な施策である。
全文
会社参加者：
ヨナ・ロイド - 最高コミュニケーション責任者兼IR担当副社長
ヨアブ・ゼイフ - CEO
エイタン・ザミール - CFO
電話会議参加者：
グレッグ・パーム - クレイグ・ハラム
ジェームズ・リッキウティ - ニーダム・アンド・カンパニー
トロイ・ジェンセン - カントール・フィッツジェラルド
ジェイコブ・ステファン - レイク・ストリート・キャピタル・マーケッツ
ブライアン・ドラブ - ウィリアム・ブレア
アナンダ・バルア - ループ・キャピタル・マーケッツ
オペレーター
こんにちは。
ストラタシスの2024年第2四半期の収益報告電話会議およびウェブ放送へようこそ。
現時点では、すべての参加者は聞くことのみが可能です。
[オペレーターの指示]
念のためにお知らせしますが、この会議は録音されています。
それでは、最高コミュニケーション責任者兼投資家向け広報担当副社長のヨナ・ロイドに会議を進行させます。
ヨナ、どうぞ。
ヨナ・ロイド
皆さん、おはようございます。
2024年第2四半期の財務結果についてお話するこの電話会議にご参加いただきありがとうございます。
本日の電話会議には、当社のCEOであるヨアブ・ゼイフ博士とCFOのエイタン・ザミールが参加しています。
本日の電話会議へのアクセス(スライドプレゼンテーションを含む)は、当社のプレスリリースに記載されたウェブアドレスからオンラインでご利用いただけます。
また、本日の電話会議の再生(スライドプレゼンテーションへのアクセスを含む)も、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションからアクセスできます。
本日の電話会議では、当社の将来の収益、粗利益率、営業費用、税金、その他の将来の財務実績に関する見通し、および当社の事業見通しに関する見通しなど、一部に将来の見通しに関する記述が含まれる予定です。
将来の業績、出来事、期待、結果に関するすべての記述は、将来の見通しに関する記述です。
実際の結果や傾向は、当社の予測と大幅に異なる可能性があります。
将来の見通しに関する記述で示された内容と実際の結果が大幅に異なる原因となるリスクについては、2023年度のストラタシスの年次報告書(フォーム20-F)で説明または言及されているリスク要因を参照してください。
また、2023年度および2024年度第2四半期の事業および財務レビュー、ならびに目論見書もご参照ください。
これらは、2023年度のフォーム20-F年次報告書の項目5、および本日SECに提出するフォーム6-Kの報告書の添付書類99.2にそれぞれ含まれています。
また、本日SECに提出するForm 6-Kによる報告書の別紙99.1として添付する、2024年第2四半期の当社の収益を発表するプレスリリースもご覧ください。
四半期ごとおよび年間を通じてSECに提出するForm 6-Kによる報告書では、当社の業績および当社に関する重要な進展に関する最新情報が提供されます。
ストラタシスは、それぞれの日付時点における将来の見通しに関する記述または情報を更新する義務を負いません。
前四半期と同様に、本日の電話会議では、GAAPおよび非GAAPの財務指標が含まれます。
非GAAPの財務指標は、当社の業績を評価するために、GAAPの指標と併せてお読みください。
非GAAPからGAAPへの調整は、スライドプレゼンテーションの表および本日のプレスリリースに記載されています。
それでは、最高経営責任者のヨアブ・ツァイフ博士に電話を代わります。
ヨアブ?
ヨアブ・ツァイフ
ありがとうございます、ヨナ。
皆さん、おはようございます。
ご参加いただきありがとうございます。
2024年第2四半期は、ハードウェア販売の低迷が続いたにもかかわらず、利益率の改善を実現し、健全なバランスシートを維持しました。
当社の業績は、金利の高止まり、マクロ経済の不透明感、設備投資の減少といった要因により、お客様が引き続き直面している課題にもかかわらず、当社のビジネスモデルの回復力を反映したものとなりました。
消耗品部門では、既存のシステムが活発に利用されていることを反映して、再び成長を実現しました。
これは、継続的な収益源の力を示すものです。
消耗品の利用は主に当社のFDM技術によるものであり、当社のお客様がプロトタイピングから製造用途へと引き続き移行していること、また、コストをより効果的に管理し、効率性を高めることを裏付けるものです。
これは将来にとって明るい兆しであり、製造現場での拡大を目指し、今後導入予定の魅力的な新ソリューションに期待が寄せられます。
株主の皆様に長期的な価値を提供し続けるために、当社が現在最優先しているのは、最も大きな採用機会に対応するための素材、知識、ワークフローの革新への取り組みです。
技術と素材への慎重な投資を行い、同時に主要なエンドユーザー向けアプリケーションの合理化と集中化を図ることで、ストラタシス社は次の成長段階に向けた体制を整えています。
第2四半期中およびその後に、当社は多くのマイルストーンを達成し、新製品を発売しました。
当四半期における最もエキサイティングな成功のひとつは、航空機製造のパイオニアであるAMクラフト社との提携を強化し、EASA認証の航空機維持部品の設計および付加製造能力と需要を拡大するという両社の取り組みを一致させたことです。
航空業界は、付加製造がもたらす価値の素晴らしい例です。
航空機は耐用年数が長く、継続的な修理や改良が必要となります。
航空機部品のアフターマーケットは少量多品種であるため、航空機を飛行させて収益を上げるためには、供給、コスト、物流の面で課題があります。
