ノーウェジアン・クルーズ・ライン(NCLH) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
ノルウェージャンクルーズラインホールディングス ($NCLH)
業界：
クルーズ旅行
本社：
フロリダ州、アメリカ
上場年：
2013年 (NYSE)
概要：
ノルウェージャンクルーズラインホールディングスは、ノルウェージャンクルーズライン、オセアニアクルーズ、リージェントセブンシーズクルーズの3つのブランドを運営する世界的なクルーズ企業です。
これらのブランドは合わせて32隻の船舶を有し、約700の目的地への旅程を提供しています。
事業内容：
ノルウェージャンクルーズラインホールディングスは、クルーズ旅行の提供に特化しており、豪華なクルーズ体験を求める顧客に対して、様々な旅程とサービスを提供しています。
同社の船舶は、多様な施設とアメニティを備え、最高の料理、エンターテイメント、レクリエーション活動を提供します。
さらに、環境への配慮や持続可能な運営を目指したプログラム「Sail & Sustain」を実施しています。
類似企業：
カーニバルコーポレーション (アメリカ合衆国)、商船三井クルーズ (日本)
決算
⭕️EPS:実際$0.99 予想$0.94
⭕️売上高:実際$2.81B 予想$2.77B
前年同期比売上高成長率:10.6%
ガイダンス:
⭕️2024年通期EPS:実際$1.65 予想$1.58
Memo:
2024 年通期見通し：
純利回りのガイダンス（恒常通貨ベース）は、8.2%から約 9.4%。
調整後EBITDAガイダンスは、23億5000万ドルから約24億2500万ドル。
調整後営業EBITDAマージンは、35.3%。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOのハリー・ソマー氏は、第3四半期の好調な業績に満足しており、特にすべての評価基準を上回る成績を報告した。
また、2026年の目標達成に向けた「チャート・ザ・コース」戦略に沿って進捗していると強調した。
2.戦略と取り組み
「4つのP」（人、製品、成長基盤、パフォーマンス）に注力し、マーケットシェア拡大とサービス向上の両面で成果を上げている。
特に、ノルウェージャン・ルナの発表や「Experience More at Sea」の新たなブランドポジショニングが注目される。
3.市場の動向とマクロ経済要因
旺盛な需要を背景に市場環境は安定しており、特にアラスカとニューイングランド航路での需要が堅調であると述べている。
これにより価格設定も強固な状況にある。
4.競合他社との比較
NCLHは独自のブランド戦略を強化し、NHLとの提携など新しいマーケティング施策を進めており、他社との差別化を図っている。
5.業績報告
第3四半期の調整後EPSは0.99ドルで、ガイダンス0.92ドルを上回り、31%増加。
純レバレッジは5.58倍となり、前年比で1.75倍改善している。
6.セグメント別業績
アラスカとニューイングランド航路の需要が堅調で、寄港地観光ツアーや通信サービスが収益に寄与。
スターリンクインターネットの導入が船内での収益向上を後押ししている。
7.財務状況
レバレッジが着実に低下しており、ECA融資の利用により資本市場よりも有利な融資金利が実現されている。
今後の債務ポートフォリオの構成にも自信を持っている。
8.将来の見通し（ガイダンス）
通期の純利回りは9.4%増加し、2026年の目標に向けた大きな進展となっている。
来年も利回り成長とインフレ率を下回るコスト成長を目指す。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問:
第4四半期の価格設定に関する詳細について。
回答:
第3四半期の利回り改善が価格設定に反映され、今後も引き続き堅調な価格設定が見込まれる。
2.
質問:
来年のコスト削減の進捗状況について。
回答:
複数年にわたる取り組みで、ゲスト体験を保ちながらコスト構造を見直し、計画を上回る進展が見られる。
3.
質問:
予約曲線の変化とその影響について。
回答:
需要が堅調に推移しており、長期的な予約カーブの管理を重視。価格設定が収益に与える影響に注力。
全文
企業参加者：
サラ・インマン - 投資家向け広報
ハリー・ソマー - 社長兼最高経営責任者
マーク・ケンパ - 最高財務責任者兼執行副社長
電話会議参加者：
ジェームズ・ハーディマン - シティ
ブラント・モントゥア - バークレイズ
スティーブン・ウィエジンスキ - スティフェル
マシュー・ボス - JPMorgan
コナー・カニンガム - メリウス・リサーチ
ヴィンセント・チエピエル - クリーブランド・リサーチ・カンパニー
ロビン・ファリー - UBS
パトリック・ショレス - トライスト・セキュリティーズ
ベン・チャイケン - みずほ証券
オペレーター
ノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングス第3四半期2024年収益報告カンファレンスコールおよびウェブ放送へようこそ。
現時点では、すべての参加者は聴取専用モードになっています。
[オペレーターの指示] 念のためにお知らせしますが、この会議は録音されています。
それでは、投資家向け広報部長のサラ・インマンに電話を代わります。
サラ、どうぞ。
サラ・インマン
皆さん、おはようございます。
2024年第3四半期の収益および事業報告の電話会議にご参加いただきありがとうございます。
本日、ノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングスの社長兼CEOであるハリー・ソマー氏と、執行副社長兼CFOのマーク・ケンパ氏とともに参加しています。
念のためにお知らせいたしますが、このカンファレンス・コールは、当社の投資家向け情報ウェブサイト（www.nclhlpd.com/investors）にて同時ウェブ放送されます。
カンファレンス・コールでは、当社ウェブサイトに掲載されているスライドプレゼンテーションを参照いたします。
カンファレンス・コールおよびプレゼンテーションは、本日より30日間、再生が可能です。
開始する前に、いくつかの項目について触れたいと思います。
2024年第3四半期の業績に関するプレスリリースは本日朝に発表され、当社のウェブサイトでご覧いただけます。
本電話会議には、リスクや不確実性を伴う将来の見通しに関する記述が含まれており、それらの記述と実際の結果が大幅に異なる可能性があります。
これらの記述は、当社の収益報告書に記載されている警告文と併せて考慮する必要があります。
当社のコメントには、非 GAAP 財務指標を参照している場合もあります。
最も直接的に比較できる GAAP 財務指標およびその他の関連開示事項への調整は、当社の収益報告書およびプレゼンテーションに記載されています。
それでは、ハリーに電話を代わります。
ハリー？
ハリー・ソマー
サラ、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
第3四半期の2024年収益報告会に本日ご参加いただきありがとうございます。
ハッピーハロウィン。
ノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングスは、旺盛な需要環境を追い風に、着実かつ有意義な進歩を遂げ、素晴らしい休暇体験を提供しながら、船上および陸上チームの献身的な努力によりコストを効果的に抑制しています。
