スナップオン(SNA) 2024年2Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Snap-on Incorporated($SNA)
業界：
ツールおよび機器製造
本社：
ウィスコンシン州、アメリカ
上場年：
1978年（NYSE）
概要：
Snap-on Incorporatedは、プロフェッショナル向けのツール、機器、診断システム、修理情報を提供するグローバル企業です。
1920年にミルウォーキーで設立され、1930年に現在の本社であるケノーシャに移転しました。
Snap-onは、特に自動車修理、航空宇宙、軍事、天然資源、製造業などの分野での重要な作業を行うプロフェッショナルに対して、高品質で信頼性の高い製品を提供しています。
事業内容：
自動車、航空宇宙、軍事、天然資源、製造業などのプロフェッショナル向けにツール、機器、診断システム、修理情報、システムソリューションを提供しています。
製品およびサービスは、広く認知されているフランチャイズバンのネットワーク、直接販売、ディストリビューターチャネルを通じて販売されており、金融プログラムも提供してフランチャイズ事業をサポートしています。
類似企業：
マキタ株式会社（日本）、スタンレー・ブラック＆デッカー（アメリカ）
決算
❌EPS:実際$4.91 予想$4.92
❌売上高:実際$1.18B 予想$1.20B
前年同期比売上高成長率:-1.0%
Memo:
2024年度第2四半期の純売上高は11億7,940万ドルで、2023年度の水準から1,190万ドル（1.0%）減少しました。
これは、既存事業売上高が1,350万ドル（1.1%）減少したことと、為替換算によるマイナス570万ドルを反映したもので、買収関連の売上高730万ドルで一部相殺されました。
2024年度の設備投資額は1億ドルから1億1,000万ドルの範囲で、このうち4,500万ドルは上半期に発生したものです。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOのニック・ピンチュクは、第2四半期の業績について総括し、特に技術系のお客様の間で不確実性が続いていることを指摘しながらも、修理システム＆情報グループ（RS&I）と商業および産業グループ（C&I）の順調な成果を強調した。
Snap-onの価値創造メカニズムについても言及し、顧客基盤の多様性と回復力の強化を強調した。
2.戦略と取り組み
Snap-onは、特定の顧客ニーズに応じた製品開発に注力している。
特にカスタマイズされたツールや効率化されたプロセスに焦点を当て、重要な産業分野における信頼性と生産性の向上を目指している。
新しい14.4ボルトのマイクロパワードリルや石油掘削パイプレンチなどの製品を開発し、さまざまな産業に対応している。
3.市場の動向とマクロ経済要因
自動車修理市場は依然として好調であり、設計の複雑性の増加や新しいパワートレインの導入により、多くのビジネスチャンスが生まれている。技術者の需要が高く、技術者の数も増えているが、経済全体の不確実性が技術者の将来に対する不安を引き起こしている。
4.競合他社との比較
競合他社については特に言及がなく、自社の製品やサービスの強みを強調している。
特にカスタマイズされたソリューションが顧客に受け入れられている点が強調された。
5.業績報告
第2四半期の売上高は11億7,940万ドルで、前年同期の11億9,130万ドルから減少。
OpCo営業利益率は23.8%で、50ベーシスポイント上昇。
金融サービス事業の営業利益は2023年の6690万ドルから7020万ドルに増加。
EPSは5.07ドル。
6.セグメント別業績
C&Iグループの売上高は3億7,200万ドルで、前年同期比1.2%増加。
営業利益は6,220万ドル。
ツールグループの売上高は4億8,200万ドルで、前年同期比7.7%減少。
営業利益は1億1480万ドル。
RS&Iグループの売上高は4億5,480万ドルで、前年同期比1%増加。営業利益は1億1,360万ドル。
7.財務状況
キャッシュフローは3億110万ドルで、前年同期の2億7,030万ドルから増加。資本支出は6,020万ドル。
既存の自社株買いプログラムに基づく普通株式の買い戻しは4,740万ドル。
8.将来の見通し（ガイダンス）
設備投資額は1億～1億1,000万ドルの範囲、2024年の実効税率は22%～23%の範囲。
自動車修理市場は引き続き好調で、Snap-onは技術革新と製品開発に注力することで市場での地位を強化する見込み。
9.質疑応答（Q&A）セッション
1.
質問:
施設拡張プロジェクトについての進捗状況と顧客ニーズへの対応
回答:
拡張プロジェクトは進行中で、効率化と新製品導入に重点を置いている。
ミルウォーキーとエリザベスでの拡張が進み、生産能力の向上に寄与している。
2.
質問:
RS&IのOEMディーラーと独立系ディーラーのパフォーマンス格差について
回答:
OEMディーラーは好調だが、独立系ディーラーは慎重な姿勢を見せている。
代理店経由の販売が減少している可能性がある。
3.
質問:
ツールグループの価格設定と販売台数について
回答:
1台あたりの価格は下がっているが、新製品の投入が粗利益率を支えている。
販売台数の減少は顧客の慎重な姿勢によるもの。
全文
会社関係者：
サラ・バービスキー - 投資家向け広報担当副社長
ニック・ピンチュク - 最高経営責任者
アルド・パリアリ - 最高財務責任者
電話会議参加者：
ルーク・ジャンク - ベアード
パトリック・バックリー - ジェフリーズ
ゲイリー・プレストピーノ - バリントン・リサーチ
デビッド・マクレガー - ロングボウ・リサーチ
スコット・ステンバー - ロスMKM
クリストファー・グリン - オップンハイマー
トム・ヘイズ - CLキング
オペレーター
こんにちは。
スナップオン・インコーポレイテッド2024年第2四半期業績電話会議へようこそ。
参加者の皆様は、リスニング専用モードにしてください。
[オペレーターからの指示] 本日の発言の後、質問を受け付ける機会を設けます。
[オペレーターからの指示] 本イベントは録音されますので、ご注意ください。
それでは、サラ・バービスキー副社長（IR担当）に会議を進行していただきます。
どうぞよろしくお願いいたします。
サラ・バービスキー
コール、そして皆様、おはようございます。
本日、ご参加いただきありがとうございます。
午前中に発表されたプレスリリースで詳しく説明されている、Snap-onの第2四半期の業績についてご説明いたします。
電話会議には、Snap-onの最高経営責任者（CEO）であるニック・ピンチュクと、最高財務責任者（CFO）のアルド・パリアリが参加しています。
ニックが、本日の電話会議の冒頭で業績に関する見解を述べます。
その後、アルドが財務業績の詳細なレビューを行います。
ニックが締めくくりのコメントを述べた後、ご質問を受け付けます。
いつものように、説明の補足資料としてスライドを用意しました。
これらのスライドは、ウェブキャストの「ダウンロード」タブからご覧いただけます。
また、当社のウェブサイト snapon.com の「投資家向け情報」セクションからもご覧いただけます。
これらのスライドは、本日の電話会議の書き起こしと併せて、当社のウェブサイトにアーカイブされます。
この電話会議でなされた経営陣の期待、予測、見解に関する発言、または経営陣または会社の見通し、計画、予測に関する発言は、将来の見通しに関する記述であり、実際の業績は、かかる記述の内容と大きく異なる場合があります。
当社の業績が将来の見通しに関する記述の内容と大きく異なる要因となる可能性がある追加情報については、当社の SEC 提出書類に記載されています。
最後に、このプレゼンテーションには、GAAP 基準ではない財務業績指標が含まれていますが、これは単独で考慮されるものではなく、GAAP 基準の代替として使用されるものでもありません。
これらの指標に関する追加情報は、本日発行された当社のプレスリリースに記載されており、当社のウェブサイトからご覧いただけます。
それでは、ニック・ピンチュクにマイクをお渡しします。
ニック、どうぞ。
ニック・ピンチュク
ありがとう、サラ。
皆さん、おはようございます。
いつものように、第2四半期のハイライトから始め、当社の市場における業績と今後の展望について私見を述べたいと思います。
その後、アルドが財務状況の詳細なレビューを行います。
第2四半期は、もちろん、技術系のお客様の間で不確実性が依然として顕著なままという課題はありましたが、修理工場オーナーやマネージャーを擁する修理システム＆情報グループ（RS&Iグループ）と、自動車整備工場以外の重要な作業を可能にする商業および産業グループ（C&Iグループ）は、いずれも非常に順調に推移しました。
両グループは、機会を最大限に活用し、技術的な混乱とツールをバランスよく取り入れながら、素晴らしい成果を上げました。
第2四半期の業績は、スナップオンの価値創造の主要メカニズム、すなわち、職場での作業を観察し、そこから得た洞察を製品開発に生かし、多くの業界や環境において、重要なテストをより簡単かつ効率的に行う製品を生み出すというメカニズムを明確かつ紛れもなく示すものです。
これは、当社の事業が特定の顧客基盤に依存していないことを強調しています。