積層造形は、これらの課題の解決に役立ち、多くの場合、従来の供給よりも競争力のある、そしてより低コストで、地域内での改良された動力設計や航空ハブでのオンデマンド製造を実現します。
AM CraftはEASA Part 21G生産組織承認を取得しており、航空業界に耐空性部品を供給する資格のある企業です。
当社は、同社のグローバルな生産能力と市場認知度の向上を支援できることを楽しみにしています。
当四半期には、新しいSAF High-Def印刷機能を紹介しました。
製造業のエンドユーザーの増加に伴い、追加のアプリケーションと使用事例を提供するH350バージョン1.5を発売しました。
この更新されたH350は、最近出荷が開始されました。
この発表を補完するために、弊社は、オリジナルのH350とアップグレード版H350の両方で使用できる画期的な新素材、SAFポリプロピレンの商業利用が可能になったことを発表しました。
BASF社との提携により開発されたこの新素材は、優れた品質と低コストを実現するよう設計されています。
この素材は、自動車、医療、消費者、スポーツ、産業など、大量生産を必要とする用途に最適であり、全体にわたって非常に優れた品質を維持します。
医療分野では、費用対効果に優れ、忠実度の高い解剖学的モデルに対する需要の高まりに応えるべく、J5 Digital Anatomy 3Dプリンターを発売しました。
この新しいプリンターにより、病院、医療機器メーカー、研究機関は、手術計画の改善、業務の合理化、製品化までの時間の短縮を通じて、患者の治療結果を改善することができます。
また、整形外科腫瘍学における3Dプリントモデルの使用を評価する画期的な臨床研究への最初の患者登録を発表しました。
当社は、リコーUSA社と共同でこの研究を後援し、出血量の減少、麻酔下での手術時間の短縮、手術合併症リスクの低減など、手術結果の改善の可能性を実証することを目指しています。
この研究は12ヶ月間継続され、3つの施設で最大150人の被験者が参加する予定です。
これは、アディティブ・マニュファクチャリングの力が患者の治療結果を改善する優れたソリューションであることを示す最新の例に過ぎません。
次に、当社の今後の成長戦略の最も重要な要素のひとつであるソフトウェアについてお話しします。
当社のソフトウェアは当社のビジネスに価値をもたらし、お客様が当社および他社のさまざまなテクノロジーを活用できるようにすることで、全体的な対象市場を拡大します。
ソフトウェアは、単独の製品として、またプリンター販売時に同梱されるものとして、当社の収益に貢献しています。
当社のソフトウェアの基盤となるのは、印刷準備用のGrabCAD Print Proと操作用のGrabCAD Streamline Proです。
GrabCAD Print Proは、FDM、SAF、そして最近ではPolyJetにも対応しています。
PolyJetを追加することで、GrabCADに3Dプリンターの膨大なインストールベースが加わりました。
Print Proに対する需要は依然として堅調で、複数年ライセンスも多数販売されています。
GrabCAD Streamline Proは、3Dプリントによるプロトタイプ、工具、最終使用部品の規模拡大を必要とするFDMおよびPolyJetユーザーを対象としています。
当社は、初期購入時に新しいプリンターにソフトウェアを同梱し、1年間の無料トライアル期間終了後は、ライセンスの購入が可能です。
第1四半期に発売されたStreamline Proは、発売直後から大きな反響を呼び、勢いを増しています。
また、当社のソフトウェアプラットフォームの一部として、GrabCADによるパーツオンデマンドを導入しました。
これは、当社のパーツサービスビューローであるStratasys Directと当社のソフトウェアを同期させる新しい統合機能で、これによりお客様は当社のプリンター群にアクセスでき、認定製造業者であるStratasysとの製造ネットワークを拡大できます。
最後に、接続サービスと高度なレポートおよびアラート機能を備えた新しいGrabCAD IoTプラットフォームを発表できることを嬉しく思います。
このプラットフォームは、高度な監視制御およびデータ収集による付加価値サービスを可能にする、当社のお客様にとって初のストラタシスのデジタル変革機能です。
GrabCAD IoTプラットフォームは、信頼性が高く、堅牢で安全なほぼリアルタイムのデータ収集を保証する高品質なソフトウェアソリューションを提供します。
これにより、プリンターの稼働率が向上し、問題解決が迅速化され、Streamlined Proユーザーの価値が向上します。
これらの新機能は、当社のPolyJet J3およびJ5システムで開始され、今後、当社のプリンターの全機種に展開していく予定です。
それでは、当四半期の終了後に達成したいくつかのマイルストーンについてご説明します。
まず、米国ミネソタ州エデン・プレーリーの当社本社を、数分程度の距離にある新しい賃貸施設に統合する計画を発表しました。
この新しい施設は、当社に効率性を向上させながら、コラボレーションと創造性を強化するためのより広いスペースを提供します。
歯科医療は数十億ドル規模の巨大な潜在市場であるため、引き続き重点分野となっています。
当社は最近、歯科用3Dプリント技術における最新のイノベーションであるDentaJet XLソリューションを発表しました。
この新しいプリンターは高速で、ラボの生産性をさらに向上させ、コストを削減するように設計されています。
DentaJet XLは、クラウン、ブリッジ、インプラント、アライナー、外科用ガイドなど、高精度なモデルを同時に、かつ大量に作成します。
