エレバンスヘルス（ELV) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Elevance Health, Inc.($ELV)
業界：
医療保険
本社：
インディアナ州、アメリカ
上場年：
2001年（NYSE）
概要：
Elevance Health（旧称：Anthem）は、アメリカ合衆国の大手医療保険プロバイダーです。
2022年に社名をElevance Healthに変更し、全体的な健康を向上させるという使命を掲げています。
Elevance Healthは、医療保険に留まらず、統合された健康管理アプローチを提供し、顧客とそのコミュニティの健康を促進することを目指しています。
事業内容：
商業用保険、メディケア、メディケイドのプランを提供しています。
加えて、行動健康、薬局、複雑なケアソリューションなど、多岐にわたる医療サービスを展開しています。
Elevance Healthは、Anthem Blue Cross and Blue Shieldの名前で14州で健康保険プランを提供し、Carelonというブランドで複雑な医療課題に対処するソリューションを提供しています。
類似企業：
ユナイテッドヘルス・グループ（アメリカ）、東京海上ホールディングス株式会社（日本）
公式HP：
https://www.elevancehealth.com
前回決算
決算
❌EPS:実際$8.37 予想$9.65
⭕️売上高:実際$44.7B 予想$43.14B
前年同期比売上高成長率:5.2%
ガイダンス:
❌2024年通期EPS:実際$33.00 予想$37.25
Memo:
給付費比率は89.5%で、270ベーシスポイント増加。
これは主に、メディケイドの料金と当社の会員の重症度の高い割合とのタイミングの不一致によるもの。
2024年9月30日時点での支払請求期間は42.8日で、2024年6月30日時点から2.5日、2023年9月30日時点から5.8日減少。
これは、1日当たりの平均給付費用の増加によるもの。
営業費用比率は11.8％となり、110ベーシスポイント改善。
調整後営業費用比率は9.6％となり、150ベーシスポイント改善。
これは、業務効率を高めるための規律あるコスト管理を反映したもの。
当四半期の営業キャッシュフローは27億ドル。
当四半期において、当社は普通株式10万株を6000万ドルで買い戻した。
前回と同額の1.63ドル／株の四半期配当を発表。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
Elevance Healthのゲイル・ブードローCEOは、2024年第3四半期の調整後希薄化後1株当たり利益が予想を下回る8.37ドルであったこと、メディケイド事業の医療費の高騰が影響したことを報告している。
同時に、長期成長への戦略的投資が重要であると強調した。
2.戦略と取り組み
新規契約の獲得やノースカロライナ州での事業拡大が進行中。
CarelonRxの拡張やKroger Specialty Pharmacyの買収を通じて、総合的なヘルスケアの提供に注力。
AIを活用し、メンバーと医療提供者の体験を向上させている。
3.市場の動向とマクロ経済要因
公衆衛生上の緊急事態の終了に伴い、メディケイド加入者構成の変化が医療費に影響を与えている。
Carelonが慢性疾患を抱える患者向けの在宅サービスに拡大を計画。
4.競合他社との比較
Carelonの成長は競合他社に対して優位性を保っており、特に専門薬局や在宅医療分野でシェアを拡大。
また、競合他社に比べ、長期的な事業基盤を整えたことが評価される。
5.業績報告
第3四半期の営業収益は前年同期比5%増の447億ドルとなったが、メディケイド事業のコスト上昇により連結給付費用比率は前年同期比で増加。
第3四半期のキャッシュフローは約45億ドル。
6.セグメント別業績
メディケイド事業での医療費管理が課題であるが、商業事業は成長を継続している。
CarelonRxの業績も引き続き好調で、外部成長が目標を上回るペースで進んでいる。
7.財務状況
同社は引き続き慎重な財務管理を実施しており、第3四半期末時点で支払請求期間は42.8日。
2024年通年の営業キャッシュフロー見通しは45億ドルである。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2024年通年のEPS予測を約33ドルに下方修正。
2025年には商業事業の勢いが続き、メディケイド事業での安定性を期待。
Carelonのサービス拡大が成長を牽引する見通し。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問:
メディケイドの料金改定についての見解は？
回答:
状況が予想より悪化しており、会員の重症度を料金に反映するために各州と調整中。
2.
質問:
メディケイド事業の収益見通しは？
回答:
利益率は低下したが、改善を見込んでおり、長期的には健全な事業として期待している。
3.
質問:
ACAプランの成長は期待できるか？
回答:
2025年に向けた商業事業の成長見通しは良好で、既存市場でのシェアも拡大見込み。
10.AIに関連したコメント
Elevance HealthはAI主導のソリューションに積極的に投資し、メンバーのデジタル体験を強化し、業務プロセスを効率化している。
AIを活用した事務作業の合理化、加入手続きの自動化により、医療提供者とのコスト削減にも貢献。
全文
会社参加者：
スティーブ・タナル - 投資家向け広報担当副社長
ゲイル・ブードロー - 社長兼最高経営責任者
マーク・ケイ - 最高財務責任者
ピート・ヘイタニアン - カーレロン社長
モーガン・ケンドリック - 商業健康保険社長
フェリシア・ノルウッド - 政府健康保険社長
電話会議参加者：
A.J. ライス - UBS
スティーブン・バクスター - ウェルズ・ファーゴ
ベン・ヘンドリックス - RBCキャピタル・マーケッツ
アン・ハインズ - みずほ
エリン・ライト - モルガン・スタンレー
ジャスティン・レイク - ウルフ・リサーチ
リサ・ギル - JPMorgan
ランス・ウィルクス - バーンスタイン
ジョシュ・ラスキン - ネフロン・リサーチ
マイケル・ホール - ベアード
ライアン・ラングストン - コウェン
スコット・フィデル - スティーブンス
ホイット・メイヨ - リーリンク・パートナーズ
サラ・ジェームズ - カンター・フィッツジェラルド
デイブ・ウィンドリー - ジェフリーズ
ジョアンナ・ガジュク - バンク・オブ・アメリカ
ジョージ・ヒル - ドイツ銀行
オペレーター
皆様、お待たせいたしました。
Elevance Health 第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。
現時点では、すべての参加者は聞くだけのモードになっています。
後ほど、質疑応答の時間を設けますので、参加者は1つの質問を提示してください。
[オペレーターの指示] 念のためにお知らせしますが、本日のカンファレンスは録音されています。
それでは、カンファレンスを当社経営陣に引き継ぎたいと思います。
どうぞ、続けてください。
スティーブ・タナル
おはようございます。
2024年第3四半期のエレバンス・ヘルス収益報告会へようこそ。
私は投資家向け広報担当副社長のスティーブ・タナルです。
本日の収益報告会には、ゲイル・ブードロー社長兼最高経営責任者（CEO）、マーク・ケイ最高財務責任者（CFO）、ピート・ヘイタアン・キャレロン社長、モーガン・ケンドリック商業健康保険事業部社長、フェリシア・ノルウッド政府健康保険事業部社長が参加しています。
ゲイルは、四半期の概況と通年の見通し修正、および戦略的イニシアティブの最近の進捗状況について簡単に説明します。
その後、マークが財務実績と見通しについてさらに詳しく説明します。
