オートゾーン(AZO) 2024年4Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
オートゾーン($AZO)
業界：
自動車部品およびアクセサリーの小売と流通
本社：
テネシー州、アメリカ
上場年：
1991年（NYSE）
概要：
オートゾーンは、1979年に設立された米国の企業で、自動車部品やアクセサリーの小売と流通を行っています。
米国、メキシコ、ブラジルに拠点を持ち、幅広い製品ラインを提供しています。
事業内容：
オートゾーンは、自動車の新旧部品、メンテナンス用品、アクセサリー、非自動車製品を販売しています。
また、商業信用プログラムや部品の配送サービス、ALLDATAブランドの自動車診断および修理ソフトウェアの提供も行っています。
さらに、オンラインストアを通じて製品を販売しています 。
類似企業：
オートバックス（日本）
公式HP：
https://www.autozone.com/
前回決算
決算
❌GAAP EPS:実際$51.58 予想$53.41
❌売上高:実際$6.21B 予想$6.22B
前年同期比売上高成長率:9.1%
Memo:
既存店売上成長：実際 0.70% 予想 1.45%
国内既存店売上高成長率：実際 0.20% 予想 1.15%
国際的な既存店売上成長率：実際 4.90% 予想 10.50%
国内商業販売：実際 1.66B 予想 1.65B
自動車部品販売：実際 6.09B 予想 6.06B
営業利益：実際 1.30B 予想 1.34B
粗利益率：実際 52.50% 予想 53.10%
在庫増加率：実際 6.80% 予想 4.80%
店舗あたりの在庫：実際 0.84M 予想 0.83M
総店舗数：実際 7353 予想 7320
自社株買い戻しプログラムに基づき、第4四半期に普通株式244,000株を平均1株あたり2,915ドルで買い戻し、総額7億1,060万ドルを投資した。
2024年8月31日に終了した四半期において、米国で68店舗、メキシコで31店舗、ブラジルで18店舗の合計117店舗の新規出店を行った。
2024年8月31日時点で、同社は米国に6,432店舗、メキシコに794店舗、ブラジルに127店舗、合計7,353店舗を展開している。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
フィル・ダニエルCEOは、2024年度の総売上高が5.9％増加し、一株当たり利益が13％増加したと報告している。
DIY部門ではわずかな減少が見られたものの、商業部門や海外事業が引き続き成長していることを強調した。
2.戦略と取り組み
商業部門の強化を中心とした成長戦略が進行中であり、ハブやメガハブの開設がその要となっている。
これにより、顧客の近くに在庫を置き、配送スピードの向上を図っている。
3.市場の動向とマクロ経済要因
消費者は依然として圧迫されているが、米国全体でDIY市場のシェア拡大が見られている。
国際市場、特にメキシコとブラジルの店舗数増加が成長に寄与している。
4.競合他社との比較
商業部門での競争は激化しているが、オートゾーンはメガハブ戦略を活用し、競合他社よりも迅速なサービスを提供していると述べた。
5.業績報告
第4四半期の売上高は前年比9％増加し、EPSは11％増加した。国内既存店売上高は0.2％増、海外は9.9％増だった。
6.セグメント別業績
DIY部門の売上は1％減少したが、商業部門の売上は前期比で4.5％増加し、成長が加速している。
海外事業は現地通貨ベースで約10％の増加を記録。
7.財務状況
キャッシュフローは年間で19億ドルを創出し、2025年度も商業部門の強化や新しい流通センターへの投資が継続される。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2025年度にはハブやメガハブの増設が加速され、DIY部門の成長も期待されている。
また、米国および国際市場でのシェア拡大が引き続き進行する見通し。
9.質疑応答
1.
質問:
商業販売の成長がいつ次のレベルに達するかについて。
回答：
CEOは段階的な改善を予想し、特にハブやメガハブの役割を強調した。
2.
質問：
ハブの成長について。
回答：
20以上のメガハブが開設予定で、商業事業の成長を支えると回答。
3.
質問：
DIY(国内DIYおよび国内商業市場)が成長している分野について。
回答：
DIY市場は引き続き圧力を受けているが、商業部門は成長しており、シェア拡大が期待されている。
全文
会社参加者：
ブライアン・キャンベル - 副社長、財務担当、投資家向け広報および税務
フィル・ダニエル - 最高経営責任者
ジャマール・ジャクソン - 最高財務責任者
電話会議参加者：
シメオン・ガットマン - モルガン・スタンレー
ブレット・ジョーダン - ジェフリーズ
クリス・ホーヴァース - JPMorgan
スティーブン・フォーブス - グッゲンハイム証券
ロビー・オームズ - バンク・オブ・アメリカ
マイケル・ラッサー - UBS
マイケル・ベーカー - D.A. デビッドソン
ザック・フェイデム - ウェルズ・ファーゴ
ブライアン・キャンベル
本日の電話会議には、1995年私募証券訴訟改革法のセーフハーバー規定の対象となる将来の見通しに関する記述が含まれます。
将来の見通しに関する記述は、将来の業績を保証するものではありません。
実際の業績が予想と大幅に異なる可能性がある重要なリスクや不確定要素については、本日のプレスリリースおよび当社のフォーム10-Kによる最新の年次報告書、および証券取引委員会(SEC)へのその他の提出書類をご覧ください。
将来の見通しに関する記述は、その記述がなされた時点でのみ有効であり、当社は、このような記述を更新する義務を負いません。
本日の電話会議では、一部の非 GAAP 基準の指標も含まれます。
GAAP 基準と非 GAAP 基準の財務指標の調整については、当社のプレスリリースをご覧ください。
オペレーター
皆様、こんにちは。
オートゾーンの2024年第4四半期の収益報告カンファレンスコールへようこそ。
現在、すべての参加者は聴取専用モードになっています。
プレゼンテーション終了後、皆様からのご質問やご意見を受け付けます。
それでは、司会をオートゾーンのCEO、フィル・ダニエル氏に引き継ぎたいと思います。
それでは、どうぞ。
フィル・ダニエル
ありがとうございます。
おはようございます。
本日はオートゾーンの2024年第4四半期の電話会議にご参加いただきありがとうございます。
本日は、最高財務責任者のジャマー・ジャクソン、財務担当副社長兼投資家向け広報および税務担当のブライアン・キャンベルが同席しています。
第4四半期について、当社のプレスリリースをお読みいただき、当四半期の業績についてご理解いただけたことと思います。
もしお読みになっていない場合は、当社のウェブサイト(www.autozone.com)の投資家向け情報リンクから、プレスリリースと本日の発表を補足するスライドをご覧いただけます。
「四半期収益報告カンファレンスコール」をクリックしてご覧ください。
今朝の会議を始めにあたり、2024年度の業績に貢献してくださった12万人を超えるオートゾーナーの皆様に感謝申し上げます。
当社の誓いの第一に掲げているように、オートゾーナーの皆様は引き続きお客様第一の姿勢を貫いてくださり、その結果、当期の総売上高は5.9%増加し、一株当たり利益は13%増加しました。
念のためにお知らせしますが、当期は1週間の業績が追加されています。
53週目を除外すると、売上高は3.8%増、EPSは10.4%増となりました。
第4四半期は、当社が「Wow! Customer Service」と呼ぶものに引き続き重点的に取り組んだ結果、売上高は9%増、EPSは11%増となりました。
16週ベースでは、第4四半期の売上高は2.6%増、EPSは3.5%増となりました。
また、全社合計の既存店売上高は1.3%増、国内の既存店売上高成長率は0.2%増、海外の既存店売上高は9.9%増となりました。
国内の業務用売上は、前期比で加速し、前期の第4四半期の3.9%増に対して4.5%増となりました。
これは16週間対比の16週間ベースです。
17週対16週ベースでは10.9%の増加となりました。
海外事業は現地通貨ベースで約10%の増加を記録しましたが、約500ポイントの為替の逆風に直面し、報告された成長率は約5%となりました。