念のため申し添えますが、当社のトゥルーデント・ソリューションは、義歯に対して真の価値提案を提供しており、3Dプリントにおける唯一の一体型フルカラーソリューションとして、患者様向けの現実的な義歯を作成し、お客様に画期的な経済効果をもたらしています。
大幅なコスト削減を実現していることから、当社は米国最大のDSO(歯科販売組織)を含む大手歯科チャネルと活発な協議を行っており、この業界における継続的な好業績を期待しています。
最後に、当社は最近、CollPlant社との提携が前臨床試験に進んだことを発表しました。
この試験では、プリントされた豊胸インプラントが自然組織の成長を促進し、免疫反応を引き起こすことなく、時間とともに完全に分解する能力を検証します。
これは、再建手術と審美手術の両方に革命的な代替手段をもたらすもので、30億ドル規模の豊胸インプラント市場に大きなチャンスをもたらすものです。
これは、生活の改善と医療の進歩を目指してイノベーションの限界に挑む、刺激的な取り組みです。
次に、当社の取締役会と戦略的見直しプロセスについてです。
株主価値を解き放つための幅広い戦略的代替案を総合的に検討した結果、取締役会は、さまざまな再編策を実施することが、当社の株主価値を最大化する上でストラタシスにとって最善の策であると判断しました。
これらの施策は、当社の積層造形におけるリーダーシップを維持し、さらに強化する取り組みを支援するものです。
また、業界をリードする当社の財務内容と堅牢なビジネスモデルを強化し、あらゆる市場サイクルをより効果的に乗り切ることで、今後数年にわたって大幅な利益成長を実現する体制を整えるものです。
この再編により、2025年第1四半期から年間約4000万ドルのコスト削減が見込まれ、現在の収益水準で年率8%のEBITDAマージンを達成できる見通しです。
この取り組みは、2つの重要な分野に焦点を当てています。
まず、現在の市場環境により適合するようコスト構造を調整することです。
これは主に、今年末までに人員を約15%削減することで、これにより、期待される削減額の大半が達成される見込みです。
次に、顧客が積層造形技術の採用拡大を阻む障壁を克服できるよう支援することで、市場浸透率の向上に努めています。
当社は、規模と幅広い技術を活用し、当社の事業成長の主な推進要因に焦点を当てた市場参入戦略を展開していきます。
ここ数年、航空機や自動車の工具や部品、歯科のさまざまな用途、医療の術前ニーズなど、複数の分野でアディティブ・マニュファクチャリングの浸透が続いています。
しかし、浸透のペースは期待ほど速くはありません。
当社は、市場の状況に最適に適合していることを確認するために、事業運営を継続的に評価しています。
また、顧客の資本支出の減少という長期化するサイクルを注意深く監視してきましたが、このサイクルは予想よりも長引いています。
当社は、材料消費に大きく影響される総所有コスト(TCO)への取り組みにより、お客様がより簡単にアディティブ・マニュファクチャリングを導入できるよう努めています。
また、アディティブ・マニュファクチャリングの設計やワークフローのメリットを最大限に活用するために、現在も学習中のエンジニアのお客様をより良く教育し、サポートするためのリソースも増やしています。
さらに、従来の製造プロセスとより整合性を高めるために、アディティブ・マニュファクチャリングの標準化に向けた取り組みも強化していきます。
また、アディティブ・マニュファクチャリングが従来の方法と比較して最も大きなメリットをもたらす用途にも重点的に取り組んでいます。
過去数年にわたり、製造に重点を置いた F3300 プリンター、実績のある歯科ソリューションである TrueDent、そして当社の専門ソフトウェア製品群など、これらのイノベーションの一部を皆様と共有してきました。
これらのステップは、コストを現状に合わせ、長期的に収益性の高いキャッシュを生み出すビジネスを構築し、景気後退期にも機敏に対応しながら、顧客の支出が回復した際には迅速に対応できるようにすることを目的としています。
適切な技術を適切な用途に活用することで、お客様に満足していただき、継続的なビジネスを獲得することができます。
例えば、世界最大級の自動車メーカーは、これまでに当社のシステムを数十台購入しており、通常、プリンター購入のROIは12ヶ月以内に達成されています。
このように、適切に導入された技術は成果をもたらし、時間の経過とともに需要の増加につながる可能性があります。
最近の四半期で一貫して指摘しているように、顧客による購入が抑制されているにもかかわらず、顧客の利用、関与レベル、需要は依然として堅調です。
部品事業を含む、当社のハードウェア、消耗品、サービスの多様なポートフォリオは、特に長期間にわたる資本支出の削減期間において、当社の回復力を強化します。
現在の逆風が収まれば、資本への新たなアクセスにより、顧客の支出が当社のソリューションに対する高い需要をより正確に反映するようになるものと確信しています。
マクロ経済要因や最終市場の状況をコントロールすることはできませんが、当社は強固なバランスシートと(慎重な)戦略により、管理可能なものについては管理していく所存です。
これらの決定は、財務および人的資本に対する当社の責任を反映したものであり、これらの変更が、この業界をリードし、常に利益を生み出すキャッシュフローの黒字企業となるという目標の達成に役立つと確信しています。
また、イノベーションとビジネスの成功の基盤として、積層造形の強みを証明できるでしょう。
これらの再編は正式な戦略見直しプロセスの完了を意味しますが、取締役会および経営陣は、株主の利益につながる可能性のある機会を常に模索し続けています。