当社の準備した説明の後、チームは質疑応答に対応します。
電話会議では、非 GAAP 基準の指標を一部参照します。
これらの非 GAAP 基準の指標と最も直接的に比較できる GAAP 基準の指標の調整表は、当社のウェブサイト elevancehealth.com でご覧いただけます。
また、本電話会議では将来の見通しに関する記述も行います。
これらの記述には一定のリスクや不確実性が伴うため、その多くは予測が困難であり、通常はElevance Healthの管理範囲を超えるものです。
これらのリスクや不確実性により、実際の結果が現在の見通しと大幅に異なる可能性があります。
本日のプレスリリースおよび当社がSECに提出した四半期報告書に記載されているリスク要因を慎重に確認するよう、参加者に勧めます。
それでは、ゲイルに電話を譲ります。
ゲイル・ブードロー
スティーブ、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
本日は、当社の収益報告会にご参加いただきありがとうございます。
本日は、第3四半期の財務結果を振り返り、2024年の見通しについて話し合い、事業環境の最新情報をお伝えします。
また、本電話会議では、引き続き堅調なエレバンス・ヘルス社の長期的成長の主な推進要因についても取り上げます。
第3四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は8.37ドルとなり、これは主にメディケイド事業における医療費の高騰により、当社の予想を下回る結果となりました。
第3四半期および通期の見通しへの影響は、医療費管理の徹底、保険料率への加入者の重症度を反映させるために各州と協力して行っている取り組み、および業務効率の向上を目的とした積極的な行動により、部分的に相殺されています。
当社は、困難かつ流動的な事業環境に対応しており、これらの課題を慎重に反映させるため、通年の見通しを下方修正しました。
第3四半期の業績と、業界が現在直面しているメディケイドの料金と重症度のタイミングの不一致が今後も継続するという見通しを踏まえ、調整後希薄化後1株当たり利益の見通しを約33ドルに下方修正しました。
重要なのは、当社は短期的な利益を上げるために将来に借金を負うようなことはしていないということです。
当社は、Elevance Healthの長期的な力強い成長に向けた投資を行っています。
メディケイド事業に影響を及ぼす問題は時間的制約があり、州のパートナーは料金改定について建設的に取り組んでいます。
州は料金設定に1年以上前のデータを使用することが多いため、料金は遅れて設定されるものの、最終的には当社の会員の深刻な状態を反映したものになるものと確信しています。
このような短期的な逆風は、公衆衛生上の緊急事態の終結に伴う大規模かつ前例のない加入者構成の変化の副産物です。
長期的に見ると、メディケイド・マネージドケアは、当社の他の医療給付やケアロン事業と不可欠かつ補完的な関係にある魅力的な事業であり、特に当社独自の能力で独自の価値を提供できる特定の集団を対象としたサービスにおいて、大きな成長機会を提供しています。
当社の医療給付事業全体にわたり、当社は成長戦略を着実に実行しています。
当社のメディケイドチームは各州のパートナーと精力的に協力しており、その連携に感謝しています。
当社が受け取った保険料率の引き上げは過去10年間で最高ですが、それでも、今後は過去の平均の3倍から5倍になると予想される2024年のコスト動向をカバーするには不十分です。
私たちは、加入者が安定化するにつれ、保険料が加入者の重症度を反映するようになるものと確信しています。
また、業務効率を大幅に改善し、医療費を適切に管理するために、早急に対応しています。
慢性疾患や複雑な症状を持つ受給者に対するマネージドケアの拡大において州と提携することは、当社の専門的な総合ヘルスケアソリューションとよく一致しており、当社の成長戦略の重要な一部です。
ノースカロライナ州ブルークロス・ブルーシールドとの提携により、当社は最近、ほぼ6万人の新規会員を対象とする単独ソース里親ケア契約を獲得し、ノースカロライナ州民へのサービスを拡大できることを嬉しく思います。
これは、2024年に獲得した2つ目の単独ソース里親ケア契約です。
メディケアでは、当社事業の長期にわたる持続可能性を確保するための慎重な措置を講じています。
現在、2025年の年間選挙期間の2日目に入っていますが、全体的な位置づけには満足しています。
2025年の入札への取り組みは引き続き規律正しく行い、2024年に向けて持続可能な業績を達成するためにメディケア・アドバンテージ事業を位置づけるために実施した行動を基盤としています。
2025年については、マージンと会員数についてバランスのとれたアプローチを取り、高齢者が最も重視する利益を優先することで、CMSの料金引き下げによる受給者への影響を緩和し、当社の会員が質の高い総合的かつ協調的な医療を受けられるようにしました。
2024年に向けて行った給付削減と意義ある市場からの撤退により、2025年の商品提供はより安定性を維持しました。
その結果、2025年には、当社が強固で持続可能な市場ポジションを確立している商品を中心に、個人向けメディケア・アドバンテージの会員数を市場全体と同程度、またはそれを若干上回るペースで成長させる見込みです。
メディケア・アドバンテージのスター評価は依然として当社の最優先事項であり、当社の市場における全プランの中で最高ランクのスター評価を達成し維持するという長期的な目標の達成に全力を尽くしています。
2026年度の支払い年度については、当社のパフォーマンスはスター評価の約60%の項目で改善され、5つ星プランを複数提供している唯一の大手支払者であることを嬉しく思います。
残念ながら、カットポイントが大幅に引き上げられたため、4つ星以上の評価を得た会員およびプランの割合は減少する見込みです。
4つ星の会員構成の減少は、当社の大型の年齢別契約が0.0004ポイント差で4つ星の評価を逃したことが原因です。
CMSによる当初のスコアリングに異議を申し立て、あらゆる選択肢を検討しています。
当社の商業事業は好調で、財務目標の達成に向けて順調に推移しています。
2025年には、個人向けおよび全国規模の事業の両方で勢いがあることから、最高クラスの製品とサービスの普及率の向上により、さらなる成長が見込まれます。
最大の雇用主に対しては、革新的で魅力的なソリューションによる差別化された価値を提供しており、また、Carelon社との提携による健康全般への取り組みも好評を博しています。
個人向け保険事業では、特に力強い成長を遂げており、会員数は年初来で30%以上増加しています。
2025年を見据え、当社はウェルポイントブランドのもと、フロリダ、メリーランド、テキサスの3州において個人および家族向けのACAプランを拡大しています。
これにより、これらの州における当社の既存のプレゼンスが補完されるとともに、ヘルスベネフィットおよびケアロンセグメントの成長が促進されるでしょう。
地域を絞った拡大により、消費者および地域社会に対して生涯にわたって信頼されるヘルスパートナーとなる当社の能力が強化されます。
Carelon について申し上げますと、当社は成長のための企業規模拡大において大きな進展を遂げています。
CarelonRx は、その価値提案を多様化させながら、顧客基盤を拡大し続けています。
今月初めには、手頃な価格で総合的なヘルスケアを提供するために重要な要素を管理するという当社の戦略に沿う形で、Kroger Specialty Pharmacy の買収を完了しました。
一方、SpecialtyRx Savings Navigator、体重管理ソリューション、EnsureRx などの革新的なソリューションは、引き続き顧客の支持を集め、コスト削減を実現しています。