3四半期連続で、すべての主要評価基準において当社の予測を上回る業績を達成できたことを嬉しく思います。
これにより、通年の予測を今年4度目に見直すことになりました。
これらの結果は、当社の戦略的方向性が現在どのような好結果をもたらしているかを示すものであり、2026年の財務および持続可能性の目標に向かって着実に前進し、将来に向けて当社を有利な位置に置いています。
今年初めの投資家向け説明会で発表したように、私たちは「より良い休暇を過ごし、より多くの体験を」というビジョンを掲げた「チャート・ザ・コース」戦略を発表しました。
この戦略では、私が「4つのP」と呼ぶ、人、製品、成長基盤、パフォーマンスに重点を置いています。
本日はこの機会に、この戦略のいくつかの側面における進捗状況についてお話ししたいと思います。
まず、第3四半期の好調な業績と通期の見通しについて、当社の業績の柱を強調しながら、私の所見を述べさせていただきます。
次に、成長の柱である当社の新しい建造プログラムの最近の進展と、製品部門の柱である当社の受賞歴のある3つのブランドすべてにおける新たな取り組みについてお話しします。
また、旺盛な需要について、そして、規律あるコスト管理、投資収益率、経験収益率のバランスを維持しながら、機内サービスとサービス品質の向上が引き続きお客様の満足度を高めていることについてもお話しします。
最後に、当社の戦略の各柱を支えるサステナビリティへの取り組みにおける主な進展についても触れたいと思います。
その後、マークに交代し、当社の業績と最新の見通しについてより詳細な解説を行います。
まず、上半期の当社の勢いが非常に強かったことをご報告できることを嬉しく思います。
これは、当社の戦略的イニシアティブに対する当社チームの継続的な注力と実行、およびコスト削減努力の成功と、堅調な需要の持続が組み合わさった結果であり、第3四半期もその勢いは衰えず、素晴らしい業績を達成することができました。
スライド4に示されているように、当社は3四半期連続で、すべての主要評価基準において当社の予測を達成しただけでなく、それを上回る結果を残しました。
当社は、四半期ベースの売上総利益および調整後EBITDAにおいて、当社史上最高を記録し、また、通常の業務に戻ってから12か月間の調整後営業EBITDAマージンも過去最高を記録しました。
これは、昨年第3四半期からほぼ10％ポイント改善したものです。
為替レートによる0.06ドルのマイナス影響にもかかわらず、当社の調整後EPSは31%増の0.99ドルとなり、0.92ドルという当社のガイダンスを大きく上回りました。
また、調整後EBITDAの増加により、純レバレッジは5.58倍となり、2023年の年末からわずか9か月間で約1.75倍改善しました。
スライド5では、第3四半期の好調な業績が通期の業績見通しに与える影響について説明しています。
マークが間もなくより詳細な解説を行う予定ですが、通期の業績について、いくつかの重要なポイントを強調したいと思います。
当社は、当期の純利回りが9.4%増加し、前回のガイダンスから120ベーシスポイント改善すると予測しています。
これは、第3四半期の好調を維持し、第4四半期のガイダンスを引き上げた結果です。
この素晴らしい成長は、2013年の株式公開以来の当社の記録を更新する見込みであり、まさに異例のものです。
調整後の営業EBITDAマージンは、2023年の4.6%ポイント増の35.3%に改善し、2026年の目標である約39%に向けて大きな一歩を踏み出す見通しです。
これは、堅調な売上高の伸びと、燃料費とドック費用を除く巡航コストの年間ベースでの横ばいによるものです。
調整後ROICは2桁台で年末を迎える見通しであり、2023年の8%から改善し、2026年の12%達成に向けて順調に推移していることを示しています。
最後に、年末までにネット・レバレッジをさらに低下させ、約5.4倍に引き下げる見込みです。
これは、2026年の目標である4倍半ばの達成に向けた大きな一歩となります。
これらの年末の指標は、いずれも2026年の目標達成に向けた軌道に乗っていることを示しており、当社の戦略的方向性と実行能力に対する自信を強固なものにしています。
スライド6に移ります。
このスライドはすでにご存じだと思いますが、改めて、当社の長期的な成長基盤の柱が、計画的な船腹量の拡大と船隊の最適化により、高い財務的リターンを実現する仕組みについてご説明したいと思います。
これまで、計画的な船腹量の拡大は、売上と調整後EBITDAの成長を大きく牽引してきました。
今後も、船隊に新造船が加わることで、この傾向が継続すると予想しています。
これらの興味深い進展の詳細については、スライド7で説明します。
ノルウェージャンでは、2026年に就航予定の21隻目となる客船「ノルウェージャン・ルナ」を最近発表しました。
この素晴らしい新造船は、2026年4月からマイアミ発着の楽しいクルーズを多数運航する予定です。
ノルウェージャン・アクアの姉妹船であるルナは、従来のプリマクラス客船よりもさらに魅力的な改良が施されています。
乗客定員が10%増加し、3ベッドルームの豪華なメゾネットスイート、来年ノルウェージャン・アクアに導入予定の画期的なハイブリッドローラーコースターウォータースライド、ゲスト向けの新しいアクティビティやゲーム、マンダラスパ＆サロンとパルスフィットネスセンターの新しいサービスなどが含まれます。
ノルウェージャン・アクアについて言えば、2025年初頭の就航に向けて、素晴らしい進展を見せています。
今月初め、私はイタリアのフィンカンティエリ造船所を訪問し、船に施される素晴らしい最終仕上げを直接目撃しました。
この次世代のプリマクラス客船をゲストの皆様にご体験いただけることを、非常に楽しみにしています。
オーシャニア・クルーズでは、建造される船すべてに新しい体験を盛り込み、最高の船内料理を提供することに引き続き尽力しています。
今回は残念ながら、このブランドの次期船「Allura」では、クレープリーを導入します。
オセアニアが新たに任命したエグゼクティブ・キュイジーヌ・ディレクターで、フランス在住のマスターシェフ、アリス・コレティ氏とエリック・バレル氏が、20種類以上の素晴らしいレシピを考案しました。
来年「Allura」がデビューする際に、この新しいエキサイティングな料理体験を食通のお客様がどう評価するのか、今からとても楽しみです。
もちろん、私も一番乗りで列に並びます。
最後に、リージェント・セブンシーズ・クルーズは最近、最新鋭の超豪華客船「セブンシーズ・プレステージ」の起工式を祝いました。
77,000トンのこの船は乗客定員850名で、業界でも最高レベルの乗客スペース比率を誇り、比類のない空間を乗客に提供します。
この船では、宮殿のようなリゾートスイート、新しいタイプの2階建てスイートやその他の宿泊カテゴリー、新鮮なダイニング体験など、数々の素晴らしいサービスをご用意し、お客様にこれまでにない贅沢な体験をお楽しみいただけます。
スライド8に移ります。
お客様により良い休暇を過ごしていただき、より多くの体験をしていただくという大胆な目標を掲げ、サービスとパートナーシップの構築を強化しました。
ノルウェージャンクルーズラインは、新しいブランドポジショニング「Experience More at Sea（洋上でより多くを体験しよう）」を発表しました。
これは、休暇中にゲストが愛するものをより多く提供することで、より多くのバラエティ、より多くの見どころ、より多くのアクティビティ、より多くの楽しみ、そしてより多くの価値を提供するというNCLの取り組みを強調するものです。