それでは、エイタンにバトンタッチします。
エイタン・ザミール
ありがとうございます、ヨアブ。
皆さん、おはようございます。
当社は引き続き、マクロ経済環境が当社のお客様に与えている課題に直面しており、お客様の資本支出の低迷を招いています。
前年比で収益が減少しているにもかかわらず、消耗品販売の好調と徹底したコスト管理により、粗利益率は改善しました。
それでは、業績の詳細についてご説明いたします。
第2四半期の連結売上高は1億3800万ドルで、2023年第2四半期と比較して13.6%減少しました。
第2四半期の製品売上高は9,360万ドルで、前年同期の1億910万ドルから14.2%減少しました。
製品売上高のうち、システム売上高は2,900万ドルで、前年同期の4,830万ドルから40%減少しました。
販売サイクルが長期化したことが主な要因です。
消耗品売上は前年同期比で6.3%増の6460万ドルとなりました。
Yoavが述べたように、消耗品の好調な業績は、当社が販売したシステムの稼働率が依然として堅調であることを示しています。
ハードウェア販売が最近弱含みであるにもかかわらず、設置済みのベースが引き続き十分に活用されているため、当面は消耗品需要が堅調に推移すると予想しています。
ストラタシス・ダイレクトを含むサービス収益は、前年同期の5070万ドルに対して4440万ドルとなり、12.2%の減少となりました。
事業売却を除外した場合、サービス収益は2.4%の減少となります。
サービス収益のうち、カスタマーサポート収益は前年同期比で3.8%減少しました。
次に粗利益率ですが、GAAPベースの粗利益率は、前年同期の41.5%から当四半期は43.8%に拡大しました。
非GAAPベースの粗利益率も、前年同期の48.5%から当四半期は49%に拡大しました。
前年同期比での改善は、事業売却により、消耗品とストラタシス・ダイレクトの高利益率製品がより多く販売されたことが要因のひとつです。
GAAPに基づく営業費用は8650万ドルで、前年同期は9990万ドルでした。
費用削減は主に、見込みおよび潜在的なM&A、敵対的公開買付に対する防衛、委任状争奪戦、および関連する専門的費用に関連するコストの削減によるものです。
非 GAAP 営業費用は、主に人件費の減少により、前年同期の 7250 万ドルから 7090 万ドルとなりました。
非 GAAP 営業費用は、前年同期の 45.4% から、当四半期は 51.3% となりました。
連結収益に関しては、GAAP基準の営業損失は2600万ドルで、前年同期の3370万ドルの損失と比較して減少しました。
非GAAP基準の営業損失は320万ドルで、前年同期の500万ドルの営業利益と比較して減少しました。
この変化は、収益の減少と、収益に占める割合としての営業経費の増加を反映したもので、従業員関連費用の減少により一部相殺されました。
GAAP基準による純損失は2570万ドル、希薄化後1株当たり0.36ドルとなりました。
前年同期の純損失は3860万ドル、希薄化後1株当たり0.56ドルでした。
非GAAP基準による純損失は300万ドル、希薄化後1株当たり0.04ドルとなりました。
前年同期の純利益は250万ドル、希薄化後1株当たり0.04ドルでした。
調整後 EBITDA は、前年同期の 1,060万ドルに対し、当四半期は 230万ドルでした。
また、当四半期の営業活動に使用した現金は 240万ドルでした。
前年同期の営業活動に使用した現金は 2,320万ドルでした。
この中には 300万ドルの資本支出が含まれています。
当四半期のフリーキャッシュフローは540万ドルのマイナスとなりました。
当四半期末時点での現金、現金同等物、短期預金の残高は1億5,090万ドルで、今年第1四半期の1億6,110万ドルから減少しました。
当社の貸借対照表は依然として健全であり、十分な資本力を備え、市場価値を高める機会を特定し、その機会を確実に捉えることができる体制が整っています。
それでは、2024年の見通しについてお話しします。
当社は、今年度末まで厳しい状況が続くものと予想しており、購入の遅れや販売サイクルの長期化が継続すると見ています。
下半期のハードウェア販売は、パイプラインの改善、政府向け販売の増加、歯科分野の堅調な推移により、上半期と比較して増加すると楽観視しています。
上半期の業績と目先のビジネスチャンスの見通しを踏まえ、通期の業績見通しを以下のとおり修正いたします。
2024年度の通期売上高は5億7000万ドルから5億8000万ドルの範囲になる見込みです。
第3四半期の売上高は、今年第2四半期から若干改善すると予想しています。
粗利益率の観点では、2024年度通期の粗利益率は48.7%から49%の範囲になるものと予想しています。
2024年度の営業費用は2億7,600万ドルから2億7,800万ドルの範囲になるものと予想しています。
非GAAPベースの営業利益率は通期で0.5%から1%の範囲になるものと予想しています。
GAAP基準の純損失は1億600万ドルから9100万ドル、希薄化後1株当たり1.50ドルから1.29ドル、非GAAP基準の純利益は100万ドルから400万ドル、希薄化後1株当たり0.01ドルから0.05ドルと予想しています。
調整後EBITDAは、通年で2400万ドルから2700万ドルの範囲になると予想しています。
資本支出は、年間で2000万ドルから2500万ドルの範囲になる見込みです。
それでは、最後にヨアブから締めくくりのご挨拶をさせていただきます。
ヨアブ、どうぞ。
ヨアブ・ゼイフ
ありがとうございます、エイタン。