ご存知のように、昨年第4四半期の収益報告で海外の比較売上高の報告を開始して以来、米ドル安は当社の報告結果に追い風となっています。
ドル高は、今期の売上、営業利益、EPSに大きな影響を与えました。
ジャミールは、通期の為替レートが2025年度に与える可能性のある影響について、この後の電話会議で最新情報を提供します。
四半期の業績には常に追い風や逆風が吹きますが、一貫しているのは、組織全体で並外れた努力をしなければ、今期も今年度の成功も達成できなかったということです。
それでは、販売実績について詳しく説明します。
まず、国内のDIYの業績は、前期とほぼ同様でした。
第4四半期のDIY既存店売上高は約1%減でした。
この減少の大部分は、当社の裁量的商品カテゴリーに逆風が吹いたことによるもので、前期と同様でした。
第4四半期の選択的カテゴリーの売上は、当社の売上構成比の約18%を占めており、前年比で約5%減少しました。
この傾向は通年で確認されており、当社の見解では、消費者が経済的な安心感を得て、顧客の信頼が回復するまでは、これらのカテゴリーは引き続き圧力を受けるでしょう。
DIY 部門のインフレの影響に関しては、当四半期の平均客単価および既存店SKUのインフレ率はともに約1%でした。
過去の平均と比較すると依然として低い水準ですが、当社では平均客単価のインフレ率は将来的に約3%になると予想しており、この成長は当社にとって好ましい傾向です。
ここ数年のハイパーインフレからさらに遠ざかれば、平均客単価の成長率は業界の過去の成長率に戻ると予想しています。
また、DIY取引件数は2%減少しました。
業界全体のDIY売上成長率は、この四半期で減少しているように見えますが、当社のDIY市場シェアが成長していることは非常に心強いことです。
当社は業界トップクラスの商品を提供していると自負しており、消費者が従来の購買習慣に戻った際には、その好景気の恩恵を受けることができると確信しています。
次に、当社の地域別DIYの業績についてお話します。
簡単に言えば、当社の10の報告対象国勢調査地域のそれぞれで約1%のマイナスとなったため、全米で一貫した結果となりました。
3点目は、天候と当社のDIY事業への影響についてです。
この夏は全米で暑い日が続きました。
天候が暑かった市場では、当社の売上もそれに応じて増加しました。
しかし、大半の地域では天候パターンが前年とほぼ同様であったため、当社の業績に大きな影響はありませんでした。
次に、米国の業務用事業について触れます。
今朝、業務用販売が前年同期比16週ベースで10.9%増加したと報告しましたが、当社の販売は4.5%増加しました。
米国の業務用販売の成長は心強いものでした。
この四半期は、DIFMの売上高が前年同期比で連続して増加した四半期となりました。
全米でほぼ4.5%の売上成長率を達成した16週間ベースで、地域間の商業販売の差異はほとんどありませんでした。
私たちは進歩を遂げていることに勇気づけられていますが、サテライト店舗の在庫の充実、ハブおよびメガハブのカバー範囲の大幅な改善、Duralastブランドの強み、そして配送のスピードアップとカスタマーサービスの改善に向けた取り組みの適切な実行により、市場シェアを拡大する大きなチャンスがまだ残されています。
私たちは将来に自信を持っています。
今期、SKUベースのインフレ率はほぼ横ばいとなり、これが価格の横ばいと商業の平均チケット価格につながりました。
当社の業界では商品のインフレが落ち着いており、価格も比較的横ばいで推移しています。
来期はインフレがやや加速すると予想しており、SKU小売インフレ率は2025年度には一桁前半になると想定しています。
年間では、8つのハブと11のメガハブをオープンしました。
これは2023年度のほぼ半分にあたります。
2025年度には、これらの重要な資産を再び積極的にオープンできることに期待していますが、オープンは下半期にやや集中する見込みです。
ハブとメガハブは、チェーン全体のバランスよりも速いペースで成長する既存店売上高につながります。
2015年度第1四半期については、DIYおよび業務用販売のトレンドが緩やかに改善すると予想しています。
第2四半期および第3四半期の期間では、より良い販売実績を期待しています。
トレンドが変化するにつれ、当社の市場と見通しについて、これまで通り透明性を確保し、詳細を提供していきます。
ジャマーレに電話を転送する前に、当社の国際事業について少しお話ししたいと思います。
当社は今期、店舗開設に忙殺されていました。
メキシコとブラジルで49店舗を新規開設し、現在、国際店舗数は921店舗となっています。
当社のプレスリリースでご覧いただけるように、既存店売上高は10%弱でした。
当社は引き続き、メキシコとブラジルにおける店舗数の拡大に尽力しています。
現在、米国以外の店舗数は全体の13%を占めており、今後もこの数字は伸び続けると予想しています。
2028年までに出店ペースを加速し、年間200店舗程度の海外出店を目指しています。
米国店舗で得た経験を海外店舗運営に活かし、海外事業に大きな期待を寄せています。
まとめると、当社は、将来の来客数増加と売上を促進するために、最終市場の在庫品揃えをより充実させるための投資を継続し、ITシステムとサプライチェーンの強化を図ってきました。
2025年度も引き続き出店を加速し、特にハブとメガハブの出店を推進するとともに、2025年に稼働開始予定の新しいDCの効率化を推進していきます。
オートゾーンでは、将来の成長に向けた取り組みに投資しています。
2024年度には、資本的支出に10億ドル以上を投資し、戦略的な成長の優先事項に重点的に取り組んでいます。
2025年度も同様です。
店舗の成長加速、特にハブとメガハブへの投資を行い、お客様により近い場所に在庫を配置し、効率性を高め、サプライチェーンのコストを削減する流通センター、顧客サービスを改善し、お客様をサポートするオートゾナーの能力を向上させるITシステムに投資しています。
当社は業界が堅調であり、国内および海外で市場シェアを拡大する機会があると考えています。
それでは、ジャマー・ジャクソンに電話を代わります。
ジャマー・ジャクソン
フィル、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
当社の業績についてお話しする前に、毎年、当社の会計年度は8月の最終土曜日に終了することをお伝えしておきたいと思います。
今年のカレンダーの並びにより、当社の会計年度は1週間長くなり、第4四半期は16週ではなく17週をベースとしています。
比較のためにお伝えすると、既存店売上高は16週ベースですが、総売上高、EBIT、EPSの結果は17週ベースで説明されます。
フィルが以前にもお話ししたように、当社は全社売上高の9%増を報告しました。
16週間ベースでは、全社売上高は2.6%増でした。
国内既存店売上高は0.2%増、海外既存店売上高は恒常通貨ベースで9.9%増でした。
全社EBITは6.1%増、EPSは11%増でした。
また、当四半期には為替レートの逆風があったことも指摘しておきたいと思います。
海外売上高は500ベーシスポイントの減速となり、売上高には3,200万ドル、EBITには800万ドル、前年比でEPSには0.32ドルの逆風となりました。
当社は、経済情勢にもかかわらず、引き続き堅実な業績を達成しています。
店舗および配送センターで働くオートゾナー(当社の従業員)の努力により、当社の事業と収益は大幅に成長することができました。
第4四半期の損益計算書の詳細について、少しお時間をいただいて説明させていただきます。
当四半期の総売上高は62億ドル強で、先ほど申し上げましたように9%の増加となりました。
通年では総売上高は185億ドルで、前年度比5.9%の増加となりました。
当社の売上と成長戦略について、もう少し詳しく説明しましょう。
まず、国内の商用事業からですが、第4四半期の国内DIFM売上は10.9%増の17億ドルとなりました。
16週間ベースでは、国内の商用事業は4.5%の成長となりました。
24年度の商用売上は49億ドルで、前年比6.2%増となりました。
当四半期における国内のDIFM顧客への販売は、国内の自動車部品販売の31%、全社売上高の27%を占めました。
成熟期に達していない新規プログラムが重複しているため、1プログラムあたりの平均週次売上高は16,700ドルと、前年とほぼ同水準でした。
新規事業獲得によるシェア拡大と既存顧客のシェア拡大により、当社の業務用加速イニシアティブは引き続き良好な結果をもたらしています。