洋上でより多くを体験しよう」という取り組みは、従来の「洋上で無料」パッケージを進化・拡大したもので、充実したドリンクパッケージ、スペシャルティダイニング会場での追加宿泊、スターリンク高速インターネットが含まれます。
新たなポジショニングに加え、ノルウェージャンは、ナショナルホッケーリーグのオフィシャルクルーズラインとしての最新のパートナーシップも発表しました。
これは、NCLがプロスポーツリーグと初めて提携し、NHLがクルーズラインと初めて提携するという画期的な出来事です。
この複数年にわたるパートナーシップは、ブランドにとって、世界中のホッケーファンとつながり、関わり、ノルウェージャン・クルーズラインで「もっと海上で」を体験する方法を紹介する素晴らしいプラットフォームとなります。
オセアニアは、新しいブランド価値の約束と提供、Your World Included（あなたの世界も含まれています）を発表しました。
これは、お客様に常に提供されるアメニティの最新セレクションを特徴としています。
新しいブランドプロミスの一環として、グルメ専門レストラン、スイートルームでの食事、チップの前払い、グルメコーヒーや紅茶、ランドリーサービス、無制限のスターリンクWi-Fiなど、料金に含まれている充実したアメニティの数々をお客様に提供いたします。
これらの強化策により需要が増加し、スライド9で予約動向について説明します。
7月の直近の四半期の更新以降、クルーズ旅行者の需要は引き続き堅調に推移しています。
この回復力により、第3四半期に経験した旺盛な需要を活かすことができました。
純利益は前年比で9%増加し、ガイダンスを260ベーシスポイント上回る素晴らしい結果となりました。
この素晴らしい業績は、全地域で価格と需要が堅調だったことによるものですが、特にアラスカとニューイングランド航路で顕著でした。
また、全般的に船内での収益が堅調で、特に寄港地観光ツアーや通信サービスが好調でした。
通信サービスは、すでに当社の船32隻のうち30隻で稼働しているスターリンクによって後押しされ、年内には全船に展開される予定です。
消費者の健全性と信頼性のもう一つの兆候として、事前予約された船内での収益は、前年から一桁台半ばで改善し続けており、2019年の水準からはほぼ2倍となっています。
今後については、12か月先までの予約ベースで、当社の最適レンジの上限に達しており、すべてのブランドで需要が堅調に推移し、2025年の価格設定と積載量は、4四半期すべてにおいて、また通年でも、今年の水準と同等かそれ以上になるものと見込んでいます。
スライド10をご覧ください。
需要の強さは、前年度比6%増となった事前販売による航空券の販売実績に反映されています。
これは、座席数の増加を上回る伸び率です。
この成果は、堅調な価格設定、ダイナミックな展開ミックス、事前販売パッケージの増加、座席数の増加によってもたらされました。
スライド11に移り、当社の戦略の基盤となる持続可能性の進展について、いくつかご紹介したいと思います。
当社は、すべてのステークホルダーのために長期的な価値を創出すると同時に、環境に対して責任ある管理を行うことを約束しています。
当社の進歩の主なハイライトを誇らしくご紹介できることを嬉しく思います。
今四半期、当社の持続可能性への取り組みが評価され、いくつかの重要な賞をいただきました。
MSCIは、ホテルおよび旅行業界において、当社に2年連続でA評価を与えました。
これは、環境、社会、ガバナンスの要素を当社の事業慣行に統合する当社の継続的な取り組みを反映したものです。
これは、当社の透明性と責任ある事業慣行への献身の証です。
さらに、今年のESG Shipping Awardでは、当社はESGリーダーシップ部門でトップにランクされ、リストに載った唯一のクルーズラインとなりました。
この栄誉ある賞は、グローバルな海運業界における当社の優れた業績と革新的な取り組みを認めるものです。
この賞は、当社が持続可能なクルージングのリーダーとしての地位を強化し、この分野で限界を押し広げ続ける意欲をかき立ててくれます。
また、業務面でも代替燃料の取り組みにおいて大きな進歩を遂げました。
当社の船隊の41%でバイオディーゼル混合燃料の試験が行われ、2024年の目標を上回る結果となりました。
この成果は、二酸化炭素排出量の削減と、よりクリーンな運航のための革新的なソリューションの模索に対する当社の取り組みを裏付けるものです。
最後に、地域社会の強化は、当社のグローバルセールスおよびサステインプログラムの重要な柱であり、当社は地域社会全体に利益をもたらす組織の支援に尽力しています。
第3四半期には、オセアニアは「Relay for Life at Sea」プログラムをオセアニアのインシグニアとビスタで成功裏に開始しました。
この取り組みは、船内でのウォーキングを通じて意識を高め、米国癌協会への寄付を募ることで、お客様と乗組員の健康に焦点を当てています。
今年後半には、このプログラムをオセアニアの残りの船隊に展開し、その好影響をさらに拡大していく予定です。
さらに、ハリケーン「ミルトン」と「ヘリーン」による被害を受けて、当社はアメリカ赤十字社に8万ドルを寄付し、被災地の支援に役立てていただきました。
また、ハリケーン「ヘリーン」の救援活動支援のために赤十字社に寄付した3万ドルに加え、ハリケーン「ミルトン」の救援活動支援のために、さらに5万ドルを上限として一般からの寄付とマッチングする予定です。
これらの成果は、環境保護、社会的責任、強力なガバナンスを包括する、当社の持続可能性に対する包括的かつ徹底的なアプローチを実証しています。
より持続可能な未来への道筋を描き続ける中で、当社は革新性、透明性、そして当社が関わるコミュニティにポジティブな変化をもたらすことに引き続き尽力してまいります。
それでは、マークにバトンタッチして、財務結果について詳しく説明してもらいます。
マーク、どうぞ。
マーク・ケンパ
ハリー、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
本日の私のコメントは、2024年第3四半期の財務実績、2024年度通期の業績見通しの上方修正、そしてますます強固な財務状況に焦点を当てます。
特に記載のない限り、2024年の純利回りおよび燃料費を除く調整後純巡航コスト（1旅客キロメートル当たり）のコメントは、為替レートを一定とした場合の数値であり、比較対象は2023年の同期間です。
それでは、第3四半期の業績について説明します。
スライド12にハイライトを記載しています。
まず、売上高ですが、純利回りが9%増加し、当社のガイダンスである6.4%を260ベーシスポイント上回るなど、非常に好調な結果となりました。
当四半期の売上高の大幅な増加には、いくつかの要因が寄与しました。
第一に、当社の展開全体で、特に3つのブランドすべてにおけるアラスカおよびカナダ・ニューイングランド航路で、需要と価格設定が非常に堅調であったことです。
第二に、全般的に、特に寄港地観光ツアーと通信販売において、予想を上回る船内収益を達成したことです。
この価格設定と船内消費の増加による利益は、第3四半期の季節的に高い乗船率によってさらに増加し、売上高と調整後EBITDAの大幅な増加につながりました。
費用面では、燃料費を除く調整後純クルーズ費用は、1日あたりの乗客定員数当たり155ドルという当社の予測を1ドル下回りました。
これは主に、特定の費用の計上が第4四半期にずれ込むことによるものです。
その結果、四半期の調整後EBITDAは9億3100万ドルとなり、当社の予測8億7000万ドルを6000万ドル以上上回り、前年同期比で約24%増加しました。