Carelon Servicesの成長は依然として堅調であり、当初の見通しである20%台前半の収益成長率の上限を上回るペースで推移しています。
これには、2024年の当初目標を上回る外部成長も含まれます。
これは、外部成長を推進する前に、まず社内で当社の価値提案を実証したことの証明です。
また、Carelonは最近、慢性疾患や複雑な症状を抱える患者を対象に、在宅および地域社会ベースのサービスを価値ベースで管理するCareBridgeの買収契約を締結しました。
これはCarelonの在宅医療事業の基盤となるものであり、今後も引き続きすべての顧客と会員にサービスを提供できることを嬉しく思います。
ケアロン・サービスは、医療費支出の割合が増加する中で管理能力を拡大し、事業の長期成長を支え、ひいては医療保険加入者への価値創造を支援しています。
現在の環境における課題にもかかわらず、弊社は、AI主導のソリューションを適用し、メンバーと医療提供者の体験を向上させ、コストを削減し、より効率的なプロセスを推進することなどにより、Elevance Healthの長期的な持続的成長に向けた投資を行っています。
2024年には業務上および財務上の利益を実現し、2025年以降にはさらに大きな影響が得られるものと期待しています。
会員の皆様に対しては、AIをあらゆる接点に統合し、パーソナライズされたデジタルサービスを提供し、医療へのアクセスを改善し、満足度をさらに高めていきます。
また、事務作業の合理化、加入手続きの自動化、契約管理の強化により、医療提供者とのやりとりを改善し、コストを削減します。
そして、社員に対しては、生産性を向上させ、手作業を減らし、組織全体の効率を高めるツールに投資します。
これらは、今後数年間で予想されるAIアプリケーションのほんの一部です。
私たちは、会員、医療提供者、社員に比類ない価値を提供するという使命のもと、最も大きな影響をもたらすことができるプログラムに重点的に取り組んでいます。
まとめると、当社の事業は基本的に堅調であり、補完的な事業と構築している長期的成長の原動力となるフライホイールに自信を持っています。
メディケイドに影響を与える問題には期限があり、当社は業績を改善し、会員の重症度を反映した適切な料金を確保するために緊急に対応しています。
私たちは、あらゆる年齢層や所得層のお客様にサービスを提供し、長期的に力強く持続可能な成長を遂げるために、Elevance Healthに適切な投資を行っていると確信しています。
また、この前例のない変化の時期を乗り越え、医療制度におけるケア管理とコスト抑制に対する高まるニーズに応えるために、より強固な体制を整え、さらに良い位置につけることができるでしょう。
最後に、当社のミッションに献身的に取り組み、当社のすべてのステークホルダーの皆さまに価値を提供するために日々努力を続ける当社の社員に感謝の意を表したいと思います。
当社が5年連続で「働きやすい職場」として高い評価を受けているのは、当社の社員が当社の顧客に献身的に取り組んでいるからに他なりません。
それでは、当社の最高財務責任者（CFO）であるマーク・ケイに、当社の業績と見通しについて詳しく説明してもらいます。
マーク、どうぞ。
マーク・ケイ
ゲイル、ありがとうございます。
また、電話会議にご参加の皆様、おはようございます。
ゲイルがご説明したように、GAAP基準の希薄後1株当たり利益が4.36ドル、調整後希薄後1株当たり利益が8.37ドルという第3四半期の業績をお知らせしました。
これは当社の予想を下回る結果でした。
第3四半期の会員数は4,580万人で、前四半期比では横ばいでした。
9月初めに実施された特定の事業範囲変更により、メディケイドの会員約8万5000人が失われたため、商業分野の成長はほぼ相殺されました。
前年同期比では、大規模な雇用主に対する当社独自の価値提供と、当社の製品をターゲットとする地域的ポジショニングにより、有料およびACAの個人向け医療保険プランが大幅に成長し、商業分野の会員数は約60万人増加しました。
当四半期の営業収益は447億ドルで、前年同期比で5%以上増加しました。
これは、前期の最悪期から成長が力強く再加速したことを反映しています。
連結給付費用比率は89.5%で、前年同期比で270ベーシスポイント増加しました。
これは主に、メディケイドの費用動向が予想以上に悪化したことが原因です。
メディケイドの保険料率は今年、記録的な水準に達する見通しですが、過去の平均の3倍から5倍の範囲にあるコスト上昇傾向をカバーするには依然として不十分です。
当社は、州のパートナーと緊密に協力し、今後の保険料率において当社のメディケイド会員の重症度を十分に反映させるよう努めています。
当四半期においては、規律ある医療管理により影響を緩和し、さらに全社的な業務効率の向上に向けた積極的な対策を講じました。
その結果、Elevance Healthの調整後の営業費用比率は9.6%となり、150ベーシスポイント改善しました。
調整後の営業利益は、当四半期は24億ドル、年初来では83億ドルとなりましたが、これは主にメディケイド事業の減少を反映したものです。
引当金については、一貫した慎重な姿勢を維持しました。
第3四半期末時点での支払請求期間は42.8日となり、目標とする40日台前半をやや上回る水準にとどまりました。
第3四半期の業績と、メディケイド事業のコスト動向が少なくとも第4四半期まで高止まりするとの見通しを踏まえ、当社は調整後希薄化後1株当たり利益の通期見通しを約33ドルに引き下げました。
2024年の給付費率は、前期に予想したよりも100ベーシス・ポイント以上高くなり、通年で約88.5%になると予想しています。
通年の営業キャッシュフローは、現在、約45億ドルになると予想されています。
メディケイド管理ケア業界に影響を及ぼしている問題には期限があることを念頭に置くことが重要です。
また、最終的には、当社のメディケイド会員の深刻な状況が保険料に反映されるものと確信しています。
さらに、2024年には、当社の収益の半分以上を占める事業が、長期的な潜在能力を下回る利益率で運営されることになるという点も注目に値します。
当社は、利益率が時間をかけて適切な持続可能な水準に戻ると予想しています。
2025年について。
当社は、全国および大規模グループ市場における当社の価値提案の整合性において、3つの新しい州への取引の拡大により、商業事業の勢いが継続すると予想しています。
また、再決定が通常のペースに戻ることにより、メディケア・アドバンテージ事業ではバランスのとれた成長、メディケイドでは安定性を実現できるでしょう。
また、CarelonRxにおける専門薬局調剤能力の拡大とCarelon Servicesの継続的な勢いによる顕著な貢献により、当社の成長の原動力となるCarelonをさらに拡大し、社内外での製品採用を促進し、在宅および地域社会ベースの事業を拡大していきます。
最後に、当社は構造的な効率性と長期的価値を生み出す新しいテクノロジーの応用を通じて、当社の中核となるプロセスの多くを近代化し、変革するための大胆な行動を起こしています。
2025年には多くの点で大きな進展が見られるでしょう。
少なくとも、当社の長期的成長アルゴリズムに沿った一桁台後半のパーセント範囲での収益成長の大幅な加速を期待しています。
メディケイド管理医療業界に影響を及ぼす問題は時間的制約があるものと確信していますが、現時点では、2025年の調整後1株当たり利益（EPS）成長率の見通しは少なくとも1桁台半ばのパーセンテージの範囲内です。
これは、メディケイドの料金と重症度のタイミングの不一致が継続するという当社の想定を反映しています。
当社は、この背景を、Elevance Healthの長期的な成功の中心であったものと同じ焦点と規律を持って乗り切ります。
重要なのは、当社の多様かつ補完的な事業の収益力は依然として堅調であり、当社は長期的に調整後希薄化後1株当たり利益を年平均で少なくとも12%成長させる能力があると確信しています。