まとめますと、業界が厳しい時期にある中、当社は他社との差別化を継続し、当社の主導的地位を維持・加速するために必要な困難な調整を行っています。
当社が市場に投入している製品が示すように、当社は新しいエキサイティングな技術への投資を進めており、それらの製品は、お客様が積層造形の採用を加速するのに役立つでしょう。
当社は以前、積層造形が試作品のニッチな分野から製造プロセスの基盤へと移行する転換点についてお話ししましたが、この勢いは現在も続いています。
現在の環境が緩和されれば、システム販売における鬱積した需要から再び力強い成長が期待できるでしょう。
それまでは、技術革新、サービス、信頼性において業界をリードする企業として、お客様にふさわしい卓越したサービスを提供し続けてまいります。
また、強固な財務内容、多様な製品およびソフトウェアの提供、本日発表するコスト削減策、そして今後見込まれる大きな成長機会により、当社は相対的な業績向上を実現し、株主価値を高めていく所存です。
それでは、質疑応答を始めたいと思います。
オペレーター、どうぞ。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。
それでは質疑応答を始めたいと思います。
[オペレーターによる指示]最初の質問は、クレイグ・ハラムのグレッグ・パームさんからです。
どうぞ。
グレッグ・パーム
質問を受け付けていただきありがとうございます。
いくつか質問があります。
まず、戦略的代替案プロセスについてお伺いしたいと思います。
このプロセスはすでに終了していると承知していますが、このプロセスを振り返って、何か学んだことはありますか?
おそらく、業界の多くの関係者と話し合いを持たれたことと思います。
しかし、例えば、業界全体で収益性を向上させるために必要なことについて、より明確な見解を得られましたか?
さらに重要なこととして、統合に関する見解に何か変化はありましたか?
今後の展開として、そのプロセスと学んだことについて少しお聞かせいただけますか?
ヨアブ・ゼイフ
グレッグ、ご質問ありがとうございます。
私たちが学んだことですが、いくつかの案件に関与し、それらを詳細に分析しました。
結論から言えば、私たちは戦略に投資しています。
これが結論であり、このプロセス全体から得た重要な教訓です。
適切な技術があり、適切なユースケースに的を絞っています。
また、独自の資産があり、その資産を活用して価値を生み出し、株主価値を創出するために、資金を投入しています。
そして、私は、マクロ経済の課題やハードウェアの課題など、さまざまな課題があるにもかかわらず、ストラタシスが業界で最高の企業であることに疑いはありません。
当社は依然として統合を信じていますが、適度な倍率と評価額を前提としています。
なぜなら、規模を信じているからです。
しかし、現在の状況では、取締役会はサービスに投資する方が良いという結論に達しました。
グレッグ・パーム
はい、わかりました。
それでは、2つ目の質問ですが、潜在需要について、正確に数値化することは可能でしょうか? また、たとえば、稼働率の傾向から、新規顧客が実際に新しいシステムへの投資を余儀なくされる時期について、何らかの見通しを立てることができますか? もちろん、マクロ経済や製造サイクルなどについては認識していますが、今後6ヶ月から12ヶ月の予測について、どの程度の見通しをお持ちなのか、お聞きしたいのです。
ヨアブ・ゼイフ
ありがとうございます。
ご存知の通り、この業界は何度も約束を破るという罠に陥っているため、数値化はしていません。
しかし、市場の観察結果をお話しすることはできます。
コビッド以降、人々は人々、顧客、企業が大量の機械を大量に購入しましたが、そのすべてが活用されているわけではありません。
そして今、金利が高いため、それらの機械の稼働率を上げることに重点を置いています。
そして、私たちはそれを見ています。
主要なユースケースでは利用率が上昇しており、ハイエンドの機械で同様の利用率が得られているため、四半期ごと、年々、当社の消耗品が増加しているのは偶然ではありません。
過去に経験したことのない非常に高い稼働率です。
そして、これは定義上、当社が保有する既存のインストールベースのバランスも取っています。
また、材料となるスプールやキログラムの販売数も増加しています。
金利が少し下がれば、この抑え込まれていた需要が顕在化すると考えています。
稼働率の向上には2つの効果があります。
1つは、1台の機械で生産できる量には限界がありますが、それ以上に重要なのは、顧客が積層造形の活用方法を学んでいくことです。
顧客が積層造形の活用方法を学び、組織内のより多くの人々がその操作方法や積層造形用の設計方法を理解した瞬間、私たちはより良い状況に立つことができます。
なぜなら、これは最も重要な制約の1つだからです。
つまり、資本支出が解放され、販売の準備が整うということです。
グレッグ・パーム
わかりました。
ありがとうございます。
頑張ってください。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、ニーダム・アンド・カンパニーのジェームズ・リッキウティ氏からです。
回線が繋がりました。
ジェームズ・リッキウティ
こんにちは。
ありがとうございます。
下半期については、売上は連続して改善すると見込んでいらっしゃるようですね。
粗利益率の見通しは下半期にはもう少し良くなるのではないかと考えていたのですが。
その理由についてもう少し詳しくお聞かせください。
ハードウェアの構成比率が高まるということだけでしょうか?また、新製品はハードウェア側の利益率改善に貢献しないのでしょうか?