これは、当社が前進し、より高い目標を達成するにあたり、これまで以上に強固な回復力と可能性の拡大、そしてこれまで以上に広範で強固な企業体をもって臨むことを示していると考えています。
ほとんどの四半期と同様、逆風もありましたが、グループや地域によって異なる機会もありました。
北米では、重要な産業で大幅な利益を上げ、好不調まちまちの結果となりました。
国際的には、連結業績はまちまちでしたが、全体的には好調に推移しました。
ヨーロッパでは、地域によってばらつきはあるものの、経済混乱から回復の兆しが見られました。
また、アジア太平洋地域では、中国での回復の遅れを克服し、前進が見られました。
それでは、業績についてご説明します。
第2四半期の売上高は11億7,940万ドルで、昨年の11億9,130万ドルから若干減少しました。
為替レートの影響による570万ドルの減収と買収による730万ドルの減収を除いた既存事業ベースの売上高は、1.1%の減少となりました。
第2四半期のOpCo営業利益または営業利益率は23.8%で、50ベーシスポイント上昇しました。
先述の通り、この数値には最近の訴訟の勝訴による最終支払いの利益が含まれています。
それを除いた場合、営業利益率は22.8%となり、2023年の水準を下回りましたが、それでも、昨年の記録的な第2四半期に次ぐ、最高水準を維持しています。
金融サービス事業では、営業利益が2023年の6690万ドルから7020万ドルに増加しました。
この数字は、当社の事業会社の業績と合わせると、連結営業利益率は27.4%となり、2023年の26.8%から60ベーシスポイント上昇し、EPSは0.16ドルの法的支払いによる利益を含めて5.07ドルとなりました。
繰り返しになりますが、この法的項目を除いても、EPSは4.91ドルで、昨年を上回り、Snap-onの四半期ごとの新水準となり、逆風の中での力強さと進歩を示しました。
以上が全体的な数字です。
次に市場の見通しについてご説明します。
第2四半期は、自動車修理における好機が引き続き好調に推移していることを改めて浮き彫りにしました。
設計の複雑性がますます拡大し、新しい多様なパワートレインが導入されていることがその好機の特徴です。
運転の自律性を高めるための相互接続システム、多数のドライブ・バイ・ワイヤ・センサー、新しいボディ素材、そして平均12.6年という車の老朽化が進んでいます。
自動車修理のビジネスチャンスは業界全体に存在し、今後も揺るぎないものと思われます。
自動車メーカー、ディーラー、独立系修理工場は、この好転傾向を認識しており、新モデルの増加や修理の複雑化に対応できる能力を高めるためのツールや設備への投資を続けています。
そして今四半期、RS&Iグループは、OEMディーラーシップ、つまりOEMディーラーシッププログラムへの進出を拡大し、修理管理ソフトウェアパッケージや優れた新ハードウェア製品により、独立ガレージにおける地位を強化しました。
修理工場オーナーやマネージャーの可能性は高く、将来の見通しは非常に良好であり、Snap-onは好機を確実に捉えるための体制が整っています。
次に、技術者に話を移しましょう。
彼らはレンチを回して診断を行い、修理を行います。
今四半期も、私はフランチャイズ加盟者やガレージのオーナー、そして技術者と会う機会が何度もありましたが、そのたびに、店舗と技術者が繁栄していることを再確認しました。
マイクロデータによると、修理工数は増加しています。
技術者の賃金は健全です。
技術者の需要は高く、技術者の数も増えています。
新しいシステム、複雑性の増大、老朽化した駐車場により、技術者の業務はより困難で価値のあるものになっています。
そのため、自動車修理の経済動向は非常に良好です。
魅力的な業界です。
しかし、技術者が忙しく、現金を持っている一方で、彼らが将来の見通しに自信を持っているわけではないことも明らかです。
毎日、悪いニュースが飛び交っています。
終わりが見えない2つの戦争、不安定な国境、混乱する航路、中国との応酬、長引くインフレ、そして選挙。
選挙は、朝のニュースを見るたびにますます予測不可能になっているようです。
朝食に悪いニュースが次々と飛び込んでくるような状況です。
草の根の技術者たちは、何が起こるのか不安を抱えているかのようです。
映画『デューン』の台詞を借りれば、「恐怖は展望を台無しにする」のです。
フランチャイズ加盟者たちも、全般的な不確実性の中で、技術者はすぐに投資回収が見込める商品に傾きつつあり、同時に作業をすぐに簡単にできる商品にも注目していると、私たちに確認してくれました。
彼らは、長期的な高額商品にはあまり興味がないようです。
それを踏まえ、Tools Groupは、短期的な製品開発、製造工程の変更、そしてそのような嗜好にマッチした販売努力に引き続き重点を置いています。
それでは、重要な産業についてお話しましょう。
Snap-onはガレージから飛び出し、重大な課題の解決に取り組んでいます。
これがC&Iグループが活動する分野です。
そして、これは当社の最も重要な国際的存在です。
この分野は、世界的な逆風に最もさらされていますが、それでもなお、ニュースは比較的明るいものでした。
分野別では、重要な産業は期間を通じて上昇し続け、軍、航空、教育分野が牽引しました。
いくつかの国が景気後退に陥り、ウクライナ戦争の影響が続いています。
アジア太平洋地域も依然としてまちまちです。
中国は金融回復の遅れにより低迷し、東南アジアも苦戦を強いられています。
しかし、C&Iと企業全体の両方において、地域によるばらつきはあるものの、当四半期はプラスとなりました。
それでは、もう少し詳しくお話しします。
信頼性と生産性を高めるカスタマイズされたソリューションへの需要は、引き続き高まっています。
そして、C&Iは、その分野において引き続き顕著で幅広い優位性を示しており、今後もさらに拡大すると考えています。
つまり、市場、車両技術、潤沢な資金はあるが信頼性は低い。
早期回収製品が好まれる。
修理工場のオーナーやマネージャーは、駐車場に合わせて上向きに推移しており、重要な産業はガレージの外で活況を呈しています。
C&Iでは、それではグループをカバーしていきましょう。
C&Iでは、買収関連売上730万ドルと為替差損380万ドルを除いた既存事業の売上は3億7,200万ドルで、1.2%の伸びを示しました。
これらの基幹産業を基盤とする顧客との取引が活発化し、アジアでの売上も増加しました。
アジアでの売上増加は、電動工具事業とヨーロッパを拠点とするハンドツール事業の売上減少を上回り、市場の混乱を補う結果となりました。
収益の面では、C&I の営業利益が 6,220 万ドルとなり、昨年より 410 万ドル、7.1% 増加しました。
営業利益率は 16.7% で、70 ベーシスポイント上昇し、この部門としては過去最高を記録しました。
まさに快進撃です。
この大きな原動力は、当社の国際部門です。
2桁台の伸びと非常に高い収益性を維持し、上昇傾向を続けています。
約1年半前、私たちはガレージの外でも簡単に[聞き取れない]製品を作れるようにするために、産業用カスタムキット用の建物を増築し、重要なさまざまな分野に対応しました。
それ以来、その事業は急成長を続けており、ますます多くの特注製品バンドル、自動工具制御ユニットのような洗練されたソリューションを次々と生み出しています。
特定の用途向けのカスタムキットの提供により、重要な作業を簡単かつ信頼性の高いものにしています。
世界中で素晴らしい利益を生み出しています。
そして、私たちは、この分野に多くの可能性を見出しています。
そのため、私たちは重要な産業への投資を継続し、ケノーシャのカスタムツールマシンのような能力の拡大に努めています。
例えば、石油掘削現場を訪問すると、リグにパイプの一部分を取り付ける際には、技術者が常に回転ツールを再配置しながら円周上を移動する必要があります。
これは、遅くて不器用で不正確な作業です。
当社のカスタムチームは、この問題に取り組み、その作業に特化した新しい特注レンチを設計しました。
ケノーシャの新しい機械工場では、それを製造するための特別な加工プロセスが設定され、すべてがうまくいきました。
この特殊な石油掘削パイプレンチは、位置ずれに伴う手直し作業を大幅に削減し、作業時間を大幅に短縮しました。
これにより、より効率的に、より確実に作業を行うことができ、Snap-onの評判を石油・ガス業界で高めることにもつながりました。
また、同四半期には、航空業界や一般製造業での多様な用途に特化した、14.4ボルトのマイクロパワードリル新製品ラインを発表しました。
あらゆる分野でのテストは、木ネジの挿入から、航空機の正確な穴あけ、生産ラインでの大量生産まで多岐にわたります。
その多様性をカバーするため、新製品ラインの各ツールには、それぞれ異なる回転数範囲が設定されており、作業に合わせてスピードを調整できるため、やり直しや取り返しのつかない損傷を大幅に減らすことができます。
このドリルは、2つの動作状態にも対応しています。
工具を材料に食い込ませ、本格的な穴あけのための位置を固定し、第2段階として、所定の回転数で本格的な穴あけを行い、素早くきれいに切断します。
当社の新しい産業用マイクロドリルは、2段階設計で作業にマッチし、作業に正確性、一貫性、信頼性を新たなレベルにもたらします。
これらのセクターの作業に最適なツールであり、顧客もそれを認めています。
C&Iは、カスタマイズされたソリューションを立ち上げ、重要な業界で強い勢いを維持し、ガレージから飛び出して収益性の新たな高みへと到達しました。