その結果、調整後1株当たり利益（EPS）は0.99ドルとなり、当四半期のガイダンスである0.92ドルを上回り、また、為替レートの0.06ドルのマイナス影響にもかかわらず、2023年第3四半期と比較して31%増加しました。
今年最初の9か月間は好調な業績を達成しており、第4四半期の見通しも改善していることから、通年の業績見通しを上方修正します。
まず、純利回りについてですが、第4四半期には6.9%の成長を見込んでおり、これは前回の四半期の暗示的ガイダンスよりも約190ベーシスポイント改善しています。
ガイダンスを上方修正する要因はいくつかありますが、そのうちの主なものは、当四半期の30%のキャパシティを占めるカリブ海地域における旺盛な需要と価格設定、および船内アメニティの予約が好調な継続的な船内収益の傾向です。
これらは、2023年第4四半期に達成した8%という素晴らしい純利回り成長率、および2024年第4四半期の配備の約10%を占め、当社の高収益ブランドに不釣り合いなほど偏っていた中東航路の変更による逆風を考慮すると、非常に好調な結果です。
第4四半期の費用についてですが、燃料費を除く調整後の1人当たりのクルーズ費用は、昨年の同時期の151ドルから2.7%増の155ドルになると予想しています。
これは、以前に示したガイダンスを1ドル上回る数字です。
このわずかな増加は、一部の費用が第3四半期から第4四半期にずれたことが主な原因です。
当四半期のドック入りによる6ドルの影響を除外すると、燃料費を除く単位コストは前年比で約1%減少することになります。
これらの好調な傾向を反映し、第4四半期の調整後EBITDAのガイダンスは約4億4,500万ドルに増加します。
これらの結果により、調整後純利益は約4000万ドルとなり、第4四半期の調整後EPSはプラスに転じ、1株当たり4450万ドルと予想されます。
これにより、通年では4四半期すべてで調整後EPSがプラスになる見込みです。
この純利益水準では、第4四半期において当社の転換社債が希薄化することはないと予想しており、関連する利息費用の戻し入れも発生しないことをお伝えしておきたいと思います。
通年の純利回りを見ると、第3四半期の好調を維持し、第4四半期の期待値を上方修正し、通年の純利回りは9.4%に増加すると予想しています。
これは、以前のガイダンスよりも120ベーシスポイント改善し、当社の記録を更新するものです。
燃料費を除く調整後巡航コストおよびドック入りによる影響を除外した当社のガイダンスは変更されておらず、インフレの影響や業績好調による変動報酬の増加にもかかわらず、前年比で横ばいとなる見通しです。
組織全体の努力と献身の結果、2024年に1億ドルの節約を実現するという目標を上回るペースで進捗を続けています。
調整後 EBITDA については、通年のガイダンスを約 24 億 2,500 万ドルに上方修正し、通年の調整後 EPS ガイダンスを約 1.65 ドルに上方修正しました。
これは 2023 年比で 136% の増加となり、2026 年の目標である約 2.45 ドルに向けて大幅な進展を遂げたことになります。
スライド14は、組織全体にわたる当社チームの努力が、当初のガイダンスから現在の年間予想結果への大幅な改善につながったことを示しています。
通年の純利回り成長予想は、5.4%から約9.4%へと400ベーシスポイント増加しました。
ドライドックの影響を除いた場合、通年では前年とほぼ同水準となる見通しで、通年のコスト見通しは維持しています。
その結果、調整後EBITDA見通しは2億2500万ドル増の約24億2500万ドルとなり、調整後EPSは0.42ドル増の約1.65ドルとなる見通しです。
この業績は、コストおよび効率化の取り組みを実行しながら、旺盛な需要を収益に結びつける当社の能力に起因するものです。
ハリーが以前述べたように、2024年は記録的な純利回り成長により、当社の楽観的な予想を上回る特別な年になりそうです。
来年に目を向けると、現在の予約動向と予約状況に基づき、2025年の通年純利回りは、投資家向け説明会で説明した当社のアルゴリズムに沿って成長すると引き続き予想しています。
2025年第1四半期の純収益率のモデル化について、いくつか留意すべき点があります。
まず、2024年第1四半期と同程度のドック入り日数ですが、船の組み合わせと収益率の低い再配置日数の多さにより、これに関連する稼働日数は前年比で50%増加しています。
次に、ご記憶の通り、2024年第1四半期には16%という非常に高い純利益成長率を達成しましたが、この四半期には厳しい比較対象がありました。
この2つの要因の結果として、2025年第1四半期の純利益成長率は通年平均を下回る見通しです。
スライド15をご覧ください。
マージン向上の取り組みについて、もう少し詳しく説明したいと思います。
インベスター・デイでも説明したように、当社の戦略の要は、ゲスト体験と商品提供を強化または維持しながら、組織全体でマージンを向上させ、コストを削減することです。
当社の業績がそれを物語っています。
2024年の締めくくりに向けて、このアルゴリズムを継続的に実行していく予定です。
当社は年間を通じてコストガイダンスを維持することができ、調整後の燃料油を除く1日あたりのクルーズ純費用は、インフレを完全に相殺し、また好業績による変動報酬の増加も相殺して、前年とほぼ同水準を維持できると引き続き予想しています。
利益率向上に向けた取り組みは、引き続き組織全体で大きな成果をもたらしています。
前述の通り、当社は2024年に10億ドルのコスト削減を達成するという目標を前倒しで進めており、2026年までの燃料費削減策を含めた30億ドルのコスト削減目標の達成にも自信を持っています。
2025年に目を向けると、2024年の好業績を基に、当社は引き続き、インフレ率を下回る単位コストの維持に努めており、これは2026年の目標を支えるものです。
スライド16に移ります。
これらのコスト削減イニシアティブが利益率にいかにプラスの効果をもたらしたかを見てみましょう。
第3四半期の直近12か月間の調整後営業EBITDAマージンは約900ベーシスポイント改善し、34.5%となりました。
通年では約35.3%となる見込みです。
この継続的な進歩により、2026年の目標である利益率約39%の達成に向けて順調に推移しています。
スライド17に移り、当四半期における当社の債務ポートフォリオの構成と主な進展についてご説明します。
当社のレバレッジは依然として望ましい水準よりも高いものの、重要な点として、当社の債務の55%は公的債務で構成されており、残りの45%は輸出信用機関（ECA）融資の形態をとっています。
ECA融資は、当社が船舶を発注する際に主に利用する資金調達手段です。
ECAは、本質的にはイタリアなどの主権国家による保証であり、船舶受注に関連して当社が融資を受ける際に、資本市場で確保できるよりもはるかに有利な融資金利を実現しています。
今後、新造船が就航し、当社の残りの債務が満期を迎え、または返済されるにつれ、ECA融資の割合が徐々に高まることが予想されます。
さらに、当社は今後、負債管理の機会を検討しながら、バランスシートのリスクをさらに低減することを目指しています。
当社の戦略的アプローチは、資本構成と負債構成を最適化し、資本コストを長期的に削減し続けるものと考えています。
今四半期、当社は2024年12月に満期を迎える3億1,500万ドルの債券を、2030年満期の6.25%無担保債券6本で借り換えました。
残りの2億1,500万ドルは満期時に支払われます。