現在、当社の国内店舗の約92%で当社の商業プログラムが導入されており、当社のDIYインフラストラクチャを活用しています。
また、全国、地域、および地元の顧客との取引を拡大しています。
当四半期には、55件の純新規プログラムを開設し、合計プログラム数は5,898件となりました。
重要なのは、当社には多くの成長余地があり、当社にとって大きな成長機会である商業部門の成長を積極的に追求していくということです。
当社の商業的成長を支えるため、現在、109のメガハブ拠点を展開しています。
先ほども申し上げましたが、当社の商業的販売は、プログラム平均で週16,700ドルとなっていますが、109のメガハブでは、平均販売額がはるかに高く、第4四半期の商業事業の残りの部分よりもはるかに速いペースで成長しています。
念のため申し添えますが、当社のメガハブは通常10万以上のSKUを取り扱っており、店舗内のボックス内の売上を大幅に押し上げるとともに、他の店舗への配送拠点としても機能しています。
対象地域と部品の品揃えの拡大は、当社の業務用およびDIY事業の両方において、引き続き売上を大幅に押し上げています。
これらの資産は個別に優れたパフォーマンスを発揮しており、周辺のオートゾーン店舗への配送能力により、お客様はさらに数千点の部品にアクセスできるようになり、ネットワーク全体が活性化しています。
私たちは、フル稼働時には200メガハブをはるかに超えることを目標としています。
お客様は、私たちがサービスレベルを向上させながら、より多くの部品を地元市場に展開していることに興奮しています。
国内小売事業に関しては、当四半期のDIYの既存店売上高は1.1%減となりました。
2013年度通期のDIYの既存店売上高は[0.6%]減(速報値)でした。
業界全体が低迷しているにもかかわらず、当社はDIYのシェアを拡大し続けており、業界が再び成長軌道に乗った際には、優位なポジションを確保できるでしょう。
フィルが述べたように、客数は2%減少しましたが、チケット数は1%増加しました。
そして、今後は取引件数がやや減少するものの、チケットの伸びが1桁前半から半ばの水準で推移し、テクノロジーの変化と新パーツの耐久性によって、この事業の長期にわたる歴史的な傾向に沿ったものになると予想しています。
当社の成長戦略により、DIY事業は引き続きシェアを拡大しています。
重要なのは、市場では駐車場が増加し、高齢化が進んでいること、そして当社のお客様にとっては、新車・中古車販売市場が厳しい状況にあることです。
これらの要因、すなわちチケットの成長、成長戦略、駐車場市場の追い風により、2025年度も堅調なDIY事業環境が継続すると考えています。
それでは、海外事業について少しお話します。
海外市場での進展には引き続き満足しています。
当四半期には、メキシコで31店舗を新規出店し、総店舗数は794店舗となりました。
また、ブラジルでは18店舗を新規出店し、総店舗数は127店舗となりました。
既存店売上高は、為替レートを一定とした場合で9.9%増、為替レートを考慮した場合で4.9%増となりました。
当社は引き続き国際事業に注力しており、これらの市場での成功を踏まえ、今後は出店ペースを加速させていく予定です。
当社は、国際事業がオートゾーンの将来の売上および営業利益の成長に魅力的かつ有意義な貢献をもたらすものと確信しています。
それでは、損益計算書と粗利益率の残りの部分について、数分間お時間をいただきたいと思います。
当四半期の粗利益率は52.5%で、前年比で21ベーシスポイント減少しました。
これは主に、前年とのLIFO比較による不利な結果によるものです。
両年からLIFOを除外すると、粗利益率は32ベーシスポイント改善しました。
これは、マーチャンダイジングの利益率が継続的に改善したことによるものです。
昨年の第4四半期には3,000万ドルのLIFOによる利益がありましたが、今年は利益がありませんでした。
当社は以前、当四半期には約1,000万ドルのLIFOによる利益が発生し、粗利益率が16ベーシス・ポイント上昇し、1株当たり0.45ドルの利益になると予想していました。
年度末時点で、1,900万ドルの累積LIFO費用が損益計算書を通じてまだ戻し入れられていませんでした。
現時点では、インフレが当社のLIFO在庫会計結果に実質的な影響を与えていないため、25年度第1四半期の損益計算書に費用または収益が計上されることは予想していません。
昨年度の第1四半期には、200万ドルのLIFO収益が計上されたことを思い出してください。
念のため申し添えますが、1900万ドルを損益計算書を通じて戻し入れた後は、それ以上の戻し入れは行わず、未計上のLIFO引当金の再構築を開始します。
営業費用に移ります。
販売管理費の対売上高比率が37ベーシスポイント低下したため、費用は前年同期の第4四半期と比較して10.4%増加しました。
16週間ベースでは、販売管理費は4.6%増加しました。
販売管理費の増加は意図的なものであり、当社の成長戦略を支えるために、ITと給与への投資を加速したペースで継続しています。
これらの投資は、顧客体験、スピード、生産性という形で利益をもたらすでしょう。
当社は、販売管理費の増加を抑制しながら前進していくことを約束しており、長期的には売上成長に沿った形で費用を管理していく予定です。
損益計算書のその他の項目に移ります。
当四半期のEBITは13億ドルで、前年同期比6.1%増となりました。
2024年度のEBITは38億ドル弱で、前年同期比9.1%増となりました。
これは、売上高の増加と粗利益率の改善によるものです。
当四半期の支払利息は1億5,320万ドルで、前年同期の第4四半期から41%増加しました。
これは、当四半期末の未払い債務が90億ドルであったのに対し、前年同期の第4四半期末では77億ドルであったためです。
当社は、2014年度第1四半期の支払利息を1億800万ドルと計画しています。
これは、今年度、すなわち昨年度の第1四半期の9,140万ドルと比較すると増加しています。
債務水準の上昇と、金利カーブ全体にわたる借入金利の上昇が、この増加の要因となっています。
当四半期の税率は21.1%で、昨年の第4四半期の22.4%から減少しました。
当四半期の税率は、昨年が22ベーシス・ポイントの恩恵を受けたのに対し、行使されたストックオプションにより80ベーシス・ポイントの恩恵を受けました。
25年度第1四半期については、ストックオプションの行使による信用の想定を一切加味せずに、当社を約23.4%と想定することを投資家の皆様にお勧めします。
純利益とEPSに移ります。
当四半期の純利益は9億200万ドルで、前年同期比で4.3%増加しました。
希薄化後株式数は1,750万株で、前年同期の第4四半期より6%減少しました。
純利益の増加と株式数の減少が相まって、当四半期の1株当たり利益は51.58ドルとなり、11%増加しました。
2012年度の純利益は5.3%増の27億ドル、1株当たり利益は13%増の149.55ドルでした。
それでは、当社のフリーキャッシュフローについてお話します。
第4四半期のフリーキャッシュフローは7億2300万ドル、年間では19億ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。
今後も非常に強力なキャッシュフローを生み出し続けると予想しており、株主の皆様に相当額のキャッシュを還元することに引き続き尽力してまいります。
当社の貸借対照表については、流動性は依然として非常に高く、レバレッジ比率はEBITDARの2.5倍となりました。
店舗ごとの在庫は前年同期比で3.7%増加し、総在庫は新規出店数の増加により前年同期比で6.8%増加しました。
純在庫(商品在庫から店舗ごとの未払勘定を差し引いたもの)は、マイナス16万3000ドルとなり、前年同期のマイナス20万1000ドル、前期のマイナス16万8000ドルから改善しました。
その結果、総在庫に対する未払勘定の割合は、前年同期の124.9%から119.5%に改善しました。
最後に、資本配分と自社株買い戻しプログラムについて少しお話します。
当四半期において当社はオートゾーンの株式7億1100万ドルを買い戻し、当四半期末時点での自社株買い戻し承認枠の残高は22億ドル弱となりました。
今年度の強固な収益バランスシートと潤沢なフリーキャッシュにより、会計年度開始以来、発行済み株式の6%を買い戻すことができました。
1998年に自社株買いを開始して以来、既存の資産に投資し、事業を成長させながら、発行済株式総数の100%以上を買い戻してきました。