エイタン・ザミール
ジム、ご質問ありがとうございます。
まさにその通りです。
粗利益率について考えると、まず第2四半期の49%という非常に堅調な粗利益率、そして下半期について考えると、主にハードウェア消耗品とサービスによるものです。
49%から48.8%への変化、この差異は、異なる組み合わせや特定の取引による影響を受ける、本当に小さな差異です。
ですから、結論としては、2024年の下半期および通年では、49%レベルの高い粗利益率を維持できると考えています。
これは将来性も非常に高いと思います。
また、来年のモデルを構築する際に、リストラとそれによる経費削減を考慮に入れると、この割合はさらに増加するでしょう。
ジェームズ・リクート
ハードウェアのパイプラインに関してですが、政府歯科分野で改善の余地があると感じている分野をいくつか挙げましたね。
後半の改善に自信を持っているということですが、もう少し詳しくお話いただけますか。
ヨアブ・ゼイフ
ジム、まず初めに申し上げておきたいのは、ガイダンスのモデルをご覧になると分かると思いますが、当社は今年下半期の成長率を、上半期と比較して非常に控えめに見積もっています。
下半期の製品提供と変化について考えると、まず、当社は最近発売したばかりのF3300があり、下半期にはさらに強くなることを期待しています。
また、改善と成長を続けるトゥルーデント(TrueDent)やその他の製品もあります。
さらに、下半期のパイプラインの見通しも良くなり、より強固なものになるでしょう。
最後に、忘れてはならないのは、あなたは長年この業界にいらっしゃいます。
季節性もあります。
通常、下半期は上半期よりも好調です。
ですから、その点もモデルに織り込んでいます。
しかし、全体として見ると、下半期の成長は控えめです。
当社のアプローチは保守的であることをご理解ください。
ジェームズ・リッチー
わかりました。
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、カンター・フィッツジェラルドのトロイ・ジェンセンさんからです。
回線が繋がりました。
トロイ・ジェンセン
皆さん、ここで質問を受けてくださりありがとうございます。
おそらく、イータンさんにお聞きしたいことがいくつかあります。
4000万ドルの営業費用、または年間4000万ドルのコスト削減のうち、営業費用と比較して、原材料費にどれくらいが充当されるのでしょうか?
イータン・ザミール
トロイ、こんにちは。
正確な詳細についてはお答えできません。
総額は4000万ドルです。
製造原価と営業費用に分けて計上されることになります。
当然ながら、その大半は営業費用となりますが、この再編により、営業利益率の改善と増益が見込まれます。
トロイ・ジェンセン
わかりました。
完璧です。
では、もう一つ質問をどうぞ。
答えられないかもしれませんが、聞いてみたいと思います。
戦略の見直しで、デスクトップメタルをまだ望んでいるという結論に達したということですが、1年ほど待って、nanoに彼らを統合させ、最終的に彼らと合併するという希望を持っているということでしょうか?
ヨアブ・ゼイフ
そのようなことについてコメントすることはできません。
繰り返しになりますが、現在、当社は、会社の規模を適正化し、当社の主要推進要因とユースケースに焦点を当て、当社のAEと当社がこの技術の最大の採用者に近いという事実により、当社が優位性を持つ採用に注力することが、株主にとってより高い価値を生み出すと考えています。
そして今、EBITDAマージン8%からスタートします。
この8%というEBITDAマージンについては、確信を持っています。
これは机上の空論ではありません。
2024年第4四半期、そして2025年も同じレベルの収益を維持できると確信しています。
これは当社の業界では本当にユニークなことです。
成長が回復すれば、EBITDAはさらに拡大するでしょう。
トロイ・ジェンセン
ヨアブ、最後に1つ質問させてください。
Bambu Labsについて少しお話を伺いたいと思います。
最近よく耳にするようになった会社ですね。
そして、今期は特許訴訟を起こされました。
そこで、ローエンドのFDMについてお話いただけますか?競争が激化していると感じますか?また、なぜBambuを積極的に攻撃するのでしょうか?おそらく御社の技術を侵害している企業は他にもたくさんあるでしょう。
ヨアブ・ゼイフ
一般的に、当社はMakerBotの売却により、ローエンドのFDM市場には参入しないという意思表示をしました。
当社はそこにいません。
当社は、異なる規格、異なる部品特性、異なる材料を必要とする産業用FDM市場を目指しており、そこでの競争さえ望んでいません。
とはいえ、当社の株主は、イノベーションへの投資に対する利益を得るに値します。
株主の利益を確保する必要があります。
そして、これは当社の知的財産を保護するという当社の取り組みの一部です。
当社はテキサス州でBambu社に対してこの訴訟を起こしました。
そして、当社はそれを信じています。
当社の知的財産を誰にも利用させるつもりはありません。
当社は、ロイヤリティを支払うことなく、10件の必須特許について話をしています。
これは、業界と当社の株主に対する当社の取り組みです。
トロイ・ジェンセン
わかりました。
よくわかりました。
後半も頑張ってください。
オペレーター
ありがとうございます。
[オペレーターの指示] 次の質問はレイクストリートのジェイコブ・ステファンさんからです。
お話いただけます。
ジェイコブ・ステファン
皆さん、質問に答えていただきありがとうございます。
私も事業再編構想についてお聞きしたいと思います。
15%の人員削減についてお考えになるとき、それは広範囲にわたる人員削減なのでしょうか?