次に、ツールグループです。
第2四半期の売上高は4億8,200万ドルで、7.7%の自然減となりました。
同グループの営業利益率は23.8%で、販売数量の減少により250ベーシスポイント低下しました。
しかし、粗利益率は20ベーシスポイント低下し、ほぼ横ばいでした。
新製品、製造効率、迅速な継続的改善（RCI）の恩恵がこれらの数字に表れています。
また、当四半期中、当社は引き続き製品開発に重点を置き、計画を修正し、生産性を向上させる革新的な早期回収ソリューションに向けた販売プログラムを推進しました。
この転換の礎となるのは、お客様、つまりお客様とのつながりです。
技術者と肩を並べ、作業を見守り、現代的で複雑な修理の難しさを目の当たりにし、そこから得た洞察力を活用して、特に困難な作業を大幅に簡素化するツールを開発しています。
第2四半期、こうした洞察力を活かして、ツールグループはフォードEシリーズの商用バン用の新しいトルクアダプターを設計しました。
このモデルの基本的なブレーキ修理の標準手順では、リアキャリパーボルトに 160 ポンドフィート以上のトルクをかける必要があり、容易ではありません。
さらに、ボルトが邪魔になり、補助部品を取り外さなければ標準の工具で作業できないため、作業が 2 倍難しくなります。
そこで、私たちは作業をより簡単に、そして仕様通りにするために、21ミリメートル、12.6インチのフラットアダプターと、0.5インチの六角ドライブを特別に構成しました。
この装置は完璧にフィットします。
このモデルの特定の障害物間にぴったりと収まり、留め具を締め、時間のかかる作業を数秒で完了し、技術者は次の修理作業に取りかかることができます。
これはテネシー州エリザベストンの工場で製造されており、Eシリーズを担当する技術者に大きな価値をもたらしています。
もう一つの例は、4台のスーパーデューティトラックの燃料フィルターを収納するキャニスタータップを取り外す際に観察されたものです。
キャップの上部にある32ミリメートルのヘクタールへのアクセスは、他の部品によって妨げられていました。
標準部品やソケットは使用できませんでした。
問題を確認しました。
そこで、当社のチームは、テーパー加工を施した特殊な薄型ソケットを製作しました。
このソケットは、徐々に細くなっており、ブロックホースの下の所定の位置にスライドさせてから、標準のソケットとエクステンションを使用することで、タップのクランプを簡単に外し、修理を完了することができます。
この修理は複雑ですが、このソケットを使用することで、非常に簡単になりました。
ミルウォーキー工場で製造されたこのソケットは、即座に買い戻されるアイテムの1つであり、大きな違いを生み出し、テキストの多くを占めています。
最後の例は、技術者が作業部品の前後を行き来する様子から得られました。
彼らは、基本的なテストで標準的なチラシを達成するために、作業と作業の間を何度も往復していました。
コンパクトな設計が解決策であるように思われました。
そこで、トリプルジョイントフライヤーラインを拡張し、3つのモデルを備えた4.5インチの小型ファイヤーセットを開発しました。
また、汎用性を高めるために、フラックドライブスリップジョイントバージョンと組み合わせた製品も開発しました。
これらはすべてポケットサイズで、ポケットから取り出してすぐに使えるようになっています。
また、低トルクをその場で取り除き、ホースを調整したり、基本的な修理や点検の際にグリップ力を高めるために、すぐにアクセスできるように設計されています。
新しいユニットは、狭い場所での作業の手順を簡素化し、作業を容易にするもので、2つのハンドルモデルが用意されています。
手の疲れを軽減するクッショングリップが追加され、初めて、汗や油で手が汚れていても優れたグリッドを実現する、当社のベアメタルダイヤモンドプレートの質感が採用されました。
米国で冷間鍛造されたこの新しいプライヤーは、状況を一変させるものです。
そして、この新製品の発売は大成功を収め、発売開始直後から当社のミリオンヒット商品となりました。
これがツールグループです。
技術者の好みに合わせて、革新的な製品を迅速に提供し、作業を簡単にすることで、顧客とのつながりを重視し、仕事に合った新しいツールを提供し、テキストに迅速な価値をもたらし、粗利益率に価値が反映されています。
粗利益率は、不況下でもほぼ横ばいで推移しています。
また、フランチャイズ加盟店と営業費用に対する揺るぎないサポートもご覧いただけると思います。
激動の中でも、不況の中でも、売上が減少しても、ほぼ横ばいで推移しました。
私たちは、トレーニング、プログラム、現場での取り組みを維持していきます。
この激動の中でもです。
ご覧の通り、私たちは不確実性が後退すると信じており、それが起こった際には、ネットワークが強固で万全な状態であることを望んでいます。
次に、RS&Iです。
当四半期のグループ売上高は4億5,880万ドルで、430万ドル、1%のオーガニックな伸びを示しました。
これは、150万ドルの不利な為替換算の影響により一部相殺されました。
これらの利益は、OEMディーラーシップでの活動の高まりを、診断部門での売上減少が相殺したことを反映しています。
BOIマージンは25%で、60ベーシスポイント上昇し、グループ最高水準となりました。
この数字は、RS&Iの製品と修理プログラムの強さを反映しています。
私たちは、進化する課題に対応できるよう、株主や経営者を支援しています。
製品の進化とOEMの進歩についてお話しします。
従来の車両リフト方法は、新しいハイブリッド車や電気自動車プラットフォームの出現により、より複雑になっています。
電気自動車では重心が異なるため、バッテリーに合わせてリフトポイントを変更する必要があります。
さらに問題を複雑化させる要因として、 各モデルの設計には異なる問題があります。
これに対応するため、私たちは特定のモデルに合わせたスチール製フロアプレートを設計しました。
これにより、車両を正確な位置に配置し、リフトアームをその車両に最適な位置に配置することができます。
また、安全な手順と簡単なリフトが可能になります。
OEMとショップは、進化する駐車場に対応するために必要な一連の改良の1つとして、この革新を熱狂的に歓迎しました。
彼らはその変化に対応しやすくする必要があり、私たちはそれを支援しています。
もう一つの成功したリリースは、ProX1HD（車両ブレーキプレート）です。
これは、バス、消防車、大型トラックなどの大型プラットフォーム専用で、ブレーキローター表面の完璧な切断と摩耗を遅らせます。
これは、通常の運転中に常に発生するブレーキローター表面の欠陥と摩耗です。
その結果、交換の必要なく、ブレーキ性能を最適化する完全に修復されたコンポーネントがサポートされます。
大型車のブレーキ修理作業では、ブレーキアセンブリを分解するか、新しい部品を注文するか、スタンドアローンのベンチレイでローターを滑らかにするかのいずれかを選択する必要がありました。
いずれの場合も、手間のかかる作業でした。
新しいProCutのデザインは、重い部品を車両から持ち上げる手間と時間を省き、新しい部品にかかるコストも不要にします。
これは、業界を変えるもう一つの製品になると確信しています。
自動車整備工場のオーナーは、ProCutの価値を理解しており、ProCutが業界の標準になるものと予測しています。
また、RS&I、C&Iでは、自動車整列機が自動車衝突市場にサービスを提供しています。
また、多数の頑丈なアイテムで自動車融合市場にもサービスを提供しています。
当四半期の好例としては、革新的な設計でワークピースを最適な高さに保持する、当社のロープロファイルフレームベンチがリリースされたことが挙げられます。
これにより、技術者は損傷した車両とより簡単にやり取りできるようになります。
このベンチは、激しい衝突作業にも耐える頑丈な作りで、既存のポリシーソリューションと統合して、シャーシを元の位置に伸ばしたり、トルクをかけたりすることができます。
車両と接触したまま、ベンチを複数の位置で昇降できる機能により、ユーザーの疲労を軽減し、作業を大幅に簡素化します。
衝突スペースは非常に頑丈です。
車両の変更にも対応しています。
そして、Carlineは、これまで順調に成長を続けてきました。
そして、新しいベンチにより、その市場における当社の優位性がさらに強固なものとなりました。
RS&Iは、ショップオーナーやマネージャーが直面する複雑性の増大に直面し、困難を簡素化し、ショップの繁栄を支援する革新的な開発に重点的に取り組むことで、その市場における当社の優位性をさらに強固なものとしています。
RS&Iの第2四半期は非常に好調でした。
第2四半期の業績ですが、ツールグループは不確実性の影響を受け、顧客の好みに焦点を当て、新製品を発売し、粗利益率を維持し、ネットワークを維持しました。
C&IとRS&Iは、顧客とのつながりと新製品の多部門にわたる力を提供し、技術者の不確実性と企業全体の逆風をバランスさせながら、高い収益性を記録しました。
先細りのソケットから産業用電動工具、衝突ベンチに至るまで幅広い製品群を発売し、売上高はほぼ横ばい、営業利益率は23.8%から22.8%に低下しました。
ただし、法的利益を除くと、これは当社の最高水準であり、EPSは5.07ドル、法的項目を除くと4.91ドルで、過去最高を更新しました。
逆風の中、素晴らしい業績を達成することができました。