それでは、オペレーター、質問を受け付けます。
質疑応答
オペレーター
[オペレーターによる指示] 最初の質問は、UBSのA.J. Riceさんにお願いします。
どうぞ。
A.J. ライス
スライド資料では、22%から27%への12%の収益成長という見通しを再度示しています。
この22%というベースのうち、51.27ドルのような数字を導き出すのはどれになるのでしょうか？
また、新しいベースを基に、今年度は5%の成長、来年度は34%、65%といった34%台後半の数字になるとおっしゃっています。
質問は、短期の問題はすべてメディケイドに関係しているように思えますが、適切な料金設定によって、2026年と2027年に収益成長を加速させ、複数年で12%のCAGR目標を達成する軌道に戻れるかどうかということです。
それとも、2024年と2025年の状況を踏まえて、基準を変更すべきでしょうか？
ゲイル・ブードロー
A.J.さん、ご質問ありがとうございます。
その点について少し大局的な見解を述べさせていただきます。
なぜなら、その質問には多くの計算が必要ですが、現在私たちが事業を展開しているダイナミックな環境を正しく理解することは確かに重要だと思います。
まず、多様で補完的な事業による収益力は依然として堅調であると考えています。
少なくとも長期的には12%以上、調整後EPSも増加すると考えています。
これは重要なことです。
先ほどお聞きになったように、また、現在当社の事業で起こっていることについて考えていますが、マークが冒頭で述べたことを少し繰り返したいと思います。
まず、収益成長の加速が著しく、少なくとも当社の長期的なアルゴリズムに沿った一桁台後半の成長率を達成しています。
つまり、当社の事業には多くの期待材料があります。
商業事業は好調に推移しています。
来年は、ACAの適用範囲をさらに拡大するいくつかの事業に参入します。
メディケア・アドバンテージ事業については、長期的な持続的成長に重点的に取り組んでおり、手応えを感じています。
また、社内外の成長を見据え、サービスとCarelonRxの強固なパイプラインを考慮すると、Carelonはさらに大きな価値をもたらすでしょう。
そして、その最後の要素は、引き続き大幅な業務効率を実現することです。
しかし、私たちが置かれている環境についてお話しした力学を考慮すると、2025年のメディケイドの利益率は、私たちの長期目標を維持するだろうと予想しています。
しかし、繰り返しになりますが、これは料金と重症度のタイミングの不一致であり、私たちはこれが時間的な制約であると信じていますが、2025年まで継続する可能性があると考えています。
また、2025年まで継続的な投資を続けることが非常に重要です。
なぜなら、当社の事業全体に強力な機会があると考えているからです。
したがって、全体として、2025年について、またこのペースとタイミングでの当社の期待について、当社は慎重に考えていると思います。
また、ガイダンスでは第4四半期についてより詳細な情報を提供できるでしょう。
しかし、ご安心ください。
当社は、長期的な成功の中心となってきたのと同じ焦点と規律を持って、2025年も引き続き取り組んでいくつもりです。
オペレーター
次に、ウェルズ・ファーゴのスティーブン・バクスター氏に電話をつなぎます。
どうぞ。
スティーブン・バクスター
メディケイドの議論に戻りたいと思います。
そこでは、当然ながら、示唆されている改定の規模が憂慮すべきものであることが明らかです。
特に、再決定による会員への影響が終盤に差し掛かっていることを考えると。
状況がこれほど急速に悪化した理由をよりよく理解したいと思います。
第3四半期において、前四半期の状況を正確に把握できていなかったことと比較して、どれほど新しい状況なのかということでしょうか？ 第3四半期に新たな展開があったとすれば、そのいくつかについて、より理解を深めることができるでしょうか？
ゲイル・ブードロー
CFOのマーク・ケイに、ご質問にお答えさせましょう。
ありがとうございます。
マーク・ケイ
スティーブン、おはようございます。
まず、第3四半期を通してメディケイドの費用が加速的に増加したことを申し上げておきます。
さらに、特にメディケイド事業において、当期に関連する不利な前期の動向が見られました。
少し立ち止まって考えてみますと、メディケイドの費用動向が加速したため、当期にマイナスの影響が反映されました。
そのため、当社は州によって異なりますが、過去の平均値の3.5倍から5倍の範囲で推移していると見ています。
コスト動向の上昇は、主に再判定サイクルがほぼ完了したことにより、全体的な会員の重症度が高まったことが原因です。
当社は引き続き州と協力しています。
州との協力関係に大変感謝しています。
また、これまでの料率引き上げは過去の平均を上回るものでしたが、それでも、私たちが目にする請求動向を完全にカバーするには不十分です。
したがって、留意すべき重要な点として、通常、州のプロセス自体は、1～2年ほど前の実績に基づく参照期間に依存しているということです。
私たちは、より最近の経験や動向情報をリアルタイムで州と共有していますが、それが完全に料率スケジュールに反映されるまでには時間がかかります。
オペレーター
次に、RBCキャピタル・マーケッツのベン・ヘンドリックス氏に交代します。
どうぞ。
ベン・ヘンドリックス
今後1年間に予想される医療費の急増ペースについて、もう少し詳しくお聞きしたいと思います。
おそらく、完全な見通しは立っていないと思いますが、マークが言及したように、最近、大規模な会員脱退が起こった地域はありますか。
つまり、加入者の大きな塊が脱退し、医療必要度が上昇し、その後に再交渉が行われることで、回復が加速するようなきっかけとなるような地域があるかどうかということです。
あるいは、来年の回復ペースについてはどのようにお考えでしょうか？
ゲイル・ブードロー
はい。
ベンさん、ご質問ありがとうございます。
マークにもコメントしてもらいます。
しかし、これは最大かつ前例のないミックスシフトのひとつであることは確かです。
私たちは、PHEが1年間にわたってメディケイドを解明する中で、これを見てきました。
そして、マークが言ったように、私たちが目にしたのは第3四半期までの加速でした。
ですから、この点をきちんと理解することが非常に重要だと思います。
メディケイドでは、これまでこのような状況は一度もありませんでした。
ですから、これは当社にとって非常に異例の期間です。
それでは、マークからもう少し詳しく説明してもらいましょう。
マーク・ケイ
それから、ゲイルのコメントに付け加えるとすれば、2025年について考える際には、料率と重症度のミスマッチが縮小すると予想しています。
特に、州の料率更新がますますメンバーの重症度を反映するようになるからです。
オペレーター
次に、みずほのアン・ハインズさんにお答えいただきます。
どうぞ。
アン・ハインズ
利用動向について、予想以上に増加しているものなど、もう少し詳しく教えていただけますか？入院患者、外来患者、薬局などでしょうか？ご説明いただけると助かります。
ゲイル・ブードロー
ありがとうございます。
マークに説明してもらいます。
マーク・ケイ
2つの観点から簡単に説明させてください。
まずメディケアについて、次にメディケイドについてです。
当四半期のメディケアは若干上昇しました。
全体的には管理可能な範囲で、2つの深夜ルールに関連する若干の圧力増を反映したものです。
また、晩夏には新型コロナの急増が見られました。
メディケイドについては、先ほどトレンドについてお話ししたように、いくつかの継続的な上昇傾向が見られます。
行動保健分野で特に顕著です。
全体として、今年いっぱいは利益率が引き続き圧迫されると予想しています。
そして、もちろん、この2つの事業は2025年の長期平均を下回る状態が続くでしょう。
ゲイル・ブードロー