今後も、事業への投資と株主への多額の現金還元を可能にする、この規律ある資本配分アプローチを継続していきます。
最後に、当社は成長戦略への投資、堅調な収益とキャッシュフローの創出、余剰キャッシュの株主還元を通じて、長期的な株主価値の向上に引き続き取り組んでまいります。
当社の戦略は引き続き成果を上げています。
当社は、国内および海外で市場シェアを拡大し、規律ある方法で競争上のポジショニングを改善しています。
2025年度を見据え、回復力のあるDIY事業、急成長を遂げる国際事業、そしてシェアを拡大し続ける国内商業事業を背景に、当社の成長見通しには強気の姿勢で臨んでいます。
業界での強固な地位、勝利を収める戦略、そしてオートゾナーズの優れたチームを背景に、株主の皆様に継続的に大きな価値をもたらす当社の能力に、私は引き続き大きな自信を持っています。
フィルに電話を戻す前に、当社の業績を反映させるため、当社は恒常通貨ベースで売上高比較を報告していることをお伝えしておきたいと思います。
当社は通常、取引リスクを負わないため、当社の業績は報告目的のための換算の影響を反映しています。
当四半期の初めに申し上げたとおり、外国通貨は収益とEPSに逆風をもたらしました。
昨日のスポットレートが2025年度第1四半期も一定だったとすると、収益は約5,500万ドル、EBITは1,600万ドル、EPSは0.63ドルのそれぞれ押し下げ要因になると予想されます。
また、2025年度通期で現在のスポットレートが維持された場合、売上高に約2億6,500万ドル、EBITに9,000万ドル、通期のEPSに3.64ドルの影響があると予想されます。
それでは、フィルに話を戻します。
フィル・ダニエル
ありがとうございます、ジャマーレ。
私たちは世界中のオートゾナーの皆さんと、この四半期に私たちのチームが達成した結果を誇りに思います。
2024年度には、実行の改善と素晴らしいカスタマーサービスの推進に重点的に取り組みました。
私たちは大きな進歩を遂げ、小売および法人顧客の両方に対して、国内および海外の店舗ベースで売上を伸ばす体制が整いました。
粗利益率は堅調で、営業費用は今後の成長に適した水準です。
私たちは、売上への影響が最も大きい分野に資本を投入し続けています。
店舗、配送センター、テクノロジーを活用し、お客様のニーズに「イエス」と答えられる優れたカスタマーサービス体験を構築しています。
2025年度の最優先事項は、引き続き国内の商業事業におけるシェア拡大と、海外市場での勢いの継続です。
今後12か月の成長に向けた確固たる計画があると考えています。
部品の入手可能性、完璧な実行、そして当社が「Wow! 顧客サービス」と呼ぶものに重点的に取り組むことが、売上成長と市場シェアの拡大につながるでしょう。
2025年の始まりを心待ちにしています。
この時期は、過去を振り返るのも楽しみです。
当社チームは、この会計年度にいくつかの素晴らしいマイルストーンを達成しました。
売上高は185億ドルで、200億ドルのマイルストーンに向かっています。
商用販売は50億ドルを突破しようとしており、つい最近20億ドルを突破したばかりです。
2017年のことでした。
国内の平均週売上高は4万7000ドルで これは、1店舗あたり年間250万ドル弱に相当します。
メキシコとALLDATAチームの両方が複数の記録を更新し、ブラジルでは店舗数が100を超え、成長を続けています。
オートゾーンの株式32億ドルを買い戻し、1998年にこのプログラムを開始して以来、買い戻し総額は370億ドルに達しました。
新年度を迎えるにあたり、今年の経営テーマである「素晴らしい人材、素晴らしいサービス」について少しお話したいと思います。
オートゾーンが他社と異なる点について、私はよく質問を受けます。
その際、私はいつも同じ点に繰り返し立ち返ります。
それは、オートゾーンの従業員とオートゾーンの素晴らしい企業文化です。
この企業文化を築き上げたのは、オートゾーンの従業員です。
今年、私たちはこれまで以上にオートゾーンの従業員に焦点を当てていきます。
私たちは、すでに存在するサービス文化をさらに向上させる決意です。
来週には、ここメンフィスで全米セールス会議が始まります。
3,000人を超えるオートゾナーがメンフィスに集まり、私たちの部品や製品について学び、昨年の業績を祝うとともに、最高の業績を上げた店舗と配送センターのオートゾナーを表彰し、称える予定です。
皆さんに会えるのが待ちきれません。
しかし、私たちは現状に甘んじているわけにはいきませんし、課題がないわけでもありません。
私たちは、毎日、毎時間、すべての店舗に適切な人員を配置しなければなりません。
私たちのプロセスは常に適切に機能する必要がありますし、新しい店舗の開店目標とスケジュールを達成しなければなりません。
簡単に言えば、私たちはこれまで通り、実行を重視する企業であり続けなければなりません。
2025年度の最優先事項は、引き続き実行力の向上を基本とし、以下の戦略的プロジェクトへの投資を継続します。
新しいハブおよびメガハブの開設を再加速すること、新しい流通センターを効果的かつ効率的に開設し、直接輸入施設を最適化すること、 国内および海外の店舗数を増やすこと、また、すでに述べたように、国際チームは、数年にわたる非常に力強い成長を継続し、恒常通貨ベースで10.2%の既存店売上高を達成しました。
そして最も重要なことは、国内の業務用販売の成長を再び加速させ、DIY市場でのシェアを拡大し続けることです。
また今朝、ケン・ジェイコックスが今期、当社のシニア・バイス・プレジデント、コマーシャルとしてオートゾーンに入社したことを皆さんにお知らせしたいと思います。
ケンは、直近ではUSスチールでシニア・バイス・プレジデント兼コマーシャル最高責任者を務めており、当社にとって非常に心強い戦力となります。
B2B分野で豊富な経験を持ち、世界クラスの販売チームを育成し、率いてきました。
当社の企業文化にも非常にフィットしており、ケンを迎えることができて幸運です。
私たちは、これから達成できることに興奮しています。
オートゾナーの社員一同は、さらに素晴らしい結果を出すことを約束します。
私たちは、将来の成長の可能性を信じています。
オートゾーンの最高の日は、これから訪れると信じています。
それでは、質疑応答を始めたいと思います。
質疑応答
オペレーター
もちろんです。
それでは、この後、質疑応答の時間とさせていただきます。
[オペレーターの指示] 最初の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・ガットマン様からです。
どうぞお話しください。
シメオン・ガットマン
おはようございます。
フィルさん、あなたは商業販売の成長加速について言及されました。
最近、採用を行いましたね。
また、電話会議ではハブについてお話になりましたが、在庫調整を行っていると思います。
時期についてお話いただけますか?
投資家はどのようなことを期待すべきでしょうか?
組織からどのような成果を期待できるでしょうか?
商業販売が次のレベルに達するのはいつ頃になるでしょうか?
フィル・ダニエル
ええ、素晴らしい質問ですね。
ありがとうございます、シメオン。
ここから順次改善していくと思います。
繰り返しになりますが、ここ数回の電話会議でもお話ししたように、段階的な改善になると思います。
すぐに元に戻ることはないと思います。
現在の環境を見ると、消費者は依然として圧迫されており、その影響はDIYと商業の両方の事業分野に現れていると思います。
しかし、私たちは、サテライト店舗における店舗側の品揃えを徐々に改善し、これらのハブやメガハブを開設し、顧客の近くに在庫を追加するという、まさにあなたが言った通りの戦略を気に入っています。
また、カスタマーサービスを合理化する方法も模索しており、特に、入手困難な部品をお客様に迅速にお届けできるよう改善に取り組んでいます。
ですから、私たちはこの戦略を気に入っており、今後もこの戦略を継続していくつもりです。
シメオン・ガットマン
粗利益率について、簡単にフォローアップさせてください。
残っているもの、そして、どこまで高めることができるのでしょうか?
裁量的支出が減少していることは御社にとってマイナス要因であり、商業支出が増加していることはおそらくマイナス要因でしょう。
では、その原動力はどこにあるのでしょうか? 強みはどこから来ているのでしょうか?
そして、それはどこまで継続できるのでしょうか?