それでは、アルドにマイクを渡します。
アルド？
アルド・パリアーリ
ありがとうございます、ニック。
スライド6に当社の連結営業成績をまとめました。
当四半期の売上高は11億7,940万ドルで、前年同期は11億9,130万ドルでした。
1.1%の既存事業売上高の減少と570万ドルの為替差損を、730万ドルの買収関連売上高で一部相殺しました。
営業活動は第1四半期と同様でしたが、フランチャイズ・バン・チャネルの収益は、技術者の自信喪失により引き続き低迷しています。
一方、修理工場オーナーおよびマネージャー向けの販売は、前年同期に比べ再び増加しました。
重要な産業に従事する顧客との取引は引き続き堅調でした。
連結粗利益率は50.6%で、前年同期の50.7%に比べ低下しましたが、これは販売量の減少が、主に当社のRCIイニシアティブによるコスト削減により相殺されたことを反映しています。
営業費用は、売上高の26.8%を占め、前年同期の27.4%から減少しました。
当四半期の営業費用には、プレスリリースで述べたように、訴訟関連で受け取った最終支払金1,120万ドルが含まれています。
営業費用比率が60ベーシスポイント改善したのは、主に訴訟関連支払いの恩恵によるものですが、一部は販売数量の減少による影響で相殺されています。
当四半期の金融サービスを除く営業利益は2億8,030万ドルで、2023年の2億7,700万ドルから増加しました。
売上高に対する割合では、金融サービスを除く営業利益率は23.8%で、昨年の23.3%から100ベーシスポイント増加しました。
2024年第2四半期の金融サービス収益は1億500万ドルで、昨年の9340万ドルを上回りました。
一方、営業利益は7020万ドルで、2023年の6690万ドルを上回りました。
法的利益を含む連結営業利益は3億5050万ドルで、昨年の3億4390万ドルを上回りました。
収益に対する割合として、訴訟費用を含む営業利益率は27.4%で、2023年の26.8%と比較すると増加しています。
第2四半期の実効税率は22.6%で、昨年の22.9%と比較すると減少しています。
2億7,120万ドルの純利益、希薄化後1株当たり5.07ドル、これには870万ドル、希薄化後1株当たり0.16ドルの法的支払いによる税額控除が含まれます。
2023年第2四半期の2億6,400万ドル、希薄化後1株当たり4.89ドルと比較しています。
それでは、当四半期のセグメント別業績についてご説明します。
スライド7のC&Iグループから始めます。
売上高は3億7,200万ドルで、前年同期の3億6,420万ドルから1.2%のオーガニック売上増と730万ドルの買収関連売上増となりましたが、380万ドルの為替差損により一部相殺されました。
オーガニックな伸びは、主に重要産業分野のお客様向けの売上が2桁増となったことによるものですが、一部は、同セグメントの欧州を拠点とするハンドツール事業の1桁前半の減少と、パワーツール事業の2桁減（主にセグメント間販売の減少による）によって相殺されています。
重要産業分野に関しては、航空分野での活動があったため、防衛関連の販売は好調でした。
第2四半期の売上総利益率は、2023年の39.5%から41.7%へと220ベーシスポイント改善しました。
これは主に、販売数量の増加と重要産業セクターの売上総利益率の上昇、RCIイニシアティブによるコスト削減、および買収による50ベーシスポイントの利益によるものです。
営業費用は、主に人件費およびその他の費用への投資、および買収による60ベーシスポイントの影響により、2023年の23.5%から当四半期は25%へと150ベーシスポイント上昇しました。
C&Iセグメントの営業利益は、昨年の5810万ドルに対し、6220万ドルとなりました。
営業利益率は16.7%で、2023年の16%を上回り、このセグメントにとって新たな達成目標となりました。
次にスライド8をご覧ください。
Snap-on Tools Groupの売上高は4億8,200万ドルで、前年同期の5億4,310万ドルから7.7%のオーガニックな売上減少と80万ドルの為替差損を反映しています。
そして、最後の四半期では、オーガニックな減少は、米国事業の1桁台前半の減少を反映しており、国際事業の1桁台前半の増加によって一部相殺されています。
当四半期の粗利益率は48.8%で、昨年の49%から20ポイント低下しました。
これは主に、販売数量の減少によるものです。
売上高に対する営業費用の割合は、主に販売数量の減少の影響により、前年同期の22.7%から25%へと230ベーシスポイント上昇しました。
Snap-on Tools Groupの営業利益は、前年同期の1億3770万ドルに対し、1億1480万ドルとなりました。
営業利益率は、前年同期の26.3%に対し、23.8%となりました。
スライド9のRS&Iグループについてご説明します。
売上高は4億5,480万ドルで、2023年の4億5,200万ドルから1%のオーガニック売上増となりましたが、150万ドルの為替差損により一部相殺されました。
オーガニックな利益には、OEMディーラーとの取引高の1桁台前半の増加が含まれていますが、これは、独立系の修理工場オーナーやマネージャー向けの診断および修理情報製品の販売が1桁台半ばの減少となったことで一部相殺されています。
粗利益率は、主にRCIイニシアティブによるコスト削減により、昨年の45%から50ベーシスポイント改善し、45.5%となりました。
売上高に対する営業費用の割合は20.5%で、昨年の20.6%から10ポイント改善しました。
RS&Iグループの営業利益は1億1,360万ドルで、昨年の1億1,040万ドルを上回りました。
営業利益率は25%で、昨年の24.4%を上回りました。
次にスライド10をご覧ください。
金融サービスからの収益は、主にローンポートフォリオの成長を反映し、昨年の9340万ドルから710万ドル（7.6%）増の1億505万ドルとなりました。
金融サービスの営業利益は、2023年の6690万ドルに対し、7020万ドルとなりました。
金融サービス費用は、貸倒引当金の増加350万ドルを含め、2023年の水準から380万ドル増加しました。
前四半期比では、貸倒引当金は130万ドル減少しました。
2024年第2四半期および2023年第2四半期における金融債権の平均利回りは、それぞれ17.7%および17.6%でした。
2024年第2四半期および2023年第2四半期における契約債権の平均利回りは、それぞれ8.9%および8.6%でした。
第2四半期のローン新規実行総額は3億810万ドルで、2023年の水準から1,820万ドル（5.6%）減少しました。
これは主に、長期信用の新規実行が1桁台前半の減少となったことが要因ですが、契約債権の新規実行の増加により一部相殺されました。
Snap-on Tools Groupの販売活動と一致して、米国向けの長期信用販売は減少し、国際的な販売の増加によって一部相殺されたにすぎませんでした。
スライド11に移ります。
四半期末の貸借対照表には、約25億ドルの総金融債権が含まれており、そのうち22億ドルは米国事業によるものです。
長期延滞債権については、米国の60日以上の延滞率は1.6%で、2023年第2四半期から30ベーシスポイント上昇しましたが、前四半期の1.8%からは20ベーシスポイント低下しました。
12か月間の延滞損失は、全体的な延滞債権ポートフォリオで5,860万ドルとなり、四半期末時点の未払い残高の2.94％[ph]を占めました。
現在の環境を考慮すると、ポートフォリオパフォーマンス指標の延滞は比較的安定しており、COVID-19以前の状況と一致していると考えています。
それでは、スライド12をご覧ください。
当四半期の営業活動によるキャッシュフローは3億110万ドルで、昨年の2億7,030万ドルと比較して純利益の108％に相当します。
2023年第2四半期と比較して増加した主な要因は、運用投資の減少と純利益の増加です。
投資活動によるキャッシュフローは6,020万ドルの支出で、主に金融債権の純増4,120万ドルと資本支出2,320万ドルを反映しています。
財務活動に使用された純現金は1億2,790万ドルで、これには9,800万ドルの配当金と、既存の自社株買いプログラムに基づく17万4,000株の普通株式の買い戻し4,740万ドルが含まれています。
四半期末時点で、既存の承認に基づく普通株式の追加買い戻し枠として、最大2億7,110万ドルが利用可能でした。
スライド13をご覧ください。
2023年末時点から、売上債権およびその他の債権は780万ドル減少しました。
売上債権回転日数は60日で、年末時点から変化はありません。
在庫は2023年末時点から4090万ドル減少しました。
過去12か月ベースでは、在庫回転率は2.4で、2023年末時点の2.3と比較すると改善しています。
2023年末の11.5億ドルに対し、当四半期末の現金残高は12.327億ドルでした。
現金および営業活動によるキャッシュフローに加え、当社は9億ドル以上の信用枠を利用できます。
当四半期末時点で、信用枠による未払い残高はなく、コマーシャルペーパーによる借入金残高もありませんでした。
以上、第2四半期の業績に関する説明でした。
次に、2024年の見通しについて簡単にご説明します。
通年では、設備投資額は1億～1億1,000万ドルの範囲になると予想しています。
また、2024年の実効税率については、22%～23%の範囲になると現在予想しています。