スライド18では、今後の満期予定をご覧いただけます。
2024年の債券の残高2億5000万ドルを12月に返済した後、今後、2つの債務の返済が迫っています。
まず、株式で決済する予定の2025年転換社債、そして2025年第1四半期に期限が到来する2026年満期の14億ドルの5 7/8債です。
さらに、金利環境が引き続き改善していることから、2025年初頭に繰上償還可能となる8 3/8 ノート6億ドルの評価も行っています。
スライド19のレバレッジについてですが、純レバレッジは引き続き改善しており、当四半期は5.58倍となり、2023年末から1.75倍減少しました。
レバレッジを5倍台に引き下げることは、もう一つの重要なステップであり、2024年の残りの期間もレバレッジの削減を継続し、年末には5.4倍程度になるものと予想しています。
これは、2026年の目標である4倍台半ばを達成する上での重要なマイルストーンです。
それでは、ハリーに最後のコメントを戻します。
ハリー・ソマー
マーク、ありがとうございます。
最後に、投資家向け説明会で発表した全体的な戦略と野心的な目標について、改めて皆さまにお伝えしたいと思います。
スライド20に要約されていますが、2024年は非常に好調な年となり、事業再開以来、当社にとって最高の年となり、調整後純利回り成長率と調整後EBITDAは過去最高を記録する見通しです。
この業績と今後の販売の見通しを踏まえ、私たちは当社の戦略に自信を持っています。
来年度については、投資家向け説明会で示したガイダンスに沿って、1桁台前半の純利回り成長とインフレ率を下回る単位コストの増加を目指し、引き続き努力を続けてまいります。
これにより、2026年の意欲的な目標「チャート・ザ・コース」を達成するための基盤を固めることができるでしょう。
私は、陸上および船上勤務の当社の献身的なチームに心からの感謝の意を表したいと思います。
彼らの揺るぎない献身と努力が、当社の成功に大きく貢献しています。
将来を見据えると、ノルウェージャン・クルーズライン・ホールディングスにとって、前途に待ち受ける機会について、私は楽観的な見通しを持っています。
それでは、オペレーターに電話を戻し、質疑応答を始めたいと思います。
質疑応答セッション
オペレーター
ありがとうございます。
それでは、質疑応答を始めたいと思います。
[オペレーターの指示] 最初の質問は、シティのジェームズ・ハーディマンさんからです。
ジェームズ・ハーディマン
特に価格設定面で、素晴らしい四半期決算となりました。
そこで質問したいと思います。
私の計算が正しければ、日当は第2四半期に5%となります。
第3四半期には7%に加速し、これは明らかに例外的な数値です。
第4四半期のガイダンスは、私の計算が正しければ、5%台に戻ります。
これは、つい最近まで、第4四半期に黒字になるかどうかさえもわからないという状況だったことを考えると、非常に良い結果です。
しかし、ここ数四半期の比較できない逆風や追い風について、いくつか説明していただけますか。
私は、日割り料金が加速しているのか、減速しているのか、それとも安定しているのか、同一条件で把握しようとしているだけです。
どう考えたらいいのでしょうか？
マーク・ケンパ
おはようございます、ジェームズ。
ところで、数週間前に発表されたレポートは素晴らしいものでしたね。
さて、第4四半期の価格設定についてですが、私は、あなたの分析は的を射ていると思います。
2、3四半期前にこの件について話していたとき、私は、暗黙の価格設定は横ばいから1%減の範囲にあると考えていました。
しかし、私たちが挑戦していること、あるいは逆行していることについて、いくつか重要なことを思い出さなければなりません。
2023年第4四半期を思い出してみると、14%の価格設定を行っていました。
つまり、第一に、私たちは好調な比較対象を引き継いでおり、それは8%の利回りへとつながりました。
しかし、私たちはまた、近距離およびカリブ海展開の両方で強さを維持することができました。
ですから、私たちはそれをさらに強化し続けています。
また、昨年末の中東の混乱の結果、第4四半期に当初予定されていた中東向けの輸送能力が、当社全体の輸送能力の約10%を占めるほど大幅に増加し、その割合が当社の主力ブランドに偏ってしまいました。
現在、ほぼ7%の利回りの5%前後の価格設定を行っていることを踏まえると、これは非常に大きな改善であり、今後も継続できると確信しています。
ジェームズ・ハーディマン
わかりました。
ありがとうございます。
次に、アナリスト・デイのガイダンスについて少しお話したいと思います。
特に、利回りおよびコストの差異については、非常に参考になる指標だと感じました。
今年の「アナリスト・デイ」の時点では、その差は4%程度だったと思いますが、現在では6%に達しています。
つまり、収益を9.5%伸ばし、コストを3.5%削減すると、6%の差が生じます。
来年に向けてこれを前進させていくと、大幅な差異を出すのがより難しくなるのでしょうか？
特に、2.5ポイントについては、3年間にわたってそれを達成する可能性が高まっているように思われます。
しかし、2025年について考えると、それは可能なのでしょうか？ 基本的に、その前倒しがあるかどうかを把握しようとしています。
なぜなら、最終的に、その差異を維持すれば、2026年の245億ドルの収益目標を楽に上回るだろうと思うからです。
ハリー・ソマー
はい、ジェームズ、ハリーです。
私が対応します。
その指針は、あなたが言ったように、2026年にどう到達するかを簡単に把握するための方法でした。
しかし、私たちが注目しているのは、実際の2026年の数値、すなわち、マージンが39%に近づくという運用限界、EPSが245、レバレッジが中程度、ROICが12%近辺という記録的な数値です。
そして、今年に入ってからの業績を見ると、これらの目標を導入してからまだ6か月しか経っていないので、2025年についてもより明確な見通しが立っていることは明らかです。
ですから、私は特定の指標にはそれほど重点を置いておらず、むしろ公表した4つの数値に重点を置いています。
2026年にこれらの数値を達成することに、私たちは完全にコミットしており、楽観視しています。
マーク・ケンパ
そしてジェームズ、私も付け加えたいと思います。
その基盤のひとつは、今日も繰り返し申し上げましたが、インフレ率を下回る単位コストの成長を実現するというものです。
また、過去にも申し上げましたが、3億ドルを超えるプログラムをすでに実施しています。
そのペースで進んでいます。
実際、そのペースを上回るペースで進んでいます。
ですから、この点についてはますます自信を深めています。
私たちは計画を立てていますが、ハリーが言ったように、2026年末の4つの主要指標に焦点を当てています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、バークレイズのブラント・モントゥアさんからです。
どうぞ。
ブラント・モントゥア
最初の質問は予約についてです。
皆さんはいくつかの情報を提供してくださり、非常に感謝しています。
もう少し掘り下げて、予約の強さについて25の予約強度についてお話いただけますか。
また、異なるブランド、異なる地域、四半期ごとにその点についてお話いただけますか。
4つすべてで増加しているとおっしゃいましたが、どの四半期が際立っているか、また、データベース内の人口統計についてお話いただけますか。
おそらくブランドと相関関係があると思いますが、さらに詳しい情報があれば助かります。
ハリー・ソマー
はい。