ジャマー・ジャクソン
ええ、いくつか好都合なことが起こっていると思います。
まず、当社のマーチャントはマーチャンダイジングの利益率改善とサプライヤーとの交渉において素晴らしい仕事をしてくれています。
そのチームは当社のために素晴らしい仕事をしてくれています。
ですから、前進するにつれ、マーチャンダイジングの利益率改善を継続できると思います。
サプライチェーンの取り組みに関連して、いくつかの配送センターを追加しているため、初期には若干の足かせが生じますが、純粋に考えて、マーチャンダイジングの利益率改善は今後も当社を牽引し続けるでしょう。
私たちが非常に注意深く見守っている分野は、価格設定の観点から業界で何が起こっているかということです。
フィルも私も言及しましたが、平均的なチケットの成長が見られません。
これは主にインフレの側面で私たちが目撃していることの機能です。
業界に影響を及ぼし始めた追加のインフレにより、私たちは小売店をもう少し強くプッシュする機会を得られることを期待しています。
非常に規律あるアプローチ、非常に高いマーチャンダイジングの利益率、そして2025年度のかなり良好な見通しを期待しています。
シメオン・ガットマン
ありがとうございます。
頑張ってください。
フィル・ダニエル
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問はジェフリーズのブレット・ジョーダンさんからです。
回線はつながっています。
ブレット・ジョーダン
おはようございます。
フィル・ダニエル
おはようございます、ブレット。
ブレット・ジョーダン
大手3社がすべてハブ戦略を採用している今、ハブの成長を再び加速させるにあたっての障害となるものがあるかどうかについてお話いただけますか? それは不動産へのアクセスの問題ですか?
それとも、社内の開発チームのタイミングの問題ですか?
ジャミール・ジャクソン
この質問が出ると、フィルはいつも笑顔になります。
なぜなら、私は当社の店舗開発部門を担当しているからです。
私たちは、これまでに成し遂げてきたこと、特にここ1年ほどで成し遂げてきたこと、すなわち私たちのパイプラインと能力の再構築について、非常に満足しています。
言うまでもなく、この電話会議でもお話ししましたが、パンデミックの時期には少し苦労しました。
その期間中は全般的にすべてが遅れましたが、実際には、パイプラインを本当に改善するために、業務上の観点から改善すべき点がありました。
ハブとメガハブの進捗状況には非常に満足しています。
当初の予定では110拠点のメガハブを開設する予定でしたが、現在も200以上のメガハブを開設する計画を進めています。
2025年度には20以上の拠点を開設する予定で、現在、約70のメガハブが計画段階にあり、そのほとんどが建設中であるという事実に非常に期待しています。
ですから、チームのことも、これまで実行してきたことについても、私は良い感触を持っています。
これらは3万平方フィートの大型施設であり、立地を見つけるのは難しいですが、チームを再編成し、市場に投入するための努力を倍増しました。
これらの施設が当社の今後の成長見通しに貢献することを期待しています。
ブレット・ジョーダン
わかりました。
それでは、商業事業について補足をお願いします。
つまり、四半期ごとのリズムについて、また、全国規模の取引先との取引と、街中の取引先との取引の差異についてお話いただけますか?
フィル・ダニエル
ええ。
四半期のペースについてお話しますと、申し上げたように、地域別でも四半期全体のペースでも、すべてほぼ同様でした。
四半期の初めは少し閑散としていましたが、6月は好調でした。
今年は暑い日が少し早く訪れたことが原因の一部です。
そして7月と8月に入ると、天候の観点では昨年とほぼ同じでした。
つまり、7月と8月には前年と比較して目立った変化は見られなかったということですね。
暑かった地域では、予想通りあらゆるカテゴリーが好調でした。
つまり、良い夏でした。
しかし、昨年と明らかに異なるというわけではありませんでした。
四半期の観点から見ると、このような感じです。
すみません、質問の後半部分は何でしたか?
ブレット・ジョーダン
そして、ナショナルアカウントと街中の小規模ビジネスを比較した場合、ネット上、つまり街中の小規模ビジネスを取り巻くWDの競争環境に何か変化はありますか?
フィル・ダニエル
ええ。
全国規模の顧客については、素晴らしい質問ですね。
私たちは、いわゆる「街の個人商店」のお客様のことを考えています。
全国規模の顧客について考えた上で、私たちは「垂直市場」と呼ぶものがあります。
それらのセグメント全体における業績について、少し説明したいと思います。
街の個人商店のお客様は非常に回復力があり、当社にとって最も成長しているセグメントのひとつです。
ナショナルアカウントは四半期ごとに改善しており、その改善の一部は、多くのナショナルアカウントがタイヤと密接な関係にあることによるものです。
タイヤは以前ほど悪くありません。
傾向は改善しています。
これらの顧客は一般的に来店客数が減少していると思いますが、タイヤはこれまでのような大きな足かせにはなっていません。
当社にとってあまり良い結果が出ていない分野は、私が申し上げたように、納得できる理由があると思います。
それは、新車、中古車、または(買い手負担)ロットに関連するものです。
車が売買されると、一般的にメンテナンスの需要が増加します。
中古車の場合、修理やタイヤ交換、ブレーキやサスペンションの交換、フィルターの交換など、さまざまなメンテナンスが必要になります。
また、新しい顧客が新車を購入すると、その顧客は引き続きカスタマイズを行うかもしれません。
つまり、当社が深く関わっているこの事業分野は、あまりうまくいっていないのです。
環境や経済が少し改善し、中古車の売買や新車の販売が増加すれば、この2つの事業分野も回復するでしょう。
ブレット・ジョーダン
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、JPMorganのクリス・ホーバース様からです。
クリス・ホーバース
ありがとうございます。
おはようございます。
DIY(国内DIYおよび国内商業市場)が成長していると思われる分野についてお話いただけますか?
DIYのシェア拡大について言及されましたが、コンペティションは減少しています。
これらの市場が第4四半期に成長したと思われる分野について、また、2025年度の背景における改善についてどのようにお考えでしょうか?
フィル・ダニエル
素晴らしい質問です。
ありがとうございます。
DIYに関してですが、先ほど申し上げたように、最大の圧力は、この事業の裁量的支出カテゴリーにありました。
アクセサリーやトラック牽引性能など、そういった性質のものです。
少なくとも1年間は、この事業は当社にとってかなり厳しいものでした。
シェアの増加を見ると、そのような分野が最も厳しい業績を示していることが分かります。
メンテナンスのカテゴリーやDIYビジネスの故障カテゴリーでは、かなり回復力がありましたが、嗜好品カテゴリーからの逆風が厳しかったのです。
率直に言って、経済的な余裕がなく、自信を失っている消費者が、経済的な余裕を取り戻し、自信が少し回復するまでは、状況が大きく変わることはないでしょう。
商業面では、当社は業界で最も成長の速い企業のひとつであると考えています。
比較対象は少し厳しい状況ですが、当社はシェアを拡大しており、ハブおよびメガハブの品揃えを通じて在庫を展開するという戦略を気に入っています。
また、商業面でのカスタマーサービスの改善に重点を置いた戦略をいくつか実施しており、それらから非常に良い結果が出ています。
ジャマー・ジャクソン
さらに付け加えると、成長率について考えると、フィルが話したような力学的な要因により、DIY市場は一桁前半のマイナス成長を続けていると私たちは考えています。
また、小売価格の高騰も見られません。
チケットの販売は依然として歴史的な水準よりも低い成長にとどまっており、それが圧力となっています。
つまり、消費者心理と小売インフレが見られないという事実が組み合わさって、ビジネスを少し押し下げているのです。
しかし、私たちが期待しているのは、フィルが言及したように、私たちが引き続き実行しているという事実、つまり、お客様に素晴らしいサービスを提供しているということです。
そして、業界のその部分が再び加速すれば、私たちは素晴らしい状態になるでしょう。
また、商業面では、当社の知る限り、ここ数四半期は横ばいから減少傾向にあります。
今期の状況を見ても、おそらく同様の傾向にあると思われます。
ですから、当社の商業販売の成長が加速しているという事実に私たちは興奮しています。
そして、私たちが前進するにつれ、フィルが話したイニシアティブの実行、つまり、私たちの市場にハブやメガハブが増えるという事実が、前進する私たちにとって良い兆しとなるでしょう。
クリス・ホーヴァーズ
わかりました。
それから、いくつか素早い利益に関する追加質問があります。
まず、粗利益についてです。
第53週の粗利益は、おそらく80ベーシスポイントほど低かったようです。
これについて何か読み取れることはありますか?あなたは、通年で粗利益はプラスになるだろうと話していましたが、いくつかのDCの圧力があるようです。
これは単に会計上のニュアンスの問題なのか、それともリズムという観点で考えるべきことなのでしょうか?