それでは、ニックに最後のまとめをお願いしたいと思います。
ニック、どうぞ。
ニック・ピンチュク
ありがとうございます、アルド。
わお！これが第2四半期です。
現場レベルの不確実性、目先の環境に対する不確実性から生じる混乱が続いている期間です。
資金は潤沢だが自信のない顧客。
しかし、それはまた、私たちの価値創造メカニズムが、職場での過去の成功事例を観察し、顧客とつながり、重要な作業を容易にする革新的な洞察を翻訳する期間でもありました。
当社のビジネスモデルの核となる部分は、その有効性が従来の顧客層である技術者顧客ベースをはるかに超えて拡大し、しかも非常に収益性の高いことを示しました。
これは、スナップオンの価値創造プロセスが引き続きその強さを発揮した期間でした。
特にツールグループでは、製品価値と業務効率の向上により、総利益率を支え、販売数量の減少にもかかわらずほぼ横ばいを維持しました。
この四半期を通して、それが明らかになっています。
ツールグループは、不確実性による販売数量の減少が続いていますが、フランチャイズネットワークへの支援は継続しており、その規模も縮小していません。
また、RCI（修理費用補償）の利益率の高い短期払い戻し製品により、粗利益率は妥当な水準に保たれており、販売数量の減少による影響をある程度相殺しています。
RS&Iは、自動車修理の複雑化に対応し、非常に収益性の高い方法で、ガレージから重要な産業へと展開するC&Iの1つとして、25%の営業利益率を達成しました。
欧州の景気後退や各供給源の混乱を乗り越え、重要な産業の成長に貢献しました。
カスタマイズされたキット事業の成長軌道は続き、重要な産業の拡大を推進し、営業利益率は70ベーシスポイント上昇して16.7%に達しました。
これは過去最高です。
そして、これらすべてが相まって、企業全体として好業績を達成することができました。
売上高は、不確実性に対してほぼ横ばいでした。
営業利益率は23.8% - 22.8%で、最も強力なものの1つである法的支払い分を差し引くと、EPSは5.07ドル - 法的支払い分を差し引くと4.91ドルとなり、Snap-onの四半期としては最高となりました。
心強い期間でした。
そして、当社のビジネスモデルの強さと、幅広い市場に内在するチャンス、そして当社のチームの豊富な経験と実績により、Snap-onは今後も激動の中でも強靭さを保ち、市場に広がる豊富な可能性を最大限に活用し、2024年以降も進歩を続けていくことができると信じています。
さて、オペレーターにマイクを渡す前に、フランチャイズ加盟店と社員に直接お話ししたいと思います。
多くの方が聞いておられると思います。
Snap-onが激動の中で示した強さと、今後につながる利点は、皆さんによって作り上げられたものです。
皆さんが毎時間発揮する素晴らしい能力には、心から敬意を表します。
今四半期、そしてそれ以前の多くの期間で皆さんが成し遂げた大きな成功に、心から祝福を贈ります。
そして、皆さんが私たちのチームの未来を揺るぎなく信じていることに、感謝を申し上げます。
それでは、オペレーターにおつなぎします。
オペレーター？
質疑応答
オペレーター
[オペレーターからの指示] それでは、最初の質問は、ベアー社のルーク・ジャンクさんからです。
ルーク・ジャンク
まず、現在進行中の施設拡張プロジェクトについて、進捗状況と、期待値に対する進捗状況をお聞かせいただけますか？
また、その施設拡張をどの程度活用して、顧客が求める投資回収の早い商品に重点的に取り組むことができるのでしょうか？
ニック・ピンチュク
わかりました。
拡張についてならお話しできます。
アルゴナでは、すでにスペースが追加され、現在使用が始まっています。
重要なのは、設備は整ったとしても、どうすればより効率的に稼働させられるかを考えることです。
設備が整い、稼働し始めたからといって、それだけで高い効率で稼働できるわけではありません。
しかし、それによっていくつかのボトルネックが解消され、新しい作業台を導入するような設備の増強が可能になります。
36インチの小型 Epic ツールボックスを導入します。
これは、これまで見たことも、持ったこともないほど小型で、そのため低価格です。
つまり、投資回収が早い製品です。
これがミルウォーキーでうまくいっています。
25% 拡大し、機械加工エリアも拡大しました。
一部の機械はすでに導入済みです。
ピボット（転換点）に対応するために発注されたものもあり、まだ納品中のものもあります。
そのため、フレキシブルソケットインパクトラインとビットラインの一部の拡張を行いました。
四半期中に拡張と改善が進み、規模が大きくなる予定です。
また、拡張が進むにつれ、効率も向上します。
そして、第4四半期と第1四半期に向けて、おそらくメッキラインにさらなる生産能力を追加する予定です。
一方、エリザベスではレンチの製造を拡大しています。
すでにメッキラインを拡張し、稼働を開始しています。
さらに機械を増設し、冷間成形によるより効率的な農場の建設と、ニアネットシェイプの削減、そしてラチェットの製造能力の向上を目指しています。
需要が高まっているため、調整可能なレンタル容量を拡張しています。
十分な数を製造できないためです。
つまり、これは、出荷に関していくつかの例を示すことになると思いますが、25%程度増加すると思います。
ミルウォーキーでは25%、アルコンでは30%、エリザベスでは35%増加する予定です。
そして、これらはすべて計画通りに進んでいます。
うまくいっているものもありますが、そうでないものもあります。
しかし、この取り組みによって、これまで各拠点で抱えていた困難な問題のいくつかが解消されました。
粗利益率の改善には、すでに部分的に完了し、稼働している効率化の取り組みによる部分もあります。
ルーク・ジャンク
とても参考になります。
特にこの四半期におけるツールの保管についてコメントいただけますか？
第1四半期にはすでに十分な容量を確保し、先程お話したように柔軟に活用できたと思いますが、第2四半期も成長は続きましたか？
ニック・ピンチュク
今四半期の製品ラインは、どの製品ラインもよりバランスが取れていました。
どの製品ラインも、今四半期は若干減少しました。
そして、高額商品については、新規契約件数が減少しました。
私は、新規契約件数が減少したのは、大型ツール、つまり高額商品の代理となる新規契約件数が減少したためであり、長期的に利益を生み出す商品の減少率は、当四半期におけるツールグループの減少率を上回っていたと考えています。
したがって、大型スキャンは、その割合としては小さかったのです。
これは、昨年発売された SOLUS+ と比較した診断が大きな要因であったと考えられます。
つまり、新製品発売の四半期とそうでない四半期では、比較対象が異なります。
しかし、一般的にツールストレージの有用性について言えば、このツールストレージによって、アクセサリーやベンチ、カードなどを販売し、技術者がより受け入れやすい状況を作り出すことができます。
それは、Algonaの生産プロセスにいかに早くそれを定着させられるかという問題です。
今は少しは機能しています。
しかし、今四半期では、技術者の不安は、今四半期では少し高かったと思います。
おそらく、状況はもう少し不確実性が高かったかもしれません。
そして、チケットは再び下がったと思います。
ルーク・ジャンク
最後に、現在の税制の不確実性を踏まえ、今年一年間、プロモーションやポジショニングの観点から、SFCに対するアプローチを見直す可能性はあるでしょうか。
また、今年から2025年にかけて、このより不安定な環境の中で、アプローチを洗練させる場となる可能性もあるでしょうか。
ニック・ピンチュク
はい、はい。
全体的なことですが、SFCには3つの目的があります。
以前は、1つ目はトレーニングセミナーを開催し、トレーニングが必要だと考えることについて徹底的にトレーニングを行うことでした。
その中には、チケット診断ユニットやハンドルなど、より小規模なものも含まれていました。
私たちはSFCでこれらのことに取り組んでいます。
今後もサポートを継続していくつもりなので、今後も続けていくつもりです。
先ほど申し上げたように、ツールグループと当社のネットワークが抱えるこの困難を乗り越えた際には、フル装備で全力疾走したいと考えています。
そして、サッカー場数面分の広さがあるツール展示場を設け、来場者にツールを実際に触れてもらう予定です。
そこで、技術者が求めると思われる、投資回収の早いアイテムに重点を置くことで、変化が生まれるでしょう。
例えば、SFCのウォームアッププロモーションのひとつに、ハンドツール、レンチ、ラチェット、ハンマー、トルクユニットが満載の「スーパー7」がありました。
これはかなりうまくいきました。
ほぼ完売状態でした。
そこで、私たちはこのような状況下でプッシュしていくつもりです。
そこで、私たちは、より迅速に投資回収できる商品であることを、実際の展示や口頭で強調しようと考えています。
また、その状況下で、さらなる診断のためのツールを完全に無視することはありません。
それから、SFCについてもう1つ。
SFCは必要だと思います。
なぜなら、フランチャイズ加盟店に頻繁に接触することはないので、私たちは皆、彼らにメッセージを与え、[聞き取り不能]という強固で堅実なビジネスに彼らの経済的な未来を託していることを再確認させたいからです。
オペレーター