はい、ありがとうございます。
繰り返しになりますが、当社の業績は主にメディケイドによって牽引されました。
また、マークが述べたように、メディケアでは若干の圧力が見られましたが、2025年の入札価格については非常に自信を持っています。
ありがとうございました。
次の質問をお願いします。
オペレーター
次に、バークレイズのアンドリュー・モク氏に繋ぎます。
どうぞ。
不明のアナリスト
アンドリューの代理を務めるティファニーです。
第3四半期の企業MLRの200ベーシスポイントの未達は、同四半期のメディケイドによる約500ベーシスポイントの圧力に相当するようです。
1つ目ですが、これは正しい見方でしょうか？2つ目ですが、100ベーシスポイント単位の増加圧力が明らかになっているように思われますが、メディケイドの帳簿は現在利益を上げていますか？
ゲイル・ブードロー
ありがとうございます。
それについてもマークから回答してもらいます。
マーク・ケイ
ご質問ありがとうございます。
2024年については、概算はほぼ正しいです。
メディケイド事業についてですが、今年度は目標とする利益率には届かないものの、黒字になる見込みです。
重要なのは、メディケイドの限界利益事業を特定の四半期だけで見ることはできないということです。
通常の四半期ごとの事業動向があります。
しかし、重要なのは、長期的には、メディケイドのマネージドケア事業は当社にとって利益を生み、魅力的な事業となることが期待されており、ヘルスベネフィット事業やケアロン事業と不可欠な補完関係にあるということです。
ゲイル・ブードロー
マーク、ありがとうございます。
繰り返しになりますが、これは期限付きの事業であると当社は考えており、また、メディケイドは非常に良い事業であると考えています。
特に、当社が独自の能力を発揮できる特定の集団を対象とした事業です。
しかし、繰り返しになりますが、ご質問ありがとうございました。
オペレーター
次に、モルガン・スタンレーのエリン・ライト様のご質問を承ります。
どうぞ、続けてください。
エリン・ウィルソン
メディケア・アドバンテージについてお伺いしたいと思います。
メディケアの現状分析と最新の給付設計の詳細に基づいてです。
競争環境は、利益と成長のバランスを考慮した合理的なものになっているのでしょうか？ 計画通りに進んでいますか？ また、来年のメディケアの市場成長率が市場と同程度かそれ以上になるという想定は、その競争環境によって後押しされているのでしょうか？
ゲイル・ブードロー
質問をありがとうございます、エリン。
まず、認識することが本当に重要だと思います。
私たちはマサチューセッツ州で良い位置を占めていると感じており、昨年は年初に長期的な事業展開を視野に入れた慎重な行動をいくつか起こしました。
重要なのは、長期的な持続可能性が見込めないと考えた市場からいくつも撤退したことです。
そして今年、私たちは引き続き安定性を追求し、この事業を長期的に継続していくことを確認しています。
それでは、AEPを数日終えた今、フェリシアにコメントを求め、市場に対する私たちの考えをお話ししたいと思います。
フェリシア・ノルウッド
ゲイル、そしてエリン、質問をどうもありがとうございました。
私たちの戦略は、メディケア・アドバンテージに関して、会員数と利益率のバランスを取るというアプローチを中心に、今年から始まったものではありません。
私たちは昨年、メディケア・アドバンテージ事業における持続可能な成長基盤を構築するために、戦略的な行動を本格的に開始しました。
その中には、いくつかの低収益市場からの撤退も含まれており、その対象となった会員数は約85,000人でした。
さらに、2023年にいくつかの損失を被ったことを受け、プエルトリコにおける付加給付の大幅な削減を行いました。
2025年の入札に向けて準備を進める中で、私たちは基礎固めから取り組み、必要な安定性を維持することを目指しました。
しかし、特に魅力的で持続可能な製品と業績において、成長と利益率のバランスに重点的に取り組みたいと考えています。
具体的には、優先市場における当社のD-SNP事業に重点的に取り組んでいます。
当社は、市場シェアをリードするサポートを行うための資産とコスト構造を備えています。
さらに、当社の製品は主にHMOであり、PPOではありません。
当社は、市場の位置づけについて非常に慎重に、地域市場の動態と消費者の好みを当社独自の市場優先順位の枠組みと重ね合わせました。
ですから、AEP開始からわずか2日で現在の状況を見ると、主力製品とターゲット市場における当社のポジショニングに非常に満足しています。
慎重に環境を乗り切ってきましたが、今日ここに座っていると、おっしゃるように、市場と同程度か、あるいはそれを若干上回る成長を遂げられるのではないかと期待しています。
競争面でも、このAEPに臨むにあたり、当社は非常に有利なポジションを確保しています。
オペレーター
次に、ウルフ・リサーチのジャスティン・レイク氏に繋ぎます。
どうぞ。
ジャスティン・レイク
メディケイドの傾向が四半期を通じて加速し、通常の3倍から5倍になっているというコメントについて、もう少し詳しくお聞きしたいと思います。
ご指摘の通り、この電話会議に参加している誰もが、通常の何倍という形で傾向について議論されているのを聞いたことがないと思います。
また、当四半期にさらに悪化したことを踏まえ、当四半期に何が起こっているのか、もう少し詳しく教えていただけますか？
再決定自体は、多少のずれはあっても、この時点で終了しているべきだったにもかかわらず、より深刻な状態にある役割に人々が戻ってきているということでしょうか？
また、第4四半期の離職率は最低限のマージンで最高額のコストになると思われますが、第4四半期の終了時点と、私たちが皆考えている3%から4%のマージン目標に対する第4四半期の予想についてお聞かせいただけますか？
ゲイル・ブードロー
ジャスティン、ご質問ありがとうございます。
少し考えを述べたいと思います。
マークにももう少し見解を述べてほしいと思います。
繰り返しになりますが、これはおそらく私がこの業界に携わっている限り、PHE以来、メディケイドの会員数に最も大きな変化をもたらしたものです。
そして、この変化の要因となったのは、第3四半期に私たちが目にした加速化です。
私たちは、事業の重症度加速化を計画していましたが、これは重要なことだと思います。
しかし、コスト構造を3倍から5倍にしようと計画しているときには、誰もそのようなことは考えていませんでした。
私たちは州のパートナーと協力し、それらの料金と私たちが目指すべき方向性を理解することに非常に熱心に取り組んできました。
そして、彼らはしばしば1年遅れでデータを調査し、プロセスを変更することで対応してきましたが、まだペースが追いついておらず、まだしばらく時間がかかると考えています。
それでは、マークに、皆さんが投げかけた他の質問について、もう少し詳しく説明してもらいます。
マーク・ケイ
はい。
ジャスティン、ゲイルから聞いたように、もう少し詳しく説明します。
私たちは、1桁前半のパーセンテージで推移してきたメディケイドの過去の平均的な傾向と比較して、2024年にはより高い水準の傾向を計画していました。
そして、先ほど申し上げたように、その傾向は現在、過去の平均的な水準の3倍から5倍で推移しています。
もちろん、州によって異なりますが、私たちの予想を大幅に上回る水準です。
そして、これは前例のない再決定に関連する活動によってもたらされたもので、会員構成、会員数、重症度プログラムの調整など、さまざまな下流の変化につながりました。
また、メディケイドの長期的な目標は2%から4%の範囲にあるということを改めてお伝えしたいと思います。
ゲイル・ブードロー
最後に、ジャスティンさんがおっしゃったように、当社も決して立ち止まってはいません。
コスト構造やAIに関する取り組みの加速など、当社が管理できることについては、非常に積極的に取り組んできました。