それとも、社内のリソースを再編成し、より広範囲にわたる削減を行うということなのでしょうか?
何かコメントがあればお願いします。
ヨアブ・ゼイフ
ご質問ありがとうございます。
リストラについて一言で言えば、戦略主導のリストラです。
行き当たりばったりではなく、戦略があります。
現在の市場状況に基づいて戦略を磨き上げ、採用に重点を置いています。
どういうことかと言いますと、 実績のあるユースケース、教育、実装、そして、より良い素材価格に基づくより良いTCO(総所有コスト)で、お客様の標準に統合される完全なワークフローに焦点を絞っています。
これが現在当社が策定している戦略です。
この戦略に基づき、当社の業界には存在しない適切な収益性プロファイルを確保するために、全社を挙げて取り組んでいます。
当社だけが利益を出しているとは言いたくありませんが、おそらく、この厳しい時代においても、当社の業界で利益を出している数少ない企業の1つであることは確かでしょう。
そして、この利益性は確実なものです。
繰り返しになりますが、EBITDAマージンは8%、キャッシュフローはプラス、第4四半期から利益を上げ、今後5年間の約束ではなく、徐々に増加していくでしょう。
これはまだ始まりに過ぎません。
ジェイコブ・ステファン
わかりました。
それでは、このフォローアップとして、2024年のガイダンスに従うと、実質的には前年比横ばいから9%減となります。
2026年の売上高10億ドルという中期目標について、自信の度合いをお聞かせいただけますか?
エイタン・ザミール
まずそこから始めましょう。
2023年第4四半期の収益報告電話会議のプレゼンテーションに戻っていただくと、2023年に実施した特定の事業売却について、私たちは実際に皆さんに思い出していただきたいのです。
ですから、2024年と2023年を比較する際には、2023年第4四半期に当時ご提供した6億1,600万ドルを考慮に入れてください。
これは2023年との比較に適した数字ですが、それでも、先ほどヨアブが言及したハードウェアの課題に起因する減少はあります。
消耗品ビジネスに注目し、強調したいと思います。
第1四半期と第2四半期の両方で、消耗品ビジネスは前年比で素晴らしい成長を見せました。
消耗品収入の改善は、下半期も継続すると予想しています。
そして、2023年と2024年を比較する際に、これは非常に重要なポイントであると思いますが、つまり、継続的なビジネスです。
また、特にハイエンドのシステムや製造現場向けのシステムの利用率も強調しています。
そして、そこから将来への信頼を得ています。
長期的な成長については、ここ数四半期の業績を踏まえ、将来やさらに先の将来について非常に慎重に考えています。
だからこそ、今回の事業再編でとった措置が基本的に、ヨアブが言ったように、将来の成長やマクロ環境の改善に関係なく、2025年にはすでに意味のある利益と営業キャッシュフローの確実性を生み出すことを強調しているのです。
一時的なものですね。
ジェイコブ・ステファン
わかりました。
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。
次の質問は、ウィリアム・ブレアのブライアン・ドラブ様からです。
回線が繋がりました。
ブライアン・ドラブ
こんにちは。
質問の機会をいただきありがとうございます。
私はただ、ヨアブに、潜在的な影響について少しお話いただきたいのです。
また、明らかに必要な削減は短期的に行われ、利益率には明らかにプラスですが、収益成長への潜在的な影響について、どのようにリスクを考えていらっしゃるのかをお聞きしたいのです。
長年にわたり、営業費用は売上高の46~48%という水準で推移してきました。
そして、新製品の開発やチャネル管理における市場へのアプローチ能力の維持など、さまざまな理由から、この水準の営業費用が必要だと考えている人が多いと思います。
つまり、成長を維持するにはこの水準の支出が必要だという考え方です。
この点について、どのように考えればよいのでしょうか?
ヨアブ・ゼイフ
ブライアン、ご質問ありがとうございます。
私が夜中に少し目が覚めるようなことがあるのですが、それは短期の収益性と長期的な成長のバランスです。
ここで重要なのは、今回の再編が全面的なものではないということです。
これは戦略主導の再編です。
それが、再編が成長に与える影響を確実に管理する方法です。
特に景気回復や景気循環の改善が見られる場合には、成長を維持できるでしょう。
では、どのようにそれを実行しているのでしょうか?