次の質問は、ジェフリーズのブレット・ジョーダン氏からお願いします。
パトリック・バックリー
ブレットに代わってパトリック・バックリーです。
RS&Iについて、もう少し詳しくお話しいただけますか。
OEMディーラーの顧客と独立系ディーラーの間の格差についてです。
独立系ディーラーの低迷は、ツールズ・グループで見られるものと同じようなものですか？それとも、背景を考慮してより慎重になっているだけですか？それとも、他に何か理由があるのでしょうか？
ニック・ピンチュク
これは特徴づけであることを覚えておいてください。
ディーラーシップで強いのは、OEMプログラムが好調だったからです。
考え方を変えたのです。
Lyftとの話し合いの目的は、OEMが本当にカラーリングを変えたり、さまざまな駆動系やより高度な自律性に合わせたり、OEMがそれを実現するためのプログラムを開始したりしているかどうかを確認することでした。
そして、Lyftで実証されたように、新しいモデルや新しい機能に関連しています。
ご覧の通り、それが目立ったのです。
この事業は、四半期で再び一桁台後半の成長を記録しました。
これはボーイングが支えているからです。
また、この事業には、当社の電子部品カタログと一部のソフトウェアがあります。
RS&Iに流れるのは診断です。
RS&Iの他の製品に不可欠な情報基盤に依存しているため、診断部門があります。
そのため、診断部門はツールグループで落ち込み、RS&Iの売上の一部が減少しました。
RS&IのC&I部門を見ると、電動工具とC&I診断の両方に販売しており、どちらも増加しています。
RS&Iのオーガニック成長率は1%、C&Iのオーガニック成長率は1.2%でした。
しかし、外部から見て、ツールグループへの販売、内部販売を除外した場合、C&Iは3.9%のオーガニック成長でした。
RS&Iは4%以上でした。
ですから、もう少し複雑な説明になります。
実際の報告された数字の効果を考慮して、このように説明しました。
独立店舗、特に当社の直販事業では、ある程度の進展が見られます。
RS&Iで起こっていること、そしてRS&Iから明らかになっていることの1つは、当社が本当に強力な製品ラインと幅広い製品ラインで顧客に直接販売できる場合、非常に良い結果を出せるということです。
今でもかなり好調です。
しかし、その事業の一部は代理店を経由しています。
代理店を経由すると、その事業の減少が見られます。
特にRS&I事業の一部でそれが顕著でした。
私は、独立店舗ではなく、代理店そのものが問題だと思います。
あるいは、代理店が今、少し神経質になっているのかもしれません。
在庫の一部を処分している代理店もあるかもしれません。
つまり、ここでの状況は、やや複雑です。
ディーラーシップに関しては、かなり好調です。
独立系ショップへの販売も好調で、つまり、彼らはかなり好調で、まだ堅調です。
しかし、仲介業者は少し消極的です。
パトリック・バックリー
分かりました。
参考になります。
それから、ツールグループについて、四半期中の価格設定と販売台数についてお話いただけますか？あるいは、投資回収期間が短い商品の販売が好調で、販売台数が増加していることや、その構成比が業績にどのような影響を与えているかについて、もう少し詳しくお話いただけますか？
ニック・ピンチュク
1台あたりの価格はかなり下がっています。
そのため、工具収納箱を補うには、レンチをかなり多く販売しなければなりません。
これは非常に重要です。
そして、それが販売台数に影響を与える可能性があります。
しかし、粗利益率に注目すべきだと申し上げたいと思います。
粗利益率が20ベーシスポイント低下し、オーガニック売上が7.7%減、粗利益率が20ベーシスポイント低下しました。
これはなぜ起こったと思いますか？新しい工具を投入したからです。
新しい牧場、新しいツールは、高い利益率で販売されています。
これは、既存のビジネスに価格設定をしているということではなく、多くの新しいツールが導入され、特にEシリーズやスーパーデューティートラックについてお話した、レンタル用車両やラチェット、エクステンションなど、多くのものが展開されています。
人々は大きな割増料金を喜んで支払うか、そのようなものを購入します。
そして、それは粗利益に反映されています。
ツールグループに関するもう一つの話は、利益率をかなり維持し、少ない量でも支出を続けてきたということです。
フランチャイジーをサポートする販売費および一般管理費を削減しませんでした。
つまり、もしそうしたいと思わなければ、さらに販売量を減らすことも可能でした。
私たちは再び太陽が昇ることはないと考え、全力を尽くしたいと思っています。
つまり、これらのバランスが重要なのです。
粗利益率は非常に重要です。
企業全体の粗利益率をみると、C&Iは220ベーシスポイント、RS&Iは50ベーシスポイント上昇しています。
全体では5.6%で、10ベーシスポイントの低下にとどまっています。
つまり、当社の財務状況をご覧いただければお分かりのように、当社は依然として非常に堅調です。
だからこそ、私はC&IとRS&Iのボーイングがツールグループの混乱を悪化させるというアイデアを気に入っているのです。
なぜなら、全体的な事業を見ると、粗利益率レベルではこの事業は非常に健全だと言えるからです。
オペレーター
次の質問は、バリントンリサーチのゲイリー・プレストピーノ氏からお願いします。
ゲイリー・プレストピーノ
法人経費が減少しているように見えますが、これは法廷和解の影響によるものでしょうか？
ニック・ピンチュク
はい。
ただし、減少額は1800万ドルか、それくらいでしょうか？ ほぼ同額の変化かもしれません。
率直に申し上げますが、1120万ドルもの和解金を手に入れ、経営陣の株式報酬とボーナスが減少したことにより、[聞き取れませんが]差額が発生したことは、私にはとても残念です。
この電話でお伝えするのは心苦しいのですが、実際、今四半期の決算ではそのような差額が発生しています。
ゲイリー・プレストピーノ
そうですね。
また、株式報酬も減少していることが分かりました。
私が言いたいのは、今年の後半に向けて、法的和解の影響がなければ、四半期あたり2000万ドルから2500万ドルの間になるのではないかということです。
ニック・ピンチュク
私はもう少し上の方だと思います。
実際、もっと上の方になると思います。
以上です。
ゲイリー・プレストピーノ
もうひとつお聞きしたいのですが、診断機器の購入に減速傾向が見られるのは明らかです。
その理由の一部は、昨年が好調だったことによるものだと思います。
しかし、診断機器をアップグレードしない場合、技術者や整備工場が本当に遅れをとるようになるのはいつか、あるいはそのような事態は実際に起こるのでしょうか。
私の理解では、これらの製品を使用することで、車の修理が迅速になり、生産性が向上するはずです。
では、この問題についてさらに掘り下げていく中で、それが影響し始めていますか？
ニック・ピンチュク
もちろんです。
つまり、こう思います。
2つのことが起こっていると思います。
1つ目は、比較するのは気が引けますが、第2四半期に新製品を発売したことは事実であり、それと比較していることは確かです。
しかし、現時点では、技術者は高額商品に対して明確な嫌悪感を抱いています。
彼らはそれを望んでいません。
それは、新規契約で広く見られる傾向です。
彼らは他のものに惹かれています。
私はフランチャイジーやガレージのオーナー、シラキュースやアトランタの人たちと会って、地域の担当者を全員ここに集め、彼らが質問したいと思う時間よりも長い時間、彼らに水を差していました。
そして、彼らは皆同じことを言いました。
人々は、自分が向かっている状況に対して不安を感じています。
ですから、巻き込まれたくないし、何年もかけて返済したくないのです。
彼らはその点について少し保守的です。
おそらく出費も控えています。
しかし、あなたの指摘は正しいと思います。
結局のところ、人々は「ボーイ」と言わざるを得ません。
最近の車は、たいてい音で故障箇所を特定できます。
しかし、今はトラブルコードを見て、問題箇所を特定し、修理を試みなければなりません。
それがスキャナーでトラブルコードを教えてくれるものです。
これらはよりシンプルで競争力のある診断ユニットです。
しかし、私たちが法的な和解で確認したものは、独自のデータベースで、これらのデータポイント、これらのデータポイント、これらのトラブルコードを取り込み、実際に車のどこが故障しているのかを教えてくれるものです。
今、それ以前のものは、スキャンするだけでは、自分でそれを把握しなければなりません。
私たちのデータベースは、ターゲットを正確に教えてくれます。
結局のところ、車の複雑性が高まるにつれ、人々は今のようにトラブルコードを読めず、車の概要すら把握できず、トラブルコストを知らなくても修理を始められないのと同じように -- 修理できないでしょう。
将来、トラブルコードを解読できるようにならなければなりません。
なぜなら、さらに複雑になることが予想され、それが状況に影響を与えることが予想されるからです。
ですから、いずれはそれがすべて解決されるだろうと期待しています。
それは今後、つまり次の期間に明らかになるでしょう。
私たちは新しいハードウェアを搭載した新しい診断システムを発売します。
また、当社のソフトウェアもさらに改善されていきます。
このツールが利益率を維持できた理由の一つは、ソフトウェアのコンテンツが向上していることです。