そして、州のパートナー企業とも非常に活発に活動しており、この取り組みを推進するために当社のチームが成し遂げた仕事に誇りを持っています。
しかし、州のパートナー企業と協力して適切なレベルの一致を得るには時間がかかると考えています。
オペレーター
次に、JPMorganのリサ・ギルさんからの質問に移ります。
どうぞ。
リサ・ギル
ゲイル、同業者の一人が専門分野における処方薬の傾向の加速について話していました。
大惨事の補償に関するIRAの変更も見られました。
コスト動向に関して、処方薬については何も言及されていません。
2025年までの価格設定についてはどうお考えですか？また、その反対に、CarelonRxは非常に好調な業績を上げています。
特に専門分野や専門分野の成長において、これが重要な要因となっているのでしょうか？
ゲイル・ブードロー
リサ、ご質問ありがとうございます。
ご質問について、少し直接的な見解を述べさせていただきます。
当社の薬局事業を率いるピート・ヘイタリアンに、もう少し詳しい状況を説明してもらいます。
今年に入ってから、メディケア・アドバンテージ・パートDの専門薬剤の使用量が増加しています。
しかし、単位当たりのコストの傾向は、当社の想定に沿ったものです。
したがって、これまでお話してきたことへの重大な影響とは見ていません。
薬局全体で何が起こっているのかについて、もう少し詳しく説明してもらえるようピートに頼んでみましょう。
ピート・ヘイタニアン
はい。
リサ、ご質問ありがとうございます。
おっしゃる通り、当社のCarelonRx戦略と成長については、非常に満足しています。
当社は、戦略的な手段を専門薬局と輸液に集中させるという方針を継続しています。
この分野では、非常に順調に進展しています。
成長に関しては、当社の戦略は市場で共感を呼んでいます。
その点については、多くの成果が見られ始めています。
また、2025年の高級市場でもいくつかの素晴らしい成果を上げています。
すべて計画通りに進んでいます。
営業利益率の観点から見た全体的な業績については、ゲイルが述べたように、専門薬局の傾向として予測していた通りの結果となりました。
増加は見られましたが、予想通りでした。
全体の利益率を見ると、当四半期の好業績は、1年間にわたる一時的な好調な収益調整によるものが大半でした。
それを均等化したり、年間を通じて分散させたりしても、通年の利益率は当初の予測通り6%、6.5%の利益率を維持できる見通しです。
ですから、現在の状況と、予測通りの状況にあることに、全体として非常に満足しています。
オペレーター
次に、バーンスタインのランス・ウィルクス氏に繋ぎます。
どうぞ。
ランス・ウィルクス
はい。
メディケイドの料金見通しについて、少し補足させてください。
料金の引き上げについて、過去または今年前半に観察されたことをもう少し詳しく説明していただけますか？また、今年後半にどのような状況が見込まれているか、そして2025年初頭の状況を踏まえてどのような見通しをお持ちかについてもお聞かせください。
さらに、より広範な質問として、こうした時間的制約のある圧力の結果として、戦略的な動きを予想していますか？
また、その一環として、PBMの機能をすべて社内に取り込む方法に何か変更を加える予定はありますか？
ゲイル・ブードロー
ランス、たくさんの質問をありがとうございます。
戦略に関するご質問にお答えした上で、フェリシアにメディケイドについて具体的に説明してもらいます。
当社は成長要因について非常に包括的な戦略を立てていると感じています。
最初の質問でもお話ししたように、収益の加速と強力な商業事業の機会について、私たちは実際にどのように見ているのでしょうか。
私たちはメディケイドに関する期限付きの問題を信じており、私たちが持つ資産を活用してそれらを乗り越え、メディケアがうまく位置づけられると考えています。
そして、Carelonは私たちにとって真の加速剤です。
ご覧になったように、今朝、ケアブリッジの一部として追加買収を発表しました。
在宅ケアを提供し、ケアロン・サービスにおける成長戦略のもう一つの柱となるものです。
これにより、ケアロン内で管理している医療費の種類の多くを大幅に削減することができます。
ですから、当社の成長の原動力となる長期的な成長要因に非常に重点を置いており、当社の事業の基礎については非常に前向きに考えています。
戦略的には、これまで描いてきた通りの道を確実に歩んでいると思います。
薬局事業では、当社にとって重要なレバーをよりコントロールできるようになっており、引き続き、クロガー・スペシャリティ・ファーマシーの買収による高度な在宅医療の統合を進めています。
この進展には非常に満足しています。
また、現在、メディケイドの時間制約の問題にも取り組んでいます。
メディケイドについては、フェリシアに具体的に説明してもらいます。
フェリシア・ノウッド
ランス、ご質問ありがとうございます。
ご想像の通り、州のパートナーとの料金交渉は継続中です。
当社の事業ポートフォリオが年間を通じてどのように分散しているかを見てみると、約半数の州が1月、残りの半数が7月となっています。
私たちが各州と始めた取り組みでは、特に7月実施の州と料率について、25%の料率で取り組んでいることを確認しました。
しかし、私たちは、上半期に見られる傾向を理解するために、各州と取り組む作業にも多くの時間を費やしました。
先ほどお聞きになったように、ほとんどの州の基準期間は2023年です。
25のレート設定プロセスについて考えると、そのように言えるでしょう。
ですから、お話したような不整合やタイミングのずれが確かに起こるでしょう。
州のパートナーと協働している業務を見ると、一部の州は、それらを再検討し、今すぐに料金設定に取り組むことに前向きです。
中間期の料金調整を実施した州もあり、今年後半と来年前半にかけて、さらに多くの州で実施されるでしょう。
しかし、先ほどもお伝えしたように、これは、この業界にとって前例のない変化の波が押し寄せた結果、私たちが目にする会員の重症度と私たちの料金体系を完全に一致させるには、ある程度の時間がかかることをご理解いただけるプロセスです。
しかし、私は、私たちは州のパートナーと協力し、私たちが目にする変化に関する最新情報を共有しながら、強力な擁護活動を継続していくつもりであることをお伝えします。
そして、最終的には、私たちの人口における会員の重症度に一致する料金体系を実現できると確信しています。
ご質問ありがとうございました。
オペレーター
次に、ネフロン・リサーチのジョシュ・ラスキン様にお繋ぎします。
どうぞ。
ジョシュ・ラスキン
話題からそれて申し訳ありませんが、なぜ今になって重症率が急速に変化し、医療費の傾向が加速しているのか、まだ理解できません。
私の理解では、再判定のほとんどは1年以上前に実施済みです。
ですから、直近の四半期では以前よりも再判定の活動が少なかったように感じます。
そして、私は思うのですが、前回の四半期では、保険適用を失う寸前のメンバーの間で、利用率の向上に関する会話が交わされていました。
ですから、その傾向が鈍化すると予想されていたはずです。
ですから、この傾向がこのように大きく加速している原因について、私はまだ混乱していると思います。
なぜ、このようなことがプロセスのかなり後になって起こるのでしょうか？
マーク・ケイ
ジョシュ、ご質問ありがとうございます。
ここで念頭に置いていただきたい重要なポイントが2つあります。
まず、第4四半期の費用について慎重な見通しを立てました。
9月時点と比較して、メディケイドの傾向をほぼ横ばいと見なすことができます。
ここで念頭に置いていただきたい2つ目の重要なポイントは、当四半期に当年度に関連する好ましくない展開があったということです。
オペレーター
次に、ベアードのマイケル・ホール氏に回します。
どうぞ。
マイケル・ホール
メディケイドの件について補足します。