ご質問ありがとうございます。
ハリーです。
収益管理ツールをかなり綿密に調整しています。
カーブに沿って予約を管理し、収益を最大限に高めることに成功しています。
ブランドや地域、あるいはゲストの調達先を問わず、ポジティブまたはネガティブな傾向が顕著に見られるパターンは見当たりません。
全体的には、すべてがまさに私たちが望んでいた通りに進んでいます。
需要が堅調に推移していることは明らかであり、この状況を活かしたいと考えています。
そのため、長期的な予約カーブを再考する必要があります。
以前にも申し上げたとおり、私たちは予約順位には注目していません。
我々は記録的な利回りに注目しています。
昨年の電話会議で申し上げたように、私は予約ポジションを銀行に持ち込むことはできません。
銀行に持ち込めるのは予約利回りだけです。
そして、それが我々の注力分野の100％を占めています。
では、質問に戻ります。
2025年の積荷と価格の両面において、当社の期待に沿った堅実な予約を確保しています。
これは、当社が中程度のキャパシティ成長、中程度の利回り成長、低迷するインフレコスト成長という目標を設定した際の全体的な見解に沿ったものです。
マークが述べたように、マージンの継続的な改善、強力なキャッシュフローの創出、バランスシートのレバレッジ解消を目標としています。
ブラント・モントー
わかりました。
ありがとうございます。
次に、予約曲線に関する質問です。
御社は、予約曲線が最適な部分の上限にあるとおっしゃっています。
その最適な曲線、最適なポイントが、コロナ禍の前後で変化したのかどうか、興味があります。
また、テーブルの上にお金を残したくないという理由で、需要の強さや、再び上昇傾向にある価格設定環境や旅行を考慮して、下方修正を余儀なくされたかどうかについてもお聞かせください。
その管理方法や最適値の意味について、もう少し詳しく教えていただけますか？
ハリー・ソマー
もちろんです。
前回のコメントでその一部をカバーしたと思いますが、再度、または両方のサブポイントについてお答えします。
全体として、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の終息後、明らかに不確実性がありました。
リスクを排除するために、予約曲線を事前に少し押し上げることを検討していました。
私たちは、自分たちが知らないことを知りませんでした。
しかし、ここ数四半期は、昨年の状況とは少し異なり、需要が堅調に推移しています。
昨年の状況とは異なり、需要が堅調に推移しているため、ここ数四半期は、昨年の状況とは異なり、少し厳しい状況でした。
つまり、100%の予約カーブ思考は、時とともに進化するということです。
しかし、ブランチさん、予約曲線は1つの固定された数字ではないことを強調しておきたいのです。
旅程によって異なりますし、ブランドによっても異なります。
ご存じでしょうが、念のため申し上げておきます。
そして、私たちは毎日、終日この状況を監視するチームを擁しており、最新の情報を考慮して設定しています。
ですから、ご質問に対する短い答えは「はい、新型コロナウイルス感染症以前よりもさらに先の予約状況です」となりますが、記録を更新する必要はないと考えています。
特に、この数四半期にわたって見られてきた旺盛な需要に即して、予約曲線をさらに押し上げる必要はないと考えています。
オペレーター
ありがとうございます。
次に、スティフェルのスティーブン・ウィエジンスキさんから質問をいただいています。
回線が繋がっています。
スティーブン・ウィエジンスキ
では、まず全体的な質問をさせてください。
クルーズの収益率について過去を振り返ると、一桁前半の成長率で推移しています。
皆さんがこれまでにお話になったいくつかの変更、例えばキャビンデザイン、より短い旅程、収益管理の規模拡大など、そういったことを踏まえると、皆さんや恐らく業界全体が、過去の低一桁台の収益率を大きく上回る収益率の成長を実現できる可能性が高いと考えるのは妥当でしょうか？
ハリー・ソマー
スティーブ、私たちの目標は、できる限り早く利回りを成長させることです。
しかし、これまで何度も議論してきたように、低から中程度の利回り成長と低インフレコスト成長、その他諸々を考慮したアルゴリズムを、当面は維持していくことになると思います。
もちろん、私たちは全力を尽くして利回りができる限り上昇するようにしています。
しかし、私たちが今見ているものに基づいて、より良い表現が見つからないので「水晶玉」とでも言っておきましょう、私たちが準備しているのは、これまでしばらくの間お話してきたのと同じアルゴリズムを継続することです。
2024年は良い意味で少し変わった年でした。
私たちはそれに興奮し、その結果にも興奮しています。
しかし、長期的には、低から中程度のキャパシティの成長、低から一桁台半ばの歩留まりの成長、低から一桁台前半のインフレコストの成長に固執すると思います。
スティーブン・ウィエチンスキ
わかりました。
おっしゃっていることは理解しました。
次に、コスト面についてお伺いします。
マークさん、今から2026年までのコスト削減額として3億ドルというお話がありましたが、その3つ目の目標である1億ドルを、今年に入ってからすでに上回る見込みであると、ご用意された資料の中で述べられていますね。
そこで、あなたが今そこに座って、コスト構造を継続的に見直しているように、すでに特定されている内容に基づいて、お答えいただけるかと思いますが、最終的に3億ドルという数字は控えめな数字になる可能性があると考えてよろしいでしょうか？
マーク・ケンパ
はい。
おはようございます、スティーブ。
低めに見積もっているとか、控えめに見積もっているなどと、先走って考えるつもりはありません。
私が申し上げたいのは、私たちは設定した目標を特定する上で非常に良い仕事をしたということです。
さらに、私たちが申し上げたいのは、これは一度きりの取り組みではないということです。
これは複数年にわたる取り組みです。
ですから、私たちは、ゲスト体験と商品提供を守りつつ、ビジネスにおけるあらゆるプロセスをエンドツーエンドで見ることに重点を置いています。
つまり、私たちは、掲げた目標とターゲットに対して、6か月、あるいは7か月目に入ったところです。
その目標に向かって、私たちはますます自信を深めています。
そして、来年早々には、私たちの現状について、より進展した状況をお知らせできることを期待しています。
オペレーター
ありがとうございます。
次に、JPMorganのマシュー・ボス様からご質問をいただいております。
回線はつながっています。
マシュー・ボス
ありがとうございます。
素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。
ハリー・ソマー
ありがとうございます、マシュー。
マシュー・ボス
では、ハリー、あなたが挙げた好調な勢いについて詳しく説明していただけますか。
ブランドや地域による顕著な例外や、2025年を見据えた際に軟化の兆候が見られるかどうかについてもお聞かせください。
ハリー・ソマー
マシュー、この件については先ほども少しコメントしたので、私のコメントは手短にします。
本当に、全体的に好調です。
当社の3ブランドすべてに満足しています。
すべての地域で満足しています。
すべてのゲッティングソース市場でも満足しています。
どこかにひび割れが見られるとは思えません。
先走ってはいけない。
以前にも申し上げたとおり、当社は1桁台前半から半ばの利回り成長に焦点を当てていますので、私のコメントはこれらの数字を反映したものです。