つまり、人々はそれを評価していますが、最終的にはハードウェアを欲しがるでしょう。
オペレーター
次の質問は、ロングボウ・リサーチのデビッド・マグレガー氏からお願いします。
デビッド・マグレガー
ニック、後半と今後の見通しについてお聞きします。
つまり、Snap-on toolsの第2四半期のオーガニック成長がマイナスだったことを考えると、下半期の成長もマイナスになるということでしょうか。
第2四半期はそれほど難しい比較対象ではありませんでした。
トラックの在庫レベルとSFC前の注文の伸びについて、どの程度先を見通せるのか、ちょっと疑問に思っているのですが？
ニック・ピンチュク
そうですね、わかりません。
昨年の第2四半期には、そのようなことは言わなかったと思います。
前年同期比で見た場合、昨年の第2四半期は減少しました。
減少したのではなく、控えめだった、とでも言えます。
つまり、その分野ではそれほど好調ではありませんでした。
しかし、振り返って、前四半期と当四半期の動きを比較すると、昨年と今年でそれほど大きな違いはありません。
それほど矛盾しているわけではありません。
大きな違いがあるわけではないのです。
下半期について言えば、実に多くのことが起こっています。
ひとつは、しばらくの間、下半期がどうなるかを判断するのは難しいということです。
下半期はマイナスになるとは言えません。
なぜなら、工場があり、それを克服できると考えているからです。
そして、ここ数四半期、バンからの売り上げは、対前年比で男性への売り上げを上回っています。
四半期末には、その変化が見られました。
ですから、今後どうなるかはわかりません。
もしそれを知りたいのであれば、つまり、経営的な観点から見て、遅かれ早かれ、これはより前向きな展開になると思いますか？しかし、不確実性を見ると、その不確実性がどのように展開するかについては、私と同じくらい推測が当たらないでしょう。
私の発言で述べたように、打撃は続いているように私には思えます。
そして、誰もが思うように、世界の不確実性を見ると、それは以前よりも少なくなっているのでしょうか、それとも3か月前と変わらないのでしょうか？私はそうは思いません。
そうは思いません。
技術者の間でもそのような意見が聞かれます。
第3四半期、第4四半期がどうなるかはわかりません。
しかし、私たちが取り組んでいること、発売する製品、行っている転換など、ポジティブな方向に緩和するいくつかのポジティブな要素があると思います。
しかしその一方で、マクロ経済を見ると、それはまるでブラックホールのようです。
とても不透明で、何が起こっているのかわかりません。
そのような状況では、あなたの推測も私の推測も正しいでしょう。
私が知っているのは、私がコントロールできるのは、技術者と歩調を合わせ、あらゆる機会を最大限に活用しようとピボットを試みることだけです。
今四半期のメッセージは、RS&IとC&Iが、その場所でモデルが機能することを示し、私は多くの利益を上げることができ、それらは良い相殺効果をもたらします。
デビッド・マグレガー
そうですね。
ニック、スナップオン・ツール部門の第二四半期の営業費用は、レバレッジが減少しましたね。
それは主に販売数量に関連するものだとお考えでしょうか。
今、貴社はトレーニングや広告、プロモーションにさらに力を入れるつもりのように思えます。
私は、下半期の営業費用（OpEx）がどのようにして引き続き負債削減につながるのか、疑問に思っています。
ニック・ピンチュク
わかりません。
何が起こったのかというと、第2四半期について、私の見解は、あなたとは異なるかもしれません。
第2四半期について、私たちは手を緩めなかった。
支出額は同じでした。
少し多めに支出しました。
デビッド・マグレガー
第2四半期も引き続き同じことを行うのですか？
ニック・ピンチュク
さらに多くのボリュームを。
つまり、私は「もっと多くの費用をかけて突き進む」と言っているのではなく、「サポートを維持している」と言っているのです。
私たちは、現状に合わせて調整しながら、やるべきことをやっています。
プラグの日程を開け、もっと多くを費やすつもりだという意味ではありません。
私が言いたかったのは、それまでは支援をかなりうまく行っていたと思ったので、現状維持に留めるということです。
第2四半期は現状維持に留めました。
おそらく、第3四半期も現状維持に留めることになると思いますが、現在の環境に合わせて、これまでとは異なる対応を取るつもりです。
デビッド・マクレガー
分かりました。
それから、四半期内のペースについてお話しいただけますか？先ほど、トラックの在庫整理が四半期の終わりまで続いたという質問への回答で、トラックの在庫整理が四半期の終わりまで続いたとおっしゃいましたね。
ニック・ピンチュク
はい、その通りです。
デビッド・マグレガー
リズムについてお話をお聞きしようと思っていたところです。
どうぞ、続けてください。
ニック・ピンチュク
リズムは、四半期を通じてほぼ一定だったと思います。
四半期の終わり頃、先月あたりは在庫整理の回数が減ったと思います。
これは良いことです。
しかし、デビッド、時々、最後の1か月間だけそういうことが起こることもあります。
それが時々起こる一過性の現象なのか、よくあることなのか、それともいつも起こることなのか、私には判断が難しいです。
最近起こってはいませんが、以前にはありました。
ですから、それは良いことかもしれません。
1か月間のことを予測するのは私たちの仕事ではありません。
しかし、四半期を振り返ってみると、ほぼ同じレベルだったのではないかと思います。
土地を除いて、関係は[聞き取れませんでした]でした。
デビッド・マグレガー
7月初めの経験は、通訳の枠組みにはならなかったということでしょうか？
ニック・ピンチュク
いいえ。
時期が早すぎました。
そして、7月にはあまりにも多くのことが起こりました。
ある人から、電話ではなかったのですが、よく質問されました。
7月初旬に人々は手を引いて、SFCや対応を待っているのでしょうか、と。
先ほど申し上げたように、私たちはスーパー7プログラムを展開し、この充実した手工具のラインナップは好評だったようです。
このプロモーションのために、私たちは手工具を大々的に宣伝しました。
そして、それは熱狂を呼び起こし、期待に近い結果となりました。
私は、それは完売に近いものだったか、あるいは完売だったのだと思います。
ですから、うまくいったようです。
しかし、これは世界がどこに向かっているかを証明する証拠です。
アイオワ州のパルプ産業を維持するよりも良いですが、そこから外挿することはできないでしょう。
外挿しすぎるのは危険です。
今は、そうなることを願っています。
洪水ゲートが開き、すべてがうまくいくでしょう。
幸せな日々が再びやってきます。
デビッド・マクレガー
私への最後の質問です。
よろしければ、最後の質問をさせてください。
信用についてですが、RA 転送の増加についてどうお考えですか？また、RA 転送と信用浸透がない場合、新規契約はどのようになるでしょうか？
アルド・パリアリ
活動の組み合わせは、前四半期とほとんど同じです。
つまり、オンデマンドの資金調達活動の方法として、RA 転送に軸足を移したわけではありません。
オペレーター
次の質問は、ロスMKMのスコット・ステンバー氏からお願いします。
スコット・ステンバー
ニック、ツールの販売減少の要因が、製品を作るのに必要なキャパシティがまだ確保できていないことによるものなのか、それとも別の要因なのか、確認する方法はあるのでしょうか？それを整理しようとしているのですが、もしそれができないのであれば、いつ頃、すべての生産能力とすべてのボトルネックが解消され、少なくとも顧客が必要としているものを生産できるようになる見込みがあるか、教えていただけますか？
ニック・ピンチュク
あなたは、すべてが整えば、状況は良くなるだろうと考えていますね。
ディックがすべてを手に入れる。
私が言いたいことは、そのような状況では毎日が大変だということです。
なぜなら、生産能力の一部がそこにあり、機械があるからです。
例えば、ミルウォーキーのフレックス在庫は、私たちが望んでいた拡大の半分、50%です。
これは私たちを助けていますが、十分ではありません。
そのため、調整可能なレンチでは不十分です。
小規模な工具店では、十分ではありません。
そのため、私たちはそれらから撤退しています。
一方で、それが実際にどれほどの効果をもたらすかは私には言いにくいですね。
つまり、それは法的な後押しにはなるでしょう。
ご存知のように、四半期において、小型の商品を販売する場合、小型の工具セットに焦点を当てると、工具収納箱を埋めるために多くのレンチを販売しなければなりません。
そのため、全体的な収益に、私が言うところの「重荷」を課す傾向があります。
しかし、今四半期にはその影響が一部見られたと思います。
私たちはそれを埋めようと努力していますが、しばらく時間がかかりそうです。
第3四半期は第2四半期よりも良くなり、第4四半期は第1四半期よりも良くなり、その後さらに良くなるでしょう。
ですから、それを収益と利益の数字に置き換えると、私には本当に何とも言えません。
ですから、具体的な数字を挙げることはできません。
スコット・ステンバー
では、最後に質問です。
店舗やフランチャイジーと話をしているとき、少なくとも店舗レベルでの競合他社の状況について、何か耳にすることはありますか？シェアを失っているのか、それとも...