次に、潜在的な為替の逆風についてですが、通年の国際部門の営業利益率は四半期よりも大幅に高いので、第4四半期に何かが起こったということですね。
これは53週目の影響によるものなのでしょうか?
それとも何か他の要因があるのでしょうか?
ジャマー・ジャクソン
ええ、53週目は、配分方法など、一般的な理由から、当社にとっては常に少し厄介なものです。
ですから、あなたがどう考えるかということについては、あまり深く考えないようにしています。
つまり、全社ベースでは、同等の基準で比較した場合、その追加の週に関連して、約3億6,500万ドルの売上と約8,700万ドルのEBITがありました。
そして、私は...マージンへの影響や販売管理費への影響など、四半期の配分方法によっては、それらの数値が多少歪められる可能性があります。
国際事業と国際事業の利益率について、今後について考えてみると、これは当社にとって非常に強力な事業です。
メキシコでの事業は、過去3会計年度でほぼ2倍に成長しました。
つまり、国際事業展開による収益とEBITへの影響が大きいことを考えると、為替レートの変動は当社に影響を与えるでしょう。
チームは素晴らしい仕事ぶりで実行しています。
私たちは、為替の動向と利益率への影響について、今後どうなるかについて、できるだけ透明性を高めたいと考えています。
クリス・ホーヴァース
わかりました。
ありがとうございます。
フィル・ダニエル
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、グッゲンハイム証券のスティーブン・フォーブス様からです。
回線はつながっています。
スティーブン・フォーブス
おはようございます、フィル、ジャマーレ。
フィル・ダニエル
おはようございます、スティーブン。
スティーブン・フォーブス
商業事業について、まず補足させてください。
商業番組ごとの週ごとの売上について焦点を当ててみましょう。
追加の週の貢献分を調整すると、売上は前年比で一桁台半ばの減少だったように見えます。
その原因をより明確にする方法はあるでしょうか。
また、御社の配信スピードやカスタマーサービスに関する取り組みが、今後数四半期を見通した際に、成長を取り戻すのに役立つ可能性があるという初期の考えはありますか?
フィル・ダニエル
ええ。
繰り返しになりますが、16週間と16週間を比較すると、前年比で4.5%増加しています。
そして、過去3四半期連続で、商業販売は増加傾向にあります。
私たちが注力していることを見てみると、品揃えの改善は常に私たちが取り組んでいることです。
店舗レベルの品揃えの改善と、特定の市場におけるハブやメガハブの品揃えの改善において、加盟店は素晴らしい仕事をしてきたと思います。
私たちが重視しているのは、各市場に配備された在庫、つまりハブまたはサテライトの在庫を活用し、その在庫を店舗レベルでより迅速にお客様に届けることです。
ですから、私たちはそれを時間という観点で考え、店舗への商品のスピード、つまり在庫をどこからでも店舗にいかに迅速に届けるか、それが顧客サービスを向上させる最速の方法だと考えています。
そして、ハブやメガハブにバックアップすれば品揃えが充実し、その商品をより早くお客様にお届けすることができます。
ここ数年で、当社はかなりのテクノロジーを導入してきました。
当社は、そのテクノロジーを活用し続け、オートゾナーのお客様がより良いカスタマーサービスを提供できるよう、また、どこにあろうともその在庫をより早くお客様にお届けできるよう、その方法を学んでいます。
そして、本当に良い結果が出ています。
この戦略を気に入っています。
私が申し上げたいのは、ハブとメガハブの設置に依存しているということです。
そのため、顧客により近い場所に在庫資産を配置するこの戦略が非常に重要です。
もっと早く進められればと思っています。
今年後半には、ハブとメガハブの再加速を開始する予定です。
そして、ジャマーが言及したように、素晴らしい案件が控えています。
将来に明るい見通しを持っています。
これらの大型施設をどこに配置するかはわかっています。
すべての施設のうち、200以上の施設がメガハブ側にあります。
それらの場所はわかっています。
あとは交渉して開設するだけです。
スティーブン・フォーブス
色使いが素晴らしいと思います。
それから、ジャマーへの素早いフォローアップです。
為替レートの数値化については感謝しています。
すべての条件が一定であると仮定すると、リリースにより、明らかに追加の1週間のEBITへの貢献が数値化されました。
また、LIFOについても言及されました。
これらを合計すると、来年のEBIT成長率に対する中一桁の逆風となるということですね。
EBIT成長率に対する制御不能な逆風をこのように表現するのが正しいでしょうか。
あるいは、モデルを精査するにあたり、他に付け加えたいことはありますか?
ジャマー・ジャクソン
ええ、2つの要素があります。
1つは、今年、LIFOによる約4000万ドルのクレジットが損益計算書に計上されましたが、これが来年の逆風となります。
インフレの観点から何が起こるかによりますが、未計上残高に戻る前に、まだ約1900万ドルのクレジットが残っています。
ですから、LIFOの面では、今年得られた4000万ドルの利益の半分ほどが相殺される可能性があります。
したがって、モデリングの観点からは、これは助けになるはずです。
次に、為替の観点から申し上げますと、スポットレートについては透明性を保つよう努めています。
為替レートが今後どうなるかについて、当社が予測を行なうつもりはありません。
為替レートに影響を与える要因は数多くあります。
米国経済や国際経済で起こったこと、政治力学などです。
ですから、当社が望むのは、現在のスポットレートがどこにあるのか、そしてそれが当社の損益にどのような影響を与える可能性があるのかについて、できるだけ透明性を高めることです。
今年1年を通じて、最新情報を提供していきます。
為替レートはかなり変動しています。
おそらく20%から25%という大幅な急騰を短期間で経験されたことと思います。
繰り返しになりますが、インターナショナルの規模と当社の損益、そしてその事業の収益性を考慮すると、影響があることは確かです。
ですから、損益計算書に反映される内容については、透明性を確保し、正確な情報を皆様と共有していきたいと考えています。
スティーブン・フォーブス
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問はバンク・オブ・アメリカ、ロビー・オームズさんからです。
回線はつながっています。
ロビー・オームズ
おはようございます。
質問に答えていただきありがとうございます。
インフレの再来についてもう少しお話いただけないでしょうか。
また、通常、その要因となるものは何なのか、あるいは何である可能性があるのかについてもお話いただけないでしょうか。
また、その一環として、関税や港湾ストライキなどがインフレに与える影響について、これまでの経緯を振り返っていただけますか?