2012年度のガイドに基づくと、私の理解が正しければ、第4四半期のインパクトは、第3四半期のMRの圧力よりも実際には大きいように思われます。
そのように聞こえますが、これは基本的に、9月と10月にすべての料金が引き上げられたにもかかわらず、重症率のミスマッチが次の四半期に悪化したことを前提としているのでしょうか？
現時点では、10月中旬ですが、1月1日の更新に間に合うように、各州に自社の重症度ミックスに関する十分なデータと可視性を提供できると思いますか？それとも、草案の料金はすでにかなり固まっているのでしょうか？それでは、それをもう一度開いて調整することはできますか？それとも、もう手遅れでしょうか？
ゲイル・ブードロー
はい。
いくつか、大まかな点についてです。
第4四半期には季節性も考慮する必要があります。
その点を確認した上で、メディケイドと料率設定プロセスについてフェリシアに少し説明してもらいます。
フェリシア・ノーウッド
はい。
ご質問をいただき、ありがとうございます。
現時点では、1月の保険料の料率の見通しは約55%です。
ただし、これは暫定料率です。
現在、各州と多くの時間を費やし、料率設定プロセスに着手するにあたり、第2四半期と第3四半期に私たちが経験したことを確実に理解してもらうよう努めています。
はい、暫定率がある場合でも、プロセスは反復的かつ継続的なものであり、各州がその情報について可視性を確保できるようにしています。
1月の更新については、先ほど申し上げたように55%の可視性がありますが、これらは初期段階の話し合いであり、マイケル、年末までに当社と州のパートナーとの間で多くの作業が発生するものと予想しています。
マーク・ケイ
それから、フェリシアの発言に付け加える形で、一言だけコメントさせてください。
念のためお伝えしておきますが、メディケイドの傾向は第4四半期に加速するとは予想していません。
この数字は主に季節要因によるものです。
オペレーター
次に、カウエンのライアン・ラングストンさんにお繋ぎします。
どうぞ。
ライアン・ラングストン
2025年までの取引所側での見通しを期待しているように聞こえます。
その文脈で、全体的な商業事業における取引所だけのマージン・プロファイルについて、どのように考えるべきでしょうか。
今年、これを実行できると思いますか？
ゲイル・ブードロー
ご質問ありがとうございます。
当社の商業事業を率いるモーガン・ケンドリックが回答します。
モーガン・ケンドリック
ライアン、ご質問ありがとうございます。
当社の商業事業全体については、非常に順調だと感じています。
もちろん、個々のACAもその大きな要因のひとつです。
過去36ヶ月間、当社は14の地域において、徐々に事業規模と競争力を拡大する非常に規律あるアプローチを取ってきました。
ゲイルが冒頭で述べたように、当社は他の市場でも事業を拡大しています。
ですから、今年、当社の市場では素晴らしい成長が見込まれ、おそらく当社がサービスを提供する市場では、今後2ポイントほどシェアが向上するでしょう。
とはいえ、来年のことを考えると、すでにサービスを提供している地域では、当社は非常に有利な立場にあります。
新規参入する市場でのポジショニングを決定するプロセスにはありますが、その事業に非常に期待しており、また、経済面でも当社の期待に沿うものであると考えています。
ゲイル・ブードロー
ありがとうございます。
もう一つ覚えておいていただきたいのは、これらの州ではメディケイドとメディケアの事業も行っています。
ですから、これらの州をよく知っている当社にとって、これは好都合なのです。
オペレーター
次に、ステファンズのスコット・フィデル様からお電話をいただいております。
どうぞ、お話ください。
スコット・フィデル
もし可能であれば、メディケイド環境からケアロン・ヘルス事業への下流への影響について、いくつかお話いただけますか。
メディケイド事業にはかなりの影響力やリスクがあることはご存知でしょう。
それらの事業の業績と、メディケイドで私たちが目にするいくつかの動向を踏まえた事業の位置づけについて、興味があります。
ゲイル・ブードロー
はい。
ご質問ありがとうございます。
ピートに回答してもらいます。
ピート・ヘイタニアン
はい、スコット。
いい質問だと思います。
ありがとうございます。
まず、少し立ち止まって、ケアロン全体について考えてみましょう。
そして、ご案内の通り、ケアロン・サービスは全体として、四半期で30%を超える成長を遂げ、非常に満足しています。
前年同期比では、当初のガイダンスである10%台後半から20%台前半を超える見込みではありません。
ですから、私たちは非常に満足しています。
また、社内および社外での成長に関連して、当社のソリューションを社内で実証し、その後社外で成長するというこれまでの路線を継続していることを申し上げたいと思います。
ゲイルが事前説明で述べたように、社外での成長が非常に順調であることを指摘したいと思います。
2024年の成長率は4倍に改善し、2025年も良好な見通しです。
ご質問の件について具体的に申し上げますと、はい、当社にはメディケイドやメディケア向けの商品があり、当社は全リスクを負っています。
また、当社の業績全体に関連して申し上げますと、行動医療のトレンドがいくつか見られます。
したがって、短期的な利益率の推移を見ると、行動医療のトレンドの影響を受けています。
また、当社が展開しているリスク契約の一部が加速していることの影響も受けています。
また、以前にも申し上げたかと思いますが、こうしたリスク対策を導入した当初は、証拠金プロファイルがやや圧縮され、その後改善に向かいました。
つまり、この2つの要因が組み合わさって、短期的な影響をもたらしているのです。
長期的には、政府プログラム事業および商業事業の両方で成長を続けることに非常に自信を持っています。
当社は、他のElevance Healthと同様に、多様なアプローチを追求しています。
オペレーター
次に、リーリンク・パートナーズのホイット・メイヨ氏に電話を繋ぎます。
どうぞ。
ホイット・メイヨ
質問に戻って確認したいことがあります。
質問はジャスティンだったと思いますが、回答をきちんと聞き取れなかったかもしれません。
再加入者はコスト動向にマイナスの影響を与えているのでしょうか。
例えば、病院で仮の適格性があるとみなされて、ケアの現場にますますアクセスしやすくなっているのでしょうか。
あるいは、実際のケア活動は再加入者層ではどのような状況なのでしょうか？
マーク・ケイ
マーク・ケイです。
フォローアップのご質問をいただき、ありがとうございます。
さまざまな程度で残っているトレンド要因がいくつかあります。
確かに、前四半期に改善されたものもあります。
例えば、加入者の不正確な記述に対する前倒し効果について考えてみてください。
また、現在進行中のものもあります。
ここで本当に重要なのは、アクチュアリー率のプロセスとアクチュアリーとの継続中の協議が、長期的な適正性を確保するために、メンバーの全体的なコストを把握することを目的としていることです。
ご質問の件について具体的に申し上げますと、トレーニングされた一部は、主に重症度ミックスの変化に起因するものと考えています。
そして、そのトレンドのおよそ60%が重症度ミックスに関連していると考えてください。
ここで話を終えたいと思いますが、重要な点は、当社の組み込みメディケイドの見通しには、第4四半期のコストトレンドについて、すべての基礎的要因を考慮した慎重な想定が含まれているということです。
オペレーター
次に、カンター・フィッツジェラルドのサラ・ジェームズさんからの質問です。
どうぞ。
サラ・ジェームズ
マーク、2024年にメディケイドが利益を上げると言いましたが、それは全州でですか？
それとも、一部の州では利益があり、一部の州では利益がないという状況ですか？
それから、保険数理上の健全性保護について教えていただけますか？