ニック・ピンチュク
正直に言うと、競合他社の店舗スタッフや技術者は、競合他社について私に言及したことはありません。
ですから...。
でも、私はCEOです。
彼らが私に話すかどうかはわかりません。
しかし、彼らは決して...店舗に行けばわかりますが、競合他社の存在が増えているようには見えません。
フランチャイジーや地域営業開発担当者と話をすると、彼らは12時間ずっと私と一緒に部屋にいます。
彼らは競合他社についてほとんど言及しませんでした。
私たちが直面している敵は、ほとんどの場合、不確実性と私たち自身であると言えるでしょう。
ですから、私たちは、方向転換のスピードを速めることで、ある程度は問題を解決することができますが、完全に方向転換しても、不確実性は依然として残ります。
ですから、そのような状況が起こっているのです。
私たちは、他社の製品が市場に侵入しているとは考えていません。
しかし、それは、私たちが細心の注意を払ってその製品を検討し、私たちにない何かを持っているかどうかを見極めようとしているという意味ではありません。
他社の製品の方が優れていると言えるでしょうか？ 価格設定はどうでしょうか？ 配送方法は？ 顧客にどのようなサポートを提供できるでしょうか？ 私たちは常にそのようなことを行っています。
しかし、それが私たちの問題の一部だとは思いません。
そう思われるかもしれません。
通常、競合他社は実際には異なる顧客層を対象に販売しています。
オペレーター
次の質問は、オッペンハイマーのクリストファー・グリン氏からお願いします。
クリストファー・グリン
今、ネットキャッシュポジションについて興味があるのですが、残りの自社株買い承認額は流動性のごく一部です。
つまり、貴社のバランスシートポジションは、私が過去数年間に目にしてきたものとは異なっています。
それについてどうお考えか、教えていただけますか？
ニック・ピンチュク
私も少し気になっています。
しかし、今後の方向性について再評価する必要があると思います。
つまり、今後の資金や資本活用の見通しについては、ご存じだと思います。
まず第一に、当社の事業が十分に資金調達されていることを確認することです。
第二に、配当についてですが、配当はまもなく支払われますが、当社は1939年以来、四半期ごとに配当金を支払っており、その額を減らしたことはありません。
ですから、私たちはそれを指針として評価しました。
しかし、私たちは配当金を増やしました。
今、ほぼ13年間、四半期ごとにリースを再び行うとすれば、14年目になります。
増額するか、据え置くか、あるいはその他の措置を講じるかについて、特別な情報は提供できませんが、私たちはそれを慎重に検討するつもりです。
それから、常に検討している買収案件もあります。
以前にもお話ししたとおり、私たちはこのような状況にあります。
実際、今まさに、他の買収案件を検討中です。
買収が成功するかどうかは分かりませんが、資金には慎重に対処しています。
それから、すでに指摘されているように、自社株買い戻しもあります。
現在、その承認額は以前よりも少し少なくなっています。
ですから、今後、状況を見極めていく必要があります。
それが私の考えです。
クリストファー・グリン
わかりました。
続きですが、SOTについて、地理的な分散について興味深い点があれば教えてください。
多くの地域、異なる経済状況があり、徐々に弱体化していますが、地域的な分散はありますか？
ニック・ピンチュク
そうですね、お伝えできることがあります。
この6か月間、私はフランチャイジーや顧客と、中西部、東部では最近アトランタのシラキュース、南西部でほぼ同じように会ってきました。
それほど大きな違いはありませんでした。
これは一つの例です。
私は不確実性があると思います。
以前にも同じようなことがありました。
私は、草の根経済は広く不確実性の影響を受けていると思います。
テキストは、おそらく、自動車修理が堅調なため、技術者は特別な存在かもしれません。
多くの人々は自信を持って貧しいと言っていますが、その状況下でも技術者は潤沢な資金を持っています。
それが問題の一部かもしれません。
私はあまり違いを見出せません。
地域の担当者と話をしましたが、9人の全員がここにいました。
何か違いがあるかもしれませんが、私たちはそれらの違いを見て、もっと円滑化すべきかどうか考えようとしています。
それは、それらの業務ですか？実際にはあまり思いつきません。
ですから、違いがあると言われても、あまり違いがわかりません。
どこも同じような話を聞くからです。
クリストファー・グリン
税金については、規制やコンプライアンスコストが増大したと思いますか？
ニック・ピンチュク
税金についてはわかりません。
税金については、ガレージはそうかもしれません。
ガレージは、規制コンプライアンスコストが増大するかもしれません。
税金はそれほどではないと思います。
それほど話題になっていないと思います。
私はそれを聞いたことがありませんが、ただ、小規模なビジネス、つまり製造業における全国的な変化は、過剰な規制によって起こります。
彼らは、それがいくらかかるかについて話し、すべての小規模なメーカーについてそう言います。
ですから、すべての小規模なメーカーは、従業員一人当たり年間3万5千ドルの規制コストを支払わなければなりません。
ですから、その延長線上で考えると、ガレージのような小規模なビジネスにも同様の問題が生じると思います。
しかし、税金（ph）が負担になることはないと思います。
オペレーター
次の質問は、CL King のトム・ヘイズ氏からお願いします。
トム・ヘイズ
皆さん、ありがとうございます。
お忙しい中、ありがとうございます。
ニックさん、重要な産業の明るい面について、どのような見解をお持ちか、簡単に教えていただけますか？ 皆さん、それを明るい材料として挙げていらっしゃいましたよね。
航空電子機器や軍事、天然資源の分野で際立ったものはありますか？
ニック・ピンチュク
現状で好調ということでしょうか。
はい、2桁台に戻りました。
そして、軍需産業は常に好調です。
教育分野を重要な産業に含めているのは、教育が影響力を持つ重要な分野だと考えているからです。
教育事業も順調に伸びています。
これは、若い世代がスナップオンの製品を求めていることを意味します。
私たちにとって、これはとても嬉しいことです。
今期、航空業界が好調だったように見えますし、今後も好調が続くと思います。
ボーイング社の状況を考えると、航空業界の顧客は、当社が提供する製品が持つ精度の高さと文書化能力に非常に強い関心を持っているはずです。
それが好調の一因になっていると思います。
軍需産業については明らかだと思います。
どの国も緊張状態にあると思います。
例えば、ヨーロッパには軍事力を倍増しようとしている国々があり、それらの国々は、クレームの艦隊を管理するためのアップグレードを支援してくれる当社を頼りにしています。
ですから、そのような例もあります。
ですから、私は、この2つのタイプの一般的な信頼が機能していると思います。
しかし、一般産業も好調でした。
業界全体が好調なのは、この時代の業界が効率性を追求しており、修理も効率的に、より迅速に行う必要があると考えているからです。
現在、私たちが注目している最も重要な点は、これらの業界すべてにおいて、それぞれの問題に合ったカスタマイズされた製品が求められているということです。
なぜなら、基幹産業には、それらにマッチした特定の製品群を用意しなければならないような機会や課題が数多くあるからです。
それが、カスタムキットが好調な理由です。
このような状況では、メーカーとして競合他社はほとんどいません。
そのため、私たちにとっては非常に有利に働いています。
そして、産業グループに何かを提供すると、彼らはそれをすぐに受け入れて活用してくれるようです。
ですから、このポジション、このビジネスに関しては、かなりうまくいっていると思います。
オペレーター
以上で質疑応答の時間を終了させていただきます。
最後にサラ・バービスキーにマイクをお渡しします。
サラ・バービスキー
本日はご参加いただきありがとうございました。
この電話会議の録音は、snapon.comで近日中に公開される予定です。
いつも通り、Snap-onへのご関心、誠にありがとうございます。
それでは、失礼いたします。
オペレーター
カンファレンスはこれで終了いたします。
本日はご参加いただき、誠にありがとうございました。
電話をお切りいただけますようお願いいたします。
お読みいただきありがとうございました!
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