フィル・ダニエル
ええ。
少し話を戻しますが、これについてはこれまでにも何度かお話してきました。
過去の成長率と現在のチケット平均価格を比較すると、過去1年ほどは小売価格のインフレ率が1%前後と、かなり低調です。
チケット平均価格のインフレ率も同様で、両者とも低調です。
長期的に見て、文字通り近い将来、20年から30年の間ですが、業界全体では平均チケット価格が3%から5%の間でインフレし、取引件数は1%から3%の間で減少しています。
これは主に、部品やテクノロジーのインフレ、製品品質の向上によるものです。
近い将来、この2つの指標は過去の成長率に戻ると考えています。
インフレの要因として通常考えられるのは、ビジネス構成の変化です。
チケット平均価格を押し上げる要因は、より高技術な部品へのビジネス構成の変化であり、一般的に言えば、より高価な製品コストによるインフレです。
過去1年間、システムに投入された製品コストはそれほど多くありません。
その理由は、パンデミックの年を振り返ってみると、サプライチェーンが制約されていたため、コストが大幅にインフレし、小売価格を消費者価格に引き上げざるを得ず、結果としてハイパーインフレに陥ったからです。
現在、その多くが解消されつつあり、年末にかけてその傾向は減速し始めます。
そして、2025年にはインフレが再燃し、正常な状態に戻るものと予想しています。
関税に関しては、ご質問の通り、そのようなことは長年にわたって浮き沈みを繰り返してきました。
もし関税が課された場合、そのコストは消費者に転嫁されるでしょう。
転嫁されると、通常、関税が課される前に価格を値上げします。
関税率が分かれば、通常、その前に値上げします。
商品のコストが転嫁されると粗利益率が改善しますが、その後は横ばいになります。
ですから、これまで私たちはそうしてきました。
この業界が価格設定において一貫性があり、合理的であったことは一度もなく、私たちは、今でも同じ基準が適用されていると考えています。
ロビー・オームズ
ありがとうございます。
過去20~30年についてお話いただいたので、少し補足させてください。
過去20~30年の間、消費者はどのような状況だったのでしょうか? 皆さんがおっしゃっているのは、DIYの分野における困難を抱えた消費者についてですね。
消費者が前回このような状況にあったとき、何が起こったのでしょうか?
フィル・ダニエル
それは、よく分かりません。
素晴らしい質問ですね。
消費者は、これまでとはまったく異なるプレッシャーにさらされています。
低所得層の消費者は、この20ヶ月ほど、あるいはそれ以上、プレッシャーにさらされてきましたが、それは不況やその他の要因によって増減を繰り返してきました。
過去3年間に見られたようなインフレは起きていますか?いいえ、私の知る限りでは、起きていません。
しかし一般的に言って、経済が厳しい時期には、サイクルの初期段階では、人々はメンテナンスや嗜好品を先延ばしにする傾向があります。
そして、サイクルがさらに進むと、人々は自動車の修理を始めます。
なぜなら、今日少し投資して自動車をメンテナンスすれば、大規模な修理を将来に先延ばしにできると気づくからです。
ですから、私たちは、この傾向は時とともに増減すると考えていますが、私たちの実行、実行の改善、戦略は、私たちにとって正しい戦略だと感じています。
そして、長期的に取り組んでいきます。
ジャミール・ジャクソン
消費者についてもう少しだけお話します。
いくつか特に目立つ点があります。
まず、経済全体を見ると、私は以前から申し上げてきたように、中流および上流の消費者は財務内容が健全で通常通りの支出を続けていますが、低所得層は特に嗜好品カテゴリーで苦境に立たされています。
当社のビジネスの素晴らしいところは、その大半が比較的影響を受けない、つまり修理やメンテナンスといった不可欠なサービスであるということです。
消費者は移動手段として自動車を必要としています。
ですから、私たちはそういった問題を乗り越えていく傾向にあります。
消費者に勇気づけられるのは、このような環境下でも失業率は4.2%に留まり、賃金上昇率も4%を維持していることです。
つまり、賃金上昇率はようやくインフレ率に追いつき、あるいはそれを上回る勢いなのです。
ですから、消費者心理が改善し、消費が正常化に向かうにつれ、当社の事業もその恩恵を受けることになるでしょう。
しかし、当社の事業の大部分を占める、故障修理や必須の保守サービスは、あらゆるサイクルを通じて、実際には非常に弾力性があります。
ロビー・オームズ
非常に参考になりました。
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。
次の質問はUBSのマイケル・ラッサー様からです。
マイケル・ラッサー様、どうぞ。
マイケル・ラッサー
おはようございます。
質問を受け付けていただきありがとうございます。
オートゾーンは、2桁台の収益成長と1桁台半ばの営業利益成長、そして自社株買い戻しにより、市場に慣れ親しまれてきました。
今日のメッセージは、為替やLIFOのような他のいくつかの独特な要因が当社の国際事業に逆風として作用するため、アルゴリズムは今後数四半期は実現が難しいかもしれないというものでした。
では、オートゾーンがEPSの2桁成長というアルゴリズムに戻れるのはいつ頃が現実的でしょうか? また、2025年にかけて売上高と利益率の両方を向上させるには、価格設定の加速が本当に不可欠でしょうか? ありがとうございます。
ジャマー・ジャクソン
ええ、マイケル、ご質問ありがとうございます。
まず最初に申し上げたいのは、長期的なアルゴリズムは変更されていません。
つまり、これは将来を見据えた一貫した着実な成長を遂げるビジネスであると確信しています。
マージンを拡大する機会があり、ウォーターフォール方式の底辺に大量のフリーキャッシュフローを生み出すことができます。
そして、株式を買い戻し、株主にとって有益なことを行います。
短期的には、あなたが言及したLIFOのようなもの、為替の観点から少しプレッシャーがかかるものなど、四半期ベースでは影響があるかもしれませんが、長期的なアルゴリズムは変わりません。
私たちが勇気づけられているのは、マクロ環境が改善するにつれ、私たちが成長戦略として掲げているものが、売上高の加速につながるということです。
これは、私たちが前進する上で、アルゴリズムが機能するための重要な要素です。
ですから、成長戦略の観点から取り組んでいるすべてのことが、実際に業績に現れ始めるでしょう。
しかし、特に消費者が圧迫されているこの環境下では、DIYは少し低迷しており、今後、四半期ごとの業績を前年度と比較して示すのは少し難しいでしょう。
ですから、現在の状況には満足していますし、当社の事業、業界、当社の実行の基礎についても満足しています。
しかし、四半期ベースでは、これまでと同様のアルゴリズムを提示することは困難です。
ですから、長期的には変更はありません。
短期的には、売上高やその他の事業推進要因から、確かに何らかの影響が見られるでしょう。
フィル・ダニエル
ええ。
繰り返しになりますが、確かにその四半期には圧力がかかるでしょう。
しかし、メキシコ事業および国際事業は素晴らしい事業であり、成長しています。
私たちはその市場の収益性を高く評価しており、国際市場における戦略と、米国国内に残されている機会の両方を気に入っています。
ですから、私たちは戦略に満足しています。
為替レートの圧力は好ましくありませんが、どうすることもできません。
それは現時点では対処できない問題です。
マイケル・ラッサー
私の追加の質問は、オートゾーンのマージン構造はここ数年で少し変化しています。
現在では、営業利益率を安定または横ばいに保ち、販売管理費の増加を相殺するには、粗利益率の拡大がより重要になっています。
オートゾーンが粗利益率の拡大に支障をきたしている場合、市場は、営業利益率を横ばい程度に維持するために販売管理費を抑制できると期待すべきでしょうか?
ジャマー・ジャクソン
ええ。
それに関連して2つのことが考えられます。
1つは、当社は社内で粗利益率の改善策を継続的に強力に推進しています。
そして、先ほど少し触れましたが、当社のマーチャンダイジングチームは、小売価格をそれほど速く引き上げる機会がない環境下でも、利益率を拡大する方法を見出すという素晴らしい仕事をしています。
これは当社にとって非常に大きな成果です。
また、損益計算書の途中で、売上高や粗利益が実現しない場合でも、当社は筋肉質であり、営業利益率を確実に維持するために必要な決定を下すことができると申し上げました。
ここ数年、私たちが実行してきたのは、販売管理費において、将来に向けて非常に有利なポジションを築くための投資を、非常に規律ある方法で行うことです。
サービス向上のためのITや給与、そしてこれらの成長戦略を支えるために必要な給与など、それらのすべてが私たちに利益をもたらすでしょう。
ですから、ここで申し上げたいのは、アルゴリズムに変更はないということです。
営業利益率が低下するという見通しはありません。
私たちはこれらの問題を克服していきます。
そして、売上高利益率の回復と、粗利益率の改善、損益計算書の中央部分の改善を継続することで、当社の営業利益率は守られるでしょう。
マイケル・ラッサー
ありがとうございました。
フィル・ダニエル
マイケル、ありがとう。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、D.A. ダビッドソン社のマイケル・ベイカー様からです。
マイケル・ベイカー様、どうぞ。
マイケル・ベイカー
わかりました。
ありがとうございます。
2つほど質問させてください。
価格設定について少し触れられていましたが、競合他社との価格競争についてお聞かせください。
競合他社が価格に投資していることは知っていますが、平均的なチケット価格に影響はありますか?