2024年と2025年は目標利益を下回っているように見えますが、それは2年間の期間ですか、それとも3年間の期間ですか？
しかし、2023年はメディケイド事業にとって良い年だったと思います。
それでも、目標としている年央の料金改定に加えて、遡及的な料金引き上げを追求できる立場にあるのでしょうか？
マーク・ケイ
サラ、ご質問ありがとうございます。
州について具体的に話すつもりはありません。
しかし、簡単に申し上げておくと、メディケイドの利益率は全体として、今年大幅に圧縮される見通しです。
私たちはこのことを広く周知しています。
これは、料金と重症度の業界全体にわたるタイミングのずれです。
当社の長期的な見通しは変わりません。
その理由は、当社が見ている重症度を保険料に反映させることについて、当社は引き続き各州のパートナーと積極的に協力しているからです。
州のプロセスやデータの収集などから、時間がかかることは分かっています。
ですから、長期的には、保険数理上およびその他の基準に基づいて、私たちが経験している深刻な事態を確実に適切に反映した保険料率になるものと確信しています。
ですから、私たちが設定した長期目標には自信を持っており、その達成に全力を尽くすつもりです。
ゲイル・ブードロー
ありがとうございます。
繰り返しになりますが、メディケイドは当社にとって長期的に非常に有益な事業であると確信しています。
当社の他の医療給付事業を補完するものであり、特に当社が非常にユニークなスキルを持っていると考える特定の集団を対象としています。
繰り返しになりますが、ご質問ありがとうございました。
メディケイドは、業界における時間制限のある問題として、長期的に捉えています。
オペレーター
次に、ジェフリーズのデイブ・ウィンドリーさんからの質問を承ります。
どうぞ。
デイブ・ウィンドリー
私は、それぞれ、介護保険およびメディケイドにおける料金回収または達成のテンポに関するコメント、そしてメディケアの入札に対する自信について理解しようとしています。
また、来年のEPS成長率は一桁台半ばという質問もさせていただきました。
介護保険およびメディケイドの利益率は、それぞれ上昇、横ばい、低下のいずれになると予想されますか？
ゲイル・ブードロー
ご質問ありがとうございます。
まず、マークに利益率に関するご質問にお答えさせます。
それから、2025年についてはまだ年初なので、このペースでいくと、方向性に関するコメントをお伝えできるでしょう。
少なくとも、当社の考え方についてはお伝えできると思います。
マーク、どうぞ。
マーク・ケイ
全体的には、2025年の商業部門の利益率は引き続き堅調に推移すると予想しています。
まずそこからお話しします。
メディケイド部門では、利益率は当社の長期的な利益率の範囲を下回る水準にとどまるでしょう。
これは、これまでお話ししてきたタイミングの一致が主な要因です。
実質的には前年比で安定していると考えてください。
また、メディケアに関しては、2025年の製品ポジショニングの持続可能性により、2024年と比較して2025年には利益率が改善すると予想しています。
オペレーター
次に、バンク・オブ・アメリカのジョアンナ・ガジュクさんからの質問に移ります。
どうぞ。
ジョアンナ・ガジュク
メディケイドに関するコメントについて、最後に質問させてください。
また、来年のマージンが安定しているというコメントについてもです。
2025年末までにメディケイド率の不一致が完全に回復すると想定しているという確認でしょうか？
年末までに回復するという見方でよろしいでしょうか？
マーク・ケイ
ご質問ありがとうございます。
少し立ち止まって2025年のMLRガイダンスについて考えてみましょう。
今日、必ずしもそれをお伝えできるわけではありませんが、お役に立てるかもしれないモデリングに関するいくつかの考察をお話しします。
まず、第3四半期に関してですが、メディケイド事業における不利な開発を含む期間外項目がありましたが、今後は繰り返さない見込みです。
2025年に向けて、そして2025年を越えて進展するにつれ、前半と後半のストーリーとして、年が進むにつれ、また料率が改善し続けるにつれ、重症度と料率のミスマッチが狭まっていくと予想しています。
また、ビジネスモデルを考える際には、1月1日が当社の商業ビジネスにおける主要な更新基準日であることを覚えておくことが重要です。
そして、それは終わりのはじまりでもあります。
また、メディケアの新しい計画年度の始まりでもあります。
ですから、私たちは適切な医療管理に引き続き重点的に取り組んでおり、それは2025年まで継続する予定です。
そうでないと、来年に向けて個々の事業分野の具体的な指針を示すには時期尚早です。
ゲイル・ブードロー
そのとおりです。
マーク、ありがとうございました。
繰り返しになりますが、メディケイドの不整合については、時期について慎重な見方をしています。
安全なプロセスと私たちの業務を尊重したいと考えています。
私たちは、州との間で非常に良いプロセスを構築できていると感じています。
しかし、繰り返しになりますが、州は過去のデータから情報を入手する必要があります。
そのため、私たちは、私たちが把握している最新情報を州に提供しようとしています。
繰り返しになりますが、現時点ではまだ初期段階ですが、当社の事業と基本的な要素の長期的な見通しについて、ある程度の自信をお伝えしたいと思います。
しかし、メディケイドで起こっていること、特に州の負担率については、慎重な見方をしたいと思います。
もう1つ質問を受け付けます。
オペレーター
最後の質問は、ドイツ銀行のジョージ・ヒルさんにお願いします。
どうぞ。
ジョージ・ヒル
メディケイドについて、いくつか素早い追加の質問があります。
まず、マーク、第1四半期のPYDを動かした要因について、もう少し詳しく説明していただけますか？
それから、州集中の観点から、率と重症度の相違は広範囲にわたるものなのでしょうか？
それとも、この州集中は、問題の解決を早める可能性があるなど、懸念すべきものなのでしょうか？
ゲイル・ブードロー
全体的なご質問についてですが、私たちは確かに複数の州のポートフォリオを管理していますが、特定の州に限定してはおりません。
しかし、私たちがサービスを提供している人口や実施しているプログラムによって、各州はそれぞれ少しずつ異なります。
ですから、それを全州に一般化することはできません。
各州と非常に熱心に協力し、確実に実施していることを知っています。
繰り返しになりますが、これは業界全体の問題であり、Elevance Health固有の問題ではありません。
そして、これはあらゆるものに共通する問題です。
ご質問ありがとうございました。
それでは、まず最初に、オペレーターの方、そして、電話でお問い合わせいただいた皆さまに感謝いたします。
繰り返しになりますが、当社は、長期的に持続可能な力強い成長を実現するために、Elevance Healthに適切な投資を行っていると確信しています。
また、前例のない変化の時期を乗り越え、さらに強くなっていくと確信しています。
皆様、Elevance Healthにご関心をお寄せいただき、また、本日の電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。
オペレーター
皆様、本日のカンファレンスの録音は、本日午前11時以降、2024年11月16日まで再生可能です。
再生システムへのアクセスは、866-510-4837までお電話ください。
海外からの参加者は、203-369-1943までお電話ください。
本日のカンファレンスはこれで終了です。
ご参加いただき、またVerizonのカンファレンスをご利用いただきありがとうございました。
これで接続を解除して結構です。
お読みいただきありがとうございました!
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