リストラの目的は株主価値の創出であることは明らかです。
しかし、価値と損益計算書の収益性を創出する明確な戦略の両方が必要です。
ですから、私たちは焦点を絞り、実証済みで成長を生み出すと信じるものに焦点を当てています。
そして、私たちが持つ実証済みのユースケースです。
そして、それらのユースケースの採用を確実にするために、顧客対応活動により多くの投資を行います。
次に、当社の技術プラットフォームの開発における現状についてです。
当社は5つのプラットフォームを保有しています。
それらを信頼性が高く、製造可能な状態にするために、多額の投資を行いました。
今、自信を持って言えるのは、当社には製造可能な5つの技術があるということです。
FDMは独特です。
当社のように、AeroやAuto向けの大型パーツをこのタイプのパーツ性能で製造できる企業は他にありません。
DLPについて言えば、当社のパーツは業界で最高です。
かさばる、産業ユーザー向けの正確な。
SAFについて言えば、射出成形部品に最も近く、最も近い、定義と性能の面で、小・中型部品に関しては、他社よりも優れています。
SLAについて言えば、材料と機械の両面で、最も信頼できる企業です。
また、F1でもご覧いただけます。
当社は、F1業界の過半数を占めています。
PolyJetに目を向けると、当社は歯科分野で、FDA承認のモノブロック義歯で業界をリードしています。
当社の技術とプラットフォームはすでに整っています。
今、当社が注力しているのは、採用に重点を置き、実際には、戦略を強化し、成長を確保することです。
その上で、売上高に対する研究開発費の割合を維持しています。
ですから、この削減については非常に慎重に対応しました。
そして最終的には、収益性と成長性のバランスを取っています。
収益性は、この業界が価値を提供していることを示す上で極めて重要であると考えています。
当社はEBITDAで8%、キャッシュフローでプラスからスタートしますが、成長し、2桁台になることを目標としており、そこまで到達できるでしょう。
ブライアン・ドラブ
わかりました。
ご意見ありがとうございました。
ひとまずこれで終わらせていただきます。
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。
次の質問は、ループ・キャピタル・マーケッツのアナンダ・バルア様からです。
回線を繋ぎました。
アナンダ・バルア
はい。
ありがとうございます。
質問を受けてくださり、感謝いたします。
本当にありがとうございます。
稼働率に関する以前の質問で、あなたが述べたコメントについて、もう少し詳しくお聞きしたいと思います。
稼働率について、何か有益な考え方はないでしょうか。
コロナ禍で販売された一部のマシンについて言及されていたと思いますが、戦略的な設置ベースにある追加のマシンの稼働率について、たとえ逸話的なものであっても、正常化プロセスがどのようなものになるかについて、何らかの感覚を得られるような情報をいただけないでしょうか。
それから、こちらも素早いフォローアップをありがとうございます。
ヨアブ・ゼイフ
業界のすべての機械、当社のすべての機械ではありませんが、何万台もの機械が接続されており、稼働率を追跡できるものもあります。
しかし、最も魅力的な機械や稼働率の高い機械のいくつかは、実際には防衛のような垂直市場にあり、追跡できないため、追跡するのは困難です。
しかし、素材の販売は追跡しています。
素材の販売を追跡すると、成長は間違いなく製造と使用部品、工具から来ており、ラピッドプロトタイピングからの成長は少ないことが分かります。
つまり、シフトが起こっているのです。
アナンダ・バルア
分かりました。
素早いフォローアップをありがとうございます。
2020年を基準として、現在のインストールベースを考えるのに役立つ方法はあるでしょうか?
2020年を挙げた理由は、収益が5億2000万ドルの谷間にあるからです。
そして今、6億ドルを超える新しいベースから抜け出そうとしているところです。
ですから、2020年と比較した現在の新しい戦略的で有益なインストールベースのミックスについて、何か有益な情報を引き出せるものがないか見てみたいのです。
ありがとうございます。
私からは以上です。
ヨアブ・ゼイフ
間違いなく、小型のボックスは減り、大型のボックスは増えるでしょう。
大型のボックスは通常、製造向けです。
ラピッドプロトタイピングに30万ドルから50万ドルを費やすことはないでしょう。
間違いなく、これは設置ベースであり、設置ベースの変化です。
ところで、これは当社の戦略ですが、私はローエンドではBambu Lab社と競合するつもりはないと申し上げました。
これはMakerBot Ultimakerの領域であり、彼らはそこで素晴らしい成果を上げていますが、これは当社の領域ではありません。
アナンダ・バルア
素晴らしい、ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、クレイグ・ハラムのグレッグ・パーム氏からの追加質問です。
回線はつながっています。
グレッグ・パーム
ええ、ありがとうございます。
再編についてですが、どの程度の収益を見込んでいるか確認できますか?
8%というのは第2四半期をベースにしたものですか?
下半期をベースにしたものですか?通年ベースのものですか?
私は、年間4000万ドルのランレートを基に8%を達成するのは難しいのではないかと考えています。
はっきりさせておきたいのですが、このランレートは第1四半期の数値ですか?それとも第1四半期の終わり頃の数値ですか?
時期についても具体的に教えてください。
エイタン・ザミール
グレッグ、ご質問ありがとうございます。
まず、最初の質問についてお答えします。
8%は、年間ガイダンスの中央値に基づいています。
つまり、現在のEBITDA水準に織り込んだ場合、達成される削減額です。
念のため申し上げておきますが、4,000万ドルは一度に達成されるわけではありません。
時間をかけて達成されるでしょう。
しかし、2025年には、これらの削減による価値や利益のすべてを活用できるでしょう。
来年度には、事業にいくつかの投資を行う予定であることを念頭に置いてください。
モデルまたは想定ですか?
繰り返しになりますが、あなたがどの計算を行ったのか、また、モデルに取引も組み込んだのかどうかはわかりません。
うまくいけば、モデルを明確化したり、構築するのに役立つでしょう。
オペレーター
ありがとうございました。
質疑応答は以上です。
最後に、締めくくりのコメントをお願いします。
ヨアブ・ゼイフ
ご参加いただきありがとうございました。
来期もまたお会いできることを楽しみにしております。
オペレーター
ありがとうございました。
これで本日の電話会議およびウェブ放送を終了させていただきます。
お電話を切っていただいて結構です。
本日はありがとうございました。
お読みいただきありがとうございました!
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