2025年について、もしよろしければ、非合理的に楽観的になりたいとは思っていませんが、今日見ているものには非常に満足しています。
マシュー・ボス
素晴らしい。
それから、マーク、250ベーシスポイントの利回り対コスト目標スプレッドについて、また、利回りが当初の計画を上回る場合、来年のコストの直線性をどのように考えるのが最善でしょうか？
マーク・ケンパ
はい、おはようございます、マット。
3億ドルの計画について、私たちは常に概ね次のように述べてきたと思います。
概ね年間1億ドル程度と申し上げていたと思います。
多少上下する可能性はありますが、注目すべき重要な点として、おそらく我々はかなり公にこのことを申し上げてきたと思いますが、もし1年で1桁台前半の利回り成長を上回ることができたとしても、必ずしもより多くのお金を使うということにはならないということです。
私たちは、この事業の規模を適正化し、その規模を活用することに重点を置いており、その一部には、単位コストベースの適正化も含まれています。
ですから、私たちはその点に重点を置いているわけですが、それは利回りにおける業績向上とは直接的な相関関係はありません。
ハリー・ソマー
つまり、マークが指摘した点は本当に重要です。
これらはそれぞれ独立した要因であり、当社は一桁台前半の利回り成長と、インフレ率を下回るコスト成長を目標としています。
利回りが良くなろうが悪くなろうが、今年1年の状況を見極めた上で、引き続きインフレ率を下回るコストの伸びを目標としていきます。
また、投資収益率と体験による収益率のバランスを重視する企業文化の変化も見られます。
これは、投資家向け説明会でもお話ししたとおりです。
私たちは素晴らしい体験を提供することに非常に重点を置き、情熱を傾けています。
しかし、それはお客様が本当に重視するもの、そして当社にプラスのROIをもたらすものに対してです。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、メリウス・リサーチのコナー・カニンガムさんからです。
回線が繋がっています。
コナー・カニンガム
収穫率に関する質問を、少し異なる方法でお尋ねします。
低から中程度の収穫率の成長についてお話されていますが、これは貴社の価格設定の成果として捉えるべきものでしょうか？ 私がこの質問をする理由は、どのクルーズ会社も「テーブルに置き忘れたお金」について語っているからです。
ここで問題となるのは、収穫率管理が向上し、予約が過去の水準に戻った今、どのような機会が生まれるかということです。
ありがとうございます。
ハリー・ソマー
そこには2つか3つ、サブの質問があったと思いますので、できるだけ思い出して回答したいと思います。
はい、2025年に見られるであろう収益の変化のほとんどは価格設定によるものになると思います。
稼働率に大きな変化はないと予想しています。
もちろん、2025年の予測はまだ立てていませんが、基本的にはキャビン単位で完全に販売できると考えていますので、稼働率が大きく変動することはないでしょう。
もし変動があるとすれば、主にNCLブランドで受け入れる子供の数によるものですが、全体的な収益の観点では大きな影響はありません。
ご質問の2つ目についてですが、どなたかが思い出させてくださいましたが、レベニュー・マネジメントを向上させる機会についてでした。
どのように申し上げたらよいでしょうか？収益管理に革新的な変化が起こる予定はありません。
私たちは日々、自分たちの業務を少しでも改善するために最善を尽くしています。
これは、私たちが発表した1桁台前半の利回りというアルゴリズムを構築する一部であり、新しい船が就航するにつれ、毎年4％から6％のペースで会社のキャパシティを拡大し続けていることを念頭に置いています。
ですから、私はここに大きなチャンスがあるとは思っていません。
もちろん、私たちは日々業務に励み、目標は収益の最大化です。
収益管理は主にチケットの価格に影響を与えるツールであるため、あまり話題に上ることはありませんが、船内販売による収益という要素もあります。
私たちは、船内販売商品の収益管理をより適切に行うよう試みており、あるいは、その初期段階にあると言った方が良いかもしれません。
第3四半期と第4四半期に見られる収益の強さの一部は、当社の製品をバンドルしている方法により、財務諸表からそれを分析するのは非常に難しいですが、 第3四半期と第4四半期に見られる強さの一部は、オンボードの収益管理の改善によるものでもあります。
つまり、ゲストに多くの機会を提供し、より優れたマーケティングを行い、機内での購入体験を向上させることで、当社にも収益をもたらしています。
マーク・ケンパ
事前販売の増加。
ハリー・ソマー
ありがとうございます、マーク。
コナー・カニンガム
それは、私の次の質問と関連しています。
現在、お客様の何パーセントが、事前予約による船内での支出をされていますか？
また、その閾値はどの程度ですか？
ハリー・ソマー
ほぼ全員が、クルーズ前に何かを購入しています。
お飲み物パッケージ、お食事パッケージ、スパ、寄港地ツアーなど、当社が提供する充実したサービスを考えると、そのように言えるでしょう。
ほとんどの顧客が乗船前に何かを購入しています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、クリーブランド・リサーチ・カンパニーのヴィンセント・シピエルさんからです。
回線がつながりました。
ヴィンセント・シピエル
長期計画の一環として、今後12ヶ月、24ヶ月を見据えた場合、客室稼働率のトレンドについてどのようにお考えでしょうか？
私は、過去の水準から2、3ポイントほど下回っていると思います。
また、その一部は混合しているかもしれません。
しかし、2025年と2026年にノルウェージャン・ハードウェアを新たに追加するにあたり、今後数年間は稼働率が利回り成長の追い風になるとお考えでしょうか？
ハリー・ソマー
稼働率については、先の質問で少しコメントしたと思います。
当社の客船はキャビン単位では基本的に満室です。
したがって、客室稼働率の変化は、プラスであれマイナスであれ、主に3等室と4等室の周りで起こるでしょう。
NCLブランドでは主に子供たちが利用しますが、彼らは当社にとってあまり収益を生み出しません。
ですから、客室稼働率が追い風になるか逆風になるかという観点では、今後はそうならないと思います。
少なくとも2025年までは配船を変えない予定なので、客室稼働率は比較的安定した状態が続くものと予想しています。
今後はカリブ海路線への依存度を少し高めるというお話をしましたが、実際にそれが実現するのは2025年後半になるでしょう。
しかし、主に2026年の業績に影響を与えるのは、グレート・スターキーで現在建造中の新しいPO（プロダクト・オーダー）に基づくもので、これにより2026年に同路線に送客する乗客数をここ数年に比べ倍増させることができます。
しかし、2025年の乗船率についてはあまり大きな変化はないと考えています。
ヴィンセント・シピエル
ありがとうございます。
次にコストについてですが、ドライドックと船位変更日には逆風が吹いていると仰っていたと思います。
来年のドライドック、逆風、中立、追い風をコスト増加と見ると、どうなりますか？これは今後数年間で活用できる新しいベースラインとなるのでしょうか？
マーク・ケンパ
はい、おはようございます、ヴィンス。
はい。
あなたの言うとおりです。
年ベースで比較すると、当社のドック入りは前年とほぼ同じです。
これが、概ね新型コロナウイルス感染症後の当社の一貫した稼働率です。