フィル・ダニエル
ええ、彼らがそうしているという話は聞いています。
そして、最終的には、私たちは常に価格設定を監視しています。
目立った変化は見られません。
特に商業面では、大半のシェアはWDSが占めており、私たちは価格戦略においてWDSに焦点を当てています。
そして、そこには目立った変化は見られません。
平均的なチケットの売上が伸び悩んでいる原因がそこにあるかと問われれば、答えはノーです。
平均チケット価格の上昇と小売価格のインフレの主な要因は、コストです。
コストが上昇すれば、そのコストを消費者に転嫁することになります。
これが小売価格の平均的なチケット価格のインフレの要因となります。
ですから、平均チケット価格のインフレが起きていない主な理由ではないと思います。
パンデミックによるサプライチェーンの問題以来、高インフレが続いていることが原因です。
ジャマー・ジャクソン
ええ。
過去に私が言ったことを聞いたと思いますが、特にパンデミックの最中にはチケット価格がかなり大幅に上昇しました。
小売に関しては、インフレは少し味方です。
このダイナミクスは、フィルがほのめかしたように、価格設定の面で非常に規律ある合理的な業界であるためです。
ですから、価格設定の観点からダイナミックに変更を加えても、価格設定が必ずしも需要を刺激するわけではないため、価格設定の下方圧力は、一般的に私たちの業界では起こりません。
この業界は今日合理的であり、何十年も合理的です。
フィル・ダニエル
その通りです。
マイケル・ベイカー
はい。
わかりました。
かなり明確です。
2つの部分に分けて、もう少し詳しく説明していただけますか。
第1四半期の既存店売上高は改善するとおっしゃいましたが、なぜですか?
それは、四半期のこれまでの状況を踏まえてのことですか?
また、店舗数の成長が加速しているともおっしゃいましたが、それを数値化することはできますか?
来年のメガハブの店舗数をおっしゃいましたが、 2025年には合計で何店舗になるとお考えですか? ありがとうございます。
フィル・ダニエル
ええ。
ジャマーレが言ったように、メガハブは20店舗以上になると思います。
先ほども申し上げたとおり、それらは後ろに負荷がかかった形になるでしょう。
ですから、クリスマス以降に、それらの大半が年内後半に集中すると思います。
ですから、それらを再び加速させることを期待しています。
もっと早い時期にそうなることを望んでいますが、タイミングの面から、それらは年内後半に集中するでしょう。
第1四半期に関しては、第1四半期は前期とほぼ同様になるだろうと申し上げました。
消費者には依然として夏場と同じようなプレッシャーがかかっています。
消費者信頼感は現時点ではかなり安定していると思います。
改善することを望んでいますが、改善のきっかけとなるようなものはあまり見当たりません。
率直に言って、選挙後の12月くらいまでは、といったところでしょう。
ですから、現状とあまり変わらない状況が続くと予想していますが、改善はするだろうと考えています。
チケットの平均的な成長率は、年後半には正常な成長に戻ると見ています。
ですから、状況が好転する転換点が訪れるのは、その頃になるのではないかと考えています。
厳しい冬が来てほしいものです。
ジャマー・ジャクソン
それと、...
マイケル・ベーカー
第1四半期は小幅に改善するとおっしゃったと思ったのですが、そうですか...
フィル・ダニエル
ええ、DAPの観点からは小幅に改善します。
その通りです。
マイケル・ベイカー
はい。
わかりました。
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。
それでは今朝最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのザック・フェイデムさんからです。
回線を繋ぎます。
ザック・フェイデム
おはようございます。
お時間を割いていただきありがとうございます。
さて、ジャマーさん、あなたは駐車場を追い風として挙げましたが、2018年、2019年式の新車が保証期間切れを迎え、新型車の販売がパンデミック中に低迷した時期に入っているので、なぜこれを業界にとってのエアポケットや逆風と見なさないのか、興味があります。
そうならない理由について、何か考えはありますか?
ジャマー・ジャクソン
ええ。
簡単に言えば、自動車の寿命が延び、道路を走り続けているということだと思います。
つまり、SAARが減少しているにもかかわらず、自動車が廃車場に送られることはないということです。
その結果、駐車場は増え続けています。
そのことは、公表されているデータを見れば分かります。
つまり、路上を走る車の平均年式は12.6年まで上昇しており、現在分かっているデータから推測すると、来年にはさらに1~2年上昇する可能性が高いと思われます。
これは、消費者の行動とテクノロジーの進歩が組み合わさった結果です。
車が長持ちするようになったため、駐車場にずっと長く停められているのが目につきます。
つまり、平均的な世帯では、所有する車の台数が少しずつ増えているということです。
フィル・ダニエル
ええ、それは一種の空気のポケットのようなものだと思います。
2007年、2008年、2009年の金融危機の際にも、ある程度は起こったと思います。
しかし、新車のSAARは文字通り年間1,000万台を下回りました。
そして、SAARがそれほど減少したことは一度もありません。
ですから、必ずしも問題になるとは思いません。
繰り返しになりますが、自動車の平均使用年数が12年を超え、米国の消費者がたくさん運転しているという事実は喜ばしいことです。
これは当社にとって大きな追い風です。
私たちはそれを歓迎しています。
ザック・フェイデム
わかりました。
納得がいきます。
つまり、対象市場に参入する新車は減るかもしれませんが、廃車も減るということですね。
納得がいきます。
それとは別に、店舗ごとの販売管理費の伸びを見ると、第4四半期の約3%から1%程度に減少しています。
また、2025年の事業運営について考える場合、特に、貴社が商業分野に投資していることや、競合他社の中にはシェア拡大のために一桁台半ばの投資を行っているところもあることを踏まえると、一桁台前半の水準が貴社にとって適切なレベルである理由についてお話いただけますか?
ジャマー・ジャクソン
つまり、販売費および一般管理費について申し上げたいのは、当社の成長戦略を支えるために、規律ある投資を継続していくということです。
店舗の給与などへの投資機会がある限り、また、顧客体験の向上とオートゾナー体験の改善のために継続しているITへの投資がある限り、当社はそれらに投資し続けます。
しかし、前進するにあたり、販売管理費をどのように管理するかという点については、非常に責任を持って取り組んでいます。
販売環境が軟調な中、販売管理費の観点から効率的に運営されていることを確認するために必要なことを行っています。
つまり、バランスの取れたアプローチです。
成長戦略への投資をためらうことはありません。
成長戦略への投資を一切取りやめたわけではありませんが、売上高がやや低迷している場合は、その管理方法について慎重に対応しています。
ザック・フェイデム
お時間をいただきありがとうございます。
フィル・ダニエル
ありがとうございます。
ご質問に感謝いたします。
オペレーター
ありがとうございます。
これで質疑応答を終了させていただきます。
オートゾーンのCEO、フィル・ダニエルより閉会の挨拶がございますので、会議を彼に引き継ぎます。
どうぞ続けてください。
フィル・ダニエル
本日は皆様からご質問をいただきありがとうございました。
電話会議を終了する前に、少し時間をいただいて、もう一度お伝えしたいと思います。
当社は業界で強固な地位を築いており、ビジネスモデルも堅固であると確信しています。
当社は今年度の成長見通しに期待を寄せていますが、お客様には選択肢があることを理解しているため、何事にも慢心することはありません。
当社は将来の成功につながる素晴らしい計画を立てていますが、これは短距離走ではなくマラソンであることを強調したいと思います。
完璧な業務遂行と素晴らしいカスタマーサービスに引き続き注力し、将来に向けて株主価値の最適化に努めることで、オートゾーンの成功を確信しています。
本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。
以上で本日のイベントを終了させていただきます。
この時点で電話を切っていただいて結構です。
素晴らしい一日をお過ごしください。
ご参加いただきありがとうございました。
お読みいただきありがとうございました!
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