第1四半期について言及したのは、年間のタイミングの問題で、ドック入り日数は前年より6日多いだけですが、実際には50%多い稼働日数に相当するからです。
したがって、必ずしもコスト面での理由というわけではありません。
むしろ、第1四半期の全体的な比較と収益率に与える影響の方が大きいのです。
しかし、繰り返しになりますが、これは1年を通じて平均化されます。
これが、私たちが事前準備した発言の中でその点を指摘した理由です。
オペレーター
ありがとうございます。
次に質問があるのは、UBSのロビン・ファリーさんです。
回線はつながっています。
ロビン・ファリー
ありがとうございます。
ハリー、長期目標についてお話されていたとき、2026年の数値に焦点を当てているとおっしゃいましたが、毎年必ずしも費用増加率よりも利回り成長率が2.5ポイント高いとは限らないという意味だったのでしょうか？つまり、今年の業績はアルゴリズムのその部分よりもはるかに良かったということです。
来年は2.5ポイントを下回る可能性もあります。
毎年同じように推移するわけではないとしても、2026年の絶対的な数値に焦点を当てていると述べたのは、そのような意味合いだったのでしょうか？そのコメントをそのように解釈すべきでしょうか？
ハリー・ソマー
ロビン、概ねその通りだと思います。
はっきりさせておきたいのですが、今日、2025年のガイダンスを提供しているわけではありません。
ですから、具体的な数値についてコメントするつもりはありません。
しかし、私たちは2026年の長期目標に焦点を当てており、2025年や2026年の特定の年ごとのスプレッドには注目していません。
もちろん、今日私たちが把握している状況から、この2年間の期間で結果がそれほど変動するとは考えていません。
ロビン・ファリー
わかりました。
ありがとうございます。
2025年についてですが、費用がインフレ率を下回る形で増加するとおっしゃいましたね。
その際に言及されたインフレ率について、現在ではどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。
マーク・ケンパ
ええ。
こんにちは、ロビン。
大まかに言えば、将来を見据えると、インフレ率は明らかに変動しやすいものです。
しかし、念頭に置いていただきたいのは、これは米国だけのインフレ率ではないということです。
当社は世界的な事業展開を行っています。
ですから、グローバルなインフレを考慮しています。
ですから、現在の状況を踏まえて、概ね3%ゾーンあたりを念頭に置いています。
もちろん、今後、状況の変化に伴い、上下いずれにも変動する可能性はあります。
しかし、一般的に言って、これは当社の長期的な計画の一部として関連付けられるものです。
ハリー・ソマー
ありがとうございます、ロビン。
ケビン、もう1つ質問を受け付けます。
オペレーター
もちろんです。
本日の最後の質問は、トライスト・セキュリティーズ のパトリック・スコールズ様からです。
回線はつながっています。
パトリック・スコールズ
ハリー、この電話会議で、グレート・スティラップ・ケイで何が起こっているかについて、非常に簡単に触れられましたね。
進捗状況についてもう少し詳しく教えていただけますか。
また、具体的な時期について、何か考えがあれば教えてください。
桟橋の次に何が起こるかということ以外で、共有できることがあれば何でも教えてください。
よろしくお願いします。
ハリー・ソマー
もちろんです。
進捗状況について詳しくお話しできることを嬉しく思います。
今年初めに、新しい桟橋を建設中であることを発表しました。
私は個人的に何度かグレート・スティラップ・ケイを訪れ、建設状況を確認しています。
第4四半期中の桟橋開業に向けて、スケジュール通りに進んでいることに非常に安心しています。
建設チームは非常に集中しており、素晴らしい仕事ぶりです。
先ほど電話会議でも申し上げましたが、私たちは、桟橋が完成すれば、特に冬場の波の高い時期に、島をより有効に活用できるようになると考えています。
また、2026年には現在と比較して、その島を訪れるゲスト数を倍増させる計画であり、それによりゲストの満足度、収益、リピーター率が向上するはずです。
その観点から言えば、いわば好循環が生まれるのです。
いいですか、それ以外にも、この島は素晴らしいと思います。
素晴らしいプライベートビーチもあります。
素晴らしい、何と呼ばれていたか忘れましたが、確かシルバー・コーブです。
プライベート感あふれる素晴らしい体験ができる島です。
ジップライン、ジェットスキー、その他にもたくさんの興味深いアクティビティがあります。
しかし、当社のポートフォリオのすべての資産と同様に、ROIとROXのバランスを常に確認し、ゲストにより良い体験を提供してROIを向上させるために何ができるかを検討しています。
本日は特に発表する内容はありませんが、今後も分析と将来の見通しを継続していきます。
ハリー・ソマー
わかりました。
ジェームズ、ケビン、失礼します。
質問が短かったので、もう1つ質問を受け付けます。
オペレーター
もちろんです。
次の質問はみずほ証券のベン・チェイケン様からです。
お繋ぎします。
ベン・チェイケン
1つだけお聞きします。
投資家向け説明会では、コスト面での多くの例を挙げて説明されていました。
もし何か最新情報があれば教えていただきたいのですが、2025年の特定の分野でチャンスがあるとお考えでしょうか。
マーク・ケンパ
はい。
ベンさん、おはようございます。
ええと、これは以前お話した内容と非常に一致しています。
つまり、当社の製品を最初から最後までどのようにして提供しているのか、そのすべてを見直しているということです。
繰り返しになりますが、その目的は、製品提供やゲスト体験に影響を与えないようにするためです。
ですから、ビジネスのあらゆる側面を検討しています。
さらに重要なのは、ゲストが重視していないことやゲストには見えないことに焦点を当てていることです。
そうすることで、最終的にゲストにより大きな価値を提供できると考えています。
ですから、全体的なカテゴリーで特筆すべきことは特にありませんが、船内業務であれ陸上業務であれ、すべてを非常に系統的かつ規律正しく見直しているということです。
ベン・チャイケン
それから、最後にちょっとだけお聞きしたいのですが、乾ドックの前年比の影響について、2012年と2013年を比較した数字を教えていただいていますが、乾ドックの分布について、絶対ベースで、つまり上半期と下半期を比較した数字を教えていただけますか？
マーク・ケンパ
はい。
ベン、おそらく電話会議後にフォローアップできると思います。
その点について詳しくお話しできると思います。
ハリー・ソマー
それでは、改めて、本日ご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。
私たちはこの報告に非常に満足しており、皆様も同様であることを願っています。
本日、皆様からのご質問にお答えいたします。
ありがとうございました。
ハッピー・ハロウィン。
ハッピー・ディワリ。
素晴らしい一日をお過ごしください。
それでは、皆様。
オペレーター
ありがとうございました。
以上を持ちまして、本日の電話会議およびウェブ放送を終了させていただきます。
お電話を切っていただいて結構です。
それでは、良い一日をお過ごしください。
本日はご参加いただきありがとうございました。
お読みいただきありがとうございました!
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